一汽并購(gòu)吉輕車廠案

1、“一汽”并購(gòu)吉林輕型車廠案第三小組1一、基本案情 1991年6月28號(hào)，我國(guó)第一汽車集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“一汽”）以分期資金補(bǔ)償?shù)姆绞?，與吉林人民政府正式簽定協(xié)議，購(gòu)買吉林輕型車廠（以下簡(jiǎn)稱“吉輕”）的全部產(chǎn)權(quán)。在此之前的3月1號(hào)，一汽以同樣的方式購(gòu)買了長(zhǎng)春輕型車長(zhǎng)、長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠。稍后，無(wú)償兼并了哈爾濱星光機(jī)電廠。一汽收購(gòu)吉輕等企業(yè)，是國(guó)內(nèi)迄今為止最早的系列收購(gòu)行為，這種系列收購(gòu)當(dāng)時(shí)并沒(méi)有引起國(guó)內(nèi)外同行業(yè)、企業(yè)界，金融界和理論界的太大反響。但是，在5年之后的追蹤調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，一汽的這種系列并購(gòu)形式之中蘊(yùn)涵著深刻的內(nèi)容，它不僅盤活了巨額的存量資產(chǎn)，提高了資本集中經(jīng)營(yíng)度；而且實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)

2、品的級(jí)次分工，大幅度提高了市場(chǎng)占有份額；還以同類優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品緊密包圍的策率，完成了對(duì)上市公司的收購(gòu)。一、收購(gòu)前雙方的基本情況1.一汽的基本情況 一汽是在國(guó)家第一個(gè)五年計(jì)劃期間，作為當(dāng)時(shí)156個(gè)國(guó)家重點(diǎn)工程之一，全部由中央財(cái)政投資建立的。從投資到建成一直到第五個(gè)五年計(jì)劃末，一汽基本上以前蘇聯(lián)的技術(shù)為主，幾十年一貫制地生產(chǎn)重型汽車。第六個(gè)五年計(jì)劃期間，企業(yè)著力進(jìn)行技術(shù)改造，推動(dòng)產(chǎn)品生產(chǎn)多樣化，在國(guó)家政策的支持下，企業(yè)自我開(kāi)發(fā)，自籌資金，經(jīng)過(guò)“第二次創(chuàng)業(yè)”，一汽有了跳躍式的發(fā)展?！捌呶濉逼陂g，為了改變我過(guò)汽車工業(yè)“缺重、少輕、轎車近于空白”的落后局面，國(guó)家計(jì)劃以一汽為龍頭，聯(lián)合地方力量，建設(shè)一個(gè)多品種、

3、系列化的輕型車生產(chǎn)基地，并同時(shí)對(duì)一汽中型車基地進(jìn)行改造、擴(kuò)建。1985年國(guó)務(wù)院以（85）國(guó)函114號(hào)文批準(zhǔn)一汽“七五”工廠擴(kuò)建和改造設(shè)計(jì)的任務(wù)書，要求一汽發(fā)展輕型車廠。根據(jù)國(guó)家建立東北、南京、北京、四川軍工四個(gè)輕型車生產(chǎn)基地的計(jì)劃，一汽應(yīng)聯(lián)合地方和軍工企業(yè)，統(tǒng)一規(guī)劃、合理分工，形成東北輕型車生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)能力要求達(dá)到60000輛。按照計(jì)劃，一汽在老廠的西邊征了近7000畝地，計(jì)劃建設(shè)輕型車廠。但是，一起的輕型車上馬后，可能會(huì)立即處于地方輕型車 廠的四面包圍之中。由于中央和地方利益的沖突以及輕型車投放市場(chǎng)有利可圖，地方政府紛紛建設(shè)自己統(tǒng)轄的輕型車廠，在當(dāng)時(shí)，除了吉林省內(nèi)的長(zhǎng)春市、吉林市上馬了兩

