中國礦業(yè)發(fā)展白皮書-黃金礦業(yè)發(fā)展核心議題思考

1、2目錄1/ 戰(zhàn)外延略擴(kuò)張，勢(shì)在必行 032/ 并體用購結(jié)合，全面破局 113/ 組順勢(shì)織而動(dòng)，迭代優(yōu)化 134/ 運(yùn)精益營管理，迫在眉睫 19戰(zhàn)略1/外延擴(kuò)張，勢(shì)在必行2009年以后，盡管全球投入黃金礦業(yè)的勘探預(yù)算較以往增加了一倍，但年平均新增黃金儲(chǔ)量不到原來的1/3，更沒有發(fā)現(xiàn)新的世界級(jí)大型礦山，一系列勘探結(jié)果預(yù)示著“存量時(shí)代”到來，全球優(yōu)質(zhì)資源日益稀缺?！按媪繒r(shí)代”下，并購帶來的外生增量是黃金企業(yè)成長(zhǎng)的重要路徑，而國內(nèi)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)有限。首先，從并購整體趨勢(shì)來看，21世紀(jì)第一個(gè)十年期間，中國成為全球金礦收并購的關(guān)鍵市場(chǎng)之一，在全球并購案例中占據(jù)5%左右的比重，而2010年之后國內(nèi)金礦資產(chǎn)并購案數(shù)

2、量、規(guī)模均出現(xiàn)明顯回落，每年完成的并購案數(shù)量?jī)H有個(gè)位數(shù)，在全球收并購中的占比滑落至1%以下，中國已不再是全球并購熱點(diǎn)區(qū)域。 01不僅如此，在中國近年為數(shù)不多的并購案中，在產(chǎn)礦山收購比例低，且標(biāo)的產(chǎn)量規(guī)模十分有限。 縱觀2015年以來的中國金礦標(biāo)的收購情況，在產(chǎn)礦山收購占收購案例總數(shù)的25%以下，且集中在2016年，最近三年更為鮮見。 022000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20201) 單位為百萬美元資料來源：SNL數(shù)據(jù)庫；羅蘭貝格

3、分析 25 5396548 33 692147730152160383398581 632348307918741 額1)金1,222交易47354773731281512131113212126占比1.2% 0.9% 0.9% 0.4% 0.3% 0.2% 0.6% 0.3%3.8%2.2% 2.1%1.1% 0.6% 1.3%數(shù)及4.1% 3.9% 4.1% 4.0%6.8%案例并中國購礦案山例資中產(chǎn)占進(jìn)據(jù)行一并定購比重，關(guān)收購主體主要瞄準(zhǔn)回落，在全球中占比明顯不足，顯然已不是收并購主戰(zhàn)場(chǎng)并購6.3% 7.0%中國成為全球收并收并購高峰鍵市場(chǎng)，在全球雖然市場(chǎng)上仍然存在收并購購熱潮回落但收并

4、購案例數(shù)收01 / 2000年以后中國金礦收并購案例以中國金礦資源標(biāo)的為收購對(duì)象的收并購案例分析 2000-20201) 選取近年在產(chǎn)礦山規(guī)模較大的案例，2018、2019年案例數(shù)據(jù)可得性差，從交易金額估計(jì)產(chǎn)量有限資料來源：SNL數(shù)據(jù)庫；羅蘭貝格分析口司的產(chǎn)收金購能，力年穩(wěn)定5萬盎多寶山對(duì)收黑購龍，江并多同寶步山完銅成業(yè)周完邊全礦盎司的年生產(chǎn)能力貴州錦豐82%股權(quán)，收購時(shí)已具備穩(wěn)定10萬產(chǎn)五量年來共在計(jì)產(chǎn)1規(guī)5.5模萬最盎大司案為例近貴州錦豐金礦三大礦山資產(chǎn)收柴購旦礦東業(yè)安灘、間金山英三、大青金海礦大，442020買方賣方并情購況5120191220183144201755201672015勘

5、探階段建設(shè)階段在產(chǎn)礦山702 / 中國金礦資產(chǎn)標(biāo)的類型結(jié)構(gòu)近年來國內(nèi)并購中在產(chǎn)礦山標(biāo)的少、呈下滑趨勢(shì)、產(chǎn)量規(guī)模有限1)中國被收購金礦資產(chǎn)標(biāo)的類型結(jié)構(gòu) 15-207對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)在產(chǎn)礦山中產(chǎn)量規(guī)模3噸以下的小型礦山占比近90%，其中近一半為產(chǎn)量在1噸以下的微型礦山，整體產(chǎn)量較小； 而產(chǎn)量規(guī)模較為可觀的在產(chǎn)礦山本就稀少，更幾乎已被頭部玩家獲取，難成為并購標(biāo)的。這無疑會(huì)使得未來在產(chǎn)礦山的并購空間及可并購礦山的產(chǎn)量規(guī)模進(jìn)一步縮減。 0312) 成領(lǐng)規(guī)先模梯在隊(duì)產(chǎn)包礦括山金據(jù)、可紫得金性、良中好金，、仍招有金一、部銀分泰在、產(chǎn)靈礦寶山、為湖私南人黃所金屬、或赤單峰體黃小金規(guī)和模云礦南山

6、黃，金產(chǎn)量數(shù)據(jù)不可得，但產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)集中在1噸以下，為微型礦山資料來源：SNL數(shù)據(jù)庫；羅蘭貝格分析小于1噸1-2噸5456%44%占比近90%3465%35%35%2-3噸65%982%大于3噸2013領(lǐng)先梯隊(duì)2)其余中國規(guī)上在產(chǎn)礦山產(chǎn)量及礦山歸屬情況1) 個(gè),%03 / 中國在產(chǎn)金礦產(chǎn)量及歸屬情況因此，中國黃金礦業(yè)企業(yè)應(yīng)將資源拓展的目光投向海外。 市場(chǎng)實(shí)踐中，與國內(nèi)并購式微。相反地，近年來中國企業(yè)頻頻發(fā)力獲取海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，僅20 2 0年一年，便有紫金收購 Continental Gold 100% 股權(quán)獲得約350噸資源儲(chǔ)量、收購圭亞那金田100%股權(quán)獲得約178噸資源儲(chǔ)量，山東黃金現(xiàn)金收

7、購Cardinal Resources獲取超2000噸資源儲(chǔ)量等多起海外優(yōu)質(zhì)黃金資產(chǎn)并購。 04其中尤以頭部企業(yè)對(duì)海外并購的關(guān)注更為明顯。 2015年以來，紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰資源、赤峰黃金等中國頭部黃金企業(yè)將更多的收并購精力放到海外資源獲取中，海外收并購資金規(guī)模大、案例占比高。在標(biāo)的所處發(fā)展階段的選擇上，領(lǐng)先企業(yè)更偏好可快速貢獻(xiàn)產(chǎn)量的在產(chǎn)或處于建設(shè)階段的礦山，上述四家企業(yè)近5年進(jìn)行的并購中2年內(nèi)可貢獻(xiàn)產(chǎn)量的標(biāo)的占比均達(dá)到50%以上。 0504 / 2020年中國礦業(yè)十大并購案例摘錄一期建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)年產(chǎn)量可達(dá)7.8噸企業(yè)名稱收購標(biāo)的收購金額億元交易概述紫金礦業(yè)山東黃金赤峰黃金加拿大大陸黃金

8、圭亞那金田BibianiRCeasroduinrcael Re旗so下lutMeeMnsinining17157712G0o2ld0年1020月%2的7日股，權(quán)紫，金獲獲得準(zhǔn)3收50購噸C資on源ti儲(chǔ)ne量nt，al資子公司收購圭亞那金田100%股權(quán)，由此獲2020年6月15日，紫金礦業(yè)擬通過金山香港全得金礦資源儲(chǔ)量178噸，年產(chǎn)金規(guī)模4.57噸完成后可獲超200噸資源儲(chǔ)量2R0e2s0o年ur6c月es1全8日現(xiàn)，金山形東式黃的場(chǎng)金外啟要?jiǎng)蛹s對(duì)收Ca購rd，in交al割2方0式19收年購12R月es1o5l日ut，e M赤in峰in黃g所金持宣有布的通M過e全ns現(xiàn)in金 Bibiani金

