第六章證券法律制度

1、第六章 證券法律制度第一節(jié) 證券和證券法概述l一、證券的概念、特征和分類一、證券的概念、特征和分類l證券證券是指證明有關(guān)經(jīng)濟權(quán)利的憑證。l特征：特征：l1證券必須依法設(shè)置依法設(shè)置。（依法律規(guī)定簽發(fā)；依法定格式書寫或制作；記載內(nèi)容必須合法。）l2證券上記載的權(quán)利受法律保護(hù)記載的權(quán)利受法律保護(hù)，對持有人和有關(guān)當(dāng)事人有法律約束力。l3證券須采用書面形式書面形式或同等功效的形式。第一節(jié) 證券和證券法概述l分類：證券有廣義和狹義之分分類：證券有廣義和狹義之分l廣義廣義的證券：l財物證券財物證券貨運單、提單等。l貨幣證券貨幣證券匯票、本票和支票等，適用票據(jù)法。l資本證券資本證券股票、債券、基金憑證等。l狹

2、義狹義的證券：資本證券資本證券第一節(jié) 證券和證券法概述l股票股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。l債券債券是一種債權(quán)債務(wù)的憑證，是債券發(fā)行人對債券持有人按照債券約定承擔(dān)還本付息義務(wù)的憑證。l國務(wù)院認(rèn)定的其他證券國務(wù)院認(rèn)定的其他證券是指證券投資基金證券投資基金份額份額以及證券衍生品種。第一節(jié) 證券和證券法概述l二、證券法二、證券法l（一）證券法的概念（一）證券法的概念l證券法證券法是調(diào)整證券發(fā)行和交易過程中發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。廣義l狹義中華人民共和國證券法第一節(jié) 證券和證券法概述l（二）證券市場和證券立法（二）證券市場和證券立法l1證券市場證券市場l證券市場證券市場是指證

3、券發(fā)行與交易的場所。分為發(fā)行市場和流通市場。l發(fā)行市場發(fā)行市場又稱一級市場，是發(fā)行新證券的市場，證券發(fā)行人通過證券發(fā)行市場將已獲準(zhǔn)公開發(fā)行的證券第一次銷售給投資者，以獲取資金。l流通市場流通市場又稱二級市場，是對已發(fā)行的證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓交易的場所。 第一節(jié) 證券和證券法概述l2證券立法證券立法l1998年12月29日，第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議通過了中華人民共和國證券法。2005年10月27日第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議修訂，自2006年1月1日起施行。第一節(jié) 證券和證券法概述l（三）證券法的基本原則（三）證券法的基本原則l1公開、公平、公正原則l公開原則市場

4、信息要公開。l內(nèi)容上公司章程，發(fā)行證券的發(fā)行對象、發(fā)行品種等。l形式上向社會公告，將有關(guān)資料置備于有關(guān)場所，供公眾隨時查閱等。l公平原則市場參與者機會均等、待遇相同。l公正原則公正的待遇，證券監(jiān)管機關(guān)處理問題時一視同仁。 第一節(jié) 證券和證券法概述l2自愿、有償、誠實信用原則l3守法原則（證券法規(guī)定，未規(guī)定的，適用公司法和其他法律法規(guī)的規(guī)定）l4國家審計監(jiān)督原則（對證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券監(jiān)督管理機構(gòu)）l5政府統(tǒng)一監(jiān)管與行業(yè)自律原則（國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券業(yè)協(xié)會）第二節(jié) 證券市場的主體l一、證券投資者一、證券投資者l證券投資者包括自然人、法人和其他組織自然人、法人和其他

5、組織。l證券法對投資者強制性規(guī)定：證券法對投資者強制性規(guī)定：l1禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易。l2禁止法人出借自己和他人的證券賬戶。l3證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員，在任期或者法定限制內(nèi)，不得直接或者以化名、借用他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。第二節(jié) 證券市場的主體l4法人以他人名義設(shè)立賬戶或者利用他人賬戶買賣證券的，責(zé)令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接負(fù)責(zé)人員給予警告，并處以3萬元以上10萬元以下的罰款。l5國有企業(yè)和國有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣上市交易的股票，必須遵守國家

