財(cái)務(wù)管理練習(xí)冊(cè)答案

1、答案第一章 總論一、單項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是()。A.市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并B.債權(quán)人通過合同實(shí)施限制性借款C.債權(quán)人停止借款D.債權(quán)人收回借款答案A解析為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾，通常采用的方式是：限制性借債;收回借款或停止借款。2. 下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與所有者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是()。A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利答案D解析國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者(所有者)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系;企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款體現(xiàn)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)

2、系;企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系;企業(yè)向職工支付工資體現(xiàn)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。3. 財(cái)務(wù)管理的核心是()。A.規(guī)劃和預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)決策C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制答案B解析財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。4. 下列屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的是()。A.采購(gòu)材料支付資金B(yǎng).購(gòu)入固定資產(chǎn)支付資金C.向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款D.投資者投入一筆投資款答案A解析營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)為滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要而墊支的資金。A符合這一定義，所以是正確的。B是投資活動(dòng)，CD都是企業(yè)的籌資活動(dòng)。5. 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的()。A.生產(chǎn)能力B.預(yù)期獲利能力和成長(zhǎng)

3、能力C.實(shí)際利潤(rùn)率D.每股收益答案B解析企業(yè)的價(jià)值就是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。所以B正確。6. 在協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系時(shí)，通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的一種辦法是()。A.解聘B.接收C.激勵(lì)D.提高報(bào)酬答案B解析接收是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。如果經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)不力，企業(yè)可能被其他的公司接收或吞并，這樣經(jīng)營(yíng)者也會(huì)被解聘。所以經(jīng)營(yíng)者為了避免這種接收必須采取一切措施提高股東財(cái)富和企業(yè)價(jià)值。7. 下列說法中正確的是()。A.在通貨膨脹的情況下，實(shí)行固定利率會(huì)使債權(quán)人利益受到損害B.在通貨膨脹的情況下，實(shí)行固定利率會(huì)使債務(wù)人利

4、益受到損害C.在通貨膨脹的情況下，實(shí)行浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人受到損害D.在通貨膨脹的情況下，實(shí)行浮動(dòng)利率，有利于保護(hù)債務(wù)人答案A解析在通貨膨脹的情況下，固定利率會(huì)使債權(quán)人利益受到損害而有利于債務(wù)人，所以A正確、B不正確;在通貨膨脹的情況下，實(shí)行浮動(dòng)利率，利息隨通貨膨脹而上浮，那么債權(quán)人受到保護(hù)，所以CD也不正確。8. 以下對(duì)金融市場(chǎng)的劃分不正確的是()。A.按期限可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)B.按功能為標(biāo)準(zhǔn)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)C.按交易雙方在地理上的距離可以分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)D.按融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)答案C解析C是按金融工具的屬性進(jìn)行的分類。9. 對(duì)于

5、財(cái)務(wù)關(guān)系的表述，下列不正確的是()。A.企業(yè)與被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系B.企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系C.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系D.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系答案C解析企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系，企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系，企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系，所以，ABD正確;而企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系，所以C不對(duì)。10A.B兩個(gè)企業(yè)都投資1000萬元，本年獲利均為100萬元，但A企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為

6、現(xiàn)金，而B企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，財(cái)務(wù)人員在分析時(shí)認(rèn)為這兩個(gè)企業(yè)都獲利100萬元，經(jīng)營(yíng)效果相同，得出這種結(jié)論()。A.沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間B.沒有考慮利潤(rùn)的獲得和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系C.沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入的關(guān)系D.沒有考慮所獲利潤(rùn)與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系答案B解析這兩個(gè)企業(yè)獲得的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)是不相同的，所以選B。11. 關(guān)于相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，不正確的是()。A.不利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展B.體現(xiàn)了多贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一C.這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益D.體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一答案A解析A應(yīng)為“有利于企業(yè)

