項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析實(shí)例

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上某制衣廠新建項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析實(shí)例背景材料：某公司擬建一個(gè)年產(chǎn)1.2萬(wàn)件滑雪衫的小型制衣廠，設(shè)計(jì)建設(shè)其2年，投產(chǎn)期2年，正常生產(chǎn)期10年。調(diào)查、設(shè)計(jì)的數(shù)據(jù)材料如表1、表2、表3：表1時(shí)間（年）建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到生產(chǎn)能力生產(chǎn)期1234561314基建投資投入（%）4060流動(dòng)資金投入（%）8020生產(chǎn)負(fù)荷（%）80100100100100100表2序號(hào)設(shè)備與工程名稱單位數(shù)量單價(jià)（元）序號(hào)設(shè)備與工程名稱單位數(shù)量單價(jià)（元）12KW縫紉機(jī)(備用1臺(tái))臺(tái)204005廠房M224090022KW裁剪機(jī)臺(tái)13006庫(kù)房M2605003人貨兩用汽車輛1250007行政辦公房M250700

2、4蒸汽發(fā)生機(jī)臺(tái)16008宿舍M27507009土石方M380015表3序號(hào)原材料名稱單位數(shù)量單價(jià)（元）序號(hào)原材料名稱單位數(shù)量單價(jià)（元）1尼龍綢面M2.332.43腈綸絲棉公斤0.310.02尼龍綢里M2.001.84拉鏈條12.0注：原材料運(yùn)雜費(fèi)為6%。根據(jù)同類型企業(yè)的實(shí)際資料分析，K2為30%，K3為50 %；流動(dòng)資金占銷售收入的25%。固定資產(chǎn)形成率為94%，固定資產(chǎn)期末凈殘值為：設(shè)備20%，建筑工程40%，其余10%。直接生產(chǎn)工人定員20人，年工作日300天，每天工作7小時(shí)，平均月工資22元，附加工資率11%。電價(jià)0.2元/度，每件滑雪衫售價(jià)45元，銷售稅金費(fèi)率10%。流動(dòng)資金為公司自有

3、資金；固定資產(chǎn)投資自有資金占50%，50%向銀行貸款，年利率3.6%，在建設(shè)期第2年支用，投產(chǎn)后用全部折舊和利潤(rùn)首先還貸。目標(biāo)收益率取10%。試計(jì)算和分析評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否合理、可行？財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算與效益評(píng)價(jià)：一、總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算1、設(shè)備投資主要設(shè)備=33900元KA=33900×1.2=40680元2、建筑工程投資建筑工程=元3、安裝工程及主要材料費(fèi)用投資K2=0.34、其它投資K3=0.55、固定資產(chǎn)投資K1C=KA（1+K1+K2+K3）×1.15=40680×（1+0.3+0.5）+×1.15=46782+14035+23391+=(元

4、)=102.5(萬(wàn)元)其中第一年投入41萬(wàn)元(占40%)、第二年投入61.5萬(wàn)元(占60%)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)= It(1+f)m+t-1-1 =41×(1+8%)1+1-1-1+61.5×(1+8%)1+2-1-1 =3.28+10.21 =13.49(萬(wàn)元)則固定資產(chǎn)投資KC= K1C+漲價(jià)預(yù)備費(fèi) =102.5+13.49 =115.99 =116(萬(wàn)元)其中第一年投入44.3萬(wàn)元(41+3.28)、第二年投入71.7萬(wàn)元(61.5+10.21)固定資產(chǎn)投資借款為58萬(wàn)元(占固定資產(chǎn)投資的50%)，在第二年一次投入使用。（二）流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金=年產(chǎn)量 × 單價(jià)

5、× 25%=12000 × 45 × 25%=（元）=13.5(萬(wàn)元)其中第三年投入10.8萬(wàn)元(占80%)、第四年投入2.7萬(wàn)元（占20%）。（三）建設(shè)期借款利息計(jì)算第2年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款累計(jì)+本年借款支用/2）×年利率 =（0+58/2）× 3.6% =1.04（萬(wàn)元）所以建設(shè)期借款利息為1.04萬(wàn)元.(四)總投資(K) K=116+13.5+1.04=130.54(萬(wàn)元)即項(xiàng)目總投資為130.54萬(wàn)元。二、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算（一）產(chǎn)品成本費(fèi)用的估算先估算單位產(chǎn)品成本，后估算年總成本。1、原材料及主要材料費(fèi)用（C1）依給出的數(shù)據(jù)計(jì)算得C1

