2019年中國工商銀行股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、中國工商銀行股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告一. 中國工商銀行概況 中國工商銀行是中國最大的商業(yè)銀行，中國四大國有商業(yè)銀行 之一，世界五百強(qiáng)企業(yè)之一，上市公司。中國工商銀行實(shí)行統(tǒng)一法人 授權(quán)經(jīng)營的商業(yè)銀行經(jīng)營管理體制。 中國工商銀行總行是全行的經(jīng)營 管理中心、資金調(diào)度中心和領(lǐng)導(dǎo)指揮中心，擁有全行的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)， 對全行經(jīng)營的效益性、 安全性和流動(dòng)性負(fù)責(zé)， 在授權(quán)和授信管理的基 礎(chǔ)上，實(shí)行“下管一級、監(jiān)控兩級”的分支機(jī)構(gòu)管理模式，達(dá)到穩(wěn)健 經(jīng)營，防范風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。 中國工商銀行經(jīng)營范圍包括： 辦理人民幣存款、貸款和消費(fèi)信貸，居民儲(chǔ)蓄，各類結(jié)算，發(fā)行和代 理發(fā)行有價(jià)證券，代理其他銀行委托的各種業(yè)

2、務(wù)，辦理外匯存款、貸 款、匯款，進(jìn)出口貿(mào)易和非貿(mào)易結(jié)算，外幣及外幣票據(jù)兌換，外匯擔(dān) 保和見證，境外外匯借款， 外幣票據(jù)貼現(xiàn)，發(fā)行和代理發(fā)行外幣有價(jià) 證券，代辦即期和遠(yuǎn)期外匯買賣，征信調(diào)查和咨詢服務(wù)，辦理買方信 貸，國際金融組織和外國政府貸款的轉(zhuǎn)貸， 以及經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管 理委員會(huì)依照有關(guān)法律、行政法規(guī)和其他規(guī)定批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。中國工商銀行于 1984 年成立，全面承擔(dān)起原由中國人民銀行辦 理的工商信貸和儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)， 擔(dān)當(dāng)起積聚社會(huì)財(cái)富、 支援國家建設(shè)的重 任。20XX 年，中國工商銀行完成了股份制改造，正式更名為“中國 工商銀行股份有限公司” （以下簡稱“工商銀行” ）;20XX 年，工商銀 行成

3、功在上海、香港兩地同步發(fā)行上市。公開發(fā)行上市后，工商銀行 共有 A股 250,962,348,064 股， H股 83,056,501,962 股，總股本 334,018,850,026 股。工商銀行在中國擁有領(lǐng)先的市場地位、優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)、多元 的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力和市場競爭力，以及卓越的品牌價(jià)值。 工商銀行正以建設(shè)國際一流現(xiàn)代金融企業(yè)為目標(biāo)， 不斷發(fā)展進(jìn)步， 以 真誠的服務(wù)與專業(yè)的能力幫助全球客戶管理資產(chǎn)、創(chuàng)造財(cái)富。20XX 年，中國工商銀行股份有限公司 （ 以下簡稱“工商銀行” ） 面對復(fù)雜多變的國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢， 積極穩(wěn)妥應(yīng)對， 持續(xù)推 進(jìn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化收益

4、結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格成本控制，有效降 低了全球金融危機(jī)及中國經(jīng)濟(jì)增長放緩對經(jīng)營管理帶來的負(fù)面影響， 成功化危為機(jī)，獲得了歷史性的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了良好的盈利增長，顯著 提升了公司治理水平。 中國工商銀行的經(jīng)營業(yè)績?yōu)槭澜缃鹑诮缢毮俊?多次被歐洲貨幣、銀行家、環(huán)球金融、亞洲貨幣和 金融亞洲雜志評選為“中國最佳銀行” 、“中國最佳本地銀行” 、 “中國最佳內(nèi)地商業(yè)銀行”，并連續(xù)被國內(nèi)媒體評為“中國最受尊敬 企業(yè)”。二、上市銀行及中國工商銀行綜合分析1. 上市銀行 20XX 年年報(bào)及一季報(bào)綜合分析16 家上市銀行 20XX年歸屬于母公司凈利潤的平均增速為 29.17%, 從業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素看 , 規(guī)模增長、息差回升和中