7、長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展?！?2. 財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析法、()和綜合分析法A.比率分析法B.線性規(guī)劃法C.因素分析法D.比例分析法答案A解析財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析。13. 關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的三種類型的說法中，不正確的是()。A.集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制是指企業(yè)對(duì)各所屬單位的所有管理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程B.集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的缺點(diǎn)是集權(quán)過度會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性、喪失活力，也可能因?yàn)闆Q策程度相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)C.分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)點(diǎn)之一

8、為在經(jīng)營(yíng)上，充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，吸收了集權(quán)型和分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制各自的優(yōu)點(diǎn)，避免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越性答案C解析C是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)點(diǎn)14. 關(guān)于企業(yè)組織體制的說法不正確的是()。A.企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式B.U型組織僅存在于產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)模較小的企業(yè)C.H型組織在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中更能顯示其長(zhǎng)期效益和整體活力D.M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實(shí)施功能和內(nèi)部交易協(xié)調(diào)能力，是目前國(guó)際上大的企業(yè)管理體制的主流動(dòng)形式答案C解析H型組織由于在競(jìng)爭(zhēng)日益

9、激烈的市場(chǎng)環(huán)境中不能顯示其長(zhǎng)期效益和整體活力，因此在20世紀(jì)70年代后它在大型企業(yè)的主導(dǎo)地位逐慚被M型結(jié)構(gòu)所代替。15. 關(guān)于集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的內(nèi)容的說法中，錯(cuò)誤的是()。A.企業(yè)總部根據(jù)法規(guī)結(jié)合自身實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán)，而無制度制定和解釋權(quán)B.企業(yè)對(duì)外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風(fēng)險(xiǎn)性、安全性、整體性及合理性。C.各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。D.企業(yè)總部任免下屬企業(yè)的管理人員，決定員工的聘用與辭退，其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派答案D解析各所屬單位負(fù)責(zé)人

10、有權(quán)任免下屬管理人員，有權(quán)決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù)，但其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。二、多項(xiàng)選擇題1. 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有()。A.所有者解聘經(jīng)營(yíng)者B.限制企業(yè)借債C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”答案ACD解析限制性借款和收回借款或停止借款是所有者與債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào)的方式。2. 在下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有()。A.金融機(jī)構(gòu)B.公司法C.金融工具D.稅收法規(guī)答案AC解析影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)等。公司

11、法和稅收法規(guī)屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理法律環(huán)境的內(nèi)容。3. 下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)的有()。A.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)B.利潤(rùn)分配活動(dòng)C.投資活動(dòng)D.車間對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)以計(jì)算產(chǎn)品的成本答案ABC解析財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列的行為。所以ABC都是正確的。D是生產(chǎn)成本計(jì)算的內(nèi)容，不屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。4. 以下屬于財(cái)務(wù)管理中金融環(huán)境的有()。A.金融工具B.利率C.經(jīng)濟(jì)周期D.財(cái)務(wù)信息披露答案AB解析C是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的內(nèi)容，D是法律環(huán)境的內(nèi)容。5. 企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，這種目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有()。A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.較好地兼顧了各利益主體的利益C.如果不是上

12、市公司，其價(jià)值的評(píng)估不易做到客觀和公正D.有利于克服管理上的片面和短期行為答案AD解析B是相關(guān)者利益最大化的優(yōu)點(diǎn);C也是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的特點(diǎn)，但是本題問的是優(yōu)點(diǎn)，而C是 價(jià)值最大化存在的問題，所以不符合題意。6. 所有者與債權(quán)人的矛盾沖突主要表現(xiàn)在()。A.改變借款的用途B.要求得到更多的享受成本C.不盡最大努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化D.不征得同意發(fā)行更多的新債答案AD解析BC屬于所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的內(nèi)容。7. 利潤(rùn)最大化的目標(biāo)缺陷包括()。A.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)B.沒有考慮時(shí)間價(jià)值C.沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系D.不利于社會(huì)財(cái)富的增加答案ABC解析利潤(rùn)最大化的目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加，所以D是

