金融市場概述--課件

1、金融市場概況1第一節(jié) 金融市場概述一、金融市場 1、定義：資金供求雙方實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通等交易活動的總稱。狹義：金融市場是資金由多余者向短缺者轉(zhuǎn)移的場所。一般以票據(jù)和有價證券為交易對象的融資活動。廣義：貨幣資金融通和金融工具交易的場所與行為的總和，即金融機構(gòu)與客戶之間所有以資金為交易對象的活動。包括存款、貸款、信托、租賃、保險、票據(jù)抵押與貼現(xiàn)、股票債券買賣等全部金融活動。21、金融市場體系金融市場貨幣市場拆借市場資本市場黃金市場外匯市場儲蓄、承兌貼現(xiàn)市場國庫券市場基金市場股票市場衍生工具市場證券市場保險市場信貸市場債券市場期貨市場期權(quán)市場31.2金融市場的功能和作用（1）便利投資和籌資。

2、（2）合理引導(dǎo)資金流向和流量，促進資本集中并 向高效益單位轉(zhuǎn)移。 （3）方便資金的靈活轉(zhuǎn)換。 （4）實現(xiàn)風(fēng)險分散，降低交易成本。 （5）有利于增強宏觀調(diào)控的靈活性。 （6）有利于加強部門之間，地區(qū)之間和國家之間的經(jīng)濟聯(lián)系。4二、證券市場股票市場2.1股票：是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。2.2一級市場：也稱為發(fā)行市場，它是指公司直接或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票的市場。所謂新發(fā)行的股票包括初次發(fā)行和再發(fā)行的股票，前者是公司第一次向投資者出售的原始股，后者是在

3、原始股的基礎(chǔ)上增加新的份額。 一級市場的主要特點無固定集中場所。發(fā)行者自行推銷，或通過中介機構(gòu)如投資公司、信托公司或證券商等推銷。發(fā)行新證券。證券發(fā)行中介機構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提出的條件和證券投資者要求的收益提供服務(wù)。無統(tǒng)一發(fā)行時間。由證券發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場行情走向自行決定。 5二級市場也稱股票交易市場，是投資者之間買賣已發(fā)行股票的場所。這一市場為股票創(chuàng)造流動性，即能夠迅速脫手換取現(xiàn)值。發(fā)行方式：股票發(fā)行有公募和私募兩種，公募是指前述的公開發(fā)行，私募是指向累計不超過二百人的特定對象發(fā)行。公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦和證券公司承銷，并向中國證監(jiān)會申報；私募則一般無保薦人保薦和證券公

4、司承銷的硬性規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)向中國證監(jiān)會申報，發(fā)行對象均屬于原前十名股東的，可以由上市公司自行銷售。股票上市是指發(fā)行人發(fā)行的股票在證券交易場所公開掛牌交易和流通。二級市場的作用：較短期的資金可以通過證券的買賣連接起來，續(xù)短為長，變成長期投資從而極大地擴充了長期投資的來源。63、一、二級市場的聯(lián)系一級市場是基礎(chǔ)和前提。如果沒有一級市場的發(fā)行，二級市場的證券買賣將無從做起。二級市場是一級市場的重要保證，為金融資產(chǎn)提供流動性。沒有二級市場，證券不能轉(zhuǎn)讓和流通，對投資者很難有吸引力。發(fā)行市場流通市場初級市場次級市場72.3交易時間 星期一至星期五 上午9:30-11:30，下午13:0

5、0-15:00上午9:15開始，投資人就可以下單，委托價格限于前一個營業(yè)日收盤價的-+10%，即在當(dāng)日的漲跌停板之間。9:25前委托的單子，在上午9:25時撮合，得出的價格便是所謂“開盤價”。9:25到9:30之間委托的單子,在9:30才開始交易2.4交易費用傭金（手續(xù)費）各券商自定，一般為：買、賣都是成交總額的0.3，不足5塊按5塊收。印花稅 買時為0，賣時為成交金額的0.5。過戶費只有上證的收，深證不收。82.5分類 （1）普通股：指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份 （2）優(yōu)先股：優(yōu)先股相對于普通股 （3）垃圾股：經(jīng)營虧損或違規(guī)的公司的股票 （4）績優(yōu)股：公司經(jīng)營很好