6、有關(guān)規(guī)定。l6禁止挪用公款進(jìn)行證券交易。第二節(jié) 證券市場的主體l二、證券公司二、證券公司l證券公司證券公司，是指按照公司法規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準(zhǔn)可以從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。l證券公司的業(yè)務(wù)證券公司的業(yè)務(wù)包括自營、經(jīng)紀(jì)和承銷自營、經(jīng)紀(jì)和承銷三種。證券公司必須將上述三種業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開辦理，不得混合操作。第二節(jié) 證券市場的主體l三、證券登記結(jié)算機構(gòu)三、證券登記結(jié)算機構(gòu)l證券登記結(jié)算機構(gòu)是指國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的，為證券交易提供集中的登記、存管與結(jié)算服務(wù)的機構(gòu)，是不以營利為目的的法人。l證券持有人所持有的證券上市交易前，應(yīng)當(dāng)全部托管在證

7、券登記結(jié)算機構(gòu)。證券登記結(jié)算機構(gòu)采取全國集中統(tǒng)一的運營方式。第二節(jié) 證券市場的主體l四、證券交易服務(wù)機構(gòu)四、證券交易服務(wù)機構(gòu)l證券交易服務(wù)機構(gòu)，是指根據(jù)證券投資和證券交易業(yè)務(wù)的需要，依法設(shè)立的從事證券投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)以及會計師事務(wù)所等。l證券投資咨詢機構(gòu)和資信評級機構(gòu)，應(yīng)按照國務(wù)院有關(guān)管理部門規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)或者收費辦法收取服務(wù)費用。第二節(jié) 證券市場的主體l五、證券交易所五、證券交易所l證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。l在世界范圍內(nèi)，證券交易所有公司制交易所公司制交易所（以營利為目的）和會員制交易所會員制交易所（

8、不以營利為目的）之分。l我國新證券法取消取消了原證券交易所為非非營利法人營利法人的規(guī)定，為將來采取會員制以外會員制以外的其他組織形式預(yù)留了法律空間。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)一、證券發(fā)行概述一、證券發(fā)行概述l證券發(fā)行證券發(fā)行，是指經(jīng)批準(zhǔn)符合條件的證券發(fā)行人，以籌集資金為目的，按照法定程序?qū)⒆C券銷售給投資者的行為。l依據(jù)發(fā)行方式的不同，證券發(fā)行分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（一）證券發(fā)行市場的主體（一）證券發(fā)行市場的主體l證券發(fā)行市場一般由發(fā)行人、承銷機構(gòu)和發(fā)行人、承銷機構(gòu)和投資人投資人構(gòu)成。l發(fā)行人發(fā)行人是指通過發(fā)行證券來籌集資金的法人組織。l承銷機構(gòu)承銷機構(gòu)是在證券發(fā)行市場上幫助發(fā)

9、行人發(fā)行證券，并為此獲取手續(xù)費和傭金收入的機構(gòu)。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（二）證券發(fā)行的方式（二）證券發(fā)行的方式（代銷或者包銷）l證券代銷證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未出售的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。l證券包銷證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)證券承銷機構(gòu)為證券公司。l我國的證券公司有兩種：l一種是綜合類證券公司綜合類證券公司（可以從事證券承銷業(yè)務(wù)）l一種是經(jīng)濟類證券公司l向不特定的對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)有承銷團承銷。l證券的代銷、包銷期最長

