1多層次資本市場(chǎng)與中小企業(yè)改制上市ppt

1、多層次資本市場(chǎng)與中小企業(yè)改制上市深圳證券交易所 上市推廣部1上市的基本概念深交所多層次資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)發(fā)展概況中小企業(yè)改制上市關(guān)注點(diǎn)2什么叫上市？首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法首次公開(kāi)發(fā)行上市首次公開(kāi)發(fā)行是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定對(duì)象發(fā)行證券。上市是指已經(jīng)發(fā)行股票的公司，其股票可以在公開(kāi)的市場(chǎng)上進(jìn)行交易 3為什么要上市？烏雞變鳳凰的關(guān)鍵在哪？資本市場(chǎng)的核心是定價(jià)！4規(guī)范發(fā)展長(zhǎng)期資金品牌價(jià)值公司價(jià)值 完善公司治理 明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系 交易行情傳播 專業(yè)機(jī)構(gòu)追捧 首發(fā)融資及再融資等 改善資本結(jié)構(gòu)、來(lái)源 流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值 股權(quán)激勵(lì)及并購(gòu)機(jī)會(huì)“給我一個(gè)支點(diǎn)，我就可以撬動(dòng)地球”。

2、改制上市為什么要上市?(續(xù)）5上市的基本概念深交所多層次資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)發(fā)展概況中小企業(yè)改制上市關(guān)注點(diǎn)62010年全年中國(guó)境內(nèi)IPO家數(shù)全球第一，融資額全球第一 2010年全年，A股市場(chǎng)IPO合計(jì)347家；IPO融資722億美元，占全球IPO融資總量近1/3； 2010年全年，深交所IPO家數(shù)321家，居全球第一；融資額430億美幣，僅次于香港聯(lián)交所，位居全球第二2010年全年IPO家數(shù)排名交易所上市家數(shù)百分比深圳證券交易所32126.8%香港聯(lián)合交易所796.6%納斯達(dá)克705.8%紐約證券交易所695.8%澳大利亞證券交易所635.3%華沙證券交易所635.3%孟買

3、證券交易所574.8%韓國(guó)科斯達(dá)克484.0%多倫多TSX-V市場(chǎng)373.1%倫敦AIM市場(chǎng)342.8%上海證券交易所262.2%交易所融資額（億美元）百分比香港聯(lián)合交易所51320.1%深圳證券交易所43016.9%紐約證券交易所31112.2%上海證券交易所29211.4%東京證券交易所1124.4%倫敦證券交易所873.4%納斯達(dá)克833.3%孟買證券交易所773.0%韓國(guó)證券交易所742.9%馬來(lái)西亞交易所632.5%新加坡證券交易所612.4%2010年全年IPO融資額排名72011年中國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)綻放光彩2011年IPO家數(shù)排名排名交易所名稱IPO家數(shù)1深圳交易所2432華沙交易

4、所2043澳大利亞交易所1074孟買交易所1075倫敦交易所856香港交易所817納斯達(dá)克交易所738韓國(guó)交易所739紐約交易所6910臺(tái)灣交易所4811上海交易所382011年IPO融資金額排名（億美元）排名交易所名稱融資額1香港交易所3332深圳交易所2793紐約交易所2384澳大利亞交易所1625上海交易所1576納斯達(dá)克交易所1107新加坡交易所768墨西哥交易所629馬來(lái)西亞交易所4910巴西交易所4611韓國(guó)交易所39 2011年全年，A股市場(chǎng)IPO合計(jì)281家；IPO融資436億美元，占全球IPO融資總量近1/4； 2011年全年，深交所IPO家數(shù)243家，居全球第一；融資額27

5、9億美幣，僅次于香港聯(lián)交所，位居全球第二8從1999年至2009年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資快速成長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了12.4% 。目前我國(guó)活躍的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有554家，每年新募集資金超過(guò)400億元，2009年底管理的資金總額約2000億元人民幣，由此帶動(dòng)的民間投資超過(guò)1萬(wàn)億元。中國(guó)創(chuàng)投業(yè)蓬勃發(fā)展9投資者開(kāi)戶數(shù)來(lái)斷地攀升10012萬(wàn)人102011年A股市場(chǎng)成交活躍注：2010年中國(guó)GDP39萬(wàn)億。43萬(wàn)億3.1萬(wàn)億55萬(wàn)億深市平均換手率：1.5811上市的基本概念深交所多層次資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)發(fā)展概況中小企業(yè)改制上市關(guān)注點(diǎn)122006年1月試點(diǎn)2009年10月30日 創(chuàng)業(yè)板首批28

