ROICROCE杜邦分析法

1、ROCE已動用資本回報率(ROC)，英文全稱是Returnoncapitalemployed，又可稱作投資回報率(ROI,Returnoninvestment)或凈資產(chǎn)回報率(RONAReturnonnetassets)。英文計算公式是profitbeforeinterestandtaxcapitalemployed(capitalemployed=totalassets-currentliability，即當(dāng)期息稅前利潤日期平均已動用資本?？捎脕碜鳛轱@現(xiàn)企業(yè)運用資本能力的指標(biāo)。這種測評方法由杜邦企業(yè)在20世紀(jì)初提出,該理論認為投資的回報應(yīng)超過企業(yè)的投資成本，從而為投資者提供適度的回報。ROC

2、E的分子是EBIT,也就是稅及利息前利潤。為什么用EBIT呢？首先，衡量一個企業(yè)內(nèi)在的盈利能力應(yīng)該盡量排除稅率的干擾，這樣才能公平的進行不同企業(yè)的橫向比較。比如一個有3年稅收優(yōu)惠的企業(yè)，可能在前幾年凈利潤及EBITx(1-Tax)都非常好。但是如果與一個25海率水平的成熟企業(yè)比較就不公平了，因為低稅率并沒有反映公司的內(nèi)在運營本質(zhì)。在這點上，ROC就比ROIC更公平，因為ROIC用的是稅后的EBIT，受到了稅率的影響。而且，有息債務(wù)也是使用資本的一部分，由此產(chǎn)生的利息也要加回來，算作資本回報的一部分。杜邦分析法+人1*2LttfinfcAq全卿嘆蘋龍血費產(chǎn)十總賢產(chǎn)杜邦分析法是一種用來評價公司贏利

3、能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。將凈資產(chǎn)收益率(RateofReturnonCommonStockholders'Equity,ROE)分解為三部分進行分析的方式名稱：利潤率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財務(wù)杠桿。這種方式也被稱作“杜邦分析法”。杜邦分析法說明凈資產(chǎn)收益率受三類因素影響：-利潤率，用銷售利潤率衡量，表明企業(yè)的盈利能力;-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量，表明企業(yè)的營運能力;-財務(wù)杠桿，用權(quán)益乘數(shù)衡量，表明企業(yè)的償債能力凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率（利潤總額/銷售收入）

4、*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（權(quán)益）ROICROIC:returnoninvestedcapital投入資本金回報率。也稱投入資本回報率、投資資本回報率。資本回報率（ReturnonInvestedCapital）是指投出和/或使用資金與相關(guān)回報（回報通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤）之比例。用于衡量投出資金的使用效果。資本回報率（ROIC）是用來評估一個公司或其事業(yè)部門歷史績效的指標(biāo)。貼現(xiàn)現(xiàn)金流，正如我們所知，它決定著任何公司的最終（未來）價值，它也是對公司進行評估的一個最主要的指標(biāo)。ROIC=息稅前收益（EBIT）*（1-稅率）/投入資本投入資本=股東權(quán)益+有息負債，不包括信用借款ROIC=EBIT（1-稅率）/（有息負債+權(quán)益）。KOIC"1Roa：分子EBIIx（l-Tax）EBIT分母