第二章國際直接投資

1、第二章 國際直接投資第一節(jié)第一節(jié) 國際直接投資的國際直接投資的概念、特征、方式與動機(jī)概念、特征、方式與動機(jī)一、國際直接投資的概念一、國際直接投資的概念二、國際直接投資的特征二、國際直接投資的特征三、國際直接投資的基本方式三、國際直接投資的基本方式四、國際直接投資動機(jī)四、國際直接投資動機(jī)一、國際直接投資的概念一、國際直接投資的概念國際直接投資國際直接投資：是指一國投資者將資本用于他國生產(chǎn)或者經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。它有三種表現(xiàn)形式：（1）投資者在東道國境內(nèi)單獨(dú)出資或者與其它投資者共同投資創(chuàng)建新的企業(yè)；（2）投資者增加投資擴(kuò)展自己在境外的原有企業(yè)；（3）投資者收購或者兼并東道國的現(xiàn)成企業(yè)

2、。 二、國際直接投資的特征二、國際直接投資的特征（一）國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)（一）國際直接投資最突出特征：投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。擁有有效的控制權(quán)。 （1）控制權(quán)必須以投資為前提。 （2）控制權(quán)的大小并不以投資數(shù)量的多少為唯一標(biāo)準(zhǔn)。（二）國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別（二）國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別（二）國際直接投資與（二）國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別國際間接投資的區(qū)別（1）國際直接投資：是一種經(jīng)營性投資，它以取得企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)為前提條件； 國際間接投資：以取得一定收益為目的的擁有境外有價(jià)證券的行為，一般不論其擁有被投資企業(yè)的股權(quán)多少，不存在對企業(yè)

3、經(jīng)營管理的控制權(quán)。（2）國際直接投資：不單純是貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源的一攬子要素轉(zhuǎn)移。它是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動向境外的擴(kuò)展。 國際間接投資：只是單純的貨幣或者是資本的轉(zhuǎn)移。三、國際直接投資的三、國際直接投資的基本形式基本形式1國際獨(dú)資企業(yè)2國際合資企業(yè)3.一、國際獨(dú)資企業(yè)一、國際獨(dú)資企業(yè)（一）國際獨(dú)資企業(yè)的概念（一）國際獨(dú)資企業(yè)的概念 國際獨(dú)資企業(yè)：國際獨(dú)資企業(yè)：是指某一外國投資者依據(jù)東道國法律，在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。（二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢（二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢（三）國際獨(dú)資企業(yè)的不利因素（三）國際獨(dú)資企業(yè)的不利因

4、素（四）境外分公司和境外子公司（四）境外分公司和境外子公司（二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢之一（二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢之一（1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營均由投資者依法自選確定，不存在與其它投資者的沖突，有完全的自主權(quán)和經(jīng)營決策與行動的自由。（2）具有整體經(jīng)營彈性，母公司可以根據(jù)總體經(jīng)營戰(zhàn)略需要調(diào)整子公司的經(jīng)營活動，從而可以取得最大的總體效益。（3）具有財(cái)務(wù)管理彈性，在增加股本和再投資、匯出盈余、股息政策和公司內(nèi)部融資等方面均不會受到更多的牽制。 （二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢之二（二）國際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢之二（4）在專利、特許權(quán)、技術(shù)授權(quán)和管理費(fèi)用的確定與收取方面享有較大的彈性。 （5）在投入資本的選擇方面有較大的自

5、由。 （6）獨(dú)享企業(yè)機(jī)密和壟斷優(yōu)勢，減少擴(kuò)散的不利影響。 （7）免除共同投資者之間的摩擦及管理中的難題，避免與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突。 （8）獨(dú)享經(jīng)營成果，尤其是當(dāng)投資者具有壟斷利潤時(shí)更是如此。 （9）母公司可以獨(dú)自享有稅收優(yōu)惠方面的利益2免3減半（三）國際獨(dú)資企業(yè)的不利因素（三）國際獨(dú)資企業(yè)的不利因素（1）更容易受到東道國政策和法律的限制。（2）對資本的要求較高，有較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（3）企業(yè)設(shè)立的具體事宜和項(xiàng)目工程的營建都需要企業(yè)自行辦理，對新進(jìn)入一個(gè)國家的企業(yè)尤其不方便。（4）不容易克服東道國社會和文化環(huán)境的差異。（四）境外分公司和境外子公司（四）境外分公司和境外子公司1境外分公司境外分公司：是

6、指一家公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營范圍在東道國依法設(shè)立的，并在組織和資產(chǎn)是上構(gòu)成母公司一個(gè)不可分割部分的境外企業(yè)。2境外子公司境外子公司：是指母公司投入全部股份資本，依法在東道國設(shè)立的獨(dú)立企業(yè)。 二、國際合資企業(yè)二、國際合資企業(yè)（一）國際合資企業(yè)的概念（一）國際合資企業(yè)的概念（二）促使外國投資者與東道國合資的主要原因（二）促使外國投資者與東道國合資的主要原因（三）國際合資企業(yè)的類型（三）國際合資企業(yè)的類型（四）國際合資企業(yè)的利弊分析（四）國際合資企業(yè)的利弊分析（五）國際合資企業(yè)的管理模式（五）國際合資企業(yè)的管理模式（六）投資者對國際合資企業(yè)的控制策略（六）投資者對國際合資企業(yè)的控制策略（七）合資

7、企業(yè)的合作對象選擇（七）合資企業(yè)的合作對象選擇（一）國際合資企業(yè)的概念（一）國際合資企業(yè)的概念國際合資企業(yè)國際合資企業(yè)：是指外國投資者與東道國投資者為共同經(jīng)營一項(xiàng)事業(yè)，聯(lián)合出資，依照東道國法律在其境內(nèi)設(shè)立的獨(dú)立企業(yè)。投資各方共同承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，共同參與企業(yè)經(jīng)營管理和共享經(jīng)營成果。其突出的特點(diǎn)就是所有權(quán)分享，并在此基礎(chǔ)上共同承擔(dān)企業(yè)的責(zé)任。（二）促使外國投資者與（二）促使外國投資者與東道國合資的主要原因東道國合資的主要原因（1）尋求大項(xiàng)目的共同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者（2）國際銷售的考慮（3）在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模以提高競爭能力（4）減少整個(gè)生產(chǎn)過程中的費(fèi)用和開支，提高生產(chǎn)效率（5）對小企業(yè)而言

