青島啤酒收購與合并(ppt 90頁)7

1、FIN 4050Merges & Acquisitions收購與合併成員:馬祖匡(組長)鄭美鳳林詠珊鄧珮盈楊雅虹導師:郎咸平教授1993年的青島啤酒成為世界500大增加生產(chǎn)量至300萬噸增加市場佔有率彭作義市場策略低檔大眾市場中檔高檔青啤從高中檔賺取利潤擴大市場收購當?shù)仄放谱龃笞鰪姷统杀臼召彽统杀緮U張低成本收購低成本收購低成本擴張低成本擴張獨資公司，資金有限又要擴大市場及生產(chǎn)力1993年生產(chǎn)基地只在山東省併購活動開始94-98年高速併購：全年17間1999年高速併購：全年16間2000年併購放緩：全年7間2001年市場佔有率 96年 3% 2001年 11%生產(chǎn)量 96年 35萬噸 2001年

2、 251萬噸達到預(yù)期全國最大經(jīng)過歷年的併購活動大=強2001年 虧損 7千多萬真相低檔大眾市場中檔高檔補貼虧損收入和資本支出上年盈利資本支出資本缺口1999年0.63億8.4億-7.77億2000年0.58億10.2億-9.62億以負債來增加資產(chǎn) = 借錢度日負債比率高達青啤燕京債務(wù)纏身銀行都唔借錢俾你2001年純利率燕京 : 7.8% 青島 : 1.8%大而不當2001年預(yù)期淨利潤1.7億元2001年實際淨利潤只有1億 (盈利預(yù)測的60%)原因何在?大=強燕京雪花青島 北京 上海遼寧全國山東三間啤酒廠相同策略為何只是青島陷困境?北京控股174億資產(chǎn)淨值基建旅遊零售科技業(yè)務(wù)消費品奶製品燕京食品

3、華潤創(chuàng)業(yè) 174億資產(chǎn)香港上市公司物業(yè)管理石化混凝土啤酒零售華潤超市雪花啤酒2001平均生產(chǎn)力總生產(chǎn)力/啤酒廠數(shù)目雪花約15萬噸燕京約20萬噸青島約4.5萬噸收購對象規(guī)模較大收購地區(qū)集中 魚毛蝦仔例子:2001年初以1.5億收購嘉士伯上海酒廠75%股份,該公司每年虧蝕高達一億元策略失當 -收購對象收購對象破產(chǎn)微利面臨倒閉負債累累除了西安公司外，全部其他公司只佔公司利潤規(guī)模細原有經(jīng)營模式併購形式1993-2003年集中收購破產(chǎn)及面對財政困難的酒廠!策略失當 成本收購成本提升廠房費用合共2000年$ 4.9億$5.3億$10.2億2001年$2.7億$6.8億$9.5億1倍3倍細屋變大屋其他條件：

4、 承債安置原有職工青島燕京華潤 打不入當?shù)厥袌鍪召彿謥焉y北京：燕京85青啤 5策略失當 地域分佈策略失當 品牌自己人打自己人！北京五星青啤三環(huán)互相競爭青島旗下燕京o穩(wěn)如泰山85%失敗規(guī)模與地方品牌比較華潤惠泉燕京金龍泉華獅華潤華潤藍劍珠江空置消化不良浪費資源30%營業(yè)和管理費用佔主營業(yè)利潤子公司營業(yè)及管理費98年: 8541萬02年: 123921萬勁升14.5倍2001年中，CEO死了債務(wù)纏身管理不善收購策略問題新說：做強做大放慢收購債務(wù)纏身銀行不肯借貸自己人打自己人成本不斷上升管理不善減低成本努力找新水源開支收入改革重組架構(gòu)重組青島啤酒股份有限公司會計部物流部市場部物流部市場部物流部市場

5、部會計部會計部物流部市場部會計部物流部市場部會計部物流部市場部青島啤酒西安有限責任公司青島啤酒集團銷售公司青島啤酒實業(yè)有限公司青島啤酒第三有限公司青島啤酒(榮成)有限公司青島啤酒(安丘)有限公司.會計部各自為政浪費資源同一地區(qū)青啤的八個事業(yè)部青島啤酒華南投資有限公司青島啤酒華東控肢有限公司青島啤酒北方事業(yè)總部青島啤酒東南事業(yè)總部青島啤酒魯中事業(yè)總部青島啤酒淮海事業(yè)總部青島啤酒東北事業(yè)總部青島啤酒西南事業(yè)總部根據(jù)青島啤酒網(wǎng)頁內(nèi)公佈的各事業(yè)總部的旗下子公司將同一地區(qū)的灑廠連起來，共同使用運輸系、分銷系統(tǒng)目的：方便管理，減少成本減低成本-架構(gòu)重組青島啤酒股份有限公司會計部會計部市場部市場部物流部物流