9、公礦司，10獲0%得股7權(quán)8噸，黃標(biāo)金的資核源心儲(chǔ)資量產(chǎn)為 其它十大并購案例包括玉龍股份對(duì)巴拓公司的資產(chǎn)重組，以及如紫金收購西藏巨龍銅業(yè)等其余礦種收購資料來源：案頭研究；羅蘭貝格分析放眼海外，國際上不同梯隊(duì)的領(lǐng)先企業(yè)在資產(chǎn)布局傾向上有著明顯差異。第一陣營企業(yè)進(jìn)退平衡、持續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化，第二陣營穩(wěn)中有退、專注挖潛，而大部分第三陣營玩家積極布局并購。 06一方面，第一及第二陣營玩家不斷進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化與整合，這使得市場(chǎng)上長(zhǎng)期存在并購機(jī)會(huì)。其中以紐蒙特和巴里克為代表的第一陣營企業(yè)，是行業(yè)近幾年最主要的資產(chǎn)出售方，兩家企業(yè)2015-2019年所進(jìn)行出售交易皆達(dá)到20起左右。 兩大龍頭企業(yè)重視原有資產(chǎn)優(yōu)化及

10、并購所得資產(chǎn)的成本優(yōu)化與協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)未來仍將出售大量近幾年通過大型并購獲取、缺乏優(yōu)化空間的資產(chǎn)。 同時(shí)，紐蒙特與巴里克目前專注于“世界級(jí)”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)， 判準(zhǔn)嚴(yán)苛， 這使得其剝離的大多資產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)上其他玩家仍有較大獲取價(jià)值。 07另一方面，第三陣營玩家為國內(nèi)企業(yè)提供了可借鑒的擴(kuò)張思路，即積極承接一二梯隊(duì)出售資產(chǎn)、整合中小企業(yè)，通過外生并購快速提高產(chǎn)量地位和資源儲(chǔ)備。 近年來，除少數(shù)企業(yè)適度收縮黃金產(chǎn)量，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移至其他金屬開采以外，阿格尼可老鷹、Polymetal等大部分第三陣營玩家紛紛通過外生手段獲取資源儲(chǔ)備，如哈莫尼接手龍頭玩家拋售礦產(chǎn)2020年收購盎格魯全部南非資產(chǎn)，北極星資源2014

11、年分別斥資8800萬美元和8250萬美元收購紐蒙特Jundee礦產(chǎn)和巴里克 KanownaBelle Kundana礦產(chǎn)等，案例不勝枚舉。頻繁的戰(zhàn)略并購助力第三陣營企業(yè)實(shí)力和市場(chǎng)占有率提升，為我國黃金礦業(yè)企業(yè)發(fā)展提供了思路。 0805 / 國內(nèi)領(lǐng)先黃金企業(yè)并購動(dòng)向區(qū)域選擇案例個(gè)紫金礦業(yè)14金額百萬美元礦山標(biāo)的所處階段44,350可快速貢獻(xiàn)產(chǎn)量(2年內(nèi))7863,564占比超過 70%7山東黃金41未披露1,5252 占比 50%3銀泰資源11,525600占比 100%02013806001赤峰黃金023800001 占比 50%注: 2015年以來的收并購數(shù)據(jù)在產(chǎn)建設(shè)0完成可研其它資料來源：

12、SNL數(shù)據(jù)庫；羅蘭貝格分析310國內(nèi)國外31110010資料來源：SNL，案頭研究；羅蘭貝格4 5柯克蘭湖北極星資源8注: 出于數(shù)據(jù)可靠性考慮，烏茲別克斯坦國家礦業(yè)公司(Navoi)不包含在內(nèi)諾德黃金131 200紫金哈莫尼山東黃金22310第陣三營886Polymetal8金田黃金阿格尼可老鷹1218131金羅斯紐克萊斯特17盎格魯極地黃金2281515-19年出售 交易數(shù)量19 21巴理克5紐蒙特1015陣營第陣二營主要企業(yè)第一 15-19年收購 交易數(shù)量06 / 國際領(lǐng)先企業(yè)資產(chǎn)布局傾向出售1) “有利司法管轄區(qū)”(Favorable Jurisdiction) 指在世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Mo

13、odys, S&P以及Fitch能夠得到A或B的國家/地區(qū)并購資料來源：公司年報(bào)，SNL，案頭研究；羅蘭貝格-4520002004200820122016 20192004200820122016 2019巴里克并購與出售資產(chǎn)頻率交易筆數(shù)1050-5-10-152000紐蒙特并購與出售資產(chǎn)頻率交易筆數(shù)1050-5-10“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的標(biāo)準(zhǔn)07 / 國際領(lǐng)先企業(yè)資產(chǎn)布局傾向“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的標(biāo)準(zhǔn)儲(chǔ)IRR量至潛少力達(dá)大到于1155%0噸生位命于周有期利大司于法管10轄年區(qū)1)年總產(chǎn)維量持大成于本1小5于噸$900/oz08 / 第三梯隊(duì)企業(yè)發(fā)展動(dòng)向企業(yè) 產(chǎn)量趨勢(shì)戰(zhàn)略行動(dòng)案例通收過并購?fù)饪焐僭刺岖@儲(chǔ)升取

14、備實(shí)資，力擴(kuò)極積及有率市場(chǎng)占張黃金產(chǎn)量，適度收縮開采縮收略戰(zhàn)戰(zhàn)轉(zhuǎn)他略移金屬重至心其2018-2019年增速15%2018-2019年降速15%資料來源：公司年報(bào)，SNl，案頭研究；羅蘭貝格不僅國內(nèi)外領(lǐng)先企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)顯示了海外并購的必要性與可能性，近5年來海外在產(chǎn)礦山并購標(biāo)的產(chǎn)量規(guī)模分布均衡、礦山接續(xù)情況良好亦從實(shí)證層面支撐了海外并購的可行性。2015-2020年全球在產(chǎn)礦山并購中標(biāo)的平均產(chǎn)量約3.6噸，中位數(shù)產(chǎn)量約2.3噸，從分布情況看，小型及大中型在產(chǎn)礦山占比較為均衡，均達(dá)到40%以上。 同時(shí)，國際礦山接續(xù)性整體情況良好，接續(xù)性存疑（礦山壽命0-3年）的在產(chǎn)礦山并購僅占 26%，其中壽命低

15、于1年的礦山僅占5%，大量礦山生產(chǎn)接續(xù)情況良好，且不乏接續(xù)能力10年以上的優(yōu)質(zhì)礦山。 09在確定以海外為并購主要方向的基礎(chǔ)上，中國黃金礦業(yè)企業(yè)在具體并購執(zhí)行中還應(yīng)注意審慎篩選，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)投資、高效整合。黃金資源交易對(duì)價(jià)與金價(jià)波動(dòng)周期貼近，因此2018年以來隨金價(jià)上揚(yáng)，并購中資產(chǎn)價(jià)值水漲船高，2020年全球平均單位資源儲(chǔ)量獲取價(jià)格已從2016年的41美元/盎司上升至 51美元/盎司。 105%1年以下1-3年21%接續(xù)存疑 26%25%3-5年5-8年14%13%8-10年礦山無接續(xù)風(fēng)險(xiǎn) 74%22%10年以上資料來源：SNL；羅蘭貝格近年全球在產(chǎn)礦山并購礦山壽命分析2015-2020, %47