6、=15.05(元)2、輔助材料費(fèi)用（C2）C2= C1×12%=15.05×12%=1.81(元)3、直接生產(chǎn)工人工資費(fèi)用（C3）工人工資實(shí)行月薪制，屬于固定成本，不同產(chǎn)量其單位產(chǎn)品成本不同。第三年為投產(chǎn)年，生產(chǎn)負(fù)荷味80%，即年產(chǎn)量為12000*80%=9600（件），所以第三年的單位產(chǎn)品成本C33為C33=（220×20×12/9600）（1+11%）=6.11(元)正常年份的成本C3=(220×20×12/12000)(1+11%)=4.88(元)4、燃料動(dòng)力費(fèi)用（C4）裝機(jī)容量=（19+1）×2KW=40KW，每天工

7、作7小時(shí)，電機(jī)效率系數(shù)取0.8，每年開(kāi)工300天，則每天產(chǎn)量：第三年Q3=12000×80%/300=32（件）正常年份Q天=12000/300=40（件）則單位產(chǎn)品的電耗第三年E3=40×7×0.8/32=7(千瓦小時(shí))正常年份E=40×7×0.8/40=5.6(千瓦小時(shí))已知電費(fèi)單價(jià)為0.2元/千瓦小時(shí)，所以，各年單位產(chǎn)品電費(fèi)為第三年C43=7×0.2=1.4(元)正常年份C4=5.6×0.2=1.12(元)5、車間經(jīng)費(fèi)（C5）第三年C53=（C1+C2+C33+C43）×20%=4.87(元)正常年份C5=(

8、 C1+C2+C3+C4)×20%=4.57(元)6、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本（C）第三年C3=C1+C2+C33+C43+C5=29.24(元)正常年份C= C1+C2+C3+C4+C5=27.43(元)7、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)(C6)固定資產(chǎn)凈殘值=46782×0.94×0.2+×0.94×0.4+(14035+23391) ×0.94×0.1=(9356+3743) ×0.94=(元)=36.6(萬(wàn)元)年折舊費(fèi)=(116×0.94+1.04-36.6)/12=6.12(萬(wàn)元)第三年C63=6.12/0.96=6.

9、35(元)正常年份C6=6.12/1.2=5.10(元)8、企業(yè)管理費(fèi)（C7）第三年C73=（C3+C63）×3%=（29.24+6.35）×3%=1.07(元)正常年份C7=(C+C6)×3%=(27.43+5.10) ×3%=0.98(元)9、銷售費(fèi)用（C8）C8=45×3%=1.35(元)10、單位產(chǎn)品總成本費(fèi)用（Ct）第三年Ct3=29.24+6.35+I.07+1.35=38.01（元）正常年份Ct=27.43+5.10+0.98+1.35=34.86(元)11、單位產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)成本()第三年CJ3=38.01-6.35=31.66(元)

10、正常年份CJ=34.86-5.10=29.76(元)12、年總成本費(fèi)用（TC）第三年TC3=38.01×0.96=36.49(萬(wàn)元)正常年份TC=34.86×1.2=41.83(萬(wàn)元)13、年經(jīng)營(yíng)成本(TCJ)第三年TCJ3=31.66×0.96=30.39(萬(wàn)元)正常年份TCJ=29.76×1.2=35.71(萬(wàn)元)(二)銷售收入估算第三年S3=45×0.96=43.2(萬(wàn)元)正常年份S=45×1.2=54(萬(wàn)元)(三)銷售稅金及附加(Tx)第三年Tx3=43.2×10%=4.32(萬(wàn)元)正常年份Tx=54×10

11、%=5.40(萬(wàn)元)(四)利潤(rùn)及還貸能力見(jiàn)表一。表一： 損 益 表 單位：萬(wàn)元序號(hào) 項(xiàng) 目第三年正常年 備 注生產(chǎn)負(fù)荷（%） 80 100一產(chǎn)品銷售收入 43.2 54二總成本費(fèi)用 36.49 41.83其中：折舊費(fèi) 6.12 6.12三銷售稅金及附加 4.32 5.40四銷售利潤(rùn) 2.39 6.77五所得稅 0.79 2.23六稅后利潤(rùn) 1.60 4.54還貸能力(六+折舊費(fèi)) 7.72 10.66三、全部投資現(xiàn)金流量表的編制根據(jù)項(xiàng)目總投資的估算和投資使用計(jì)劃以及估算得到的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資），見(jiàn)表二。四、借款償還期的計(jì)算根據(jù)財(cái)政制度規(guī)定和項(xiàng)目所在企業(yè)的實(shí)際情況，將項(xiàng)