4、家輕型廠以外，一汽背面的哈爾濱星光機(jī)器廠和難免的沈陽(yáng)金杯汽車制造廠也上馬了輕型車，輕型車這種分散上馬的狀況必然使輕型車的市場(chǎng)銷售處于惡性競(jìng)爭(zhēng)之中，而且也不利輕型車的規(guī)模生產(chǎn)。2面對(duì)這樣狀況，一汽果斷地采取了與吉林輕型車廠以及長(zhǎng)春輕型車廠、長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠松散聯(lián)營(yíng)的辦法，到1986年又發(fā)展成緊密聯(lián)營(yíng)的合作伙伴，聯(lián)營(yíng)以投資分利為主要內(nèi)容，實(shí)行生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理一體化，但是增產(chǎn)仍隸屬不同的投資主體，在聯(lián)營(yíng)中，一汽分別往各廠派出技術(shù)人員、管理人員，但是由于利益的沖突以及生產(chǎn)觀念轉(zhuǎn)變的滯后，這種機(jī)密聯(lián)營(yíng)越往前發(fā)展，困難越大，不僅輕型車的生產(chǎn)規(guī)模上不趨勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量也不盡人意，市場(chǎng)占有份額越來(lái)越小

5、，一汽的機(jī)密聯(lián)營(yíng)策略走進(jìn)了低谷。 2.吉林輕型車廠等企業(yè)的基本情況 吉輕原為吉林市汽車工業(yè)總公司，隸屬于吉林市政府，從財(cái)政性質(zhì)來(lái)說(shuō)，屬于地方性的國(guó)有企業(yè)。20世紀(jì)80年代中期，地方政府利用出口苞米換取的外匯投資建起了吉林輕型車廠，先期以生產(chǎn)微型車為主，后轉(zhuǎn)產(chǎn)輕型車。吉輕在被收購(gòu)前的主導(dǎo)產(chǎn)品是CA6440輕型客車，該擦黑哪怕是90年代初從日本引進(jìn)的，全部產(chǎn)用進(jìn)口件生產(chǎn)，成本高達(dá)20.8萬(wàn)元，而且18萬(wàn)元的價(jià)位推向市場(chǎng)，用戶也不接受，在這中高成本生產(chǎn)機(jī)制下，企業(yè)負(fù)責(zé)比率迅速上升，虧損日益嚴(yán)重。 長(zhǎng)春輕型車廠原為長(zhǎng)春東風(fēng)汽車制造廠，屬于地方性國(guó)有企業(yè)。從70年代以來(lái)，一直以CD130型2噸輕型貨車為

6、主導(dǎo)產(chǎn)品，該產(chǎn)品是自己研制成的，生產(chǎn)水平低，產(chǎn)品工藝管理落后，生產(chǎn)規(guī)模很小，利潤(rùn)率很低。1986年5月16日成為一汽的緊密聯(lián)營(yíng)廠以后，本該利用一汽的技術(shù)和管理很快發(fā)展，但是由于資產(chǎn)所屬主體的不同，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)改造等困難重重，到80年代末和90年代初已陷入嚴(yán)重虧損的境地。 長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠和長(zhǎng)春齒輪廠，屬于地方性國(guó)有企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為輕型發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱，其產(chǎn)品屬于輕型車的主要配件，被收購(gòu)前，已成為一汽緊密聯(lián)營(yíng)型企業(yè)。3二、一汽收購(gòu)吉輕的目的及交易方式 吉輕等4家企業(yè)在被收購(gòu)前都已實(shí)現(xiàn)與一汽的緊密聯(lián)營(yíng)，應(yīng)該說(shuō)還完全可以實(shí)現(xiàn)輕型車生產(chǎn)的社會(huì)協(xié)作和合理分工，事實(shí)上，一汽也是在朝著這一方向努力。為了早日

7、使東北輕型車生產(chǎn)基地建成，一汽在與這4家企業(yè)緊密聯(lián)營(yíng)以后，投入大量的技術(shù)力量和管理干部，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理一體化，但是，由于沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)一體化，一汽在與這4家聯(lián)營(yíng)廠的矛盾沖突越來(lái)越嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在：（1）吉輕屬于吉林市預(yù)算在內(nèi)企業(yè)，利稅上繳吉林市財(cái)政；長(zhǎng)春輕型車廠、長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠屬于長(zhǎng)春市預(yù)算內(nèi)企業(yè)，利稅上繳長(zhǎng)春市財(cái)政；而一汽屬于中央預(yù)算內(nèi)企業(yè)，利稅上繳財(cái)政部，由于各自所屬的預(yù)算體系不同，在利稅的分配上存在沖突與矛盾。（2）干部的管理屬于各自不同的組織部門，雖然一汽往4家企業(yè)派了管理人員，但一汽的管理思想及措施不僅不能被地方企業(yè)個(gè)干部職工所接受，而且其工作還處處受到挾制。（3）緊密

