外匯市場及外匯衍生品市場交易PPT教案

1、外匯市場及外匯衍生品市場交易外匯市場及外匯衍生品市場交易第1頁/共33頁第2頁/共33頁第3頁/共33頁第4頁/共33頁l標出掉期率標出掉期率第5頁/共33頁遠期外匯升水時，銀行遠期外匯升水時，銀行以交割有效期期初匯率為以交割有效期期初匯率為外匯買入價外匯買入價遠期外匯貼水時，銀行遠期外匯貼水時，銀行以交割有效期期末匯率為以交割有效期期末匯率為外匯賣出價外匯賣出價第6頁/共33頁第7頁/共33頁第8頁/共33頁Rh第9頁/共33頁Rh第10頁/共33頁5432進口土豆英國商人進口土豆英國商人銀行銀行出口土豆美國商人出口土豆美國商人進口進口土豆土豆300萬萬美元美元遠期美元遠期美元多頭合約多頭合

2、約300萬萬美元美元英鎊英鎊按照合約約定的按照合約約定的價格價格1=$1.7880賣給銀行英鎊賣給銀行英鎊16300萬美元萬美元第11頁/共33頁 如果某投資者持有如果某投資者持有1000萬日元，日元年利率萬日元，日元年利率4，美元年利率，美元年利率10；即期匯率；即期匯率USD1=JPY 100，若，若3個月遠期匯率有兩種狀況：個月遠期匯率有兩種狀況：USD1=JPY101.50或者或者USD1=JPY98.00。計算兩種遠期匯率下采。計算兩種遠期匯率下采用掉期性拋補套利的收益情況用掉期性拋補套利的收益情況 在日本投資的本利和（以日元計價）在日本投資的本利和（以日元計價）在美國投資的本利和（

3、以日元計價）在美國投資的本利和（以日元計價）1000（143/12）=1010萬萬1000/10098（1103/12）=1005萬萬1000/100101.5（1103/12）=1040萬萬兩種遠期匯率下的掉期套利收益比較兩種遠期匯率下的掉期套利收益比較 第12頁/共33頁第13頁/共33頁第14頁/共33頁場內(nèi)交易商場內(nèi)交易商場內(nèi)交易商場內(nèi)交易商交易操作臺交易操作臺買入買入/賣出交易賣出交易交易臺報價員交易臺報價員報價板報價板行情報價網(wǎng)絡(luò)行情報價網(wǎng)絡(luò)清算所清算所訂單訂單會員公司會員公司買方買方提交交易提交交易經(jīng)紀返單回公司經(jīng)紀返單回公司訂單訂單會員公司會員公司賣方賣方提交交易提交交易經(jīng)紀返

4、單回公司經(jīng)紀返單回公司第15頁/共33頁中清算中清算l提高了市場的流動性提高了市場的流動性l為外匯期貨買賣雙方消除了為外匯期貨買賣雙方消除了履約風險的顧慮履約風險的顧慮第16頁/共33頁第17頁/共33頁時間時間市場報價市場報價合約價格合約價格保證金變保證金變動動追加追加()/減少減少()金金額額保證金保證金賬戶余額賬戶余額T0T1T2T3T4$1.4700/$1.4714/$1.4640/$1.4600/$1.4750/$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$2,000.00

5、00+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.00第18頁/共33頁時間現(xiàn)貨市場期貨市場匯率3月20日GBP1USD1.6200GBP1USD1.63009月20日GBP1USD1.6325GBP1USD1.6425交易過程3月20日不做任何交易買進20張英鎊期貨合約9月20日買進125萬英鎊賣出20張英鎊期貨合約結(jié)果現(xiàn)貨市場上，比預(yù)期損失1.63251251.62001251.5625萬美元；期貨市場上，通過對沖獲利1.64251251.63001251.5625萬美元；虧損和盈利相互抵消，匯率風險得以轉(zhuǎn)移。3月月20日，美國

6、進口商與英國出口商簽訂合同，日，美國進口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進口價值將從英國進口價值125萬英鎊的貨物，約定萬英鎊的貨物，約定4個月后以個月后以英鎊付款提貨。英鎊付款提貨。 第19頁/共33頁某投機者預(yù)計某投機者預(yù)計3個月后加元會升值，買進個月后加元會升值，買進10份份IMM加元期貨加元期貨合約（每份價值合約（每份價值100 000加元），價格為加元），價格為CAD1USD0.716 5。如。如果在現(xiàn)貨市場上買入，需要支付果在現(xiàn)貨市場上買入，需要支付716 500美元，但購買期貨只需要美元，但購買期貨只需要支付不到支付不到20的保證金。的保證金。 第20頁/共33頁第21頁/共33頁第22頁/共33頁第23頁/共33頁看跌期權(quán)出售方看跌期權(quán)出售方看跌期