10、不得超過90日。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（三）公開發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)（三）公開發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)l有下列情形之一的為公開發(fā)行：有下列情形之一的為公開發(fā)行：l1向不特定對象發(fā)行證券；l2向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券；l3法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它發(fā)行行為。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（四）申請發(fā)行及核準(zhǔn)的程序（四）申請發(fā)行及核準(zhǔn)的程序l1發(fā)行人申請（向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送有關(guān)文件）l2核準(zhǔn)（自受理申請之日起3個月內(nèi)）l3公告（發(fā)行人應(yīng)在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱）第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)二、股票的發(fā)行二、股票的發(fā)行l(wèi)（一）股票的發(fā)行（一）股票的發(fā)行l(wèi)股票的發(fā)行股票的發(fā)行

11、，是指股份有限公司（包括經(jīng)過批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司）以募集資本為目的，分配或出售自己的股份，由投資人認(rèn)購的行為。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（二）公司公開發(fā)行新股的條件（二）公司公開發(fā)行新股的條件l具備健全且運行良好的組織結(jié)構(gòu)；l具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好；l最近3年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；l經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)三、債券的發(fā)行三、債券的發(fā)行l(wèi)依據(jù)債券發(fā)行企業(yè)是否屬于公司制企業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為公司債券和非公司企業(yè)債券。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（一）公司債券發(fā)行的條件：（一）公司債券發(fā)行的條件：l股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣30

12、00萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；l累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；l最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；l籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；l債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；l國務(wù)院規(guī)定的其他條件。第三節(jié) 證券的發(fā)行l(wèi)（二）非公司企業(yè)債券發(fā)行的條件：（二）非公司企業(yè)債券發(fā)行的條件：l企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定的要求；l企業(yè)財務(wù)制度符合國家規(guī)定；l具有償債能力；l企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利；l所籌資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)的政策。第四節(jié) 證券交易l一、證券交易概述一、證券交易概述l（一）證券交易概念（一）證券交易概念l證券交易證券交易又稱證

13、券買賣，是指已發(fā)行的證券在不同的證券投資者之間進(jìn)行的有償轉(zhuǎn)讓的行為。第四節(jié) 證券交易l（二）證券交易的基本規(guī)定（二）證券交易的基本規(guī)定l證券交易當(dāng)事人買賣的證券必須是合法的證券合法的證券。（依法發(fā)行并交付；限制的期限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓）l依法公開發(fā)行的證券，應(yīng)在依法設(shè)立的證券交證券交易所易所上市交易或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。l證券上市，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式公開的集中交易方式或批準(zhǔn)的其他方式。l證券可以采用紙面形式紙面形式或規(guī)定的其他形式。l證券交易以現(xiàn)貨現(xiàn)貨和國務(wù)院規(guī)定的其他方式其他方式進(jìn)行交易。（上海、深圳）第四節(jié) 證券交易l二、股票上市交易二、股票上市交易l股票的上市股票的上市

14、，是指已經(jīng)發(fā)行的股票按照法律規(guī)定的條件和程序，在依法設(shè)立的證券交易所掛牌供投資者公開進(jìn)行買賣。第四節(jié) 證券交易l（一）股票上市交易的實質(zhì)條件（一）股票上市交易的實質(zhì)條件l股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：l股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；l公司股本不少于人民幣3000萬元；l公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；l公司最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。第四節(jié) 證券交易l（二）股票上市的程序條件（二）股票上市的程序條件l申請申請（向證券交易所提供文

15、件）l簽訂協(xié)議簽訂協(xié)議（經(jīng)證券交易所審核，雙方簽訂協(xié)議）l公告公告（簽訂協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告股票上市的有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱）l上市上市第四節(jié) 證券交易l（三）股票上市的暫停與終止（三）股票上市的暫停與終止l上市公司具備下列情形的，其股票依法暫停上市上市公司具備下列情形的，其股票依法暫停上市交易：交易：l公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不具備上市條件；l公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告做虛假記載，可能導(dǎo)致誤導(dǎo)投資者；l公司有重大違法行為；l公司最近3年連續(xù)虧損；l證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第四節(jié) 證券交易l上市公司具備下列情形的，其股票

