第二章戰(zhàn)略財務報表分析

1、第2章 戰(zhàn)略財務報表分析戰(zhàn)略財務報表分析和價值創(chuàng)造戰(zhàn)略財務報表分析和價值創(chuàng)造2.1行業(yè)戰(zhàn)略分析行業(yè)戰(zhàn)略分析2.2會計分析會計分析2.3財務分析2.4前景分析2.54.掌握財務報表的會計分析和財務分析方法。掌握財務報表的會計分析和財務分析方法。3.了解財務報表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析；了解財務報表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析；2.了解戰(zhàn)略財務報表分析的步驟；了解戰(zhàn)略財務報表分析的步驟；1.認識企業(yè)財務報表的內在局限性認識企業(yè)財務報表的內在局限性；學習目學習目的與要的與要求求教學重點：教學重點：1. 企業(yè)財務報表的內企業(yè)財務報表的內在局限性；在局限性； 2. 戰(zhàn)略財務報表分析戰(zhàn)略財務報表分析的步驟；的步驟；3. 戰(zhàn)略

2、財務報表分析戰(zhàn)略財務報表分析的具體方法。的具體方法。教學難點：教學難點：財務報表的行業(yè)和財務報表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析。引導性案例引導性案例 個人電腦的主要生產(chǎn)廠商，戴爾電腦公司個人電腦的主要生產(chǎn)廠商，戴爾電腦公司（Dell Computer CorporationDell Computer Corporation）在）在19981998年年2 2月月1 1日公布日公布其上一年度的利潤和銷售收入分別為其上一年度的利潤和銷售收入分別為9.449.44億美元和億美元和124124億美元。據(jù)報道，通用汽車公司當年的利潤和億美元。據(jù)報道，通用汽車公司當年的利潤和銷售收入分別為銷售收入分別為6666

3、億美元和億美元和16641664億美元。幾個月億美元。幾個月后，后，19981998年年7 7月，戴爾電腦公司的股票總市值就超月，戴爾電腦公司的股票總市值就超過了通用汽車公司過了通用汽車公司（general Motors Corporationgeneral Motors Corporation）。）。 可見，僅根據(jù)戴爾電腦公司和通用汽車公司的可見，僅根據(jù)戴爾電腦公司和通用汽車公司的年報中的利潤和銷售收入是無法進行正確投資的。年報中的利潤和銷售收入是無法進行正確投資的。因而，不妨帶著下面幾個問題去閱讀本章：基本因而，不妨帶著下面幾個問題去閱讀本章：基本的財務報表能否為投資者提供足夠的決策依據(jù)？

4、的財務報表能否為投資者提供足夠的決策依據(jù)？是否還有其他有用的信息？是否還有其他有用的信息？ 廈門國家會計學院副院長，廈門大學管理學院會計系廈門國家會計學院副院長，廈門大學管理學院會計系黃黃世忠教授的名言：世忠教授的名言： 有效的報表分析要求分析者善于運用非會計數(shù)據(jù)。會計有效的報表分析要求分析者善于運用非會計數(shù)據(jù)。會計數(shù)據(jù)只是企業(yè)實施其經(jīng)營戰(zhàn)略的數(shù)據(jù)只是企業(yè)實施其經(jīng)營戰(zhàn)略的“財務表現(xiàn)財務表現(xiàn)”，忽略對企，忽略對企業(yè)所處環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的分析，報表分析只能是一種重業(yè)所處環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的分析，報表分析只能是一種重形式、輕實質的形式、輕實質的“數(shù)字游戲數(shù)字游戲”。 1.沒有基礎戰(zhàn)略分析，任何對會計政策和

5、估計的評價都沒有基礎戰(zhàn)略分析，任何對會計政策和估計的評價都是武斷的。是武斷的。 兩家不同的航空公司，對相同的波音飛機運用了不同的兩家不同的航空公司，對相同的波音飛機運用了不同的折舊年限，分別是折舊年限，分別是 10年和年和25年，飛機的經(jīng)濟使用年限年，飛機的經(jīng)濟使用年限是是15年，哪家公司的折舊政策更為合理呢年，哪家公司的折舊政策更為合理呢?10年或年或25年年的回答都是片面的，關鍵要看折舊政策是否和公司的戰(zhàn)的回答都是片面的，關鍵要看折舊政策是否和公司的戰(zhàn)略相一致。略相一致。 第一家航空公司采用的是差異化戰(zhàn)略，主要為高端乘客第一家航空公司采用的是差異化戰(zhàn)略，主要為高端乘客提供高質、安全的服務，

6、這種情況下縮短飛機使用年限提供高質、安全的服務，這種情況下縮短飛機使用年限，及時重置和更新飛機，保證服務質量是同公司戰(zhàn)略相，及時重置和更新飛機，保證服務質量是同公司戰(zhàn)略相吻合的，因此采用吻合的，因此采用10年的折舊年限是合理的。年的折舊年限是合理的。 第二家航空公司采用的是低成本戰(zhàn)略，通過低價來吸引第二家航空公司采用的是低成本戰(zhàn)略，通過低價來吸引價格敏感度高，而對服務和安全質量要求較低的中低端價格敏感度高，而對服務和安全質量要求較低的中低端客戶，所以通過延長飛機的適用年限來降低成本，同樣客戶，所以通過延長飛機的適用年限來降低成本，同樣具有合理性。具有合理性。 2沒有戰(zhàn)略框架作為指導，報表分析往

7、往得出與事實沒有戰(zhàn)略框架作為指導，報表分析往往得出與事實背道而馳的結論。背道而馳的結論。 戴爾公司的流動比率從戴爾公司的流動比率從2000年的年的1.47下降到下降到2004年的年的0.98，一般認為，流動比率在，一般認為，流動比率在2左右比較合理，而且戴左右比較合理，而且戴爾的流動比率逐年下降，是否就此得出現(xiàn)金周轉不靈，爾的流動比率逐年下降，是否就此得出現(xiàn)金周轉不靈，短期償債能力嚴重不足，戴爾快短期償債能力嚴重不足，戴爾快”死死”的結論呢的結論呢? 答案是否定的。答案是否定的。 對于作為低成本領先戰(zhàn)略的倡導者和實施者的戴爾公司對于作為低成本領先戰(zhàn)略的倡導者和實施者的戴爾公司而言，因為毛利率較

