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1、第四章第四章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算n第第1節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略n第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系n第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)n第第4節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略v一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義和特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義和特征v戰(zhàn)略的概念:戰(zhàn)略的概念:來源于軍事,是指對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)全局的策劃和指揮。來源于軍事,是指對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)全局的策劃和指揮。v公司(企業(yè))戰(zhàn)略:公司(企業(yè))戰(zhàn)略:是指關(guān)系公司(企業(yè))生存和發(fā)展,面向是指關(guān)系公司(企業(yè))生存和發(fā)展,面向公司公司( (企業(yè)企業(yè)) )高層和未來的謀劃。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家安索夫和德魯克高層和未來的謀劃。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家安索夫和德魯克的定義
2、為:公司(企業(yè))戰(zhàn)略是依據(jù)組織所擁有的資源勾畫出的定義為:公司(企業(yè))戰(zhàn)略是依據(jù)組織所擁有的資源勾畫出組織未來發(fā)展方向;組織未來發(fā)展方向;v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:在企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下,以價(jià)值管理為基礎(chǔ),以在企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下,以價(jià)值管理為基礎(chǔ),以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn),所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方置為衡量標(biāo)準(zhǔn),所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。針。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征n1 1、全局性:、全局性:主要涉及關(guān)系全局的重大問題或事項(xiàng);主要涉及關(guān)系全局的重大問題或事項(xiàng);v2
3、 2、長(zhǎng)期性:、長(zhǎng)期性:面向與未來的謀劃,一般是面向與未來的謀劃,一般是5 5年以上的謀劃;年以上的謀劃;v3 3、導(dǎo)向性:、導(dǎo)向性:確定了公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的導(dǎo)向;確定了公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的導(dǎo)向;v4 4、風(fēng)險(xiǎn)性:、風(fēng)險(xiǎn)性:預(yù)期目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)的概率;預(yù)期目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)的概率;v5 5、適應(yīng)性:、適應(yīng)性:適應(yīng)環(huán)境的變化而有所變化;適應(yīng)環(huán)境的變化而有所變化;v6 6、動(dòng)態(tài)性:、動(dòng)態(tài)性:隨時(shí)間的延續(xù)而有所調(diào)整;隨時(shí)間的延續(xù)而有所調(diào)整;v7 7、從屬性:、從屬性:服務(wù)于公司整體的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo);服務(wù)于公司整體的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo);v8 8、相對(duì)獨(dú)立性:、相對(duì)獨(dú)立性:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在公司整體戰(zhàn)略中具有重要地位,在不影響整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在
4、公司整體戰(zhàn)略中具有重要地位,在不影響整體目標(biāo)的前提下應(yīng)具有一定的相對(duì)獨(dú)立性;體目標(biāo)的前提下應(yīng)具有一定的相對(duì)獨(dú)立性;v9 9、特殊性:、特殊性:資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律決定的;資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律決定的;v1010、實(shí)施主體的全員性:、實(shí)施主體的全員性:全員參與才能有效。全員參與才能有效。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略n二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類n(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能類型(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能類型v籌資戰(zhàn)略:籌資戰(zhàn)略:主要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司籌資的目的、原則、主要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司籌資的目的、原則、方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等重大問題;方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等重大問題;v投資戰(zhàn)略:投資戰(zhàn)略:主
5、要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司資金投放的目標(biāo)、主要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司資金投放的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式、時(shí)機(jī)等重大問題;原則、規(guī)模、方式、時(shí)機(jī)等重大問題;v營運(yùn)戰(zhàn)略:營運(yùn)戰(zhàn)略:主要解決企業(yè)重大的營運(yùn)資本策略、與重要供主要解決企業(yè)重大的營運(yùn)資本策略、與重要供應(yīng)商和客戶建立長(zhǎng)期信用關(guān)系等重大問題;應(yīng)商和客戶建立長(zhǎng)期信用關(guān)系等重大問題;v收益分配戰(zhàn)略:收益分配戰(zhàn)略:主要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司可分配利潤(rùn)、主要解決戰(zhàn)略規(guī)劃期間公司可分配利潤(rùn)、分配形式、規(guī)模、時(shí)機(jī)等問題。分配形式、規(guī)模、時(shí)機(jī)等問題。(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型v擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:是指以實(shí)現(xiàn)公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)張