5、間業(yè)務(wù)收入快速 增長成為銀行業(yè)績增長的最主要?jiǎng)恿Α?6 家上市銀行 20XX年一季度歸屬于母公司凈利潤的平均增速為 19.73%,比去年同期的 33.23%增速出現(xiàn)了明顯下降 , 增速下降的原 因包括凈息差上升幅度減少、 中間業(yè)務(wù)收入增幅減少、 成本收入比下 降幅度減少和信貸成本提高等。20XX 年全年 16 家上市銀行的平均凈息差為 2.67%, 整體上升 22 個(gè)基本點(diǎn)。 20XX年第一季度 , 在部分貸款特別是按揭貸款重新定價(jià)的 基礎(chǔ)上 , 整體上市銀行的平均凈息差僅僅為2.65%, 同比上升了 11 個(gè)基本點(diǎn) , 比 20XX年第四季度的 2.73%環(huán) 比下降了 8 個(gè)基本點(diǎn) , 主要

6、原因可能主要是在負(fù)債端的付息負(fù)債成本 壓力上升較大 , 部分抵消了生息資產(chǎn)收益率的提高。20XX 年全年上市銀行繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了不良貸款余額的雙降 , 但是如 果從第三季度的環(huán)比情況看 , 上市銀行 20XX年末的不良貸款余額比 第三季度末的環(huán)比有了明顯的上升 ; 從 20XX年第一季度的環(huán)比看 , 整 體不良貸款余額繼續(xù)環(huán)比增長 , 展望整體 20XX年全年, 不良貸款可能 都將是環(huán)比上升的情況。20XX 年, 整體上市銀行的增長面臨一定的隱憂 , 這些不利影響在 一季報(bào)中已經(jīng)得到部分的顯現(xiàn) , 因此我們適當(dāng)下調(diào)了我們前期對于銀 行股的盈利預(yù)測。上市銀行 20XX年和 20XX年凈利潤同比增長為

7、18.15% 和 15.73%。如果著眼于下半年 , 在二季度以后 , 銀行股增長上的擔(dān)憂可能將 部分被真實(shí)數(shù)據(jù)驗(yàn)證 , 比如負(fù)債端壓力和資產(chǎn)端貸款定價(jià)能力的逐步 回落和非信貸資產(chǎn)收益率的下降導(dǎo)致季度之間凈息差繼續(xù)環(huán)比下降、不良貸款逐步溫和暴露導(dǎo)致信貸成本繼續(xù)溫和增加、 銀監(jiān)會(huì)收費(fèi)監(jiān)管 逐步加強(qiáng)導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入增速繼續(xù)溫和回落等等 , 再加上溫州綜合金 融試驗(yàn)區(qū)導(dǎo)致的市場對于利率市場化進(jìn)程加快的擔(dān)憂和下半年可能 的不對稱降息的不利影響 , 我們認(rèn)為下半年銀行股也很難持續(xù)跑贏大 盤, 因此下調(diào)整體銀行股評級為同比大勢。除了我們依舊認(rèn)為 4 月中下旬和 5月上旬依舊是銀行股估值恢 復(fù)較好的時(shí)間窗口外

8、 , 下半年可能較好的時(shí)間窗口在四季度下半季度 因?yàn)榇藭r(shí)在不考慮極端情況之下 , 銀行股的平均市凈率可能要跌至 1 倍左右 , 極端的低估值和依舊穩(wěn)健增長的業(yè)績可能會(huì)促使銀行股出現(xiàn) 估值回復(fù)行情。主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化、 存款保險(xiǎn)制度、利率市場化等進(jìn)程超預(yù)期。2. 中國工商銀行年度報(bào)表摘要及一季報(bào)點(diǎn)評中國工商銀行 27 日晚間發(fā)布的一季報(bào)顯示， 工商銀行一季度凈 利潤超 600 億元核心資本充足率略升。今年一季度工行實(shí)現(xiàn)凈利潤 613.72 億元，同比增長 14.00%。核心資本充足率 10.15%，資本充足 率 13.13%，均滿足監(jiān)管要求。其中，核心資本充足率

9、較去年年底略 升。20XX 年第一季度 , 工商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1310.17 億元, 同比增 長 15.11%, 其中，利息凈收入繼續(xù)為收入增長做出絕大部分貢獻(xiàn)。實(shí) 現(xiàn)歸屬母公司凈利潤 613.35 億元, 同比增長 14%,實(shí)現(xiàn)每股收益 0.18 元, 實(shí)現(xiàn)每股凈資產(chǎn) 2.93 元。20XX 年第一季度 , 按照期初期末的平均余額計(jì)算 , 工商銀行的凈 息差為 2.54%,同比上升了 4個(gè)基本點(diǎn),環(huán)比基本持平 ,上升了 1個(gè)基 本點(diǎn)。與大部分銀行同業(yè)和行業(yè)的趨勢不同 , 工商銀行一季度依舊實(shí) 現(xiàn)了不良貸款的雙降 , 從信貸成本的角度看 ,12 年第一季度工商銀行 計(jì)提了 101.34 億