8、，可以彌補(bǔ)經(jīng)營能力和資源，生產(chǎn)技術(shù)以及銷售技巧方面的不足（6）東道國政府促進(jìn)國際合資的政策，以及限制外資比例的規(guī)定。（三）國際合資企業(yè)的類型（三）國際合資企業(yè)的類型1國際股權(quán)合資企業(yè)2國際契約合資企業(yè)1. 國際股權(quán)合資企業(yè)國際股權(quán)合資企業(yè)國際股權(quán)合資企業(yè)：由投資各方共同投資經(jīng)營的企業(yè)。投資者所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)依照其投資的比例確定。它是建立在股權(quán)分享原則之上的典型國際合資企業(yè)，也是國際上最為普遍的合資企業(yè)形式。特點(diǎn)特點(diǎn)：投資者按照股權(quán)比例參與經(jīng)營、分享經(jīng)營成果、分擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如：上海杜邦農(nóng)化有限公司合資伙伴：亞太農(nóng)用化學(xué)(集團(tuán))公司、上海市農(nóng)藥研究所主要業(yè)務(wù)：“農(nóng)得時(shí)”及其它磺酰脲類除草劑

9、投產(chǎn)時(shí)間：1992年11月杜邦投資比例：百分之八十 上海杜邦農(nóng)化有限公司是中美合資的大型農(nóng)化企業(yè)，總投資2580萬美元，占地面積12公頃，員工138人，以杜邦公司高新技術(shù)生產(chǎn)超高效、高附加值、安全低毒的磺酰脲類除草劑。我國政府1990年4月18日宣布浦東新區(qū)開發(fā)開放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦農(nóng)化有限公司正式落戶浦東,這是第一家由居世界500強(qiáng)前列的跨國公司投資的、我國農(nóng)化行業(yè)第一家合資企業(yè)，也是杜邦公司在中國投資的第一家合資企業(yè)，成為一個(gè)經(jīng)營理念、運(yùn)行機(jī)制從一開始就與國際接軌的現(xiàn)代化農(nóng)化合資企業(yè)。上海杜邦農(nóng)化有限公司不僅引進(jìn)了先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品，同時(shí)引進(jìn)了現(xiàn)代管理機(jī)制和經(jīng)營理念

10、，成為浦東成功合資企業(yè)的重要特征。 2. 國際契約合資企業(yè)國際契約合資企業(yè)國際契約合資企業(yè)：是建立在契約規(guī)定的國際合作企業(yè)合作條件及組織上的一種形式靈活的合資企業(yè)。它可以組成法律實(shí)體，也可以不組成法律實(shí)體。適用于某些規(guī)模將小、周期較短的生產(chǎn)項(xiàng)目和開發(fā)項(xiàng)目。特點(diǎn)特點(diǎn)：投資各方的權(quán)利和義務(wù)并不以其出資額比例為標(biāo)準(zhǔn)，而是以合作契約規(guī)定為標(biāo)準(zhǔn)。（四）國際合資企業(yè)的（四）國際合資企業(yè)的利弊分析之一利弊分析之一（1）利用合營對象銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售手段進(jìn)入特定的地區(qū)市場或者國際市場。（2）合營各方可以在資金、技術(shù)等方面相互補(bǔ)充，增強(qiáng)合營企業(yè)競爭力。（3）有利于獲得當(dāng)?shù)氐闹匾稀①Y源或者生產(chǎn)基地。（4）吸收對方

11、的經(jīng)營管理技能，和獲得有價(jià)值的經(jīng)營、銷售和技術(shù)人員。（5）有助于投資者進(jìn)入某一個(gè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，取得新技術(shù)、新知識。（6）能夠擴(kuò)大企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，迅速了解和滿足境外市場的需求變化。（四）國際合資企業(yè)的（四）國際合資企業(yè)的利弊分析之二利弊分析之二（7）獲取稅收減免利益和其它優(yōu)惠利益。（8）分散或者減少國際投資中的風(fēng)險(xiǎn)。（9）更好地了解東道國政治、經(jīng)濟(jì)等方面，有助于投資者做出正確的決策。（10）可能會消除國家征收或排擠外資政策的影響，克服差別待遇和法律障礙。（11）有助于緩解東道國的民族意識和克服企業(yè)文化差異。（12）不利因素：容易產(chǎn)生因?yàn)橥顿Y各方的目標(biāo)、經(jīng)營決策和管理方法、市場和銷售意向方面的

12、分歧帶來的摩擦；不同投資者的長短期利益難以統(tǒng)一等。（五）國際合資企業(yè)的（五）國際合資企業(yè)的管理模式管理模式1直管合資企業(yè)2分管合資企業(yè)3獨(dú)立合資企業(yè)直管合資企業(yè)：由一個(gè)母公司直接管理的國際合資企業(yè)。其基本特征是一個(gè)母公司在合資企業(yè)的決策和管理中占主導(dǎo)地位，起決定性作用，其它母公司則起從屬作用。合資企業(yè)董事會也只是形式上的存在。1直管合資企業(yè)直管合資企業(yè)分管合資企業(yè)：投資各方都能積極參與企業(yè)經(jīng)營管理。董事會的作用增大。部門經(jīng)理既要向合資企業(yè)的上一級管理部門負(fù)責(zé)，同時(shí)也向各自的母公司負(fù)責(zé)。合資企業(yè)的總經(jīng)理則向董事會負(fù)責(zé)，而不是向任何一方的母公司負(fù)責(zé)。2分管合資企業(yè)分管合資企業(yè)獨(dú)立合資企業(yè)：具有更多

