紅光實業(yè)案例111

1、紅光實業(yè)上市審計和盈利預(yù)測審核分析背景介紹上市過程中國證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果各利益相關(guān)者扮演的角色審計結(jié)果大變化啟示背景介紹 紅光實業(yè)是成都紅光實業(yè)股份有限公司的紅光實業(yè)是成都紅光實業(yè)股份有限公司的簡稱，簡稱，19971997年年6 6月在上海證券交易所上市。月在上海證券交易所上市。 其前身是國營紅光電子管廠，始建于其前身是國營紅光電子管廠，始建于19581958年，是在成都市工商行政管理局登記注冊年，是在成都市工商行政管理局登記注冊的全民所有制工業(yè)企業(yè)。的全民所有制工業(yè)企業(yè)。 該廠是我國該廠是我國“一五一五”期間期間156156項重點工程項項重點工程項目之一，是我國最早建成的大型綜合性電目之一，是

2、我國最早建成的大型綜合性電子束器件基地，也是我國第一只彩色顯像子束器件基地，也是我國第一只彩色顯像管的誕生地。管的誕生地。上市過程 紅光公司于紅光公司于19971997年年5 5月月2323日以每股日以每股6.056.05元的價格向社會公眾發(fā)行元的價格向社會公眾發(fā)行7 7，000000萬股社會公眾股，占發(fā)行后總?cè)f股社會公眾股，占發(fā)行后總股本的股本的30.43%30.43%，實際籌得，實際籌得4.14.1億元資億元資金。金。上市前的相關(guān)信息披露 紅光實業(yè)披露的經(jīng)成都市蜀都會計師事務(wù)所審計的上市前紅光實業(yè)披露的經(jīng)成都市蜀都會計師事務(wù)所審計的上市前三年銷售收人和利潤總額情況如下三年銷售收人和利潤總額

3、情況如下 ( (單位單位: :萬元萬元) )： 項目項目/年份年份 1996年年 1995年年 1994年年 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 42,492 95,676 83,771 利潤總額利潤總額 6,331 11,685 9,042 凈利潤凈利潤 5,428 7,860 6,076 紅光公司在紅光公司在19971997年年4 4月月 ( (股票公開發(fā)行前股票公開發(fā)行前一個月一個月) )，進行了一次，進行了一次1:0.41:0.4的縮股，將的縮股，將原來原來4 4億股的總股數(shù)縮為億股的總股數(shù)縮為1.61.6億股。再按億股。再按縮股后的股數(shù)對前三年凈利潤計算每股縮股后的股數(shù)對前三年凈利潤計算每股收

4、益，倒算出收益，倒算出1994199419961996年的每股稅后年的每股稅后利潤分別為利潤分別為0.3800.380元、元、0.4910.491元、元、0.3390.339元元; ;在此基礎(chǔ)上，確定了每股在此基礎(chǔ)上，確定了每股6.056.05元的發(fā)行元的發(fā)行價格。價格。 同時，按照招股說明書的格式要求，紅光公司還同時，按照招股說明書的格式要求，紅光公司還提供了經(jīng)會計師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測數(shù)字提供了經(jīng)會計師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測數(shù)字: : 預(yù)計公司預(yù)計公司19971997年度全年凈利潤年度全年凈利潤7 7，055055萬元，每股萬元，每股稅后利潤稅后利潤 ( (全面攤薄全面攤薄)0.3063)0

5、.3063元元/ /股，每股稅后利潤股，每股稅后利潤 ( (加權(quán)平均加權(quán)平均)0.3513)0.3513元元/ /股。股。 總量控制，限報家數(shù)公司如果取得 稀缺的額度，則財務(wù)資料成為后期上市運作最為關(guān)鍵的因素順利通過中順利通過中國證監(jiān)會的國證監(jiān)會的批準(zhǔn)并取得批準(zhǔn)并取得較好的發(fā)行較好的發(fā)行價格價格 紅光實業(yè)紅光實業(yè)19971997年年6 6月初股票上月初股票上市發(fā)行，募集了市發(fā)行，募集了4.14.1億元資金億元資金; ;當(dāng)年年報披露虧損當(dāng)年年報披露虧損1.981.98億元、億元、每股收益為每股收益為-0.86-0.86元。元。當(dāng)年上當(dāng)年上市、當(dāng)年虧損，開中國股票市、當(dāng)年虧損，開中國股票市場之先河

