西南證券新三板

1、SOUTHWESTSOUTHWEST SECURITIESSECURITIES中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）業(yè)務(wù)解析西南證券股份有限公司運(yùn)城學(xué)苑路證券營(yíng)業(yè)部西南證券股份有限公司運(yùn)城學(xué)苑路證券營(yíng)業(yè)部1目目 錄錄第一章西南證券簡(jiǎn)介第二章新三板的發(fā)展歷程第三章新三板的功能與定位第四章新三板業(yè)務(wù)規(guī)則解讀第五章新三板掛牌流程2一、西南證券介紹一、西南證券介紹n西南證券股份有限公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院和中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，西南證券成立于1999年，注冊(cè)資本2,322,554,562元人民幣，是唯一一家注冊(cè)地在重慶的全國(guó)綜合性證券公司，也是中國(guó)第九家上市證券公司和重慶第一家上市金融機(jī)構(gòu)。n西南證券堅(jiān)持走市場(chǎng)化發(fā)展道路，先

2、后完成改革重組、借殼上市、增發(fā)融資等戰(zhàn)略性舉措，躋身行業(yè)A類券商，基本形成“全牌照”經(jīng)營(yíng)的格局，整體呈現(xiàn)跨越式發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。公司設(shè)立了兩家全資子公司西證股權(quán)投資有限公司和西證創(chuàng)新投資有限公司，分別從事直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)以外的投資業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本均為6億元；擁有重慶股份轉(zhuǎn)讓中心有限責(zé)任公司53%的股權(quán)，成為全國(guó)首家控股地方股權(quán)交易中心的券商；擁有全國(guó)排名前十的銀華基金管理有限公司49%的股權(quán)，成為其第一大股東。3二、業(yè)務(wù)范圍二、業(yè)務(wù)范圍4銀華基金管理有限公司西證股權(quán)投資有限公司西南期貨經(jīng)紀(jì)有限公司西證國(guó)際投資有限責(zé)任公司重慶股份轉(zhuǎn)讓中心有限責(zé)任公司西證創(chuàng)新投資有限公司西 南 證 券三、金

3、融綜合服務(wù)能力三、金融綜合服務(wù)能力5目目 錄錄第一章西南證券簡(jiǎn)介第二章新三板的發(fā)展歷程第三章新三板的功能與定位第四章新三板業(yè)務(wù)規(guī)則解讀第五章新三板掛牌流程一、老三板一、老三板2001年設(shè)立代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(老三板)，解決退市企業(yè)及STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股權(quán)流通問題。二、新三板試點(diǎn)二、新三板試點(diǎn)2002年北京市申請(qǐng)?jiān)谥嘘P(guān)村園區(qū)進(jìn)行代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，為園區(qū)企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資平臺(tái)；2006年中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式運(yùn)營(yíng)，為區(qū)別于三板，稱之為“新三板”；中關(guān)村試點(diǎn)階段具有歷史性貢獻(xiàn)，由于種種原因，市場(chǎng)褒貶不一。新三板試點(diǎn)階段，交投不活躍的主要原因如下：1、股票供給量少；2、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，股東

4、惜售心理；3、限制自然人交易，交易對(duì)手少；4、每手最低交易量30000股；5、定向增發(fā)的政策一直沒有明確，效率低下；6、配對(duì)交易成功率低；7、股東不得突破200人，股票不得公開轉(zhuǎn)讓。三、新三板擴(kuò)容三、新三板擴(kuò)容2012年8月非上市公眾 公 司 監(jiān) 管 辦 法 出臺(tái)，為新三板公司的公眾性掃清了法律障礙；2012年8月新三板新擴(kuò)容 上 海 張 江 、 天 津 濱海、武漢東湖三個(gè)高新園區(qū)，從此拉開了全國(guó)擴(kuò)容的序幕。四、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)四、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，2012年8月注冊(cè)成立，2013年2月正式掛牌運(yùn)營(yíng)；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的第三家全國(guó)性證交易所；京、滬、深三足