16、小于1噸小型 46% 251-2噸222-3噸3-5噸5-8噸大于8噸3015中至大型 43%近年全球在產(chǎn)礦山并購產(chǎn)量規(guī)模分析2015-2020,個(gè)超大型 11%1709 / 近年全球在產(chǎn)礦山并購分析資料來源：SNL；羅蘭貝格52504846444240383620202020/7/1 波動(dòng)上揚(yáng)20182018/7/120192019/77/120162016/7/11,3001,200431,400 4146迎周來期波動(dòng)上漲動(dòng)20周18期年貼以近來，全球平均單位資源儲(chǔ)量獲取價(jià)格51黃對(duì)金價(jià)資與源金交價(jià)易波1,7001,6001,500黃金價(jià)格10 / 黃金資產(chǎn)交易對(duì)

17、價(jià)與金價(jià)走勢(shì) 美元/盎司1,800且區(qū)域間資產(chǎn)溢價(jià)水平差異巨大，近三年來南美、非洲、亞洲并購交易中單位資源儲(chǔ)量的獲取均價(jià)約為0.07億人民幣/噸，相較于大洋洲0.14億元/噸和歐洲0.15億元/噸的并購價(jià)格處于明顯低位。因此我國黃金礦業(yè)企業(yè)在具體并購執(zhí)行與標(biāo)的評(píng)估中，應(yīng)充分考慮資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值及所在區(qū)位，制定科學(xué)的篩選評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行審慎評(píng)估。 11中高低2018-2020年均值20182019202058注: 2019年中國價(jià)格為12美元/盎司，與亞洲平均水平相當(dāng)資料來源：SNL；羅蘭貝格63美元/盎司0.14億人民幣/噸資產(chǎn)溢價(jià)平均價(jià)格31美元/盎司0.07億人民幣/噸30美元/盎司0.07億人

18、民幣/噸33美元/盎司0.07億人民幣/噸42美元/盎司0.09億人民幣/噸94 65美元/盎司0.15億人民幣/噸657137 44344629673225154729283110南美非洲亞洲北美歐洲大洋洲11 / 近年黃金礦山并購區(qū)域資產(chǎn)溢價(jià)區(qū)域資產(chǎn)溢價(jià)分析1)近三年并購交易中單位資源儲(chǔ)量獲取價(jià)格 美元/盎司以巴里克和紐蒙特為代表的國際領(lǐng)先企業(yè)均關(guān)鍵和次要指標(biāo)組合作為資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)對(duì)產(chǎn)量、接續(xù)、成本等進(jìn)行要求，可作為參考借鑒?？偨Y(jié)其篩選標(biāo)準(zhǔn)可得到以下三個(gè)要點(diǎn)：首先，核心關(guān)注指標(biāo)相似，均將礦山產(chǎn)量、壽命、成本作為關(guān)鍵指標(biāo)；其次，設(shè)置1-2個(gè)差異化的關(guān)鍵指標(biāo)，如巴里克要求高價(jià)值儲(chǔ)量大于15

19、5噸，且IRR大于15%，而紐蒙特則重點(diǎn)關(guān)注區(qū)位，要求礦山位于有利司法管轄區(qū)； 再次，領(lǐng)先企業(yè)還從資源品質(zhì)、生產(chǎn)情況、社會(huì)安全、投資回報(bào)等角度進(jìn)行統(tǒng)籌考慮，設(shè)置了多個(gè)次要指標(biāo)對(duì)標(biāo)的進(jìn)行綜合評(píng)估篩選，如金礦品位、選礦回收率、周邊找礦潛力、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、健康安全標(biāo)準(zhǔn)等。建立一套完整的、有側(cè)重、有補(bǔ)充的標(biāo)的評(píng)估篩選模型，是黃金礦業(yè)企業(yè)執(zhí)行海外并購的重點(diǎn)舉措。 1212 / 領(lǐng)先企業(yè)資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)礦山產(chǎn)量巴里克礦山產(chǎn)量紐蒙特指鍵關(guān)標(biāo)次金礦品位指要周邊找礦潛力標(biāo)社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)投資指標(biāo)年產(chǎn)量15噸以上 10年以上總現(xiàn)金成本礦山壽命全球前50%IRR高價(jià)值儲(chǔ)量大于155噸大于15%難選冶環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)健康安全標(biāo)

20、準(zhǔn)區(qū)位金礦品位周邊找礦潛力社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)投資指標(biāo)年產(chǎn)量15噸以上 10年以上全維持成本礦山壽命小于900美元/盎司 位于有利司法管轄區(qū)選礦回收率環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)健康安全標(biāo)準(zhǔn)資料來源：專家訪談；案頭研究；公司年報(bào)；羅蘭貝格分析立足資源現(xiàn)狀、借鑒領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)、結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，在行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代、國內(nèi)可獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)寥寥的大背景下中國黃金企業(yè)應(yīng)放眼海外、積極擴(kuò)張、審慎評(píng)估、科學(xué)篩選，尋求盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，建立完整的投資并購支持體系是投資并購、優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)得以實(shí)現(xiàn)的重要保障。并購2/體用結(jié)合，全面破局近年來全球企業(yè)并購包括中國企業(yè)的海外并購持續(xù)火熱，但受到全球政治不確定性攀升、相關(guān)監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，投資并購從未如此重要、也從未

21、如此具有挑戰(zhàn)性。黃金企業(yè)的投資并購體系的構(gòu)建是一項(xiàng)復(fù)合型工程，汲取全球領(lǐng)先黃金企業(yè)發(fā)展實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，中國黃金企業(yè)的投資并購體系應(yīng)涵蓋流程機(jī)制、資源評(píng)估、資本支撐、激勵(lì)機(jī)制四大層面。 13保強(qiáng)化障業(yè)合績(jī)規(guī)性牽基引礎(chǔ)效上果，價(jià)值，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)股權(quán)監(jiān)激管勵(lì)限機(jī)制制、，資手段運(yùn)充用分金兌融現(xiàn)風(fēng)黃控金工資具產(chǎn)，家和中介機(jī)構(gòu)等綜合運(yùn)用多元化融強(qiáng)化內(nèi)外能力支撐，成內(nèi)團(tuán)部隊(duì)構(gòu)，建外部核心合技作術(shù)專取，各聚焦調(diào)研完善的風(fēng)控框架資料來源：羅蘭貝格引力化績(jī)?cè)t提，升鏈薪接酬實(shí)吸際優(yōu)化資金使用效率、完遵善循薪市酬場(chǎng)激化勵(lì)、體差系異，優(yōu)化投資并購執(zhí)行，顧行真性實(shí)進(jìn)性行與綜轉(zhuǎn)合化評(píng)可估期關(guān)鍵流程完制善，投強(qiáng)資化并項(xiàng)購

22、目機(jī)獲形激成勵(lì)有機(jī)效制優(yōu)運(yùn)化作資支本撐打豐造富資資本本運(yùn)運(yùn)作作平渠臺(tái)道，強(qiáng)評(píng)化估資能源力將購資操源作評(píng)各估流貫程穿，兼并理流順程并機(jī)購制厘程清，重投點(diǎn)資關(guān)并注購前流13 / 投資并購體系并購流程機(jī)制理順并購流程機(jī)制是搭建投資并購體系的核心工程，其中主要包括投資并購流程規(guī)范和關(guān)鍵投資并購機(jī)制的建立。投資并購流程一般包括項(xiàng)目獲取、初步篩選、盡職調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)勘查等10余個(gè)環(huán)節(jié)；關(guān)鍵并購機(jī)制一般包括項(xiàng)目獲取、項(xiàng)目篩選、風(fēng)險(xiǎn)管控等。 14各黃金企業(yè)的具體流程設(shè)置和機(jī)制設(shè)計(jì)互有不同，但關(guān)注重點(diǎn)普遍集中在前期的項(xiàng)目調(diào)研篩選階段。然而，并購流程機(jī)制的建立不等于投資并購體系的搭建大功告成，只有依托專業(yè)的資源評(píng)估能