6、為目的的一是指以實(shí)現(xiàn)公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以減少分配、增加投資、大量籌措外部資金為特征,主要種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以減少分配、增加投資、大量籌措外部資金為特征,主要擴(kuò)張方式有:并購、聯(lián)合、聯(lián)營等;擴(kuò)張方式有:并購、聯(lián)合、聯(lián)營等;v穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:是以實(shí)現(xiàn)公司績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張是以實(shí)現(xiàn)公司績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以保留部分利潤(rùn)、內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合為特征,為目的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以保留部分利潤(rùn)、內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合為特征,保持財(cái)務(wù)投入的基本穩(wěn)定;保持財(cái)務(wù)投入的基本穩(wěn)定;v防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)為目標(biāo)
7、的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一般以保持以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)為目標(biāo)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一般以保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平,保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平,保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平,維持現(xiàn)行的股利政策為特征;結(jié)構(gòu)水平,維持現(xiàn)行的股利政策為特征;v收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:以求生存為目標(biāo)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一般以維持或縮小現(xiàn)有以求生存為目標(biāo)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一般以維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模,分發(fā)大量股利,減少對(duì)外籌資,甚至通過償債和股份回購歸投資規(guī)模,分發(fā)大量股利,減少對(duì)外籌資,甚至通過償債和股份回購歸還投資為特征。還投資為特征。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略n三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、
8、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法nSWOT分析法的含義:分析法的含義: SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查,對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析,環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查,對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析,評(píng)價(jià)企業(yè)外部的機(jī)會(huì)和威脅、企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),從而評(píng)價(jià)企業(yè)外部的機(jī)會(huì)和威脅、企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。nSWOT的因素分析的因素分析n企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素分析:產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策、金融政策、企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素分析:產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策、金融政策、宏觀周期宏觀周期n企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素分析:企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所
9、處的階段;企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素分析:企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段;企業(yè)盈利水平;企業(yè)的投資項(xiàng)目和收益狀況;資源的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)企業(yè)盈利水平;企業(yè)的投資項(xiàng)目和收益狀況;資源的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模;企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件;企業(yè)的流動(dòng)性狀況;模;企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件;企業(yè)的流動(dòng)性狀況;企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況;企業(yè)的籌資能力和潛力。企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況;企業(yè)的籌資能力和潛力。nSWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用nP117表表4-1第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略n四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇依據(jù)四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇依據(jù)n財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)n財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企
10、業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)n財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)適應(yīng)n企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放增長(zhǎng)向集約增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變,企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放增長(zhǎng)向集約增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變,要求企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略,加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投要求企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略,加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度;加大財(cái)務(wù)制度的創(chuàng)新力度。資力度;加大財(cái)務(wù)制度的創(chuàng)新力度。第二節(jié)第二節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系n預(yù)算是關(guān)于企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi),各項(xiàng)預(yù)算是關(guān)于企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi),各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃及相應(yīng)措施的預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃及相應(yīng)措施的預(yù)期數(shù)值的說明,其實(shí)質(zhì)是一套以貨幣及其期數(shù)值