6、。市場之先河。中國證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果中國證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果 （1 1）編造虛假利潤，騙取上市資格）編造虛假利潤，騙取上市資格 紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中稱紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中稱19961996年度盈年度盈利利50005000萬元。經(jīng)查實，紅光公司通過虛構(gòu)產(chǎn)品銷萬元。經(jīng)查實，紅光公司通過虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)帳務(wù)處理等手段，虛報售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)帳務(wù)處理等手段，虛報利潤利潤1570015700萬元，萬元，19961996年實際虧損年實際虧損1030010300萬元。萬元。（2）少報虧損，欺騙投資者 紅光公司上市后，在紅光公司上市后，在19971997年年8 8月公布的

7、中月公布的中期報告中，將虧損期報告中，將虧損6 6，500500萬元虛報為凈盈萬元虛報為凈盈利利1 1，674674萬元，虛構(gòu)利潤萬元，虛構(gòu)利潤8 8，174174萬元萬元; ;在在19981998年年4 4月公布的月公布的19971997年年度報告中，將年年度報告中，將實際虧損實際虧損2222，952952萬元萬元 ( (相當(dāng)于募集資金相當(dāng)于募集資金的的55.9%)55.9%)披露為虧損披露為虧損19,80019,800萬元，少報虧萬元，少報虧損損3 3，152152萬元。萬元。（3）隱瞞重大事項 紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中，對紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中，對其關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備彩玻池爐

8、廢品率上升，不其關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備彩玻池爐廢品率上升，不能維持正常生產(chǎn)的重大事實未詐任何披露。能維持正常生產(chǎn)的重大事實未詐任何披露。顯然，如果紅光公司在事先如實披露其虧顯然，如果紅光公司在事先如實披露其虧損和生產(chǎn)設(shè)備不能正常運行的事實，它將損和生產(chǎn)設(shè)備不能正常運行的事實，它將無法取得上市資格無法取得上市資格; ;即便取得了上市資格，即便取得了上市資格，上市募股，也很難取得成功。上市募股，也很難取得成功。（4）相關(guān)的法律訴訟與結(jié)果 紅光因報告巨額虧損，導(dǎo)致股價大跌，資本市場投紅光因報告巨額虧損，導(dǎo)致股價大跌，資本市場投資者損失慘重。此后，資者損失慘重。此后，19981998年年1212月，上海股民姜女

9、月，上海股民姜女士向上海市浦東新區(qū)人民法院訴訟紅光公司管理層；士向上海市浦東新區(qū)人民法院訴訟紅光公司管理層；20002000年初，上海市民吳先生在成都再次起訴紅光公年初，上海市民吳先生在成都再次起訴紅光公司管理當(dāng)局，但這兩起訴訟都被以司管理當(dāng)局，但這兩起訴訟都被以 起訴人的損失起訴人的損失與被起訴人的違規(guī)行為無必然因果關(guān)系，該糾紛不與被起訴人的違規(guī)行為無必然因果關(guān)系，該糾紛不屬人民法院受理范圍屬人民法院受理范圍 為由，裁決不予受理。為由，裁決不予受理。處罰結(jié)果 在股民自發(fā)起訴不予受理的同時，在股民自發(fā)起訴不予受理的同時，20002000年年1 1月，成都市人民檢察院指控以犯欺詐發(fā)行月，成都市人

10、民檢察院指控以犯欺詐發(fā)行股票罪，向成都市中級人民法院提起公訴。股票罪，向成都市中級人民法院提起公訴。20002000年年1212月月1414日，成都市中級人民法院以日，成都市中級人民法院以欺詐發(fā)行股票罪，判處紅光公司罰金人民欺詐發(fā)行股票罪，判處紅光公司罰金人民幣幣100100萬元；有關(guān)責(zé)任人員何行毅、焉占翠、萬元；有關(guān)責(zé)任人員何行毅、焉占翠、劉正齊、陳哨兵被分別判處劉正齊、陳哨兵被分別判處3 3年以下有期徒年以下有期徒刑。刑。從紅光公司上市過程來看，圍繞會計信息有從紅光公司上市過程來看，圍繞會計信息有這樣幾個利益相關(guān)者：這樣幾個利益相關(guān)者：l企業(yè)管理者和控股股東企業(yè)管理者和控股股東l中介機構(gòu)中