6、家企業(yè)上市2004年5月17日設(shè)立打造深市藍(lán)籌股市場(chǎng)中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”上市資源“孵化器”與“蓄水池”1990年12月1日設(shè)立（一）中國(guó)資本市場(chǎng)截至2012年3月1日 484 家655 家291 家83 家主板市場(chǎng) 股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中小板市場(chǎng)深交所多層次資本市場(chǎng)體系13 市場(chǎng)概況(2012年3月1日)項(xiàng) 目指標(biāo)主板中小板創(chuàng)業(yè)板深市滬市深滬兩市深市占比上市數(shù)A股4726552911,4189242,34260.55B股5400545410850.00合計(jì)5266552911,4729782,45060.08上市公司數(shù)4846552911,4309342,364

7、60.49市價(jià)總值A(chǔ)股（億元）35,28530,1267,74073,152164,085237,23730.83B股（億元）895008957651,66053.92合計(jì)（億元）36,18030,1267,74074,047164,850238,89731.00本年交易總成交金額（億元）10,5439,5653,36023,46726,82250,28946.67日均換手率(%)1.091.793.531.350.470.64-平均市盈率20.9230.2037.3025.3314.8517.02-平均股價(jià)9.1615.3718.9311.727.018.00-投資者開(kāi)戶數(shù)（萬(wàn)戶）-10,1

8、96.4710,610.5720,807.0349.00會(huì)員/交易單元深市會(huì)員共117家，交易單元總數(shù)5,508個(gè)。14近年來(lái)，推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組是做優(yōu)做強(qiáng)的主要方式優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入換股吸收合并公司債整體上市一、主板市場(chǎng)：利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)20082009年深滬兩市上市公司并購(gòu)重組交易額達(dá)6965億元，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。20082009年，深滬兩市實(shí)現(xiàn)公司債融資1811億元。15萬(wàn)科的成長(zhǎng)故事羅馬城不是一天建成的16年份價(jià)格（元）融資金額（億元）融資方式198810.28IPO19974.53.9配股19997.56.4配股200215可轉(zhuǎn)債200419.9可轉(zhuǎn)債200610.542定向

9、增發(fā)200731.53100公開(kāi)增發(fā)合計(jì)187.48從1991年上市前至2009年末，凈資產(chǎn)從1325萬(wàn)增長(zhǎng)到454億，增長(zhǎng)了3425倍。目前是中國(guó)規(guī)模最大的房地產(chǎn)企業(yè)。首發(fā)：2800萬(wàn)股，首發(fā)價(jià)格1元。股本是否一定要從一開(kāi)始就設(shè)置很大？2005年至今完成了110多起并購(gòu)。2010年上半年，萬(wàn)科共收購(gòu)了17家公司，平均每10天就消滅一家地產(chǎn)公司。年份并購(gòu)家數(shù)并購(gòu)金額20051325億20062223.8億20072718.7億20081830億20092717億20102020億合計(jì)127134.5億萬(wàn)科利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大再融資與并購(gòu)17 中小企業(yè)板基本情況（2012.3.1）18中小企業(yè)板

10、綜合指數(shù)表現(xiàn)出色中小板綜指與上證綜指走勢(shì)圖（2005.6-2010.12）2010年全年中小板綜指與上證綜指走勢(shì)圖在5年多的時(shí)間中，中小板指數(shù)上漲了646%，遠(yuǎn)高于同期上證綜指172%的漲幅。其中，2010年全年中小板綜指累計(jì)上漲幅度將近30%，而同期上證綜指跌幅則超過(guò)10%。 19 中小企業(yè)板經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)(2012.3.1）20中小金融企業(yè)在中小企業(yè)板上市受熱捧項(xiàng)目寧波銀行山西證券興業(yè)證券 上市地深圳中小板深圳中小板滬市主板發(fā)行日期200771220101112010927發(fā)行日上證指數(shù)391630542627 上市日期20077192010111520101013 發(fā)行價(jià)格(元)9.