5、鼎立的交易所局面形成；管理機(jī)構(gòu)由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)移交至“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司”。五、新三板企業(yè)概況五、新三板企業(yè)概況截止2012年底，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司200家，其中北京中關(guān)村175家，天津?yàn)I海7家，上海張江8家，武漢東湖10家（各園區(qū)儲(chǔ)備的擬掛牌公司近千家）。掛牌公司總股本為55.27億股，年度交易量為1145.5萬股，成交金額為5.84億元。43家掛牌公司完成52次定向增資，累計(jì)募集資金22.82億元，平均增發(fā)靜態(tài)市盈率22倍。（一）（一） 掛牌企業(yè)數(shù)量掛牌企業(yè)數(shù)量歷年掛牌企業(yè)數(shù)量歷年掛牌企業(yè)數(shù)量按 監(jiān) 管 層 的 設(shè)想,未來幾年內(nèi)掛牌企業(yè)將達(dá)到數(shù)千家2012年定向增資情況

6、年定向增資情況股份代碼股份代碼公司簡(jiǎn)稱公司簡(jiǎn)稱增發(fā)數(shù)（萬股）增發(fā)數(shù)（萬股）價(jià)格（元價(jià)格（元/股）股）市盈率（倍）市盈率（倍）增資金額（萬元）增資金額（萬元）2012年凈利潤(rùn)（萬元）年凈利潤(rùn)（萬元）430002中科軟 2,000 3.66.3 7,200 7,884 430017星昊醫(yī)藥 1,959 8.715.4 16,961 4,339 430021海鑫科金 500 10.215.2 5,075 4,700 430028京鵬科技 2,115 4.013.0 8,459 1,822 430032凱英信業(yè) 1,650 1.518.9 2,475 422 430036鼎普科技 265 9.919.

7、1 2,626 1,129 430049雙杰電氣 800 9.025.0 7,200 4,975 430053國(guó)學(xué)時(shí)代 102 10.083.0 1,024 75 430055達(dá)通通信 120 9.021.3 1,075 386 430056百慕新材 1,700 4.013.0 6,834 1,631 430059中海紀(jì)元 1,270 2.620.0 3,302 703 430062中科國(guó)信 344 2.36.0 791 495 430063工控網(wǎng) 191 7.521.7 1,428 659 430064金山頂尖 1,000 5.617.2 5,600 3,148 430070賽億科技 300

8、 5.045.0 1,500 115 430071首都在線 81 6.010.0 484 972 430077道隆軟件 152 4.726.0 714 347 430078君德同創(chuàng) 89 8.431.5 748 237 430083中科聯(lián)眾 500 2.612.4 1,300 299 430085新銳英誠(chéng) 350 4.022.0 1,400 261 430088七維航測(cè) 715 4.311.0 3,075 1,050 430089天一眾合 1,200 3.225.0 3,816 604 430090同輝佳視 320 4.016.9 1,280 387 430091東方生態(tài) 800 1.810.

9、4 1,408 313 430095航星股份 1,120 1.414.0 1,512 304 430104全三維 320 2.012.0 640 538 投資機(jī)構(gòu)新三板淘金投資機(jī)構(gòu)新三板淘金20家企業(yè)引入了投資,涉及 VC/PE 機(jī)構(gòu) 27 家,投資總額達(dá)3.57億人民幣。同時(shí),投資新三板的 VC/PE不乏復(fù)星創(chuàng)富、中科招商、天堂硅谷、東方匯富、啟迪創(chuàng)投知名 VC/PE 機(jī)構(gòu),德同資本、卡貝基金資本兩家外資 PE 機(jī)構(gòu)也涉足新三板。VC/PE 機(jī)構(gòu)名稱 機(jī)構(gòu)類型 投資數(shù)量 通過定向增發(fā)投資案例名稱 上海天一投資咨詢發(fā)展有限公司 VC4合縱科技、聯(lián)飛翔、指南針、現(xiàn)代農(nóng)裝 啟迪創(chuàng)業(yè)投資管理(北京)