23、力、強(qiáng)大的資本運(yùn)作支撐、有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制，投資并購體系才能真正發(fā)揮作用，為黃金企業(yè)帶來堅(jiān)實(shí)的發(fā)展底氣與動(dòng)力。14 / 典型投資并購流程并購流程流程說明獲取潛在標(biāo)的初步篩選桌面調(diào)查盡職調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)勘查擬定初步投資方案商業(yè)談判審計(jì)評(píng)估編制詳盡投資方案立項(xiàng)報(bào)批簽署投資合同執(zhí)行投資合同首先立足集團(tuán)戰(zhàn)略需求, 確定投資礦種和重點(diǎn)區(qū)域,.通過多種途徑,.獲取潛在并購項(xiàng)目針對(duì)所獲項(xiàng)目，立足集團(tuán)并購基礎(chǔ)需求，開展初步篩選，得出符合初選標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目池針對(duì)通過初篩的項(xiàng)目, 以中介/賣方所提供的資料為主, 全面了解資源、建設(shè)、財(cái)務(wù)狀況針對(duì)桌面調(diào)查后可跟進(jìn)的項(xiàng)目，組建投資團(tuán)隊(duì)，通過資源建模等方式，形成盡調(diào)報(bào)告基于盡調(diào)報(bào)告

24、, 由核心領(lǐng)導(dǎo)、投資團(tuán)隊(duì)、未來項(xiàng)目運(yùn)營團(tuán)隊(duì)赴現(xiàn)場(chǎng)勘探, 驗(yàn)證盡調(diào)結(jié)果基于盡調(diào)報(bào)告, 如決定繼續(xù)推進(jìn), 則擬定初步投資方案, 并提交至投委會(huì)進(jìn)行投資決策投資團(tuán)隊(duì)與被投單位進(jìn)行商業(yè)談判, 確定投資意向, 簽訂不具法律約束力的投資意向書投資團(tuán)隊(duì)對(duì)被投資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)評(píng)估, 確定被投單位價(jià)值, 并出具可研報(bào)告和法律意見書根據(jù)審計(jì)評(píng)估結(jié)果,編制詳細(xì)投資方案（含價(jià)格、投資方式、建設(shè)規(guī)劃等),提請(qǐng)集團(tuán)初審初審?fù)ㄟ^后，修改完善形成詳盡的投資方案，在集團(tuán)立項(xiàng)并履行流程審批繼續(xù)與擬投單位商業(yè)談判, 達(dá)成最終投資協(xié)議并簽署合同, 報(bào)國資委審核批準(zhǔn)或備案根據(jù)合同約定，進(jìn)行資產(chǎn)交割，海外運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)參與交割過程差異化流程流

25、常規(guī)程資料來源：專家訪談；羅蘭貝格資源評(píng)估能力在建構(gòu)并購流程機(jī)制的基礎(chǔ)上，資源評(píng)估能力是影響并購成敗的核心因素，也是區(qū)分中國黃金企業(yè)投資并購能力的關(guān)鍵要素。為提升資源評(píng)估能力，一方面，黃金企業(yè)需將資源評(píng)估能力貫穿于投資并購各個(gè)流程（尤其是項(xiàng)目獲取、桌面研究與現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)三大流程）； 另一方面，需強(qiáng)化內(nèi)外能力支撐，內(nèi)部構(gòu)建強(qiáng)大的資源評(píng)估團(tuán)隊(duì)，外部積極拓展與專業(yè)中介、技術(shù)機(jī)構(gòu)及行業(yè)知名專家等外部合作，獲得書面、現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估階段多方面技術(shù)支持，并掌握對(duì)爭(zhēng)議項(xiàng)目進(jìn)行權(quán)交叉驗(yàn)證的能力。兩者雙管齊下，才能最大化保障資源真實(shí)性與轉(zhuǎn)化可行性。資本運(yùn)作支撐資本運(yùn)作是確保投資并購有效進(jìn)行的必要保障，一旦缺少資本運(yùn)作，投資

26、并購便會(huì)成為無水之源、無本之木。為強(qiáng)化資本運(yùn)作支撐，黃金企業(yè)首先需打造資本運(yùn)作平臺(tái)，豐富資本運(yùn)作渠道，根據(jù)各并購案特點(diǎn)和限制，相應(yīng)采取協(xié)議安排和要約收購的收購方式，提升并購成功率，積極拓展融資平臺(tái)、充分對(duì)接國際市場(chǎng)。同時(shí)，黃金企業(yè)需注重優(yōu)化投資并購執(zhí)行， 針對(duì)資產(chǎn)和非私有化目的的上市標(biāo)的并購，結(jié)合會(huì)計(jì)規(guī)則和行業(yè)實(shí)踐，爭(zhēng)取采用控股但非全資形式，并嘗試換股在內(nèi)的多元化手段，提高資金效率。此外，黃金企業(yè)需強(qiáng)化資本運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，積極運(yùn)用金融風(fēng)控工具，充分兌現(xiàn)黃金資產(chǎn)價(jià)值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。薪酬激勵(lì)機(jī)制薪酬激勵(lì)機(jī)制是影響投資收益、決定并購成功與否的關(guān)鍵因素。決定并購成功與否的，除了前期調(diào)研甄別，更在于后

27、續(xù)的資源開采和運(yùn)營管理，而薪酬激勵(lì)是提升后續(xù)管理質(zhì)量的重要驅(qū)動(dòng)力。為全面激發(fā)員工積極性，確保調(diào)研甄別、資源開采與運(yùn)營管理質(zhì)量，黃金企業(yè)需持續(xù)完善薪酬激勵(lì)機(jī)制，遵循“以市場(chǎng)定薪、以崗位定薪、為績(jī)效付薪”的原則，設(shè)計(jì)符合企業(yè)自身實(shí)際激勵(lì)需要的年度薪酬激勵(lì)體系，在不同團(tuán)隊(duì)間采用差異化薪酬定位，將個(gè)人實(shí)際浮動(dòng)薪酬與公司績(jī)效、部門績(jī)效、個(gè)人績(jī)效多重綁定掛鉤，體現(xiàn)崗位差異與績(jī)效鏈接。與此同時(shí)，值得國內(nèi)黃金企業(yè)關(guān)注的是，在“十三五”期間，A股股權(quán)激勵(lì)實(shí)施企業(yè)數(shù)量屢創(chuàng)新高，黃金企業(yè)可在遵循監(jiān)管限制、保障合規(guī)性的基礎(chǔ)上，積極嘗試建設(shè)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，在遵循監(jiān)管限制、保障合規(guī)性基礎(chǔ)上，強(qiáng)化業(yè)績(jī)牽引效果。在實(shí)際并購體系

28、建立過程中，黃金企業(yè)需要以規(guī)范的并購流程機(jī)制為體，以專業(yè)的資源評(píng)估能力、強(qiáng)大的資本運(yùn)作支撐、有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制為用，才能真正提升并購質(zhì)量，為企業(yè)發(fā)展不斷打開新局面。組織3/順勢(shì)而動(dòng)，迭代優(yōu)化高效的組織管控體系是生產(chǎn)運(yùn)營、日常管理、勘探挖潛等業(yè)務(wù)與管理活動(dòng)的順利施行不可脫離的重要保障，因此我國黃金礦業(yè)企業(yè)需建立起適配當(dāng)前發(fā)展階段需求與能力的組織管控模式，以支撐增長(zhǎng)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)?；厮葜髁鼽S金礦業(yè)企業(yè)發(fā)展歷程，其組織管控模式在一定發(fā)展階段后一般經(jīng)歷了“大繁至簡(jiǎn)”的路徑，中間層的功能定位亦隨企業(yè)發(fā)展訴求與能力變化而變化。 在創(chuàng)業(yè)初始期，企業(yè)的核心戰(zhàn)略訴求為增產(chǎn)增收，同時(shí)體量規(guī)模有限，無需設(shè)置中間層； 企業(yè)

