最新整理期貨基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié)題庫(kù)講課教案

1、此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除精品文檔第一章1848年 芝加哥期貨交易所(CBOT )1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約1882年對(duì)沖了結(jié)1883年結(jié)算協(xié)會(huì)1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立芝加哥商業(yè)交易所(CME)紐約商業(yè)交易所 (NYMEX) 堪薩斯期貨交易所 (KCBT ) 倫敦國(guó)際金融交易所 (LIFFE ) 歐洲交易所(EUREX )歐洲聯(lián)合交易所 (EURONEXT )金融期貨發(fā)展歷程：外匯利率月指月票2000年12月 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 成立 一一 自律管理機(jī)制保證金515% 杠桿交易第二章會(huì)員制： 民法會(huì)員大會(huì) 最高權(quán)力機(jī)構(gòu)理事會(huì)一一常設(shè)機(jī)構(gòu)專業(yè)委員會(huì)業(yè)務(wù)管理部門總經(jīng)理 一一 日

2、常經(jīng)營(yíng)管理，高管公司制：公司法、民法股東大會(huì)一 一一最高權(quán)力機(jī)構(gòu)董事會(huì)一一常設(shè)機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)一一對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益專業(yè)委員會(huì)業(yè)務(wù)部門總經(jīng)理 一一日常經(jīng)營(yíng)管理，高管，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或解聘SHFE:黃金(Au)、白銀(Ag)、銅(Cu)、鋁(Al)、鋅(Zn)、鉛(Pb)、螺紋鋼(Rb)、線材(Wr)、 天然橡膠(Ru)、燃料油(Fu)、熱軋卷板(Hc)、石油瀝青(Bu)ZCE:強(qiáng)麥(WH)、普麥(PM)、棉花(CF)、白糖(SR)、精對(duì)苯二甲酸(PTA)、菜籽油(OI)、 菜籽粕(RM)、油菜籽(RS)、早釉稻(RI)、粳稻(JR)、甲醇(ME)、玻璃(FG)、動(dòng)力

3、煤(TC)DCE :玉米(C)、黃大豆(A/B)、豆粕(M)、豆油(Y)、棕桐油(P)、雞蛋(JD)、纖維板(FB)、 膠合板(BB)、線性低密度聚乙 烯(L)、聚氯乙烯(V)、聚丙烯(PP)、焦炭(J)、焦煤(JM)、鐵 礦石(I)CFFE :滬深300股指期貨(IF)、5年期國(guó)債(TF)全員結(jié)算制度：SHFE、ZCE、DCE會(huì)員都有結(jié)算資格會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度：CFFE結(jié)算會(huì)員和費(fèi)結(jié)算會(huì)員結(jié)算會(huì)員：交易結(jié)算會(huì)員一受托客戶全面結(jié)算會(huì)員一受托客戶、交易會(huì)員一受托客戶特別結(jié)算會(huì)員一交易會(huì)員一受托客戶套期保值者、投機(jī)者個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者 對(duì)沖基金：風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金。抵消市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定套利機(jī)會(huì)充分

4、利用各種金融衍生品的杠桿效 應(yīng)，承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投 資模式。對(duì)沖基金和共同基金的區(qū)別：對(duì)沖基金并不需要在美 國(guó)聯(lián)邦投資法下注冊(cè)，而共同基金 則受到監(jiān)管條約的限制。共同基金投 資組合中的資金不能投 資期貨等衍生品市 場(chǎng)，對(duì)沖基金可以投 資期貨等衍生 品市場(chǎng)。組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理商品交易顧問交易經(jīng)理金的主要管理人， 設(shè)計(jì)者和運(yùn)作決策者商品投資基金：廣大投資者將資金集中起 來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問 進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投 資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。 既可做多， 也可做空，可以投 資于如外匯期貨。利率期貨。股指期 貨或商品期 貨中的某一類市場(chǎng)。向他人

