項目投資與融資

1、工程項目投資與融資各章節(jié)復習要點考試題型一、單選題（20分）二、名詞解釋（20分）三、簡述題（30分）四、計算題（30分）1.工程項目建設程序2.工程項目投資的特點3.工程項目投資與項目全壽命費用的關(guān)系4.新設項目法人融資與既有項目法人融資的含義，最大的區(qū)別點第一章 概述o 1.工程項目建設程序項 目 建 議 書 階 段可 行 性 研 究 階 段設 計 工 作 階 段建 設 準 備 階 段建 設 實 施 階 段竣工驗收交付使用階段項 目 后 評 價 階 段決策階段實施階段使用階段工程項目建設程序第一章 概述o 2.工程項目投資的特點大額性單件性階段性投資確定的層次性第一章 概述o 3.工程項目

2、投資與項目全壽命費用的關(guān)系第一章 概述o 工程項目投資是指工程相關(guān)活動中所發(fā)生的全部費用之和，是指進行工程項目建設花費的費用工程項目建設花費的費用。o 全壽命周期費用是指工程項目一生所消耗的總費用工程項目一生所消耗的總費用，包括工程建設、運營、報廢等各階段的全部費用。o 全壽命周期費用包括工程項目投資全壽命周期費用包括工程項目投資，還包括工程交付使用后的經(jīng)常性開支費用以及該工程使用期滿后的報廢拆除費用等。o 工程項目投資分析的趨勢 工程項目投資分析應以全壽命周期費用以全壽命周期費用為基礎，而不能單純地一投資額為基礎。特別是對于那些使用過程中經(jīng)常性開支較大的工程，更應重視全壽命期的分析，從投資決

3、策階段和設計過程起就應考慮全壽命期的最優(yōu)化。o 3.工程項目投資與項目全壽命費用的關(guān)系第一章 概述o （1）新設項目法人融資o 新設項目法人融資就是通常所說的項目融資項目融資，是指新組建項目法人進行的融資活動。在這種融資方式下，由項目的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨立承擔民事責任的公司法人或事業(yè)法人，承擔項目的建設和運營活動。o 新設項目法人融資就是指具有無無追索或有限追索追索或有限追索形式的融資活動。 第一章 概述o 4.新設項目法人融資與既有項目法人融資的含義，最大的區(qū)別點o （2）既有項目法人融資o 既有項目法人融資是指依托現(xiàn)有法人現(xiàn)有法人進行的融資活動。既有項目法人可以是企業(yè)，也

4、可以是事業(yè)單位。當現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時，也稱為公司融資公司融資。o 其特點：o 由既有法人統(tǒng)一組織統(tǒng)一組織融資活動并承擔融資責任與風險；o 融資依賴既有法人資產(chǎn)和信用資產(chǎn)和信用；o 從既有法人的財務整體狀況既有法人的財務整體狀況考察融資后的償債能力。第一章 概述o 4.新設項目法人融資與既有項目法人融資的含義，最大的區(qū)別點o （3）相對于傳統(tǒng)公司融資（既有項目法人融資）形式，項目融資（新建項目法人融資）具有顯著的不同特征：n 項目導向項目導向n 有限追索有限追索n 非公司負債型融資非公司負債型融資n 融資成本較高融資成本較高第一章 概述o 4.新設項目法人融資與既有項目法人融資的含義，最大的

5、區(qū)別點o 項目導向項目導向o 項目融資主要是依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目發(fā)起人的資信來安排融資。第一章 概述o 有限追索有限追索o 在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志。o 傳統(tǒng)融資：完全追索傳統(tǒng)融資：完全追索 o 項目融資：有限或無追索項目融資：有限或無追索第二章 工程項目投資的構(gòu)成1.建設項目總投資的構(gòu)成2.建設期貸款利息的計算現(xiàn)行建設工程總投資構(gòu)成建設工程總投資o 1.建設項目總投資的構(gòu)成第二章 工程項目投資的構(gòu)成o2.建設期貸款利息的計算 建設期利息包括向國內(nèi)銀行和其他非銀行金融機構(gòu)貸款