11、介機構(gòu)l地方政府地方政府l中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會l中小投資者中小投資者 （一）企業(yè)管理者和控股股東（一）企業(yè)管理者和控股股東 企業(yè)管理層通過一系列手段，在企業(yè)的企業(yè)管理層通過一系列手段，在企業(yè)的“上市公告書上市公告書”和和“招股說明書招股說明書”中披露中披露虛假會計信息，將上市公司的前景描述得虛假會計信息，將上市公司的前景描述得動聽且誘人，使廣大投資者遭受了嚴(yán)重的動聽且誘人，使廣大投資者遭受了嚴(yán)重的經(jīng)濟損失。因此，上市公司管理層即使不經(jīng)濟損失。因此，上市公司管理層即使不存在個人犯罪行為也要承擔(dān)披露虛假會計存在個人犯罪行為也要承擔(dān)披露虛假會計信息的風(fēng)險。信息的風(fēng)險。（二）中介機構(gòu)（二）中介機構(gòu) 中

12、介機構(gòu)對協(xié)助或認(rèn)可公司上市過程中的各種虛中介機構(gòu)對協(xié)助或認(rèn)可公司上市過程中的各種虛假信息的行為風(fēng)險意識薄弱。假信息的行為風(fēng)險意識薄弱。 即便中介機構(gòu)意識到風(fēng)險的存在，但是，由于包即便中介機構(gòu)意識到風(fēng)險的存在，但是，由于包括券商、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等在內(nèi)括券商、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等在內(nèi)的中介機構(gòu)，之前都是國有或掛靠某個政府部門，的中介機構(gòu)，之前都是國有或掛靠某個政府部門，其行為在某些程度上受到當(dāng)?shù)卣庵镜淖笥?。其行為在某些程度上受到?dāng)?shù)卣庵镜淖笥摇?目前我國不健全的法律制度特別是沒有嚴(yán)格的民目前我國不健全的法律制度特別是沒有嚴(yán)格的民事賠償制度，也在相當(dāng)程度上助長了中介機

13、構(gòu)的事賠償制度，也在相當(dāng)程度上助長了中介機構(gòu)的冒險意識。冒險意識。（三）各級政府和管理機構(gòu)（三）各級政府和管理機構(gòu) 將一個虧損企業(yè)推向資本市場，不僅為困難企業(yè)將一個虧損企業(yè)推向資本市場，不僅為困難企業(yè)籌集巨額資金，暫時緩解危機，而且也增加了當(dāng)籌集巨額資金，暫時緩解危機，而且也增加了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的活力指數(shù)。地經(jīng)濟的活力指數(shù)。 上市公司的數(shù)量曾一度成為各地方政府經(jīng)濟發(fā)展上市公司的數(shù)量曾一度成為各地方政府經(jīng)濟發(fā)展程度的一個特征值，因此，地方政府為了自身政程度的一個特征值，因此，地方政府為了自身政績的提高也給當(dāng)?shù)厣鲜泄九短摷贂嬓畔⑻峥兊奶岣咭步o當(dāng)?shù)厣鲜泄九短摷贂嬓畔⑻峁┝藷o形的支助。供了無形的

14、支助。（四）中國證監(jiān)會（四）中國證監(jiān)會 中國證監(jiān)會在股票上市過程中，承擔(dān)了一個全能中國證監(jiān)會在股票上市過程中，承擔(dān)了一個全能的角色，既負(fù)責(zé)上市公司的資格審查，也負(fù)責(zé)日的角色，既負(fù)責(zé)上市公司的資格審查，也負(fù)責(zé)日常上市管理，包括對事故的處理。常上市管理，包括對事故的處理。 中國證監(jiān)會對會計信息的需求是相互矛盾的。一中國證監(jiān)會對會計信息的需求是相互矛盾的。一方面，中國證監(jiān)會不希望企業(yè)借助虛假會計信息方面，中國證監(jiān)會不希望企業(yè)借助虛假會計信息上市；另一方面，中國證監(jiān)會又是政府職能部門，上市；另一方面，中國證監(jiān)會又是政府職能部門，它理應(yīng)貫徹中央政府的主要方針政策。它理應(yīng)貫徹中央政府的主要方針政策。 中國