13、不正確的。8. 企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，涉及的范圍很廣，主要包括()。A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.法律環(huán)境C.金融環(huán)境D.社會(huì)環(huán)境答案ABC解析業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)璋，主要包括技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境和法律環(huán)境。9. 債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營(yíng)者()。A.投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目B.發(fā)行新債券而致使舊債券價(jià)值下降C.擴(kuò)大賒銷比重D.改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的比重答案AB解析AB都會(huì)傷害債權(quán)人的利益。10. 下列各項(xiàng)中屬于基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)交易對(duì)象的是()。A.商業(yè)票據(jù)B.公司債券C.企業(yè)股票D.期權(quán)答案ABC解析基礎(chǔ)性金融交易市場(chǎng)是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象

14、的金融市場(chǎng)，比如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng)。11. 關(guān)于相關(guān)者利益最大化的內(nèi)容的說法中，正確的是()。A.強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，風(fēng)險(xiǎn)越小越好B.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，股東利益高于一切C.不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者D.保持與政府部門的良好關(guān)系答案CD解析A應(yīng)為“強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)”，B應(yīng)為“強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系”。12. 確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有()。A.平衡法B.因素法C.比例法D.定額法答案ABCD解析確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法。13. 財(cái)務(wù)決策的方法主要有兩類即

15、經(jīng)驗(yàn)判斷法和定量分析法，下列屬于經(jīng)驗(yàn)判斷法的是()。A.淘汰法B.歸類法C.數(shù)學(xué)微分法D.損益決策法答案AB解析財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心，其方法主要有兩類：一類是經(jīng)驗(yàn)判斷法，常用的有淘汰法、排隊(duì)法、歸類法等;另一類是定量分析法，常用的方法有優(yōu)選對(duì)比法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法、損益決策法等等。14. 財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，應(yīng)該考慮()。A.企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征B.集權(quán)與分權(quán)的成本和利益C.環(huán)境、規(guī)模D.管理者的管理水平答案ABCD解析見教材“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)的選擇”中第五、六、七段的相關(guān)表述。15. 從企業(yè)的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變

16、更應(yīng)當(dāng)遵循如下原則()。A.與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則B.明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則C.明確財(cái)務(wù)管理的綜合管理和分層管理思想的原則D.與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)的原則答案ABCD解析從企業(yè)的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下原則：與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則;明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則;明確財(cái)務(wù)管理的綜合管理和分層管理思想的原則;與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)的原則。三、判斷題：1. 民營(yíng)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。()答案×解析民營(yíng)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅的權(quán)

17、利義務(wù)關(guān)系。2. 將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤，給予經(jīng)營(yíng)者“股票選擇權(quán)”和“績(jī)效股”，那么經(jīng)營(yíng)者就一定會(huì)與股東的目標(biāo)保持一致。答案×解析解決所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法，除了以上的方法外，還有解聘和接收等。3. 在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失。()答案×解析在通貨膨脹條件下采用浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人減少損失4. 以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加。()答案解析如果每一個(gè)企業(yè)都以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲得利潤(rùn)，則整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步與發(fā)展5. 相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理想目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)

18、在相關(guān)者利益最大化的基礎(chǔ)上，確立財(cái)務(wù)管理的理論體系和方法體系。()答案解析這是今年教材新提出的觀點(diǎn)，建議同學(xué)們重點(diǎn)關(guān)注。6. 協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到協(xié)調(diào)平衡。()答案×解析協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。7. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如果配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。()答案解析這是今年教材新提出的觀點(diǎn)，建議同學(xué)們重點(diǎn)關(guān)注。8. 企業(yè)與各所屬單位之間的上下級(jí)關(guān)系特征是企業(yè)能否采取相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本條件。

19、()答案×解析企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征是企業(yè)能否采取相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本條件。9. 按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以財(cái)務(wù)管理為核心，以產(chǎn)權(quán)管理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。()答案×解析按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心，以財(cái)務(wù)管理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。第三章 籌資答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】：D【答案解析】：增加設(shè)備屬于外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)。【該題針對(duì)“籌資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】