10、有限公司 VC3海鑫科金、聯(lián)飛翔、諾斯蘭德 北京中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)股份有限公司 VC3九恒星、凱英信業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)裝 東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司 VC2中訊四方、現(xiàn)代農(nóng)裝 深圳市銀樺投資管理有限公司 PE2達(dá)通通信、九恒星 上海鼎晶投資中心(普通合伙) PE2中訊四方、現(xiàn)代農(nóng)裝 北京中海投資管理公司 VC2北科光大、中海紀(jì)元 北京金慧豐投資管理有限公司 VC2首都在線、中訊四方 新三板企業(yè)上市情況新三板企業(yè)上市情況已從新三板到創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)6家：久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新;已過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委但尚未發(fā)行的公司2家：安控科技、東土科技;等候發(fā)審的企業(yè)4家：雙杰電氣、中海陽、

11、康斯特、世紀(jì)東方;另有多家企業(yè)擬IPO實(shí)施過程中;諾思蘭德（430047）一家人員少、收入少、注冊(cè)資金少的新藥研發(fā)公司，一度面臨破產(chǎn)。時(shí)至今日，仍然是一家處于虧損邊緣的公司，但是在新三板的市值已經(jīng)接近3億元，并成功融資4000萬元。2009年2月18日，公司正式掛牌。當(dāng)時(shí)公司僅18名員工、194.6萬元凈利潤(rùn)和950萬元注冊(cè)資金。2010年11月，公司發(fā)布定向增資方案，原本無人問津的虧損公司在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)吸引了15家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，意向資金高達(dá)8000萬元。2011年2月，公司以20元的價(jià)格成功完成定向增資，共募集資金4000萬元；掛牌交易價(jià)格達(dá)到30元?！半m然公司最初也有目標(biāo)，但實(shí)現(xiàn)起來很

12、慢。上了新三板后，各種規(guī)劃越來越實(shí)在。以前夠不著的目標(biāo)現(xiàn)在有了時(shí)間表?！倍麻L(zhǎng)許松山如是說。經(jīng)典案例諾思蘭德經(jīng)典案例諾思蘭德16目目 錄錄第一章西南證券簡(jiǎn)介第二章新三板的發(fā)展歷程第三章新三板的功能與定位第四章新三板業(yè)務(wù)規(guī)則解讀第五章新三板掛牌流程新三板的定位新三板的定位 一、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展是國(guó)家戰(zhàn)略一、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展是國(guó)家戰(zhàn)略中小企業(yè)貢獻(xiàn)了超過50%的稅收、60%的GDP、75%的技術(shù)創(chuàng)新、80%的城鎮(zhèn)就業(yè)，占全國(guó)實(shí)有企業(yè)總數(shù)的99%以上 ；中小企業(yè)處于企業(yè)生態(tài)鏈的底層，面臨“稅負(fù)重、用工難、資信低、融資難、留人難”等發(fā)展瓶頸；中小企業(yè)搞不活，所有的國(guó)家戰(zhàn)略均無法實(shí)現(xiàn)，這是從最高決策層到業(yè)

13、界精英的共識(shí)；二、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是國(guó)家戰(zhàn)略二、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是國(guó)家戰(zhàn)略n加快多層次資本市場(chǎng)發(fā)展”最先見于十八大報(bào)告，其中的新意正是“加快”二字。十八大原文對(duì)此處的表述為“發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”，而一位證券交易所高層所在的黨代會(huì)小組提出，不能僅僅是發(fā)展，還要加快發(fā)展?！笆舜髨?bào)告僅僅改了十幾處，據(jù)說這一條得到了高度認(rèn)同，無人反對(duì)；n證監(jiān)會(huì)提出的2013年十項(xiàng)重點(diǎn)工作中，排在首位的是加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)；n現(xiàn)階段，多層次資本市場(chǎng)（狹義）的重心是新三板;美英多層次資本市場(chǎng)美英多層次資本市場(chǎng)港臺(tái)多層次資本市場(chǎng)港臺(tái)多層次資本市場(chǎng)中美國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)比中美國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)比OTCBB、粉單市場(chǎng)、區(qū)