8、低，公司只有通過較高的資產(chǎn)周轉而言，因為毛利率較低，公司只有通過較高的資產(chǎn)周轉率，才能保證一定的資產(chǎn)回報率，可見資產(chǎn)周轉率是在率，才能保證一定的資產(chǎn)回報率，可見資產(chǎn)周轉率是在戰(zhàn)略指引下分析戴爾的有效切入點。戴爾的存貨周轉天戰(zhàn)略指引下分析戴爾的有效切入點。戴爾的存貨周轉天數(shù)從數(shù)從2000年的年的6天下降為天下降為2004年的年的3天；應收賬款周轉天天；應收賬款周轉天數(shù)從數(shù)從2000年的年的34天下降為天下降為2004年的年的30天；應付賬款周轉天；應付賬款周轉天數(shù)從天數(shù)從2000年的年的 58天上升為天上升為2004年的年的70天。眾所周知天。眾所周知，現(xiàn)金轉化周期是存貨的周轉天數(shù)加應收賬款的周

9、轉天，現(xiàn)金轉化周期是存貨的周轉天數(shù)加應收賬款的周轉天數(shù)減去應付賬款的周轉天數(shù)而得的。根據(jù)上面的數(shù)據(jù)，數(shù)減去應付賬款的周轉天數(shù)而得的。根據(jù)上面的數(shù)據(jù)，戴爾的現(xiàn)金轉化周期從戴爾的現(xiàn)金轉化周期從2000年的年的-18天變?yōu)樘熳優(yōu)?004年的年的-37天天!原來戴爾營運資本管理已經(jīng)達到了用供應商的資金原來戴爾營運資本管理已經(jīng)達到了用供應商的資金為自己賺錢的境界，戴爾不但不是為自己賺錢的境界，戴爾不但不是“接近死亡接近死亡 ”，而是，而是“活力無限活力無限”!2.12.1戰(zhàn)略財務報表分析和價值創(chuàng)造戰(zhàn)略財務報表分析和價值創(chuàng)造2.1.1 2.1.1 哈佛分析框架哈佛分析框架概述概述 哈佛大學的佩普、希利和伯

10、納德在其著作哈佛大學的佩普、希利和伯納德在其著作運用財務報表進行企業(yè)分析與估價運用財務報表進行企業(yè)分析與估價中提中提出全新的財務分析框架出全新的財務分析框架PHB框架（框架（哈佛分哈佛分析框架析框架）。）。 其分析順序為：戰(zhàn)略分析其分析順序為：戰(zhàn)略分析會計分析會計分析財務財務分析分析前景分析。前景分析。 傳統(tǒng)的財務分析順序：報表結構分析傳統(tǒng)的財務分析順序：報表結構分析報表報表項目分析項目分析財務比率分析財務比率分析2022-6-15Harvards Framework for FSA10圖2-1哈佛分析框架企業(yè)活動企業(yè)活動經(jīng)營活動投資活動融資活動會計系統(tǒng)會計系統(tǒng) 財務報表財務報表管理人員對企業(yè)

11、業(yè)務活動的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤 會計選擇導致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)外部環(huán)境勞動力市場資本市場商品市場供應商 消費者 競爭對手商業(yè)規(guī)程會計環(huán)境會計環(huán)境資本市場結構 契約和治理會計規(guī)定和慣例稅法和財務會計的關系外部審計 會計問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍企業(yè)經(jīng)營范圍: 多樣化經(jīng)營的程度 多樣化經(jīng)營的類型 競爭地位競爭地位: 成本優(yōu)勢產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關鍵因素和主要風險成功的關鍵因素和主要風險會計策略會計策略會計政策的選擇會計估計的選擇報告形式的選擇財務報告附注披露內容的選擇2.1.2 戰(zhàn)略財務報表分析的具體實施步驟戰(zhàn)略財務報表分析的具體實施步驟評評估公估公司價司價值值分析盈分析盈利

12、性和利性和風險風險理解和理解和調調整整財財務報務報表表識別識別公公司可以司可以獲獲得得競競爭爭優(yōu)勢優(yōu)勢的特點的特點戰(zhàn)戰(zhàn)略略識別識別特特定行定行業(yè)業(yè)的的經(jīng)濟經(jīng)濟特征特征2.2 2.2 行業(yè)戰(zhàn)略分析行業(yè)戰(zhàn)略分析2.2.1 識別行業(yè)經(jīng)濟特征識別行業(yè)經(jīng)濟特征 不同不同行業(yè)的經(jīng)濟特征都會以各種各樣的方式影響行業(yè)的經(jīng)濟特征都會以各種各樣的方式影響財務報表的內在關系。財務報表的內在關系。 （1 1）零售業(yè)）零售業(yè) 行業(yè)門檻低，需要投入資產(chǎn)少，行業(yè)門檻低，需要投入資產(chǎn)少，銷售利潤率較低銷售利潤率較低 超市、便利店、購物中心、百貨商店、大賣場、倉儲式商超市、便利店、購物中心、百貨商店、大賣場、倉儲式商場、專業(yè)店

13、、專賣店場、專業(yè)店、專賣店 上海新世界股份有限公司；北京王府井百貨（集團）股份上海新世界股份有限公司；北京王府井百貨（集團）股份有限公司；蘇寧電器股份有限公司；廣州友誼集團股份有有限公司；蘇寧電器股份有限公司；廣州友誼集團股份有限公司限公司（2 2）制藥業(yè)）制藥業(yè) 行業(yè)門檻高，銷售利潤率較高，行業(yè)門檻高，銷售利潤率較高，業(yè)務風險較大業(yè)務風險較大 2005年，北京市年，北京市7大主要行業(yè)中，電信和其他信大主要行業(yè)中，電信和其他信息傳輸服務業(yè)的主營業(yè)務利潤率達到息傳輸服務業(yè)的主營業(yè)務利潤率達到33.6%，軟件，軟件業(yè)達到業(yè)達到26.8%，制藥業(yè)達到，制藥業(yè)達到23%。 在現(xiàn)代服務業(yè)中，銀行業(yè)、專業(yè)