10、元的貸款減值準(zhǔn)備 , 計(jì)算的年化的信貸成本為 0.51%, 比去年同期的 0.42%相比同比上升了 8個(gè)基本點(diǎn), 與去年全年的情況 相比環(huán)比也上升了 7個(gè)基本點(diǎn) ,也與行業(yè)的形勢類似 ,工商銀行也在 20XX年一季度適當(dāng)?shù)募哟罅藫軅涞挠?jì)提力度。季度末的撥貸比為 2.50%,與去年年初基本持平。利息凈收入 988.16 億元，同比增長 15.74%，主要是由于生息 資產(chǎn)規(guī)模增長及凈利息收益率上升。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 286.22 億 元，同比增長 10.39%。成本收入 24.36%。截至今年一季度末，工行總資產(chǎn) 164311.96 億元，比上年末增 加 9543.28 億元，增長 6.17%。

11、客戶貸款及墊款總額 81580.90 億元， 比上年末增加 3691.93 億元，增長 4.74%。其中境內(nèi)分行人民幣貸款 增加 2327.74 億元，增長 3.31%。從結(jié)構(gòu)上看，公司類貸款 54102.33 億元，個(gè)人貸款 20372.55 億元，票據(jù)貼現(xiàn) 1298.22 億元，境外貸款 及其他 5807.80 億元。貸存款比例為 63.71%。工行總負(fù)債 154082.53 億元，比上年末增加 8892.08 億元，增 長 6.12%?？蛻舸婵?126152.81 億元，比上年末增加 3540.62 億元， 增長 2.89%。從結(jié)構(gòu)上看，定期存款 61592.69 億元，活期存款 628

12、95.49 億元，其他 1664.63 億元。按照五級貸款質(zhì)量分類， 不良貸款余額為 728.19 億元，比上年 末減少 1.92 億元;不良貸款率為 0.89%，比上年末下降 0.05 個(gè)百分 點(diǎn);撥備覆蓋率為 280.88%，比上年末提高 13.96 個(gè)百分點(diǎn); 貸款撥備 率為 2.51%。凈利息收益率上升已在預(yù)料之中。工行行長楊凱生數(shù)月前在年 報(bào)發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)， 工行現(xiàn)有貸款中有七成今年要重新定價(jià)， 其定價(jià)依 據(jù)去年升息期間基準(zhǔn)利率的標(biāo)準(zhǔn)，因此貸款收益會(huì)保持增加。同時(shí)， 有 36.8%的存款今年面臨重新定價(jià)，但是重新定價(jià)的存款中有八成都 是一年期以下存款。 因此，今年的凈息差水平能保持穩(wěn)定

13、并且有所上 升。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1. 盈利能力方面 工商銀行公布的 20XX年年報(bào)顯示，按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則， 20XX年工商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤 2084 億元，同比增長 25.6%，基本每股 收益及每股凈資產(chǎn)分別為 0.60 元和 2.74 元，比 20XX年增加 0.12 元 和 0.39 元。董事會(huì)建議派發(fā)股息每 10 股 2.03 元。工商銀行公布 20XX 年第一季報(bào)：基本每股收益 0.18 元，稀釋每股收益 0.17 元，基本每 股收益 （扣除）0.18 元，每股凈資產(chǎn) 2.93 元，攤薄凈資產(chǎn)收益率 6.0026%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 24.8%;營業(yè)收入 131017000000.0

14、0 元， 歸屬于母公司所有者凈利潤 61335000000.00 元，歸屬于母公司股東 權(quán)益 1021815000000.00 元。截至 20XX年底，工商銀行資本充足率為 13.17%，核心資本充足率為 10.07%。已公布年報(bào)的 11 家上市銀行 20XX 年共實(shí)現(xiàn)凈利潤 8180.65 億元，同比增長 28%。銀行業(yè)息差有望上升， 銀行業(yè)利潤將保持較快增長水平。2. 償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率及股東權(quán)益比率基本保持平穩(wěn)。股東權(quán)益比率與資 產(chǎn)負(fù)債率之和等于 1。這兩個(gè)比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù) 狀況，股東權(quán)益比率越大， 資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越 小，償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