20、：A【答案解析】：企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時(shí)，投資者可以以現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)等出資。其中，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指投資者以專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。【該題針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：B【答案解析】：發(fā)行普通股籌資的籌資特點(diǎn)有：(1)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng);(2)沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低;(3)增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù);(4)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(5)籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜;(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;(7)公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。【該題針對(duì)“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考

21、核】4.【正確答案】：D【答案解析】：實(shí)施IPO的公司，應(yīng)當(dāng)符合的條件中包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元;公司發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元;最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損;最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%等。所以ABC均符合條件，D不符合條件?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】：D【答案解析】：留存收益的資本成本不需要考慮籌資費(fèi)用?！驹擃}針對(duì)“留存收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】：C【答案解析】：作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是

22、依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。而不動(dòng)產(chǎn)屬于實(shí)物資產(chǎn)，不能作為質(zhì)押品，但是可以作為抵押品?！驹擃}針對(duì)“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】：D【答案解析】：債務(wù)籌資的三個(gè)基本形式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃。【該題針對(duì)“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】：B【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率，所以選項(xiàng)B的說法不正確?！驹擃}針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】：B【答案解析】：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占銷售收入百分比=500/1000=50%，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入百分比=200/1000=20%,

23、外部籌集的資金=增加收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-增加的留存收益=500×50%-500×20%-1000×(1+50%)×10%×(1-40%)=60(萬元) ?！驹擃}針對(duì)“籌資預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】：C【答案解析】：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。所以，選項(xiàng)A不正確。不考慮時(shí)間價(jià)值時(shí)，資本成本率=年資金占用費(fèi)/(籌資總額-籌資費(fèi)用)，其中(籌資總額-籌資費(fèi)用)表示的是籌資凈額。所以，選項(xiàng)B不正確。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果，

24、對(duì)于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)。所以，選項(xiàng)D不正確?！驹擃}針對(duì)“資本成本的含義、作用及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】：D【答案解析】：留存收益資本成本的計(jì)算公式與普通股資本成本相同，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本的計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用，所以留存收益資本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.6%。【該題針對(duì)“個(gè)別資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】：D【答案解析】：籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用的是目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)?！驹擃}針對(duì)“邊際資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13.【正確答案】：A【答案解析】：下年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=本年邊

25、際貢獻(xiàn)/(本年邊際貢獻(xiàn)-本年固定性經(jīng)營(yíng)成本)=(1000-1000×40%)/(1000-1000×40%-本年固定性經(jīng)營(yíng)成本)=600/(600-本年固定成本)=1.5，解得本年固定性經(jīng)營(yíng)成本為200萬元?！驹擃}針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】14.【正確答案】：C【答案解析】：企業(yè)只要在市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)就會(huì)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，只要有負(fù)債就會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】15.【正確答案】：C【答案解析】：目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)所確立的資本結(jié)構(gòu)，是根據(jù)滿意化原則確定的資本結(jié)構(gòu)。【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇

26、題1.【正確答案】：BCD【答案解析】：企業(yè)的股權(quán)資本通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌取得。發(fā)行債券所籌集的是債務(wù)資本?！驹擃}針對(duì)“籌資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：ABCD【答案解析】：在四種情況下，股份公司可以回購(gòu)本公司股份，它們分別是：減少公司注冊(cè)資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決策持有異議而要求公司收購(gòu)其股份?！驹擃}針對(duì)“企業(yè)資本金制度”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：CD【答案解析】：商標(biāo)權(quán)和非專利技術(shù)屬于工業(yè)產(chǎn)權(quán)，工業(yè)產(chǎn)權(quán)可以作為出資方式。但是公司法規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自

27、然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。對(duì)于非貨幣資產(chǎn)出資，需滿足三個(gè)條件：可以用貨幣估計(jì)、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止?！驹擃}針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】：ABCD【答案解析】：作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;(2)要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票;(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，持股數(shù)量較多?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】：ABC【答案解析】：盡管公司債券的利息比銀行借款高，但公司債券的期限長(zhǎng)，利率相對(duì)固定。在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。所以A選項(xiàng)

