中小企業(yè)融資渠道新探

1、中小企業(yè)融資渠道新探摘 要 改革開放30多年來，中國的經(jīng)濟(jì)面貌發(fā)生了翻天覆地的變化，而中小企業(yè)所發(fā)揮的作用是有目共睹的。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支重要力量，在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，中小企業(yè)還對提供就業(yè)機(jī)會等方面具有不可替代的作用。中小企業(yè)在成長過程中，由于其初創(chuàng)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，使其在融資方面難以得到有效的支持，因而融資困難成為制約中小企業(yè)生存與發(fā)展的最大瓶頸，而固有的融資渠道不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，拓展新的融資渠道是我國中小企業(yè)的“當(dāng)務(wù)之急”。本文第一章簡單概述了我國當(dāng)前中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與融資渠道和方式；第二章具體的介紹了中小企業(yè)常規(guī)的融資渠道了方式；第三章主要簡述了我國

2、中小企業(yè)當(dāng)前融資渠道面不足的原因，有渠道單一、中小企業(yè)信貸低等原因；第四章解析目前我國中小企業(yè)新的融資方式，主要有股權(quán)市場、新三板、創(chuàng)業(yè)板、應(yīng)收賬款融資、期貨倉單質(zhì)押融資、國內(nèi)借殼、買殼上市、優(yōu)秀企業(yè)赴海外上市；第五章提出解決中小企業(yè)融資難的相關(guān)對策，有加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)、大力發(fā)展中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)、建立多層次多品種的資本市場、完善政府服務(wù)體系、推進(jìn)信用體系建設(shè)、成立中小企業(yè)政策性銀行。當(dāng)前中小企業(yè)面臨最大的問題就是其在我國銀行的信用等級達(dá)不到要求，進(jìn)而限制其發(fā)展，所以為使中小企業(yè)盡快發(fā)展起來，我們未來首要任務(wù)就是建立屬于中小企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)，扶持中小企業(yè)的發(fā)展。關(guān)鍵詞 中小企業(yè)，融資，新探目

3、錄序言1一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及渠道概述2（一）中小企業(yè)常規(guī)融資渠道和方式2（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀2二、中小企業(yè)常規(guī)融資渠道和方式3三、中小企業(yè)常規(guī)融資渠道的不足4（一）間接融資渠道過于單一4（二）信貸貸款比例低4四、中小企業(yè)融資新渠道剖析5（一）股權(quán)市場、新三板、創(chuàng)業(yè)板5（二）應(yīng)收賬款融資5（三）期貨倉單質(zhì)押融資6（四）國內(nèi)借殼、買殼上市、優(yōu)秀企業(yè)赴海外上市7（五）、信用擔(dān)保貸款7五、相關(guān)對策及建議8（一）加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)8（二）大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，規(guī)范民間融資9（三）建立多層次、多品種的資本市場10（四）完善政府服務(wù)體系10（五）推進(jìn)信用體系建設(shè)11（六）成立中小企業(yè)政策性銀行12六、

4、結(jié)論12參考文獻(xiàn)：13序言處在后國際金融危機(jī)這個(gè)大時(shí)代背景下，隨著原材料、人工費(fèi)用的不斷上漲，中小企業(yè)想要在激烈的市場競爭中持續(xù)發(fā)展經(jīng)營，將企業(yè)做大做強(qiáng)，它的融資問題仍舊是一個(gè)棘手的問題。而中小企業(yè)由于自身的信用、規(guī)模等問題，在融資渠道上受到了諸多的限制。因此中小企業(yè)不僅僅要加強(qiáng)自身的建設(shè)，還要積極探索新的融資方式，為企業(yè)的融資打開新的大門，開辟出新的天地。圖1-1 中小企業(yè)中個(gè)體與私營企業(yè)所占比表1.1 2015年中小企業(yè)貢獻(xiàn)表中小企業(yè)服務(wù)銷售稅收崗位比例60%60%50%75%資料來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)截止2015年，由表1.1以及圖1-1知道，我國中小企業(yè)大概達(dá)到了4200多萬家，占了我國總企業(yè)

