21世紀投資理財新選擇之臺指選擇權(quán)分析PPT課件

1、21世紀投資理財新選擇之臺指選擇權(quán)分析2主題一、短線操作最佳理財工具二、什麼是臺指選擇權(quán)？三、臺指選擇權(quán)操作實務(wù)四、該注意哪些事項？3一、短線操作最佳理財工具4本資料來源5短線操作最佳理財工具臺指選擇權(quán)6以小額權(quán)利金賺取大盤漲跌利潤以臺指選擇權(quán)操作大盤指數(shù)，所需權(quán)利金僅約數(shù)千元至數(shù)萬元以小型臺指期貨操作大盤，所需保證金為30,000元以股票操作大盤，所需資金至少數(shù)百萬，且不能保證與大盤一致7臺指選擇權(quán)：短線獲利機會大目前存款利率極低，短線獲利很小股票操作成本較高且選股不易，短線進出獲利機會不大指數(shù)期貨與選擇權(quán)有一定期限且交易成本低，適合短線操作，獲利機會較大8各商品短線獲利情況比較短線價格波動

2、：臺指選擇權(quán)臺指選擇權(quán)臺股期貨現(xiàn)貨短線操作獲利機會：臺指選擇權(quán)臺指選擇權(quán)臺股期貨現(xiàn)貨Call漲跌Put漲跌2/15,858 -5,858 -157 -120 -2/45,850 -0.1%5,838 -0.3%-3.3%127 -19.1%86 -28.3%2/55,844 -0.1%5,884 0.8%7.7%140 10.2%52 -39.5%2/65,926 1.4%5,969 1.4% 14.2%220 57.1%50 -3.8%2月 5800交易日期大盤漲跌%臺股期貨漲跌%相對於保證金漲跌%9臺指選擇權(quán)：稅負成本低存款利息納入所得課稅(稅率6%40%)股票交易稅為千分之三(賣出)，股

3、利所得亦需納入所得課稅指數(shù)期貨交易稅僅千分之0.5(雙邊)指數(shù)選擇權(quán)交易稅為千分之2.5(雙邊)，但以權(quán)利金課征，金額很低10各商品稅負比較以契約總值一百萬為基準，進出雙邊計算臺指選擇權(quán)契約價值一百萬約需3.6口，每口權(quán)利金以200點計算，需課稅之權(quán)利金為36,000元股票臺股期貨臺指選擇權(quán)交易稅率0.30%0.05%0.25%課稅基礎(chǔ)1,000,000 1,000,000 36,000 金額3,000 500 90 11臺指選擇權(quán)：不需選股且買方風險有限銀行存款屬資金保守運用股票投資因影響股價的因素極多，選股不易，故風險較高指數(shù)期貨無選股風險，惟槓桿倍數(shù)大，需設(shè)停損以控管風險指數(shù)選擇權(quán)無選股

4、風險，且買方風險有限，不需設(shè)停損12哪些人適合交易臺指選擇權(quán)資金有限又想獲取股市漲跌利潤持有股票、期貨部位，有避險需求者沒時間看盤又想交易股價指數(shù)者不習慣設(shè)停損者不適應(yīng)保證金交易方式者有短線當沖、融資融券及交易認購權(quán)證經(jīng)驗者在市場走勢不明時仍想獲利者13二、什麼是臺指選擇權(quán)？14以大盤指數(shù)為標的物的權(quán)利契約選擇權(quán)是一種買賣雙方約定的契約，交易標的為權(quán)利臺指選擇權(quán)之權(quán)利為買(賣)大盤指數(shù)之權(quán)利，即買賣雙方約定，買方以一定的代價(權(quán)利金)，向賣方買一個以特定價格買進或賣出大盤指數(shù)的權(quán)利以特定價格大盤指數(shù)的權(quán)利call (買權(quán))以特定價格大盤指數(shù)的權(quán)利put(賣權(quán))15權(quán)利與義務(wù)買方支付權(quán)利金，取得

5、權(quán)利賣方收取權(quán)利金，承擔義務(wù)類似保險，投保人支付保險金(權(quán)利金)，向保險公司買保險(選擇權(quán))，當事故發(fā)生時，投保人即可要求保險公司理賠(要求履約)投保人相當於選擇權(quán)買方享有權(quán)利保險公司相當於選擇權(quán)賣方承擔義務(wù)16權(quán)利金與保證金權(quán)利金即為選擇權(quán)之價格，以點數(shù)表示，就像股票的股價。權(quán)利金會隨股市行情及供需狀況波動選擇權(quán)的賣方背負履約的義務(wù)，為保證到期能履行義務(wù)，故需繳存一定金額之保證金保證金的最低限額由交易所訂定，通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為原則需進行每日結(jié)算，以控制違約風險17買賣選擇權(quán)之風險買方支付權(quán)利金後，即取得權(quán)利而並無任何義務(wù)，最大的可能損失即為權(quán)利金，故風險有限賣方收取權(quán)利金後，