15、證監(jiān)會的審查并沒有起到過濾虛假信息的作中國證監(jiān)會的審查并沒有起到過濾虛假信息的作用。公司上市前的過度包裝，嚴(yán)重影響到上市后用。公司上市前的過度包裝，嚴(yán)重影響到上市后的效益。的效益。 （五）中小投資者（五）中小投資者 廣大中小投資者在這次事件中受到虛假會計信息廣大中小投資者在這次事件中受到虛假會計信息的誤導(dǎo)，損失慘重。然而，在法院的判決結(jié)果中的誤導(dǎo)，損失慘重。然而，在法院的判決結(jié)果中，沒收紅光公司，沒收紅光公司450450萬違法所得，并罰款萬違法所得，并罰款100100萬元萬元，這使得這些無辜的投資者雪上加霜，使得他們，這使得這些無辜的投資者雪上加霜，使得他們并不多的權(quán)益凈值又減少了一大塊。并不

16、多的權(quán)益凈值又減少了一大塊。 其次，法院最終的判決結(jié)果沒有涉及到民事賠償其次，法院最終的判決結(jié)果沒有涉及到民事賠償責(zé)任，這對廣大投資者來說是不公平的。責(zé)任，這對廣大投資者來說是不公平的。審計結(jié)果大變化審計結(jié)果大變化 （一）成都市蜀都會計師事務(wù)所對1994-1996年年報出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，考慮到審計費不過30萬元，估計是受到了參與度非常高的地方政府的壓力。當(dāng)紅光實業(yè)被各方一致看好時，盡管公司有許多財務(wù)虛假情況，會計師也敢于提供虛假的審計報告去迎合各方的需要。 （二）1997年上市后公司的實際經(jīng)營情況確實太糟，廢舊的玻殼池爐一天都要燒錢約100萬元，而且，做假使得同公司有關(guān)的各種矛盾得以醞釀并爆

17、發(fā)，1997年的年報無法再膽大包天地肆意包裝和作假，成就了第一年的巨虧。蜀都所既要反映紅光的巨虧，又要使自己免受牽連，不能推翻或者變相推翻以前做出的審計結(jié)論，對上市當(dāng)年年報唯一可以選擇的是發(fā)表保留意見，避重就輕地對管理費用的劃分和募股資金的去向問題進行了保留。 審計報告只指出“經(jīng)雙方協(xié)商,從1996年12月26日至1997年12月25日期間所發(fā)生的管理費用由雙方共同承擔(dān),集團公司承擔(dān)25%,貴公司承擔(dān)75%,1997年累計發(fā)生管理費用2279.83萬元,集團公司應(yīng)承擔(dān)25%,即56996萬元,于1997年12月調(diào)整了相關(guān)賬務(wù)。貴公司于1997年5月23日經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行了7000萬社會公眾股,共募集

18、資金41020萬元(已扣除發(fā)行費用),投入彩管工程項目6770萬元,歸還借款23545萬元,其他項目6629萬元。” （三）德陽會計師事務(wù)所接手1998年中報審計，當(dāng)時紅光造假事件的調(diào)查結(jié)果還沒有公布，審計師也異常小心，盡量對在責(zé)任審計期間所發(fā)現(xiàn)的問題予以暴露，盡量使自己站在公正的立場上發(fā)表意見，盡量不牽涉尚未出具結(jié)論意見的以前年度問題。因此，德陽會計師事務(wù)所最好的辦法就是出具無法表示意見。 “我們認(rèn)為,由于上述原因,我們無法確認(rèn)貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制的上述會計報表的合理性及其對會計報表整體反映的影響程度,無法對貴公司上述會計報表是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和股份有限公司會計制度等有關(guān)規(guī)定以及是否

19、在所有重大方面公允地反映了貴公司1998年6月30日的財務(wù)狀況及1998年16月的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況發(fā)表審計意見?！?（四）1998年10月底，中國證監(jiān)會對紅光實業(yè)的審查結(jié)果已經(jīng)定性，有了基本的審計結(jié)論基礎(chǔ)，德陽所對1998年年報出具了否定意見。 “由于上述問題造成的重大影響,貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)和歷史成本計價基礎(chǔ)編制的上述會計報表不符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和股份有限公司會計制度的有關(guān)規(guī)定,未能公允地反映貴公司1998年12月31日的財務(wù)狀況及1998年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況?！鄙鲜袑徲嫼陀A(yù)測審核失敗分析上市審計和盈利預(yù)測審核失敗分析 1 1、19961996年年報審計年年報審計 紅光實

