第九章 項目不確定性分析ppt課件

1、第九章 工程不確定性分析第一節(jié) 盈虧平衡分析 一.盈虧平衡分析概念、作用與條件一盈虧平衡分析的概念 盈虧平衡，是指工程某年的收支相抵后利潤為零、不虧不盈的一種形狀。 盈虧平衡分析，就是利用投資工程消費中的產(chǎn)量、本錢、利潤三者的關(guān)系，經(jīng)過測算工程消費的盈虧平衡點，分析工程承當風險才干的一種不確定性分析方法。 盈虧平衡點，銷售收入扣除銷售稅金與附加等于總本錢費用的點。 盈虧平衡分析可以分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，投資工程分析與評價中普通僅進展線性盈虧平衡分析。二盈虧平衡分析的作用 經(jīng)過盈虧平衡分析可以找出盈虧平衡點，調(diào)查企業(yè)或工程對產(chǎn)品變化的順應(yīng)才干和抗風險才干。用產(chǎn)量和消費才干利用

2、率表示的盈虧平衡點越低，闡明企業(yè)順應(yīng)市場需求變化的才干越大，抗風險才干越強；用產(chǎn)品售價表示的盈虧平衡點越低，闡明企業(yè)順應(yīng)市場價錢下降的才干越大，抗風險才干越強。 盈虧平衡分析只適宜在財務(wù)分析中運用。三線性盈虧平衡分析的條件1、產(chǎn)量等于銷售量，亦即假定其消費的產(chǎn)品扣除自用量當年銷售出去。2、產(chǎn)量變化，單位可變本錢不變，從而總本錢費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)。3、產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)。4、只消費一種產(chǎn)品，或者消費多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計算，也即不同產(chǎn)品負荷率的變化是一致的。二、盈虧平衡點的計算方法一公式計算法1.以工程實踐產(chǎn)量表示的盈虧平衡點 BEP產(chǎn)量=年總固定

3、本錢/單位產(chǎn)品價錢-單位產(chǎn)品變動本錢-單位產(chǎn)品銷售稅金與附加 2.以工程消費才干利用率表示的盈虧平衡點 BEP(消費才干利用率)=平衡點的實踐產(chǎn)量/設(shè)計年產(chǎn)量 BEP(消費才干利用率)=年總固定本錢/年銷售收入-年變動本錢-年銷售稅金與附加3.以工程產(chǎn)品銷售價錢表示的盈虧平衡點 BEP(銷售價錢)=單位產(chǎn)品本錢單位產(chǎn)品銷售稅金與附加 4.運營平安率=市場預(yù)測的年銷售量-盈虧平衡點產(chǎn)量/市場預(yù)測的年銷售量=1-消費才干利用率二圖解法 即經(jīng)過作圖的方法，把工程的銷售收入、總本錢費用、產(chǎn)銷量三者之間的關(guān)系反映出來，并確定盈虧平衡點的方法。 假設(shè)銷售收入和本錢費用都是按含稅價錢計算的，銷售收入中還應(yīng)減

4、去增值稅。 不同參數(shù)表示的盈虧平衡點有一個共同特點：盈虧平衡點越低，企業(yè)運營就越平安，受不確定要素影響呵斥運營情況惡化的程度就越小。 第二節(jié) 敏感性分析一、敏感性分析的概念與內(nèi)容一敏感性分析的概念 敏感性分析是調(diào)查工程涉及的各種不確定性要素發(fā)生變化時對工程根本方案經(jīng)濟效益評價目的的影響，找出敏感要素，估計工程效益對它們的敏感程度，預(yù)測工程能夠接受的風險。 盈虧平衡只適用于財務(wù)評價,敏感性分析既適用于財務(wù)評價,又適用于國民經(jīng)濟評價。二敏感性分析的內(nèi)容 敏感性分析通常改動一種或多種不確定性要素的數(shù)值，計算其對工程效益目的的影響，經(jīng)過計算敏感度系數(shù)和臨界點，估計工程效益目的對它們的敏感程度，進而確定

5、關(guān)鍵的敏感要素。 通常將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表，也可經(jīng)過繪制敏感性分析圖顯示各種要素的敏感程度并求得臨界點。最后對敏感性分析的結(jié)果進展分析,并提出減輕不確定要素影響的措施。 敏感性分析包括單要素分析和多要素分析。 單要素分析是指每次只改動一個要素的數(shù)值來進展分析，估算單個要素的變化對工程效益產(chǎn)生的影響； 多要素分析那么是同時改動兩個或兩個以上要素進展分析，估算多要素同時發(fā)生變化的影響。 為了找出關(guān)鍵的敏感性要素，通常多進展單要素敏感性分析。二、敏感性分析的方法與步驟一選取不確定性要素 不確定性要素通常根據(jù)行業(yè)和工程的特點，參考類似工程特別是工程后評價的閱歷進展選擇和確定。 閱歷闡明

6、，對建立工程應(yīng)予以進展敏感性分析的要素包括建立投資、產(chǎn)出物價錢、主要投入物價錢或可變本錢、運營負荷、建立期以及人民幣匯率等，根據(jù)工程的詳細情況也可選擇其他要素。二確定不確定要素變化程度 敏感性分析通常是針對不確定性要素的不利變化進展的，為繪制敏感性分析圖的需求也可思索不確定要素的有利變化。普通是選擇不確定性要素變化的百分率，習慣上常選擇+10%。為作圖的需求，可分別選擇+ 5%、 + 10%、 + 15%、 + 20%等。對于那些不便用百分數(shù)表示的要素，例如建立期，可采用延伸一段時間表示，例如延伸一年。三選擇分析目的 建立工程經(jīng)濟評價有一整套目的體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要目的進展

