我國存款準(zhǔn)備金率的歷次調(diào)整及原因

1、我國存款準(zhǔn)備金率的歷次調(diào)整及原因、我國歷年來存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控情況（一）上調(diào)持平階段（1985 年1998年3月）1984年，我國存款準(zhǔn)備金制度設(shè)定的最初目標(biāo)是為中央銀行籌集資金，央行按 存款種類規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲蓄存款40%。 過高的存款準(zhǔn)備金率使當(dāng)時(shí)銀行的資金嚴(yán)重不足，人民銀行不得不通過再貸款形 式將資金返還給銀行。1985年，為克服存款準(zhǔn)備金率過高帶來的不利影響，中 央銀行將存款準(zhǔn)備金率一律調(diào)整為10%。1987年和1988年是我國進(jìn)行全面經(jīng)濟(jì) 體制改革的重要時(shí)期，由于價(jià)格的全面開放和固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長過快，使我 國出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的通貨膨脹。中國人

2、民銀行為適當(dāng)集中資金，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和 項(xiàng)目的資金需求，同時(shí)也為了緊縮銀根、抑制通貨膨脹，兩次上調(diào)了法定存款準(zhǔn) 備金率。1987年從10%上調(diào)為12%，1988年8月出現(xiàn)擠兌搶購風(fēng)潮，迫使中央銀 行于1988年9月進(jìn)一步上調(diào)為13%。之后一直到1998年基本保持法定存款準(zhǔn)備 金率的穩(wěn)定。（二）下調(diào)階段（1998年3月一2003年9月）從1998年開始，我國經(jīng)濟(jì)形勢受 到亞洲金融風(fēng)暴的影響，由通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)橥ㄘ浘o縮風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)市場疲軟，有 效需求不足。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，1 9 98年3月21日，中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行了重大 改革，將法定準(zhǔn)備金賬戶和備付金賬戶合二為一，同時(shí)法定存

3、款準(zhǔn)備金率從13% 下調(diào)到8%。1999年，我國的GDP增幅滑落到7.1%，經(jīng)濟(jì)仍然處在較為低迷的狀 態(tài)，因此央行在11月21日將金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率由8%下調(diào)到6%以刺激 經(jīng)濟(jì)增長。從1998年到1999年，我國的存款準(zhǔn)備金率由13%下降到6%，下降的幅度很大，之后一直到2003年9月保 持了法定存款準(zhǔn)備 金率的穩(wěn)定。（三）平穩(wěn)上升階段（2003年9月一2008年9月）2003年，擴(kuò)張性的政策造成 了我國投資過熱，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，貨幣供應(yīng)量和信貸投 放增長過快，物價(jià)上漲迅速等不利情況。為了防止貨幣信貸總量過快增長，從 2003年9月21日起，中國人民銀行將法定存準(zhǔn)備

4、金 率提高 1 個(gè)百分點(diǎn)，由6%調(diào)高至7%。2004年第一季度，金 融機(jī)構(gòu)貸款再次呈現(xiàn)快速增長，部分銀行貸款擴(kuò)張明 顯。2 0 0 4年4月25日再次提高存款準(zhǔn)備金率，并實(shí)行差別存 款準(zhǔn)備金制度。2005年投資增速仍在比較高位運(yùn)行，我國繼續(xù)采 取適當(dāng)收緊政策。2006年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的國內(nèi)外宏觀 環(huán)境總體向好，但面臨產(chǎn)能釋放過快所導(dǎo)致的供給過剩壓 力，因此央行3次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，從7.5%調(diào)整 至 9%。2007年出現(xiàn) 了 GDP增速與 CPI漲 幅 雙 雙 創(chuàng) 下 近十余年最高記錄，經(jīng)濟(jì)不平衡凸顯。固定資產(chǎn)投資，尤 其是房地產(chǎn)開發(fā)投資增長過快，雙順差迫使外匯儲備不斷 膨脹，人民幣升

5、值壓力增大，貨幣供應(yīng)量增長較快，貸款增加較多，流動(dòng)性明顯過剩，央行在一年中共進(jìn)行了10次調(diào)控，法定存款準(zhǔn)備金率由年初的9%上調(diào)到年底的14.5%。2008年，CPI指數(shù)飛漲，GDP 增長速度已達(dá)到 9. 4%，因此在2008年年初 到 6月25日之間六次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，提高到 了 17. 5%，創(chuàng)了歷史的新高。調(diào)控之頻繁、調(diào)控力度之大都是罕見的。（四）小幅回調(diào)階段（2008年9月一2010年1月）2008年9月，為了更好地應(yīng)對 金融危機(jī)，向社會注入流動(dòng)性，增大貨幣供應(yīng)量，避免危機(jī)進(jìn)一步影 響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國采取了寬松的貨幣政策，法定存款準(zhǔn)備金率有所回 調(diào)。2008年9月25日，央行宣布，除了工

6、商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、 中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調(diào) 外，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率在原來 17.5%的基礎(chǔ)上下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。之后，我國央行再次宣布 從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣 存 款 準(zhǔn) 備金率 0.5個(gè)百分點(diǎn)。11月26日央行又第三次宣 布下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，即從2008年12月5日起， 工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、 郵政儲蓄銀行等大型金融機(jī)構(gòu)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，中小型存款類金融機(jī)構(gòu) 下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。隨后中國人民銀行又決定從2008年12月25日起， 下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。2009年我國總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢良好，存款準(zhǔn)備金率

