固定收益產(chǎn)品設(shè)計解析

1、 固定收益產(chǎn)品設(shè)計解析 P2P、有限合伙基金、信托 目錄231 P2P模式介紹 年年鑫出借人端理財模式月息通月益通宜信寶雙季風玖玖盈月滿盈季度豐月定投P2P分類 無固定期限宜信寶月益通月息通月定投固定期限季度豐雙季風玖玖盈年年鑫按期限分 宜信寶月息通月益通 封閉期12個月，將按月收到的借款人償還的本息進行新一次的出借，預(yù)期年化收益10%以上。 封閉期12個月，按月收到借款人償還的利息，本金進行新一次出借，預(yù)期年化收益10%左右。 封閉期12個月，按月回收借款人償還的本金和利息，自行支配，進行資金合理配置，預(yù)期年化收益根據(jù)實際出借債權(quán)而定。無固定期限 月滿盈季度豐系列 超短期出借1個月，預(yù)期年化

2、收益5.6%。 資金出借時間固定（3-12個月），實現(xiàn)短期理財，預(yù)期年化收益7%-10%。月定投 每個月出借固定金額，預(yù)期年化收益10%以上（按每筆金額）。固定期限 模式名稱模式特點收益水平最低出借額封閉期宜信寶通過本息循環(huán)出借方式獲取較高預(yù)期年化收益預(yù)期年化收益10%以上，20萬客戶可得約2萬元/年；10萬元（按1萬倍數(shù)遞增）1年月息通每月回收利息本金持續(xù)出借月預(yù)期收益約0.833%，20萬客戶可得約1700元1900元/月；10萬元（按1萬倍數(shù)遞增）1年月益通每月回收本金和利息實現(xiàn)快速資金回籠預(yù)期年化收益根據(jù)實際出借債權(quán)而定，客戶每月遞減收到本息10萬元（按1萬倍數(shù)遞增）1年季度豐3個月短

3、期投入實現(xiàn)較高收益預(yù)期年化收益7%， 20萬客戶可得約3500元；10萬元（按10萬倍數(shù)遞增）3個月雙季風6個月短期投入實現(xiàn)較高收益預(yù)期年化收益8%，20萬客戶可得約8000元；10萬元（按10萬倍數(shù)遞增）6個月玖玖盈9個月短期投入實現(xiàn)較高收益預(yù)期年化收益9%， 20萬客戶可得約13500元；10萬元（按10萬倍數(shù)遞增）9個月年年鑫12個月短期投入實現(xiàn)較高收益預(yù)期年化收益10%，20萬客戶可得約2萬元/年；10萬元（按10萬倍數(shù)遞增）12個月月滿盈15-30天短期理財預(yù)期年化收益5.6%；5萬元（按1萬倍數(shù)遞增）15-30天P2P模式介紹 100000元11000元11000元11000元12

4、10元1210元1210元*元*元*元假定所有借款人均為分十期還款，支付假定所有借款人均為分十期還款，支付10%10%的利息的利息P2P收益原理 穩(wěn)定較高的投資收益靈活自主的投資方式專業(yè)完善的運作體系穩(wěn)健全面的風險保障公開透明的理財過程收益以外的精神回報宜信出借人模式優(yōu)勢1、復利循環(huán)出借；（較高）2、信托等的產(chǎn)品是有時間節(jié)點的，像宜信寶之類的模式可以一直延續(xù)做下去，省去了產(chǎn)品到期要去找另外的產(chǎn)品的麻煩和收益損失；（穩(wěn)定）收益穩(wěn)定3、適合于中老年人，公務(wù)員和不太缺錢卻沒有時間打理的客戶群；1、組織結(jié)構(gòu)完善；（完善）2、專業(yè)的人做專業(yè)的事；（專業(yè)）3、適合人群為同行業(yè)從業(yè)者，金融行業(yè)從業(yè)者1、合法

5、合規(guī)，法律保障和政策鼓勵支持；2、嚴格的貸前貸中貸后信用審核；3、理財模式資金雙向打散，分散風險；4、特有的還款風險金專用賬戶；5、適合人群為有過不愉快投資經(jīng)歷的客戶 穩(wěn)定較高的投資收益靈活自主的投資方式專業(yè)完善的運作體系穩(wěn)健全面的風險保障公開透明的理財過程收益以外的精神回報宜信出借人模式優(yōu)勢1、債權(quán)轉(zhuǎn)讓及受讓協(xié)議（債權(quán)列表）2、資金出借情況報告（對賬單）3、每個季度的壞賬披露和風險提示4、適合客戶群為律師，會計，善于分析的客戶1、宜農(nóng)貸公益理財2、創(chuàng)新的理財模式，完善的信用風險控制體系，也是對客戶進行了全方位的金融知識教育3、適合客戶人群為老師，大學教授，名人或成功人損失；（穩(wěn)定）收益穩(wěn)定