11、27.810 發(fā)行前股本(億股)20.52019.37 發(fā)行股數(shù)(億股)4.53.9982.63 攤薄后發(fā)行市盈率(倍)36.3931.8919.55 募集資金(億元)41.431.1826.3 21中小企業(yè)板上市公司遍布30個(gè)省市自治區(qū)，其中中西部地區(qū)近100家， 占近1/3，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的龍頭或支柱。中小企業(yè)板有效集聚和配置資源，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展222011年全年中小板業(yè)績(jī)同比保持較高增長(zhǎng)23涌現(xiàn)出一批行業(yè)細(xì)分龍頭有細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)占比40%；主導(dǎo)產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率排名第一的近60家，進(jìn)入前三名的近70家；主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一的近150家，進(jìn)入前三名的近190家。24中小板連鎖經(jīng)

12、營(yíng)板塊 截至2010年11月底，已有近20家連鎖經(jīng)營(yíng)類企業(yè)在中小板上市，這些企業(yè)依托資本市場(chǎng)工具和手段，營(yíng)業(yè)收入、盈利水平和資產(chǎn)規(guī)模都取得了較快增長(zhǎng)。一個(gè)以“品牌連鎖”為主要商業(yè)模式的企業(yè)板塊正在成為中小板的重要組成部分。 252009年市場(chǎng)化定價(jià)以來(lái)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)IPO籌資情況 26企業(yè)價(jià)值：2004年IPO發(fā)行價(jià)16.33元，經(jīng)過(guò)了7次分紅送轉(zhuǎn)，目前股價(jià)復(fù)權(quán)后相當(dāng)于882元；市值750億元，列深市第4位（僅次于五糧液、廣發(fā)證券、洋河股份）；品牌價(jià)值508億元。2010年6月，福布斯“全球2000大企業(yè)”發(fā)布，蘇寧電器排名第949位，比09年上升106位，蟬聯(lián)中國(guó)零售業(yè)第一。蘇寧電器利用資本市

13、場(chǎng)做強(qiáng)做大27連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)典型案例（二）：報(bào)喜鳥(niǎo)報(bào)喜鳥(niǎo)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，連鎖門(mén)店數(shù)量由上市前的551家增加到2009底的748家，資產(chǎn)規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)三個(gè)指標(biāo)年復(fù)合增長(zhǎng)率都接近或超過(guò)50%。 28企業(yè)離上中小板還有多遠(yuǎn)？2011 年中報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目本期值同比同比土營(yíng)業(yè)收入（億元）9.25 31.02 2.19 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）7,782.24 21.89 1,397.83 每股收益（元）0.26 -1.87 -0.01 凈資產(chǎn)收益率(%)5.52 -10.98 -0.68 上市前3年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目前1年前2年前3年?duì)I業(yè)收入(億元)9.47 8.01 6.40 凈利

14、潤(rùn)（萬(wàn)元）8,979.38 7,044.93 5,361.41 現(xiàn)金流凈額（萬(wàn)元）10,011.38 9,943.03 6,840.30 凈資產(chǎn)收益率(%)23.46 23.53 23.26 29創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新之板、成長(zhǎng)之板（2012.3.1）創(chuàng)業(yè)板不受規(guī)模限制（總資產(chǎn)、發(fā)行股本）30突出新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、自主創(chuàng)新的印記，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的最大化。 創(chuàng)業(yè)板三個(gè)重要目標(biāo)：培育代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)與新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)；培育一批引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、具有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、達(dá)到國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平的創(chuàng)新型企業(yè)；培育一批在推動(dòng)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)建設(shè)方面起到領(lǐng)頭羊作用的骨干企業(yè)。用好創(chuàng)業(yè)板，形成六個(gè)帶動(dòng)： 帶