14、技術服務業(yè)、文在現(xiàn)代服務業(yè)中，銀行業(yè)、專業(yè)技術服務業(yè)、文化藝術、娛樂旅游業(yè)的主營利潤率都處于較高水化藝術、娛樂旅游業(yè)的主營利潤率都處于較高水平。平。 （3 3）電力公司）電力公司 資本密集，需要投入資產(chǎn)資本密集，需要投入資產(chǎn)較多，銷售利潤率較高較多，銷售利潤率較高 （4 4）商業(yè)銀行）商業(yè)銀行 銷售利潤率較低銷售利潤率較低2.2.2 研究行業(yè)經(jīng)濟特征的工具研究行業(yè)經(jīng)濟特征的工具12.2.2研究行業(yè)經(jīng)濟特征的工具研究行業(yè)經(jīng)濟特征的工具價值鏈分析價值鏈分析（Value Chain Analysis）23經(jīng)濟特征框架經(jīng)濟特征框架（Economic Attributes Framework）波特五力分

15、類波特五力分類（Porters five forces classification）（1）價值鏈分析）價值鏈分析 一個行業(yè)的價值鏈描繪出相應行業(yè)創(chuàng)造、一個行業(yè)的價值鏈描繪出相應行業(yè)創(chuàng)造、生產(chǎn)以及分銷其產(chǎn)品和服務的各種活動。生產(chǎn)以及分銷其產(chǎn)品和服務的各種活動。 利用利用價值鏈價值鏈，分析人員分析人員可以可以識別特定公司識別特定公司在其行業(yè)中的戰(zhàn)略定位。在其行業(yè)中的戰(zhàn)略定位。制藥行業(yè)與飲料行業(yè)的價值鏈比較制藥行業(yè)與飲料行業(yè)的價值鏈比較將新藥分銷給客戶新藥的生產(chǎn)新藥經(jīng)過政府管理部門審批為發(fā)現(xiàn)新藥進行研究激發(fā)對新藥的需求將飲料或檸檬汁裝入瓶、罐或其他包裝物將濃縮液、水和糖混合生產(chǎn)飲料或者檸檬汁濃縮液

16、生產(chǎn)飲料產(chǎn)品的創(chuàng)新將成品飲料分銷給零售店（2）波特五力分類）波特五力分類買方的力量買方的力量賣方的力量賣方的力量現(xiàn)有公司之間的競爭現(xiàn)有公司之間的競爭新進入者的威脅新進入者的威脅替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅2022-6-15Harvards Framework for FSA18現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭現(xiàn)存對手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性集中度產(chǎn)品區(qū)別度 轉換成本規(guī)模與學習曲線固定和變動成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進入對手的威脅新進入對手的威脅 規(guī)模經(jīng)濟 先動優(yōu)勢市場進入障礙商業(yè)關系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績 消費者意愿的轉換 行業(yè)獲利能力行業(yè)

17、獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力在購買和銷售市場上談判的能力消費者的談判能力消費者的談判能力轉換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質量的重要性購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量供應商的談判能力供應商的談判能力轉換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質量的重要性 供應商的數(shù)量和每個供應商供應的數(shù)量本質是對行業(yè)獲利能力進行分析2022-6-15Harvards Framework for FSA19成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設計簡化低投入成本較少的研究開發(fā)費用或者廣告費 嚴格的成本控制機制差異優(yōu)勢差異優(yōu)勢 以成本低于售價供應獨一無二的產(chǎn)品或服務,消費者

18、優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質量更多的產(chǎn)品花樣 更好的客戶服務更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌 更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競爭力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價值鏈和活動相互匹配競爭優(yōu)勢的重要性（3）經(jīng)濟特征框架）經(jīng)濟特征框架 在研究公司的經(jīng)濟特征時，采用經(jīng)濟特征框架是非常有效的。需求需求生產(chǎn)生產(chǎn)市場營銷市場營銷融資融資供給供給2.2.3 識別公司戰(zhàn)略識別公司戰(zhàn)略 公司產(chǎn)品及其特征的框架公司產(chǎn)品及其特征的框架 要從眾多的競爭者中脫穎而出，公司必須制定要從眾多的競爭者中脫穎而出，公司必須制定有效的經(jīng)營戰(zhàn)略，但是行業(yè)的經(jīng)濟特征會影響公司有效的經(jīng)營戰(zhàn)略

19、，但是行業(yè)的經(jīng)濟特征會影響公司制定這些戰(zhàn)略的靈活性。制定這些戰(zhàn)略的靈活性。 各行各業(yè)的公司都會面臨一系列的戰(zhàn)略選擇各行各業(yè)的公司都會面臨一系列的戰(zhàn)略選擇, ,做做一個公司產(chǎn)品及其特征的框架可以幫助分析人員更一個公司產(chǎn)品及其特征的框架可以幫助分析人員更好地考察公司的戰(zhàn)略選擇。好地考察公司的戰(zhàn)略選擇。公司產(chǎn)品及其特征的框架公司產(chǎn)品及其特征的框架產(chǎn)品和服務的性質產(chǎn)品和服務的性質地區(qū)分散化程度地區(qū)分散化程度行業(yè)分散化程度行業(yè)分散化程度在價值鏈中的一體化程度在價值鏈中的一體化程度2.3 2.3 會計分析會計分析 財務報表提供了預測的框架，而預測是基本分財務報表提供了預測的框架，而預測是基本分析的核心。析

20、的核心。 公司通常要編制三種主要的財務報表來報告其公司通常要編制三種主要的財務報表來報告其經(jīng)營活動的結果：（經(jīng)營活動的結果：（1 1）資產(chǎn)負債表；（）資產(chǎn)負債表；（2 2）利）利潤表；（潤表；（3 3）現(xiàn)金流量表。）現(xiàn)金流量表。 同時公司還提供一系列附注對這些報表中的有同時公司還提供一系列附注對這些報表中的有關項目做出說明。關項目做出說明。2022-6-15Harvards Framework for FSA24Step 3:評價會計策 略Step 1辨認關鍵會計政策Step 2:評估會計彈 性Step 4:評價披露質 量Step 5:辨別危險信 號Step 6:消除會計信息失真財務分析會計分

21、析步驟及方法2022-6-15Harvards Framework for FSA25辨認危險信號 常見的危險信號 未加解釋的會計政策和會計估計變動，經(jīng)營惡化時出現(xiàn)此類變動尤其應當注意 未加解釋的旨在“提升”利潤的異常交易 與銷售有關的應收賬款的非正常增長 與銷售有關的存貨的非正常增長 報告利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量之間的差距日益擴大* *報告利潤與應稅所得之間的差距日益擴大報告利潤與應稅所得之間的差距日益擴大* *過分熱衷于融資機制，如與關聯(lián)方合作從事研究開發(fā)過分熱衷于融資機制，如與關聯(lián)方合作從事研究開發(fā)活動，帶有追索權的應收賬款轉讓活動，帶有追索權的應收賬款轉讓 * *出人意料的大額資產(chǎn)沖銷出人