16、依法終止交上市公司具備下列情形的，其股票依法終止交易：易：l公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；l公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告做虛假記載，且拒絕糾正；l公司最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；l證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第四節(jié) 證券交易l三、債券上市交易三、債券上市交易l債券的上市債券的上市，是指已經(jīng)發(fā)行的債券按照法律規(guī)定的條件和程序，在依法設(shè)立的證券交易所掛牌供投資者公開進(jìn)行買賣。第四節(jié) 證券交易l（一）公司債券上市交易的條件和程序（一）公司債券上市交易的條件和程序l1股份有限公司凈資產(chǎn)不低于人民

17、幣3000萬，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬；l2累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；l3最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；l4籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；l5債券利率不得超過國務(wù)院限定水平；l6國務(wù)院規(guī)定的其他條件。l公司債券上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。第四節(jié) 證券交易l（二）公司債券上市交易的暫停和終止（二）公司債券上市交易的暫停和終止l公司有下列情形之一的，暫停其債券上市交易：公司有下列情形之一的，暫停其債券上市交易：l公司有重大違法行為；l公司情況發(fā)生重大變化不符

18、合債券上市條件；l公司債券所募集資金不按照審批機關(guān)核準(zhǔn)的用途使用；l未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；l公司最近2年連續(xù)虧損。l公司有以上第（1）項、第（4）項所列情形之一，經(jīng)查實后果嚴(yán)重的，或者有以上第（2）項、第（3）項、第（5）項所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止該公司債券上市證券交易所決定終止該公司債券上市。第四節(jié) 證券交易l四、持續(xù)信息公開四、持續(xù)信息公開l持續(xù)信息公開是信息披露制度在交易市場的反映，保證了交易市場的投資者在進(jìn)行證券投資交易時有公開的信息作為判斷的依據(jù)。第四節(jié) 證券交易l（一）持續(xù)信息公開的內(nèi)容（一）持續(xù)信息公開的內(nèi)容l1上市公告書。（上市公告書。（

19、上市前公告的法律文件）l2中期報告。（中期報告。（上半年生產(chǎn)經(jīng)營狀況及其他各方面基本情況的法律文件。在上半年結(jié)束之日起上半年結(jié)束之日起2個月內(nèi)個月內(nèi)報送，并予公告公告）l3年度報告。（年度報告。（整個會計年度生產(chǎn)經(jīng)營狀況及其他各方面基本情況的法律文件。會計年度結(jié)束會計年度結(jié)束之日起之日起4個月內(nèi)個月內(nèi)報送，并予公告公告） l4臨時報告。臨時報告。它是反映公司發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件的公告重大事件的公告文件。第四節(jié) 證券交易l下列情況為前款所稱重大事件：下列情況為前款所稱重大事件：l（1）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；l（2

20、）公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定；）公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定；l（3）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；產(chǎn)生重要影響；l（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；l（5）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；l（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；l（7）公司的董事、）公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動；以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動；l（

21、8）持有公司）持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；控制公司的情況發(fā)生較大變化；l（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；l（10）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效；宣告無效；l（11）公司涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級管）公司涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關(guān)采取強制措施；理人員涉嫌犯罪被司法機關(guān)采取強制措

22、施；l（12）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。 第四節(jié) 證券交易l（二）持續(xù)信息公開的基本要求（二）持續(xù)信息公開的基本要求l1上市公司所披露的信息真實、準(zhǔn)確、完整。l2依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時將其置備于公司住所、證券交易所，供社會公眾查閱。 第四節(jié) 證券交易l（三）違反持續(xù)信息公開的法律責(zé)任（三）違反持續(xù)信息公開的法律責(zé)任l1發(fā)行人、上市公司的信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。l2發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員