15、動(dòng)中小企業(yè)、科技創(chuàng)新政策支持體系建設(shè) 帶動(dòng)中小企業(yè)、科技創(chuàng)新金融支持體系建設(shè) 帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者“四位一體”良性互動(dòng)格局 帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，更新傳統(tǒng)意義上的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新的概念 帶動(dòng)區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 帶動(dòng)科學(xué)精神、創(chuàng)業(yè)文化與現(xiàn)代工商文明的形成創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)結(jié)構(gòu)調(diào)整的推手、新興產(chǎn)業(yè)的搖籃、自主創(chuàng)新的平臺(tái)31項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)中小企業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤(rùn)最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬(wàn)元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)均

16、不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億元，或最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)股發(fā)行后總股本不低于5000萬(wàn)股創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比表32創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)計(jì)適應(yīng)創(chuàng)新型企業(yè)融資需求的特點(diǎn)無(wú)形資產(chǎn)占比的限制取消創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)門(mén)檻降低寬嚴(yán)適度建立投資者準(zhǔn)入制度發(fā)行人主業(yè)更加突出強(qiáng)化保薦人充分揭示風(fēng)險(xiǎn)注重投資者教育直接退市制度公司治理要求更高連續(xù)盈利以及實(shí)際控制人與管理層變更的年限縮短33什么類型的公司適合上創(chuàng)業(yè)板?關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引（證監(jiān)會(huì)公告20108號(hào)）重點(diǎn)推薦九大領(lǐng)域： 要求保薦機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新

17、興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的九大領(lǐng)域：新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)審慎推薦八大領(lǐng)域:保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎推薦的領(lǐng)域主要是：（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；（三）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)、土木工程建筑；（四）交通運(yùn)輸；（五）酒類、食品、飲料；（六）金融；（七）一般性服務(wù)業(yè)；（八）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè) （鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、大豆壓榨、造船）34創(chuàng)業(yè)板公司地區(qū)分布（2012.3.1）目前，創(chuàng)業(yè)板公司仍然集中在東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)。35創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要特征（一）創(chuàng)新特色鮮明的企業(yè)居多，

18、突顯對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與“新高企”的支持（二）成長(zhǎng)性較高（三）研發(fā)投入比重較高，自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)（四）盈利能力較強(qiáng)（五）輕資產(chǎn)特征相對(duì)較明顯（六）主業(yè)突出，非經(jīng)常性項(xiàng)目占比?。ㄆ撸┟駹I(yíng)企業(yè)占絕大多數(shù)（95%）（八）創(chuàng)投介入的公司占比較高36創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2011 年中報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目本期值同比同比土營(yíng)業(yè)收入（億元）2.24 27.56 0.48 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）3,473.08 14.60 442.46 每股收益（元）0.25 -18.12 -0.06 凈資產(chǎn)收益率(%)4.01 -28.82 -1.62 上市前3年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目前1年前2年前3年?duì)I業(yè)收入(億元)3.11 2.40

19、1.75 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）5,431.28 3,764.42 2,371.88 現(xiàn)金流凈額（萬(wàn)元）4,299.94 3,124.80 1,862.80 凈資產(chǎn)收益率(%)23.75 27.20 26.12 37部分公司已開(kāi)始利用市場(chǎng)機(jī)制謀求做大做強(qiáng)重大資產(chǎn)并購(gòu)已開(kāi)始啟動(dòng) 立思辰、萬(wàn)順股份、順網(wǎng)科技、西部牧業(yè)4家公司開(kāi)始重大資產(chǎn)并購(gòu)，其中3家公司已公布具體方案，西部牧業(yè)處在停牌期個(gè)別公司開(kāi)始籌劃再融資 25家公司的超募資金使用比例在80%以上，15家公司的超募資金使用比例已達(dá)100% 向日葵、東方日升等行業(yè)擴(kuò)張較快的公司已有再融資意向股權(quán)激勵(lì)進(jìn)展較快 25家公司已經(jīng)披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，激勵(lì)對(duì)象中

