浦發(fā)銀行XXXX-XX年財務(wù)報表分析

1、1財務(wù)管理分析財務(wù)管理分析組員：王萌組員：王萌 馮堅馮堅2公司簡介公司簡介n 上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司（簡稱浦發(fā)銀行）是1999年在上海證券交易所掛牌上市的股份制商業(yè)銀行。n經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會正式批準，上海浦東發(fā)展銀行于1999年獲準公開發(fā)行A股股票，并在上海證券交易所正式掛牌上市。n至2010年12月底，公司總資產(chǎn)規(guī)模達21,621億元，本外幣貸款余額11,465億元，各項存款余額16,387億元，實現(xiàn)稅后利潤190.76億元。3（一一）償債能力分析）償債能力分析（1）短期償債能力分析）短期償債能力分析（2）長期償債能力分析）長期償債能力分析4n由于銀行的特殊性，所以本次短期由于

2、銀行的特殊性，所以本次短期償債能力補充分析償債能力補充分析資本補足率資本補足率，不不良貸款比例良貸款比例和和撥備覆蓋率撥備覆蓋率。5n由表中可知，三年中資本充足率持續(xù)走高，主要是受不良貸款率逐年下降的影響。n同時，09年核心資本充足率為6.90，浦發(fā)銀行明顯缺錢，但再融資并不容易，而銀監(jiān)會關(guān)于次級債占比不得超過核心資本25的規(guī)定，又堵死了浦發(fā)銀行發(fā)債的道路。同時，浦發(fā)銀行最早引入的戰(zhàn)略投資者花旗銀行遲遲沒有伸手“救援”。項目項目標(biāo)準標(biāo)準值值20112011年年20102010年年20092009年年期末期末平均平均期末期末平均平均期末期末平均平均資本充足率資本充足率8812.712.711.8

3、311.83 12.0212.0210.5910.5910.3410.349.289.28核心資本充足核心資本充足率率779.29.29.179.179.379.377.457.456.96.95.645.64銀行補充分析：資本充足率銀行補充分析：資本充足率6 浦發(fā)銀行最早引入的戰(zhàn)略投資者花旗銀行遲遲沒有伸手“救援”。據(jù)2006年花旗銀行與浦發(fā)銀行的協(xié)議，前者將在其后5年內(nèi)增持浦發(fā)銀行股權(quán)至19.9。雖然花旗銀行高層曾公開表示二者對合作滿意，但迄今未看到花旗銀行有增持行動，原先持有的5股權(quán)反而被稀釋至3.39。 浦發(fā)銀行2009年的三季報顯示，花旗銀行當(dāng)時為其第三大股東。而且，花旗在2006年

4、曲折購得20廣東發(fā)展銀行股權(quán)后，投資重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移，或許這就是浦發(fā)銀行被冷落的主要原因。 這件事影響了凈利潤增長率，資本充足率等指標(biāo)。7n2010 年，監(jiān)管部門加大了對商業(yè)銀行的監(jiān)管力度，特別是加強了對商業(yè)銀行資本充足率、流動性比率等的監(jiān)管要求。這對公司的資本管理、資產(chǎn)負債管理等帶了一定的壓力。n公司已于2010 年10 月通過定向增發(fā)補充資本金392 億元，較大程度提高了資本充足水平。重大事件：重大事件：8n資本充足率是指資本總額與加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額的比例。資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之后，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。規(guī)定該項指標(biāo)的目的在于抑制風(fēng)險資產(chǎn)的過度膨脹，保

5、護存款人和其他債權(quán)人的利益、保證銀行等金融機構(gòu)正常運營和發(fā)展。各國金融管理當(dāng)局一般都有對商業(yè)銀行資本充足率的管制，目的是監(jiān)測銀行抵御風(fēng)險的能力。n資本充足率有不同的口徑，主要比率有資本對存款的比率、資本對負債的比率、資本對總資產(chǎn)的比率、資本對風(fēng)險資產(chǎn)的比率等。 9n資本充足率的影響因素分析 n無論中外,銀行的主要業(yè)務(wù)仍是信貸，信貸的主要風(fēng)險仍是信用風(fēng)險，因此，可以說信用風(fēng)險是我國銀行業(yè)面臨的最大的風(fēng)險。n1.不良貸款對資本充足率的影響 n中國商業(yè)銀行不良貸款比率高，不良貸款余額大，是造成風(fēng)險資產(chǎn)過高，資本充足率低下的最主要原因。不良貸款的風(fēng)險權(quán)重是很高，由此得出的風(fēng)險資產(chǎn)則相對較大，那么資本充