13、經(jīng)營權(quán)和管理自主權(quán)的合資企業(yè)。董事會對企業(yè)的決策和經(jīng)營起著主導(dǎo)作用。3獨(dú)立合資企業(yè)獨(dú)立合資企業(yè)（六）投資者對國際合資（六）投資者對國際合資企業(yè)的控制策略企業(yè)的控制策略控制控制是指在企業(yè)經(jīng)營管理中居主導(dǎo)地位，能夠充分影響企業(yè)的決策，左右企業(yè)的經(jīng)營方向。1股權(quán)控制策略又分為絕對多數(shù)股權(quán)和相對多數(shù)股權(quán)。2非股權(quán)控制策略（1）合資企業(yè)公司章程（2）供應(yīng)和銷售合同。 （3）技術(shù)和管理合同。（4）人事安排中外合資企業(yè)非股權(quán)控制策略實(shí)例 小股東（即外方）小股東（即外方）“四兩撥千斤四兩撥千斤”是通過協(xié)商是通過協(xié)商談判，以非股權(quán)約束的方式來實(shí)現(xiàn)的。談判，以非股權(quán)約束的方式來實(shí)現(xiàn)的。 最常見的權(quán)力安排方式是：中

14、方出任董事長，外方出任總經(jīng)理，由中方控制的董事會只有對總經(jīng)理的任命權(quán)，而總經(jīng)理人選卻由外方事先確定；董事長在公司內(nèi)不擔(dān)任任何行政職務(wù)，總經(jīng)理負(fù)責(zé)公司的全面工作；董事會不具有對經(jīng)理層人事的任免權(quán)，總經(jīng)理具有任命或認(rèn)可公司副總經(jīng)理及部門經(jīng)理的權(quán)力。 此外，合資企業(yè)董事會的決策功能也往往因某些非股權(quán)的安排而大大弱化了。常見的方式之一是，規(guī)定了董事會決議得以通過的百分比。 譬如，董事會有5位董事，中方3位，外方2位；每次會議至少有1名外方董事蒞會，且蒞會董事附議某決議的百分比必須高于80%，決議才算正式通過。在這種治理模式中，外方董事實(shí)際上是具有一票否決權(quán)的。由此可見，外方幾乎完全掌管了企業(yè)的實(shí)際控制

15、權(quán)。 從跨國公司的角度看，外方的談判力主要來自于兩方面：1. 管理技能優(yōu)勢；2. 壟斷優(yōu)勢或者說是技術(shù)資源優(yōu)勢，這是我們下面所要探討的問題。 中方的談判力也主要來自兩個(gè)方面：1.一是物質(zhì)資本的投入獲得的大股東地位，但這種物資資本與當(dāng)時(shí)中國更為稀缺的以人力資本為特征的管理技能和關(guān)鍵技術(shù)相比，幾乎沒有什么優(yōu)勢可言；2.二是先天具有的國內(nèi)市場優(yōu)勢等，但這種優(yōu)勢在下文將要討論的外方“增加合資企業(yè)數(shù)量并劃分銷售區(qū)域”等制度安排的沖擊下也幾乎蕩然無存。外方對技術(shù)等關(guān)鍵資源的完全控制外方對技術(shù)等關(guān)鍵資源的完全控制 跨國公司控制關(guān)鍵技術(shù)的方式主要有三種：1.中外合資企業(yè)只能向跨國公司或跨國公司在華中外合資企業(yè)

16、只能向跨國公司或跨國公司在華的獨(dú)資子公司購買關(guān)鍵技術(shù)或核心零部件的獨(dú)資子公司購買關(guān)鍵技術(shù)或核心零部件，例如百事可樂公司在華的14個(gè)中外合資企業(yè)必須向百事（中國）公司購買碳酸飲料的濃縮液，而且不允許利用該濃縮液開發(fā)有獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)飲料品牌；2.合資企業(yè)的技術(shù)部門由跨國公司控制，對中方實(shí)施嚴(yán)格的技術(shù)封鎖政策；3.國產(chǎn)化零部件的采用與推行須征得外方的首肯?？刂脐P(guān)鍵技術(shù)具有一箭雙雕的功效：控制關(guān)鍵技術(shù)具有一箭雙雕的功效：1. 首先，能夠間接地獨(dú)占完整的收益權(quán)。由于核心技術(shù)產(chǎn)品往往是獨(dú)一無二的，沒有公開的市場價(jià)格可資參照，跨國公司通?？梢砸砸环N較高的價(jià)格將核心技術(shù)產(chǎn)品或技術(shù)使用權(quán)賣給一個(gè)“價(jià)格接受者

17、”，阻止東道國投資者分享由這些技術(shù)所帶來的壟斷利潤或租金。因而，企業(yè)收益的高低與有無，就完全掌握在跨國公司的手中。跨國公司憑借著對技術(shù)資源的完全控制，在控制權(quán)不完整的條件下間接地攫取了股東收益權(quán)。2. 其次，可以扼住企業(yè)從事正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的命脈并排除潛在的競爭對手。由于必須得到跨國公司關(guān)鍵技術(shù)的供應(yīng)，合資企業(yè)的前端命脈供應(yīng)能力就掌握在跨國公司手中，這能有效地防止關(guān)鍵技術(shù)等無形資產(chǎn)的迅速擴(kuò)散，避免東道國的企業(yè)通過“干中學(xué)”成為跨國公司的競爭對手。 例如，1996年占據(jù)了越野車市場60%份額的北京吉普汽車公司只是在1998年以后企業(yè)陷入嚴(yán)重虧損的境地、處于生死存亡的關(guān)頭，外方戴姆勒克萊斯勒克萊斯

