金融市場學(xué)第一章課件

1、 金融市場學(xué) 第一章 金融市場概述（一）知識目標(biāo)理解金融市場的概念、特征及構(gòu)成要素；從不同的角度理解金融市場的結(jié)構(gòu)、分類；理解金融市場的功能；掌握金融市場中的金融機(jī)構(gòu)；了解金融市場的監(jiān)管。（二）技能目標(biāo)能夠結(jié)合實際分析金融市場的結(jié)構(gòu)和功能；結(jié)合我國實際情況，學(xué)習(xí)掌握金融市場中的金融機(jī)構(gòu)。第一章 金融市場概述 金融市場的概念、特征和構(gòu)成要素 金融市場的結(jié)構(gòu) 金融市場中的金融機(jī)構(gòu) 第一節(jié) 第二節(jié)目錄 金融市場的功能 第三節(jié) 金融市場的監(jiān)督管理 第五節(jié) 第四節(jié)第一節(jié) 金融市場的概念、特征和構(gòu)成要素一、金融市場的概念簡單來講，金融就是貨幣資金的融通，是指通過金融交易，資金有盈余的一方將多余的資金融通給

2、資金短缺的另一方的過程。融資的形式一般分為兩種形式，即直接融資和間接融資。金融市場是指資金融通的場所或進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場所，即它是辦理各種票據(jù)、有價證券和外匯買賣，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場所；它是交易金融資產(chǎn)。它是以金融資產(chǎn)為交易對象并確定金融資產(chǎn)價格、供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。金融市場的概念包括如下三層含義：（1） 金融市場是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場所。（2） 金融市場反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。（3） 金融市場包含了金融資產(chǎn)交易過程中的各種運行機(jī)制。其中，最主要的是價格機(jī)制，表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的價格和資金借貸的利率。廣義的金融市場是指包括直接融資和間接融資活動的金融市場

3、，而狹義的金融市場是指僅包括直接融資活動的金融市場。二、金融市場的特征金融市場的特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1） 在金融市場上，交易對象是貨幣形態(tài)的資金商品。（ 2） 金融市場中因為交易對象（金融資產(chǎn)或金融工具）特殊性，其交易的實質(zhì)是資金所有權(quán)和使用權(quán)的暫時分離或讓渡。（3） 在金融市場中，金融機(jī)構(gòu)不僅是金融市場的最積極的交易參與者，還是所有金融工具的創(chuàng)造者和所有金融工具交易的中介。另外，現(xiàn)代金融市場的交易更加靈活，不受場所、時間的限制。（4） 金融商品交易的非物質(zhì)化，主要表現(xiàn)為債券、股票的轉(zhuǎn)讓并不涉及發(fā)行企業(yè)相應(yīng)份額資產(chǎn)的變動。三、金融市場的構(gòu)成要素所謂金融市場主體，是指資金的供給者和資金

4、的需求者，即金融市場的交易者。金融市場主體個人 政府中央銀行 存款性金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)企業(yè)（一）金融市場主體（二）金融市場客體金融市場客體是指金融市場的交易對象或交易的標(biāo)的物，即金融工具。主要的金融工具有貨幣頭寸、票據(jù)、債券、股票、外匯、金融衍生品等。金融市場客體貨幣頭寸 債券 股票金融衍生品票據(jù)（三）金融市場媒體金融市場媒體是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易的機(jī)構(gòu)和個人。它們都是金融市場的主要參與者，其作用在于促進(jìn)金融市場上的資金融通，在資金供給者和資金需求者之間架起橋梁，滿足不同投資者和籌資者的需要。金融市場媒體主要包括金融市場經(jīng)紀(jì)人和金融中介機(jī)構(gòu)，另外，還有商業(yè)銀行、財務(wù)公司、

5、信托公司等。（四）金融市場價格金融市場的交易活動也要受交易價格的支配。金融市場的交易對象是貨幣資金，因此，利息率便成為金融商品的價格。第二節(jié) 金融市場的結(jié)構(gòu)一、貨幣市場與資本市場貨幣市場貨幣市場又稱短期金融市場，是指專門融通短期資金的市場。所謂短期，通常指1年以內(nèi)。短期資金多在流通領(lǐng)域發(fā)揮貨幣作用，主要解決市場主體的短期性、臨時性資金需求。資本市場資本市場又稱長期金融市場，是指專門融通期限在1年以上的中長期資金的市場。長期資金大都參加社會再生產(chǎn)過程，起的是“資本”的作用，主要是滿足政府和企業(yè)部門對長期資本的需求。二、現(xiàn)貨市場與衍生市場衍生市場衍生市場是指各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場，一般表現(xiàn)