5、數(shù)的99.8%，僅注冊了商標(biāo)的就達(dá)到了460萬家個(gè)體、3800萬家私營企業(yè)。在我國產(chǎn)品與服務(wù)的總值上大概占據(jù)了總產(chǎn)值的60%，其產(chǎn)品銷售額占了國內(nèi)銷售總額的60%，繳納的稅收超過了我國總稅收的50%，為我國80%左右的城鄉(xiāng)居民提供了就業(yè)的崗位，解決了我國就業(yè)難的問題。中小企業(yè)中的民營企業(yè)成為了我國城鄉(xiāng)居民就業(yè)的一個(gè)主要的渠道，為75%的城鄉(xiāng)居民解決了就業(yè)問題，使大量的下崗工人再就業(yè)，同時(shí)還吸納了來自農(nóng)村的剩余的勞動力，解決了我國農(nóng)村勞動力剩余和農(nóng)民就業(yè)難的問題，促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)的發(fā)展。中小企業(yè)在我國占據(jù)了重要的地位。中小企業(yè)在中國占據(jù)了重要的地位，通過調(diào)查2015年國內(nèi)外中心企業(yè)現(xiàn)狀，繪

6、制下表。表1.2 部分國家中小企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較國家美國日本國家占國內(nèi)企業(yè)總數(shù)（%）99.099.599.7對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率（%）504755占就業(yè)總?cè)藬?shù)的比重（%）607075 資料來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)由表1.2我們可以看出，中小企業(yè)在我國企業(yè)總數(shù)中占了99.7%，比美國99.0%和日本99.5%還要多；貢獻(xiàn)值也達(dá)到了55%，大于美國與日本的；同時(shí)占就業(yè)人數(shù)總數(shù)的75%，而美國的僅60%，日本的70%。從數(shù)據(jù)中突出了，我國中小企業(yè)在國內(nèi)占據(jù)了重要的位置，相比于于國外，我國中小企業(yè)對本國的經(jīng)濟(jì)影響更大，所以發(fā)展中小企業(yè)是我國目前首要的任務(wù)。一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及渠道概述（一）中小企業(yè)常規(guī)融資渠道和方

7、式所謂企業(yè)的融資方式就是企業(yè)獲取資金的形式、手段、途徑和渠道。中小企業(yè)的融資方式可分為兩類：直接融資方式和間接融資方式。直接融資方式是企業(yè)不通過金融中介機(jī)構(gòu)、而是依靠自己或市場直接獲取資金的方式，它具有直接性、長期性和流通性的特點(diǎn)，主要有業(yè)主自有資金；風(fēng)險(xiǎn)投資資金；企業(yè)經(jīng)營性融資資金；企業(yè)間的信用貸款；中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)的貸款；以及一些社會性基金的貸款；以債券和股票的形式公開向社會籌集資金。間接融資方式主要是指資金使用者通過金融機(jī)構(gòu)而間接獲取資金的方式，它是銀行信用的體現(xiàn)，具有間接性、短期性、非流通性和可逆性的特點(diǎn)，主要有：抵押貸款、擔(dān)保貸款和信用貸款等。（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀我國中小企業(yè)直

8、接融資，對于中小企業(yè)依靠其自身融資，是當(dāng)前我國大多數(shù)中小企業(yè)比較現(xiàn)實(shí)的融資渠道選擇，它具有原始性、自主性、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，是中小企業(yè)融資的立足之本，但畢竟這是有限的，不能滿足企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的要求，風(fēng)險(xiǎn)投資體系又不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資資金不能到位，企業(yè)間的信用貸款也不能保證。從市場融資情況來看，由于我國的證券市場目前還處于成長階段，具有明顯的不穩(wěn)定性，政府的監(jiān)管措施也極為嚴(yán)厲，滬深股市以支持國有企業(yè)發(fā)展為主線，其融資機(jī)會則較偏向于國有企業(yè)。按照有關(guān)規(guī)定，企業(yè)上市條件對中小企業(yè)來說較難滿足，比如說：注冊資金不少于5000萬元，最近3年連續(xù)盈利，持有股票面值達(dá)1000元以上的股東不少于1000人等等，