5、提供指 導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人受聘于商品基金 經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)幫助商品基金 經(jīng)理挑選商品交易 顧問， 見識(shí)商品交易 顧問的交易活 動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在商品交易 顧問之間分配基金。期貨傭金商中介機(jī)構(gòu)。一般同時(shí)也是商品基金 經(jīng)理或交易 經(jīng)理。托管人一般是商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、大型投 資公司等獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)。商品投 資基金和對(duì)沖基金的區(qū)別：商品投資基金的投 資領(lǐng)域比對(duì)沖基金小得多，它的投資對(duì)象主要是再交易所交易的期 貨 和期權(quán)，而不涉及股票、債券和其他金融 資產(chǎn)，因而其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)度 更低。在組織形式上，商品投 資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范，透明度更高， 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小

6、。第三章保證金制度：在我國(guó)，保證金可以是資金，也可以是價(jià)值穩(wěn)定， 流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或國(guó)債等有價(jià)證券。當(dāng)日無負(fù)債制度漲跌停板制度：新上市的品種和合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定的23一倍。在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)合約價(jià)格同方向連續(xù)漲跌停板、遇國(guó)家法定長(zhǎng)假，或交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其幅度。對(duì)同時(shí)適用以上情況的，按照最高值確定?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)措施：當(dāng)某合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)回優(yōu)電的原則, 但平倉(cāng)當(dāng)日新開倉(cāng)位不適用。再某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)。持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度：80%以上強(qiáng)制平倉(cāng)制度：會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備今贏i示于

7、零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定違規(guī)根據(jù)交易所緊急措施強(qiáng)平其他信息披露制度：適當(dāng)方式發(fā)布：即時(shí)行情持倉(cāng)量、成交量排名情況交規(guī)及細(xì)則常用交易指令：市價(jià)指令限價(jià)指令止損指令停止限價(jià)指令觸價(jià)指令限時(shí)指令長(zhǎng)效指令套利指令取消指令立刻成交，不可撤銷按預(yù)期價(jià)格成交，但成交速度慢，有時(shí)無法成交鎖定利潤(rùn)，降低風(fēng)險(xiǎn)將損失或利潤(rùn)鎖定在預(yù)期范圍內(nèi)，成交慢有時(shí)無效 在市場(chǎng)價(jià)到達(dá)指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)執(zhí)行在某時(shí)間內(nèi)執(zhí)行，如未執(zhí)行自動(dòng)取消除非成交或取消，否則持續(xù)有效同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上合約撤單ZCE :限價(jià)、市價(jià)、跨期套利指令、跨品種套利指令DCE :限價(jià)、市價(jià)、止損、停止限

8、價(jià)、跨期套利指令、跨品種套利指令以上均當(dāng)日有效，指令成交前可變更或撤銷。歐美日本價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先競(jìng)價(jià)方式：1.公開喊價(jià)方式：連續(xù)競(jìng)價(jià)制一節(jié)一價(jià)制2.計(jì)算機(jī)撮合成交方式中國(guó)買入價(jià)、賣出價(jià)、前一成交價(jià)的居中價(jià)格開盤價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。開市前5分鐘。集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則。開盤集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開市后競(jìng)價(jià)交易。結(jié)算準(zhǔn)備金：為了交易結(jié)算，違背合約占用 交易保證金：確保合約履行，已被合約占用當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金 -當(dāng)日保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金+手續(xù)費(fèi)（等）當(dāng)日盈虧=E（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）x賣出量+ E（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）x買入量

9、+ （上一交易日結(jié)算價(jià) -當(dāng)日結(jié)算價(jià)）x （上一交易日賣出持倉(cāng)量-上一交易日買入持倉(cāng)量）當(dāng)日保證金 =當(dāng)日結(jié)算價(jià)X當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量X交易保證金比例 交割：實(shí)物交割：集中交割滾動(dòng)交割SHFE :集中交割ZCE:相結(jié)合DCE: A、B、M、Y、C相結(jié)合P、L、V集中交割第四章價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等交叉套期保值 一替代品/現(xiàn)貨商品 套期保值的核心一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖套期保值者：生產(chǎn)商、加工者、貿(mào)易商、消費(fèi)者、銀行、券商、保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)買入一多頭賣出一空頭賣出套期保值：已持有商品或資產(chǎn)，擔(dān)心下跌，影響收益已按固定價(jià)買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心下跌，影響收益預(yù)計(jì)未