28、正確;與銀行借款相比，債券籌資募集資金的使用具有相對(duì)靈活性和自主性。相比之下債券募集資金的使用限制條件少。所以B 選項(xiàng)正確;發(fā)行公司債券籌資能夠籌集大額的資金，而銀行借款籌資數(shù)額有限，這是企業(yè)選擇發(fā)行公司債券籌資的主要原因。所以C選項(xiàng)正確;相對(duì)于銀行借款，發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用都比較高，相比之下債券籌資的成本較高。所以D選項(xiàng)不正確?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】：AD【答案解析】：采用公開間接發(fā)行的方式發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本、提高公司的知名度，擴(kuò)大公司影響力。而發(fā)行成本高則屬于公開間接發(fā)行的缺點(diǎn)。發(fā)行方式彈性比較大，屬于非公

29、開直接發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】：BCD【答案解析】：融資租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇：退還租賃公司;繼續(xù)租賃;企業(yè)留購(gòu)。所以，選項(xiàng)A的說法不正確?！驹擃}針對(duì)“融資租賃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】：ABC【答案解析】：與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資的缺點(diǎn)包括：不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、籌資數(shù)額有限?！驹擃}針對(duì)“債權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】：ABCD【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要包括：(1)籌資靈活性;(2)資本成本低，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節(jié)約

30、利息支出。另外，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用;(3)籌資效率高?！驹擃}針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】：AC【答案解析】：不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。選項(xiàng)B占用的資金屬于變動(dòng)資金，選項(xiàng)D占用的資金屬于半變動(dòng)資金?！驹擃}針對(duì)“籌資預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】：ABCD【答案解析】：影響資本成本的因素包括：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境;(2)資本市場(chǎng)條件;(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況;

31、(4)企業(yè)對(duì)融資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以，本題的答案是ABCD?！驹擃}針對(duì)“資本成本的含義、作用及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】：AB【答案解析】：平均資本成本是由個(gè)別資本成本和各種資本所占的比例這兩個(gè)因素所決定的。平均資本成本計(jì)算公式為：【該題針對(duì)“平均資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13.【正確答案】：BCD【答案解析】：引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是資產(chǎn)報(bào)酬的不利變化和資本成本的固定負(fù)擔(dān)。所以，選項(xiàng)A不正確?！驹擃}針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】14.【正確答案】：ABCD【答案解析】：總杠桿系數(shù)大于零時(shí)，有利因素上升或不利因素下降，會(huì)導(dǎo)致總杠桿系數(shù)下降，所以應(yīng)選擇ABCD。【該題針

32、對(duì)“總杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】15.【正確答案】：ABC【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益?！驹擃}針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：我國(guó)公司法等法律規(guī)定，投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資，全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。【該題針對(duì)“企業(yè)資本金制度”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：根據(jù)兩點(diǎn)可以確定一條直線原理，將高點(diǎn)和低點(diǎn)的數(shù)據(jù)代入直線方程y=a+bx就可以求出a和b。這里的高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最高點(diǎn)及其對(duì)應(yīng)的資金占用量，低點(diǎn)數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最小點(diǎn)及其對(duì)

33、應(yīng)的資金占用量?！驹擃}針對(duì)“籌資預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題?！驹擃}針對(duì)“資本成本的含義、作用及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：混合性資金，是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司，公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分必須由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足(投資公司可以在五年內(nèi)繳足)?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行普

34、通股股票”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：抵押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人不轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)將該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者拍賣、變賣的價(jià)款優(yōu)先受償?！驹擃}針對(duì)“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：債券有固定的到期日，并定期支付利息。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，向債券持有人還本、定期付息，會(huì)給企業(yè)帶來很大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。所以，利用債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)高?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：杠桿租賃，從承租人角度看，它與其他租賃形式無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，