22、意料的大額資產(chǎn)沖銷* *第四季度和第一季度的大額調整第四季度和第一季度的大額調整* *被出具被出具“不干凈意見不干凈意見”的審計報告，或更換的審計報告，或更換CPACPA的理由的理由不充分不充分* *頻繁的關聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和剝離、股權轉讓、資產(chǎn)頻繁的關聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和剝離、股權轉讓、資產(chǎn)評估評估* *巨額的補貼收入、資產(chǎn)捐贈巨額的補貼收入、資產(chǎn)捐贈2022-6-15Harvards Framework for FSA27 消除會計信息失真虛擬資產(chǎn)剔除法異常利潤剔除法關聯(lián)交易剔除法審計報告分析法現(xiàn)金流量分析法2.3.1 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表衡量財務狀況衡量財務狀況 資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)負債表（B

23、alance SheetBalance Sheet）代表了一定時期中公司的資）代表了一定時期中公司的資源（資產(chǎn)）以及對這些資源的索求權（負債和股東權益）。源（資產(chǎn)）以及對這些資源的索求權（負債和股東權益）。資產(chǎn)負債表報告的資產(chǎn)部分是公司投資決策的結果。資產(chǎn)負債表報告的資產(chǎn)部分是公司投資決策的結果。 在評估一家公司的風險時，分析人員經(jīng)常會考察資產(chǎn)負債在評估一家公司的風險時，分析人員經(jīng)常會考察資產(chǎn)負債表中各項目之間的關系。表中各項目之間的關系。 分析人員使用資產(chǎn)負債表時必須明白分析人員使用資產(chǎn)負債表時必須明白 （1 1）一家公司中未來現(xiàn)金流量的某些特定的有價資源。一家公司中未來現(xiàn)金流量的某些特定的

24、有價資源。 （2 2）非貨幣資產(chǎn)往往以歷史成本計價。非貨幣資產(chǎn)往往以歷史成本計價。 （3 3）有些特定的對公司的索求權并不作為債務反映。有些特定的對公司的索求權并不作為債務反映。 （4 4）非流動負債是按照相應負債發(fā)生時的利率進行折現(xiàn)得非流動負債是按照相應負債發(fā)生時的利率進行折現(xiàn)得到的現(xiàn)值來反映的，而不是按照目前的市場利率來計算現(xiàn)到的現(xiàn)值來反映的，而不是按照目前的市場利率來計算現(xiàn)值。值。2022-6-1529案例案例ST紅光，紅光，1997年上市，上市當年年報披露虧損年上市，上市當年年報披露虧損1.98億，每億，每股收益為股收益為0.86元；元； *編造虛假利潤，騙取上市資格編造虛假利潤，騙取

25、上市資格 紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中稱紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中稱1996年度盈利年度盈利5，000萬元。經(jīng)查實，紅光公司通過虛構產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違萬元。經(jīng)查實，紅光公司通過虛構產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)帳務處理等手段，虛報利潤規(guī)帳務處理等手段，虛報利潤15，700萬元，萬元，1996年實際虧損年實際虧損10300萬元。萬元。 采用虛擬資產(chǎn)的舞弊手段采用虛擬資產(chǎn)的舞弊手段。 其中的彩色顯像管玻殼池爐已于其中的彩色顯像管玻殼池爐已于1999年年1月拆除，該玻殼池爐帳面凈值月拆除，該玻殼池爐帳面凈值90383.3萬萬元，紅光公司仍元，紅光公司仍列在固定資產(chǎn)清理項目，列在固定資

26、產(chǎn)清理項目，2000年度未將其轉入損益。年度未將其轉入損益。 此外，此外，1999年年1011月與成都安成玻璃有限公司簽訂物資月與成都安成玻璃有限公司簽訂物資轉移協(xié)議，將庫存原材料轉移協(xié)議，將庫存原材料5 532.35萬元轉交安成玻璃有限公司籌萬元轉交安成玻璃有限公司籌備處，協(xié)議規(guī)定若移交的物資因技術改造無法使用，則公司收回備處，協(xié)議規(guī)定若移交的物資因技術改造無法使用，則公司收回處置，至處置，至2000年年12月月31日，該事項尚無結論，紅光實業(yè)仍反映在日，該事項尚無結論，紅光實業(yè)仍反映在存貨項目中存貨項目中 2022-6-1530資產(chǎn)質量資產(chǎn)質量 1.定義：定義： 指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、增值能力

27、、被企業(yè)在未來進一步指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、增值能力、被企業(yè)在未來進一步利用的質量以及與其他資產(chǎn)組合增值的質量利用的質量以及與其他資產(chǎn)組合增值的質量 體現(xiàn)為資產(chǎn)的帳面價值及其變現(xiàn)價值或被進一步利用體現(xiàn)為資產(chǎn)的帳面價值及其變現(xiàn)價值或被進一步利用的潛在價值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來的潛在價值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來計量）之間的差異。計量）之間的差異。 2.資產(chǎn)按其質量進行分類資產(chǎn)按其質量進行分類 （1）按照帳面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金）按照帳面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金 （2）按照低于帳面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn)）按照低于帳面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn) 短期債權（壞帳）

28、，部分短期投資，部分存貨，部短期債權（壞帳），部分短期投資，部分存貨，部分長期投資、部分固定資產(chǎn)（技術含量高、技術進步分長期投資、部分固定資產(chǎn)（技術含量高、技術進步較快的高科技資產(chǎn)）、純攤銷性的資產(chǎn)較快的高科技資產(chǎn)）、純攤銷性的資產(chǎn)2022-6-1531 （3）按照高于帳面價值金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)）按照高于帳面價值金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn) 大部分存貨，部分對外投資，部分固定資產(chǎn)大部分存貨，部分對外投資，部分固定資產(chǎn) （4）帳面上未體現(xiàn)凈值，但是可以增值實現(xiàn)的）帳面上未體現(xiàn)凈值，但是可以增值實現(xiàn)的“表外資表外資產(chǎn)產(chǎn)” 表外資產(chǎn)是指因會計處理原因，或計量手段的限制而未能在資表外資產(chǎn)是指因會計處理原因，或計