20、核心技術(shù)人員及中層管理人員占96%以上；12家已獲證監(jiān)會(huì)備案通過(guò)，6家已經(jīng)實(shí)施。382011年創(chuàng)業(yè)板公司繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)39上市的基本概念深交所多層次資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)發(fā)展概況中小企業(yè)改制上市關(guān)注點(diǎn)40改變一：企業(yè)定價(jià)與國(guó)有資產(chǎn)保值過(guò)去：企業(yè)按凈資產(chǎn)值評(píng)估或定價(jià)，按凈資產(chǎn)的一定比例參股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)現(xiàn)在：按發(fā)展前景與風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)未來(lái)的盈利水平以及與同行業(yè)相比持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力等來(lái)定價(jià)，參考同類上市公司市盈率水平風(fēng)險(xiǎn)投資投資企業(yè)的平均市盈率背景：企業(yè)不是機(jī)器與資產(chǎn)的簡(jiǎn)單組合，只有資本市場(chǎng)才可能充分地考慮企業(yè)的盈利能力、管理者、市場(chǎng)與行業(yè)等各方面的因素41改變二：國(guó)家、地區(qū)與企業(yè)的實(shí)力評(píng)價(jià)

21、模式股票市值成為衡量國(guó)家、企業(yè)實(shí)力的重要指標(biāo)股票市值管理成為衡量經(jīng)濟(jì)管理者、企業(yè)家水平的重要指標(biāo)，成為企業(yè)實(shí)力、財(cái)富的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。42改變?nèi)浩髽I(yè)做大做強(qiáng)的路徑資本市場(chǎng)提供了對(duì)企業(yè)定價(jià)的標(biāo)桿效應(yīng)后，為整個(gè)社會(huì)的資源配置與要素重整合提供了基礎(chǔ)；世界500強(qiáng)的成長(zhǎng)史表明，企業(yè)是買大不是做大的：資本市場(chǎng)放大了上市公司的購(gòu)并能力（換股收購(gòu)）與融資能力，使上市公司可以成為整合全行業(yè)、全國(guó)甚至全球的資源的重要平臺(tái)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)尤如諾基亞對(duì)芬蘭的作用。資本市場(chǎng)提供了豐富靈活的創(chuàng)新工具，如股權(quán)激勵(lì)、權(quán)證、公司債、可轉(zhuǎn)債、可分離債、可交換債等， 使企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中有更多的工具 與手段選擇。43改變四：區(qū)域

22、內(nèi)企業(yè)的約束與引導(dǎo)機(jī)制資本市場(chǎng)幫助地方政府規(guī)范企業(yè)行為：資本市場(chǎng)的規(guī)范約束與利益驅(qū)動(dòng)雙重機(jī)制，形成主動(dòng)納稅、主動(dòng)透明，掀起企業(yè)比規(guī)范、比誠(chéng)信、比公司治理、比核心優(yōu)勢(shì)、比市值。 上市前，企業(yè)是想方設(shè)法逃稅、避稅，上市后，企業(yè)會(huì)主動(dòng)補(bǔ)稅、規(guī)范。很多沿海地區(qū)的企業(yè)現(xiàn)在排隊(duì)“找后門(mén)”補(bǔ)稅，主動(dòng)規(guī)范，爭(zhēng)取早日加入資本市場(chǎng)的行列。44改變五：招商引資觀與政績(jī)觀資本市場(chǎng)融資的來(lái)源、性質(zhì)、投向、績(jī)效評(píng)估、監(jiān)控、成本與傳統(tǒng)招商引資截然不同。資本市場(chǎng)是金融生態(tài)的重要組織部分，它的發(fā)展將帶動(dòng)包括創(chuàng)業(yè)投資在內(nèi)整個(gè)金融生態(tài)鏈的活躍；中小板設(shè)立五年來(lái)，上市融資1000億元左右，但卻帶動(dòng)了幾千億元的民間資金匯集到專業(yè)投資者