6、、出口信貸、外國政府貸款、國際商業(yè)銀行貸款以及在境內(nèi)外發(fā)行的債券等在建設期內(nèi)應償還的貸款利息。 在考慮資金時間價值的前提下，建設期利息實行復利復利計息。當總貸款是分年均衡發(fā)放時，復利利息的計算公式為： iApqjjj)21(1式中：qj建設期第j年應計利息； Pj-1建設期第j-1年末貸款余額，它由第j-1年末貸款累計再加上此時貸款利息累計； Aj建設期第j年支用貸款； i-年利率。第二章 工程項目投資的構(gòu)成 例某建設項目的建設期為3年，第一年貸款額為400萬元，第二年貸款額800萬元，第三年貸款額500萬元，貸款年利率為5，計算建設期貸款利息。 )(525.125025.755 .4010)

7、(025.75%5)500215 .40800410()21()(5 .40%5)8002110400()21()(10%5)400210()21(321323212101萬元萬元萬元萬元qqqqiAPqiAPqiAPq 所以，建設期貸款利息為所以，建設期貸款利息為125.525125.525萬元。萬元。 1.什么是可行性研究2.簡單的資金等值換算第三章 工程項目投資決策o 1.什么是可行性研究第三章 工程項目投資決策o 可行性研究是運用多種科學手段對一項工程項目的必要必要性、可行性、合理性性、可行性、合理性進行技術(shù)經(jīng)濟論證的綜合科學。o 可行性研究的基本任務是通過廣泛的調(diào)查研究，綜合論證一個

8、項目在技術(shù)上是否先進、實用和可靠，在經(jīng)濟上在技術(shù)上是否先進、實用和可靠，在經(jīng)濟上是否合理，在財務上是否盈利是否合理，在財務上是否盈利，為投資決策提供科學的依據(jù)。o 可行性研究可作為投資主體投資決策的依據(jù)；作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù)等。o 2.簡單的資金等值換算第三章 工程項目投資決策第四章 項目經(jīng)濟與社會評價方法1.什么是財務評價2.什么是國民經(jīng)濟評價3.財務評價與國民經(jīng)濟評價的異同o 1.什么是財務評價o 財務評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務效益和費用，編制財務分析報表，分析項目的盈利能力和清償能力，評價項目在財務上的可行性

9、。o 2.什么是國民經(jīng)濟評價o 國民經(jīng)濟評價是在合理配置稀缺資源的前提下，從國家國家經(jīng)濟整體利益的角度經(jīng)濟整體利益的角度，計算項目對國民經(jīng)濟的貢獻，分析項目的經(jīng)濟效益、效果和對社會的影響，評價項目宏觀經(jīng)濟上的合理性。第四章 項目經(jīng)濟與社會評價方法o 區(qū)別：區(qū)別：o （1）兩種評價所站的層次不同。兩種評價所站的層次不同。o （2）費用和效益的含義和劃分范圍不同。費用和效益的含義和劃分范圍不同。o （3）使用的價格體系不同。使用的價格體系不同。o （4）使用的參數(shù)不同。使用的參數(shù)不同。o （5）評價內(nèi)容不同。評價內(nèi)容不同。第四章 項目經(jīng)濟與社會評價方法3. 財務評價與國民經(jīng)濟評價的異同o 共同之處

10、：共同之處：o （1）評價的方法相同。評價的方法相同。o （2）評價的基礎工作相同。評價的基礎工作相同。o （3）評價的計算期相同。評價的計算期相同。第四章 項目經(jīng)濟與社會評價方法3. 財務評價與國民經(jīng)濟評價的異同1.建設單位工程概算的編制方法：概算定額法，概算指標法，類似工程預決算法。2.限額設計的理念3.工程承包合同價格的三大類型4.工程預付款第五章 工程項目投資的合理估計與控制o 1.建設單位工程概算的編制方法：（1）概算定額法概算定額法 概算定額法也稱擴大單價法。當初步設計達到一定深度、建筑結(jié)構(gòu)方案已經(jīng)肯定時，可采用這種方法編制建筑工程概算。（2）概算指標法概算指標法 當初步設計深度不