9、中小型企業(yè)幾乎完全被拒之門外。另外，我國企業(yè)證券發(fā)行采用“規(guī)?？刂?，集中管理，分級審批”的辦法，使中小企業(yè)很難通過公開發(fā)行債券的方式直接融資。在此情況下，企業(yè)通過證券市場融資的難度很大，門檻很高，通過資本市場進(jìn)行債券融資的可能性更是微乎其微。如果我國中小企業(yè)采取間接融資，由于金融機(jī)構(gòu)提供貸款要求較高，中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，資本實(shí)力弱，而且資產(chǎn)負(fù)債率較高，所以在辦理抵押貸款時(shí)，難以提供金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的土地、房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，導(dǎo)致銀行維護(hù)債權(quán)的難度較大。銀行出于資金使用安全的考慮，會要求追加企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保，如果企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)達(dá)不到銀行對抵押品的要求，銀行是不會發(fā)放貸款。我國雖已為中小企

10、業(yè)制定了一系列財(cái)政稅收的優(yōu)惠政策，但由于不是由一個(gè)部門統(tǒng)一制定實(shí)施，使政策實(shí)行起來事倍功半，效率比較低。中小企業(yè)民間借貸組織體系還不夠健全，沒有相關(guān)的法律進(jìn)行引導(dǎo)。總之，目前中小企業(yè)融資由于受到自身方面的影響和外部環(huán)境的制約，阻礙了其生存發(fā)展。2、 中小企業(yè)常規(guī)融資渠道和方式經(jīng)濟(jì)全球化之后，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支重要力量，在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，中小企業(yè)還對提供就業(yè)機(jī)會等方面具有不可替代的作用。但我們不得不面對的是，中小企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨著許多困難，就其融資的渠道就受到了很大的限制，下面通過調(diào)查了我國2015年500中小企業(yè)常規(guī)的融資渠道，繪制成以下圖形分布表。由下表我

11、們可以看出我國2015年中小企業(yè)常規(guī)融資的渠道。圖2-1 我國中小企業(yè)的融資渠道資料來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過以下對我國的調(diào)查問卷的整理，我國中小企業(yè)的融資渠道的分布可以由圖2-1直接的反應(yīng)出來。其主要的特點(diǎn)就是，我國中小企業(yè)的融資渠道相對小，除了企業(yè)本身的資金和其內(nèi)部的融資之外，其主要的融資渠道就是商業(yè)貸款了。從圖2-1中可以看出，我國近半數(shù)的中小企業(yè)融資渠道主要是依靠內(nèi)源融資，只有20%的中小企業(yè)能夠采用商業(yè)性融資渠道，而向銀行貸款，民間借貸等融資形式只占很少一部分。這些都說明我國中小企業(yè)融資渠道狹窄，甚至個(gè)別中小企業(yè)根本沒有融資渠道。三、中小企業(yè)常規(guī)融資渠道的不足（一）間接融資渠道過于單一表3.

