國際金融第三章 外匯業(yè)務和匯率折算

1、第三章 外匯業(yè)務和匯率折算第一節(jié) 外匯市場第二節(jié) 外匯業(yè)務第三節(jié) 匯率折算與進出口報價第一節(jié) 外匯市場一、外匯市場概念 從事外匯買賣或兌換的交易場所，或者說是各種不同貨幣彼此進行交換的場所。 二、外匯市場的組織形態(tài) 有固定場所和設施的有形市場：外匯交易所 無形的、抽象的市場：交易網(wǎng)絡、雙向報價 外匯交易分為兩個步驟：成交和交割 外匯交易中心：倫敦、紐約和東京 三、外匯市場的構成（一）外匯交易的參與者類型外匯銀行 外匯經(jīng)紀人 顧客 中央銀行 （二）交易分為三個層次 銀行與顧客之間銀行同業(yè)之間銀行與中央銀行之間四、外匯市場的類型（一）零售市場和批發(fā)市場零售市場：外匯銀行、個人、公司之間的交易，規(guī)模

2、較小批發(fā)市場：銀行之間的市場，規(guī)模占絕對優(yōu)勢（二）柜臺市場和交易所市場（有形和無形市場）柜臺市場：計算機、信息網(wǎng)絡，紐約、倫敦等外匯市場交易所市場：實物市場（三）即期、遠期和期貨外匯市場第二節(jié) 外匯業(yè)務一、即期外匯業(yè)務（spot exchange）即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯買賣。 四個步驟：即詢價（Asking）、 報價（Quotation）、 成交（Done）及證實（Confirmation）。 銀行的報價程序：確定當天的開盤匯率 、開始對外報價 、修訂原報價 即期外匯業(yè)務類型1、電匯（Telephone Transfer, T/T） 匯款人

3、向當?shù)赝鈪R銀行交付本國貨幣，由該行用電報或電傳通知國外分行或代理行立即付出外匯。 電匯時間短，速度快 電匯匯率最高2、信匯（Mail Transfer, M/T） 匯款人向當?shù)赝鈪R銀行交付本國貨幣，由該行開具付款委托書，用航郵寄交國外代理行，辦理付出外匯業(yè)務。3、票匯（Demand Draft, D/D） 匯出行應匯款人的申請，開立以匯入行為付款人的匯票，列明收款人的姓名、匯款金額等信息，交由匯款人自行寄送給收款人或親自攜帶出國，以憑票取款的一種匯款方式。二、遠期外匯業(yè)務（一）概念 買賣雙方先行簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和未來交割的 時間，到交割日期，按照合同規(guī)定，買方付款、賣方

4、交匯的外匯業(yè)務。（二）參與者 購買遠期外匯：遠期外匯支出的進口商、負有外幣債務的債務人、輸入短期資本的牟利者、遠期匯率看漲的投機商； 賣出遠期外匯：遠期外匯收入的出口商、持有外幣債權的債權人、輸出短期資本的牟利者、遠期匯率看跌的投機商。（三）遠期匯率的三種標價方法1、直接標出遠期外匯的匯率；2、只標出遠期匯率與即期匯率的差額； 升水表示遠期外匯比即期外匯貴，貼水表示遠朗外匯比即期外匯便宜，平價表示兩者相等； 直接標價法下，升水時，遠期外匯匯率等于即期匯率加上升水數(shù)值；貼水時，等于即期匯率減去升水數(shù)值； 間接標價法下，升水時，遠期外匯匯率等于即期匯率減去升水數(shù)值；貼水時，等于即期匯率加上升水數(shù)值

5、；（三）遠期匯率的標價方法3、點數(shù)標價法 點數(shù)是小數(shù)點以后的第四位數(shù)字，即萬分之一； 表示遠期匯率的點數(shù)有兩欄數(shù)字，分別代表買入價和賣出價； 如果第一欄點數(shù)大于第二欄點數(shù)，遠期外匯匯率等于即期匯率減去相應點數(shù)； 如果第一欄點數(shù)小于第二欄點數(shù)，遠期外匯匯率等于即期匯率加上相應點數(shù)； 舉例：P131（四）遠期匯率與利率的關系1、遠期外匯是升水還是貼水，受利息率水平的制約。利率低的國家的貨幣遠期匯率會升水，利率高的國家的貨幣遠期匯率會貼水；2、遠期匯率升水（或貼水）的具體數(shù)字可以從兩種貨幣利率差和即期匯率中推導計算；3、遠期匯率升水（或貼水）的年率也可以從即期匯率和升水（或貼水）的具體數(shù)字中推導計算

6、；三、套匯交易利用不同市場的匯率差異，在匯率低的地方買進，在匯率高的地方賣出，賺取差價。（一）兩地套匯（直接套匯）紐約市場：1美元778港元 （賣出100美元）香港市場：1美元775港元 （買進100美元）（二）三地套匯（間接套匯） 舉例：P137，四個步驟（三）套利（Interest Arbitrage） 時間套利，利息套匯四、擇期擇期，Optional Forward Exchange，遠期外匯的購買者（或者出售者）在合約有效期內任何一天，有權要求對方交割的業(yè)務。與期權交易的區(qū)別與遠期交易的區(qū)別五、掉期交易（Swap） 是將幣種相同、金額相同，而方向相反、交割 期限不同的兩筆或兩筆以上的外