14、域市場(chǎng)（5萬家）納斯達(dá)克5千家美、紐交所3千家主板1398家中小板668家創(chuàng)業(yè)板308家新三板新三板 205205家家四板四板一邊是大量的企業(yè)缺乏資金，一邊又是大量的資金找不到出路。這被稱為中國(guó)資本市場(chǎng)的“堰塞湖”現(xiàn)象；主板公司比中小板多，中小板公司比創(chuàng)業(yè)板多，而其他層次市場(chǎng)幾乎不存在，這被稱為中國(guó)資本市場(chǎng)的“倒三角”現(xiàn)象。新三板的使命是夯實(shí)多層次市場(chǎng)的腰底部；提升股權(quán)流通性，滿足不同階段的投融資需求，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本的優(yōu)化配置；23三、股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域市場(chǎng)的區(qū)別三、股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域市場(chǎng)的區(qū)別24 四、新三板對(duì)企業(yè)的好處四、新三板對(duì)企業(yè)的好處u在全國(guó)性交易所亮相，提升企業(yè)整體形象；u進(jìn)入地方政

15、府視野，獲得政策支持；u股份公開轉(zhuǎn)讓，股權(quán)激勵(lì)落到實(shí)處，留住人才；u會(huì)得到無數(shù)潛在投資者的關(guān)注和研究，融資面極大，為投資者提供退出通道；u 提升企業(yè)資信水平，獲得信貸支持；u借三板之機(jī)，建立自己的專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)；u實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，便于并購(gòu)重組；u以公眾公司標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范運(yùn)作，上市前的練兵場(chǎng)；u激發(fā)企業(yè)家的使命感和責(zé)任感；25目目 錄錄第一章西南證券簡(jiǎn)介第二章新三板的發(fā)展歷程第三章新三板的功能與定位第四章新三板業(yè)務(wù)規(guī)則解讀第五章新三板掛牌流程26業(yè)務(wù)規(guī)則主要法規(guī)依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則主要法規(guī)依據(jù)27新業(yè)務(wù)規(guī)則主要亮點(diǎn)新業(yè)務(wù)規(guī)則主要亮點(diǎn)n一、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性 ，充分適應(yīng)中小企業(yè)；n二、實(shí)行投資者適當(dāng)性原則，投資者范圍空

16、前擴(kuò)大；n三、完善市場(chǎng)交易功能 ，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能；n四、簡(jiǎn)化行政程序 ，體現(xiàn)市場(chǎng)化原則；n五、加強(qiáng)自律監(jiān)管 ，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。28一、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性一、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性 充分適應(yīng)中小企業(yè)充分適應(yīng)中小企業(yè)n一、掛牌準(zhǔn)入僅設(shè)六項(xiàng)約束；掛牌條件不設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)，以信息披露為核心、投資價(jià)值由市場(chǎng)和投資者自主判斷，轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司不作實(shí)質(zhì)判斷；n二、考慮到中國(guó)證監(jiān)會(huì)與省級(jí)政府簽署的監(jiān)管合作備忘錄中已經(jīng)明確了地方政府在掛牌公司后續(xù)監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)處置中的責(zé)任，為體現(xiàn)市場(chǎng)化原則，不再將取得政府的確認(rèn)函作為掛牌必要條件；n三、為增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)、各行業(yè)企業(yè)依法平等進(jìn)入資本市場(chǎng)、公平參與市場(chǎng)競(jìng)

17、爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)，規(guī)定申請(qǐng)掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)，符合國(guó)家法律法規(guī)及公序良俗的傳統(tǒng)行業(yè)、新興業(yè)態(tài)企業(yè)均可前來申請(qǐng)掛牌；n四、是考慮股權(quán)激勵(lì)是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)吸引人才的重要手段，允許申請(qǐng)掛牌公司存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，由企業(yè)在合法合規(guī)前提下自主決策，并充分如實(shí)披露；n五、明確歷史遺留的股東200 人以上公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)規(guī)范確認(rèn)，且符合掛牌條件的，可以申請(qǐng)掛牌。29二、投資者適當(dāng)性范圍空前擴(kuò)大二、投資者適當(dāng)性范圍空前擴(kuò)大n 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度，投資者應(yīng)當(dāng)具備一定的證券投資經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，知悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