8、聯(lián)營(yíng)后，吉輕等企業(yè)仍屬于地方企業(yè)，企業(yè)干部和職工在心理上想成為“一汽人”的想法難以兌現(xiàn)，積極性調(diào)動(dòng)不起來(lái)。（4）資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)統(tǒng)一的核算與半成品統(tǒng)一調(diào)撥，仍困難重重。由于資產(chǎn)所屬主體不同，一汽的資產(chǎn)既進(jìn)不到吉輕這4家企業(yè)中，這4家企業(yè)的資產(chǎn)也置換不出來(lái)，同時(shí)吉輕與長(zhǎng)春輕型車廠、長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠的資產(chǎn)互相置換也不可能。按照規(guī)模級(jí)次分工，吉輕主要生產(chǎn)1噸級(jí)卡車整車（其底盤有長(zhǎng)輕提供）、1噸級(jí)11座廂式車（其底盤有長(zhǎng)輕提供）、2噸級(jí)駕駛臺(tái)；長(zhǎng)輕主要生產(chǎn)2噸級(jí)卡車整車（其駕駛臺(tái)有吉輕提供）、2噸車底盤、1噸車底盤；吉輕與長(zhǎng)輕生產(chǎn)整車所需的變速箱和發(fā)動(dòng)機(jī)由長(zhǎng)春齒輪長(zhǎng)、長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠提供。資

9、產(chǎn)隸屬不同主體，使這中規(guī)模級(jí)次分工根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)。4在聯(lián)營(yíng)中出現(xiàn)的沖突和困難，使一汽不得不改變依賴與地方企業(yè)聯(lián)營(yíng)建立東北輕型車基地的想法，只能尋找其他途徑。因此，收購(gòu)這4家企業(yè)的計(jì)劃提到了議事日程，從形式來(lái)講，收購(gòu)可以增大一汽的資產(chǎn)總量，但是，這顯然不是一汽的目的，收購(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)重組，為了規(guī)模級(jí)次分工，使輕型車生產(chǎn)從單純依賴擺攤子、上項(xiàng)目的外延擴(kuò)大到再生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)到以存量調(diào)整為主、少投入多生產(chǎn)的軌道上來(lái)。 由于一汽、吉輕等企業(yè)分屬于不同的財(cái)政預(yù)算體系，采取何種形式受費(fèi)頗費(fèi)周折。當(dāng)時(shí)財(cái)政部主張無(wú)償劃撥，但是這樣的方式，無(wú)論是吉林市政府，還是長(zhǎng)春市政府，都不贊成，因?yàn)榧p等企業(yè)的吉林市、長(zhǎng)春市

10、依靠地方財(cái)政投資建立的，無(wú)償劃撥會(huì)影響地方的財(cái)政收入，而現(xiàn)金收購(gòu)的方式也行不通，因?yàn)橐黄幱诖笠?guī)模產(chǎn)品轉(zhuǎn)型時(shí)期，不可能拿出相當(dāng)數(shù)量的閑置資金。經(jīng)過(guò)多方面協(xié)商及有關(guān)專家的建議，實(shí)行“承擔(dān)債務(wù)，分期補(bǔ)償”的收購(gòu)方式。一汽對(duì)吉林市的補(bǔ)償為：1992年、1993年每年補(bǔ)償1000萬(wàn)元；19941996年，以1000萬(wàn)元為基數(shù)，每年遞增5%進(jìn)行補(bǔ)償；19972011年以1996年當(dāng)時(shí)補(bǔ)償額為基數(shù)，每年遞增10%進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償期截止2011年12月31日。一汽對(duì)長(zhǎng)春市的補(bǔ)償為：從1993年開(kāi)始，第一年基數(shù)為500萬(wàn)元，每年按10%比率遞增，總補(bǔ)償期為15年。無(wú)論是對(duì)吉林市，還是對(duì)長(zhǎng)春市的補(bǔ)償，其補(bǔ)償金從

