05工程項目風(fēng)險與不確定性分析ppt課件

1、第五章 工程工程風(fēng)險與不確定性分析 工程經(jīng)濟(jì)評價所采用的根本變量如建立投資、運營本錢、產(chǎn)品售價、工程壽命等都是對未來的預(yù)測和假設(shè)，因此具有不確定性。 經(jīng)過對不確定性要素進(jìn)展分析，計算根本變量的增減變化引起工程財務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益目的的變化，找出最敏感的要素及其臨界點。 預(yù)測工程能夠承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，使工程的投資決策更加科學(xué)。 盈虧平衡分析只適用于財務(wù)評價，敏感性分析和風(fēng)險分析可同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險分析第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險分析盈虧平衡分析是指工程到達(dá)設(shè)計消費才干的條件下，經(jīng)過盈虧平衡點分析工程本錢與收益的平衡關(guān)系。隨

2、著某些要素的變化，企業(yè)的盈利與虧損會有個轉(zhuǎn)機(jī)點，稱為盈虧平衡點BEP。在這一點上，銷售收入等于總本錢費用，剛好盈虧平衡。 盈虧平衡分析的前提條件盈虧平衡分析可以分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，本節(jié)只引見線性盈虧平衡分析前提：產(chǎn)量等于銷售量產(chǎn)量變化，單位可變本錢不變產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變只消費單一產(chǎn)品，或者消費多種產(chǎn)品，可以可以換算為單一產(chǎn)品計算。盈虧平衡分析的計算方法盈虧平衡點根據(jù)工程正常消費年份到達(dá)設(shè)計才干的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變本錢、固定本錢、產(chǎn)品價錢和銷售收入及稅金計算得出。表達(dá)方式：產(chǎn)量、價錢、消費才干利用率計算方法：公式法、圖解法盈虧平衡點確實定盈虧平衡分析圖年銷售收入線0

3、QQ*BEP虧損盈利年總本錢線收入費用固定本錢線盈虧平衡點確實定盈虧平衡分析公式盈虧平衡點確實定盈虧平衡分析的其他目的某工程消費才干3萬件/年，產(chǎn)品售價3000元/件，總本錢費用7800萬元，其中固定本錢3000萬元，總變動本錢與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請進(jìn)展盈虧平衡分析。例題1第一節(jié) 盈虧平衡分析第二節(jié) 敏感性分析第三節(jié) 風(fēng)險分析概述所謂敏感性分析，是指經(jīng)過測定一個或多個不確定要素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效果評價目的的變化幅度，了解各種要素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目的的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的接受才干作出判別；假設(shè)某個不確定性要素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果的較大變動，那么其為敏感性要素。敏

4、感性分析的普通步驟選定不確定性要素確定進(jìn)展敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評價目的計算要素變動引起的分析目的的變動值計算敏感度系數(shù)并對敏感要素進(jìn)展排序計算變動要素的臨界點。選定不確定性要素的規(guī)范對經(jīng)濟(jì)效果目的影響較大的要素準(zhǔn)確性難以把握的要素 這些要素能夠是：投資額、產(chǎn)量及銷售量、建立期、投產(chǎn)期、到達(dá)設(shè)計才干所需時間、產(chǎn)品價錢、運營本錢、變動本錢、壽命期、折現(xiàn)率、匯率確定經(jīng)濟(jì)效果評價目的由于敏感性分析是在確定性分析根底上進(jìn)展的，因此其分析目的與確定性分析運用的目的一樣，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。計算不確定要素變動引起的經(jīng)濟(jì)效果目的的變動值設(shè)定要分析的不確定性要素均從確定性分析中所采用的數(shù)值開場

5、變動，且各要素每次變動的幅度一樣，比較在同一變動幅度下各要素的變動引起的經(jīng)濟(jì)效果目的的變動值，據(jù)此判別方案經(jīng)濟(jì)效果對各要素變動的敏感程度。敏感度系數(shù)是指工程評價目的變化的百分率與不確定要素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示工程效益對該不確定要素敏感程度高。計算公式為:式中 評價目的A對于不確定要素F的敏感系數(shù); F/F一不確定要素F的變化率; /不確定要素F發(fā)生F變化率時，評價目的A的相應(yīng)變化率。 計算敏感度系數(shù)單要素敏感性分析是指每次只變動某一個不確定性要素而假定其他的要素都不發(fā)生變化，分別計算其對確定性分析目的影響程度的敏感性分析方法。某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流

