-什么是財務報表分析復習過程

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。-什么是財務報表分析-財務報表分析第一節(jié)財務報表分析概述一、什么是財務報表分析財務分析的含義：是指以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。、前提：是正確理解財務報表；、結(jié)果：是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。、財務分析的性質(zhì)：是只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況，不能提供最終的解決問題的辦法。（1）

2、財務分析最基本的功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。（2）財務分析的起點是財務報表，財務分析的前提是正確理解財務報表。（3）財務分析的結(jié)果是企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。二、財務報表分析的目的1、一般目的：評價過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財務狀況；預測未來的發(fā)展趨勢。2、七類使用人的具體目的：投資人、債權人、經(jīng)理人、供應商、政府、雇員和工會、中介機構。三、財務報表分析的方法（一）比較分析法：對兩個或幾個有關的可比數(shù)據(jù)進行對比，提示差異和矛盾。1、按比較對象（和誰比）：a.不同時期的比較（與歷史比）趨勢分析法b.不同企業(yè)間的比

3、較（與同類比）橫向分析法c.實際與計劃的比較差異分析法2、按比較內(nèi)容：a.比較會計要素的總量（報表項目的總金額）b.比較結(jié)構百分比（結(jié)構百分比報表）c.比較財務比率（二）因素分析法：是依據(jù)分析指標和影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對指標的影響程度。A、差額分析法：凈增效率原則的具體應用B、指標分解法：應用較多，如杜邦分析體系C、連環(huán)替代法：基本不用。D、定基替代法：14章的標準成本差異分析。四、財務報表分析的一般步驟1、明確分析的目的；2、收集有關的信息；3、根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)；5、進一步研究各個部分的聯(lián)系；6、解釋

4、結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。五、財務報表分析的原則：1、要從實際出發(fā)，堅持實事求是；2、要全面看問題，堅持一分為二；3、要注重事物的聯(lián)系，堅持相互聯(lián)系地看問題；4、要發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題；5、要定量分析與定性分析結(jié)合，堅持定量為主。六、財務報表分析的局限性。（一）報表提供信息本身的局限性、報表本身的局限性；、報表的真實性；、企業(yè)會計政策的不同選擇對可比性的影響；、比較基礎的存在局限性（引導原則具體應用）。、局限性的表現(xiàn)是對會計原則的一個挑戰(zhàn)，、局限性的表現(xiàn)是對會計假設的一個挑戰(zhàn)。（二）報表的真實性（要靠審計解決）財務分析人員要注意的與有關的問題：1、財務報告是否規(guī)范；2、是否有遺漏

5、；3、分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象；4、審計報告的意見及注冊會計師的信譽。（三）會計政策的不同選擇影響可比性（四）比較基礎問題1、橫向比較時使用同業(yè)標準；2、趨勢分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎；3、實際與計劃的差異分析，以計劃預算做比較基礎。第二節(jié)基本的財務比率基本財務比率包括四大類：變現(xiàn)能力、資產(chǎn)管理、負債和盈利能力比率。一、變現(xiàn)能力比率：反映企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，即短期償債能力（一）、流動比率：反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動負債的能力（但未考慮流動資產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失和經(jīng)營活動的中斷的可能性）流動比率=流動資產(chǎn)流動負債分析：流動比率可以反映短期償債能力。一般認為流動比率越高，企業(yè)償還短期債務的能力越強；反之

6、，則越差。企業(yè)能否償還短期債務，還要看短期債務的多少，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。營運資金的多少可以反映償還短期債務的能力，但它是一個絕對數(shù)。流動比率是個相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。影響因素：營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。標準值：一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為2（二）、速動比率：是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。速動比率（流動資產(chǎn)存貨）流動負債計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的四個原因A、在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；B、部分存貨已損失報廢還沒做

7、處理C、部分存貨已抵押給某債權人D、貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題分析：通常認為正常的速動比率為1。保守速動比率（現(xiàn)金短期證券應收票據(jù)應收賬款凈額）流動負債（三）、影響變現(xiàn)能力的其他因素1、引起變現(xiàn)能力增加的因素：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽。2、引起變現(xiàn)能力減少的因素：未作記錄的或有負債二、資產(chǎn)管理比率（又稱營運效率比率）：是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務比率。包括：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（一）、營業(yè)周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