11、夠、不能準確地計算工程量，但工程采用的技術(shù)比較成熟而又有類似概算指標可以利用時，可采用概算指標來編制概算。（3）類似工程預決算法類似工程預決算法 當工程設計對象與已建或在建工程相類似，結(jié)構(gòu)特征基本相同，或者概算定額和概算指標不全，就可以采用這種方法編制單位工程概算。第五章 工程項目投資的合理估計與控制o 2.限額設計的理念第五章 工程項目投資的合理估計與控制o 限額設計限額設計是指：“按照批準的設計任務書及投資估算控制控制初步設計，按照批準的初步設計總概算控制控制施工圖設計，同時各專業(yè)在保證達到使用功能的前提下，按分配的投資限額控制設計，嚴格控制技術(shù)設計和施工圖設計的不合理變更，保證總投資限額

12、不被突破”。o 限額設計的縱向控制就是按照批準的可行性研究報告及投資估算控制初步設計，按照批準的初步設計概算控制技術(shù)設計和施工圖設計。限額設計的橫向控制是指建立和加強設計單位及其內(nèi)部的管理制度和經(jīng)濟責任制。內(nèi)部的管理制度和經(jīng)濟責任制。o 3.工程承包合同價格的三大類型（1）總價合同不可調(diào)值總價合同：由承包方一筆包死，不能變化一筆包死，不能變化。承包商承擔的風險較大。適用于工期較短的項目。可調(diào)值總價合同：在合同執(zhí)行過程中，由于通貨膨脹而使所用的工料成本增加，可對合同總價進行相應的調(diào)整。發(fā)包方承擔了通貨膨脹的風險，而承包方承擔合同實施中實物工程量、成本和工期因素等的其他風險。第五章 工程項目投資的

13、合理估計與控制第五章 工程項目投資的合理估計與控制o 3.工程承包合同價格的三大類型（2）單價合同估算工程量單價合同：工程量是統(tǒng)一計算出來的，承包方只要經(jīng)過復核后填上適當?shù)膯蝺r，承擔風險較??；發(fā)包方也只需審核單價是否合理即可，對雙方都較為方便。純單價合同：不需對工程量作任何規(guī)定，按實際完成的數(shù)不需對工程量作任何規(guī)定，按實際完成的數(shù)量結(jié)算量結(jié)算。這種合同形式主要適用于沒有施工圖，工程量不明，卻急需開工的緊迫工程。（3）成本加酬金合同o 4.工程預付款的計算 工程預付款的扣回扣回 從未施工工程尚需的主要材料及構(gòu)件的價值相當于備從未施工工程尚需的主要材料及構(gòu)件的價值相當于備料款數(shù)額時起扣料款數(shù)額時起

14、扣，從每次結(jié)算工程價款中按材料比重扣抵工程價款，竣工前全部扣清。起扣點的計算公式為：NMPT式中 P年度承包工程總值； M預付備料款； N主要材料費所占比重。第五章 工程項目投資的合理估計與控制1.項目資本金制度的含義意義2.項目資本金的籌集方式：股本資金和準股本資金。3.普通股融資和優(yōu)先股融資的含義和特點。第六章 權(quán)益融資o 1.項目資本金制度的含義和意義o 項目資本金是指由項目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項目財產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。在項目總投資中，除項目法人從銀行或資金市場籌措的債務性資金外，還必須擁有一定比例的資本金。資本金對投資項目來說是非債務性資金非債務性資金，項目法人不承擔這

15、部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。項目的資本金是獲得負債融資的一種信用基礎一種信用基礎。第六章 權(quán)益融資o 2.項目資本金的籌集方式：o （1）股本資金o 股本資金是投資者投入的風險資金風險資金。是項目融資的基礎。在資金償還順序上股本資金排在最后一位。在承擔風險的同時擁有相應的投資收益。o 作用：股本資金可提高項目的抗風險能力。股本資金是股本資金可提高項目的抗風險能力。股本資金是項目最基本的資金來源。項目最基本的資金來源。第六章 權(quán)益融資o 2.項目資本金的籌集方式：o （2）準股本資金o 準股本資金是指投資者或者與項目利