6、234目錄1 私募基金定義私募基金（Privately Offered Fund）p 是相對于公募（public offering）而言，是就發(fā)行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募基金和私募基金。p私募基金最大的特點就是非公開募集，按照其風險收益特征、結(jié)構(gòu)和組織形式有多種分類。p這里指的基金是通常意義上的基金，沒有特指某種基金 私募基金從風險和收益特征上分類貨幣管理型私募基金項目類固定收益私募基金股權(quán)投資私募基金從結(jié)構(gòu)上分類直投基金FOFFOT從組織形式上分類公司制信托制私募基金的分類貨幣管理型私募基金p 主要是指那些期限在6個月之內(nèi)的，投資于銀行票據(jù)，高信

7、用等級債券或大額銀行存單等非常安全的投資標的私募基金。p 貨幣管理型私募基金的收益一般略高于銀行同類理財產(chǎn)品，主要供客戶管理流動資金之用。項目類固定收益私募基金p項目類固定收益私募基金是投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，投資標的為可預(yù)期收益的項目投資。p一般來說，這類產(chǎn)品的收益不高但比較穩(wěn)定，風險也比較低。 私募股權(quán)投資基金p即通常意義上說的PE基金，主要是投資于未上市企業(yè)的股權(quán)，通過這些企業(yè)的上市獲得較高收益的私募基金。p該種基金的主要特點是收益高、風險大、期限相對較長。主要適合那些喜歡高收益，能夠承受較高風險和較長期限的客戶或資金 私募基金從風險和收益特征上分類貨幣管理型私募基金項目類

8、固定收益私募基金股權(quán)投資私募基金從結(jié)構(gòu)上分類直投基金FOFFOT從組織形式上分類公司制信托制私募基金的分類直投（私募）基金p指直接投資于某個特定項目的私募基金 直接投資：是投資于項目而不是投資于基金 項目特定性：投資對象確定p相比較其他私募基金，直投（私募）基金擁有以下優(yōu)勢 投資項目信息披露度高，確定性高 一般以固定收益為主，收益確定性高 私募基金從風險和收益特征上分類貨幣管理型私募基金項目類固定收益私募基金股權(quán)投資私募基金從結(jié)構(gòu)上分類直投基金FOFFOT從組織形式上分類公司制信托制私募基金的分類FoF（Fund of Fund）p是一種專門投資于其他投資基金的基金。FoF并不直接投資具體項目

9、，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證投資基金而間接持有投資資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新的新品種。pFOF的特點： 風險性相對較?。篎oF將多只基金捆綁在一起，投資FoF等于同時投資多只基金，根據(jù)分散投資的特點可知， FoF相對于單個基金而言風險更小。 收益率稍低：由于是投資多個基金，所以FoF的收益率對比單個投資收益率較高的基金肯定是不如的，再加上可能存在管理費上雙重收費的問題，一般來說， FoF的實際收益率會在所投資的多個基金的平均收益率附近。 投資選擇范圍廣： FoF的投資對象可以根據(jù)市場上的實際情況作出調(diào)整，在發(fā)行新的FoF時，往往可以重新選擇對象。 私募基金的分類私募基金從風險和收

10、益特征上分類貨幣管理型私募基金項目類固定收益私募基金股權(quán)投資私募基金從結(jié)構(gòu)上分類直投基金FOFFOT從組織形式上分類公司制信托制FOT (Fund of Trust)p 指信托中的基金，即基金公司發(fā)起設(shè)立基金由基金募集資金，選擇成長性穩(wěn)定及具有良好知名度的信托公司的產(chǎn)品作為擬投項目，信托的投資行為接受基金的約束和監(jiān)督。p FOT有利實現(xiàn)投資者、投資顧問公司和信托公司“三贏”： FOT產(chǎn)品設(shè)計是源自FOF（基金中的基金），認購金額起點可以是50萬元，有的甚至可以低至20萬元。相較類固定收益信托動輒100萬元甚至300萬的起點，F(xiàn)OT誕生的最重要的意義是，繞開了信托產(chǎn)品的300萬元以下的自然人不能