7、。最根本的分析目的是內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值，根據(jù)工程的實踐情況也可選擇投資回收期等其他目的，必要時可同時針對兩個或兩個以上的目的進展敏感性分析。 通常工程財務(wù)分析與評價的敏感性分析中必選的分析目的是工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率。 四計算敏感性目的1、敏感度系數(shù) 敏感度系數(shù)是工程效益目的變化與不確定性要素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示工程經(jīng)濟效益對該不確定要素敏感程度高，提示應(yīng)注重該不確定性要素對工程效益的影響。敏感度系數(shù)計算公式如下： E= A/ F E-評價目的A對于不確定性要素F的敏感度系數(shù)； A-不確定性要素F發(fā)生 F變化時，評價目的A的相應(yīng)變化率 F-不確定性要素F的變化率 E大于0，表示

8、評價目的與不確定性要素同方向變化；E小于0，表示評價目的與不確定性要素反方向變化。絕對值E較大者敏感度系數(shù)高。2、臨界點 臨界點是指不確定要素的極限變化，即不確定性要素的變化使工程由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，也可以說是該不確定性要素使內(nèi)部收益率等于基準收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)?時的變化率。 當該不確定性要素為費用科目時，為其添加的百分率；當該不確定性要素為效益科目時，為其降低的百分率。臨界點也可用該百分率對應(yīng)的詳細數(shù)值表示。當不確定性要素的變化超越了臨界點所表示的不確定要素的極限變化時，工程效益目的將會轉(zhuǎn)而低于基準值，闡明工程將由可行變?yōu)椴豢尚?。臨界點的高低與設(shè)定的基準收益率有關(guān) 對于同一個投資工程

9、，隨著設(shè)定基準收益率的提高，臨界點就會降低即臨界點表示的不確定性要素的極限變化變?。欢谝欢ɑ鶞适找媛氏?，臨界點越低，闡明該要素對工程效益目的影響越大，工程對該要素就越敏感。五敏感性分析結(jié)果表述1、編制敏感性分析表 將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表，在敏感性分析表中應(yīng)同時給出根本方案的目的數(shù)值、所思索的不確定性要素及其變化、在這些不確定性要素變化的情況下工程效益目的的計算數(shù)值；繪制各不確定性要素的敏感度系數(shù)與臨界點分析表，也可與敏感性分析表合成一張表。某工程敏感性分析表序號不確定性因素不確定性變化率（%）財務(wù)內(nèi)部收益率敏感度系數(shù)臨界點基本方案15.3%1建設(shè)投資變化10%12.6%-1.7

10、612.3%-10%18.4%-2.042銷售價格變化10%19.6%2.81-7.1%-10%10.6%3.053原材料價格變化10%13.8%-0.9522.4%-10%16.7%-0.944匯率變化10%14.2%-0.7132.2%-10%16.4%-0.755負荷變化10%17.9%1.72-11.2%-10%12.4%1922、繪制敏感性分析圖 根據(jù)敏感性分析表中的數(shù)值可以繪制敏感性分析圖，橫軸為不確定性變化率，縱軸為工程效益目的。圖中曲線可以明確闡明工程效益目的受不確定要素變化的影響趨勢，并由此求出臨界點。六敏感性分析結(jié)果進展分析 應(yīng)對敏感性分析表和敏感性分析圖顯示的結(jié)果進展文字

11、分析闡明，將不確定性變化后計算的經(jīng)濟評價目的與根本方案評價目的進展對比分析，分析中應(yīng)注重以下三個方面： 1、結(jié)合敏感度系數(shù)及臨界點的計算結(jié)果，按不確定要素的敏感程度進展排序，找出哪些要素是較為敏感的不確定性要素。可經(jīng)過直觀檢測得知或觀其敏感度系數(shù)和臨界點，敏感度系數(shù)較高者或臨界點較低者為較為敏感的要素。 2、定性分析臨界點所表示的不確定要素發(fā)生的能夠性。 3、歸納敏感性分析的結(jié)論，指出最敏感的一個或幾個關(guān)鍵要素，粗略預(yù)測工程能夠的風險。敏感性分析案例 某工程根本方案財務(wù)內(nèi)部收益率為17.72%，投資回收期從建立期算為7.8年，均滿足財務(wù)基準值的要求。思索到工程實施過程中一些不確定要素的變化，分

12、別對建立投資、運營本錢、銷售收入作出提高10%和降低10%的單要素變化對工程內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析，結(jié)果如表所示。計算敏感度系數(shù)，對各要素的敏感程度做出評價。敏感性分析表序號項目基本方案建設(shè)投資經(jīng)營成本銷售收入+10%-10%+10%-10%+10%-10%1內(nèi)部收益率（%）17.7216.1919.4714.4720.7322.3512.47較基本方案增減（%）-1.531.75-3.253.814.63-5.252投資回收期（年）7.88.197.448.757.186.379.48從表可以看出，各要素的變化都不同程度地影響內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的變化最為敏感，其次是運營