15、但是銀行業(yè)是比較特殊的行業(yè)，籠 統(tǒng)地講，根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本核心充足率為 8%，也就是說，銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在 92%以下是一個(gè)正常的水平。因 為銀行絕大部分錢都不是自己的，而是銀行的。負(fù)債了，儲(chǔ)蓄額是非常大的，所以負(fù)債率高，銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù) 債率越高越說明吸儲(chǔ)能力強(qiáng)，也就能更多的發(fā)放貸款，利潤就越高。 當(dāng)然過高的負(fù)債有時(shí)候就成為風(fēng)險(xiǎn)， 一旦由于某種原因?qū)е沦J款收回 困難，而銀行負(fù)債過高而無法周轉(zhuǎn)必然會(huì)導(dǎo)致銀行破產(chǎn)可能， 所以銀 行負(fù)債一定要保持在合適的范圍內(nèi)， 一般要保持 5%以上資本充足率。 而工行的資產(chǎn)負(fù)債率于 93.8%上下浮動(dòng)，說明工行吸儲(chǔ)能力強(qiáng)。3. 成長能力 表中分析

16、可得工行實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)與資產(chǎn)的增長率。 20XX年年度， 主營業(yè)務(wù)增長率和凈利潤增長率分別為 24.79%、26.1%，而總資產(chǎn)增 長率為 15%，由此分析其盈利增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)的增長速度，說 明工行的成長能力十分強(qiáng)勁， 并且成長空間還很大， 能創(chuàng)造更高的盈 利增長點(diǎn)。4. 營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一季度與上年同期持平， 20XX年年度有大幅度增 長?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)， 體現(xiàn)了 工商銀行經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度， 反映了銀行全 部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 通過該指標(biāo)的對比分析， 可以反映企 業(yè)本年底以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化， 發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類

17、企 業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市 場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。四、杜邦分析法基本保持平穩(wěn)，中國工商銀行 20XX年度杜邦分析圖中國國有四大銀行 20XX年度杜邦分析指標(biāo) 杜邦分析方法通過對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的層層分解，將工商銀 行效益產(chǎn)生的各個(gè)環(huán)節(jié)與相關(guān)財(cái)務(wù)比率聯(lián)系起來， 綜合地反映了工行 經(jīng)營管理狀況。 指出了哪些因素對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響， 并采用因 素分析法對影響凈資產(chǎn)收益率的各個(gè)指標(biāo)的具體影響程度進(jìn)行度量。 研究結(jié)果表明：1. 工行的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，位于中國四大國有 銀行之首， 凈資產(chǎn)收益

18、率是綜合程度最高的盈利指標(biāo)， 說明工行投資 帶來的收益最高。2. 工行的總資產(chǎn)收益率略低于行業(yè)平均值， 處于行業(yè)中等水平。 總資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率， 它揭示了企 業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。它說明工行的主營業(yè)務(wù)收入、成 本費(fèi)用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等各種因素需要進(jìn)一步調(diào)整。3. 工行的主營業(yè)務(wù)利用率高于行業(yè)平均水平，在行業(yè)中處于領(lǐng) 先地位。說明工行凈利潤的增長快于主營業(yè)務(wù)收入的增長， 從而使主 營業(yè)務(wù)利潤率得到提高。4. 工行的權(quán)益乘數(shù)處于行業(yè)中等水平。適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率能夠 起到一定的財(cái)務(wù)杠桿作用， 并且為企業(yè)帶來稅收方面的好處， 有利于 企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。

19、由于銀行的主營業(yè)務(wù)主要是吸收公眾存款和發(fā)放 短期、中期和長期貸款，相對于一般企業(yè)來說，權(quán)益乘數(shù)是很高的， 該比率越高說明銀行的經(jīng)營效率越好。五、20XX年中國工商銀行展望20XX 年，中國經(jīng)濟(jì)將有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的發(fā)展勢頭，經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和金融體制改革將取得重要進(jìn)展， 中國銀行業(yè)仍處于重要的 戰(zhàn)略機(jī)遇期，但發(fā)展中面臨的不確定性因素依然較多。 20XX年是工 行股改后第三個(gè)三年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的開局之年， 在此攻堅(jiān)克難、 繼往 開來的關(guān)鍵一年， 工行將依據(jù)國家經(jīng)濟(jì)金融改革發(fā)展導(dǎo)向， 把握機(jī)遇， 應(yīng)對挑戰(zhàn)，繼續(xù)深入推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。20XX 年工行面臨的機(jī)遇包括：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量增長空間仍然 較大。二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整