6、，業(yè)績很好，每股收益0.8元以上.市盈率1015倍以內(nèi) （5）藍(lán)籌股：股票市場上，那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良，成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍(lán)籌股。 （6）其他股：可以根據(jù)投資主體的不同分為國家股、法人股、內(nèi)部職工股和社會公眾個人股 92.6上市條件（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、Q板、E板）1011 新三板 新三板新三板的行業(yè)名稱叫做“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”、發(fā)展歷程2006 新三板出世為了拯救老三板里交易十分冷淡的局面，證監(jiān)會就決定拉進一些高科技的企業(yè)，恰好與國家大力扶持高新技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略不謀而合，于是2006年，有關(guān)方面便在北京中關(guān)村科技園區(qū)建立了新的股份轉(zhuǎn)讓

7、系統(tǒng)，也就是“新三板”。 2012 新三板擴容為了讓新三板真正成為主板市場的重要補充，2012年，國家決定做大新三板市場，把原來中關(guān)村這一個試點，擴展到北京、上海、天津、武漢四個高科技園區(qū)，這就是“新三板擴容”。 2013 新三板獨立原先“新三板”一直掛靠在深交所下面，眼見著這個市場越做越大，國家便決定讓其自立門戶，2013年1月，“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”在北京金融街正式揭牌，作為獨立的公司在工商總局注冊，負(fù)責(zé)新三板的運營管理。 122014做市商制度2014年8月，政府推出了做市商制度，通俗解釋就是允許中間商來大拆小，讓入股新三板的門檻大大降低，徹底改變了此前不溫不火的交易狀況，隨著市場

8、量迅速提升，新三板掛牌企業(yè)也開始呈指數(shù)增長。2014年年初，掛牌企業(yè)僅356家，2014年一年的時間便膨脹至1572家。2015爆發(fā)之年2015年，隨著新三板交易規(guī)則的逐步完善，3月18日，三板成指、三板做市兩大指數(shù)正式發(fā)布，標(biāo)志著新三板市場行情自此有了“風(fēng)向標(biāo)”。而雪球也越滾越大，僅僅四個半月的時間，掛牌企業(yè)就猛增2411家（截至5月15日），新三板迎來了真正的爆發(fā)之年。13新三板上市條件：（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；（三）公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；（四

9、）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；（六）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。 14投資價值：1、截至今年8月19日，新三板掛牌企業(yè)達到3269家，遠(yuǎn)超過上海證券交易所(1071家)與深圳證券交易所(1729家)之和。因目前只有券商可以為掛牌企業(yè)做市，且做市需要券商拿出“真金白銀”買入企業(yè)股票，不足百家做市商遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了市場需求。2、國家大力扶持、制度日趨完善、投資還在萌芽階段，我想大家不難理解為什么新三板在這一年來如此火爆，但其實它最大的價值還隱藏在兩個字：股權(quán)。股權(quán)與股票最重要的區(qū)別之一：股權(quán)的價格一般接近每股凈資產(chǎn)，就是大家經(jīng)常嘴上講的原始股，同時每一次

10、買賣的數(shù)額通常較大。而股票的價格是凈資產(chǎn)乘上市凈率，目前創(chuàng)業(yè)板的平均市凈率大概在6左右。這就是說，原始股的價格要比股票相對低得多。舉個栗子：2006年，華誼兄弟的原始股東以每股0.53元的價格買入原始股，2009上市第一天最高價91.8元，收益170多倍，假如你在2006年買入10萬元，三年后資產(chǎn)將變?yōu)?700多萬。對一個上班族來說，人生從此改變。15企業(yè)上個新三板有什么好處： 1、轉(zhuǎn)板IPO要討論企業(yè)掛牌新三板的好處，就不得不提轉(zhuǎn)板IPO。對懷揣上市夢想的企業(yè)家，這是最大的吸引力，也是對企業(yè)最大的價值?，F(xiàn)在新三板的主管機構(gòu)，已經(jīng)從中國證券業(yè)協(xié)會變更為中國證監(jiān)會。盡管新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板IPO的