12、1 2015年我國中小企業(yè)融資來源表融資來源金融機(jī)構(gòu)企業(yè)權(quán)益性融資其他比例66.5%33.3%0.02%資料來源：騰訊財(cái)經(jīng)由表3.1得，2015年我國中小企業(yè)的融資有66.5%是來自于我國的金融機(jī)構(gòu)的，33.3%則是來自于企業(yè)的權(quán)益性的融資，其他的融資渠道僅有，非常之少，從這些就可以體現(xiàn)出我國目前中小企業(yè)的融資的渠道是相對于單一的。就我國目前銀行內(nèi)部的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，銀行中介融資在間接的融資渠道中是占據(jù)了主導(dǎo)的地位的，它為企業(yè)的融資金額達(dá)到了企業(yè)總?cè)谫Y金額的79%。而在這種融資的方法中，銀行起到了非常好的中介的作用。它的一般的操作的模式是：資金最初的擁有者先選擇一個(gè)銀行進(jìn)行開戶和存款，根據(jù)市場上

13、的一定的利率給企業(yè)放款企業(yè)對借回來的款用于在其企業(yè)的經(jīng)營，這部分的資金就會成為企業(yè)的負(fù)債額。這種借貸方式是我國當(dāng)前企業(yè)融資的一個(gè)主要的來源。（二）信貸貸款比例低根據(jù)中國家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，我國目前中小企業(yè)的貸款主要來源為抵押貸款和擔(dān)保貸款，其主要原因是由于信用等級低，無法取得信用貸款的結(jié)果。中小企業(yè)如果在經(jīng)營的過程中需要融資貸款，那么他們需要做的就是對其企業(yè)進(jìn)行信用的評估，而對其進(jìn)行評估的單位就是銀行，銀行對其信用評估的結(jié)果將會最終決定這家企業(yè)的融資金額。在銀行進(jìn)行評估過程中，企業(yè)的評估分?jǐn)?shù)越高的，所能融資的金額將會越高，其享受到的各種政策也會越好。如果想對信用度很低的企業(yè)，那么他們得到融資的機(jī)

14、會將會微乎其微，得到融資的金額也會很小，更不可能享受銀行提供的各種的優(yōu)惠政策。就我國的中心企業(yè)來說，這些中心企業(yè)信用度都普遍的低，這也造成了其得到融資的機(jī)會小，融資的金額小，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是這些企業(yè)一直處于經(jīng)濟(jì)困難的境地，進(jìn)而也拉低了他們本身的信譽(yù)。在此種不利的情況下，中小企業(yè)肯定不會愿意去參加評估，如此的不斷的惡性循環(huán)，這些中小企業(yè)將會得不到銀行的融資。這間接也表明了銀行在對企業(yè)進(jìn)行評估的政策上的不合理之處。四、中小企業(yè)融資新渠道剖析（一）股權(quán)市場、新三板、創(chuàng)業(yè)板證監(jiān)會在2008年3月21日正式公布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）。國務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國人大一次會

15、議上作政府工作報(bào)告時(shí)也表示，將加快建立創(chuàng)業(yè)板市場。中國多層次資本市場體系由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板與場外市場構(gòu)成。作為中國多層次資本市場體系的重要組成部分，中小板吸收的是比較成熟的中小企業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，是落實(shí)自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要平臺。在中小板之外建立獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板，有利于突出對高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力，實(shí)行更加適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資需求和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的制度安排，形成創(chuàng)業(yè)板市場特色。（二）應(yīng)收賬款融資物權(quán)法的正式頒布，為應(yīng)收賬款融資提供了強(qiáng)有力的保障。應(yīng)收賬款融資是以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品來籌措資金的一種方法，具體分為應(yīng)收賬款抵質(zhì)押借款和應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售兩種