23、和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。l3發(fā)行人、上市公司的控股股東、實際控制人有過錯的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。 第四節(jié) 證券交易l五、禁止的證券交易行為五、禁止的證券交易行為l（一）內(nèi)幕交易（一）內(nèi)幕交易l內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易，是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息、根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券的行為。第四節(jié) 證券交易l1內(nèi)幕人員內(nèi)幕人員 包括：包括：l（1）發(fā)行股票或者公司債券的公司董事、監(jiān)事、高級管理人員；l（2）持有公司5以上股份的股東及其董事、

24、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；l（3）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；l（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券信息的人員；l（5）證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；l（6）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員；l（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他人員。第四節(jié) 證券交易l2內(nèi)幕信息內(nèi)幕信息l在證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息為內(nèi)幕信息內(nèi)幕信息。包括：包括：l（1）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；l

25、（2）公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定；l（3）公司訂立重要合同，而該合同可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；l（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；l（5）公司發(fā)生重大虧失或者重大損失；l（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；第四節(jié) 證券交易l（7）公司的董事，1/3以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動；l（8）持有5以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；l（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；l（10）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效；l（11）公司涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案調(diào)查

26、，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關(guān)采取強制措施；l（12）公司分配股利或者增資的計劃；第四節(jié) 證券交易l（13）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；l（14）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；l（15）公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的30；l（16）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；l（17）上市公司收購的有關(guān)方案；l（18）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價格有明顯影響的其他重要信息。第四節(jié) 證券交易l3證券法對內(nèi)幕人員的禁止性規(guī)定證券法對內(nèi)幕人員的禁止性規(guī)定l（1）為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的專業(yè)機構(gòu)和人員，

27、在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個月內(nèi)，不得買賣該種股票。l（2）為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的專業(yè)機構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。第四節(jié) 證券交易l（3）上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5%以上股份，賣出該股票不受6個月時間限制。l（4）證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者

28、泄露該信息，或者建議他人買賣該證券，持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司5%以上股份的自然人、法人、其他組織收購上市公司的股份。 第四節(jié) 證券交易l（二）操縱市場（二）操縱市場l任何人不得以下列手段操縱證券市場：任何人不得以下列手段操縱證券市場：l單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；（共同買賣，一方賣一方買）l與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；（假裝買賣，約定買賣完成后一方返還另一方證券或資金）l在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易

29、量；（自己開兩個帳戶，自己是買方和賣方，并沒有轉(zhuǎn)移所有權(quán)）l以其他手段操縱證券市場。第四節(jié) 證券交易l（三）虛假陳述行為（三）虛假陳述行為l證券法規(guī)定，各種傳播媒介傳播證券交易信息必須真實、客觀、禁止誤導(dǎo)，禁止國家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場；l禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。第四節(jié) 證券交易l（四）欺詐客戶行為（四）欺詐客戶行為 包括：包括：l違背客戶的委托為其買賣證券；l不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；l挪用客戶所委托買賣

30、的證券或者客戶賬戶上的資金；l未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；l為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；l利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；l其他違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的行為。第五節(jié) 證券監(jiān)管制度 l我國對證券市場的監(jiān)管實行政府統(tǒng)一監(jiān)管政府統(tǒng)一監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合行業(yè)自律相結(jié)合的模式。l一、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)一、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)l證券監(jiān)管機構(gòu)，是指依法對證券發(fā)行和交易及其相關(guān)活動行使監(jiān)督管理職責(zé)的機構(gòu)。l國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。第五節(jié) 證券監(jiān)管制度 l二、證券自律管理