7、保持 穩(wěn)定。（五）不斷上調(diào)階段（2010年1月一2011年11月）2010年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢 較金融危機(jī)時(shí)已有很大的好轉(zhuǎn)，但依舊面臨很多新的突出矛盾 和問題，如流動(dòng)性過剩、通貨膨脹、房價(jià)飛漲等，迫切需 要盡早收縮流動(dòng)性。為了應(yīng)對這些問題，中國人民銀行 決定從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存 款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社等小型金融 機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。這是2008年12月25日央行下調(diào)準(zhǔn) 備金率以來首次上調(diào)。2010年2月25日中國人 民銀行又一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 0.5個(gè)百分 點(diǎn)。調(diào)整至16. 5%。此后，為了防范通脹，央行連續(xù) 十一次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.

8、5個(gè)百分點(diǎn)，至此，大型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到近21.5% 的歷史高位。（六）小幅下調(diào)階段（2011年12月至今）2011年 底 開始， 由于 外匯占款趨減、C P I下行趨勢確立、PMI疲以 及工業(yè)增加值繼續(xù)下降，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起 下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為近 三年以來的首次下調(diào)。下調(diào)后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率 將為2 1%，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為17.5%。2012 年2月24日和 5月18日，中國人民銀行又分別下調(diào) 存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率一直維持在20%,中小型金融機(jī)構(gòu)的存 款準(zhǔn)備金率維

9、持在16.5%、近年來調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的原因一）流動(dòng)性過剩是提高準(zhǔn)備金率的直接原因我國存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)是與我國所面臨的流動(dòng)性環(huán)境密 切相關(guān)的。流動(dòng)性過剩是我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的一大特點(diǎn)，近年來由于國 際收支嚴(yán)重失衡，中央銀行通過外匯占款渠道被動(dòng)地向銀 行體系投放了大量基礎(chǔ)貨幣，貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大，這 些都是導(dǎo)致流動(dòng)性過剩的原因。而導(dǎo)致我國流動(dòng)性過剩的原因很多，主要原因 是外匯儲備和信貸規(guī)模的快速增長。外匯儲備規(guī)?？焖僭鲩L導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量激增貨幣供應(yīng)量增長過快的一個(gè)重要原因是我國外匯占款大幅度上升，在現(xiàn)行匯率管 理制度下，央行必須無限度地承擔(dān)外匯資金的回購責(zé)任，因此隨著外匯儲備的增 長，外匯

10、占款投放量不斷加大并增長迅速，成為造成流動(dòng)性過剩的重要原因之一。在沒有完全開放資本市場 與人民幣國際化的條件下，外匯流入我國的主渠道就是貿(mào)易順差。此外，在人民 幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期下，國外資金競相流入我國，資金流動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。不斷增長的貿(mào)易順差和外匯儲備，造成 大量外匯流入過快，金融市場流動(dòng)性過多。增加了本外幣政策協(xié)調(diào)的難度，嚴(yán)重 影響著國家宏觀調(diào)控的效果。信貸規(guī)?？焖僭鲩L導(dǎo)致流動(dòng)性過剩近年來我國新增的貸款增長地非常快，投資需求膨脹，助長 了經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張，影響了經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。央行有必要提高存款準(zhǔn)備 金率，以控制銀行風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低金融風(fēng)險(xiǎn)。信貸高速增 長反映出商業(yè)銀行過度依賴貸款盈利的商業(yè)

11、行為，同時(shí)也 表明企業(yè)的貸款需求非常旺盛，但是超量的資金貸放會對 經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定程度的沖擊，如導(dǎo)致樓價(jià)持續(xù)走高、物價(jià)上 揚(yáng)、一些行業(yè)產(chǎn)能過剩等，尤其是導(dǎo)致企業(yè)盲目投資，固 定資產(chǎn)投資增速提高，通貨膨脹壓力加大，這些都迫使央 行連續(xù)提高準(zhǔn)備金率以控制貸款，減少貨幣供應(yīng)量。（二）固定資產(chǎn)投資過熱投資增長過快是發(fā)展中國家的一個(gè)普遍性問題。在投資過快 增長的推動(dòng)下，社會需求快速增長，而社會供給會以更快的速度增長。二者 的相互作用，勢必加劇相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能過剩，增加環(huán)境和 資源的承載壓力。此外，過度依賴投資拉動(dòng)增長，有可能 出現(xiàn)投資回報(bào)遞減，即投資的效率下降。在固定資產(chǎn)投資 中最值得關(guān)注的是房地產(chǎn)投資。近年來，由于政府出臺了四萬億投資計(jì)劃、 十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、鼓勵(lì)設(shè)備投資的增值稅轉(zhuǎn)型等多項(xiàng)政策，直接和間接地促進(jìn) 了投資。但在保增長的過程中，也出現(xiàn)了一系列問題。部分行業(yè)重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能 過剩、自主投資增長動(dòng)力不足等。尤其值得注意的是，我國企業(yè)的 投資主要靠銀行信貸支持，而投資效率過低就意味著信貸 回收的前景堪憂。如果這些投資不能收回，容易引發(fā)金融 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，央行有必要通過提高存款準(zhǔn)備金率來平抑固 定資產(chǎn)投資過快增長勢頭。（三）通貨膨脹壓力過大近年來我國面臨流動(dòng)