6、足率可想而知就低了，而不良貸款風(fēng)險最主要的就是信用風(fēng)險。 10n較高的不良貸款比率會增大風(fēng)險資產(chǎn)占比。大量呆賬貸款的存在則直接抵消了資本的增加，降低了資本充足率，加大了銀行的信用風(fēng)險。11n資本充足程度直接決定了銀行業(yè)金融機構(gòu)的最終清償能力和抵御各類風(fēng)險的能力。受資本充足率調(diào)整的影響，各商業(yè)銀行應(yīng)合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，向收益率高、風(fēng)險權(quán)重低的資產(chǎn)傾斜，主要是對新增貸款嚴格把關(guān)，控制風(fēng)險資產(chǎn)的增長速度，降低信用風(fēng)險。12n資本金對資本充足率的影響 n在國有商業(yè)銀行的資本構(gòu)成中，主要是核心資本，但這些核心資本又大部分占壓在變現(xiàn)能力弱的固定資產(chǎn)上或用來發(fā)放風(fēng)險大的中長期貸款，而且核心資本水分多。中國國有

7、商業(yè)銀行的不良貸款率達 20%30%，已超過了現(xiàn)有銀行的全部資本，應(yīng)收利息總量也相當(dāng)大。金融資產(chǎn)管理公司雖然收購了國有商業(yè)銀行的一些不良貸款，但新的不良貸款又在不斷產(chǎn)生。因此 ,可以說國有商業(yè)銀行的資本金名存實亡。和核心資本相比，銀行的附屬資本相對很少，僅按規(guī)定提取少量的呆帳準備金和發(fā)行少量的金融債券。 13n資本和資本充足率是成正比關(guān)系的。因此，通過控制和保障商業(yè)銀行的資本金的來源和數(shù)量，有效利用資本金，保證商業(yè)銀行資本充足率的達到安全標(biāo)準，就可以有效地把信用風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。 14n三、提高資本充足率的對策建議 n1.建立風(fēng)險管理機制， 提高風(fēng)險防范能力 n 2.加快對不良資產(chǎn)的處置，

8、降低信用風(fēng)險n對此,銀行自身應(yīng)該進一步建立科學(xué)的貸款評估體系，提高從業(yè)人員素質(zhì)，減少不良貸款的產(chǎn)生，與此同時，拓展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，增加銀行營業(yè)利潤，用以化解和沖銷現(xiàn)有不良資產(chǎn)。 15n由表中可知，雖然三年中不良貸款率呈逐年下降的趨勢，但仍然威脅著金融的安全穩(wěn)定。n公司貸款資產(chǎn)質(zhì)量總體良好，不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)雙降。公司后三類不良貸款余額為58.27億元，比2010年底減少0.53億元。企業(yè)企業(yè)不良貸款比不良貸款比例處于領(lǐng)先地位例處于領(lǐng)先地位。項目項目20112011年年20102010年年20092009年年期末期末平均平均期末期末平均平均期末期末平均平均不良貸款比例不良貸款比例0

9、.440.440.440.440.510.510.650.650.80.80.960.96銀行補充分析：不良貸款比例銀行補充分析：不良貸款比例16n不良貸款比率：n一是現(xiàn)貸款規(guī)模平穩(wěn)有效增長；二是對行業(yè)投向、區(qū)域投向、客戶及產(chǎn)品政策投向以及風(fēng)險偏好提出組合管理要求，實現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)有效調(diào)整；三是充分運用客戶風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),嚴格貸后檢查制度，盡早識別、控制和化解風(fēng)險。四是積極處置不良資產(chǎn)，明確建立資產(chǎn)保全部門，特別關(guān)注貸款風(fēng)險化解提前介入的工作機制，嚴控信貸資產(chǎn)風(fēng)險向下遷徙；同時，加強對已核銷資產(chǎn)繼續(xù)追索的工作考核，清收工作取得積極成效。17n 貸款減值準備對不良貸款比率：浦發(fā)銀行撥備計提的大幅增加主