11、一汽收購(gòu)企業(yè)逐年創(chuàng)收的利潤(rùn)中支出，如果所收購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損后當(dāng)年創(chuàng)收不足，則有一汽用自由資金補(bǔ)足，補(bǔ)償金實(shí)現(xiàn)所得稅前付款。 5需要說(shuō)明的是：（1）關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估。雙方（一汽與吉林市政府、一汽與長(zhǎng)春市政府）經(jīng)過(guò)協(xié)商，一致同意不再對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，以1987年協(xié)議書（當(dāng)時(shí)實(shí)行聯(lián)營(yíng)的協(xié)議資產(chǎn)數(shù)）和目前（199年）的帳面數(shù)額為依據(jù)，對(duì)于集體所有制資產(chǎn)部門不再剔除，包括在企業(yè)總資產(chǎn)中，地方政府所獲得的補(bǔ)償金額與當(dāng)時(shí)被收購(gòu)企業(yè)帳面凈資產(chǎn)基本相等。（2）關(guān)于職工安排。吉輕等長(zhǎng)春市三家企業(yè)的職工（1991年在冊(cè)人員）由一汽全部接受，不再分流與裁員，職工的原所有制身份不變、勞動(dòng)工資關(guān)系納入一汽體系，按

12、照一汽的標(biāo)準(zhǔn)確定。（3）關(guān)于被收購(gòu)企業(yè)原有的附屬集體企業(yè)的處置。集體企業(yè)不再撥離，也不移交地方政府，一并納入一汽，由一汽集體企業(yè)管理處歸口管理，其所有制性質(zhì)不變，其獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體地位不變。（4）關(guān)于法人資格。吉輕并入一汽后，隨一汽轉(zhuǎn)為中央直屬企業(yè)，取消原企業(yè)法人，但考慮到不影響吉林市地方稅收，一汽授予其為一汽屬下獨(dú)立核算的二級(jí)企業(yè)法人，一汽對(duì)該廠實(shí)行人、財(cái)、物、產(chǎn)、供、銷“六統(tǒng)一”管理，在一汽內(nèi)部調(diào)撥原材料、燃料及汽車零部件等，其稅款由吉林市征收，不重復(fù)納稅，也不再向吉林市上繳利潤(rùn)；長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠被收購(gòu)后，被取消法人資格，與一汽各個(gè)專業(yè)廠之間是內(nèi)部配套關(guān)系，其財(cái)稅渠

13、道華歸一汽，與長(zhǎng)春市地方財(cái)政脫鉤，不再向地方政府上繳利潤(rùn)，稅款按國(guó)家有關(guān)規(guī)定，由一汽統(tǒng)一繳納。（5）關(guān)于債權(quán)債務(wù)。吉輕的全部債權(quán)、債務(wù)、虧損由一汽承擔(dān)，長(zhǎng)春輕型車廠、長(zhǎng)春發(fā)動(dòng)機(jī)廠、長(zhǎng)春齒輪廠的債權(quán)、債務(wù)、虧損也由一汽承擔(dān)，同時(shí)，吉林市政府以退稅、讓利或其他方式借給使用的資金不再抽回，也不再作為市政府對(duì)該廠進(jìn)行資本投入。6三、一汽收購(gòu)后的資產(chǎn)重組及對(duì)企業(yè)制度的改造一汽對(duì)吉輕等企業(yè)的收購(gòu)，是著眼于建設(shè)60000輛輕型車基地這一目標(biāo)，收購(gòu)?fù)瓿梢院?，一汽立即著手進(jìn)行資產(chǎn)重組與企業(yè)制度改造。（1）財(cái)務(wù)改造。吉輕及長(zhǎng)輕、長(zhǎng)齒、長(zhǎng)輕機(jī)4家企業(yè)被收購(gòu)以后，納入一汽的財(cái)務(wù)體系，讓吉輕成為一汽下屬的獨(dú)立核算的二級(jí)

