無形資產(chǎn)評估精選課件

1、收益法在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用各參數(shù)的確定主要方法：1直接預(yù)測2 . 間接預(yù)測K 為無形資產(chǎn)分成率Rt為第t年分成基數(shù)(超額收益) T 為收益期限 r 為折現(xiàn)率Y 為最低收費額折現(xiàn)率收益期限收益額收益額213分成率法 差額法 直接估算法 直接估算法收入增長型（P2-P1）Q（Q2-Q1)(P-C)費用節(jié)約型（C1-C2）Q通常,無形資產(chǎn)應(yīng)用后,其超額收益是收入變動和成本變動共同形成的結(jié)果,評估人員應(yīng)根據(jù)上述特殊情況,加以綜合性的運用和測算,以科學(xué)地測算超額收益.差額法(1)收集使用了無形資產(chǎn)的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營活動財務(wù)資料，進(jìn)行分析盈利分析，得到經(jīng)營利潤和銷售利潤率等基本數(shù)據(jù)。(2)對上述生產(chǎn)經(jīng)驗活動

2、中的資金占用情況(固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)和己有帳面價值的其他無形資產(chǎn))進(jìn)行統(tǒng)計(3)收集行業(yè)平均資金利潤率等指標(biāo)(4)計算無形資產(chǎn)帶來的超額收益超額收益=經(jīng)營利潤資產(chǎn)總額行業(yè)平均資金利潤率=銷售收入銷售利潤率銷售收入行業(yè)平均資金利潤率每元銷售收入平均占用資金此方法計算出的超額收益往往不完全為被估無形資產(chǎn)帶來的（除非能認(rèn)定只有這種無形資產(chǎn)存在），而是組合無形資產(chǎn)的超額收益，還需分解。超額收益=銷售收入（利潤）銷售收入（利潤）分成率銷售收入分成率=銷售利潤分成率銷售利潤率銷售利潤分成率=銷售收入分成率銷售利潤率分成率法評估人員在利用分成率法確定無形資產(chǎn)差額收益時，要根據(jù)實際情況，合理確定分成收益和分成

3、率。銷售收入分成率的確定是以銷售利潤分成率為基礎(chǔ)的，利潤分成率的確定是以無形資產(chǎn)帶來的追加利潤在利潤總額中所占的比例為基礎(chǔ)的。在實際評估無形資產(chǎn)的價值時通常我們會首先選用銷售利潤分成率，再將它轉(zhuǎn)化為銷售收入分成率，然后與銷售收入相乘求的無形資產(chǎn)的評估值。銷售利潤分成率邊際分析法約當(dāng)投資分成法是以在未來壽命期內(nèi)被評估無形資產(chǎn)所帶來的追加利潤占使用該項無形資產(chǎn)后的總利潤比重作為無形資產(chǎn)利潤分成率的方法。利潤分成率=追加利潤現(xiàn)值利潤總額現(xiàn)值例1：某生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計未來三年凈利潤為100萬、120萬、150萬；現(xiàn)準(zhǔn)備受讓一先進(jìn)技術(shù)，該技術(shù)可以使用3年，使用技術(shù)后未來預(yù)期凈利潤可達(dá)120萬、150萬、200

4、萬，折現(xiàn)率10%，求該技術(shù)的利潤分成率？ 使用該技術(shù)后各年凈利潤現(xiàn)值之和為： 120/(1+10%)+150/(1+10%)+200/(1+10%)=383.31 該技術(shù)追加利潤現(xiàn)值之和為： (120-100) /(1+10%)+(150-120) /(1+10%)+(200-150)=80.54 該技術(shù)利潤分成率為： =80.54/383.31=20.48% 銷售利潤分成率邊際分析法約當(dāng)投資分成法約當(dāng)投資分成法的思路是把受讓方企業(yè)的總資產(chǎn)分為兩部分：一部分是被評估的無形資產(chǎn)；另一部分是除被評估的無形資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)；然后根據(jù)兩部分資產(chǎn)適用的各自的成本利潤率折算成約當(dāng)投資量，計算出無形資產(chǎn)的

5、約當(dāng)投資量在總約當(dāng)投資量中的比重即利潤分成率。無形資產(chǎn)約當(dāng)投資額=（1+無形資產(chǎn)重置成本無形資產(chǎn)成本利潤率）購買方約當(dāng)投資額購買方資產(chǎn)成本利潤率=購買方投入的總資產(chǎn)的重置成本（1+）利潤分成率=無形資產(chǎn)約當(dāng)投資額無形資產(chǎn)約當(dāng)投資額+購買方約當(dāng)投資額銷售利潤分成率邊際分析法約當(dāng)投資分成法無形資產(chǎn)再使用中產(chǎn)生的收益是由“純”無形資產(chǎn)和其他相關(guān)資產(chǎn)共同作用創(chuàng)造的。它們來自兩個不同提供者無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓者（即賣方）和無形資產(chǎn)的使用者（即買方）。各方的投資比例就是創(chuàng)造收益后對收益的分配比例，因此可得：因為無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所處行業(yè)風(fēng)險、機(jī)會成本不同所以不能用他們各自的重置成本作為約當(dāng)投資量，所以必須考慮各