11、的說明,其實(shí)質(zhì)是一套以貨幣及其它數(shù)值形式反映的預(yù)算財(cái)務(wù)表格,主要用它數(shù)值形式反映的預(yù)算財(cái)務(wù)表格,主要用來規(guī)劃預(yù)算期內(nèi)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期來規(guī)劃預(yù)算期內(nèi)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期結(jié)果。結(jié)果。一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)n(一)全面預(yù)算(一)全面預(yù)算(master budget)的含的含義義n全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況,運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資源狀況,運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃,據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。劃,據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核
12、、激勵(lì)。n短期預(yù)算與長(zhǎng)期預(yù)算短期預(yù)算與長(zhǎng)期預(yù)算n營業(yè)預(yù)算(經(jīng)營預(yù)算)、資本預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算營業(yè)預(yù)算(經(jīng)營預(yù)算)、資本預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)n(二)全面預(yù)算的特點(diǎn)(二)全面預(yù)算的特點(diǎn)n以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向n以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托n以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)n與管理控制相銜接與管理控制相銜接二、全面預(yù)算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的構(gòu)成n營業(yè)預(yù)算(經(jīng)營預(yù)算)營業(yè)預(yù)算(經(jīng)營預(yù)算) (Operating Budget)n企業(yè)日常營業(yè)活動(dòng)的預(yù)算,通常與企業(yè)營業(yè)業(yè)務(wù)環(huán)企業(yè)日常營業(yè)活動(dòng)的預(yù)
13、算,通常與企業(yè)營業(yè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)相結(jié)合。節(jié)相結(jié)合。n資本預(yù)算(資本預(yù)算(Capital Budget )(建設(shè)性預(yù)算)(建設(shè)性預(yù)算或投資預(yù)算)或投資預(yù)算) n企業(yè)長(zhǎng)期投資和長(zhǎng)期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算,包括長(zhǎng)期投企業(yè)長(zhǎng)期投資和長(zhǎng)期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算,包括長(zhǎng)期投資預(yù)算和長(zhǎng)期籌資預(yù)算。綜合反映建設(shè)資金來源與資預(yù)算和長(zhǎng)期籌資預(yù)算。綜合反映建設(shè)資金來源與運(yùn)用的預(yù)算。運(yùn)用的預(yù)算。 n財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算(financial budget)n企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算,包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算,包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算等。是企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算等。是企業(yè)的綜合預(yù)算。綜合
14、預(yù)算。銷售預(yù)算銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算期末存貨期末存貨預(yù)算預(yù)算直接人工預(yù)直接人工預(yù)算算直接材料預(yù)直接材料預(yù)算算制造費(fèi)用預(yù)制造費(fèi)用預(yù)算算產(chǎn)品成本預(yù)產(chǎn)品成本預(yù)算算財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算算管理費(fèi)用預(yù)管理費(fèi)用預(yù)算算銷售費(fèi)用預(yù)銷售費(fèi)用預(yù)算算其他固定費(fèi)用預(yù)其他固定費(fèi)用預(yù)算算預(yù)計(jì)損益預(yù)計(jì)損益表表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表表預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表表現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算三、全面預(yù)算的作用三、全面預(yù)算的作用n用于落實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃用于落實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃n用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)n用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)n用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)用于控
15、制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)n用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績(jī)用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績(jī)n四、全面預(yù)算的依據(jù)四、全面預(yù)算的依據(jù)n宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)發(fā)展階段、企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)發(fā)展階段、企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)、企業(yè)資源狀況和企業(yè)組劃、企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)、企業(yè)資源狀況和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)織結(jié)構(gòu)n五、全面預(yù)算的組織與程序五、全面預(yù)算的組織與程序n全面預(yù)算的組織:預(yù)算委員會(huì)和預(yù)算管理部全面預(yù)算的組織:預(yù)算委員會(huì)和預(yù)算管理部n全面預(yù)算的程序全面預(yù)算的程序第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)n一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)n二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法n三、籌資數(shù)