14、企業(yè)法人，由一汽統(tǒng)一財(cái)務(wù)的結(jié)算與管理，為一汽收購(gòu)后的資產(chǎn)重組奠定了基礎(chǔ)。一汽在資產(chǎn)重組中，確立了以資產(chǎn)增量帶動(dòng)資產(chǎn)存量的調(diào)動(dòng)方針，存量調(diào)整表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面要使4家被收購(gòu)的地方企業(yè)的存量得到重新配置，另一方面要將一汽原由的中型車廠的潛在閑置資源一并納入調(diào)整當(dāng)中，節(jié)省輕型車生產(chǎn)的增量投入。按照新的財(cái)務(wù)管理的規(guī)定，一汽對(duì)19個(gè)中型車廠與4家被收購(gòu)企業(yè)的地方資產(chǎn)統(tǒng)一調(diào)撥，當(dāng)然，這種調(diào)撥主要體現(xiàn)在原材料、汽車配件的統(tǒng)一使用的價(jià)值上。通過(guò)資產(chǎn)重組，一汽原來(lái)的19個(gè)中型車專業(yè)廠既能為中型車配套，有能為輕型車配套，這樣，一方面提高了這些中型車廠的生產(chǎn)能力，另一方面又減少了對(duì)輕型車生產(chǎn)的資本投入，通過(guò)這重

15、資產(chǎn)重組，使輕型車基地建設(shè)節(jié)省了4億5億，投產(chǎn)時(shí)間提前了兩年。（2）組織管理的改造。一汽收購(gòu)這4家地方企業(yè)以后，給它們注入必要資金，同時(shí)，下大工夫使這4家企業(yè)在管理方式上和管理水平上與一汽并軌。一汽往各家企業(yè)派出分廠廠級(jí)和中層管理干部，把一汽的管理思想帶到各分廠。為了使地方企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)干部轉(zhuǎn)變觀念，接受新的管理方式，把愿地方企業(yè)的廠級(jí)干部掉到一汽大本營(yíng)任職1年2年，然后再派回原企業(yè)。應(yīng)該說(shuō)一汽的這種做法是成功的，凡是在一汽大本營(yíng)工作過(guò)的原地方企業(yè)干部，再回到原企業(yè)，處處以“一汽人”的身份來(lái)自覺(jué)地貫徹一汽的管理思想。除此之外，一汽還通過(guò)各種培訓(xùn)形式，對(duì)原地方企業(yè)職工進(jìn)行輪訓(xùn)，可以說(shuō)，一汽這種培訓(xùn)比

16、對(duì)被收購(gòu)企業(yè)注入資金更加重要。被收購(gòu)的4家企業(yè)，從干部到職工都明確了這樣一條原則：企業(yè)的發(fā)轉(zhuǎn)必須立足于先進(jìn)的管理，通過(guò)生產(chǎn)方式的變革推動(dòng)資源的優(yōu)化配置。7（3）技術(shù)改造。一汽對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)注入主要是用來(lái)技術(shù)改造，輕型車基地建設(shè)堅(jiān)持走技術(shù)引進(jìn)與自主開(kāi)發(fā)相結(jié)合，以自主開(kāi)發(fā)為主的路子。吉輕主導(dǎo)產(chǎn)品之一CA6440輕型客車原先是引進(jìn)日本部件，單車完全生產(chǎn)成本20.8萬(wàn)元，在一汽技術(shù)人員指導(dǎo)下，對(duì)該車生產(chǎn)線進(jìn)后的吸收、消化和創(chuàng)新改造，到1995年1月，基本上實(shí)現(xiàn)了部件國(guó)產(chǎn)化，單車成本大幅度下降。CA6440型客車以11.8萬(wàn)元價(jià)位推向市場(chǎng)，市場(chǎng)占有份額迅速提高。長(zhǎng)春輕型車廠的主導(dǎo)產(chǎn)品2噸車CA104