6、自適用的社會平均利潤率的影響。無形資產(chǎn)約當(dāng)投資量無形資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤無形資產(chǎn)+無形資產(chǎn)約當(dāng)投資量買方約當(dāng)投資量其他相關(guān)資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤=銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法在一些情況下，影響預(yù)測目標(biāo)的因素基本穩(wěn)定，預(yù)測目標(biāo)隨時間序列呈線性變化趨勢，這是可直接運用一元線性回歸方法進(jìn)行預(yù)測。例2：為評估XX公司價值，擬采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。首先要預(yù)測該公司的未來銷售收入。已知該公司歷年銷售收入如表1所示。如果該公司目前發(fā)展穩(wěn)定，在過去的幾年里銷售收入穩(wěn)步增長，可采用趨勢回歸外推法來對未來銷售收入進(jìn)行預(yù)測。年份年序銷售收入20191400820192455520193626920194659

7、22019510458200061240120197110502019811590201991481420191015243銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法Y=2536.33+1302.12x銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法例3 多元回歸分析.doc因素分析簡單相關(guān)分析檢驗多重共線性運用最小二乘法預(yù)測銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法移動平均法：移動平均法是用一組最近的實際數(shù)據(jù)值來預(yù)測未來一期或幾期內(nèi)公司產(chǎn)品的需求量、公司產(chǎn)能等的一種常用方法。移動平均法適用于即期預(yù)測。當(dāng)產(chǎn)品需求既不快速增長也不快速下降，且不存在季節(jié)性因素時，移動平均法能有效

8、地消除預(yù)測中的隨機(jī)波動，是非常有用的。Ft=W1At-1+W2At-2+W3At-3+WnAt-n簡單移動平均法加權(quán)移動平均法Ft=(At-1+At-2+At-3+At-n)/n銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法例：新華印刷廠19902019年的利潤資料如下表所示：年 份利 潤年 份利 潤年 份利 潤199019911992199319945447541031702019201920192019201915214217518215920002019201920192019187213256273292試用移動平均法對該時間序列進(jìn)行修勻，以反映利潤的長期趨勢（注：分別作三項和四項

9、移動平均）銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法年 份利 潤 Y三項移動總和三項移動平均四項移動總和四項移動平均二項移正平均（1）（2）(3)=(2)3(4)(5)=(4)4(6)19905419914715551.6725864.51992542046837493.5791993103327109479119.75106.631994170425141.67567141.75130.752019152464154.67639159.75150.752019142469156.33651162.75161.252019175499166.33658164.5163.63201918

10、2516172703175.75170.132019159528176741185.25180.52000187559186.33815203.75194.52019213656218.67929232.252182019256742247.331034258.5245.382019273821273.672019292銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法指數(shù)平滑法：它是一種權(quán)數(shù)較特殊的加權(quán)平均法，解決了移動平均法需要n個觀測值和不考慮t-n前時期數(shù)據(jù)的缺點，通過某種平均方式，消除歷史統(tǒng)計序列中的隨機(jī)波動，找出其中的主要發(fā)展趨勢。是生產(chǎn)預(yù)測中常用的一種方法，也用于中短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨

11、勢預(yù)測?；竟绞牵篠t=aVt+(1-a)St-1 St-時間t的平滑值； Vt-時間t的實際值； St-1-時間t-1的平滑值； a-平滑系數(shù)，其取值范圍為0,1指數(shù)平滑法一般有一次指數(shù)平滑法、二次指數(shù)平滑法和三次指數(shù)平滑法。銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法平滑系數(shù)的選擇當(dāng)時間序列呈穩(wěn)定的水平趨勢時，應(yīng)取較小值，如0.10.3；當(dāng)時間序列波動較大，長期趨勢變化的幅度較大時，應(yīng)取中間值，如0.30.5；當(dāng)時間序列具有明顯的上升或下降趨勢時，應(yīng)取較大值，如0.60.8；在實際運用中，可取若干個值進(jìn)行試算比較，選擇預(yù)測誤差最小的值?！纠磕称髽I(yè)2000至2019年銷售額見下表，

12、試用指數(shù)平滑法預(yù)測2009年銷售額（分別取0.1、0.6和0.9）年份200020192019201920192019201920192019銷售額400047005000490052006600620058006000銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法誤差分析，確定的取值計算公式：銷售收入趨勢回歸預(yù)測法多元回歸預(yù)測法時間序列分析法通過比較，=0.9時的平滑值的平均絕對誤差最小，因此選用=0.9用為平滑系數(shù)。=0.1的平滑值的平均絕對誤差=0.6的平滑值的平均絕對誤差=0.9的平滑值的平均絕對誤差折現(xiàn)率無形資產(chǎn)投資收益高，風(fēng)險性強(qiáng)，因此，無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率往往要高于有形資產(chǎn)評估的折現(xiàn)率。評估時，評估人員應(yīng)根據(jù)無形資產(chǎn)的功能、投資條件、收益獲得的可能性等不同情況，對未來收益的風(fēng)險影響因素，及收益獲得的其他外部因素進(jìn)行分析，科學(xué)的預(yù)算其風(fēng)險利率，以進(jìn)一步測算出適合的折現(xiàn)率。折