16、形式。應(yīng)收賬款抵質(zhì)押借款是指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與信貸機(jī)構(gòu)或代理商訂立合同，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金的一種融資方式。合同明確規(guī)定信貸機(jī)構(gòu)或代理商借給企業(yè)資金所占應(yīng)收賬款的比率，一般為應(yīng)收賬款的70%90%不等，借款企業(yè)在借款時(shí)，除以應(yīng)收賬款為擔(dān)保外，還需按實(shí)際借款數(shù)據(jù)出具票據(jù)，如果作為擔(dān)保品的應(yīng)收賬款中某一賬款到期收不回來，銀行有權(quán)向借款企業(yè)追索。除了金融機(jī)構(gòu)外，企業(yè)應(yīng)收賬款還可抵質(zhì)押給專業(yè)擔(dān)保公司，由專業(yè)擔(dān)保公司為其擔(dān)保融資，或者將應(yīng)收賬款質(zhì)押給典當(dāng)行融資等。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售是指企業(yè)將應(yīng)收賬款出轉(zhuǎn)給信貸機(jī)構(gòu)，籌集所需資金的一種方式。企業(yè)籌措的資金是根據(jù)銷售

17、發(fā)票金額減去允許客戶在付款時(shí)扣除的現(xiàn)金折扣、信貸機(jī)構(gòu)收取的傭金以及在應(yīng)收賬款上可能發(fā)生的銷售退回和折轉(zhuǎn)而保留的扣存款后的余額確定?？鄞婵钫嫉谋壤呻p方協(xié)商確定，一般10%左右。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售后，假若出現(xiàn)應(yīng)收賬款拖欠或客戶無力清償，則企業(yè)無需承擔(dān)任何責(zé)任，信貸機(jī)構(gòu)不能向企業(yè)追索，只能自己追索或承擔(dān)損失。應(yīng)收賬款的質(zhì)押和轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)具有以下優(yōu)點(diǎn)：1.通過轉(zhuǎn)售應(yīng)收賬款，企業(yè)可以迅速籌措到短期資金，以彌補(bǔ)臨時(shí)性資金短缺，且無需增加企業(yè)負(fù)債；2.應(yīng)收賬款的及時(shí)變現(xiàn)，清除了壞賬隱患，減少了信用調(diào)查及應(yīng)收賬款的開支；3.轉(zhuǎn)售應(yīng)收賬款的實(shí)際成本往往低于銀行貸款。不難看出應(yīng)收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)可以迅速地以低成本籌集企

18、業(yè)所需資金，是企業(yè)融資的新渠道、新途徑，這種模式完全可以用于解決中小企業(yè)固定資產(chǎn)少、規(guī)模小，無法提供抵押物、融資難的問題。（三）期貨倉單質(zhì)押融資倉單質(zhì)押融資是指申請人將其擁有完全所有權(quán)的貨物存放在銀行指定倉儲公司（以下簡稱倉儲方），并以倉儲方出具的倉單在銀行進(jìn)行質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，銀行依據(jù)質(zhì)押倉單向申請人提供的用于經(jīng)營與倉單貨物同類商品的專項(xiàng)貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)。對于從事現(xiàn)貨貿(mào)易的中小企業(yè)，倉單質(zhì)押融資可以緩解其資金周轉(zhuǎn)的難題。將所持有的貨物注冊成期貨倉單，通過倉單質(zhì)押解決其對資金的需求。（四）國內(nèi)借殼、買殼上市、優(yōu)秀企業(yè)赴海外上市這主要指中國概念的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或高新技術(shù)企業(yè)在美國的納斯達(dá)克市場上

19、市。由于在中國證監(jiān)會推出深圳證券交易所中小企業(yè)板之前，中小企業(yè)上市的門檻較高，通過海外上市，在國內(nèi)無法上市的中小企業(yè)不僅獲得了寶貴的發(fā)展資金，而且在國外法律環(huán)境和監(jiān)管要求下更加注重企業(yè)業(yè)績增長和企業(yè)形象的塑造，對企業(yè)后期的發(fā)展極為有利。所謂“殼”就是指上市公司的上市資格，買殼上市，是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。國內(nèi)證券市場上已發(fā)生過多起買殼上市的事件。借殼上市是指上市公司的母公司(集團(tuán)公司)通過將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來實(shí)現(xiàn)母公司的上市。買殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對上市公司“