6、部事業(yè)部二事業(yè)部一青島啤酒集團銷售公司青島啤酒實業(yè)有限公司青島啤酒(榮成)有限公司青島啤酒(安丘)有限公司.精簡架構(gòu)善用資源管理架構(gòu)改造 職能劃分 投資決策中心 資源調(diào)配中心 制定策劃 + 宏觀調(diào)控子公司事業(yè)部 金融管理中心 區(qū)域市場指揮中心 統(tǒng)一區(qū)域內(nèi)資源管理、產(chǎn)供銷、財務(wù)核算集團總部 生產(chǎn) + 銷售透過資訊科技進行整個企業(yè)的管理和工作每個營運單位都有其工作系統(tǒng)(模組)物流資金流資訊流客戶資料報表區(qū)域管理 ERP資訊系統(tǒng)ERP訂單原料銷售紀錄收據(jù)查詢出庫單ERP = Enterprise Resource Planning (企業(yè)資源規(guī)劃)ERP：統(tǒng)一的模組、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)統(tǒng)一了物料的編碼品名計

7、量單位基本屬性及分類會計科目編碼固定資產(chǎn)分類編碼客戶、供應(yīng)商編碼資訊格式1400餘個客戶檔案2000餘個供應(yīng)商檔案加強資訊共通性22041種企業(yè)內(nèi)部資訊流生產(chǎn)部財務(wù)部倉儲部銷售部數(shù)據(jù)庫部門間資訊即時亙通、 共用資訊流 和 物流訂單+市場預(yù)測銷售部門銷售計劃倉儲部門生產(chǎn)部門生產(chǎn)計劃要貨計劃物資需求計劃採購部門客戶供應(yīng)商啤酒啤酒原料原料按市場需求組織生產(chǎn)降低庫儲需求資訊流 & 資金流訂單+市場預(yù)測銷售計劃生產(chǎn)計劃要貨計劃物資需求計劃客戶供應(yīng)商會計存貨資訊應(yīng)收賬 / 現(xiàn)金應(yīng)付賬銷售成本生產(chǎn)成本存貨值脫離手工記帳，減輕工作量提供準確、及時的報表，決策依據(jù) 區(qū)域管理 資訊系統(tǒng)青啤集團北方淮海東南華南西南

8、華東東北魯中統(tǒng)一模組統(tǒng)一數(shù)據(jù)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、 亙聯(lián)網(wǎng)連接老總在辦公室裏隨時就能知道公司上上下下的情況，即時考慮調(diào)度 倉儲 與 物流訂單生產(chǎn)廠倉庫訂單生產(chǎn)廠倉庫訂單生產(chǎn)廠零售零售零售本來的架構(gòu)倉儲調(diào)度中心統(tǒng)一管理倉儲、轉(zhuǎn)庫訂單生產(chǎn)廠倉庫訂單生產(chǎn)廠零售零售倉儲調(diào)度中心壓縮庫存、縮短產(chǎn)品倉儲和週轉(zhuǎn)時間 1998年 2002年實際產(chǎn)量(萬噸) 30 50庫存量(萬噸) 327%買流通股4%最終給AB吞併?青島想收購其他公司,最終可能反被AB收購?青島的隱憂第一大股東AB青島2003年青島股價分析2003年國企股股價大升中國GDP每年以8-9%的速度增長公司盈利因而受惠 2003年國企股第三季業(yè)績表現(xiàn)理想大量外資熱錢持續(xù)流入投資 升幅達100% 青島H股勁升第三季業(yè)績理想，比去年同期 29% 受到資金追棒 升幅達1.5倍 Stock Price香港有史以來第一隻H股股價高過A股股價的H股 StockPrice市場因素 H股上市公司在內(nèi)地的資產(chǎn)都是以人民幣計價 如果預(yù)期人民幣升值，對以港幣計價的H股自然也會有一種上漲的動力 人民幣升值的預(yù)期市場因素中國經(jīng)濟增長表現(xiàn)強勁 ，國際熱錢湧入。短期資金寬裕外資又尚未能直接大舉進入A股市場投資建