31、機構(gòu)二、證券自律管理機構(gòu)l證券自律管理機構(gòu)，是指由證券經(jīng)營機構(gòu)組成、依其自律規(guī)則對證券發(fā)行、交易活動進(jìn)行管理的民間組織，是在國家對證券發(fā)行、交易活動實行統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下依法設(shè)立的、證券行業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。l我國的證券業(yè)協(xié)會已經(jīng)于1991年8月28日成立。證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會。證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機權(quán)力機構(gòu)構(gòu)為由全體會員組成的會員大會會員大會。證券業(yè)協(xié)會設(shè)理理事會事會。理事會成員依章程的規(guī)定由選舉產(chǎn)生。第五節(jié) 證券監(jiān)管制度 l證券法根據(jù)我國的實際情況，確立了證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制。但實踐中已經(jīng)開始被突破，出現(xiàn)在集團控股下分設(shè)銀行、證券、保險機構(gòu)

32、的模式。修改后的證券法強調(diào)分業(yè)管理的同時，新增“國家另有規(guī)定的除外”的字句，這就在法律上給出了政策空間。案例一l2001年年4月月1日，甲上市公司（以下簡稱日，甲上市公司（以下簡稱甲公司甲公司）因財務(wù)會計報告中作虛假記載，致使中小投資者在股因財務(wù)會計報告中作虛假記載，致使中小投資者在股票交易中遭受重大損失，被中國證券監(jiān)督管理委員會票交易中遭受重大損失，被中國證券監(jiān)督管理委員會查處。中國證監(jiān)會在對甲公司的檢查中還發(fā)現(xiàn)下列事查處。中國證監(jiān)會在對甲公司的檢查中還發(fā)現(xiàn)下列事實：實：l（1）甲公司多次以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所）甲公司多次以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響甲公司股票的

33、交易價格和成交有權(quán)的自買自賣，影響甲公司股票的交易價格和成交量。量。l（2）2001年年1月月10日，甲公司董事會討論通過對乙日，甲公司董事會討論通過對乙上市公司的收購方案，董事上市公司的收購方案，董事A第二天將該收購方案透第二天將該收購方案透露給自己的大學(xué)同學(xué)張某，張某根據(jù)該信息在對甲公露給自己的大學(xué)同學(xué)張某，張某根據(jù)該信息在對甲公司股票的短線操作中獲利司股票的短線操作中獲利20萬元。萬元。案例一l（3）2001年年2月月1日，注冊會計師王某接受甲公司的日，注冊會計師王某接受甲公司的委托，為甲公司的年度報告出具審計報告，甲公司委托，為甲公司的年度報告出具審計報告，甲公司的年度報告于的年度報告

34、于2001年年3月月1日公布。日公布。3月月10日，王某日，王某將自己于將自己于2001年年1月月20日買入的甲公司股票全部賣出，日買入的甲公司股票全部賣出，獲利獲利10萬元。萬元。l（4）甲公司在法定的會計帳冊以外另立帳冊。）甲公司在法定的會計帳冊以外另立帳冊。l（5）2001年年6月月1日，中國證監(jiān)會對甲公司作出罰款日，中國證監(jiān)會對甲公司作出罰款100萬元的決定。萬元的決定。6月月5日，投資者日，投資者B在對甲公司的訴在對甲公司的訴訟中勝訴，人民法院判決甲公司賠償訟中勝訴，人民法院判決甲公司賠償B的證券交易損的證券交易損失失500萬元。因甲公司財產(chǎn)不足以同時支付罰款和民萬元。因甲公司財產(chǎn)不

35、足以同時支付罰款和民事賠償責(zé)任，中國證監(jiān)會向甲公司提出應(yīng)首先繳納事賠償責(zé)任，中國證監(jiān)會向甲公司提出應(yīng)首先繳納罰款。罰款。 案例一l根據(jù)以上事實和我國根據(jù)以上事實和我國公司法公司法、證券法證券法的的規(guī)定，回答問題：規(guī)定，回答問題：l（1 1）指出本題要點（）指出本題要點（1 1）中甲公司的行為屬于何）中甲公司的行為屬于何種行為？并說明理由。種行為？并說明理由。l（2 2）董事）董事A A的行為是否符合法律規(guī)定？并說明理的行為是否符合法律規(guī)定？并說明理由。由。l（3 3）注冊會計師王某的行為是否符合法律規(guī)定？）注冊會計師王某的行為是否符合法律規(guī)定？并說明理由。并說明理由。l（4 4）甲公司在法定的