29、邁入快速成長(zhǎng)期后，伴隨快速增產(chǎn)、快速擴(kuò)張的戰(zhàn)略訴求和礦山逐步增多的實(shí)際情況，組織逐漸形成“管生產(chǎn)”的中間層級(jí)；進(jìn)入增效壯大期的黃金礦業(yè)企業(yè)已具備一定體量規(guī)模與管理能力，逐步將發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)為精簡(jiǎn)冗余、降本增效，推動(dòng)中間層向“管協(xié)調(diào)”轉(zhuǎn)變，以使組織整體更加高效； 而待企業(yè)進(jìn)入精益發(fā)展期，在具備較大規(guī)模以及較強(qiáng)管理能力的同時(shí)追求進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)組合，這一階段的中間層主要定位為“管服務(wù)”，承擔(dān)統(tǒng)籌各處資源、激發(fā)協(xié)同潛力的職能，賦能礦山實(shí)現(xiàn)自我管理。 15資料來源：羅蘭貝格持高續(xù)效實(shí)精現(xiàn)益礦山實(shí)現(xiàn)自我管理發(fā)定展位，為中“管間服層務(wù)主”，更變加，高以效使組織整體加降強(qiáng)本管增理效，中較間強(qiáng)層的“企管業(yè)協(xié)逐調(diào)步”

30、轉(zhuǎn)向是間層主級(jí)流定，“位管生產(chǎn)”增快加速產(chǎn)擴(kuò)量張，直管礦山打增好加根產(chǎn)基量，具理有能一力，定能規(guī)力模基與管礎(chǔ)快擴(kuò)張速逐增漸產(chǎn)形、成快中速企山業(yè)數(shù)發(fā)量展較初少，始總，部礦理以基進(jìn)礎(chǔ)一與步能支力撐，精得益較大規(guī)模、較增效壯大期快速成長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)初始期企發(fā)階段業(yè)展組管織控階特段點(diǎn)精益發(fā)展期15 / 黃金礦業(yè)企業(yè)組織管控模式發(fā)展規(guī)律追根究本，組織管控模式應(yīng)隨企業(yè)發(fā)展螺旋上升，中間層定位也應(yīng)動(dòng)態(tài)調(diào)整。一方面，組織管控及企業(yè)中間層級(jí)功能定位應(yīng)伴隨業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及時(shí)進(jìn)行階段性調(diào)整，隨企業(yè)發(fā)展螺旋上升； 另一方面，組織管控應(yīng)與企業(yè)內(nèi)部管理能力適配，體制機(jī)制、企業(yè)文化、信息化基礎(chǔ)等因素均會(huì)影響組織管控調(diào)整的實(shí)施效果。

31、 16橫覽當(dāng)今領(lǐng)先礦業(yè)企業(yè)組織管控模式，按照中間層的不同定位，大致可劃分為支撐型共享服務(wù)中心、經(jīng)營型協(xié)調(diào)統(tǒng)籌中心、管控型生產(chǎn)經(jīng)營中心三種，不同組織模式的背后是企業(yè)當(dāng)前階段各異的發(fā)展需求以及能力基礎(chǔ)： 17成熟企業(yè)發(fā)展階段初始資料來源：羅蘭貝格 組織管控受支撐能力制約礎(chǔ)弱組織管控因業(yè)務(wù)發(fā)展而變強(qiáng)16 / 組織管控模式螺旋上升示意/ 礦業(yè)企業(yè)組織管控模式分類中間層 1支撐型經(jīng)營型管控型定位模式1較深共享服務(wù)中心模式2協(xié)調(diào)統(tǒng)籌中心模式3總部管控深度生產(chǎn)經(jīng)營中心較淺組管織控戰(zhàn)投略資/經(jīng) 總部支撐職能戰(zhàn)投略資/經(jīng) 總部支撐職能總部投核心資/人事營目標(biāo)模式區(qū)域共享服務(wù)中心核心營區(qū)目標(biāo)域事業(yè)部核心營區(qū)目域標(biāo)

32、事業(yè)部礦山支持服務(wù)人技事術(shù)生產(chǎn)協(xié)調(diào)礦山分級(jí)管控人技事術(shù)分級(jí)管控礦山分級(jí)管控代企表業(yè)巴里克紐蒙特其先他礦國業(yè)際企領(lǐng)業(yè)部分國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)企發(fā)需求業(yè)展能力支撐基礎(chǔ)并追求購清扁平算與、高精益效組運(yùn)營織管為控重點(diǎn)，礦山能力強(qiáng)且差異較小資產(chǎn)優(yōu)化，極致效率礦山少，規(guī)模大，區(qū)域集中具備成熟的數(shù)字化信息化能力精益管理，降本增效精減益少運(yùn)冗營員與，日常經(jīng)營管理職能下資產(chǎn)優(yōu)化為重點(diǎn)，放至礦山礦山能力較強(qiáng)且較為均衡礦山較少，區(qū)域覆蓋有限較為完善的信息化基礎(chǔ)增加產(chǎn)量，規(guī)模擴(kuò)張擴(kuò)購，大規(guī)賦權(quán)事業(yè)部實(shí)現(xiàn)區(qū)域全模為重點(diǎn)，重視投資并權(quán)管理礦山整體能力不強(qiáng)，差異較大礦山多而小，較為分散信提息升化系統(tǒng)成熟度和先進(jìn)性待資料來源：案頭研

33、究，專家訪談；羅蘭貝格支撐型共享服務(wù)中心模式以巴里克為代表，采用此模式的企業(yè)通常在發(fā)展需求方面以資產(chǎn)優(yōu)化與精益運(yùn)營為重點(diǎn)，組織上追求高度扁平與運(yùn)營效率，要求進(jìn)一步縮減人員、放權(quán)至生產(chǎn)主體、實(shí)現(xiàn)區(qū)域共享服務(wù)； 能力基礎(chǔ)方面，下屬礦山通常具有數(shù)量少且規(guī)模大、區(qū)域內(nèi)相對(duì)集中、自主管理能力普遍較強(qiáng)等特點(diǎn)，亦具備成熟的數(shù)字化能力?；仡櫚屠锟税l(fā)展歷程，當(dāng)前的組織管控模式并非一蹴而就，而是伴隨發(fā)展方式的聚焦與總部及礦山能力的大幅提升，逐步調(diào)整的結(jié)果。2000-2009年，巴里克加速資產(chǎn)并購和規(guī)模擴(kuò)張，為對(duì)日益增多的跨區(qū)域礦山資產(chǎn)進(jìn)行高效管控，2004年起巴里克設(shè)置區(qū)域事業(yè)中心對(duì)同區(qū)域內(nèi)礦山統(tǒng)一管理。之后的5

34、年間，集團(tuán)從整體戰(zhàn)略高度強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流和成本控制，逐步剝離不良資產(chǎn)，相應(yīng)對(duì)總部和區(qū)域中心的職能和管控界面進(jìn)行重塑，大幅削減管理人員規(guī)模，在保障礦山管理效率的前提下降低企業(yè)管理成本。 2015年，巴里克提出“回歸核心資產(chǎn)”發(fā)展戰(zhàn)略，隨后推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，壓縮管理層級(jí)，礦山直接向集團(tuán)總部匯報(bào)，保障對(duì)核心礦山運(yùn)營管控效率的同時(shí)持續(xù)壓減管理成本。 18/ 巴里克組織管控模式演變進(jìn)程企單位：億美元加速外資部產(chǎn)金并價(jià)購持和續(xù)規(guī)上模揚(yáng)擴(kuò)，張逐步外開部始金資價(jià)產(chǎn)震處蕩置，優(yōu)化2資產(chǎn)針進(jìn)對(duì)行核精心益優(yōu)運(yùn)質(zhì)營展發(fā)業(yè)營業(yè)收入表現(xiàn)及1920202019231566076811101421441253102908684729