29、量手段的限制而未能在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來作出貢獻的資產(chǎn)項目，產(chǎn)負債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來作出貢獻的資產(chǎn)項目，包括：包括： 已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)；已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)； 企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費用中去，企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費用中去，資產(chǎn)負債表上未體現(xiàn)價值的資產(chǎn)；資產(chǎn)負債表上未體現(xiàn)價值的資產(chǎn)； 已經(jīng)成功的研究和開發(fā)項目的成果；已經(jīng)成功的研究和開發(fā)項目的成果； 人力資源人力資源2022-6-15323.資產(chǎn)負債表質量分析的意義資產(chǎn)負債表質量分析的意義 資產(chǎn)負債表質量分析就是對財務狀

30、況進行分析資產(chǎn)負債表質量分析就是對財務狀況進行分析 財務狀況質量是指企業(yè)財務狀況運轉的質量情財務狀況質量是指企業(yè)財務狀況運轉的質量情況。況。 財務狀況質量受資產(chǎn)、負債和所有者權益三個財務狀況質量受資產(chǎn)、負債和所有者權益三個要素的質量的約束要素的質量的約束 4.資產(chǎn)負債表質量分析的局限資產(chǎn)負債表質量分析的局限 只能反映資產(chǎn)、負債、所有者權益三者的帳面只能反映資產(chǎn)、負債、所有者權益三者的帳面數(shù)據(jù)，而不能充分揭示它們它們的實際質量數(shù)據(jù)，而不能充分揭示它們它們的實際質量2022-6-1533 5.質量分析遵循的原則質量分析遵循的原則 （1）謹慎性原則）謹慎性原則 （2）動機分析）動機分析 （3）重要性

31、原則）重要性原則 6.資產(chǎn)質量分析的程序資產(chǎn)質量分析的程序 （1）資產(chǎn)總額分析）資產(chǎn)總額分析 資產(chǎn)的總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越大，資產(chǎn)的總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越大，企業(yè)的經(jīng)濟實力就越強企業(yè)的經(jīng)濟實力就越強 （2）資產(chǎn)的流動性分析）資產(chǎn)的流動性分析 分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和償債能力分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和償債能力 采取不同的融資策略，流動資產(chǎn)一般采用負債采取不同的融資策略，流動資產(chǎn)一般采用負債融資，非流動資產(chǎn)一般采用主權資本融資融資，非流動資產(chǎn)一般采用主權資本融資2022-6-1534案例案例1：長期投資與短期投資的劃分：長期投資與短期投資的劃分對流動比率的影響對流動比率的影響資產(chǎn)資產(chǎn)0102

32、03負債與所有者權益負債與所有者權益010203短期投資短期投資300300300流動負債流動負債220240250其他流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)100120150長期負債長期負債400400400流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計400420450負債合計負債合計620640650其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)500600700所有者權益所有者權益280380500資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計90010201150負債與所有者權益負債與所有者權益900102011502022-6-1535 每年的流動比率大體保持在每年的流動比率大體保持在2：1左右，但是左右，但是稍加注意其流動資產(chǎn)的價值變化，就會發(fā)現(xiàn)，稍加注意其流動資產(chǎn)的價值變化，

33、就會發(fā)現(xiàn)，本應該處于經(jīng)常變化的短期投資在本應該處于經(jīng)常變化的短期投資在3年內并無年內并無任何數(shù)量上的變化。任何數(shù)量上的變化。 可以通過下列途徑來獲取企業(yè)可能存在上述可以通過下列途徑來獲取企業(yè)可能存在上述操縱行為的信息操縱行為的信息 （1）短期投資具有金額經(jīng)常波動的特點，跨）短期投資具有金額經(jīng)常波動的特點，跨年度不變且金額比較整齊的年度不變且金額比較整齊的“短期投資短期投資”極有極有可能是長期投資可能是長期投資2022-6-1536 （2）人為劃轉，只能改變流動比率，不可）人為劃轉，只能改變流動比率，不可能改變企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和其他流動資產(chǎn)能改變企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和其他流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。企業(yè)

34、的流動比率好與現(xiàn)金支付的變現(xiàn)能力。企業(yè)的流動比率好與現(xiàn)金支付能力差本身就是長期投資短期化的一個信號能力差本身就是長期投資短期化的一個信號（3）從投資收益來看，短期投資收益具有盈）從投資收益來看，短期投資收益具有盈虧不定、筆數(shù)較多的特點，而長期投資收益虧不定、筆數(shù)較多的特點，而長期投資收益一般具有固定性、業(yè)務筆數(shù)較少的特點。如一般具有固定性、業(yè)務筆數(shù)較少的特點。如果在投資收益的構成中出現(xiàn)異常情況，則是果在投資收益的構成中出現(xiàn)異常情況，則是企業(yè)操縱行為的又一佐證企業(yè)操縱行為的又一佐證案例：寶鈦股份案例：寶鈦股份04年度存貨質量分析年度存貨質量分析 公司簡介：公司簡介： 股票代碼股票代碼:60045

35、6 公司地址公司地址:陜西省寶雞市鈦城路陜西省寶雞市鈦城路1號號 成立日期成立日期:1999-7-21 經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍:鈦及鈦合金等稀有金屬材料、各種鈦及鈦合金等稀有金屬材料、各種金屬復合材料的生產(chǎn)、加工、銷售；對外投金屬復合材料的生產(chǎn)、加工、銷售；對外投資、科技開發(fā)等。資、科技開發(fā)等。 主營業(yè)務主營業(yè)務:鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售等鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售等。數(shù)量分析數(shù)量分析 從總量上來看從總量上來看,存貨占流動資產(chǎn)的比例為存貨占流動資產(chǎn)的比例為40%左右左右,這這個數(shù)字相對比較合理個數(shù)字相對比較合理.企業(yè)一般的水平是存貨占流動資企業(yè)一般的水平是存貨占流動資產(chǎn)的產(chǎn)的50%,存貨越少存

36、貨越少,就能減少對其他有利用價值的資金就能減少對其他有利用價值的資金的占用的占用,提高企業(yè)的速動比率，增強企業(yè)的償債能力和提高企業(yè)的速動比率，增強企業(yè)的償債能力和支付能力。支付能力。20042004年年20032003年年存貨存貨291459948.97 291459948.97 320657185.66 320657185.66 流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計742049586.03 742049586.03 748348451.45 748348451.45 資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計1090326062.30 1090326062.30 965497054.04 965497054.04 占流動資產(chǎn)比重