23、創(chuàng)業(yè)投資，去按市場(chǎng)化導(dǎo)向投資。最近兩年新增風(fēng)險(xiǎn)投資金額超過(guò)了過(guò)去十幾年的總和，將成為科技投融資的主力軍、生力軍。過(guò)去的政績(jī)觀主要是上項(xiàng)目、引資金、增GDP，而現(xiàn)在還要考量利用資本市場(chǎng)的程度與效果，過(guò)去的政府官員是爭(zhēng)當(dāng)“招商縣長(zhǎng)”、“外資市長(zhǎng)”、“工業(yè)省長(zhǎng)”，現(xiàn)在是要爭(zhēng)當(dāng)“資本縣長(zhǎng)”、“資本市長(zhǎng)”、“資本省長(zhǎng)”。45案例：資本市場(chǎng)的“沂源現(xiàn)象”敢于和善于做“資本省長(zhǎng)”、“資本市長(zhǎng)”、“資本縣長(zhǎng)”大力發(fā)展資本市場(chǎng)是中國(guó)崛起的必由之路，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)滲透力和影響力將大幅提升；能否及時(shí)抓住機(jī)遇，充分利用資本市場(chǎng)將成為決定地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最重要的指標(biāo)之一；資本市場(chǎng)是現(xiàn)代政府、現(xiàn)代企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的必修課。曾是國(guó)

24、家和省重點(diǎn)扶持的貧困縣?，F(xiàn)有五家上市公司，是山東省、乃至整個(gè)北方區(qū)域上市公司數(shù)量最多的縣，占到沂源縣財(cái)政收入的1/6沂源縣委書(shū)記韓國(guó)祥：要推進(jìn)工業(yè)新跨越，沂源既無(wú)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，又無(wú)人才、技術(shù)等資源優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)要素流動(dòng)少，招商引資難度更大。如果不跳出產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的舊框框，不摒棄傳統(tǒng)的自我積累發(fā)展模式，與先進(jìn)地區(qū)的差距只會(huì)越拉越大，只有將優(yōu)勢(shì)企業(yè)推向資本市場(chǎng)，借助資本市場(chǎng)的資源配置功能，才能促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)的繁榮。政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、政策扶持、副縣長(zhǎng)專責(zé)明顯效果：以股權(quán)為核心的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)制度改革、政府依法監(jiān)管科學(xué)決策、吸引和調(diào)動(dòng)縣域外的人才資金集聚、百?gòu)?qiáng)縣第15位（2010年GDP540億元）把利用資

25、本市場(chǎng)納入地方經(jīng)濟(jì)“十二五”規(guī)劃（一）把利用資本市場(chǎng)的程度、效果列入地方十二五規(guī)劃與地方日常經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容。破除對(duì)資本市場(chǎng)的神秘感、距離感完善促進(jìn)企業(yè)改制上市的環(huán)境、政策、措施，妥善地解決好企業(yè)改制上市中出現(xiàn)的各類問(wèn)題。推動(dòng)企業(yè)與創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)基金、保薦機(jī)構(gòu)的對(duì)接，并激活傳統(tǒng)金融服務(wù)體系。全面摸清最近一年凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)以上、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、創(chuàng)新性與成長(zhǎng)性明顯的中小企業(yè)名單，建立后備資源檔案庫(kù)把利用資本市場(chǎng)納入地方經(jīng)濟(jì)“十二五”規(guī)劃（二）要上市先規(guī)范：規(guī)范公司治理、規(guī)范財(cái)務(wù)賬本、規(guī)范納稅行為。誠(chéng)信與質(zhì)量是“基石”。舉辦培訓(xùn)班、座談會(huì)、研討會(huì)，利用網(wǎng)絡(luò)、雜志、報(bào)紙等多種媒介，傳遞最新政策信息，推動(dòng)轉(zhuǎn)變觀念，定期通報(bào)上市培育工作進(jìn)展，研究難點(diǎn)問(wèn)題的解決方案。上市的基本概念深交所多層次資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本市場(chǎng)發(fā)展概況中小企業(yè)改制上市關(guān)注點(diǎn)誤區(qū)一：企業(yè)不缺錢，沒(méi)必要上市 融資僅僅是資本市場(chǎng)為企業(yè)服務(wù)的一個(gè)功能，除融資效應(yīng)外，還有品牌效應(yīng)、規(guī)范約束效應(yīng)、人才和創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)等;資本市場(chǎng)可以為企業(yè)進(jìn)行定價(jià)，從而為企業(yè)的下一步收購(gòu)兼并、股權(quán)激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)投資退出奠定基礎(chǔ)。企業(yè)改制上市存在的誤區(qū)誤區(qū)