35、72000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019發(fā)展1 區(qū)域管理模式成型2 區(qū)域精簡(jiǎn)化調(diào)整3 壓縮管理層級(jí)發(fā)織組需求調(diào)整展組變織革中定間位層加資速產(chǎn)規(guī)數(shù)模量擴(kuò)增張多，跨區(qū)域礦山設(shè)理置區(qū)區(qū)域域內(nèi)事礦業(yè)山中心，統(tǒng)一管區(qū)域生產(chǎn)經(jīng)營中心注資重產(chǎn)現(xiàn)逐金步流剝成離本控制，不良重員塑規(guī)管?？亟缑?，削減管理人區(qū)域協(xié)調(diào)統(tǒng)籌中心“礦回山歸精核益心運(yùn)資營產(chǎn)” ，強(qiáng)調(diào)核心推層動(dòng)級(jí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，壓縮管理區(qū)域支持服務(wù)中心資料來源：集團(tuán)官網(wǎng)；集團(tuán)年報(bào)；專家訪談；羅蘭貝格經(jīng)營型

36、協(xié)調(diào)統(tǒng)籌中心目前紐蒙特及其他國際領(lǐng)先礦業(yè)企業(yè)通常采取此模式。因?yàn)樵谄洚?dāng)前發(fā)展階段發(fā)展需求是提質(zhì)增效與資產(chǎn)優(yōu)化，組織上由追求規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向效益提升，強(qiáng)化各層級(jí)差異定位、減少人員冗余，逐步將日常生產(chǎn)經(jīng)營職能下沉至礦山； 而在能力基礎(chǔ)上，這些企業(yè)下屬礦山普遍數(shù)量較少、能力較強(qiáng)且相對(duì)均衡，同時(shí)信息化基礎(chǔ)較為完善，可支撐中間層進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。探究紐蒙特的發(fā)展可以看出，伴隨不同階段管理需求和能力基礎(chǔ)的變化，歷史上其中間層亦經(jīng)歷了由“管生產(chǎn)”向“管協(xié)調(diào)”的演變。2002-2011年，為滿足高速增長(zhǎng)時(shí)期區(qū)域拓展和高效決策的需求，紐蒙特不斷增設(shè)新的區(qū)域子公司，并賦權(quán)中間層進(jìn)行“大區(qū)域”生產(chǎn)經(jīng)營管控。2012-201

37、6年，因金價(jià)波動(dòng)、低效資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)及人員冗余等因素疊加影響利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)，紐蒙特推行組織優(yōu)化，對(duì)總部和區(qū)域進(jìn)行再定位，精簡(jiǎn)區(qū)域人員規(guī)模并施行差異化管控，中間層呈現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營與統(tǒng)籌協(xié)調(diào)混合的形態(tài)，降低管理費(fèi)用對(duì)沖金價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了因地制宜的管控。 2017年后，精益運(yùn)營、成本管控重要性提升，紐蒙特持續(xù)優(yōu)化總部和區(qū)域人員，生產(chǎn)職能向礦山傾斜，推動(dòng)區(qū)域向統(tǒng)籌協(xié)調(diào)職能轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步降低管理費(fèi)用、提升組織效率。 19/ 紐蒙特組織管控模式演變進(jìn)程業(yè)企單位：百萬美元金規(guī)價(jià)模上增漲長(zhǎng)，階追段求 金優(yōu)價(jià)化波調(diào)動(dòng)整，階資段產(chǎn) 運(yùn)精營簡(jiǎn)轉(zhuǎn)提型升，階組段織展發(fā)營業(yè)收入1236,124 7,705 9,540 10,358 9

38、,964 8,414 6,819 6,085 6,680 7,379 7,253 9,7402017 2018 20192012 2013 2014 2015 2016及表現(xiàn)2,658 3,214 4,411 4,265 4,882 5,4652002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20111 強(qiáng)化區(qū)域管控，支撐擴(kuò)張權(quán)力上收，區(qū)域差異管理區(qū)域協(xié)調(diào)統(tǒng)籌和生產(chǎn)管理發(fā)織組發(fā)需展求調(diào)整展組變織革規(guī)拓展模擴(kuò)張、高速增長(zhǎng)，區(qū)域增域”設(shè)管區(qū)控域子公司，構(gòu)建“大區(qū)低拖效累資利產(chǎn)潤(rùn)、，機(jī)需優(yōu)構(gòu)及化人組員織冗，余實(shí)現(xiàn)高效管控上模收并權(quán)差限異，化精管簡(jiǎn)控區(qū)域人員規(guī)存

39、營量、發(fā)成展本背管景控下的，重精要益性運(yùn)進(jìn)一步提升優(yōu)推動(dòng)化區(qū)精域簡(jiǎn)向總統(tǒng)部籌和協(xié)區(qū)調(diào)域轉(zhuǎn)人型員，中定間位層區(qū)域生產(chǎn)經(jīng)營中心生產(chǎn)經(jīng)營/統(tǒng)籌中心混合區(qū)域協(xié)調(diào)統(tǒng)籌中心資料來源：案頭研究；專家訪談；羅蘭貝格管控型生產(chǎn)經(jīng)營中心國內(nèi)部分礦業(yè)企業(yè)采用此模式，在發(fā)展需求上，采用此模式的企業(yè)普遍以擴(kuò)大規(guī)模為重點(diǎn)，以投資并購為主要方式，為滿足規(guī)模擴(kuò)張后的管理需求，需要賦權(quán)中間層實(shí)行區(qū)域全權(quán)管理；在能力基礎(chǔ)上，相較于國際領(lǐng)先企業(yè)，此類企業(yè)當(dāng)前礦山數(shù)量多、單體規(guī)模小、較為分散，能力整體不強(qiáng)且礦山間差異較大，信息化系統(tǒng)仍有進(jìn)一步提升空間。行業(yè)整體發(fā)展規(guī)律、現(xiàn)今主流模式及領(lǐng)先企業(yè)的發(fā)展歷程均啟示來者：發(fā)展需求和支撐基礎(chǔ)的

40、耦合決定了組織管控模式與中間層定位，企業(yè)需從該階段發(fā)展需求與能力基礎(chǔ)兩大維度衡量模式適應(yīng)性。發(fā)展需求方面應(yīng)主要評(píng)判發(fā)展重點(diǎn)與發(fā)展方式，不同的戰(zhàn)略側(cè)重與選擇均導(dǎo)向不同的組織結(jié)構(gòu)需求。 能力基礎(chǔ)方面則應(yīng)主要評(píng)估管理幅度、礦山能力和信息化基礎(chǔ)等，這些能力因素深刻影響著管控關(guān)系、強(qiáng)度以及管理效率。 20放要權(quán)支同撐時(shí)能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控、全球支持的重 化礎(chǔ)基支撐能力基礎(chǔ)精冗余益機(jī)運(yùn)構(gòu)營需，最充分大授化權(quán)減礦少山管理層級(jí)和資料來源：羅蘭貝格5礦管山控能與力指差導(dǎo)異大的企業(yè)更需集中化的能力成熟、先進(jìn)的信息化基礎(chǔ)成總部在充分 重心向區(qū)域、礦山下放展 投指導(dǎo)資等并職購能需重強(qiáng)要化性總部資本運(yùn)作、戰(zhàn)略方式2發(fā) 強(qiáng)化管

41、控成部或熟區(qū)獨(dú)域立更、多能管力理水干平預(yù)高及的指礦導(dǎo)山無需總 4 礦山總部強(qiáng)化資本運(yùn)作成本控制、效率提升訴求致生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)賦模權(quán)發(fā)區(qū)展域需以視更方大式自而主定權(quán)，區(qū)全域球擴(kuò)擴(kuò)張張需需1發(fā)重展點(diǎn)礦需山要數(shù)向量區(qū)越域多分、權(quán)，地理通布過局區(qū)越域代廣理,則總越部 管幅理度企業(yè)發(fā)展需求320 / 管控模式適應(yīng)性評(píng)估維度在建立適宜組織管控模式的基礎(chǔ)上，為提升專業(yè)能力與管理效率，企業(yè)通常設(shè)置三類中心類機(jī)構(gòu)。 其中能力中心主要出于專業(yè)牽引考量，聚焦專業(yè)領(lǐng)域、匯聚專業(yè)人才，為企業(yè)整體發(fā)展輸出專業(yè)技術(shù)。 服務(wù)中心則是出于成本集約考量，集中財(cái)務(wù)、人力資源管理等專項(xiàng)能力，為企業(yè)整體發(fā)展提供標(biāo)準(zhǔn)化、集約化服務(wù)。 專項(xiàng)臨