16、益有關(guān)的第三方提供的一種從屬性債務或初級債務資金從屬性債務或初級債務資金。 準股本資金在債務本金的償還上更具靈活性，不能規(guī)定在某一特定期間強制性的要求項目公司償還。 從償還優(yōu)先順序上講，準股本資金要先于股本資金受償，但要后于其他的債務資金的償還。o 作用：準股本資金投入資金的回報率相對穩(wěn)定。使投資者在安排資金時有較大的靈活性。有利于減輕投資者的債務負擔。有利于項目公司形成較為優(yōu)良的稅務結(jié)構(gòu)。第六章 權(quán)益融資o 3.普通股融資的特點和優(yōu)先股融資的特點。o （1）普通股融資的特點o 1）優(yōu)點普通股融資支付股利靈活。普通股融資支付股利靈活。 根據(jù)公司的經(jīng)營狀況和財務政策決定是否分配股利和分配的多少。

17、普通股一般不用償還股本。普通股一般不用償還股本。 利用普通股籌集的是永久性資金，普通股股東不可以退股，只可以進行轉(zhuǎn)讓，因此普通股只有在公司清算時才需要償還，這就大大節(jié)約了公司的成本。第六章 權(quán)益融資o 3.普通股融資的特點和優(yōu)先股融資的特點。o （1）普通股融資的特點o 1）優(yōu)點普通股融資風險小。普通股融資風險小。 普通股股本沒有固定的到期日，股利支付與否和支付多少都可以視公司經(jīng)營情況和財務政策而定，在股利分配上十分靈活，不存在還本付息的壓力，籌資風險較小。普通股籌資更容易吸收資金普通股籌資更容易吸收資金。 普通股的預期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時

18、普通股也隨著升值）。第六章 權(quán)益融資o 3.普通股融資的特點和優(yōu)先股融資的特點。o （1）普通股融資的特點o 2）缺點：不能獲得財務杠桿帶來的利益。普通股股利不具備抵稅作用。增加普通股票發(fā)行量，將導致現(xiàn)有股東對公司控制權(quán)的削弱。第六章 權(quán)益融資o 3.普通股融資的特點和優(yōu)先股融資的特點。o （2）優(yōu)先股融資的特點優(yōu)先分配固定股利。優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)。通常無表決權(quán)可由公司贖回第六章 權(quán)益融資1.什么是出口信貸，什么是買方信貸和賣方信貸。2.債券發(fā)行價格的確定，影響債券發(fā)行價格的因素。3.可轉(zhuǎn)換債券的含義，可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊。4.融資租賃的特點，什么是杠桿租賃。5.銀團貸款第七章 債務融資o

19、1.什么是出口信貸，什么是買方信貸和賣方信貸。o （1）出口信貸o 出口信貸是指一國政府為支持和擴大本國大型設備的出口，加強產(chǎn)品的國際競爭力，對本國的出口給予利息補對本國的出口給予利息補貼并提供信貸擔保貼并提供信貸擔保，以鼓勵本國的銀行或非銀行金融機構(gòu)對本國的出口商或外國的進口商（或其銀行）提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進口商對本國出口商支付貸款需要的一種國際信貸方式。o 可分為賣方信貸、買方信貸第七章 債務融資o 1.什么是出口信貸，什么是買方信貸和賣方信貸。o （2）買方信貸o 指出口國銀行或非銀行金融機構(gòu)在出口信貸機構(gòu)擔保下，直接向外國進口商或進口商銀行提