36、會計帳冊以外另立帳冊的）甲公司在法定的會計帳冊以外另立帳冊的行為應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任？行為應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任？案例一l（5 5）甲公司對股東提供虛假財務(wù)會計報告）甲公司對股東提供虛假財務(wù)會計報告的行為應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任？的行為應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任？l（6 6）如果甲公司對中國證監(jiān)會的處罰決定）如果甲公司對中國證監(jiān)會的處罰決定不服，可以進(jìn)行何種申訴？不服，可以進(jìn)行何種申訴？l（7 7）因甲公司提供虛假的財務(wù)會計報告，）因甲公司提供虛假的財務(wù)會計報告，中小投資者的損失應(yīng)如何處理？中小投資者的損失應(yīng)如何處理？l（8 8）中國證監(jiān)會的主張是否成立？并說明）中國證監(jiān)會的主張是否成立？并說明理由。理由。案例一

37、l參考答案參考答案:l（1）甲公司的行為屬于操縱市場的違法行為。根據(jù)）甲公司的行為屬于操縱市場的違法行為。根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)的規(guī)定，以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量的行為屬于操縱市場的行為。交易量的行為屬于操縱市場的行為。l（2）董事）董事A的行為不符合法律規(guī)定。根據(jù)的行為不符合法律規(guī)定。根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，不得的規(guī)定，知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，不得買入或者賣出所持有的該公司的股票，或者泄漏該買入或者賣出所持有的該公司的股票，或者泄漏

38、該信息或者建議他人買賣該證券。在本題中，甲公司信息或者建議他人買賣該證券。在本題中，甲公司的董事的董事A屬于知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，甲屬于知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，甲公司對乙上市公司的收購方案屬于內(nèi)幕信息。公司對乙上市公司的收購方案屬于內(nèi)幕信息。案例一l（3）注冊會計師王某的行為符合法律規(guī)定。）注冊會計師王某的行為符合法律規(guī)定。根據(jù)根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，為上市公司出具審的規(guī)定，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書的專計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書的專業(yè)機構(gòu)和人員，自接受委托之日起至文件公業(yè)機構(gòu)和人員，自接受委托之日起至文件公布后布后5日內(nèi)，不得買賣該股票。王某

39、買賣甲日內(nèi)，不得買賣該股票。王某買賣甲公司股票的時間均不違反法律規(guī)定。公司股票的時間均不違反法律規(guī)定。l（4）根據(jù)）根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，公司違反規(guī)的規(guī)定，公司違反規(guī)定在法定的會計帳冊以外另設(shè)會計帳冊的，定在法定的會計帳冊以外另設(shè)會計帳冊的，責(zé)令改正，處以責(zé)令改正，處以1萬元以上萬元以上10萬元以下的罰萬元以下的罰款。款。案例一l（5）根據(jù)）根據(jù)公司法公司法的規(guī)定，公司向股東和社的規(guī)定，公司向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務(wù)會會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務(wù)會計報告的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接計報告的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以責(zé)任人員處以1萬元以上

40、萬元以上10萬元以下的罰款。萬元以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。l（6）甲公司可以依法申請行政復(fù)議，或者依法）甲公司可以依法申請行政復(fù)議，或者依法直接向人民法院提起行政訴訟。根據(jù)直接向人民法院提起行政訴訟。根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，如果當(dāng)事人對證券監(jiān)督管理機構(gòu)的行的規(guī)定，如果當(dāng)事人對證券監(jiān)督管理機構(gòu)的行政處罰決定不服，可以依法申請行政復(fù)議，或政處罰決定不服，可以依法申請行政復(fù)議，或者依法直接向人民法院提起行政訴訟。者依法直接向人民法院提起行政訴訟。案例一l（7）甲公司應(yīng)當(dāng)向投資者承擔(dān)賠償責(zé)任，）甲公司應(yīng)當(dāng)向投資者承擔(dān)賠償責(zé)任，甲公司負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)