11、超過50人的規(guī)定，可以產(chǎn)生大量小額投資，便于更多投資者參與。 同時，對于投資顧問公司而言，則可以通過FOT形成的資金池，提高對上游的議價能力。 而對于信托公司，則有助信托公司的項目得以順利成立，從而有效提高信托公司的項目效率。 私募基金從風險和收益特征上分類貨幣管理型私募基金項目類固定收益私募基金股權(quán)投資私募基金從結(jié)構(gòu)上分類直投基金FOFFOT從組織形式上分類公司制信托制私募基金的分類概念 投資管理公司參與設(shè)立以投資為主營業(yè)務(wù)的有限責任公司或股份有限公司，或不作為股東參與，僅直接或以子公司方式承接管理委托優(yōu)點 1、模式清晰易懂，公司法立法早，最易接受; 2、投資高新技術(shù)企業(yè)的投資額70%可以抵

12、稅。缺點 1、先退出項目的本金返還需按減資操作。 2、雙重稅賦：在公司制下，企業(yè)繳納企業(yè)所得稅后，仍然要再次繳納個人所得稅和企業(yè)所得稅。概念 由信托公司集合多個信托投資客戶的資金而形成的基金（信托計劃），直接或者委托其他機構(gòu)進行PE投資優(yōu)點 1、有效放大資金額度，迅速集中大量資金。 2、信托產(chǎn)品是標準的金融產(chǎn)品，信托財產(chǎn)的安全性較高。缺點 1、有可能導致資金出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。 2、激勵機制較差。 3、現(xiàn)實操作中，信托因非獨立法人主體的性質(zhì)以及出資人不具體而導致企業(yè)在上市時無法通過證監(jiān)會的審核概念 投資管理公司作為基金管理人，以普通合伙人身份對基金的債務(wù)承擔無限責任；而其他投資者作為有限合伙人承擔有

13、限責任。優(yōu)點 1、不需繳納企業(yè)所得稅 2、對普通合伙人獎懲激勵比較靈活缺點 1企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙 2、合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投資者利益的問題難以解決； 3、稅收法規(guī)配套不全實施難度大。 234目錄1 一名以上普通合伙人與一名以上有限合伙人所組成的合伙企業(yè)概念 二個以上五十個以下合伙人設(shè)立 至少應(yīng)當有一個普通合伙人人數(shù)限制 由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù) 有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對外代表有限合伙企業(yè)事務(wù)執(zhí)行有限合伙是指一名以上普通合伙人與一名以上有限合伙人所組成的合伙。雖然在表面上及一些具體程序與做法上，它是介于合伙與有限責任公司之間的一種企業(yè)形式，但必須強調(diào)的是，

14、在本質(zhì)上它是合伙的特殊形式之一，而不是公司。 有限合伙的概念 合伙制企業(yè)普通合伙人（GP）有限合伙私募基金合伙企業(yè)法有限合伙人（LP）有限合伙企業(yè)（基金）的概念 有限合伙企業(yè)法律條文中華人民共和國合伙企業(yè)法由中華人民共和國第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十三次會議于2006年8月27日修訂通過，自2007年6月1日起施行。同1997年的老版合伙企業(yè)法相比，新版明確規(guī)定了“有限合伙企業(yè)”的概念 有限合伙企業(yè)（基金）架構(gòu)圖 普通合伙人（GP） 有限合伙人 （LP）托管銀行 投資項目 資金存放投資投資收益回收管理費用下達指令 有限責任 不參與管理 業(yè)績分成 管理 無限責任兩個分離： 所有權(quán)決策權(quán)

15、分離 資金和管理分離兩個減少：避免雙重繳稅降低運營成本有限合伙企業(yè) 投資項目信息透明度高，風險可控基金成立的不確定因素小處置方式靈活多樣期限較短，收益較高客戶投資等待時間短、額度可控基金規(guī)模小、購買門檻低有限合伙私募基金特點 234目錄1 經(jīng)常發(fā)行的有限合伙基金貨幣管理型基金地產(chǎn)項目類基金PE股權(quán)投資類基金p期限6個月之內(nèi)p投資于安全性高的標的p投資收益略高于存款p適合高流動性資金p項目（抵押物）的成本和售價p項目（抵押物）所在城市和地段p融資主體和擔保方資質(zhì)p收益、期限p收益和本金的分配方式p項目（抵押物）的估值機構(gòu)p期限5年以上，一般以5+2年居多p投資于未上市企業(yè)的股權(quán)p投資收益主要依靠