16、量預(yù)測(cè)的銷售百分比法三、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法n四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的線形回歸分析法四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的線形回歸分析法引導(dǎo)案例引導(dǎo)案例n斯蒂芬斯蒂芬李伯博士是經(jīng)濟(jì)觀察領(lǐng)域的一個(gè)傳奇。李伯博士是經(jīng)濟(jì)觀察領(lǐng)域的一個(gè)傳奇。在在1986年出版的年出版的抓住最有利的機(jī)會(huì)抓住最有利的機(jī)會(huì)一書一書中,他斷言中,他斷言20世紀(jì)世紀(jì)90年代將是股市的黃金時(shí)年代將是股市的黃金時(shí)期;在期;在1999年的年的挑戰(zhàn)市場(chǎng)挑戰(zhàn)市場(chǎng)一書中,他警一書中,他警告投資者:互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)形成,科技股的崩告投資者:互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)形成,科技股的崩潰即將來臨;在潰即將來臨;在2004年年2月,當(dāng)原油價(jià)格還在月,當(dāng)原油價(jià)格還在每桶每桶30美元
17、一下徘徊的時(shí)候,他又在美元一下徘徊的時(shí)候,他又在石油效石油效應(yīng)應(yīng)一書中預(yù)言:能源價(jià)格將飛速上漲,石油一書中預(yù)言:能源價(jià)格將飛速上漲,石油的的100美元時(shí)代已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。我們已經(jīng)看到,美元時(shí)代已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。我們已經(jīng)看到,李伯博士的這些預(yù)測(cè)都一一變成了現(xiàn)實(shí)。李伯博士的這些預(yù)測(cè)都一一變成了現(xiàn)實(shí)。n 同樣地,對(duì)于公司來說預(yù)測(cè)非常重要。盡同樣地,對(duì)于公司來說預(yù)測(cè)非常重要。盡管大部分時(shí)候我們的預(yù)測(cè)都不一定準(zhǔn)確,但是管大部分時(shí)候我們的預(yù)測(cè)都不一定準(zhǔn)確,但是公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃是建立者預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)之上的。公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃是建立者預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)之上的。所以財(cái)務(wù)經(jīng)理需要花費(fèi)大量的時(shí)間對(duì)公司未來所以財(cái)務(wù)經(jīng)理需要花費(fèi)大量的時(shí)間對(duì)公
18、司未來的不確定性進(jìn)行預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)需要從銷售部的不確定性進(jìn)行預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)需要從銷售部門獲得銷售預(yù)測(cè)以及從生產(chǎn)部門獲得生產(chǎn)計(jì)劃,門獲得銷售預(yù)測(cè)以及從生產(chǎn)部門獲得生產(chǎn)計(jì)劃,并將這些信息結(jié)合起來制定公司未來融資需求并將這些信息結(jié)合起來制定公司未來融資需求的預(yù)測(cè)。只有進(jìn)行合理的預(yù)測(cè),公司才能采取的預(yù)測(cè)。只有進(jìn)行合理的預(yù)測(cè),公司才能采取恰當(dāng)?shù)拇胧┮詰?yīng)對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)。恰當(dāng)?shù)拇胧┮詰?yīng)對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)。一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)n法律方面的限定法律方面的限定n注冊(cè)資本注冊(cè)資本限額的限定限額的限定n企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定n企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模n其他因素其他因素資本
19、金的概念資本金的概念n注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。登記注冊(cè)的資本總額。n法定資本金:法律規(guī)定設(shè)立企業(yè)所籌集法定資本金:法律規(guī)定設(shè)立企業(yè)所籌集的最低資本金。的最低資本金。n資本金制度:法定資本金制度(實(shí)收資本金資本金制度:法定資本金制度(實(shí)收資本金制度)、授權(quán)資本金制度與折衷資本金制度制度)、授權(quán)資本金制度與折衷資本金制度二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):因素分析二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):因素分析法 n因素分析法的基本原理因素分析法的基本原理n以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ),根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和加速基礎(chǔ)
20、,根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求,進(jìn)行分析調(diào)整,預(yù)測(cè)資本資本周轉(zhuǎn)的要求,進(jìn)行分析調(diào)整,預(yù)測(cè)資本需要量的方法。需要量的方法。n因素分析法的基本模型:因素分析法的基本模型:P124 :41n應(yīng)用:應(yīng)用: P124 例例41n運(yùn)用該法需要注意的問題運(yùn)用該法需要注意的問題三、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):回歸分析法三、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):回歸分析法 n原理原理n假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型,然后根據(jù)歷史有關(guān)資關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型,然后根據(jù)歷史有關(guān)資料,用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資本需要料,用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資本需要量的方法。量的方法。n
21、資本按資本習(xí)性分類資本按資本習(xí)性分類n不變資本:在一定營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本。不變資本:在一定營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本。n可變資本:隨著營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)同比例變動(dòng)的資本。可變資本:隨著營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)同比例變動(dòng)的資本。n預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)模型ny=a+bxn運(yùn)用:運(yùn)用:P125 例例42n運(yùn)用該法需要注意的問題運(yùn)用該法需要注意的問題四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):營業(yè)收入比例四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè):營業(yè)收入比例法(銷售百分比法,資產(chǎn)負(fù)債表法)法(銷售百分比法,資產(chǎn)負(fù)債表法)n營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表之間的比例關(guān)系預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要利潤(rùn)表之間