18、。一、機(jī)構(gòu)投資者下列機(jī)構(gòu)投資者可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓： （一）注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)； （二）實(shí)繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)。二、自然人投資者同時(shí)符合下列條件的自然人投資者可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓：（一）投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值300萬元人民幣以上。證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。 （二）具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。三、各類理財(cái)產(chǎn)品集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管

19、部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。30三、完善市場(chǎng)交易功能三、完善市場(chǎng)交易功能 實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能n一、實(shí)施做市商制度 、豐富轉(zhuǎn)讓方式掛牌公司股份可以采用協(xié)議方式、做市方式、競(jìng)價(jià)方式等進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，并可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。采用做市方式的，須有2 家以上從事做市業(yè)務(wù)的主辦券商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)；做市商應(yīng)當(dāng)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)持續(xù)發(fā)布買賣雙向報(bào)價(jià)，并在報(bào)價(jià)價(jià)位和數(shù)量范圍內(nèi)履行與投資者的成交義務(wù)；投資者根據(jù)做市商的報(bào)價(jià)選擇是否與做市商進(jìn)行交易。 n二、 優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)掛牌股票采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將同時(shí)提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)

20、讓安排，對(duì)于價(jià)格匹配、方向相反的投資者委托，如果投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)人工點(diǎn)擊成交確認(rèn)，將由系統(tǒng)在盤中和收盤前進(jìn)行自動(dòng)匹配成交。 n三、 降低單筆報(bào)價(jià)委托最低股數(shù)鑒于全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將建立嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，且掛牌公司股東人數(shù)可以超過二百人，為與實(shí)施做市制度相配套，業(yè)務(wù)規(guī)則將最小轉(zhuǎn)讓單位調(diào)整為1000股，且買賣掛牌公司股票，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。31三、完善市場(chǎng)交易功能三、完善市場(chǎng)交易功能 實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能n四、采用多邊凈額擔(dān)保交收模式交收模式調(diào)整為與A 股市場(chǎng)相同的多邊凈額擔(dān)保交收模式。即由登記結(jié)算公司為掛牌公司的股票轉(zhuǎn)讓提供凈額擔(dān)保交收服務(wù)，當(dāng)日收盤后進(jìn)行清

21、算并辦理股份過戶和資金簿記處理，次日完成資金交。n五、完善市場(chǎng)定向融資功能為完善市場(chǎng)融資功能，允許公司在申請(qǐng)掛牌同時(shí)定向發(fā)行融資，滿足企業(yè)融資需求，增加市場(chǎng)可流通股票，同時(shí)為解決做市商取得做市初始庫(kù)存股票的來源問題創(chuàng)造條件。此外，業(yè)務(wù)規(guī)則為可轉(zhuǎn)換公司債券及其他證券品種預(yù)留了空間，有利于探索公司通過定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及其他證券品種等方式融資，以拓寬融資渠道，豐富市場(chǎng)投資品種。 n六、放寬股票限售規(guī)定為解決因股份限售過嚴(yán)導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏可供轉(zhuǎn)讓股份的問題，取消了對(duì)定向發(fā)行新增股票的限售要求，豁免做市商掛牌前受讓的控股股東、實(shí)際控制人股票的限售要求，以解決做市初始股票來源。32三、完善市場(chǎng)交易功能三