8、營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。（二）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本平均存貨是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率（平均存貨360）銷售成本分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨變現(xiàn)越快；提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差原材料周轉(zhuǎn)率=耗用原材料成本平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本平均在產(chǎn)品存貨（三）、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入平均應收賬款反映年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均應收賬款360）銷售收入公式中的

9、“銷售收入”扣除折扣和折讓后的銷售凈額，數(shù)據(jù)來自利潤表。“平均應收賬款”是指未扣除壞賬準備的應收賬款全額，是指資產(chǎn)負債中“應收賬款”與“應收票據(jù)”的期初期末金額的平均金額。分析：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快影響該指標正確計算的因素：A、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況B、大量使用分期付款結(jié)算方式C、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算D、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降（四）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均流動資產(chǎn)其中：平均流動資產(chǎn)=（年初流動資產(chǎn)+年末流動資產(chǎn)）2分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)的盈利能力；反之，周

10、轉(zhuǎn)速度慢，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的盈利能力。（五）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）2分析：該指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強三、負債比率：是指債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關系。它反映企業(yè)償付到期長期債務和支付債務利息的能力。針對全部負債的償還還本能力：負債總額/XXX付息能力：息稅前利潤/利息（一）、資產(chǎn)負債率：是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。資產(chǎn)負債率（負債總額資產(chǎn)總額）100%注意：負債總額包括長期負債和短期負債。資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額分析：分析角度不同，對資產(chǎn)負債率的

11、高低看法也不相同。債權人認為資產(chǎn)負債率越低越好，該比率越低，債權人越有保障，貸款風險越??；從股東的角度看，如果全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負債過低，說明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務管理的角度，企業(yè)要在盈利與風險之間作出權衡，確定合理的資本結(jié)構（二）、產(chǎn)權比率：反映了債權人和股東提供資本的比例，是債務資本受權益資本的保障程度，也是企業(yè)資本結(jié)構體現(xiàn)產(chǎn)權比率（負債總額股東權益）100%分析：該指標一方面反映了由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的財務結(jié)構

12、；產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構。另一方面，該指標也表明企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度（三）、有形凈值債務率：是產(chǎn)權比率的延伸，更為保守、謹慎地反映債務資本受權益資本的保障程度。有形凈值債務率負債總額（股東權益無形資產(chǎn)凈值）100%分析：有形凈值債務率是更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債務人投入的資本受到股東權益保障的程度。從長期償債能力來講，其比率應是越低越好（四）、已獲利息倍數(shù)：衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力。已獲利息倍數(shù)息稅前利潤利息費用注意公式中：利息費用財務費用中的利息資本化利息分析：已獲利息倍數(shù)指標反映了企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務利息的能力

13、越強；在確定已獲利息倍數(shù)時，應本著穩(wěn)健性原則，采用指標最低年度的數(shù)據(jù)來確定，以保證最低的償債能力另外，也可以結(jié)合這一指標測算長期負債與營運資金的比率，長期債務會隨時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化短期負債，并需要動用流動資產(chǎn)來償還，為了使債權人感到安全有保障，應保持長期債務不超過營運資金。（五）、影響長期償債能力的其他因素（表外因素）影響企業(yè)長期償債能力的其他因素：長期租賃、擔保責任、或有項目四、盈利能力比率：企業(yè)賺取利潤的比率。（規(guī)律性：AB率BA100%）一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失，不能說明企業(yè)能力，在分析企業(yè)盈利能力時應予以排除A、證券買賣等非正常項目B、已

14、經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目C、重大事項或法律更改等特別項目D、會計準則和財務制度變更帶來的累積影響（一）、銷售凈利率（凈利潤銷售收入）100%反映銷售收入提供稅后利潤的能力分析：該指標反映收入的收益水平，其可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等因素（二）、銷售毛利率（銷售收入銷售成本）銷售收入100%反映銷售收入提供毛利潤的能力或補償期間費用的能力分析：沒有足夠大的毛利率就不能盈利（三）、資產(chǎn)凈利率（凈利潤平均資產(chǎn)總額）100%分析：該指標說明三個方面的問題：A、表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；B、指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金