41、理應(yīng)當(dāng)承甲公司負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。根據(jù)擔(dān)連帶賠償責(zé)任。根據(jù)證券法證券法的規(guī)定，的規(guī)定，發(fā)行人、承銷的證券公司公告招股說明書、發(fā)行人、承銷的證券公司公告招股說明書、財務(wù)會計報告、年度報告、中期報告、臨時財務(wù)會計報告、年度報告、中期報告、臨時報告等文件，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或報告等文件，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、證券公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償損失的，發(fā)行人、證券公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；上述公司的負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、責(zé)任；上述公司的負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。經(jīng)理應(yīng)承擔(dān)

42、連帶賠償責(zé)任。案例一l（8）中國證監(jiān)會的主張不成立。根據(jù)）中國證監(jiān)會的主張不成立。根據(jù)證證券法券法的規(guī)定，當(dāng)事人違反的規(guī)定，當(dāng)事人違反證券法證券法的的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰金、規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰金、罰款，其財產(chǎn)不足以同時支付的，應(yīng)當(dāng)首罰款，其財產(chǎn)不足以同時支付的，應(yīng)當(dāng)首先承擔(dān)民事賠償責(zé)任。先承擔(dān)民事賠償責(zé)任。案例二l某股份有限公司（下稱公司）于某股份有限公司（下稱公司）于2006年年6月在上海月在上海證券交易所上市。證券交易所上市。2007年以來年以來,，公司發(fā)生了下列，公司發(fā)生了下列事項：事項：l（1）2007年年5月月,董事趙某將所持公司股份董事趙某將所持公司股

43、份20萬股萬股中的中的2萬股賣出；萬股賣出；2008年年3月月,董事錢某將所持公司董事錢某將所持公司股份股份10萬股中的萬股中的25,000股賣出；董事孫某因異國股賣出；董事孫某因異國定居定居,于于2007年年7月辭去董事職務(wù)，并于月辭去董事職務(wù)，并于2008年年3月月將其所持公司股份將其所持公司股份5萬股全部賣出。萬股全部賣出。l（2）監(jiān)事李某于）監(jiān)事李某于2007年年4月月9日以均價每股日以均價每股8元價元價格購買格購買5萬股公司股票，并于萬股公司股票，并于2007年年9月月10日以均日以均價每股價每股l6元價格將上述股票全部賣出。元價格將上述股票全部賣出。案例二l（3）2007年年5月月

44、12日，公司發(fā)布年度報告，為日，公司發(fā)布年度報告，為該公司年報出具審計報告的注冊會計師周某于該公司年報出具審計報告的注冊會計師周某于同年同年5月月20日購買該公司股票日購買該公司股票1萬股。萬股。l（4）公司股東大會于）公司股東大會于2007年年5月月8日通過決議，日通過決議，由公司收購本公司股票由公司收購本公司股票900萬股，即公司已發(fā)萬股，即公司已發(fā)行股份總額的行股份總額的3%，用于獎勵本公司職工，用于獎勵本公司職工.同年同年6月，公司從資本公積金中出資收購上述股票，月，公司從資本公積金中出資收購上述股票，并將其中的并將其中的600萬股轉(zhuǎn)讓給公司職工，剩余的萬股轉(zhuǎn)讓給公司職工，剩余的300萬股擬在萬股擬在2008年年10月轉(zhuǎn)讓給即將被吸收合月轉(zhuǎn)讓給即將被吸收合并于該公司的另一企業(yè)的職工。并于該公司的另一企業(yè)的職工。案例二l根據(jù)本題所述內(nèi)