16、投資企業(yè)上市p屬于典型的高風險高收益理財p適合于能承受較高投資風險的客戶 PE股權(quán)類基金的收益計算 234目錄1 貨幣管理型私募基金的定義p貨幣管理型私募基金主要是指那些期限在6個月之內(nèi)的，投資于銀行票據(jù)，高等級債券或大額銀行存單等非常安全的投資標的私募基金。p貨幣管理型私募基金的收益一般略高于銀行同類理財產(chǎn)品，主要供客戶管理流動資金之用 234目錄1 項目類固定收益私募基金的定義p項目類固定收益私募基金主要是指那些期限在1-2年，投資于地產(chǎn)項目、企業(yè)流動資金或市政項目等的具體投資標的并且收益固定的私募基金。p該種基金的主要特點是收益、風險和期限比較平衡，能滿足廣大客戶主要的理財需求。 234

17、目錄1 財產(chǎn)權(quán)收益權(quán)委托人受托人受益人信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托要素-信托定義 信托財產(chǎn)：指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)至受托人的財產(chǎn)，及其信托管理中產(chǎn)生的財產(chǎn)與受托人的固有資產(chǎn)相互獨立與委托人的其他財產(chǎn)相互獨立不同委托人的信托財產(chǎn)或同一委托人的不同類信托財產(chǎn)相互獨立信托行為的主體信托行為的客體委托人、受托人、受益人信托財產(chǎn)的獨立性信托要素-信托主體客體和特點 p 財產(chǎn)事務(wù)管理功能，即“受人之托、為人管業(yè)、代人理財”，這是信托業(yè)的基本功能。 p 融通資金功能金融機構(gòu)的特

18、征p 協(xié)調(diào)經(jīng)濟關(guān)系功能，指信托業(yè)處理和協(xié)調(diào)交易主體間經(jīng)濟關(guān)系，為之提供信任與咨詢事務(wù)的功能p 社會投資功能，運用信托業(yè)務(wù)手段參與社會投資活動的功能信托要素-信托作用和類別委托人主體地位 個人信托 法人信托受益對象的目的 私益信托 公益信托信托目的 民事信托 商事信托信托財產(chǎn) 資金信托 財產(chǎn)信托委托人數(shù)量 單一信托 集合信托 分 類作用 信托公司是以信任委托為基礎(chǔ)、以貨幣資金和實物財產(chǎn)的經(jīng)營管理為形式，融資和融物相結(jié)合的多邊信用行為。在中國，信托公司是經(jīng)中國銀監(jiān)會批準設(shè)立的非銀行類金融機構(gòu)，接受銀監(jiān)會的監(jiān)管信托公司-定義與特點 廣泛的經(jīng)營范圍和靈活的機制 通過融資租賃、經(jīng)營性租賃、資產(chǎn)交易、貸款

19、、證券投資、股權(quán)投資、同業(yè)拆放等各種方式開展投資，信托公司是可以跨越貨幣市場、資本市場進行投資并連通產(chǎn)業(yè)和金融市場的資產(chǎn)管理 信托靈活的機制可滿足投資者不同的風險和利益需求 在中國，信托被視為一種私募產(chǎn)品 投資門檻一般在100萬以上 集合資金信托100-300萬以下的投資者不得超過50人 15個工作日非房地產(chǎn)項目經(jīng)報備不出反對函即可發(fā)行房地產(chǎn)項目必須通過審批拿到正式批文方可發(fā)行高管風控會信托的發(fā)行-成立流程1 信托的發(fā)行-成立流程2 投資客戶 委托人 （受益人）投資認購收益分配設(shè)立和管理收取管理費信托財產(chǎn)投資獲取收益簽訂信托合同項目伙伴 被投資項目信托公司 受托人信托發(fā)行-信托基本結(jié)構(gòu) 風險承

20、擔 受托人根據(jù)信托文件的約定管理運用或處分信托財產(chǎn)導致信托財產(chǎn)遭損失的，其損失由委托人和受益人承擔； 受托人違反信托文件的約定處理信托事務(wù)，致使信托財產(chǎn)遭受損失的，由受托人以固有財產(chǎn)賠償；但該賠償以信托財產(chǎn)的實際損失為限。信托發(fā)行-信托收益和風險預(yù)期收益而非承諾收益信托公司不得以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益 。收益在實際運作過程中，信托公司處于公司聲譽等考慮，一般都會使受益人獲得預(yù)期收益（不包括私募股權(quán)、股票等投資方向的信托計劃） 投資范圍廣泛 信托公司是可以跨越貨幣市場、資本市場進行投資并連通產(chǎn)業(yè)和金融市場的資產(chǎn)管理機構(gòu)。信托產(chǎn)品的投資范圍涵蓋了房地產(chǎn)、