15、占用量的大?。籆、可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。（四）、凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn)100%分析：該指標反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。*掌握標準：對于每一指標，都要從含義、計算、分析過程、影響因素、注意問題等全面把握、在計算指標時，要注意分子分母的可比性：分子為時期指標時，分母也應為時期指標；分子為時點指標時，分母也應為時點指標。如果分子分母不匹配，應將時點指標加以平均，用平均數(shù)計算；、在分析時，要注意運用穩(wěn)健原則。例如，在選擇已獲利息倍數(shù)的標準時，就應選擇連續(xù)幾年的最小值。、分析指標時，要注意由大到小，層層深入，直到找到問題的最終癥結(jié)。、

16、計算指標時，要注意運用最佳替代指標。例如，計算存貨周轉(zhuǎn)率時，按要求應該使用銷售成本；如果題目中沒有銷售成本指標，就用銷售收入指標近似替代。第三節(jié)財務報表分析的應用一、杠邦財務分析體系1、杜邦分析體系中，核心指標是權益凈利率、資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)權益凈利率資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)權益凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù)權益乘數(shù)1（1資產(chǎn)負債率）1產(chǎn)權比率2、分析：從公式中看，決定權益凈利率高低的因素有三個：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以進一步分解，這樣一步步將各項影響指標進行分解，最終將影響權益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。需要特

17、別注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標通常直接用資產(chǎn)與負債的期末余額計算，而在權益乘數(shù)指標中的資產(chǎn)負債率需要用全年平均額計算學習杜邦財務分析體系時應注意掌握以下內(nèi)容：3、杜邦財務分析體系反映的主要財務比率及其相互關系：、自有資金利潤率與總資產(chǎn)凈利潤率及權益乘數(shù)之間的關系，即：自有資金利潤率=總資產(chǎn)凈利潤率權益乘數(shù)、總資產(chǎn)凈利潤率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關系：總資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率與凈利潤及銷售凈額之間的關系：銷售凈利率=凈利潤銷售凈額、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈額及資產(chǎn)總額之間的關系：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額資產(chǎn)平均總額、權益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率之間的關系：權益乘數(shù)=1（1資

18、產(chǎn)負債率）杜邦財務分析體系在揭示上述幾種財務比率之間關系的基礎上，再將凈利潤、總資產(chǎn)進行層層分解，就可以全面、系統(tǒng)地揭示出企業(yè)的財務狀況以及財務系統(tǒng)內(nèi)部各個因素之間的相互關系。4、杜邦財務分析體系是對企業(yè)財務狀況進行的自上而下的綜合分析。它通過幾種主要的財務指標之間的關系，直觀、明了地反映出企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及其相互之間的關系，從而提供了解決財務問題的思路和財務目標的分解、控制途徑。在學習中應注意：（1）、自有資金利潤率反映所有者投入資本的獲利能力，它取決于企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率和權益乘數(shù)?？傎Y產(chǎn)凈利潤率反映企業(yè)在運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率高低，而權益乘數(shù)則主要反映企業(yè)的籌資

19、情況，即企業(yè)資金來源結(jié)構。（2）、總資產(chǎn)凈利潤率是反映企業(yè)獲利能力的一個重要財務比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。企業(yè)的銷售收入、成本費用、資產(chǎn)結(jié)構、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等各種因素，都直接影響到總資產(chǎn)凈利潤率的高低?？傎Y產(chǎn)凈利潤率是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，可以從企業(yè)的銷售活動與資產(chǎn)管理兩個方面來進行分析。（3）、銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與銷售凈額之間的關系，一般來說，銷售收入增加，企業(yè)的凈利會隨之增加，但是，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到提高。（4）、分析