17、0系列和1噸CA1020系列前后橋總成，是以自主開(kāi)發(fā)為主與必要的技術(shù)引進(jìn)相結(jié)合而開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的，這樣既提高了產(chǎn)品質(zhì)量，又節(jié)省了外匯資金。同過(guò)改進(jìn)與引進(jìn)技術(shù)，在結(jié)構(gòu)性能、可靠性等方面均有顯著的改善，如采用從美國(guó)萊斯勒公司引進(jìn)的CA488型發(fā)動(dòng)機(jī)，采用從日本日產(chǎn)公司引進(jìn)的Cabstar系列駕駛室，采用從英國(guó)AP公司引進(jìn)的帶扭轉(zhuǎn)減震器的膜片式離合器，以及采用公司研究所自行設(shè)計(jì)的CAS520BI型五擋帶同步器變速箱等。長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠為保證產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到世界先進(jìn)水平，福建依靠自己開(kāi)發(fā)，關(guān)鍵設(shè)備不惜重金從國(guó)外引進(jìn)，如CA488發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵鑄件缸蓋采用美國(guó)牌號(hào)高強(qiáng)度鑄芯鋁合金，因此從法國(guó)SIFA公司花外匯300

18、萬(wàn)美元購(gòu)進(jìn)兩輛重力交鑄機(jī)，實(shí)現(xiàn)CA488鋁蓋自動(dòng)化澆鑄，其產(chǎn)品完全合乎質(zhì)量要求并順利地通過(guò)美國(guó)克萊斯勒公司要緊的缸蓋加工自動(dòng)生產(chǎn)線。為滿足CA488發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)需要，進(jìn)氣管是另一關(guān)鍵零件，為了生產(chǎn)該零件，特從美國(guó)VULCAN工程公司要緊90年代最新工藝消失模生產(chǎn)工藝和關(guān)鍵設(shè)備。長(zhǎng)春齒輪廠以生產(chǎn)變速箱為主，經(jīng)過(guò)幾年技術(shù)改造，做生產(chǎn)的CAS520變速箱年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)，而且該產(chǎn)品在994年榮獲“國(guó)家品牌產(chǎn)品”稱號(hào)。通過(guò)技術(shù)改造，一汽生產(chǎn)的輕型車的外觀、性能、價(jià)格已經(jīng)受到用戶歡迎，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。（4）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。收購(gòu)之前，吉輕和長(zhǎng)輕的產(chǎn)品是基本雷同的，就整車生產(chǎn)而言是小而全。收購(gòu)之后，各自的

19、輕型車產(chǎn)品制造被統(tǒng)一到一個(gè)、制造體系上來(lái)，依據(jù)各自的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)分工，如吉輕除了生產(chǎn)1噸整車外，還重點(diǎn)生產(chǎn)2噸車駕駛室，為長(zhǎng)輕及全國(guó)各地其他廠家配套；吉輕除了生產(chǎn)-2噸整車外，還重點(diǎn)生產(chǎn)底盤，所生產(chǎn)的2噸車、1噸車底盤，不僅為自己的整車、吉輕的整車配套，還可以為其他輕型車廠配套，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅使企業(yè)可按自己的技術(shù)有時(shí)著重提高輕型車某一不見(jiàn)的質(zhì)量，而且可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，如長(zhǎng)輕1995年生產(chǎn)多車底盤80000輛，規(guī)模生產(chǎn)可以使企業(yè)形成更大范圍的協(xié)作分工，正是這種結(jié)構(gòu)調(diào)整，使一汽的輕型車生產(chǎn)在全國(guó)同行業(yè)顯示較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。8二、問(wèn)題思考你認(rèn)為該項(xiàng)并購(gòu)屬于何種類型的并購(gòu)，產(chǎn)生了什么效應(yīng)？ 9三、思考

20、結(jié)果（1）從形式上看，“一汽”并購(gòu)吉林輕型車廠等地方企業(yè)屬于吸收合并，即兼并?！耙黄币苑制谫Y金補(bǔ)償?shù)姆绞劫?gòu)買了吉輕等四家地方企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，無(wú)償兼并了哈爾濱星光機(jī)電廠。一汽授予吉輕為一汽屬下獨(dú)立核算的二級(jí)企業(yè)法人，其余幾家地方企業(yè)都被取消法人資格，并入一汽生產(chǎn)體系，與一汽原來(lái)的各專業(yè)廠之間是內(nèi)部配套關(guān)系。一汽并購(gòu)吉輕等幾家地方企業(yè)后，幾家地方企業(yè)的所有資產(chǎn)都納入一汽的資產(chǎn)管理范圍內(nèi)，它們所有的債權(quán)、債務(wù)、虧損都由一汽承擔(dān)。10（2）從并購(gòu)雙方所處行業(yè)性質(zhì)來(lái)看，一汽并購(gòu)吉輕等幾家地方企業(yè)的并購(gòu)方式既有橫向并購(gòu)，也有縱向并購(gòu)。橫向并購(gòu)：一汽以生產(chǎn)重型汽車為主，而吉輕先期以生產(chǎn)微型車為主，后轉(zhuǎn)產(chǎn)輕