37、占流動資產(chǎn)比重39.27%42.84%占總資產(chǎn)比重占總資產(chǎn)比重26.73%33.21%構成分析構成分析存貨結構分析表存貨結構分析表項目項目金額金額結構結構20042004200320032004200420032003差異差異原材料原材料19811211.8319811211.8319536880.319536880.36.80%6.80%6.09%6.09%0.70%0.70%在產(chǎn)品在產(chǎn)品157347670.1157347670.1158817204.7158817204.753.99%53.99%49.53%49.53%4.46%4.46%半產(chǎn)品半產(chǎn)品10271975.4310271975

38、.4312943182.6912943182.693.52%3.52%4.04%4.04%-0.51%-0.51%庫存商品庫存商品104029091.7104029091.712935991812935991835.69%35.69%40.34%40.34%-4.65%-4.65%存貨總額存貨總額291459949291459949320657185.7320657185.7100.00%100.00%100.00%100.00% 原材料占的比重原材料占的比重04年度有所上升年度有所上升,庫存商品比重在庫存商品比重在04年年度也有所下降度也有所下降,從這個角度可以說明該企業(yè)從這個角度可以說明該

39、企業(yè)04年度相比年度相比03年度年度,產(chǎn)品銷售有所改善產(chǎn)品銷售有所改善,市場前景轉好市場前景轉好,但是效果不但是效果不是很明顯。是很明顯。 原材料原材料:在產(chǎn)品在產(chǎn)品:半成品半成品:庫存商品庫存商品04年度年度=1:7.94:0.51:5.2503年度年度=1:8.12:0.6:6.62 總體上總體上,這樣的構成比例不太科學這樣的構成比例不太科學,原材料比重過低原材料比重過低,供應供應不足不足, 可能影響持續(xù)經(jīng)營?？赡苡绊懗掷m(xù)經(jīng)營。 同時同時,庫存商品所占比重太高庫存商品所占比重太高, 不滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的不滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的”零存貨零存貨”管理目標管理目標,企業(yè)應當進一步加強存貨管理企業(yè)應當

40、進一步加強存貨管理,做好做好市場分析。市場分析。 存貨變動情況分析表存貨變動情況分析表項目項目2003200320042004 變動情況變動情況變動額變動額變動率變動率原材料原材料195368801953688019811211.819811211.8274331.53274331.531.40%1.40%在產(chǎn)品在產(chǎn)品160459738160459738157347670157347670-3112067.46-3112067.46-1.94%-1.94% 跌價準備跌價準備1642532.91642532.9-1642532.85-1642532.85-100.00%-100.00%半成品半成

41、品129431831294318310271975.410271975.4-2671207.26-2671207.26-20.64%-20.64%庫存商品庫存商品131105521131105521104702503104702503-26403017.59-26403017.59-20.14%-20.14% 跌價準備跌價準備1745602.81745602.8673411.52673411.52-1072191.24-1072191.24-61.42%-61.42%存貨總值存貨總值324045321324045321292133360292133360-31911960.78-3191196

42、0.78-41.31%-41.31%存貨凈值存貨凈值320657186320657186291459949291459949-29197236.69-29197236.69-9.11%-9.11% 如果按存貨總值計算，本年度存貨資產(chǎn)減少了如果按存貨總值計算，本年度存貨資產(chǎn)減少了31911960.78元，減少的比率為元，減少的比率為41.31，表明存貨的絕，表明存貨的絕對減少，且幅度較大。對減少，且幅度較大。 原材料有稍微的增加，但比例很小，說明企業(yè)對后續(xù)的原材料有稍微的增加，但比例很小，說明企業(yè)對后續(xù)的產(chǎn)品生產(chǎn)擴張不大。其他的存貨都存在減少現(xiàn)象。產(chǎn)品生產(chǎn)擴張不大。其他的存貨都存在減少現(xiàn)象。 在

43、產(chǎn)品的變動不大，但是在產(chǎn)品跌價準備變動則為在產(chǎn)品的變動不大，但是在產(chǎn)品跌價準備變動則為100，說明企業(yè)生產(chǎn)速度不快，正在調整存貨結構。，說明企業(yè)生產(chǎn)速度不快，正在調整存貨結構。 在產(chǎn)品和庫存商品的減少比率也達到了在產(chǎn)品和庫存商品的減少比率也達到了20以上，庫存以上，庫存商品的跌價準備也高達商品的跌價準備也高達61.42， 可見，企業(yè)正在努力拓寬銷路，減少過剩的產(chǎn)成品庫存可見，企業(yè)正在努力拓寬銷路，減少過剩的產(chǎn)成品庫存。整個存貨總值降低幅度較大。整個存貨總值降低幅度較大,跌價準備變幅較大。跌價準備變幅較大。 周轉率和毛利率周轉率和毛利率銷售毛利率銷售毛利率 周轉率周轉率20042004年年200

44、32003年年20042004年年20032003年年22.66%24.63%1.58(1.58(次次)/227()/227(天天) )0.96(0.96(次次)/374 ()/374 (天天) ) 從上表中可以看出從上表中可以看出,企業(yè)存貨的毛利率呈現(xiàn)下降的企業(yè)存貨的毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢趨勢,但是企業(yè)存貨的周轉速度變快了。但是企業(yè)存貨的周轉速度變快了。 企業(yè)毛利率的下降企業(yè)毛利率的下降(應該認為主要是由于價格下降應該認為主要是由于價格下降引起的引起的)促進了存貨的加速周轉。這說明促進了存貨的加速周轉。這說明,市場的同市場的同類產(chǎn)品還沒有達到絕對的過剩狀態(tài)類產(chǎn)品還沒有達到絕對的過剩狀態(tài),企業(yè)可

45、以通過企業(yè)可以通過適當降價這種營銷手段來帶動市場購買者的購買適當降價這種營銷手段來帶動市場購買者的購買欲望。欲望。*期末計價分析期末計價分析 各類存貨日常按計劃各類存貨日常按計劃 成本核算，期末調整為實成本核算，期末調整為實際成本計價，發(fā)出存貨的成本以加權平均法計際成本計價，發(fā)出存貨的成本以加權平均法計算確定算確定 04年度的跌價準備與年度的跌價準備與03年度相比年度相比,大幅度大幅度下降下降,這可能是存貨周轉速度加快和市場沒有達這可能是存貨周轉速度加快和市場沒有達到絕對飽和的原因到絕對飽和的原因.*業(yè)績走勢分析業(yè)績走勢分析 企業(yè)業(yè)績的提升企業(yè)業(yè)績的提升, 可以寄希望于以下幾個方面可以寄希望于