7、匯交易結合起來進行 掉期交易的形式 ：即期對遠期、明日對次 日、遠期對遠期 六、投機業(yè)務外匯投機（Foreign Exchange Speculation）是指根據(jù)對匯率變動的預期，有意保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動賺取利潤的行為。 特征:投機者進行外匯交易，并沒有商業(yè)或金融交易與之相對應。外匯投機利潤具有不確定性 分類： 即期投機 遠期投機 :一種叫“買空”或“做多頭”（Buy Long ）； 另一種叫“賣空”或“做空頭”（Sell Short ） 現(xiàn)在的外匯市場可以叫做全球外匯市場，因為全球時差把世界各地外匯市場的營業(yè)時間相互連接，可以不間斷地進行交易。這樣就形成了一個統(tǒng)一的大市

8、場。主要的市場有：倫敦外匯市場。倫敦外匯市場的參與者是經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行、外國銀行的分行、外匯經(jīng)濟商，其他的金融機構和英國央行-英格蘭銀行。在這個市場，最大的交易是英鎊/美元的交易。倫敦外匯市場的交易時間是北京時間17:00-次日1:00。 全球三大外匯市場簡介紐約外匯市場 紐約外匯市場的參與者是在美國的大商業(yè)銀行和外國銀行的分行，著名的中資機構有中國銀行紐約分行，和一些專業(yè)的外匯經(jīng)紀商。紐約外匯市場不僅是美國國內的外匯交易中心,同時也是重要的國際性外匯市場。這個市場的交易時間是北京時間22:00到次日5:00。由于紐約市場和倫敦市場的交易時間有一段重合,所以在這段時間里,市場的交易最為活躍,

9、交易量最大,行情波動的比例也大.東京外匯市場 東京外匯市場:東京外匯市場的交易者是外匯銀行、外匯經(jīng)濟商、非銀行客戶和日本銀行。交易時間北京時間8:0014:30。東京外匯市場的交易品種比較單一,主要是美元/日元、歐元/日元。有時由于日本出口商的投機,使日元在匯市上出現(xiàn)大幅的波動。歐洲大陸的外匯交易市場 歐洲大陸的外匯交易市場：歐洲大陸的外匯交易市場由瑞士蘇黎士市場、巴黎市場、法蘭克福市場和一些歐元區(qū)成員國的小規(guī)模的市場組成。主要是德國的法蘭克福市場?，F(xiàn)在它的交易量已經(jīng)使其成為世界第三大交易市場。交易時間為北京時間14：3023：00。在交易中比東京市場活躍，匯價的變動也很大。 其它外匯市場香港

10、外匯市場：香港外匯市場是20世紀70年代發(fā)展起來的國際性外匯市場。香港市場的參與者是主要的商業(yè)銀行和財務公司。香港市場中港幣實行聯(lián)系匯率制，主要交易的品種有美電交易。在索羅斯攻擊香港時，就在美電交易中搏斗了好幾個回合。(美電是行業(yè)術語，指美元/港幣)還有美元兌其他的貨幣交易。 惠靈頓外匯市場和悉尼外匯市場?；蒽`頓外匯市場是全球每天最早開市的市場，交易時間北京時間4：0013：00。兩個小時之后，悉尼外匯市場開市。收市也晚兩個小時。主要交易本國貨幣和美元的交易，澳元是美元集團的貨幣。我國的外匯市場我國的外匯市場叫做中國外匯交易中心。它是在央行的領導下的獨立核算，非贏利的事業(yè)法人。交易中心實行會員

11、制，會員包括中資銀行，外資銀行，其他的非銀行性機構。在1994年我國進行了外匯體制改革，外匯市場在各個方面已經(jīng)接近外國的外匯市場。但是人民幣不能自由兌換。 第三節(jié) 匯率折算與進出口報價一、即期匯率下的外幣折（換）算與報價（一）外幣本幣折本幣外幣 外幣本幣就是一個外幣等于多少本幣的意思 本幣外幣就是一個本幣等于多少外幣的意思（二）外幣本幣的買入賣出價折本幣外幣的買入賣出價 求解本幣/外幣的買入價，要用1除以原來的外幣本幣的賣出價； 求解本幣外幣的賣出價，要用1除以原來的外幣本幣的買入價。（三）未掛牌外幣本幣與本幣未掛牌外幣的套算 方法是：1、先列出本幣對已掛牌某一主要儲備貨幣（如英鎊或美元）的中

12、間匯率；2、查閱像倫敦、紐約這樣的主要國際金融市場上英鎊或美元對未掛牌某一貨幣的中間匯率；3、以1的中間匯率與2的中 間匯率進行套算。（四）不同外幣之間的折算1、基準貨幣相同，標價貨幣不同，求標價貨幣之間的比價：交叉相除（p145）2、基準貨幣不同，標價貨幣相同，求基準貨幣之間的比價：交叉相除（p147）3、美元標價與非美元標價之間，求某一基準貨幣與另一標價貨幣之間的比價：同邊相乘（p148）（五）即期匯率表也是確定進口報價可接受 水平的主要依據(jù)1、將同一商品的不同貨幣的進口報價，按人民幣匯價表折成人民幣進行比較（p150）2、將同一商品的不同貨幣的進口報價，按國際外匯市場的即期匯率表，統(tǒng)一折算進行比較（p150）二、合理運用匯率的買入價與賣出價(一)本幣折算外幣時，應該用買入價 出口商原收取本幣，現(xiàn)改收外幣，則需將所收外幣賣給銀行，換回原來木幣。出口商賣出外幣，即為銀行買入外幣，故按買入價折算。(二