42、時(shí)機(jī)構(gòu)則更多出于專項(xiàng)任務(wù)推進(jìn)考量，統(tǒng)籌集中人員資源，高效完成特定任務(wù)，以降低溝通成本、提升協(xié)作效率。 21以巴里克為例，其集中專業(yè)能力設(shè)立了共享服務(wù)中心與數(shù)字化能力中心，分別支撐礦山生產(chǎn)與數(shù)字化戰(zhàn)略。 22資料來源：專家訪談；案頭研究；羅蘭貝格舉例專項(xiàng)項(xiàng)目組時(shí)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)臨3 舉例信息中心、財(cái)務(wù)中心、人力中心2舉例供應(yīng)鏈中心等研究院/研究中心、技術(shù)能力中心、能中力心服中務(wù)心121 / 中心類機(jī)構(gòu)分類22 / 巴里克中心機(jī)構(gòu)設(shè)置巴里克中心類型、管控事項(xiàng)與特征區(qū)域共享服務(wù)中心全球數(shù)字化能力中心要管控界面總部級(jí)控標(biāo)準(zhǔn)與原則制定主分管核心特征共享服務(wù)中心1提供服務(wù)提決出策需評(píng)求價(jià)礦山主要管控界面數(shù)字化能力

43、中心提供服務(wù)專業(yè)指導(dǎo)協(xié)助建設(shè)統(tǒng)監(jiān)一督核心特征總部審批與關(guān)鍵決策礦山管辦分離：中心服務(wù)，礦山提需求按需：按區(qū)域礦山數(shù)量及規(guī)模設(shè)置，動(dòng)態(tài)建立/取消集約化：集中區(qū)域內(nèi)礦山中所有非生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)所需的職能精簡(jiǎn)：與礦山不重復(fù)設(shè)置職能及人員資料來源：案頭研究；專家訪談；羅蘭貝格統(tǒng)能一力集與中基支礎(chǔ)撐設(shè)戰(zhàn)施略能：力中，心便匯于集數(shù)大字?jǐn)?shù)化據(jù)這、一智戰(zhàn)能略化的相統(tǒng)關(guān)一投資、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一建設(shè)人才集中：人才集中，便于交流與人才培養(yǎng)巴里克共享服務(wù)中心下設(shè)人力、財(cái)務(wù)、IT、供應(yīng)鏈、法務(wù)、區(qū)域關(guān)系、區(qū)域地質(zhì)勘探7項(xiàng)職能，按照礦山提出的需求提供相關(guān)服務(wù)并接受礦山評(píng)價(jià)。中心按照“最大化集約區(qū)域內(nèi)礦山非生產(chǎn)職能”原則持續(xù)集中區(qū)域

44、可共享職能，礦山與服務(wù)中心不設(shè)置重復(fù)職能與人員，由此實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)。同時(shí)中心不設(shè)任何管理職能，管辦分離，以高效發(fā)揮服務(wù)中心作用。 表1相似地，全球數(shù)字化能力中心秉持集團(tuán)戰(zhàn)略與數(shù)字化統(tǒng)一建設(shè)的原則，堅(jiān)持管辦分離，匯集大數(shù)據(jù)、智能化相關(guān)能力，集中相關(guān)人才，為各礦山提供數(shù)字化相關(guān)服務(wù)和專業(yè)指導(dǎo)，并協(xié)助數(shù)字化建設(shè)與轉(zhuǎn)型。立足企業(yè)發(fā)展實(shí)際，觀照行業(yè)發(fā)展規(guī)律，借鑒先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，中國黃金礦業(yè)企業(yè)應(yīng)建立符合自身發(fā)展需求與能力基礎(chǔ)的管控模式，同時(shí)可按需建立專業(yè)性中心機(jī)構(gòu)，聚攏內(nèi)部專業(yè)資源、形成發(fā)展合力。提供服務(wù)協(xié)助礦山的人員招聘、人事管理，執(zhí)行薪酬管理與協(xié)助考核提供會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)分析、稅務(wù)管理等支持服務(wù)信息化運(yùn)維

45、服務(wù)與需求的收集對(duì)接等品類管理相關(guān)分析、協(xié)助供應(yīng)商分析與一級(jí)供應(yīng)商維護(hù)、協(xié)助采購流程等合同法律審核及訴訟管理區(qū)域政府及社區(qū)關(guān)系維護(hù)與礦山勘探人員協(xié)同進(jìn)行地質(zhì)勘探中心職能設(shè)置人力財(cái)務(wù) IT供應(yīng)鏈法務(wù)區(qū)域關(guān)系區(qū)域地質(zhì)勘探表1 / 巴里克服務(wù)中心職能設(shè)置運(yùn)營4/精益管理，迫在眉睫伴隨全球黃金市場(chǎng)步入存量時(shí)代，推動(dòng)精益管理、向存量要效益已然成為黃金企業(yè)的核心發(fā)展方向?？紤]礦業(yè)行業(yè)特性，黃金企業(yè)精益管理包括安全環(huán)保、戰(zhàn)略采購、信息化數(shù)字化及成本管控體系等。 23體系形與成考貫核穿的預(yù)成算本、管控理制整合等加速升級(jí)析決策提供可靠支撐構(gòu)建全流程管理閉環(huán)，推精動(dòng)細(xì)精化細(xì)管化理核、算后，續(xù)分為中探的采選重冶點(diǎn)、

46、突尾破點(diǎn)礦處理整過自合建內(nèi)外、部合資資源、，外部通效落地明程確，確戰(zhàn)保略采采購購優(yōu)實(shí)化施有流理全化力項(xiàng)、度目礦，審山做核安實(shí)、環(huán)做制整強(qiáng)度改工細(xì)安能包分括各工層、級(jí)管定控位模、式職等作消除統(tǒng)安籌全落隱地患等，逐步資料來源：羅蘭貝格數(shù)控?fù)?jù)奠真定實(shí)基，礎(chǔ)為成本管核準(zhǔn)心化成，本確數(shù)保據(jù)標(biāo)管準(zhǔn)控統(tǒng)標(biāo)一、工升作級(jí)計(jì)的劃發(fā)，展形合成力技術(shù)選立取足重自點(diǎn)身突需破求環(huán)，節(jié)選，取求管，理選模取式合，適并的針采對(duì)購性建構(gòu)該模式所需能力完善采購管控體系，總位部與與分子工公體司系職能定強(qiáng)強(qiáng)化化總安部全統(tǒng)環(huán)籌保指工導(dǎo)作，管構(gòu)管建控成體本系加數(shù)速字信化息升化級(jí)加明強(qiáng)確集年團(tuán)度統(tǒng)技籌術(shù)管投理入，和搭采建購戰(zhàn)體略系明根確據(jù)采

47、公購司管實(shí)理際模發(fā)式展，需牢環(huán)守保安底全線健厘全清安管環(huán)理管界控面體，系明，確23 / 精益管理核心課題考慮十四五周期國內(nèi)礦業(yè)行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向和中國黃金行業(yè)發(fā)展水平，建議黃金企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注安全環(huán)保和戰(zhàn)略采購兩大課題。安全環(huán)保安全環(huán)保是黃金礦業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)，2021年初，山東棲霞笏山金礦發(fā)生爆炸事故，22名礦工被困，血淋淋的教訓(xùn)提醒中國黃金行業(yè)：安全永遠(yuǎn)是牢不可破的發(fā)展底線，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展切不可心存僥幸。安環(huán)管理是整個(gè)黃金企業(yè)發(fā)展的系統(tǒng)性工程，提升安全環(huán)保水平，首先需要厘清安全環(huán)保工作管理界面，明確總部與子公司分工體系。一般來說，集團(tuán)總部負(fù)責(zé)下達(dá)相關(guān)政策制度、組織安全環(huán)保檢查學(xué)習(xí)、審批安全環(huán)保投入項(xiàng)目等；