11、具體細(xì)則還沒有出來，但在兩者之間搭建轉(zhuǎn)板機制，為新三板掛牌企業(yè)提供轉(zhuǎn)板IPO的綠色通道這一點，已經(jīng)十分明確。2、財富增值掛牌新三板之前，企業(yè)到底值多少錢，并沒有一個公允的數(shù)值。但在企業(yè)掛牌之后，市場會對企業(yè)給出一個估值，并將有一個市盈率?，F(xiàn)在新三板的平均市盈率在18倍左右。為什么富豪榜中的人那么有錢？就是因為他們擁有的資產(chǎn)價值被放大了。被什么放大？就是資本市場的市盈率。3、吸引投資人中小企業(yè)最大的困難之一就是融資，而融資遇到的第一個困難，就是如何吸引和聯(lián)系投資人。不能吸引投資人的目光，你的企業(yè)投資價值再大，也沒有用。 4、股權(quán)融資 融資方式有債權(quán)融資和股權(quán)融資之分，兩者各有特點各有優(yōu)勢。股權(quán)融

12、資不用提供抵押，融來的錢也不用還。并且通常在融來資金的同時，還能融來資源。新三板之后，企業(yè)在需要融資時，只要把手里的股權(quán)出讓一部分就可以了。165、定向增發(fā)股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資用的是股東原來手里的股權(quán)，屬于存量。如果股東不愿意用這種方式，還可以定向增發(fā)。定向增發(fā)是對特定對象的融資行為，用的是增量。原股東不用出讓股權(quán)，但每人手里的股權(quán)會被稀釋。股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般伴有原股東股權(quán)的重大稀釋，或者是原股東的退出。轉(zhuǎn)讓前后，企業(yè)的整體盤子基本是不變的。但定向增發(fā)則是在原股東不變的情況下，增加新的股東。投入的錢任何人都不能拿走，是要放到企業(yè)的。這時候，企業(yè)的整體盤子是增加的。6、增加授信企業(yè)成功掛牌新三板，是一種非常積

13、極的信號。銀行對于這樣的企業(yè)，是非常愿意增加授信并提供貸款的，因為他們也面臨激烈的競爭，并且以后這種競爭還會加劇。7、股權(quán)質(zhì)押有些企業(yè)掛牌新三板后，就會有銀行找來，說可以提供貸款，因為股權(quán)可以質(zhì)押了。8、品牌效應(yīng)掛牌新三板后，就成為了非上市公眾公司，企業(yè)會獲得一個6位的以4開頭的掛牌代碼，還有一個企業(yè)簡稱。以后企業(yè)的很多信息都要公開。但與此同時，企業(yè)的影響和知名度也在不斷擴大。17 Q板是中小企業(yè)股權(quán)報價系統(tǒng)，指掛牌公司可以通過系統(tǒng)進行線上報價，但交易、融資均在線下完成。企業(yè)Q板上市掛牌的條件1、Q板對企業(yè)規(guī)模大小沒有要求（大多數(shù)企業(yè)注冊資金規(guī)模多在100萬元左右）2、企業(yè)類型不局限于股份有限

14、公司（還包括有限公司、合資公司等各類企業(yè)3、企業(yè)所處行業(yè)和所有制成份也不受限制企業(yè)Q板上市掛牌的優(yōu)勢：1、Q板平臺，融資能力極強，可促進交易。利于股權(quán)定價，質(zhì)押貸款。2、推薦機構(gòu)持續(xù)服務(wù)，幫助企業(yè)成長，提升企業(yè)財務(wù)、營運能力3、提升企業(yè)形象，增強企業(yè)公信力，降低企業(yè)自身信用風(fēng)險4、中心定期推送企業(yè)最新動態(tài)及業(yè)內(nèi)咨詢，利于企業(yè)展示，掌握最新金融咨詢5、企業(yè)專板享有優(yōu)先服務(wù)權(quán)18E板 全稱為非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡稱轉(zhuǎn)讓板，指掛牌公司可以通過系統(tǒng)進行線上報價、線上交易、線上投資等。企業(yè)E板上市1、注冊資本中存在非貨幣出資的，應(yīng)設(shè)立滿一個會計年度2、業(yè)務(wù)基本獨立，具備持續(xù)經(jīng)營能力3、不存在