22、、完善市場(chǎng)交易功能 實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能n七、建立獨(dú)立的證券交易系統(tǒng)和股票指數(shù)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為股票轉(zhuǎn)讓提供相關(guān)設(shè)施，包括交易主機(jī)、交易單元、報(bào)盤系統(tǒng)及相關(guān)通信系統(tǒng)等。運(yùn)管機(jī)構(gòu)可以根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，編制綜合系統(tǒng)為股票轉(zhuǎn)讓提供相關(guān)設(shè)施指數(shù)、成份指數(shù)、分類指數(shù)等證券指數(shù)，隨即時(shí)行情發(fā)布。n八、交易時(shí)間與主板一致股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00。n九、最大限度激活交易量全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。n十、明確轉(zhuǎn)板預(yù)期掛牌公司全面符合了交易所的上市條件，可以直接向交易所提出上市申請(qǐng)。33四、簡(jiǎn)化行政程序四、簡(jiǎn)化行政程序 體現(xiàn)市場(chǎng)化原

23、則體現(xiàn)市場(chǎng)化原則n一、準(zhǔn)入審查 強(qiáng)化自律根據(jù)管理辦法，非上市股份公司申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓需全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)出具審查意見，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，納入非上市公眾公司監(jiān)管。為防止重復(fù)審查，提高效率，掛牌審查流程的具體安排為：中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)置受理窗口受理材料，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行審查后出具同意掛牌的審查意見，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審查意見出具核準(zhǔn)文件。n二、進(jìn)一步完善主辦券商管理加強(qiáng)對(duì)主辦券商的持續(xù)管理，強(qiáng)化過程監(jiān)管與行為監(jiān)管，實(shí)行持續(xù)培訓(xùn)、主動(dòng)披露和事后檢查相結(jié)合的市場(chǎng)化自律管理方式。要求主辦券商報(bào)送并披露相關(guān)執(zhí)業(yè)情況等信息，實(shí)現(xiàn)社會(huì)監(jiān)督與市場(chǎng)約束；對(duì)主辦券商風(fēng)控與合規(guī)管理、

24、業(yè)務(wù)隔離提出要求；明確主辦券商盡職調(diào)查、持續(xù)督導(dǎo)、落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度、異常交易處理等義務(wù)的要求；開展現(xiàn)場(chǎng)檢查與非現(xiàn)場(chǎng)檢查，記錄券商執(zhí)業(yè)情況及執(zhí)業(yè)質(zhì)量，及時(shí)發(fā)現(xiàn)券商違規(guī)行為；強(qiáng)化對(duì)主辦券商執(zhí)業(yè)過程中不規(guī)范、不盡責(zé)以及違規(guī)行為的監(jiān)管與處分，督促主辦券商勤勉執(zhí)業(yè)、歸位盡責(zé)。34五、加強(qiáng)自律監(jiān)管五、加強(qiáng)自律監(jiān)管 切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)n一、規(guī)范掛牌公司治理和持續(xù)信息披露 信息披露方面，考慮中小企業(yè)的特點(diǎn)，在強(qiáng)調(diào)真實(shí)性和透明度的基礎(chǔ)上，降低企業(yè)披露成本，實(shí)行適度信息披露原則。另一方面，要求主辦券商對(duì)掛牌公司擬披露的信息披露文件進(jìn)行審查。n二、完善終止掛牌及重新掛牌制度 出現(xiàn)以下情形之一的，運(yùn)管機(jī)

25、構(gòu)終止其股票掛牌：(1)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)，或證券交易所同意其股票上市; (2)運(yùn)管機(jī)構(gòu)同意其終止掛牌申請(qǐng); (3)未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的，自期滿之日起2個(gè)月內(nèi)仍未披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告;(4)掛牌公司與主辦券商間解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的，掛牌公司自暫停轉(zhuǎn)讓之日起3個(gè)月內(nèi)未能與其他主辦券商簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的;(5)掛牌公司經(jīng)清算組或管理人清算并注銷公司登記的; (6)運(yùn)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。終止掛牌的情形消除的，經(jīng)運(yùn)管機(jī)構(gòu)同意，公司股票可以重新掛牌。 考慮中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不穩(wěn)定的特點(diǎn)，有出現(xiàn)較大量觸及終止掛牌條件的可能性，業(yè)務(wù)規(guī)則為此設(shè)計(jì)了簡(jiǎn)便的流程，不設(shè)暫