18、勒汽車公司才于2002年考慮產(chǎn)品質(zhì)量的提升和產(chǎn)品更新?lián)Q代問題。關(guān)鍵技術(shù)資源更為稀缺且便于壟斷，因而，在謀求對合資企業(yè)實(shí)質(zhì)性控制過程中發(fā)揮著核心作用。國際直接投資的動機(jī) （一）市場導(dǎo)向型動機(jī) 1、突破貿(mào)易保護(hù)主義的限制 2、提供周到及時(shí)的服務(wù) 3、接近目標(biāo)市場 4、國內(nèi)市場飽和，尋求新的市場 （二）降低成本導(dǎo)向型動機(jī) 1、處于獲得自然資源和原材料方面的考慮 2、處于利用國外便宜勞動力和土地等生產(chǎn)要素方面的考慮 3、出于規(guī)避匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)的考慮 4、處于利用各國關(guān)稅稅率的高低降低生產(chǎn)成本的考慮 5、處于利用閑置的設(shè)備、專有技術(shù)與專利等技術(shù)資源方面的考慮 （三）技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī) 目的：主要是為了

19、獲得和利用國外的先進(jìn)的技術(shù)、生產(chǎn)工藝、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和先進(jìn)的管理知識 （四）分散投資風(fēng)險(xiǎn)性導(dǎo)向動機(jī) 目的：主要是為了分散和減少企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn) （五）優(yōu)惠政策導(dǎo)向型動機(jī) 目的：為了利用東道國政府的優(yōu)惠政策及母國政府的鼓勵(lì)性政策 注意的幾個(gè)問題 1、投資動機(jī)分析的角度必要性 2、分析的都是國際直接投資的經(jīng)濟(jì)動機(jī) 3、國際直接投資的根本目的是為了利潤最大化 4、投資的動機(jī)是可以交叉的 5、不同類型國家的投資動機(jī)是不同的國際直接投資理論國際直接投資理論 壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論 由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默海默首先提出（其博士論文國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營與對外直接投資研究，后經(jīng)金德爾伯格和凱夫斯發(fā)展而形成的理論體系

20、。該理論的基本觀點(diǎn)是市場不完全競爭和壟斷資本集團(tuán)獨(dú)占為中心內(nèi)市場不完全競爭和壟斷資本集團(tuán)獨(dú)占為中心內(nèi)容的容的“壟斷優(yōu)勢論壟斷優(yōu)勢論”是戰(zhàn)后國際投資上升的關(guān)鍵所在。是戰(zhàn)后國際投資上升的關(guān)鍵所在。 市場的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府干預(yù)和稅收制度等引起的市場不完全競爭，導(dǎo)致市場機(jī)制不能充分發(fā)揮作用，從而使國際直接投資成為可能。壟斷資本集團(tuán)由于壟斷了某些部門，并且擁有超過東道國企業(yè)的各種優(yōu)勢，如技術(shù)、管理、規(guī)模、資金等等來自于內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，從而使國際投資有可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。成為國際投資必要的主觀條件。 國際直接投資理論國際直接投資理論 產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品生命周期理論 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗農(nóng)

21、弗農(nóng)從動態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出了“產(chǎn)品生產(chǎn)周期”直接投資理論。該理論強(qiáng)調(diào)發(fā)達(dá)國家跨國公司對外直接投資的動態(tài)形成過程，認(rèn)為發(fā)達(dá)國家市場中的企業(yè)往往相對來說更有取得技術(shù)優(yōu)勢的長期條件。 根據(jù)該理論，跨國公司建立在長期技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資過程包括：新工藝、新產(chǎn)品初始階段初始階段；產(chǎn)品生產(chǎn)成熟階段成熟階段；對外直接投資替代出口過渡階段替代出口過渡階段；對外直接投資的產(chǎn)品返產(chǎn)品返銷國內(nèi)階段銷國內(nèi)階段。 產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時(shí)間進(jìn)口消費(fèi)曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口 比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢理論 又稱為“小島模型”。由日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清于1977提出的。其主要觀點(diǎn)是 1、對外直接投資的基本

22、內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實(shí)質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。 2、一國對外直接投資應(yīng)該按照比較成本劣勢強(qiáng)弱的順序依次進(jìn)行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達(dá)國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。 3、對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強(qiáng)東道國潛在比較優(yōu)勢增強(qiáng)東道國潛在比較優(yōu)勢的作用。的作用。 4、從趨于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)部門開始對外進(jìn)行投資，將有助于東道國彌補(bǔ)其資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)之類的經(jīng)營資源不足

23、，加速移植更先進(jìn)的生產(chǎn)函數(shù)，不斷增強(qiáng)正在形成或尚未充分展現(xiàn)的潛在比較優(yōu)勢。 5、由于東道國和投資國都集中發(fā)展其比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，兩國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將更趨合理。國際直接投資理論國際直接投資理論 國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折衷論 英國教授鄧寧1981年論述了對外直接投資的決定因素，提出了國際生產(chǎn)折衷理論，認(rèn)為中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品跨國交易的市場不完全性，企業(yè)在不同國家配置其價(jià)值增殖活動的不同階段和環(huán)節(jié)的愿望，構(gòu)成了國際生產(chǎn)一般理論的核心。國際生產(chǎn)的特點(diǎn)及行為模式取決于資產(chǎn)資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢及國家區(qū)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢及國家區(qū)位優(yōu)勢位優(yōu)勢，這些特性決定了企業(yè)在國際市場上經(jīng)營的戰(zhàn)略選擇。 國際生產(chǎn)

24、折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資要具備三個(gè)基本要素：1. 所有權(quán)優(yōu)勢指企業(yè)因有某種獨(dú)有的、國外企業(yè)無法獲得的資產(chǎn)，使該企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、組織管理等方面具有優(yōu)勢，這是進(jìn)行國際投資的必要條件。 2. 內(nèi)部化優(yōu)勢由于市場交易存在競爭壁壘、定價(jià)困難、信息不對稱等因素造成中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的不完全競爭，為確保企業(yè)所有權(quán)的優(yōu)勢，通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所獲得的利益要大于交易市場所得，所以企業(yè)寧可選擇對外投資。這種外部化是指通過與其他獨(dú)立企業(yè)進(jìn)行市場交易。 3. 區(qū)位優(yōu)勢投資地點(diǎn)選擇要受到生產(chǎn)要素和市場的地理分布、生產(chǎn)要素和運(yùn)輸成本、投資環(huán)境等諸多因素的影響。如果企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢皆有，那么，對該企業(yè)