15、明顯的同業(yè)競爭，額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為4、在經(jīng)營管理上具備控制風(fēng)險能力5、股份發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合理規(guī)范企業(yè)E板上市掛牌的優(yōu)勢1、拓展融資同理、提升市場知名度、獲得政府重視2、為掛牌企業(yè)提供媒體和網(wǎng)站宣傳，保證報價系統(tǒng)的曝光率3、在公共平臺上掛牌，增加了企業(yè)的信用度，更利于獲得銀行貸款4、有利于企業(yè)獲得訂單，增加新的投資者，增強企業(yè)綜合競爭力5、促進企業(yè)盡快達到創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板上市的要求192.6代碼 股票代碼是滬深兩地證券交易所給上市股票分配的數(shù)字代碼。這類代碼涵蓋所有在交易所掛牌交易的證券。熟悉這類代碼有助于增加我們對交易品種的理解。A股代碼：滬市的為600或60，深市的

16、為000或001，中小板為00，創(chuàng)業(yè)板為300；兩市的后3位數(shù)字均是表示上市的先后順序； B股代碼：滬市的為900，深市的為200；兩市的后3位數(shù)字也是表示上市的先后順序。創(chuàng)業(yè)板的申購代碼、上市代碼都是30，增發(fā)為37，配股38。中小板：002xxx 20（三）債權(quán)市場和股權(quán)市場股權(quán)市場所有權(quán)股票債權(quán)市場債權(quán)債券債權(quán)市場和股權(quán)市場可以統(tǒng)稱為證券市場。證券發(fā)行三種形式。 （1）平價發(fā)行（At a Par）。等額發(fā)行或面額發(fā)行。（2）溢價發(fā)行（At a Premium）。按高于面額的價格發(fā)行股票。（3）折價發(fā)行（At a Discount）。指以低于面額的價格出售。我國規(guī)定股票發(fā)行價格不得低于票面

17、金額。 21（四）現(xiàn)貨市場和期貨市場 按成交后是否立即交割分。1、現(xiàn)貨交易 spot trading：指即期買賣，買賣雙方成交后立即交割，錢貨兩清。實際交易中，成交和交割不可能在同一個時點上完成，一般都允許有一個較短的交割期限。各國對此規(guī)定不一，有的規(guī)定成交后第二個工作日交割，有的規(guī)定則長一些，允許成交后45日內(nèi)完成交割（一般當(dāng)日或 3日內(nèi)） 。具體的交割期限，一般都按證券交易所的規(guī)定辦理或沿襲慣例。22現(xiàn)貨交易的特點成交和交割基本上同時進行；實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，不允許對沖；在交割時，購買者必須支付現(xiàn)款；現(xiàn)貨交易主要是投資行為，而不是為了獲取證券買賣差價的利潤而進行投

18、機?，F(xiàn)貨交易的特點232、期貨交易 futures trading 期貨市場：先行成交，在以后某一約定時間，按契約中規(guī)定的價格和數(shù)量進行遠(yuǎn)期交割。發(fā)端以1898年在美國成立芝加哥奶油和蛋商會為標(biāo)志，當(dāng)時進行期貨交易的基本上是農(nóng)產(chǎn)品。以后商會改名為芝加哥商品交易所，進行期貨交易的商品也越來越多，除農(nóng)產(chǎn)品外，還包括有色金屬、石油等工業(yè)原材料。20世紀(jì)60年代以來，股票、債券、外匯等金融商品的交易先后出現(xiàn)期貨交易形式。是現(xiàn)代證券市場上最常見的交易方式之一。24期貨交易特點成交和交割不同步可采用清算方式軋抵雙方帳目，不一定發(fā)生實物交換在成交的一定時期之后進行交割，交割時的市場價格與成交價格常常不一致，這將給交易者帶來收益或損失。交易中既有投資者也有投機者。實際交割日在遠(yuǎn)期，買賣雙方交割日到來之前均可再買入或賣出相同的期貨。在實際交割時就可以把