10、來要賣某種商品或資產(chǎn)，價(jià)格未定，擔(dān)心下跌，影響收益買入套期保值：預(yù)計(jì)耒來要買價(jià)格未定，擔(dān)心上漲，影響收益目前沒有，但已按固定價(jià)格賣出，擔(dān)心市場(chǎng)上漲，影響收益已按固定價(jià)格賣某商品的產(chǎn)成品及其副產(chǎn)品，但還沒買，擔(dān)心上漲基差基差=現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)（遠(yuǎn)期）它與持倉(cāng)費(fèi)有一定關(guān)聯(lián)，并不完全等同持倉(cāng)費(fèi)，但變化受制于持倉(cāng)費(fèi)。持倉(cāng)費(fèi)一一反映的是期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)之間的基本關(guān)系的本質(zhì)特征。正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格反向市場(chǎng)，基差為正值現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格基差走向： 強(qiáng)賣出套期保值盈利弱.買入套期保值盈利一套期保值的實(shí)質(zhì)持一用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)凈進(jìn)貨成本=現(xiàn)貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧套期保值有效性 =期

11、貨價(jià)格變動(dòng)值+現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值80% 125%高度有效 期轉(zhuǎn)現(xiàn)：再期貨市場(chǎng)有反向持倉(cāng)雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單意外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向，并希望遠(yuǎn)期交易價(jià)格穩(wěn)定。注意事項(xiàng)：用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉(cāng)單提前交收所節(jié)省的利息和儲(chǔ)存等費(fèi)用。用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和利息以及貨 物的品級(jí)差價(jià)。期現(xiàn)套利：利用不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，待價(jià)差合理而獲利的交易?；罱灰祝狐c(diǎn)價(jià)交易：以某月的期貨價(jià)格為基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定 雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。買方叫價(jià)交易賣方叫價(jià)交易基差交易：指企業(yè)按某一期貨價(jià)格

12、加減升貼水方式確立點(diǎn)價(jià)方式的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)的操作。第五章套期保值期貨投機(jī)交易場(chǎng)所現(xiàn)貨期貨兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)操作期貨市場(chǎng)操作，一般不做現(xiàn)貨交易，幾乎不實(shí)物交割交易目的利用期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨市場(chǎng)避險(xiǎn)以極少資金獲取較大利潤(rùn)交易方式期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)對(duì)沖利用市場(chǎng)中價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行賣空買空，獲得價(jià)差收益交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)自愿承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)與收益一致期貨投機(jī)股票投機(jī)占用資金5%15%左右保證金交易足額交易交易方向雙向單向結(jié)算制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算不實(shí)行每日結(jié)算特定到期日有特定到期日無特定到期日交易主體：機(jī)構(gòu)投機(jī)者個(gè)人投機(jī)者持有頭寸方向：多頭投機(jī)者空頭投機(jī)者持倉(cāng)時(shí)

13、間：長(zhǎng)線交易者短線交易者 當(dāng)日交易者 搶帽子者入市時(shí)機(jī)的選擇：只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場(chǎng)趨勢(shì)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。金字塔式買入賣出合約交割月份的選擇應(yīng)選交易活躍的合約月份做多頭一一買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約做空頭一一賣出交割月份較近的近期月份合約現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張可能出現(xiàn)反向市場(chǎng)避免進(jìn)入交割期平倉(cāng)階段：限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn) 靈活運(yùn)用止損指令資金和風(fēng)險(xiǎn)管理一般管理要領(lǐng)：投資額限定在全部資本的1/3至1/2投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)拴制在總資本的10%20%在單個(gè)市場(chǎng)中的最大總虧損宜限制在總資本的5%以內(nèi)在任何一個(gè)市場(chǎng)群中投入的保證金總額宜限定在總資本的20%