20、供融資直接向外國進口商或進口商銀行提供融資，進口商用該筆資金支付進口的大型機械或設備貨款的出口信貸方式。o （3）賣方信貸o 由出口方銀行向出口商提供的貸款出口方銀行向出口商提供的貸款。在大型機械設備或成套設備的進出口貿(mào)易中，為了解決出口商因以延期付款方式（賒銷）出售設備而遇到的資金周轉(zhuǎn)困難，由出口商所在國銀行向出口商提供的優(yōu)惠貸款。第七章 債務融資第七章 債務融資o 2.債券發(fā)行價格的確定，影響債券發(fā)行價格的因素。o （1）確定債券發(fā)行價格o 債券的發(fā)行價格計算公示如下 P債券發(fā)行價格； It債券第t期的利息； M債券面值； i折現(xiàn)率 n計息次數(shù)nntttiMiIP)1 ()1 (1o 2.

21、債券發(fā)行價格的確定，影響債券發(fā)行價格的因素。o （2）影響債券發(fā)行價格的因素因素 債券面值 票面利率 市場利率 計息方式 折現(xiàn)方式第七章 債務融資o 3.可轉(zhuǎn)換債券的含義，可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊。o （1）可轉(zhuǎn)換債券的含義o 可轉(zhuǎn)換公司債券是公司債券的一種，債券的持有者可根據(jù)自己的意愿，在一定的時侯按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的股票。它是一種享有轉(zhuǎn)換特權(quán)的公司債券轉(zhuǎn)換特權(quán)的公司債券，在轉(zhuǎn)換前是純粹的公司債，轉(zhuǎn)換后便脫離了公司債的形式，相當于新發(fā)行了股票。第七章 債務融資o 3.可轉(zhuǎn)換債券的含義，可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊。o （2）可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊o 相比于一般債券的特點： 低票面利率；發(fā)行價格高（通

22、常溢價發(fā)行）。o 可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點優(yōu)點： 可以比普通企業(yè)債券低的票面利率方式發(fā)售籌資。 為公司提供了以高于當前市場價格賣出股票的途徑，是推遲的股票。便于籌集資金。 有利于穩(wěn)定股價，降低對每股盈余的稀釋。第七章 債務融資o 3.可轉(zhuǎn)換債券的含義，可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊。o （2）可轉(zhuǎn)換債券融資的利弊o 可轉(zhuǎn)換債券融資的缺點缺點： 當持券人在股份劇漲時進行轉(zhuǎn)換，對籌資企業(yè)而言，其實際籌資成本將會高于發(fā)行普通債券； 若其普通股價始終未能漲至足以誘使持有人將債券轉(zhuǎn)換為普通股票，則企業(yè)將無法擺脫掉這部分負債，直到債券期滿； 可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換，其低票面利率的優(yōu)勢將隨之消失。第七章 債務融資o 4.融資租賃

23、的特點，什么是杠桿租賃。o （1）融資租賃的特點融資租賃交易涉及三方面的關(guān)系，即出租方、承租方和供貨方，包括二個或二個以上的合同。租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)相互分離所有權(quán)與使用權(quán)相互分離。與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風險和利益幾乎已全部轉(zhuǎn)移給承租人。租賃資產(chǎn)由承租人自行選擇，出租人只根據(jù)承租人的要求購進有關(guān)資產(chǎn)，提供資金融通。第七章 債務融資o 4.融資租賃的特點，什么是杠桿租賃。o （1）融資租賃的特點租賃期內(nèi)，租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)和保險等責任均由承租人負擔。出租人幾乎可以通過一次出租，便可全部收回在租賃資產(chǎn)上的投資。融資租賃以承租人對設備的長期使用為前提，租賃期間一般為三至五年，有的則長達十年或十年以上。租賃期滿時，承租人享有廉價購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，獲得資產(chǎn)；亦可續(xù)租或?qū)⒆赓U資產(chǎn)退給租賃公司。第七章 債務融資o 4.融資租賃的特點，什么是杠桿租賃。o （2）杠桿租賃o 當項目公司需要籌資購買設備時，由租賃公司向銀行融資并代表企業(yè)購買或租入其所需設備，然后租賃給項目公司。項目公司在項目營運期間以營運收入向租賃公司支付租金，租賃公司以其收到的租金向貸款銀行還本付息。第七章