10、要是受四季度不良貸款反彈的影響。增加撥備計提可以增強銀行防范風(fēng)險的能力，兩家銀行對待貸款一向?qū)徤鞯膽B(tài)度。還有因為浦發(fā)銀行采取了穩(wěn)健的會計政策，增大了撥備計提的力度，稀釋了利潤的增速，n異常異常n應(yīng)收賬款增長遠低于營業(yè)收入增長可能存在未確認應(yīng)收賬款管理費用增長遠低于營業(yè)收入增長可能虛構(gòu)收入或?qū)⒄５臓I運費用資本化18n不良貸款率下降的因素不良貸款率下降的因素n不良貸款率下降主要來源于不良貸款減少的影響n其中，從銀行機構(gòu)來看，城市商業(yè)銀行貸款增加導(dǎo)致不良貸款率下降，另外不良貸款減少也是導(dǎo)致不良貨款率下降的另一主要原因n中國工商銀行因股份制改革 n工行剝離和財務(wù)重組因素的影響19n技術(shù)手段技術(shù)手段n

11、其一，通過多收少貸轉(zhuǎn)化不良貸款。 n其二，人為放寬對國有企業(yè)老貸款的轉(zhuǎn)化條件。n其三，通過少量資金的重復(fù)使用完成對不良貸款的轉(zhuǎn)化。n其四，通過債務(wù)重組轉(zhuǎn)化不良貸款。20n不良貸款率指金融機構(gòu)不良貸款占總貸款余額的比重。不良貸款是指在評估銀行貸款質(zhì)量時，把貸款按風(fēng)險基礎(chǔ)分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，其中后三類合稱為不良貸款。 n金融機構(gòu)不良貸款率是評價金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)安全狀況的重要指標(biāo)之一。 n不良貸款率高，說明金融機構(gòu)收回貸款的風(fēng)險大；不良貸款率低，說明金融機構(gòu)收回貸款的風(fēng)險小。 21n銀行外部因素銀行外部因素n(1)借款人的因素。借款人可能是內(nèi)部經(jīng)營不善、產(chǎn)品市場萎縮，也有可能是借款

12、人借改制之機故意逃廢銀行債務(wù)，缺乏還款意識。n(2)政策因素。由于宏觀經(jīng)濟政策缺乏連續(xù)性，經(jīng)濟波動的頻率高、幅度大，使信貸擴張和收縮的壓力相當(dāng)大，在宏觀緊縮、經(jīng)濟調(diào)整時期，往往形成大量貸款沉淀。22n(3)行政干預(yù)因素。主要表現(xiàn)為地方政府壓，地方財政擠，迫使銀行發(fā)放大量指使性貸款、救濟貸款，貸款行為行政化，信貸資金財政化，直接削弱了貸款產(chǎn)生經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)。 23浦發(fā)銀行撥備計提的大幅增加主要是受四季度不良貸款反彈的影響。增加撥備計提可以增強銀行防范風(fēng)險的能力，兩家銀行對待貸款一向?qū)徤鞯膽B(tài)度。還有因為浦發(fā)銀行采取了穩(wěn)健的會計政策，增大了撥備計提的力度，稀釋了利潤的增速。24n撥備覆蓋率是實際上銀

13、行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準備金的使用比率。不良貸款撥備覆蓋率是衡量商業(yè)銀行貸款損失準備金計提是否充足的一個重要指標(biāo)。該項指標(biāo)從宏觀上反映銀行貸款的風(fēng)險程度及社會經(jīng)濟環(huán)境、誠信等方面的情況。 25（2）長期償債能力分析）長期償債能力分析n1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率26浦發(fā)擴大存貸款規(guī)模，期末公司總資產(chǎn)增長率為35.05%，負債增長率為26.51%，資產(chǎn)增長速度比負債增長的快。200820092010201127n分析分析:n1.首先，浦發(fā)銀行在2011年的時候資產(chǎn)總額達到了16615多億，比該銀行在2009年時足足增長了45%，說明了浦發(fā)銀行在這三年期間里有了很快的發(fā)展，規(guī)模也擴大了。n2.其次，

14、在貨幣資金方面，從2009年到2011年這三年里也有了大幅度的提高，2010年貨幣資金比2009年的增長23.5%，說明浦發(fā)銀行的資金流動性大大增強了。28n資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。 n表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 n如果資產(chǎn)負債比率達到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債！ 29n計算公式為：資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額100% n1、負債總額：指公司承擔(dān)的各項負債的總和，包括流動負債和長期