20、殼”資源進(jìn)行重新配置的活動，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市。（五）信用擔(dān)保貸款信用擔(dān)保是連接我們中小企業(yè)與銀行之間的一個(gè)中介服務(wù)。以為有擔(dān)保公司的參與，使銀行在放貸的過程中風(fēng)險(xiǎn)得到了減小，保證了銀行資產(chǎn)的安全性，同時(shí)也擴(kuò)大了中小企業(yè)融資的渠道。2015，國內(nèi)31個(gè)省、市、自治區(qū)中，中小企業(yè)信用擔(dān)保在我國100多個(gè)地區(qū)建立了機(jī)構(gòu)，在管理方式上，這些機(jī)構(gòu)區(qū)別于其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)，其主要實(shí)行會員制度，其性質(zhì)是非營業(yè)性的、服務(wù)員公共的、自行約束的一個(gè)組織。其會員在需要向銀行貸款時(shí)，其可作為會員的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。在我國大力扶植中小企業(yè)發(fā)展的政策之下，信貸擔(dān)保在未來將會慢慢成為中小企業(yè)的一個(gè)重要融資渠道。五、相關(guān)對策及建議（一

21、）加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)首先，中小企業(yè)要想方設(shè)法擴(kuò)大人力資本以克服中小企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的不足。人力資本的豐富，一方面，可以提高其他資產(chǎn)的利用率；另一方面，能夠保持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的動力，與此同時(shí)，又對減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增加融資的知識信息以及提高企業(yè)成長的期望都起到了決定性的促進(jìn)作用。其次，中小企業(yè)要想取得銀行的支持，一方面固然必須解決好自身的發(fā)展問題，開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和還款能力；另一方面還必須牢固樹立借債必還的思想，增強(qiáng)自身的信用觀念，建立完整的信用體系。誠信乃立業(yè)之本，信則立，不信則廢。實(shí)踐證明，凡是信用好的中小企業(yè)，在申請銀行貸款過程中同樣能

22、夠享受國有和集體企業(yè)一樣的待遇。為此，每一個(gè)中小企業(yè)要像經(jīng)營自己的產(chǎn)品一樣維護(hù)和提高自身信譽(yù)。在生產(chǎn)經(jīng)營和向銀行貸款過程中要做到“講規(guī)則，講信譽(yù)，講效益”，切實(shí)杜絕各種惡意逃廢銀行債務(wù)和惡意欠息的行為。實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰化、多元化開放化，降低交易費(fèi)用，提高資源配置效率。首先，對于歷史遺留問題的企業(yè)，與投資者和經(jīng)營者共同商定其終極所有權(quán)；其次，注意中小企業(yè)投入的多元化，允許企業(yè)的管理人員、科技人員、創(chuàng)業(yè)人員以管理技術(shù)創(chuàng)業(yè)等智力資本作為投入，人力資本也是一種資本的投入；再次，積極推進(jìn)中小企業(yè)的兼并重組等融資手段，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)的多元化和開放化。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的不同階段，建立規(guī)范化、制度化的決策人

23、體制與決策程序；培養(yǎng)和發(fā)展企業(yè)的核心競爭力，慎重展開資本擴(kuò)張與運(yùn)營，在必要時(shí)建議可引入股權(quán)代理人制度，由股東聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)，如投資顧問或管理顧問公司，代表股東利益出任公司董事，參與公司治理；公司管理進(jìn)行人性化的管理等等；維護(hù)好的企業(yè)文化，約束企業(yè)行為和提高企業(yè)形象，提升投資人對企業(yè)的信用評價(jià)，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力。（二）大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，規(guī)范民間融資隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，進(jìn)行金融創(chuàng)新己經(jīng)成為了一種客觀要求。深化金融體制改革，消除金融抑制。進(jìn)行金融創(chuàng)新對投資者和融資者來說是一個(gè)“雙贏”的選擇。金融部門要積極籌措資金，提高服務(wù)水平，提高創(chuàng)新層次，多種形式開展金融創(chuàng)新活動，有利于對中小