35、取得資產(chǎn)的使用權(quán)。但對(duì)出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購(gòu)買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資;另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。【該題針對(duì)“融資租賃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通過膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期收益率高，籌資企業(yè)的資本成本就高。【該題針對(duì)“資本成本的含義、作用及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：在衡量和評(píng)價(jià)單一融資方案時(shí)，需要計(jì)算個(gè)別資本成本;在衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)籌資總體的經(jīng)濟(jì)性時(shí)，

36、需要計(jì)算企業(yè)的平均資本成本?！驹擃}針對(duì)“平均資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量/(基期單位邊際貢獻(xiàn)×基期產(chǎn)銷量-基期固定性經(jīng)營(yíng)成本)，息稅前利潤(rùn)大于零，也就是分母大于零，在固定性經(jīng)營(yíng)成本不為零或業(yè)務(wù)量不是無窮大的情況下，可以看出經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的分子肯定大于分母，也就是說經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)肯定大于1，又因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷變動(dòng)率，所以息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷售量變動(dòng)率。【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)

37、量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力?！驹擃}針對(duì)“發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】14.【正確答案】：對(duì)【答案解析】：我國(guó)公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%?！驹擃}針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】15.【正確答案】：錯(cuò)【答案解析】：可轉(zhuǎn)換債

38、券的轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于公司當(dāng)前股價(jià)，轉(zhuǎn)換期限較長(zhǎng)，有利于穩(wěn)定股票市價(jià)。【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】：(1)現(xiàn)金占用情況：b現(xiàn)=Y/X=(1600-1200)/(700-500)=2a現(xiàn)=Y-bX=1600-2×700=200應(yīng)收賬款占用情況b應(yīng)=Y/X=(2500-1900)/(700-500)=3a應(yīng)=Y-bX=2500-3×700=400存貨占用情況b存=Y/X=(4100-3100)/(700-500)=5a存=Y-bX=4100-5×700=600固定資產(chǎn)占用：a固=6500無息流動(dòng)負(fù)債占用情況b流=Y/X=(1230-

39、930)/(700-500)=1.5a流=Y-bX=1230-1.5×700=180匯總計(jì)算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520Y=a+bX=7520+8.5X(2)當(dāng)2009年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬元時(shí)預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5×1000=16020(萬元)(3)2010需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬元)2010年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬元)或：=8.5×(1200-1000)=1700(萬元)2010年對(duì)外籌資數(shù)額=1700-120

40、0×10%×40%=1652(萬元)【該題針對(duì)“籌資預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：(1)留存收益資本成本=第一年預(yù)期股利/普通股籌資金額×100%+股利增長(zhǎng)率=3/20×100%+2%=17%普通股資本成本=第一年預(yù)期股利/普通股籌資金額×(1-普通股籌資費(fèi)率)×100%+股利固定增長(zhǎng)率=3/20×(1-4%)×100%+2%=17.63%(2)長(zhǎng)期借款資本成本=年利息率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%=

41、3.79%(3)公司債券資本成本=年利息×(1-所得稅稅率)/債券籌資金額×(1-債券籌資費(fèi)用率)×100%=1000×6%×(1-25%)/1200×(1-5%)×100%=3.95%【該題針對(duì)“個(gè)別資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：2008年的稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/(1-所得稅率)=105/(1-25%)=140(萬元)息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用=140+60=200(萬元)息稅前利潤(rùn)=銷售收入×(1-變動(dòng)成本率)-固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本200=1000×(1-變動(dòng)成本率)-200變動(dòng)成本率=60

42、%增發(fā)股份=300/10=30(萬股)增加利息=300×10%=30(萬元)設(shè)每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為S：則：(S-30)×(1-25%)/200=S×(1-25%)/(200+30)解方程：每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=230(萬元)【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題1.【正確答案】：(1)2008年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=10000×10-10000×3=70000(元)(2)2008年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=70000-20000=50000(元)(3)2009年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=70000÷50000=1.4(4)2