15、負債。 n2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 n這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。 30n判斷資產(chǎn)負債率是否合理判斷資產(chǎn)負債率是否合理n要判斷資產(chǎn)負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產(chǎn)負債率這個指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率n從債權(quán)人的立場看從債權(quán)人的立場看n他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是

16、能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，則貸款給企業(yè)不會有太大的風(fēng)險。 31n從股東的角度看從股東的角度看n由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股

17、東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。 32n企業(yè)股東常常采用舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益。在財務(wù)分析中也因此被人們稱為財務(wù)杠桿。n從經(jīng)營者的立場看從經(jīng)營者的立場看n如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策33n資產(chǎn)負債

18、率計算公式資產(chǎn)負債率計算公式n資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額100% n1、負債總額：指公司承擔(dān)的各項負債的總和，包括流動負債和長期負債。 n2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 n這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者(股東)一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。 34n 資產(chǎn)負債率反映債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低(50%以下)，表明企業(yè)的償債能力

19、越強。 n事實上，對這一比率的分析，還要看站在誰的立場上。從債權(quán)人的立場看，債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大風(fēng)險;從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比率越大越好，因為股東所得到的利潤就會加大。從財務(wù)管理的角度看，在進行借入資本決策時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，權(quán)衡利害得失，作出正確的分析和決策35n2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率36項目項目20112011年年20102010年年20092009年年期末期末期末期末期末期末產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率17.5317.5316.7816.7822.8322.83 2010年產(chǎn)權(quán)比率下降是因為權(quán)益法下

20、確認的投資收益增加，股權(quán)投資比例加大，2011年浦發(fā)對萊陽商業(yè)銀行增資，股權(quán)投資比例同樣有所增加。37 公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負債總額/股東權(quán)益100% n企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準值：1.2 n意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。 n分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。 38n注意n（1）該項指標(biāo)反

21、映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 39n（2）該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)優(yōu)先于股東。40n應(yīng)用n產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低， n說

22、明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。 n產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。 41n產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，一般認為這一比率為11，即100%以下時，應(yīng)該是有償

23、債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。 42n當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負債成本率時，負債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)43（二）盈利能力分析（二）盈利能力分析44項目項目20112011年年20102010年年20092009年年20082008年年期末期末增長率增長率期末期末增長率增長率期末期末增長率增長率 期末期末每股收每股收益益1.461.46-8.75%-8.75%1.61.6-1.23%-1.23%1.621.62 2.53%2.53%1.581.58每股凈每股凈

24、資產(chǎn)資產(chǎn)7.987.98-6.88%-6.88%8.578.5711.30%11.30%7.77.74.62%4.62%7.367.36全面攤?cè)鏀備N凈資銷凈資產(chǎn)收益產(chǎn)收益率率18.3318.33 17.58%17.58%15.5915.59- -19.85%19.85%19.419.45 5- -47.02%47.02%36.736.71 145項目項目20112011年年20102010年年20092009年年20082008年年期末期末增長率增長率期末期末增長率增長率期末期末增長增長率率期末期末全面攤?cè)鏀備N凈資銷凈資產(chǎn)收益產(chǎn)收益率率18.3318.3317.58%17.58%15.59

25、15.59- -19.8519.85% %19.4519.45- -47.0247.02% %36.736.71 1n由于公司2010 年10 月通過定向增發(fā)新股及時補充了資本，凈利潤增長率小于凈資產(chǎn)增長率，凈資產(chǎn)收益率有所下降。因?qū)嵤?008年度利潤分配方案，公司總股本增至7,925,886,508股，所以資產(chǎn)增加，2009年的凈資產(chǎn)收益率降低。46系列一指每股收益；系列二指每股凈資產(chǎn)系列一指每股收益；系列二指每股凈資產(chǎn)浦發(fā)銀行這三年的每股收益都有所提高，說明浦發(fā)銀行稅后創(chuàng)造利潤多。2011年每股凈資產(chǎn)較上年度期末下降，系實施2010年度利潤分配“每10股送3股”股本擴張所致。每股收益與每股

26、凈資產(chǎn)每股收益與每股凈資產(chǎn)47n1.2010 年，監(jiān)管部門加大了對商業(yè)銀行的監(jiān)管力度，特別是加強了對商業(yè)銀行資本充足率、流動性比率等的監(jiān)管要求。這對公司的資本管理、資產(chǎn)負債管理等帶了一定的壓力。n2.公司已于2010 年10 月通過定向增發(fā)補充資本金392 億元，較大程度提高了資本充足水平。重大事件：重大事件：48n3. 2011年上半年，央行連續(xù)六次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率，存款準備金率的持續(xù)上調(diào)給商業(yè)銀行的流動性管理提出了更高的要求。n此外，央行還分別在2011年2月9日、4月6日和7月7日三次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，一年期的存貸款基準利率分別上調(diào)至3.50%和6.56%，