46、以下幾個方面: (1)通過營銷手段通過營銷手段,積極開拓市場積極開拓市場,使得市場價格不使得市場價格不至于大幅度下滑至于大幅度下滑 (2)在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上,加速開發(fā)新產(chǎn)品加速開發(fā)新產(chǎn)品,用新產(chǎn)用新產(chǎn)品的高毛利率來彌補現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率的下降品的高毛利率來彌補現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率的下降 (3)實施多元化的戰(zhàn)略實施多元化的戰(zhàn)略,尋找新的投資領域尋找新的投資領域. 2.3.2 利潤表利潤表計量經(jīng)營業(yè)績計量經(jīng)營業(yè)績 利潤表（利潤表（income statementincome statement），它提供了有關公司在），它提供了有關公司在特定時期經(jīng)營盈利性的情況。特定時期經(jīng)營盈利性的情況。

47、作為經(jīng)營業(yè)績的計量，收入反映了公司所提供的服務，作為經(jīng)營業(yè)績的計量，收入反映了公司所提供的服務，而費用則體現(xiàn)了所要求花費的精力。而費用則體現(xiàn)了所要求花費的精力。 收入與費用的定義：收入與費用的定義： 收入是指企業(yè)在日?；顒又兴纬傻摹е滤姓呤杖胧侵钙髽I(yè)在日?；顒又兴纬傻摹е滤姓邫嘁嬖黾拥?、與所有者投入資本無關的經(jīng)濟利益的總權益增加的、與所有者投入資本無關的經(jīng)濟利益的總流入。流入。 費用是指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導致所有者權費用是指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導致所有者權益減少的、與向所有者分配利潤無關的經(jīng)濟利益的總益減少的、與向所有者分配利潤無關的經(jīng)濟利益的總流出。流出。 利得

48、和損失利得和損失的定義：的定義： 利得是指由企業(yè)非日?；顒铀纬傻?、會導致利得是指由企業(yè)非日?；顒铀纬傻?、會導致所有者權益增加的、與所有者投入資本無關的經(jīng)所有者權益增加的、與所有者投入資本無關的經(jīng)濟利益的流入。濟利益的流入。 損失是指由企業(yè)非日?；顒铀l(fā)生的、會導致所損失是指由企業(yè)非日?；顒铀l(fā)生的、會導致所有者權益減少的、與向所有者分配利潤無關的經(jīng)有者權益減少的、與向所有者分配利潤無關的經(jīng)濟利益的流出。濟利益的流出。 兩者的區(qū)別是收入和費用是企業(yè)的日?；顒有纬蓛烧叩膮^(qū)別是收入和費用是企業(yè)的日?；顒有纬傻模煤蛽p失是非日?；顒铀纬傻摹５?，而利得和損失是非日?；顒铀纬傻?。 利得或損失的

49、種類：利得或損失的種類： （1）計入當期利潤的利得或損失包括的業(yè)務）計入當期利潤的利得或損失包括的業(yè)務 直接計入當期利潤的利得或損失，一般用直接計入當期利潤的利得或損失，一般用“營業(yè)外收入營業(yè)外收入”、“營業(yè)外支出營業(yè)外支出”科目來核算?？颇縼砗怂?。 包括盤虧損失、非常損失、公益性捐贈支出、盤盈利得包括盤虧損失、非常損失、公益性捐贈支出、盤盈利得、政府補助、捐贈利得、處置非流動資產(chǎn)的利得或損失、政府補助、捐贈利得、處置非流動資產(chǎn)的利得或損失、非貨幣性資產(chǎn)交換的利得或損失、債務重組的利得或、非貨幣性資產(chǎn)交換的利得或損失、債務重組的利得或損失等。損失等。 （2）計入所有者權益的利得或損失常見的業(yè)務

50、）計入所有者權益的利得或損失常見的業(yè)務 直接計入所有者權益的利得或損失，一般用直接計入所有者權益的利得或損失，一般用“資本公積資本公積”科目核算?？颇亢怂?。 包括可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動計入所有者權益包括可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動計入所有者權益、被投資方除凈損益外的其他權益變動時投資方按應享、被投資方除凈損益外的其他權益變動時投資方按應享有的份額而增加或減少的資本公積。有的份額而增加或減少的資本公積。 2.3.3 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（Statement of Cash FlowsStatement of Cash Flows）兩種報告凈現(xiàn)金流量兩種報告凈現(xiàn)金流量的方法的方法：（1

51、1）直接法（直接法（direct methoddirect method）公司列出銷售產(chǎn)品和提供服務所獲得的現(xiàn)金流入量，然公司列出銷售產(chǎn)品和提供服務所獲得的現(xiàn)金流入量，然后減去公司為獲得相關產(chǎn)品和服務而發(fā)生的現(xiàn)金流出后減去公司為獲得相關產(chǎn)品和服務而發(fā)生的現(xiàn)金流出量。量。（2 2）間接法（間接法（indirect methodindirect method）公司是從當期的凈收益開始計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的。公司是從當期的凈收益開始計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的。在凈收益的基礎上，對于非現(xiàn)金的收入項目和費用項在凈收益的基礎上，對于非現(xiàn)金的收入項目和費用項目做出調整，得出經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。目做出調整，得出經(jīng)營

52、活動現(xiàn)金流量。 公司簡介：公司簡介：公司系由錦州港務局等三家單位于公司系由錦州港務局等三家單位于19931993年年2 2月共同發(fā)起設立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)折為發(fā)起人股月共同發(fā)起設立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)折為發(fā)起人股2240022400萬股，同時定向募集法人股萬股，同時定向募集法人股1440014400萬股，內部職萬股，內部職工股工股92009200萬股，萬股，19981998年年5 5月月5 5日發(fā)行境內外資股日發(fā)行境內外資股1110011100萬股（萬股（B B股）和股）和19991999年年5 5月月7 7日發(fā)行公眾股日發(fā)行公眾股60006000萬股后萬股后，公司總股本達，公司總股本達6310