14、30%期貨投機(jī)一一縱向投資分散化選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散投資證券投機(jī)一一橫向投資多元化同時(shí)選擇不同的證券品種組成證券投資組合套利投機(jī)關(guān)心價(jià)格單一合約價(jià)格兩個(gè)或多個(gè)合約相對(duì)價(jià)差交易方向單向雙向收 益單一合約價(jià)格變動(dòng)收益價(jià)差收益交易風(fēng)險(xiǎn)較小較大交易成本較低較高注：套利的保證金數(shù)額比一般的投機(jī)交易低25%75%套利市價(jià)指令：套利者希望以當(dāng)前的價(jià)差水平盡快成交。指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)差成交的一種指令。優(yōu)：成交速度快。缺：但如果市場(chǎng)行情變化較大，可能與最初意愿有較大差距。套利限價(jià)指令：套利者希望以一個(gè)理想的價(jià)差成交。當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，將以指定的或更優(yōu)的價(jià)位來成交。優(yōu)：可

15、以保證交易者以理想的價(jià)差進(jìn)行套利。缺：不能保證立刻成交。牛市套利：供給不足，需求旺盛。買近賣遠(yuǎn)。正向市場(chǎng)中：損失有限，獲利巨大。熊市套利：供給過剩，需求不足。賣近買遠(yuǎn)。近期合約的價(jià)格已經(jīng)很低，熊市套利很難獲利。蝶式套利：風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)都較小。大豆提油套利：防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌。買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。反向大豆提油套利：大豆加工商再市場(chǎng)價(jià)格反常時(shí)采用的套利。親右大里期貨合約， 買世旦迪列包朋勺期貨合約，同時(shí)知速生亡?.減少豆粕和豆油的供給量。鎖定價(jià)差，防止價(jià)格波動(dòng)帶來的損失。第六章需求構(gòu)成：當(dāng)期

16、國(guó)內(nèi)消費(fèi)量 當(dāng)期出口量期末結(jié)存量供給構(gòu)成：期初庫(kù)存量當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量當(dāng)期進(jìn)口量 供給不變：需求增加T，價(jià)格提高T需求減少J ,價(jià)格下降J需求不變：供給增加T,價(jià)格下降J供給減少J，價(jià)格提高T降低利率一物價(jià)上升提高利率一物價(jià)下降本幣增值 一進(jìn)口、對(duì)外投資貶值一出口、吸引外商投資空白/紅色綠色/黑色K線分析收盤價(jià)最重要陽(yáng)線：收盤價(jià)開盤價(jià)持續(xù)整理形態(tài)三角形態(tài)：對(duì)稱三角形上升三角形（看漲）下降三角形陰線：收盤價(jià)開盤價(jià)一休整狀態(tài)，之后隨原趨勢(shì)方向行動(dòng)一如原有趨勢(shì)向上，遇此形態(tài)，向上突破如原有趨勢(shì)向下，遇此形態(tài)，看漲，此形態(tài)會(huì)變反轉(zhuǎn) 一同上升三角形，屬于看跌形態(tài)矩形形態(tài)：整理形態(tài)，原趨勢(shì)發(fā)展旗形形態(tài)：市場(chǎng)極

17、度活躍，價(jià)格運(yùn)動(dòng)劇烈，近乎于直線上升或下降。休整形態(tài)楔形形態(tài)：休整形態(tài)，保持原有趨勢(shì)方向偶爾也可能出現(xiàn)在頂部或底部而作為反轉(zhuǎn)形態(tài)。形成過程中，成交量逐漸減少，形成之前和突破之后，成交量都很大。普通缺口 ：盤整區(qū)域內(nèi)，過度買進(jìn)或賣出“二般幾個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)回。突破缺口 ：交易量劇增，價(jià)格大幅上漲或下跌。一表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成，二表示走勢(shì)加速。逃避缺口 ：價(jià)格暴漲或暴跌。不會(huì)再短期內(nèi)補(bǔ)回。疲竭缺口 ：常出現(xiàn)在價(jià)格發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變時(shí)，屬于價(jià)格反轉(zhuǎn)信號(hào)。交易行為與持倉(cāng)量的變化:買方賣方持倉(cāng)量變化1多頭開倉(cāng)空頭開倉(cāng)增加（雙開倉(cāng)）2多頭開倉(cāng)多頭平倉(cāng)不變（多頭換手）3空頭平倉(cāng)空頭開倉(cāng)不變（空頭換手）4空頭平倉(cāng)多頭平倉(cāng)