27、促進了商業(yè)銀行貸款議價能力盈利水平的提升。 49總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率n 總體來說，浦發(fā)的總資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，較為穩(wěn)定，反映公司的競爭能力和發(fā)展能力有所提高。50n但我們也可以看出，浦發(fā)的營運能力略低于行業(yè)標(biāo)準。是因為2011年浦發(fā)持有人民幣金融債頭寸增加導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加以及加大了對同業(yè)資產(chǎn)配置規(guī)模，到期日小于三個月的存放同業(yè)大幅增加，從而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額增長（頭寸：投資者擁有或借用的資金數(shù)量）51n總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率n根據(jù)計算公式：總資產(chǎn)收益率凈利潤平均資產(chǎn)總額(平均負債總額十平均所有者權(quán)益)100%1，可知影響總資產(chǎn)收益率的影響總資產(chǎn)收益率的直接因素兩類：息稅前利潤額和資

28、產(chǎn)平均占用額。這里重點分析息稅前利潤額。52n息稅前利潤額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素，其數(shù)額越大，總資產(chǎn)收益率越高。從利潤表反映的息稅前利潤的構(gòu)成看，息稅前利潤的大小受到：營業(yè)利潤總額、投資收益額和營業(yè)外收支凈額的影響。三個因素中，無疑營業(yè)利潤是影響息稅前利潤變動的最主要因素。企業(yè)營業(yè)利潤占利潤總額的比重越大，說明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性越強，因為它代表了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的獲利情況。53凈利潤增長率凈利潤增長率n2010年浦發(fā)增發(fā)新股，短期內(nèi)繼續(xù)進行A股融資比較困難。54n凈利潤增長率 n凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱為稅后利潤。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最

29、終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。 n55n凈利潤的多寡取決于兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅。企業(yè)所得稅等于當(dāng)期應(yīng)納稅所得額乘以企業(yè)所得稅稅率。我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅稅率為25%，對符合國家政策規(guī)定條件的企業(yè)，可享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠，如高科技企業(yè)所得稅率為15%。 n凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強。56n計算公式計算公式n凈利潤=利潤總額所得稅 n凈利潤增長率=(當(dāng)期凈利潤/基期凈利潤)*100% n本年凈利潤增長額=本年凈利潤-上年凈利潤 n凈利潤增長率=（本年凈利

30、潤增長額上年凈利潤）100% 57（三）營運能力分析（三）營運能力分析58總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n浦發(fā)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，周轉(zhuǎn)速度變快，營運能力增強。59n但我們也可以看出，浦發(fā)的營運能力略低于行業(yè)標(biāo)準。60n定義n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total Assets Turnover）是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。 n計算公式n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn) n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） n公式中： 營業(yè)收入凈額是減去銷售折扣及折讓等后的凈額。 61n分析要點n1.由于年度報告中只包括資產(chǎn)負債表的年初數(shù)和年末數(shù)

31、，外部報表使用者可直接用資產(chǎn)負債表的 n年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進行比率分析。這一代替方法也適用于其他的利用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)計算 的比率。 n2.如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可能是企業(yè)本期報廢 n了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。 62n3.如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用 效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。n4.如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采用更詳細的資料進行計算，如按照月份計算。63n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的應(yīng)用n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的

32、營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步從各個構(gòu)成要素進行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。存貨周轉(zhuǎn)率分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)短期償債能力，促進企業(yè)管理水平的提高。 64n應(yīng)用中的缺陷n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營活動所取得的收 n入凈額；而分母是指企業(yè)各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)，長期股權(quán)投資，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn) n等。眾所周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資損益，不能形成銷售收入?？梢?n公式中的分子，分母口徑不一致，進而導(dǎo)致這一指標(biāo)前后各期及不同企業(yè)之間會因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不 n同失去可比性。 65n資產(chǎn)流動性低資產(chǎn)流動性低的原因n央行通過調(diào)整存款準備金率，主要是防范客戶突發(fā)性擠提資金造成的風(fēng)險。此舉可影響金融機構(gòu)的信貸擴張能