25、而言，把這些優(yōu)勢與當(dāng)?shù)匾?，即區(qū)位因素結(jié)合必然使企業(yè)有利可圖。而這些因素是指東道國不可移動的要素稟賦優(yōu)勢及東道國政府對外國企業(yè)的鼓勵(lì)或限制政策等。 由此可見，企業(yè)必須同時(shí)兼?zhèn)渌袡?quán)優(yōu)勢、內(nèi)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利的海外直接部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利的海外直接投資活動。投資活動。如果企業(yè)僅有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而不具備區(qū)位優(yōu)勢，這就意味著缺乏有利的海外投資場所，因此企業(yè)只能將有關(guān)優(yōu)勢在國內(nèi)加以利用，而后依靠產(chǎn)品出口來供應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?；如果企業(yè)只擁有所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無內(nèi)部化優(yōu)勢，則說明企業(yè)擁有的所有權(quán)優(yōu)勢難以在內(nèi)部加以利用，只能將其轉(zhuǎn)讓給外國企業(yè)；如果企業(yè)具備了內(nèi)部化

26、優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無所有權(quán)優(yōu)勢，則意味著企業(yè)缺乏對外直接投資的基本前提，海外擴(kuò)張無法成功。國際直接投資理論的共同出發(fā)點(diǎn) 1、直接投資理論是多種生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移 2、不完全競爭的假設(shè) 3、大多數(shù)側(cè)重與微觀企業(yè)行為的研究服務(wù)業(yè)的國際直接投資理論 服務(wù)業(yè)的國際化過程有其獨(dú)有的特殊性，其發(fā)展的內(nèi)在動力和外部環(huán)境上與工業(yè)企業(yè)有所不同。 鮑德溫用主流的思想來解釋跨國公司的行為 鄧寧將國際生產(chǎn)折衷理論運(yùn)用到服務(wù)部門的分析上 魯格曼以銀行業(yè)為基點(diǎn)來進(jìn)行了內(nèi)部化理論對于服務(wù)業(yè)的適應(yīng)性分析鄧寧的折衷理論 所有權(quán)優(yōu)勢 1、質(zhì)量 2、范圍經(jīng)濟(jì) 3、規(guī)模經(jīng)濟(jì) 4、技術(shù)和信息 5、企業(yè)的信譽(yù)和品牌 6、人力資源 7、創(chuàng)新 區(qū)

27、位優(yōu)勢 1、東道國的要素稟賦所產(chǎn)生的優(yōu)勢 2、東道國的政治體制和政策法規(guī)的靈活、優(yōu)惠形成的優(yōu)勢 3、聚集經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢 內(nèi)部化優(yōu)勢 1、避免尋找交易對象而節(jié)約的成本 2、弱化和消除了在要素投入方面的不確定性 3、中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品的質(zhì)量保證 4、避免政府干預(yù)發(fā)展中國家的國際直接投資理論 1、小規(guī)模技術(shù)理論（威爾斯） 2、技術(shù)地方化理論（拉奧） 3、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論（坎特維爾和托蘭惕諾） 4、投資發(fā)展周期理論（鄧寧）第四節(jié)第四節(jié) 國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境與環(huán)境評估與環(huán)境評估一、國際投資環(huán)境一、國際投資環(huán)境二、國際投資環(huán)境評價(jià)方法二、國際投資環(huán)境評價(jià)方法一、國際投資環(huán)境一、國際投資環(huán)境（一）（一）

28、 國際投資環(huán)境的概念國際投資環(huán)境的概念 國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境包括各國的政治、經(jīng)濟(jì)、社會、文化、法律、自然、地理等方面的差異。環(huán)境的內(nèi)容是多方面的。（二）國際投資環(huán)境的分類（二）國際投資環(huán)境的分類（二）國際投資環(huán)境的分類（二）國際投資環(huán)境的分類1.從可變性的角度，可以將它分為三類：（1）相對穩(wěn)定類：主要是自然因素，比如：自然資源、人力資源狀況、地理?xiàng)l件等等。（2）較為穩(wěn)定類：主要是人類生產(chǎn)活動長期作用的結(jié)果。比如：經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞動效率等等。這是影響國際直接投資的最為關(guān)鍵的環(huán)境因素。（3）比較易變類：主要為一些政策性的人為因素。比如：開放的進(jìn)程安排、投資的激勵(lì)（主要來自于政策）

29、、政策的連續(xù)性等等。2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：（1）硬環(huán)境：能夠影響國際投資運(yùn)行的外部物質(zhì)條件，比如：能源、交通、自然資源等等。（2）軟環(huán)境：能夠影響國際投資運(yùn)行的社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)政策、法律制度、社會文化條件等。二、國際投資環(huán)境評價(jià)方法二、國際投資環(huán)境評價(jià)方法（一）投資障礙分析法（一）投資障礙分析法（二）冷熱國對比分析法（二）冷熱國對比分析法 （三）等級評分法（三）等級評分法 （四）機(jī)會（四）機(jī)會威脅分析法威脅分析法 （五）動態(tài)分析法（五）動態(tài)分析法 （一）投資障礙分析法（一）投資障礙分析法：根據(jù)阻礙國際投資運(yùn)行潛在的因素的多少與程度來評價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法

30、。（一）投資障礙分析法（一）投資障礙分析法它包括十個(gè)方面障礙因素：1政治障礙2經(jīng)濟(jì)障礙3資金融通障礙4技術(shù)人員和熟練工人短缺5. 國有化政策和沒收政策6. 對外國投資者實(shí)行歧視性政策7政府對企業(yè)干預(yù)過多8普遍實(shí)行進(jìn)口限制9實(shí)行外匯管制和限制匯回10法律和行政體制不完善（一）投資障礙分析法之一（一）投資障礙分析法之一1政治障礙（政治制度與投資國不同、政局動蕩不穩(wěn)）2經(jīng)濟(jì)障礙（經(jīng)濟(jì)停滯和增長緩慢、外匯短缺、勞動力成本高、通貨膨脹和貨幣貶值、基礎(chǔ)設(shè)施差、原材料等基礎(chǔ)行業(yè)薄弱）3資金融通障礙（資本數(shù)量有限、沒有完善的資本市場、融資的限制較多）4技術(shù)人員和熟練工人短缺5. 國有化政策和沒收政治6. 對外