43、009年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.4×10%=14%(5)2009年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=50000/(50000-10000)=1.252009年的總杠桿系數(shù)=1.25×1.4=1.75【該題針對(duì)“總杠桿效應(yīng),財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：(1)方案一：邊際貢獻(xiàn)=2×(200-120)=160(萬元)稅前利潤(rùn)=160-100-500×5%=35(萬元)每股收益=35×(1-30%)/50=0.49(元)總杠桿系數(shù)=160/35=4.57方案二：邊際貢獻(xiàn)=2×(200-100)=200(萬元)稅前利潤(rùn)=200-

44、120-500×5%-200×6%=43(萬元)每股收益=43×(1-30%)/50=0.60(元)總杠桿系數(shù)=200/43=4.65方案三：邊際貢獻(xiàn)=2×(200-100)=200(萬元)稅前利潤(rùn)=200-120-500×5%=55(萬元)每股收益=55×(1-30%)/(50+10)=0.64(元)總杠桿系數(shù)=200/55=3.64(2)令每股收益為零時(shí)的銷量為Q方案一：Q=1.45(萬件)=14500(件)(3)方案二風(fēng)險(xiǎn)最大，理由：方案二的總杠桿系數(shù)最大;方案三的報(bào)酬最高，理由：方案三的每股收益最高;若銷量下降至15000件時(shí)

45、，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時(shí)，采用方案三還有利潤(rùn)，而采用方案二則企業(yè)處于虧損狀態(tài)，因此應(yīng)選擇方案三。【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng),總杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】第四章 投資管理答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】：D【答案解析】：流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的估算包括：(1)存貨需用額的估算;(2)應(yīng)收賬款需用額的估算;(3)預(yù)付賬款需用額的估算;(4)現(xiàn)金需用額的估算。預(yù)收賬款需用額的估算屬于流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的估算內(nèi)容，因此，選項(xiàng)D正確?！驹擃}針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：B【答案解析】：第一年流動(dòng)資金需用額=當(dāng)年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-當(dāng)年流動(dòng)負(fù)債需

46、用額=1000-400=600(萬元)第一年流動(dòng)資金投資額=600(萬元)第二年流動(dòng)資金需用額=第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-600第二年流動(dòng)資金投資額=該年流動(dòng)資金需用額-上年流動(dòng)資金需用額=流動(dòng)資產(chǎn)需用額-600-600=0所以，第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額=1200(萬元)?！驹擃}針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：C【答案解析】：項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期，其中：運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期，所以選項(xiàng)A、B不正確;達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間，所以選項(xiàng)C正確;運(yùn)營(yíng)期指的是從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔，所以選項(xiàng)D不正確?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4

47、.【正確答案】：B【答案解析】：建設(shè)期=包括建設(shè)期的回收期-不包括建設(shè)期的回收期=5-2=3(年)折舊年限=13-3=10(年)固定資產(chǎn)原值=120+10+11=141(萬元)年折舊額=(141-20)/10=12.1(萬元)【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】：D【答案解析】：如果某投資項(xiàng)目的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用(包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)和固定資產(chǎn)其他費(fèi)用)，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資產(chǎn)投資，甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，則該項(xiàng)目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?！驹擃}針對(duì)“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行

48、考核】6.【正確答案】：D【答案解析】：包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是使得累計(jì)凈現(xiàn)金流量為0的年限?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特征”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】：B【答案解析】：該項(xiàng)目形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用=50+10=60(萬元)該項(xiàng)目形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用為5萬元該項(xiàng)目的建設(shè)投資=500+60+5+10=575(萬元)該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原值=500+0+10=510(萬元)【該題針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】：B【答案解析】：靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對(duì)量反指標(biāo);凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報(bào)酬率均屬于動(dòng)態(tài)的相對(duì)量正指標(biāo)?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法

49、及特征”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】：C【答案解析】：內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算的插入函數(shù)法的應(yīng)用程序如下：(1)將已知的各年的凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行。(2)在該電子表格的另外一個(gè)單元格中插入財(cái)務(wù)函數(shù)IRR，輸入凈現(xiàn)金流量NCF參數(shù)。(3)回車，IRR函數(shù)所在的單元格顯示的數(shù)值即為所求的內(nèi)部收益率?！驹擃}針對(duì)“動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特征”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】：A【答案解析】：形成資產(chǎn)法需要分別按形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算，特許權(quán)的估算屬于形成無形資產(chǎn)費(fèi)用的估算;流動(dòng)資金投資不屬于建設(shè)投資的估算內(nèi)