6、應(yīng)承擔履約的義務(wù)與風險，可能的損失隨履約所需支付之金額而定，故風險較大，須注意風險控管18何謂價平、價內(nèi)、 價外？價平：履約價格等於標的物市價價內(nèi)：履約價格優(yōu)於標的物市價價外：履約價格較標的物市價差CallPut履約價 = 大盤指數(shù)履約價 大盤指數(shù)履約價 大盤指數(shù)19臺指選擇權(quán)契約規(guī)格重點說明契約標的：臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)履約型態(tài)：歐式(僅能於到期日履約)契約乘數(shù)：每點新臺幣50元到期月份：三個近月加二個季月最後交易日：到期月份第三個星期三到期日：最後交易日之次一營業(yè)日20臺指選擇權(quán)契約規(guī)格重點說明近月契約每100點，季月契約每200點掛一個契約新月份掛牌時，價平一，價內(nèi)及價外各二

7、標的指數(shù)收盤價超過掛牌履約價格時，增加新履約價格每日漲跌幅：標的指數(shù)前一營業(yè)日收盤指數(shù)之7%21三、臺指選擇權(quán)操作實務(wù)22臺指選擇權(quán)之運用Call之運用看多後市：買進Call，賺取股市上漲之利潤未來將買股票，擔心股價上漲增加成本，可買Call鎖住買價，進行避險Put之運用看空後市：買進Put，賺取股市下跌之利潤持有股票，擔心股價下跌遭受損失，可買進Put鎖住賣價，進行避險23臺指選擇權(quán)損益計算到期前反向沖銷買賣權(quán)利金之價差到期履約(價內(nèi))買方獲利 = |到期結(jié)算價履約價格| 50 元 支付的權(quán)利金賣方損失 = |到期結(jié)算價履約價格| 50 元 收取的權(quán)利金到期不履約(價外)買方損失所支付的權(quán)利

8、金賣方賺到所收取的權(quán)利金24臺指選擇權(quán)行情交易日加權(quán)指數(shù)2月5200 Cal l2月6000 Put91/ 1/ 1791/ 1/ 175, 5015, 50132432465065091/ 1/ 2191/ 1/ 215, 7985, 79865065029029091/ 1/ 2891/ 1/ 286, 0076, 00780580516916991/ 1/ 3191/ 1/ 315, 8725, 87268068023023091/ 2/ 2191/ 2/ 215, 7435, 743到期結(jié)算價25交易實例買Call，到期前沖銷1/17 大盤為5,501點，買進2月履約價格5,200的C

9、all，支付權(quán)利金324點(16,200元)1/21 大盤漲至5,798點，2月5,200之Call權(quán)利金漲到650點，以此價格賣出持有部位賣出所得之權(quán)利金收入為650點(32,500元)淨獲利=32,500 16,200 = 16,300 (650324)點50元/點 = 16,300元報酬率=101%26交易實例買Call，持有至到期1/17 大盤為5,501點，買進2月履約價格5,200的Call，支付權(quán)利金324點(16,200元)2/21到期結(jié)算價5,743點，高於履約價5,200(價內(nèi))，要求履約履約獲利 = (5,7435,200)50=27,150元扣除原先支付之16,200權(quán)

10、利金，淨獲利為10,950元報酬率=68%27交易實例買Put ，到期前沖銷1/28 大盤為6,007點，買進2月履約價格6,000的Put，支付權(quán)利金169點(8,450元)1/31 大盤跌至5,872點，2月6,000之Put權(quán)利金漲到230點，以此價格賣出持有部位賣出所得之權(quán)利金收入為230點(11,500元)淨獲利=11,500 8,450 = 3,050 (230 169)點50元/點 = 3,050元報酬率=36%28交易實例買Put ，持有至到期1/28 大盤為6,007點，買進2月履約價格6,000的Put，支付權(quán)利金169點(8,450元)2/21 到期結(jié)算價5,743點，低於履約價6,000(價內(nèi))，要求履約履約獲利 = (6,0005,743)50=12,850元扣除原先支付之8,450權(quán)利金，淨獲利為4,400元報酬率=52%29交易稅到期前沖銷買賣雙方均按金額，課1.25例324點買進5,200Call，650點賣出買進時期交稅=324501.25 = 20元賣出時期交稅=650501.25 = 40元30交易稅到期履約按課0.25 (同期貨)例169點買進6,000Put，到期履約買進時期交稅=169501.25 = 10元履