22、的比例關(guān)系預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要量的方法。量的方法。n基本假定基本假定:(:(1 1)某項(xiàng)目與銷售額的比例已知不變;)某項(xiàng)目與銷售額的比例已知不變;(2 2)未來的銷售額可預(yù)測(cè)。)未來的銷售額可預(yù)測(cè)。n基本原理:基本原理:n銷售增加銷售增加 敏感資產(chǎn)增加敏感資產(chǎn)增加 資金占有量增加(即總資金占有量增加(即總資金需求量)資金需求量)n銷售增加銷售增加 敏感負(fù)債增加敏感負(fù)債增加 資金需求量減少資金需求量減少n資金缺口資金缺口=增加的資金占用量增加的資金占用量-自然增加的負(fù)債自然增加的負(fù)債營業(yè)收入比例法的基本步驟營業(yè)收入比例法的基本步驟n劃分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目劃分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目n計(jì)算敏感項(xiàng)目
23、的銷售百分比計(jì)算敏感項(xiàng)目的銷售百分比n編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表,預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表,預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)n編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,預(yù)測(cè)外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,預(yù)測(cè)外部籌資額應(yīng)用應(yīng)用n1、編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表,預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)、編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表,預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)n預(yù)計(jì)利潤(rùn)表是綜合反映預(yù)算期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)成果的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表是綜合反映預(yù)算期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)成果的一種財(cái)務(wù)預(yù)算。一種財(cái)務(wù)預(yù)算。 n步驟:步驟:n根據(jù)基年實(shí)際利潤(rùn)表資料,計(jì)算確定各項(xiàng)目與銷售額的百分根據(jù)基年實(shí)際利潤(rùn)表資料,計(jì)算確定各項(xiàng)目與銷售額的百分比;比;n取得預(yù)測(cè)年度營業(yè)收入預(yù)計(jì)數(shù),用該預(yù)計(jì)數(shù)與基年利潤(rùn)表各取得預(yù)測(cè)年度營業(yè)收入預(yù)計(jì)數(shù),用該預(yù)計(jì)數(shù)與基年利潤(rùn)表各項(xiàng)目與
24、實(shí)際營業(yè)收入的比率,計(jì)算預(yù)測(cè)年度利潤(rùn)表各項(xiàng)目的項(xiàng)目與實(shí)際營業(yè)收入的比率,計(jì)算預(yù)測(cè)年度利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù),并編制預(yù)測(cè)年度的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表;預(yù)計(jì)數(shù),并編制預(yù)測(cè)年度的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表;n根據(jù)預(yù)測(cè)年度的稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定留用比例,測(cè)算留用根據(jù)預(yù)測(cè)年度的稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定留用比例,測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。利潤(rùn)的數(shù)額。nP127例例4-32、編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,預(yù)、編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,預(yù)測(cè)外部籌資額測(cè)外部籌資額n基本原理:企業(yè)對(duì)資金的需求受到資產(chǎn)變動(dòng)、基本原理:企業(yè)對(duì)資金的需求受到資產(chǎn)變動(dòng)、負(fù)債變動(dòng)和所有者權(quán)益變動(dòng)的影響。負(fù)債變動(dòng)和所有者權(quán)益變動(dòng)的影響。n (1)資產(chǎn)變動(dòng)原理)資產(chǎn)變動(dòng)原理n銷售收入增加銷售收入增
25、加貨幣資金貨幣資金n銷售收入增加銷售收入增加應(yīng)收賬款增加應(yīng)收賬款增加結(jié)算資金需求增加結(jié)算資金需求增加n銷售收入增加銷售收入增加產(chǎn)量增加產(chǎn)量增加存貨增加存貨增加采購資金需采購資金需求增加求增加。n隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變化的資產(chǎn)稱為隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變化的資產(chǎn)稱為敏感資敏感資產(chǎn)產(chǎn)。n通常情況下,銷售額的增長(zhǎng)短期內(nèi)不會(huì)影響到應(yīng)收通常情況下,銷售額的增長(zhǎng)短期內(nèi)不會(huì)影響到應(yīng)收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、遞延資產(chǎn)等的數(shù)量票據(jù)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、遞延資產(chǎn)等的數(shù)量n(2)負(fù)債變動(dòng)原理)負(fù)債變動(dòng)原理n銷售收入增大銷售收入增大應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等增加應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等增加資金需求減少資金需求減少融資量
26、減少。融資量減少。n隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變化的負(fù)債稱為隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變化的負(fù)債稱為敏感負(fù)債敏感負(fù)債。n通常情況下,銷售額的增長(zhǎng)短期內(nèi)不會(huì)影響通常情況下,銷售額的增長(zhǎng)短期內(nèi)不會(huì)影響到短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期負(fù)債等的數(shù)量。到短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期負(fù)債等的數(shù)量。 n(3)所有者權(quán)益變動(dòng)原理)所有者權(quán)益變動(dòng)原理n銷售擴(kuò)大銷售擴(kuò)大留用利潤(rùn)增加留用利潤(rùn)增加資金資金需求減少需求減少外部融資量減少。外部融資量減少。n留用利潤(rùn)越多,企業(yè)所需的外部籌資額就越留用利潤(rùn)越多,企業(yè)所需的外部籌資額就越少。少。n留用利潤(rùn)不是敏感項(xiàng)目,它受到企業(yè)所得稅留用利潤(rùn)不是敏感項(xiàng)目,它受到企業(yè)所得稅稅率和利潤(rùn)分配政策的影響。稅率和利潤(rùn)分配政策的影響。n預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制步驟預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制步驟 n第一步:確定敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分第一步:確定敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比,確定敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比;比,確定敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比; n第二步:確定需要增加的資金,第二步:確定需要增加的資金,n需增加的資金敏感資產(chǎn)增加額敏感負(fù)債需增加的資金敏感資產(chǎn)增加額敏感負(fù)債增加額;增加額;n第三步:利用公式確定對(duì)外籌資需求量第三步:利用公式確定對(duì)外籌資需求
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