6、為一些合約，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。其中，期貨市場是指交易協(xié)議雖然已經(jīng)達(dá)成，交割卻要在某一特定時間進(jìn)行的市場。現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是金融市場上的最普遍的交易方式，是指市場上的買賣雙方成交后須在若干交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場，包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。三、初級市場與次級市場初級市場初級市場是新證券發(fā)行的市場，是指通過發(fā)行新的金融工具、融通資金的市場，主要承擔(dān)政府和公司企業(yè)新發(fā)行債券和股票的承銷和分銷業(yè)務(wù)，是證券或票據(jù)等金融工具最初發(fā)行的市場。次級市場次級市場即舊證券流通的市場，通常又稱為二級市場。次級市場是指將已經(jīng)發(fā)行的金融工具再次流通、轉(zhuǎn)手買賣的交易市場，主

7、要由證券商和經(jīng)紀(jì)人經(jīng)營已經(jīng)上市的股票和債券。四、公開市場、議價市場和第四市場公開市場公開市場一般是有組織的和有固定場所的有形市場，即由眾多市場主體以拍賣方式定價的市場，如股票交易所。議價市場議價市場是指雙方的買賣活動要通過直接談判而自行議價成交，它沒有固定場所、相對分散。店頭市場店頭市場又稱柜臺市場，是指未上市的證券或不足一個成交批量的證券進(jìn)行交易的市場。第四市場是指作為機(jī)構(gòu)投資者的買賣雙方直接聯(lián)系成交的市場。一般是通過計算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò)（如計算機(jī)終端機(jī)）把會員連接起來，并在辦公室內(nèi)利用該網(wǎng)絡(luò)報價、尋找買方或賣方，最后直接成交。第四市場五、金融產(chǎn)品市場和金融衍生品市場金融產(chǎn)品市場的金融工具主要是金

8、融基礎(chǔ)工具，如現(xiàn)金類金融工具，它又包括證券類（債券、股票）和其他現(xiàn)金類金融工具（存款、貸款）。1.金融產(chǎn)品市場2.金融衍生品市場金融衍生工具是由基礎(chǔ)性金融工具衍生出來的各種金融合約及其各種組合形式的總稱，品種繁多的金融衍生工具構(gòu)成了金融衍生品市場。六、國內(nèi)金融市場和國際金融市場1.國內(nèi)金融市場地方性的、全國性的、區(qū)域性的金融市場統(tǒng)稱為國內(nèi)金融市場，是指金融工具交易的作用范圍僅限于一國之內(nèi)的市場，交易活動發(fā)生在本國居民之間，而不涉及其他國家的居民。2.國際金融市場國際金融市場是指各種國際金融交易活動的場所，大多數(shù)是沒有固定的交易地點，屬于無形市場。第三節(jié) 金融市場的功能一、轉(zhuǎn)換儲蓄為投資的功能就

9、每一個社會經(jīng)濟(jì)行為主體而言，其收入在一定時期內(nèi)總是一個相對穩(wěn)定的量，消費和支出越多，儲蓄便越少，儲蓄率也就越低。經(jīng)濟(jì)增長要保持高速度，沒有大量的投資是不行的，而沒有足夠的儲蓄，要進(jìn)行大量投資也是不可能的。只有把儲蓄行為從消費行為中解放出來并使其轉(zhuǎn)化為社會資源，再通過投資運用到生產(chǎn)中去，經(jīng)濟(jì)才能有實質(zhì)性發(fā)展。二、改善社會福利的功能金融市場有利于社會實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。金融市場的發(fā)展促使居民金融資產(chǎn)多樣化和金融風(fēng)險分散化；發(fā)展金融市場就為居民投資多樣化、金融資產(chǎn)多樣化和銀行風(fēng)險分散化開辟了道路，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展提供了條件；居民通過選擇多種金融資產(chǎn)、靈活調(diào)整剩余貨幣的保存形式，增強(qiáng)了投資意識

10、和風(fēng)險意識。 即金融市場可以使消費者更好地利用時機(jī)，抓住投資機(jī)會，適時購買金融市場中合理的金融產(chǎn)品，提高投資效益，從而不斷增加自己的經(jīng)濟(jì)實力，所以說，金融市場具有直接改善自己經(jīng)濟(jì)福利的功能。投資具有數(shù)量較大、期限較長的特性，與儲蓄相對小額分散、期限較短的特性相矛盾。商品經(jīng)濟(jì)要較快發(fā)展，必須加速投資。四、提高社會金融體系競爭性和效率的功能三、提高多種金融工具并加速流動，使中短期資金凍結(jié)為長期的功能金融市場因金融工具的流動性而使經(jīng)濟(jì)和金融體系的活力增強(qiáng)。首先，金融市場在促成儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程中，一方面使更多的閑置資源得到利用，使社會性資源浪費現(xiàn)象減少；五、提高社會金融體系競爭性和效率的功能另一方