24、企業(yè)客戶實(shí)行差別化運(yùn)作，為其提供“量身定制”的信貸服務(wù)，解決中小企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需要。金融機(jī)構(gòu)（主要是銀行）要進(jìn)一步將已出臺的支持中小企業(yè)的一系列優(yōu)惠扶持政策落到實(shí)處，另外還需要加快金融創(chuàng)新。第一，激勵商業(yè)銀行向優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)放信貸款。在考察和發(fā)放貸款時(shí)，不分企業(yè)性質(zhì)和規(guī)模，只要企業(yè)有充足的償債能力就大膽支持，確保大型企業(yè)和中小型企業(yè)發(fā)展中“兩個(gè)輪子一起轉(zhuǎn)”；第二，適當(dāng)降低中小企業(yè)的貸款利率，如不能則應(yīng)從利率補(bǔ)貼入手，政府有責(zé)任為此墊付改革成本，給銀行對中小企業(yè)的信貸支持以支持；第三，擴(kuò)大基層商業(yè)銀行的流動資金貸款權(quán)限，固定資產(chǎn)的貸款權(quán)限因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大可以適當(dāng)?shù)南蛏霞?，而流動資金貸款風(fēng)險(xiǎn)

25、相對較小，要下降；第四，完善和健全商業(yè)銀行激勵和約束機(jī)制，建立貸款營銷的激勵約束機(jī)制，充分調(diào)動基層銀行貸款的積極性；第五，加快發(fā)展專門為中小企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)允許金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的探索；第六，大膽嘗試中小企業(yè)直接融資形式，及早建立創(chuàng)業(yè)板市場體系。建議政府適當(dāng)開辦中小企業(yè)股票小盤交易，允許有條件的中小企業(yè)發(fā)行地方企業(yè)股票，并允許在地方小盤上市交易。民間借貸有其利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一面，也有其不規(guī)范和潛在蔓延性的一面。因此，應(yīng)對民間借貸進(jìn)行分類管理。對于親友之間的普通借貸，應(yīng)予以鼓勵和保護(hù)；對于以合會、錢莊等形式存在的民間金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)予以規(guī)范，使其成為合

26、理、合法的渠道；而對于高利貸、非法集資為背景的非法活動，則應(yīng)予以限制和取締。解決民間借貸的亂象不僅在于如何管理民間借貸，更重要的是從根源入手，加快金融部門改革。具體應(yīng)放開金融市場、降低金融市場的準(zhǔn)入門檻，鼓勵民營資本更多地進(jìn)入金融領(lǐng)域；積極發(fā)展新的貸款形式，以小額聯(lián)保、微型貸款等為試點(diǎn)的形式應(yīng)得到推廣和發(fā)展；進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，讓市場根據(jù)資金的供求來決定價(jià)格，而不是讓受管制的低利率來補(bǔ)貼那些能夠獲得貸款的中小企業(yè)。（三）建立多層次、多品種的資本市場可以適當(dāng)放寬股票發(fā)行條件，調(diào)整上市交易規(guī)則和相關(guān)措施，使部分有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)特別是高科技企業(yè)能上市。在條件成熟時(shí)，允許符合條件的各類所有制

27、中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)有選擇地到上海、深圳證券市場上市融資。對于我國一些優(yōu)秀高新技術(shù)企業(yè)而言，一方面應(yīng)扶持其到香港二板市場上融資，這對于企業(yè)規(guī)范化、現(xiàn)代化、國際化有著積極而深遠(yuǎn)的影響。另一方面，借鑒國外一些地方的成功做法，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，設(shè)立內(nèi)地的二板市場，為具有風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、知名度低、建立時(shí)間短等特點(diǎn)的中小企業(yè)提供一個(gè)上市門檻相對較低的直接融資機(jī)會。通過三板融資平臺可使高成長性企業(yè)募集到更多的社會資金，實(shí)現(xiàn)一大批中小企業(yè)的快速擴(kuò)張。三板市場，不僅可以解決企業(yè)發(fā)展流動資金的需求，還可以對企業(yè)進(jìn)行并購整合，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，從而促使我國經(jīng)濟(jì)總量的快速增長，充分利用有限資源，改善