50、容，因此，本題選擇A選項(xiàng)?！驹擃}針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】：B【答案解析】：如果在評(píng)價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目出現(xiàn)NPV<0，NPVR<0，IRR< 2，PPp> 【該題針對(duì)“運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】：D【答案解析】：存貨一年的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/120=3(次)存貨需用額=240/3=80(萬元)應(yīng)收賬款需用額=300/5=60(萬元)本年流動(dòng)資產(chǎn)需用額=80+60+50=190(萬元)預(yù)收賬款需用額=800/2=400(萬元)本年流動(dòng)負(fù)債需用額=400+40=440(萬元)本年流動(dòng)資

51、金需用額=190-440=-250(萬元)【該題針對(duì)“投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13.【正確答案】：D【答案解析】：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中的折現(xiàn)率可以按以下方法確定：第一，以擬投資項(xiàng)目所在行業(yè)(而不是單個(gè)投資項(xiàng)目)的權(quán)益資本必要收益率作為折現(xiàn)率，適用于資金來源單一的項(xiàng)目，所以選項(xiàng)A不正確;第二，以擬投資項(xiàng)目所在行業(yè)(而不是單個(gè)投資項(xiàng)目)的加權(quán)平均資金成本作為折現(xiàn)率，適用于相關(guān)數(shù)據(jù)齊備的項(xiàng)目，所以選項(xiàng)B不正確;第三，以社會(huì)的投資機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率，適用于已經(jīng)持有投資所需資金的項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C不正確;第四，以國(guó)家或行業(yè)主管部門定期發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)資金收益率作為折現(xiàn)率，適用于投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

52、可行性研究和建設(shè)項(xiàng)目評(píng)估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算;第五，完全人為主觀確定折現(xiàn)率，適用于按逐次測(cè)試法計(jì)算內(nèi)部收益率指標(biāo)，所以選項(xiàng)D正確?！驹擃}針對(duì)“動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特征”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】14.【正確答案】：C【答案解析】：投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法。事實(shí)上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】15.【正確答案】：D【答案解析】：在估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)：(1)項(xiàng)目的計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使

53、用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定;(2)需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入，并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時(shí)的凈殘值的依據(jù);(3)由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備投資和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個(gè)原始投資不同的備選方案中作出比較與選擇，因此，所估算出來的是增量?jī)衄F(xiàn)金流量;(4)在此類項(xiàng)目中，所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更具有意義?！驹擃}針對(duì)“兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】：ABCD【答案解析】：投入類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：(1)在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資;(2)在建設(shè)期期末或運(yùn)營(yíng)期前期發(fā)生的流動(dòng)資金投資;(3)在運(yùn)營(yíng)期發(fā)

54、生的經(jīng)營(yíng)成本;(4)在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的各種稅金(包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅)。【該題針對(duì)“產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】：ABCD【答案解析】：該年折舊攤銷=該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)成本=150-120=30(萬元)該年調(diào)整所得稅=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅后凈現(xiàn)金流量=120-100=20(萬元)該年息稅前利潤(rùn)=20/25%=80(萬元)該年?duì)I業(yè)稅金及附加=該年?duì)I業(yè)收入-該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-息稅前利潤(rùn)=300-150-80=70(萬元)【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】：ABCD【答案解析】：從宏觀角度分析，項(xiàng)目投資具有的積極意義包括：(1)項(xiàng)目投資是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本積累功能的主要途徑;(2)增加項(xiàng)目投資，能夠?yàn)樯鐣?huì)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，提高社會(huì)總供給量。從微觀的角度分析，項(xiàng)目投資具有的積極意義包括：(1)增強(qiáng)投資者技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力;(2)提高投資者創(chuàng)新能力;(3)提升投資者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考