48、子公司負(fù)責(zé)進(jìn)一步細(xì)化安全環(huán)保制度、落實(shí)礦山整改工作、自擬安全投入計(jì)劃?；诜止んw系，黃金企業(yè)需重點(diǎn)強(qiáng)化總部統(tǒng)籌指導(dǎo)，充分發(fā)揮各職能單元的專業(yè)素養(yǎng)和負(fù)責(zé)精神，全面強(qiáng)化安全環(huán)保工作管理力度，例如：安環(huán)部做實(shí)做強(qiáng)安全投入項(xiàng)目審核、安全生產(chǎn)制度細(xì)化、礦山整改工作統(tǒng)籌落地等；科技部統(tǒng)籌機(jī)械化自動(dòng)化升級(jí)，久久為功，逐步消除安環(huán)隱患。針對(duì)實(shí)際經(jīng)營發(fā)展中的安環(huán)工作，黃金企業(yè)需強(qiáng)化安全環(huán)保目標(biāo)管理機(jī)制，從發(fā)展理念、目標(biāo)和考核指標(biāo)三大層面共同發(fā)力，全面提升安全環(huán)保水平。 2424 / 安全環(huán)保建設(shè)思路將集安團(tuán)全整環(huán)體保發(fā)理展念思融路入五安位全一環(huán)體保，發(fā)有展機(jī)目整標(biāo)合健與全獎(jiǎng)安懲全激環(huán)勵(lì)保機(jī)考制核資料來源：羅蘭貝

49、格確處而保不負(fù)是激停勵(lì)留手段于落紙上到實(shí)面予以傾斜針停對(duì)產(chǎn)未培達(dá)訓(xùn)標(biāo)、者獎(jiǎng)采取強(qiáng)制等，定在期薪對(duì)酬表、現(xiàn)培優(yōu)訓(xùn)異、的晉礦升山層激機(jī)勵(lì)制按時(shí)有序開標(biāo)確，計(jì)拓分展標(biāo)計(jì)準(zhǔn)分，確保容考、核明安打全分環(huán)，保基執(zhí)于行五情位況一進(jìn)體行目總部對(duì)各礦山責(zé)任考機(jī)核制提過不足往的考弊核端質(zhì)流量于和形積式極、性激，勵(lì)轉(zhuǎn)效變果安事頻次環(huán)故安文構(gòu)建環(huán)化升級(jí)機(jī)設(shè)械備安目環(huán)標(biāo)升級(jí)有核機(jī)結(jié)整果合拓安展環(huán)至目全標(biāo)面，的從過單程純考考核安制建設(shè)環(huán)度工技藝術(shù)實(shí)?，F(xiàn)護(hù)礦協(xié)產(chǎn)調(diào)資發(fā)源展開發(fā)與環(huán)境資源以循環(huán)節(jié)利約用資源為、特清征潔生產(chǎn)和廢料與社區(qū)和諧共處、互利共榮全面的生態(tài)效益助力生態(tài)環(huán)境保護(hù)事業(yè)將展子公目司標(biāo)對(duì)，安自全上環(huán)而保下的提重升

50、視集程團(tuán)度發(fā)及領(lǐng)先的社會(huì)效益安全指標(biāo)位居世界領(lǐng)先水平首先，將安全環(huán)保理念融入集團(tuán)發(fā)展思路，通過對(duì)標(biāo)國際一流黃金企業(yè)，將社會(huì)效益和生態(tài)效益寫入發(fā)展目標(biāo)，自上而下提升集團(tuán)及子公司對(duì)安全環(huán)保的重視程度。安環(huán)建設(shè)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，制度是基礎(chǔ)、工藝技術(shù)和機(jī)械設(shè)備是手段、文化是內(nèi)功、減少事故是結(jié)果，需有機(jī)整合安環(huán)目標(biāo)，從單純考核結(jié)果拓展至全面的過程考核。其次，承接集團(tuán)發(fā)展思路，黃金企業(yè)需將安全環(huán)保明確寫入公司發(fā)展目標(biāo)，倒逼集團(tuán)安全環(huán)保工作有序展開。參考國內(nèi)外領(lǐng)先黃金企業(yè)發(fā)展案例，中國黃金企業(yè)可針對(duì)安全環(huán)保提升建立“五位一體”目標(biāo)體系，其中，安環(huán)制度建設(shè)是確保目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，工藝技術(shù)提升和機(jī)械設(shè)備引入是消除安

51、環(huán)隱患的核心手段，建設(shè)安全文化是內(nèi)功，安環(huán)事故頻次是結(jié)果，由此構(gòu)成由表及里、上下一體的安全環(huán)保發(fā)展目標(biāo)體系，全面指引集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營及組織建設(shè)等工作開展。最后，為客觀評(píng)價(jià)安環(huán)工作質(zhì)量，促進(jìn)安環(huán)管理水平提升，黃金企業(yè)需要健全考核激勵(lì)機(jī)制，基于五位一體目標(biāo)，拓展計(jì)分內(nèi)容、明確計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)，針對(duì)未達(dá)標(biāo)者確保負(fù)激勵(lì)手段落到實(shí)處。除厘清安全環(huán)保工作管理界面、強(qiáng)化安全環(huán)保目標(biāo)管理機(jī)制，安全環(huán)保工作更應(yīng)從問題入手、從應(yīng)對(duì)核心挑戰(zhàn)出發(fā)。十三五期間，國內(nèi)尾礦管理政策持續(xù)收緊。 2020年八部委聯(lián)合印發(fā)防范化解尾礦庫安全風(fēng)險(xiǎn)工作方案，提出“尾礦庫原則上只減不增”，“采取等量或減量置換等政策對(duì)尾礦庫實(shí)施總量控制”，然而，在

52、省級(jí)部門層面尚未出臺(tái)具體的實(shí)施方案。如何確保尾礦處理能力與礦山生產(chǎn)需求相匹配、滿足安全環(huán)保要求，已成為中國黃金企業(yè)安全環(huán)保發(fā)展的核心挑戰(zhàn)。為加速尾礦減量化，確保尾礦處理滿足安全環(huán)保要求，建議中國黃金企業(yè)可參考以下發(fā)展手段：加速尾礦資源回收、低品位礦渣回收、多金屬回收利用，提高資源利用效率、增加經(jīng)濟(jì)效益；加速推進(jìn)尾砂充填站建設(shè)，形成明確的工作計(jì)劃和責(zé)任團(tuán)隊(duì)，對(duì)尾礦庫、廢渣山逐年回填削減；加大尾礦資源利用研發(fā)和市場(chǎng)拓展力度，豐富尾礦資源化利用途徑，利用尾礦制備磚瓦、骨料、水泥、陶瓷材料、路基材料等，加速尾礦資源材料化大規(guī)模利用。戰(zhàn)略采購精益管理最核心的目標(biāo)是降本和增效。 要實(shí)現(xiàn)降本，從操作層面而言，最核心的兩大手段是：通過采購降本（如采用戰(zhàn)略采購模式等）和通過生產(chǎn)降本（如提升機(jī)械化水平等）。以紐蒙特為例，其“運(yùn)營改善體系主要從優(yōu)化采購、精益生產(chǎn)兩大關(guān)鍵方面著手，有效實(shí)現(xiàn)降本增效，其中僅優(yōu)化采購工程就為紐蒙特帶來1億美金的運(yùn)營成本縮減。結(jié)合行業(yè)領(lǐng)先實(shí)踐，在實(shí)際戰(zhàn)略采購體系建設(shè)中，黃金礦業(yè)企業(yè)首先需根據(jù)自身管理能力和管控需求對(duì)整體采購模式進(jìn)行明確界定。當(dāng)前黃金行業(yè)主要存在三種采購管理模式，分散化采購、品類集中式采購、高度集權(quán)式采購。其中，品類集中式采購模式