53、063100萬股。并分別于萬股。并分別于19981998年年5 5月月1919日日、19991999年年6 6月月9 9日在上交所上市交易。日在上交所上市交易。 一份報道揭開造假內幕一份報道揭開造假內幕 “錦州港有明顯的財務問題，我們僅用了一個晚上就通錦州港有明顯的財務問題，我們僅用了一個晚上就通過其公開信息分析出來了。過其公開信息分析出來了?！痹缭谠缭?010月月1414日，上海國家日，上海國家會計學院青年學者、網(wǎng)名會計學院青年學者、網(wǎng)名“飛草飛草”的財務專欄撰稿人告的財務專欄撰稿人告訴記者。訴記者。 1010月月1515日，錦州港對記者轉達的該學者的質疑材料持日，錦州港對記者轉達的該學者的

54、質疑材料持明確的否認態(tài)度。明確的否認態(tài)度。1010月月1616日，這一資料通過和訊網(wǎng)公開日，這一資料通過和訊網(wǎng)公開，輿論嘩然。，輿論嘩然。1010月月1717日，交易所對錦州港實施停牌處理日，交易所對錦州港實施停牌處理。錦州港稱，交易所提供的理由正是由該學者質疑文章。錦州港稱，交易所提供的理由正是由該學者質疑文章引發(fā)的引發(fā)的“市場重大傳聞市場重大傳聞”。 1010月月1717日當天，錦州港突然態(tài)度有變，并告知記者：日當天，錦州港突然態(tài)度有變，并告知記者：“似乎也不好說該學者的質疑完全失真似乎也不好說該學者的質疑完全失真”。正逢此時，。正逢此時，錦州港召開臨時股東大會，選出了接任張宏偉董事長職錦

55、州港召開臨時股東大會，選出了接任張宏偉董事長職務的務的“新人新人” ，更引發(fā)公眾的種種猜測。，更引發(fā)公眾的種種猜測。 1010月月2222日，錦州港公告了推選新董事長和財政部對其日，錦州港公告了推選新董事長和財政部對其核查的結果，承認了核查的結果，承認了20002000年以前虛增業(yè)績和資產(chǎn)的事實年以前虛增業(yè)績和資產(chǎn)的事實，從而部分證實了僅僅在幾天前還被錦州港定性為，從而部分證實了僅僅在幾天前還被錦州港定性為“失失真真”的學者質疑。的學者質疑。虛增收入虛增收入3.6億罰款億罰款10萬萬 錦州港（錦州港（600190600190、900952900952）董事會）董事會20022002年年1010

56、月月2222日發(fā)布公告稱，日前公司收到財政部下達的日發(fā)布公告稱，日前公司收到財政部下達的關于錦關于錦州港股份有限公司的行政處罰決定州港股份有限公司的行政處罰決定，要求公司對不，要求公司對不符合符合會計法會計法和會計制度的行為限期整改，予以糾和會計制度的行為限期整改，予以糾正，同時處以罰款正，同時處以罰款1010萬元。萬元。 公告稱，公告稱，20012001年年9 9月至月至1212月，財政部對公司月，財政部對公司20002000年年及以前年度執(zhí)行及以前年度執(zhí)行會計法會計法情況進行了檢查。檢查結情況進行了檢查。檢查結果認為，公司果認為，公司20002000年及以前年度多確認收入年及以前年度多確認

57、收入3671736717萬萬元。公司將應計入財務費用的利息支出予以資本化，元。公司將應計入財務費用的利息支出予以資本化，少計財務費用少計財務費用49454945萬元；同時，由于工程完工轉入固萬元；同時，由于工程完工轉入固定資產(chǎn)不及時，折舊計提起始月份不準確及港口設施定資產(chǎn)不及時，折舊計提起始月份不準確及港口設施、設備資產(chǎn)分類不適當?shù)葘е隆⒃O備資產(chǎn)分類不適當?shù)葘е?0002000年度少計提折舊年度少計提折舊780780萬元，相應地少計主營業(yè)務成本等萬元，相應地少計主營業(yè)務成本等780780萬元。此外萬元。此外，公司對在建工程確認不準確，公司對在建工程確認不準確，19981998年年2000200

58、0年多列年多列資產(chǎn)資產(chǎn)1193911939萬元（實際虛增資產(chǎn)萬元（實際虛增資產(chǎn)4380343803萬元）。萬元）。 以下數(shù)據(jù)單位：萬元以下數(shù)據(jù)單位：萬元 錦州港錦州港20012001年實現(xiàn)吞吐量年實現(xiàn)吞吐量11101110萬噸，實現(xiàn)凈利潤萬噸，實現(xiàn)凈利潤48174817萬元，但該公司萬元，但該公司20012001上半年實現(xiàn)吞吐量上半年實現(xiàn)吞吐量540540萬噸萬噸，實現(xiàn)凈利潤，實現(xiàn)凈利潤53595359萬元，也就是說，錦州港萬元，也就是說，錦州港20012001年下年下半年雖然實現(xiàn)吞吐量半年雖然實現(xiàn)吞吐量570570萬噸，但實際已出現(xiàn)萬噸，但實際已出現(xiàn)虧損虧損520520萬元；而萬元；而200

59、22002年上半年錦州港實現(xiàn)吞吐量年上半年錦州港實現(xiàn)吞吐量693693萬噸，萬噸，又實現(xiàn)凈利潤又實現(xiàn)凈利潤32973297萬元，這反復無常業(yè)績背后是什么萬元，這反復無常業(yè)績背后是什么？ 2001(上上) 2001(下下) 2002(上上) 吞吐量吞吐量 540.00570.00693.00凈利潤凈利潤 5,359.00-520.003,297.002002(上）上）20012000199919981997吞吐量吞吐量(萬噸萬噸)692.6 1,110.2 1,005.6 735.6 574.5 503.6 凈利潤凈利潤 3,296.554,817.329,082.75 14,726.15 11

60、,606.6 16,952.5 錦州港錦州港19971997年實現(xiàn)吞吐量只有年實現(xiàn)吞吐量只有504504萬噸，但凈利萬噸，但凈利潤有潤有1695216952萬元；而萬元；而20012001年實現(xiàn)吞吐量年實現(xiàn)吞吐量11101110萬噸，實萬噸，實現(xiàn)凈利潤只有現(xiàn)凈利潤只有48174817萬元。錦州港萬元。錦州港19971997年以來，總體上年以來，總體上出現(xiàn)出現(xiàn) 增量不增收增量不增收 現(xiàn)象，除了現(xiàn)象，除了19991999年，該公司凈利潤年，該公司凈利潤由由19971997年的年的1695416954萬元一路下滑至萬元一路下滑至20012001年的年的48174817萬元，萬元，這與港口行業(yè)經(jīng)濟效益