11、面，也使現(xiàn)有資源得到更合理的配置，使資源的單位效率提高，并且通過不同金融工具之間的競爭，各投資主體有可能對不同的資金來源的成本大小進(jìn)行比較，各自完成以最少的生產(chǎn)成本獲取最多的商品和勞務(wù)，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)效率的選擇。其次，由于金融市場客觀上成為銀行業(yè)的競爭對手，金融體系內(nèi)部充滿了競爭性。競爭的加劇當(dāng)然有利于金融體系效率的提高。金融市場能夠迅速有效地引導(dǎo)資金合理流動，提高資金配置效率。中央銀行可以通過公開市場業(yè)務(wù)調(diào)劑貨幣供應(yīng)量，有利于國家控制信貸規(guī)模，并有利于使市場利率由資金供求關(guān)系決定，促進(jìn)利率作用的發(fā)揮。第四節(jié) 金融市場中的金融機(jī)構(gòu)一、商業(yè)銀行商業(yè)銀行又稱存款貨幣銀行，或稱存款銀行，是金融體系中機(jī)

12、構(gòu)數(shù)量最多，業(yè)務(wù)滲透面最廣，資產(chǎn)總額比重最大的銀行。銀行是金融體系中的骨干與基礎(chǔ)。商業(yè)銀行一般分為國有商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行以及其他性質(zhì)的商業(yè)銀行。二、政策性銀行政策性銀行的性質(zhì)既不同于無償?shù)呢斦芸?，也不同于以營利為目的的商業(yè)銀行，它是一種特殊的金融機(jī)構(gòu)。三、合作銀行合作銀行是一種互助合作的金融機(jī)構(gòu)。這種金融機(jī)構(gòu)一般規(guī)模不大，服務(wù)對象與業(yè)務(wù)范圍比較固定，一般分為農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社等。四、保險公司保險公司是依靠投保人交納保險費和發(fā)行人壽保險單方式籌集資金，對那些發(fā)生意外災(zāi)害和事故的投保人，予以經(jīng)濟(jì)賠償?shù)膶I(yè)金融機(jī)構(gòu)。保險公司的資金來源主要是投保人交納的保險費。五、其他金融機(jī)構(gòu)租賃

13、公司租賃公司是經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。信托投資公司信托投資公司是經(jīng)營信托與投資業(yè)務(wù)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。投資基金投資基金是一種廣泛吸引社會資金，由專人對這些資金進(jìn)行經(jīng)營管理，主要是將其投資于證券的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。第五節(jié) 金融市場中的監(jiān)督管理一、金融監(jiān)管的必要性金融監(jiān)管是指國家（政府）金融管理當(dāng)局和有關(guān)自律性組織（機(jī)構(gòu)）對金融市場的各類參與者及他們的融資、交易活動所作的各種規(guī)定以及對市場運行的組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督措施及方法。從理論上分析，金融市場監(jiān)督管理的必要性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：監(jiān)督管理的必然性 金融市場主體的復(fù)雜性市場金融的盲目性和自發(fā)性也作用域金融市場政府調(diào)節(jié)和管理國民經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一二、金

14、融監(jiān)督管理的目標(biāo)與原則從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，金融市場監(jiān)督管理的目標(biāo)是為了保證金融市場機(jī)制，進(jìn)而保證整個國民經(jīng)濟(jì)秩序的正常運轉(zhuǎn)，以高效、發(fā)達(dá)的金融制度推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。從金融市場本身看，金融市場監(jiān)督管理的目標(biāo)是為了限制和消除一切不利于市場運行的因素，以維持市場價格的相對穩(wěn)定，保障市場參與者的正當(dāng)權(quán)益，保證市場減少波動，為國家貨幣政策與財政政策的實施創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。根據(jù)金融市場監(jiān)督管理的目標(biāo)，必須遵循以下原則：合法的原則公正的原則公平 的原則自愿的原則監(jiān)督管理的原則三、金融監(jiān)督管理的主要內(nèi)容嚴(yán)格說來，金融市場監(jiān)督管理應(yīng)該包括金融市場監(jiān)督和金融市場管理兩層含義。一般說來，主要是對金融市場要素的監(jiān)管。（1） 對金融市場主體（即交易者）的監(jiān)管。（2） 對金融市場客體（即金融工具）的監(jiān)管。（3） 對金融市場媒體的監(jiān)管。（4） 對金融市場價格的監(jiān)管。監(jiān)管的主要內(nèi)容