20、業(yè)1996年年報通過虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)賬務(wù)處理等手段，虛增利潤15700萬元，實際虧損10300萬元，蜀都所除了需要關(guān)注公司必要的內(nèi)部控制之外，如果能對有形資產(chǎn)進行實物盤點以及對債券債務(wù)發(fā)函詢證，將是兩個行之有效的方法。虛構(gòu)產(chǎn)品銷售，在賬務(wù)處理上必然虛掛應(yīng)收賬款，只要對此進行賬項函證，應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)，而虛增產(chǎn)品庫存也完全可以通過盤點予以揭發(fā)。 蜀都所可以對紅光實業(yè)的應(yīng)收賬款進行如下實質(zhì)性測試審計程序：（1）取得或編制應(yīng)收賬款明細(xì)表；（2）函證應(yīng)收賬款；（3）審查未函證的應(yīng)收賬款；（4）審查壞賬的確認(rèn)和處理；（5）分析應(yīng)收賬款明細(xì)賬余額；（6）審查外幣應(yīng)收賬款的折算；（7）抽查有無不

21、屬于結(jié)算業(yè)務(wù)的債權(quán)；（8）確定應(yīng)收賬款在資產(chǎn)負(fù)債表上是否已恰當(dāng)披露等。 2 2、19971997年盈利預(yù)測審核年盈利預(yù)測審核 紅光實業(yè)預(yù)測1997年凈利潤7055萬元，實際完成數(shù)-19840萬元。近年來電視機行業(yè)競爭激烈，售價大幅下調(diào)，已有明顯跡象。1994-1996年，紅光實業(yè)的經(jīng)營業(yè)績是在下降的，而1997年在面臨眾多的不利因素（如池爐需要熱修）的前提下，盈利預(yù)測值卻是上升的。顯然，蜀都所未對紅光實業(yè)盈利預(yù)測的基本假設(shè)、所選用的會計政策預(yù)測方法等基本要素進行任何測試。 項目/年份 1996年 1995年 1994年 主營業(yè)務(wù)收入 42，492 95，676 83，771 利潤總額 6，33

22、1 11，685 9，042 凈利潤 5，428 7，860 6，076 紅光實業(yè)內(nèi)部控制程序和管理不盡完善，會計師事務(wù)所審計又未對其內(nèi)部控制進行測試，違反審計的工作準(zhǔn)則，缺漏太多。種種跡象都表明，1997年“紅光實業(yè)”的發(fā)展前景不容樂觀。但注冊會計師、 評估師以及證券承銷商等在對“紅光實業(yè)”1997年盈利預(yù)測進行審核時，并未保持應(yīng)有的足夠的謹(jǐn)慎。從“紅光實業(yè)”前幾年“主營業(yè)務(wù)收入”和“凈利潤”的走勢可以發(fā)現(xiàn)，1994年至1996年，“紅光實業(yè)”的經(jīng)營業(yè)績是在下降的，而在1997年將面臨這樣多的不利因素的前提下，盈利預(yù)測中“主營業(yè)務(wù)收入”和“凈利潤”的預(yù)計值卻都是上升的?？梢?，注冊會計師在審核

23、盈利預(yù)測時沒有充分考慮到可能存在的因素，執(zhí)行業(yè)務(wù)過程中沒有很好地貫徹謹(jǐn)慎性原則，致使盈利預(yù)測嚴(yán)重失真，給投資者造成了實際損失。因此，注冊會計師對于盈利預(yù)測嚴(yán)重失真應(yīng)該承擔(dān)過失責(zé)任。啟示 上市公司的啟示 注冊會計師審計的啟示 中國證監(jiān)會的啟示 地方政府的啟示 上市公司的啟示： 上市公司從案件中吸取的教訓(xùn)就是一定要合法經(jīng)營。紅光在上市的時候的確做了錯事，重組后雖然改稱為成都福地科技股份有限公司，但法人的主體沒有變，就應(yīng)當(dāng)要付相應(yīng)的社會責(zé)任，做錯了事情就要坦然面對，就要為此事付出相應(yīng)的代價。另外，此類案件應(yīng)該強調(diào)和解程序的運用，這對當(dāng)事人雙方和法院而言，是多贏的結(jié)案方式。 注冊會計師在審計過程中的啟示1、銷售與收款循環(huán)的審計