20、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構是否合理，即流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例是否合理。資產(chǎn)結(jié)構不僅影響到企業(yè)的償債能力，也影響企業(yè)的獲利能力。一般來說，如果企業(yè)流動資產(chǎn)中貨幣資金占的比重過大，就應當分析企業(yè)現(xiàn)金持有量是否合理，有無現(xiàn)金閑置現(xiàn)象，因為過量的現(xiàn)金會影響企業(yè)的獲利能力；如果流動資產(chǎn)中的存貨與應收賬款過多，就會占用大量的資金，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。（5）、結(jié)合銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力，如果企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會占用大量資金，增加資金成本，減少企業(yè)的利潤。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析，不僅要分析企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應收賬款周轉(zhuǎn)率，并將其周轉(zhuǎn)情況與資金占用情

21、況結(jié)合分析。三、上市公司財務報告分析（一）、注意掌握九個重要的上市公司財務比率1、與年末普通股數(shù)的對比比率、每股收益=凈利潤/年度末普通股數(shù)、每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=股東權益/年度末普通股數(shù)、每股股利=股利/年度末普通股數(shù)2、與每股市價相關的比率、市盈率=每股市價/每股收益、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)、股票獲利率=每股股利/每股市價3、關聯(lián)比率、股利支付率=每股股利/每股收益、留存盈利比率=（凈利-全部股利）/凈利、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利（二）、指標分析：1、每股收益：衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，反映普通股的獲利水平每股收益凈利潤年末普通股份總數(shù)應注意的問題：（1）、

22、合并報表問題：對于編制合并報表的上市公司，應當以合并報表的數(shù)據(jù)為基礎計算。（2）、優(yōu)先股問題：對于有優(yōu)先股的上市公司，凈利潤應當扣除優(yōu)先股股利，即每股盈余=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/年度末普通股數(shù)。（3）、年度中普通股增減問題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時，應當按照加權平均股份計算年末股份數(shù)（當月發(fā)行，當月不計，從下月開始計算）。（4）、復雜股權問題：我國暫不考慮復雜股權問題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，反映了普通股的獲利能力水平。在分析時，可以用于公司間的比較，以評價該公司的相對盈利能力；可以進行不同時期的比價，了解公司盈利能力的變化趨勢；可以進行經(jīng)營實績和盈利預測的比較，掌握

23、該公司的管理能力。在使用每股收益分析盈利性需要注意的問題：（1）、每股收益不反映股票所包含的風險；（2）、股票一個份額概念，不同股票的每一股份在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。需要注意的是，因為每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)，所以對于相同的資本規(guī)模和利潤規(guī)模，但普通股不同，所以每股收益也不同，這時并不能說每股收益低的收益能力低。事實上，這時的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析盈利性時不要絕對化。（3）、每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。2、市盈率市盈率（倍數(shù)）普通股每股市價普通股每股收益投資報酬率市

24、盈率1市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。它是市場對公司的共同期望，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小；在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大。需要注意的是：（1）、市盈率不能用于公司間的比價；（2）、在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率不能說明什么問題。比如，每股收益為零的時候，市盈率無窮大，此時市盈率沒有任何意義。（3）、市盈率受凈利潤的影響，而凈利潤受會計政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。（4）、市盈率受市價的影響，而影響市價變動的因素很多，包括

25、投機操作等，所以觀察市盈率的長期趨勢很重要。（5）、正常的市盈率是520，市盈率太高和太低，風險都會加大。市盈率=每股市價/每股收益=1/（每股收益/每股市價）=1/預期報酬率3、每股股利每股股利股利總額（普通股現(xiàn)金股利）年末普通股股份總數(shù)股利總額是指現(xiàn)金股利總額，不包括股票股利。4、股票獲利率股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價100%股票獲利率應用于非上市公司的少數(shù)股權。對于非上市公司，其股票流通不暢，股東主要依靠股利獲利。5、股利支付率股利支付率（普通股每股股利普通股每股凈收益）100%6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)=普通股每股收益普通股每股股利7、留存盈利比率留存盈利比率=（凈利潤-全部股利）凈利潤100%8、每股凈資產(chǎn)：該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權益。把每股凈資產(chǎn)和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)（年度末股東權益）年度末普通股數(shù)每股凈資產(chǎn)，理論上是股票的最低價值。9、市凈率市凈率（倍數(shù)）每股市價每股凈資產(chǎn)投資者認為，市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超過每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。四、現(xiàn)金流量表分析