31、國投資者實(shí)行歧視性政策（禁止外資進(jìn)入某些行業(yè)、對當(dāng)?shù)氐墓蓹?quán)比例要求過高、要求有當(dāng)?shù)厝藚⑴c企業(yè)管理、要求雇用當(dāng)?shù)厝藛T、限制外籍人員的數(shù)量）7政府對企業(yè)干預(yù)過多（國有企業(yè)參與競爭、實(shí)行物價(jià)管制、要求使用本地原材料）8普遍實(shí)行進(jìn)口限制（限制工業(yè)制成品進(jìn)口、限制生產(chǎn)資料進(jìn)口）9實(shí)行外匯管制和限制匯回（一般外匯管制、限制資本和利潤匯回、限制提成費(fèi)匯回）10法律和行政體制不完善（外國投資法規(guī)不健全、國內(nèi)法律不健全、沒有完善的仲裁制度、行政效率低下、貪污受賄行為多） （一）投資障礙分析法之二（一）投資障礙分析法之二（二）冷熱國對比分析法（二）冷熱國對比分析法冷熱國對比分析法冷熱國對比分析法：是以冷熱因素來表

32、述環(huán)境優(yōu)劣的一種評價(jià)方法。 因素因素 冷冷 熱熱 1政治的穩(wěn)定性不穩(wěn)定 穩(wěn)定 2市場機(jī)會機(jī)會小 機(jī)會大 3經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r發(fā)展速度慢，水平低 發(fā)展速度快，水平高4國內(nèi)文化的單元性 文化多元化 文化單元化 5法令的障礙法令復(fù)雜多變 法令穩(wěn)定 6自然環(huán)境的障礙自然環(huán)境差 自然環(huán)境好 7國家間的文化差異 文化差異大 文化差異小 （三）等級評分法（三）等級評分法等級評分法等級評分法：將影響投資環(huán)境的重要因素列舉出來，并逐級給出特征描述和經(jīng)驗(yàn)性標(biāo)準(zhǔn)評分，最后直接將現(xiàn)實(shí)與各級標(biāo)準(zhǔn)對照并得出總分的綜合評判方法。 它包括8方面因素 資本抽回的限制 外商股權(quán)比例 對外商的管制程度 貨幣的穩(wěn)定性 政治的穩(wěn)定性 對于關(guān)

33、稅保護(hù)的意愿 當(dāng)?shù)刭Y金的可供程度 近5年的通貨膨脹率 （四）機(jī)會（四）機(jī)會威脅分析法威脅分析法基本因素基本因素 權(quán)數(shù)權(quán)數(shù)Wi機(jī)會評機(jī)會評分分Xi威脅評威脅評分分Yi1經(jīng)濟(jì)形勢與政策 東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及導(dǎo)向、政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度、財(cái)政稅收政策等等。 W1機(jī)會評機(jī)會評分分X1威脅評威脅評分分Y12市場需求狀況 市場銷售額及其增長率、潛在需求狀況、銷售利潤率、用戶購買力等。 W2機(jī)會評機(jī)會評分分X2威脅評威脅評分分Y23市場競爭狀況 同行業(yè)生產(chǎn)狀況、主要競爭對手的狀況、潛在的競爭對手及其狀況、主要競爭方式等等。 W3機(jī)會評機(jī)會評分分X3威脅評威脅評分分Y34企業(yè)自身?xiàng)l件 市場占

34、有率、目標(biāo)市場分布情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量水平、生產(chǎn)能力、技術(shù)開發(fā)能力、營銷能力、財(cái)務(wù)能力等等。 W4機(jī)會評機(jī)會評分分X4威脅評威脅評分分Y4關(guān)鍵外部因素權(quán)重 得分(-5+5)加權(quán)數(shù)機(jī)會政策扶持0.2541.00技術(shù)進(jìn)步0.1530.45金融信貸寬松0.1030.30小計(jì)1.75威脅新替代產(chǎn)品出現(xiàn)0.15-2-0.30競爭對手結(jié)盟0.10-4-0.40市場成長放緩0.15-4-0.60供應(yīng)商減少0.10-3-0.30小計(jì)-1.60綜合合計(jì)1.000.15機(jī)會機(jī)會威脅綜合分析威脅綜合分析矩陣圖矩陣圖 機(jī)會 大 小 大威脅 小 投機(jī)狀態(tài) 風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài) 理想狀態(tài) 穩(wěn)定狀態(tài) （五）動態(tài)分析法（五）動態(tài)分析法動

35、態(tài)分析法動態(tài)分析法：針對國際直接投資的長期性，需要對一國的投資環(huán)境作一個(gè)較長時(shí)期的分析。其基本思路是：對企業(yè)的業(yè)務(wù)條件進(jìn)行因素分析，初步篩選出引起變化的主要壓力，進(jìn)而找出成功的關(guān)鍵因素，最后提出幾種方案。 第五節(jié)第五節(jié) 國際投資決策國際投資決策一、投資決策的概念與特點(diǎn)一、投資決策的概念與特點(diǎn)二、投資決策的類型和基本方法二、投資決策的類型和基本方法 三、投資機(jī)會決策三、投資機(jī)會決策 （一）國際投資決策的概念（一）國際投資決策的概念1 1決策決策：是指為實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，憑借一定的科學(xué)手段和方法，從兩個(gè)或兩個(gè)以上的可行方案中，選擇一個(gè)最佳或最滿意方案并組織實(shí)施的全部行為過程。簡單地說，決策就是選擇