18、減少（雙平倉(cāng)）期貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系表:價(jià)格交易量持倉(cāng)量市場(chǎng)+強(qiáng)勢(shì)特征，趨勢(shì)不變-弱勢(shì)特征，反轉(zhuǎn)先兆+強(qiáng)勢(shì)特征，趨勢(shì)不變-弱勢(shì)特征，反轉(zhuǎn)先兆第七章例：100美元/630.12 人民幣例：1美元/0.6433英鎊例：USD/JPY=83.31直接標(biāo)價(jià)法：中國(guó) 間接標(biāo)價(jià)法：英、美、歐美元標(biāo)價(jià)法 外匯市場(chǎng)是全球最大而且最活躍的金融市場(chǎng)。外匯期貨的產(chǎn)生：1972,05,16,美國(guó)芝加哥商品交易所的分支一一國(guó)際貨幣市場(chǎng)（ IMM）標(biāo)志著金融期貨的誕生CME人民幣期貨合約：交易單位：1,000,000100w最新變動(dòng)價(jià)位：0.00001點(diǎn) 10美元外匯期貨套期保值：賣出：持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值出口商和

19、從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯 z i n i -i r r i . i i i，買入：外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值跨市套利法則：都是牛市，預(yù)期都是牛市，預(yù)期都是熊市，預(yù)期都是熊市，預(yù)期國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失A市漲巾！B市，A買入，B賣出 A市漲巾MvB市，A賣出，B買入 A市跌巾！B市，A賣出，B買入 A市跌巾MvB市，A買入，B賣出跨幣種套利法則：預(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值，B對(duì)美元升值，賣 A買B預(yù)期A貨幣對(duì)美元升值，B對(duì)美元貶值，買 A賣B預(yù)期預(yù)期預(yù)期預(yù)期A、B都對(duì)美元貶值, A、B都對(duì)美元升值, A對(duì)美元匯率不變， B對(duì)美元匯率不變，A比B貶

20、值快，賣A比B升值快，買B對(duì)美元升值，則賣A對(duì)美元升值，則買A買BA賣BA買B;若B對(duì)美元貶值，則相反A賣B;若A對(duì)美元貶值，則相反跨月套利法則：如較遠(yuǎn)月合約價(jià)格升水，且兩國(guó)利率差下降，買近賣遠(yuǎn)如較遠(yuǎn)月合約價(jià)格升水，且兩國(guó)利率差上升，賣近買遠(yuǎn)如較遠(yuǎn)月合約價(jià)格貼水，且兩國(guó)利率差下降，賣近買遠(yuǎn)如較遠(yuǎn)月合約價(jià)格貼水，且兩國(guó)利率差上升，買近賣遠(yuǎn) 外匯保證金交易：市場(chǎng)是無形和不固定的交易者可無限期持有頭寸比外匯期貨幣種更豐富2 4小時(shí)不間斷地進(jìn)行交易第八章利率期貨和市場(chǎng)利率呈反方向變動(dòng)關(guān)系。市場(chǎng)利率T ,利率期貨價(jià)格J。市場(chǎng)利率J ,利率期貨價(jià)格K歐洲美元：1981年12月，IMM 現(xiàn)金交割報(bào)價(jià)方式一