6、量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最能夠出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些要素把握不大，投資額、運營本錢和銷售收入均有能夠在20%的范圍內(nèi)變動。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不思索所得稅，試就三個不確定性要素作敏感性分析。例題年份0121011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型電動汽車工程現(xiàn)金流量表單位：萬元設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年運營本錢C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值目的評價方案的經(jīng)濟(jì)效果。確定性分析設(shè)定投資額變動的百分比為 x ，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：設(shè)定運營

7、本錢變動的百分比為 y ，分析本錢變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：設(shè)定銷售收入變動變動的百分比為 z ，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：相對效果分析用表格，分別對x、y、z取不同的值，計算出各不確定要素在不同變動幅度下方案的NPV，結(jié)果見下表。不確定性要素的變動對凈現(xiàn)值的影響變動率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-5195335586411394169

8、24224532798333513變動率0變動率投資額銷售收入運營本錢1010NPV繪制敏感性分析圖 也可進(jìn)展絕對效果分析取NPV=0，計算得：x =76.0%,y =13.4%,z =-10.3%。假設(shè)運營本錢與銷售收入不變，投資額增長76.0%；假設(shè)投資額與銷售收入不變，運營本錢增長13.4%；假設(shè)投資額與運營本錢不變，銷售收入低于預(yù)期值10.3%，方案才變得不可接受。因此，銷售收入變動對凈現(xiàn)值影響最大，運營本錢的變動次之，投資額變動的影響很小。多要素敏感性分析實踐上許多要素的變動具有相關(guān)性，一個要素的變動往往也伴隨著其它要素的變動。所以單要素敏感性分析有局限性，改良的方法是多要素敏感性分

9、析，即調(diào)查多個要素的同時變動對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判別方案的風(fēng)險情況。多要素敏感性分析要思索各種要素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復(fù)雜得多。假設(shè)需求分析的不確定性要素不超越三個，而且經(jīng)濟(jì)效果目的的計算比較簡單，可以用圖解法進(jìn)展分析。例題根據(jù)例題4給出的數(shù)據(jù)進(jìn)展多要素敏感性分同時思索投資額與運營本錢的變動，分析這兩個要素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式：代入數(shù)據(jù)整理得：NPV=14-15000 x -84900y取NPV的臨界值，即NPV=0有：y = -0.1767x + 0.1342如右圖所示。在該臨界限上，NPV=0；在臨界限下方，NPV0；在臨界限上方，NPV770，應(yīng)選3年后擴(kuò)

10、建的方案。節(jié)點: 22500.7+1100.73+300.310350=1546萬元決策點I：比較建大廠建小廠 15461250 應(yīng)選先建小廠。 例：某沿河岸臺地鋪設(shè)地下管道工程施工期內(nèi)(1年)有能夠遭到洪水的襲擊,據(jù)氣候預(yù)測,施工期內(nèi)不出現(xiàn)洪水或出現(xiàn)洪水不超越警戒水位的能夠性為6%,出現(xiàn)超越警戒水位的洪水的能夠性為40% 。 施工部門采取的相應(yīng)措施：不超越警戒水位時只需進(jìn)展洪水期間邊坡維護(hù),工地可正常施工,工程費約10000元.出現(xiàn)超警戒水位時為維護(hù)正常施工,普遍加高堤岸,工程費約70000萬元。 工地面臨兩個選擇： 1.僅做邊坡維護(hù),但假設(shè)出現(xiàn)超警戒水位的洪水工地要損失10萬元, 2.普遍加高堤岸,即使出現(xiàn)警戒水位也萬無一失,試問應(yīng)如何 決策,并對洪水出現(xiàn)的概率估計誤差的影響作出分析。 解：護(hù)坡 -1萬元加高-7萬元I12不超 P1=0.6超 P20.4不超P10.6超P20.40-10萬元00-5-7節(jié)點 E100.6(100.4) 1= 5萬元節(jié)點 E200.600.477萬元E1E2，選護(hù)坡方案為優(yōu)。設(shè)洪水超警戒水位的轉(zhuǎn)機(jī)概率為Px，那么P1=(1Px)。由題意知,兩節(jié)點損失值相等時，有：0(1Px)(10Px) 10(1Px)0Px7Px0.6 P110.60.4即 當(dāng)P20.6時，應(yīng)選擇堤岸加高的方案； 當(dāng)P20.6時，