21、型車。長(zhǎng)輕一直以2噸輕型貨車為主導(dǎo)產(chǎn)品。一汽與吉輕、長(zhǎng)輕都處于汽車生產(chǎn)行業(yè)，都以汽車為主導(dǎo)產(chǎn)品，一汽并購(gòu)吉輕等企業(yè)，避免了輕型車生產(chǎn)線的重復(fù)建設(shè)。因此，這部分屬于橫向并購(gòu)?？v向并購(gòu)：長(zhǎng)春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠和長(zhǎng)春齒輪廠，它們的主導(dǎo)產(chǎn)品為輕型發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱，這些屬于輕型車的主要配件，是輕型車生產(chǎn)鏈的一個(gè)重要組成部分，因此，這部分屬于縱向并購(gòu)。11（3）從并購(gòu)程序來(lái)看，未完成國(guó)家建立東北輕型車生產(chǎn)基地的計(jì)劃，一汽積極籌集建設(shè)輕型車廠，但當(dāng)時(shí)地方政府紛紛建設(shè)自己統(tǒng)轄的輕型車廠，輕型車產(chǎn)業(yè)線分散上馬，必然會(huì)使輕型車的市場(chǎng)銷售處于惡性競(jìng)爭(zhēng)之中，而且也不利于輕型車的規(guī)模生產(chǎn)，面對(duì)這種狀況，一汽果斷與吉輕、長(zhǎng)輕、長(zhǎng)

22、輕機(jī)、長(zhǎng)齒實(shí)行分散聯(lián)營(yíng)，但在聯(lián)營(yíng)的過(guò)程中，由于利益的沖突以及生產(chǎn)觀念的轉(zhuǎn)變的滯后，聯(lián)營(yíng)機(jī)制發(fā)展困難，不但生產(chǎn)規(guī)模跟不上，產(chǎn)品質(zhì)量也不盡人意，導(dǎo)致市場(chǎng)占有份額逐漸減少。在這種情況下，針對(duì)存在的問(wèn)題，一汽與吉林、長(zhǎng)春是政府進(jìn)行協(xié)商，采取了有關(guān)專家的建議，一汽對(duì)幾家地方企業(yè)實(shí)行收購(gòu)，經(jīng)過(guò)多次協(xié)商，雙方確定了合理的收購(gòu)方式，合理的補(bǔ)償方式和金額，并在資產(chǎn)評(píng)估、法人資格和債權(quán)債務(wù)方面打成了協(xié)議，一汽順利并購(gòu)4家地方企業(yè)，屬于善意的并購(gòu)。12（4）從并購(gòu)的支付方式來(lái)看，一汽實(shí)行的是“承擔(dān)債務(wù)，分期補(bǔ)償”的收購(gòu)方式，承擔(dān)吉輕等幾家地方企業(yè)的債務(wù)，吉輕等幾家地方企業(yè)屬于地方性國(guó)有企業(yè)，考慮到這一情況，為了不影響地方的收入，對(duì)吉林市政府實(shí)行分期補(bǔ)償，因此，這屬于通過(guò)承擔(dān)債務(wù)來(lái)?yè)Q取資產(chǎn)。13（2）這次并購(gòu)所產(chǎn)生的效應(yīng)：產(chǎn)生了管理協(xié)同效應(yīng)。一汽收購(gòu)這4家地方企業(yè)以后，在給它們注入必要的資金的同時(shí)，下大工夫使這4家地方企業(yè)在管理方式上和管理水平上與一汽并軌。一汽往各家企業(yè)派出分廠廠級(jí)和中層管理干部，把一汽的管理思想帶到各分廠。為了使地方企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)干部轉(zhuǎn)變觀念，