12、目稅后利潤(rùn)和全部折舊用于歸還借款，編制借款還本付息計(jì)算表，借款償還期為7.53年，見(jiàn)表三。在表中：當(dāng)年應(yīng)計(jì)利息（借款期）=（年初借款累計(jì)當(dāng)年借款/2）× 年利率 （還款期）=（年初借款累計(jì)當(dāng)年還款/2）× 年利率 （還清借款年）=（年初借款累計(jì)/2）× 年利率表二： 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份 項(xiàng)目合計(jì)建 設(shè) 期投產(chǎn)期達(dá) 到 設(shè) 計(jì) 能 力 生 產(chǎn) 期 1 2 3 4 56 14生產(chǎn)負(fù)荷（%） 80 100 100 100 100一現(xiàn)金流入1產(chǎn)品銷售收入637.2 43.2 54 54 54. 542回收固定資產(chǎn)余值 36.6 36.63回收流

13、動(dòng)資金 13.5 13.5流入小計(jì)687.3 43.2 54 54 54 104.1二現(xiàn)金流出1固定資產(chǎn)投資116.0 44.3 71.72流動(dòng)資金 13.5 10.8 2.73經(jīng)營(yíng)成本423.2 30.39 35.71 35.7135.7135.714銷售稅金及附加 63.72 4.32 5.4 5.4 5.4. 5.45所得稅 25.32 0.79 2.23 2.23 2.23 2.23流出小計(jì)641.74 44.3 71.7 46.30 46.04 43.3443.34 43.34三凈現(xiàn)金流量 45.5644.371.7 -3.1 7.96 10.6610.66. 60.76四累計(jì)凈現(xiàn)金

14、流量44.3-116.0-119.1-111.14-100.48-89.82 45.56五稅前凈現(xiàn)金流量 70.8844.3-71.7 -2.31 10.19 12.8912.89 62.99六累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量44.3-116.0-118.31-108.19-95.23-82.34 70.88表三： 借款還本付息計(jì)算表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá) 到 設(shè) 計(jì) 能 力 生 產(chǎn) 期 1 2 3 4 5 6 7 8 9年初借款累計(jì) 59.04 53.31 44.38 35.13 25.54 15.60 5.53一本年借款 58二本年應(yīng)計(jì)利息 1.04 1.99 1.73 1.41 1.0

15、7 0.720.37 0.10三本年還本付息其中：還本 4.69 8.93 9.25 9.59 9.94 10.29 5.53 付息 3.03 1.73 1.41 1.07 0.72 0.37 0.10四年末借款累計(jì) 59.04 53.31 44.38 35.13 25.54 15.60 0.00其中：利息累計(jì) 1.04五還款資金來(lái)源1、利潤(rùn) 1.60 4.54 4.54 4.54 4.54 4.54 4.542、折舊 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12合計(jì)（1+2） 7.72 10.66 10.66 10.66 10.66 10.6610.66五、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效

16、益分析（一）靜態(tài)分析1、投資利潤(rùn)率稅前指標(biāo)=（正常年份年銷售利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資）*100% =（6.67÷130.54）×100% =5.11%稅后指標(biāo)=（正常年份年稅后利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資）*100% =（4.54÷130.54）×100% =3.48%2、投資利稅率=（正常年份年利稅總額÷項(xiàng)目總投資）×100%=（5441.83）÷130.54 ×100%=9.32%3、投資回收期（Pt） Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量稅前Pt=131+5÷

17、;12.89=12.39(年)稅后Pt=141+15.2÷60.76=13.25(年)（二）動(dòng)態(tài)分析1、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） FNPV= （CI-CO）t ÷ (1+ic) -t = （CI-CO）t ÷ (1+10%)-t 稅前FNPV=-26.96(萬(wàn)元) （見(jiàn)表四） 表四 稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：萬(wàn)元年份（t）1234567(CI-CO)44.371.72.31 10.19 12.8912.8912.89(1+10%) 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.565 0.513FNPV40.2759.221.73 6.96 8.

18、00 7.286.61累計(jì)FNPV40.2799.49101.2294.2686.2678.9872.37 續(xù)表四 稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：萬(wàn)元年份（t）891011121314(CI-CO) 12.89 12.89 12.89 12.89 12.89 12.89 62.99(1+10%) 0.467 0.424 0.386 0.351 0.319 0.290 0.263FNPV 6.02 5.47 4.98 4.52 4.11 3.74 16.57累計(jì)FNPV66.3560.8855.9051.3847.2743.5326.96 2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）因?yàn)镕NPV<0所以FIRR<