21、100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利里 最小變動(dòng)價(jià)位為1/4個(gè)基點(diǎn)，12.5-美元.不受美國(guó)政府監(jiān)管，不需提供存款準(zhǔn)備，不收資本流動(dòng)限制。13周美國(guó)短期國(guó)債：1976年1月，CME現(xiàn)金交割報(bào)價(jià)方式一短期：100減去不帶百分號(hào)的短期國(guó)債年贓物里一價(jià)格越高,.貼現(xiàn)率越低收益越低 最小變動(dòng)價(jià)位為1/2個(gè)基點(diǎn)，12.5美元3個(gè)月歐元利率期貨：1998年，Liffe 現(xiàn)金交割報(bào)價(jià)方式一指 數(shù)式，100減去不帶百分號(hào)的生利率一 匯率下降，利于出口，限制進(jìn)口，實(shí)際利率下降匯率上升，利于進(jìn)口，限制出口，實(shí)際利率上升通貨膨脹率上升，利率上升T T通貨膨脹率下降，利率下降J J同向變動(dòng)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨CB

22、OT 實(shí)物交割報(bào)價(jià)方式：例：118'絲2”1點(diǎn)一一1000美元0031 價(jià)格 達(dá)到32 +1跌到00 -17=0.75/32 0=02=0.25/325=0.5/32注：1/32=31.25 美元可交割債券應(yīng)收入的總金額=1000美元X期貨交割價(jià)格X轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息買入利率期貨：預(yù)期未來利率水平下降J ,利率期貨價(jià)格上升T賣出利率期貨：預(yù)期未來利率水平上升T ,利率期貨價(jià)格下跌J賣出套期保值：持有固定收益?zhèn)脗谫Y的籌資人資金的借方買入套期保值：計(jì)劃買入固定收益?zhèn)袚?dān)按固定利率計(jì)息的借款人資金的貸方擔(dān)心利率下降修正久期：Dm=D/ (1+r)D 一久期，r 一到期收益率債券的

23、修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率的關(guān)系：票面利率、剩余期限、付息頻率相同，但到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券其修正久期比較大。剩余期限、付息頻率、到期收益率相同，但票面利率不同的債券，票面利率較低的債券其修正久期較大。票面利率、到期收益率、剩余期限均相同，但付息頻率不同的債券，具有較低付息頻率 的債券修正久期較小。票面利率、付息頻率、到期收益率相同，但剩余期限不同的債券，到期期限較長(zhǎng)的債券 其修正久期較大。第九章道瓊斯平均價(jià)格指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 香港恒生指數(shù)股指期貨的標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)。算數(shù)平均基期值100加權(quán)平均基期指數(shù)10加權(quán)平均基期指數(shù)100滬深300

24、指數(shù)從滬、深兩家交易所選出反應(yīng)滬深兩市整體走勢(shì)的指數(shù)基期指數(shù)為1000每半年定期調(diào)整一次交割結(jié)算價(jià)為最后交易日的最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均現(xiàn)金交割股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一可規(guī)避整個(gè)市場(chǎng)/絕大多數(shù)股票非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一不可規(guī)避某一只股票/某一類股票滬深300指數(shù)期貨合約：合約乘數(shù)：每點(diǎn)300元最小變動(dòng)價(jià)位：60元合約月份：當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月最低交易保證金：12%交割方式：現(xiàn)金交割持倉(cāng)限額制度：投機(jī)交易某合約單邊持倉(cāng)限額為300手某合約結(jié)算后單邊總持倉(cāng)量超過10w手的，結(jié)算會(huì)員下一交易日該合約單邊持倉(cāng)兩不得超過該合約單邊總持倉(cāng)量的25%套期保值不限額交易指令：市價(jià)指令、限價(jià)指令、交易所規(guī)定的其他指令每次指令最小下單數(shù)1手市價(jià)指令每次最大下單數(shù)50手限價(jià)指令每次最大下單數(shù)100手買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/ (期貨指數(shù)點(diǎn)x每點(diǎn)乘數(shù))X3系數(shù)基本面分析法：分析期貨價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生影響的基本因素。國(guó)內(nèi)外政治因素、 經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)因素、政策因素等。技術(shù)分析法：分