36、。2國際投資決策國際投資決策：是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，憑借一定的科學(xué)手段和方法，從兩個(gè)或兩個(gè)以上的可行國際投資方案中，選擇一個(gè)最佳或最滿意方案并組織實(shí)施的全部行為過程。二、投資決策量化分析二、投資決策量化分析的類型和基本方法的類型和基本方法 根據(jù)決策中自然狀態(tài)的不同情況，投資決策（方案）分析可分為：（一）確定型決策（一）確定型決策（二）不確定型決策（二）不確定型決策 （三）風(fēng)險(xiǎn)型決策（三）風(fēng)險(xiǎn)型決策 （一）確定型決策（一）確定型決策確定型決策確定型決策：是指決策者在對未來發(fā)生的情況有充分和確定把握（即決策環(huán)境完全確定）條件下進(jìn)行的決策，其特點(diǎn)是自然狀態(tài)的單一性或確定性。（二）不確定型決策（

37、二）不確定型決策不確定型決策不確定型決策：是指決策者在對未來發(fā)生的情況完全沒有把握條件下進(jìn)行的決策，其特點(diǎn)是自然狀態(tài)的多樣性和不確定性。1. 1. 悲觀決策法悲觀決策法2. 2. 樂觀決策法樂觀決策法3. 3. 折衷決策法折衷決策法4. 4. 等概決策法等概決策法5. 5. 后悔值準(zhǔn)則后悔值準(zhǔn)則 1. 1. 悲觀決策法悲觀決策法悲觀決策法：悲觀決策法：決策者從最不利的角度考慮問題，首先求得各方案在不同自然狀態(tài)下的最小收益值，然后從各最小收益值中選取收益值最大的方案，所以稱為“小中取大”法。投資收益值 自然狀態(tài) Min(Ai,Qj)1j2 Q1（未來市場好）Q2（未來市場糟）行動方案 A1（大投

38、資）306A2（中投資）202A3（小投資）105625(max)1. 1. 悲觀決策法悲觀決策法悲觀決策法：悲觀決策法：決策者從最不利的角度考慮問題，首先求得各方案在不同自然狀態(tài)下的最小收益值，然后從各最小收益值中選取收益值最大的方案，所以稱為“小中取大”法。投資收益值 自然狀態(tài) Min(Ai,Qj)1j2 Q1（未來市場好）Q2（未來市場糟）行動方案 A1（大投資）306A2（中投資）202A3（小投資）105625(max) 樂觀決策法：樂觀決策法：決策者從最有利的角度 考慮問題，首先求得各方案在不同自然 狀態(tài)下的最大收益值，然后選取最大收益值 中的最大值方案，所以也被稱為“大中取大”法

39、。2. 2. 樂觀決策法樂觀決策法投資收益值 自然狀態(tài) Max(Ai,Qj)1j2Q1（未來市場好）Q2（未來市場糟）行動方案 A1（大投資）306A2（中投資）202A3（小投資）10530（max）20103. 3. 折衷決策法折衷決策法折衷決策法：折衷決策法：首先依據(jù)歷史資料的 分析和/或經(jīng)驗(yàn)判斷，確定一個(gè)樂觀系數(shù) “a” (0a1)。利用公式：CViaMax(Ai ,Qj)（1a）Min (Ai,Qj) j j分別計(jì)算出各方案Ai的折衷收益值CVi ，并選擇折衷收益值最大的方案。投資收益值 自然狀態(tài) CVi假設(shè)a0.7 Q1（未來市場好）Q2（未來市場糟）行動方案 A1（大投資）306

40、A2（中投資）202A3（小投資）105192134854. 4. 等概決策法等概決策法等概決策法等概決策法：在缺乏有效資料和經(jīng)驗(yàn)的條件下，假定各種未來事件（自然狀態(tài)）發(fā)生的可能性相同，即每個(gè)自然狀態(tài)發(fā)生的概率都是（1/事件數(shù)）。然后計(jì)算各方案的收益期望值，并選取其最大值所對應(yīng)的方案。投資收益值 自然狀態(tài) 收益期望值E（Ai） Q1（未來市場好，p0.5）Q2（未來市場糟， p0.5 ）行動方案 A1（大投資）306A2（中投資）202A3（小投資）10512（max）9755. 5. 后悔值準(zhǔn)則后悔值準(zhǔn)則后悔值準(zhǔn)則后悔值準(zhǔn)則：將各自然狀態(tài)下的最大收益值定為理想目標(biāo)，并將該狀態(tài)中的其他值與最高

41、值之差成為未達(dá)到理想目標(biāo)的后悔值，然后從各方案中的最大后悔值中取出一個(gè)最小的。相應(yīng)的方案被選作最優(yōu)方案。 投資收益值 自然狀態(tài) Max i,j1j2 Q1（未來 市 場好）后悔值Q2（未來市場糟）后悔值行動方案 A1（大投資）30061111A2（中投資）20102710(min)A3（小投資）10205020第五節(jié) 世界貿(mào)易組織與TRIMS TRIMS是烏拉圭回合多邊貿(mào)易談判的議題之一，要求成員國取消影響國際貿(mào)易自由進(jìn)行的投資方面的措施。烏拉圭回合烏拉圭回合1986年9月在烏拉圭的埃斯特角城舉行了關(guān)貿(mào)總協(xié)定部長級會議，決定進(jìn)行一場旨在全面改革多邊貿(mào)易體制的新一輪談判，故命名為“烏拉圭回合”談

42、判。這是迄今為止最大的一次貿(mào)易談判，歷時(shí)7年半，于1994年4月在摩洛哥的馬拉喀什結(jié)束。談判幾乎涉及所有貿(mào)易，從牙刷到游艇，從銀行到電信，從野生水稻基因到艾滋病治療。參加方從最初的103個(gè)，增至談判結(jié)束時(shí)的125個(gè)。 談判的結(jié)果使發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家平均降稅13，發(fā)達(dá)國家工業(yè)制成品平均關(guān)稅水平降為36左右。農(nóng)產(chǎn)品和紡織品重新回到關(guān)貿(mào)總協(xié)定貿(mào)易自由化的軌道。創(chuàng)立了WTO并將關(guān)貿(mào)總協(xié)定的基本原則延伸至服務(wù)貿(mào)易和知識產(chǎn)權(quán)，達(dá)成了服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定和與貿(mào)易有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)協(xié)定。修改和完善了解決爭端的規(guī)則，其中有些措施是立即實(shí)施的。談判以簽署烏拉圭回合一攬子協(xié)議方式告終，協(xié)議對WTO成員均適用。 GATT中對