21、基礎(chǔ)設(shè)施、證券投資、股權(quán)投資、企業(yè)融資、QDII等多種類別。信托財產(chǎn)“破產(chǎn)豁免” 信托財產(chǎn)法律上具有獨立地位，有“破產(chǎn)豁免”的效果，信托公司自身的經(jīng)營風險和債權(quán)債務(wù)糾紛甚至破產(chǎn)都不能影響到信托財產(chǎn)的安全，法律保護其不受追償和清算 業(yè)務(wù)機制靈活 信托靈活的機制可滿足投資者不同的風險和利益需求。經(jīng)驗豐富的信托公司會準備有效的信托方案、以應(yīng)付日后出現(xiàn)的不確定情況及各種商業(yè)問題。信托發(fā)行-產(chǎn)品優(yōu)勢亮點 流動性收益率安全性 受托人專業(yè)實力與風控管理團隊 資金運用模式及日常運營監(jiān)管 融資方資信度 信托產(chǎn)品期限 份額轉(zhuǎn)讓的安排及其涉及的費用（如有） 信托產(chǎn)品本金及收益分配時間表 收益率 收益分配方式 募集及

22、清算期間的利息水平信托發(fā)行-產(chǎn)品選擇 信托本身的風控措施宜信的層層篩選與把關(guān)理財精品池在宜信選購信托產(chǎn)品優(yōu)勢 信托業(yè)快速發(fā)展的重要原因u中國經(jīng)濟在過去20年保持高增長，使得國民財富迅速積累，u居民對投資理財?shù)男枨笱杆僭黾觰在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制下，信托公司相比其它各類金融機構(gòu)，u投資范圍最為廣泛，投資方式最為靈活u持續(xù)的銀行信貸規(guī)模管控環(huán)境下，信托公司滿足了企業(yè)的融資需求u大量高素質(zhì)人才加盟信托業(yè)u中國銀監(jiān)會對信托業(yè)的科學定位和監(jiān)管u也是信托業(yè)快速發(fā)展的重要原因 2009-2011年，信托公司全行業(yè)累計分配信托收益2009 552.29億元2010 678.04億元2011 1177.

23、51億元信托規(guī)模迅速擴大 信托市場擴張的原因市場的需要公司發(fā)展的需要信托公司發(fā)展的需要 40-49歲之間的信托產(chǎn)品投資者占比達到40.5%信托產(chǎn)品投資者年齡集中在30-59歲之間私營企業(yè)主和企業(yè)中高級管理人員是信托產(chǎn)品的主力投資者。八成以上投資者在2007年以后開始信托產(chǎn)品投資，2011年以后，信托產(chǎn)品投資者新增尤其迅猛信托客戶的特點 半數(shù)以上信托產(chǎn)品投資者金融資產(chǎn)總額超千萬。信托公司與私人銀行客戶重合度高達67.6%。高達77.4%的信托產(chǎn)品投資者有過購買房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的經(jīng)歷信托產(chǎn)品和客戶的關(guān)系 信托產(chǎn)品的分類信托從結(jié)構(gòu)上分類直投信托TOTTOF從組織形式上分類單一信托集合信托從投資方向上分

24、類股票，股權(quán)質(zhì)押信托基礎(chǔ)建設(shè)類信托房地產(chǎn)信托陽光私募股權(quán)投資信托 信托產(chǎn)品的分類信托從結(jié)構(gòu)上分類直投信托TOTTOF從組織形式上分類單一信托集合信托從投資方向上分類股票，股權(quán)質(zhì)押信托基礎(chǔ)建設(shè)類信托房地產(chǎn)信托陽光私募股權(quán)投資信托p直投信托是明確投資項目信托產(chǎn)品的俗稱，簡單來說就是該信托產(chǎn)品的投資標的確定，而且往往都是單一的投資標的。p直投（私募）基金是指直接投資于某個特定項目的私募基金 直接投資：是投資于項目而不是投資于基金 項目特定性：投資對象確定p相比較其他基金，直投（私募）基金擁有以下優(yōu)勢 投資項目信息披露度高，確定性高 一般以固定收益為主，收益確定性高 信托產(chǎn)品的分類信托從結(jié)構(gòu)上分類直投信托TOTTOF從組織形式上分類單一信托集合信托從投資方向上分類股票，股權(quán)質(zhì)押信托基礎(chǔ)建設(shè)類信托房地產(chǎn)信托陽光私募股權(quán)投資信托投資門檻50萬起期