28、整體投融資環(huán)境。近幾年新興的產(chǎn)權(quán)交易市場逐漸被認(rèn)為是一種初級形態(tài)的資本市場，已成為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)體系中的重要組成部分。大量達(dá)不到交易所上市要求的中小企業(yè)可以通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和產(chǎn)權(quán)交易等方式，通過產(chǎn)權(quán)交易所提供的多樣化的融資手段來進(jìn)行融資。因此，多層次資本市場的規(guī)劃應(yīng)包括產(chǎn)權(quán)交易市場建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)資本主要是發(fā)掘成長潛力巨大的企業(yè)或項(xiàng)目，著重于企業(yè)股權(quán)投資和管理監(jiān)控方面的運(yùn)營分享其未來收益。結(jié)合我國中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，在股權(quán)安排、治理結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行合理布局，加快對風(fēng)險(xiǎn)資本的立法，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資基金的有關(guān)法制建設(shè)，改革目前我國風(fēng)險(xiǎn)資本的融資體制，促使其支持中小企業(yè)的發(fā)展組建一批由政府、銀行、中小企業(yè)共同出資自

29、愿入股的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，加快資本市場建設(shè)，營造良好的政策環(huán)境。（四）完善政府服務(wù)體系政府應(yīng)切實(shí)改善投資環(huán)境，鼓勵引導(dǎo)民間資金直接投資，加大投資體制改革的力度，建立儲蓄投資轉(zhuǎn)化核心機(jī)制，加快資本市場發(fā)展速度，積極為民間社會資金順利進(jìn)入投資領(lǐng)域拓寬渠道、掃除障礙。加快金融體制改革，為不同所有制經(jīng)濟(jì)主體提供全方位的金融服務(wù)。強(qiáng)化利率管理，進(jìn)一步規(guī)范民間借貸。人民銀行、銀監(jiān)會、工商管理等部門要加強(qiáng)對民間借貸的管理，允許在合理的利率范圍內(nèi)開展民間借貸，嚴(yán)厲打擊個(gè)別高利貸行為，特別是對參與高利貸行為的人員，政府部門要嚴(yán)肅查處，以維護(hù)社會安定和金融秩序。要制定完善合

30、理的民間借貸法規(guī)和辦法，正確引導(dǎo)民間借貸行為。鑒于民間借貸普遍存在且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，國家或相關(guān)部門要盡快制定民間借貸法規(guī)或民間借貸管理辦法，以規(guī)范、保護(hù)正常的民間借貸行為，引導(dǎo)民間借貸走上正常的運(yùn)行軌道。同時(shí)，對一些乘人之危而攫取高額暴利的高利貸者堅(jiān)決予以打擊、取締，以維護(hù)社會的穩(wěn)定。在剛剛結(jié)束的“兩會”上，出臺的有關(guān)新能源、促進(jìn)消費(fèi)、新農(nóng)村建設(shè)等可持續(xù)發(fā)展政策使得相關(guān)中小企業(yè)獲得了更多關(guān)注，尤其對中小板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)企業(yè)而言，都存在著值得把握的融資機(jī)會，但還應(yīng)加大對政策執(zhí)行的監(jiān)督，使得有利于中小企業(yè)發(fā)展的政策真正落到實(shí)處。政府應(yīng)支持建設(shè)中小企業(yè)的服務(wù)體系，以市場為基礎(chǔ)，通過各類中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的專業(yè)性服務(wù)，幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)政府的政策意圖，彌補(bǔ)中小企業(yè)在管