43、于貿(mào)易和投資的關(guān)系沒有做出有關(guān)的界定 1948年的國際貿(mào)易組織憲章中有一些關(guān)于外資待遇的問題條款 1955年GATT通過了國際投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決議，為外資提供安全和保護(hù)爭端解決小組對于美加貿(mào)易爭端的裁決 在加拿大外資審查管理法中，加拿大要求外資做出承諾，作為外資項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)的條件 當(dāng)?shù)爻煞忠?出口業(yè)績應(yīng)被禁止的與貿(mào)易相關(guān)的投資措施 當(dāng)?shù)睾恳笤谏a(chǎn)中使用一定價(jià)值的當(dāng)?shù)赝度恕?貿(mào)易平衡要求進(jìn)口要與一定比例的出口相當(dāng)。 外匯平衡要求規(guī)定進(jìn)口需要的外匯應(yīng)來自公司出口及其它來源的外匯收人的一定比例。 外匯管制限制使用外匯，從而限制進(jìn)口。 國內(nèi)銷售要求要求公司在當(dāng)?shù)劁N售一定比例的產(chǎn)品，其價(jià)值相當(dāng)于出

44、反口限制的水平。 生產(chǎn)要求要求某些產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厣a(chǎn) 出口實(shí)績要求規(guī)定應(yīng)出口一定比例的產(chǎn)品。 產(chǎn)品授權(quán)要求要求投資者用以規(guī)定的方式生產(chǎn)的指定產(chǎn)品供應(yīng)特定的市場。 生產(chǎn)限制不允許公司在東道國生產(chǎn)特定產(chǎn)品或生產(chǎn)線。 技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求要求非商業(yè)性地轉(zhuǎn)讓規(guī)定的技術(shù)和或在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行一定水平和類似的研究與開發(fā)活動。 許可要求要求投資者取得與其在本國使用的類似或無關(guān)技術(shù)的許可證。 匯款限制限制外國投資者將投資所得匯回本國的權(quán)利。 當(dāng)?shù)毓煞菀笠?guī)定公司股份的一定百分比由當(dāng)?shù)赝顿Y者持有。投資措施 投資措施的概念：針對投資行為的措施就是投資措施 資本輸入國針對外國投資者所實(shí)施的 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施就是指由東道國政府通過政

45、策法令直接或間接實(shí)施的與貨物貿(mào)易相關(guān)的對貿(mào)易產(chǎn)生限制和扭曲作用的投資措施 僅與貨物貿(mào)易相關(guān) 僅是東道國政府所采取的針對外商直接投資的一小部分 只是產(chǎn)生限制和扭曲的措施，不包括積極的措施 是要求取消這些限制TRIMS的主要內(nèi)容1、 TRIMS的適用范圍和鑒別與貿(mào)易相關(guān)的投資措施的原則（l）不符合1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定第三條國民待遇原則的投資措施，包括那些國內(nèi)法律或行政條例規(guī)定的強(qiáng)制性實(shí)施的投資措施，或者有了獲得一項(xiàng)利益必須與之相符合的投資措施。具體指以下兩項(xiàng)：a當(dāng)?shù)爻煞郑ê浚┮?。要求外商投資企業(yè)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品中必須有一定比例的零部件是從東道國當(dāng)?shù)刭徺I或者是當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的，而這種要求可以任何方式表達(dá)

46、出來。b貿(mào)易（外匯）平衡要求。規(guī)定外商投資企業(yè)為進(jìn)口而支出的外匯，不得超過該企業(yè)出口額的一定比例。（2）不符合1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定第十一條取消進(jìn)口數(shù)量限制原則的投資措施，包括國內(nèi)法律或行政條例規(guī)定的強(qiáng)制性執(zhí)行的措施，或者為了獲得一項(xiàng)利益必須與之相符合的投資措施。具體包括：a.貿(mào)易（外匯）平衡要求。對外商投資企業(yè)的進(jìn)口作出一般的限定，或規(guī)定不得超過該企業(yè)出口量或出口值的一定比例。b.進(jìn)口用匯限制。規(guī)定外商投資企業(yè)用于生產(chǎn)所需的進(jìn)口額應(yīng)限制在該企業(yè)所占有的外匯的一定比例內(nèi)。c.國內(nèi)銷售要求。規(guī)定外商投資企業(yè)要有一定數(shù)量的產(chǎn)品在東道國銷售，而不論采取何種形式表示這種要求。二者相合，協(xié)議中屬于禁止使用

47、的投資措施主要有4項(xiàng)，即當(dāng)?shù)爻煞菀?、貿(mào)易平衡要求、進(jìn)口用匯限制和國內(nèi)銷售要求。 2、例外條款和發(fā)展中國家 首先，“1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定”中的所有例外都可以視具體情況適用于該協(xié)議；其次，發(fā)展中國家成員可以享受特殊優(yōu)惠?？紤]到發(fā)展中國家在貿(mào)易和投資方面的實(shí)際情況和特殊要求，他們可以暫時(shí)自由地背離國民待遇和取消數(shù)量限制原則，但這種自由地背離應(yīng)符合“1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定”第十八條的規(guī)定，即主要是為了平衡外匯收支和扶植國內(nèi)幼稚產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等目的。 3、通知和過渡安排 世界貿(mào)易組織成員國應(yīng)在“建立世界貿(mào)易組織協(xié)議”生效后90天內(nèi)向該組織的貨物貿(mào)易理事會通告他們正在實(shí)施的與該協(xié)議不相符的所確與貿(mào)易有關(guān)的投資措施，