26、停、恢復(fù)掛牌程序，通過其它簡(jiǎn)潔高效的相關(guān)程序解決可能終止掛牌公司的暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓事宜。35重點(diǎn)概念重點(diǎn)概念-公眾公司公眾公司公眾公司可以公開轉(zhuǎn)讓股東可以突破200人限制可以做市交易、集合交易可直接申請(qǐng)上市非公眾公司不可以不可以不可以不可以36重點(diǎn)概念重點(diǎn)概念-做市制度做市制度做市商制度是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格(即雙向報(bào)價(jià))，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易的交易制度。與競(jìng)價(jià)交易方式相比，做市商制度最大的優(yōu)點(diǎn)是它能提高證券市場(chǎng)的流通性。由于做市商的存在，買賣雙方不必等

27、到對(duì)方出現(xiàn)，只要由做市商出面，承擔(dān)另一方的責(zé)任，交易就可進(jìn)行。做市商利用自有資金承擔(dān)市場(chǎng)交易所需的資金，以隨時(shí)應(yīng)付任何買賣，達(dá)到活躍市場(chǎng)交易的目的。價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能增強(qiáng)流動(dòng)性功能 穩(wěn)定市場(chǎng)的功能提升企業(yè)知名度 37重點(diǎn)概念重點(diǎn)概念-轉(zhuǎn)板轉(zhuǎn)板(介紹上市介紹上市)介紹上市是指已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式。該方式不需要在上市時(shí)再發(fā)行新股，因?yàn)樵擃惿暾?qǐng)上市的證券已有相當(dāng)數(shù)量，并為廣泛的公眾人士所持有，故可推斷其在上市后會(huì)有足夠的流通量。 38目目 錄錄第一章西南證券簡(jiǎn)介第二章新三板的發(fā)展歷程第三章新三板的功能與定位第四章新三板業(yè)務(wù)規(guī)則解讀第五章新三板掛牌流程39一、掛牌準(zhǔn)入條件一、掛牌準(zhǔn)入條件依法設(shè)立且存

28、續(xù)期滿兩年業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)存續(xù)期限持續(xù)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)股權(quán)明晰持續(xù)督導(dǎo)其他條件n目前掛牌企業(yè)還僅限于注冊(cè)地在已開放的4個(gè)國(guó)家級(jí)高新園區(qū)內(nèi)，下一步將陸續(xù)擴(kuò)容至所有國(guó)家級(jí)高新區(qū)，進(jìn)一步將不限園區(qū)、全國(guó)放開；n全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)會(huì)進(jìn)一步把5條標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化成可把握、可舉證、可識(shí)別的詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)，向市場(chǎng)公示。市場(chǎng)運(yùn)管機(jī)構(gòu)守住這5條標(biāo)準(zhǔn)底線，沒有自由裁量空間。要建立一個(gè)以信息披露為核心的市場(chǎng)，成為投資者做出投資決策的依據(jù)。股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件40掛牌企業(yè)普遍存在的障礙掛牌企業(yè)普遍存在的障礙具體可分為6個(gè)步驟：項(xiàng)目立項(xiàng)、股份改制、盡職調(diào)查、券商內(nèi)核、審查核準(zhǔn)、登記掛牌。二、掛牌流程二、掛牌流程42完成并通過主辦券商內(nèi)核獲得監(jiān)管部門審查同意T+110日T+60日完成股份制變更（若是股份公司即可略去）T日確定券商和其他中介，各中介進(jìn)場(chǎng)完成企業(yè)的盡職調(diào)查T+80日T+100日完成申報(bào)材料制作，各中介出具相關(guān)報(bào)告T+150日T+160日股份登記，掛牌完成n整體時(shí)間整體時(shí)間4-6個(gè)月左右個(gè)月左右三、掛牌時(shí)間進(jìn)程三、掛牌時(shí)間進(jìn)程四、掛牌費(fèi)用四、掛牌費(fèi)用收費(fèi)項(xiàng)目費(fèi)用明細(xì)收費(fèi)頻率收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)(萬元)收取方掛牌費(fèi)用掛牌推薦費(fèi)一次性100-150主辦券商審計(jì)費(fèi)一次性