外匯匯率與外匯市場課件

1、第二章 外匯、匯率與外匯市場本章主要內(nèi)容：外匯與匯率匯率的決定與影響外匯市場外匯交易第1頁，共44頁。第一節(jié) 外匯與匯率外匯的涵義Foreign Exchange動態(tài)的外匯含義靜態(tài)的外匯含義廣義的外匯含義:指一切用外幣表示的資產(chǎn)狹義的外匯含義:外幣和以外幣表示的可用于國際之間結(jié)算的支付手段。從這個(gè)意義上講，只有存放在國外銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)才構(gòu)成外匯，主要包括：銀行匯票、支票、銀行存款等。這就是通常意義上的外匯概念我國外匯管理?xiàng)l例所指的外匯指的廣義的外匯，包括：外國貨幣（紙幣和鑄幣）、外幣支付憑證（票據(jù)、存款憑證等）、外幣有價(jià)證券（債券、股票等）、特別提款

2、權(quán)、其它外匯資產(chǎn)。第2頁，共44頁。世界主要貨幣的ISO代號和符號國家 貨幣 ISO代號 符號美國 Dollar USD US$日本 Yen JPY 加拿大 Dollar CAD Can$澳大利亞 Dollar AUD $A英國 Pound GBP 新加坡 Dollar SGD S$泰國 Baht THA B歐元區(qū) EUR 第3頁，共44頁。外匯的涵義構(gòu)成外匯必須具備的三要素：外匯具有普遍接受性：能被各國普遍接受和使用；外匯具有可償性。即必須是能在國外得到償付的貨幣債權(quán)；外匯具有可兌換性。即必須是可以兌換為其它支付手段的外幣資產(chǎn)。外匯的種類按是否可自由兌換分為：自由外匯與非自由外匯自由外匯：指

3、在在外匯市場上可以自由兌換為任何一種其它可兌換貨幣或直接對第三國進(jìn)行支付的外匯。自由外匯具有三個(gè)特征：自由兌換性、普遍接受性、充分流動性。非自由外匯：不能在外匯市場上自由兌換為其它可自由兌換貨幣，不能直接對第三國進(jìn)行支付，對外支付或兌換都是有條件的外匯。記帳外匯是非自由外匯的一個(gè)典型。按外匯資金的來源和性質(zhì)分為：貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯、金融外匯按外匯買賣交割的期限分：即期外匯和遠(yuǎn)期外匯按持有者不同，可分為官方外匯和私人外匯第4頁，共44頁。自2007年10月以來，津巴布韋出現(xiàn)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。在銀行或自動取款機(jī)前，想取錢的人排成長龍，但往往排一天也取不到錢。當(dāng)時(shí)津巴布韋的通貨膨脹率達(dá)到100000%

4、，居全球之冠。下面是2008年4月4日記者拍的幾張圖片 這是2008年4月4日拍攝的5000萬津元紙幣的宣傳材料 第5頁，共44頁。津巴布韋中央銀行行長吉迪恩戈諾：從2008年8月1日開始所有貨幣的面額將按照1比1百億的比率改革，也就是說，我們會刪除鈔票面額的10個(gè)零。從8月1日起，1百億將變成1塊錢。戈諾說，惡性通貨膨脹已經(jīng)嚴(yán)重影響到津巴布韋國內(nèi)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行，計(jì)算機(jī)、電子計(jì)算器和銀行的自動提款機(jī)已經(jīng)無法處理上萬億的基本交易。此前，由于通貨膨脹異常嚴(yán)重，津巴布韋政府印出10億面值的津幣鈔票，但是卻只能買一條面包。2009年2月2日，津巴布韋央行決定從其發(fā)行的巨額鈔票上去掉12個(gè)零，這樣一來

5、，津巴布韋一萬億鈔票相當(dāng)于1元。當(dāng)時(shí)，津巴布韋通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到百分之十億，而1美元可兌換250萬億津巴布韋元 第6頁，共44頁。二、匯率及其分類匯率及其標(biāo)價(jià)法的含義Exchange Rate：是指不同貨幣之間的兌換比率，或把一種貨幣兌換為另外一種貨幣的價(jià)格。匯率這一含義有三層意思：匯率是一種價(jià)格匯率是一種兌換比率匯率是一種貨幣對外價(jià)值的體現(xiàn)匯率的標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法：用本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格 如：1=CN￥6.2750間接標(biāo)價(jià)法：用外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格如，倫敦外匯市場：1=1.9590美元標(biāo)價(jià)法。如上海外匯市場： 1=1.9590注意：一般以外匯市場所在國為本國第7頁，共44頁。匯

6、率的種類從銀行買賣外匯的角度分：買入?yún)R率和賣出匯率Buying Rate :銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率Selling Rate ：銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率如，紐約外匯市場：1=1.9590-1.9600 請大家注意直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法下買入與賣出匯率的位置區(qū)別。如，紐約外匯市場： 1=1.9590-1.9600倫敦外匯市場：1=1.9590-1.9600但上海外匯市場：1=1.9590-1.9600中間匯率：1=1.9595，/CN￥：6.2700買入?yún)R率與賣出匯率的差價(jià)：一般為1-5現(xiàn)鈔匯率：現(xiàn)鈔的買入價(jià)要比現(xiàn)匯的買入價(jià)低。第8頁，共44頁。買入?yún)R率與賣出匯率中國銀行外匯牌價(jià) 日期:20

7、08/03/27貨幣名稱 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià)英鎊 1402.86 1373.28 1414.12 港幣 89.95 89.23 90.29美元 699.9 694.29 702.7 瑞士法郎 700.32 685.55 705.94 . .我們現(xiàn)在來看看今天中國銀行的外匯行情:/匯率的種類第9頁，共44頁。日期:2008/03/27 發(fā)布時(shí)間：16:29:52貨幣名稱 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 賣出價(jià) 基準(zhǔn)價(jià) 中行折算價(jià)英鎊 1402.86 1373.28 1414.12 1408.7 1408.7港幣 89.95 89.23 90.29 90.13 90.13 美元 699.9 6

8、94.29 702.7 701.3 701.3瑞士法郎 700.32 685.55 705.94 708.88新加坡元 505.88 495.21 509.94 508.78瑞典克朗 116.75 114.29 117.68 117.92丹麥克朗 147.38 144.27 148.57 148.97挪威克朗 136.96 134.07 138.06 138.48日元 7.007 6.8593 7.0633 7.0982 7.0982加拿大元 684.83 670.39 690.33 690.32澳大利亞元 641.67 628.14 646.83 644.82歐元 1099.15 1075.

9、98 1107.98 1110.33 1110.33澳門元 87.34 86.61 87.68 87.54菲律賓比索 16.7 16.34 16.83 16.8泰國銖 22.28 21.81 22.46 22.38新西蘭元 561.1 565.61 563.52韓國元 0.6732 0.7244 0.6946第10頁，共44頁。貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)英鎊1111.691077.371120.621117.331117.33港幣87.9287.2188.2588.188.1美元681.42675.96684.16682.8682.8瑞士法郎661.95641.5266

10、7.27665.66新加坡元480.01465.19483.87482.34瑞典克朗99.196.0499.8999.7丹麥克朗134.49130.34135.57135.28挪威克朗117.18113.56118.12117.81日元7.48727.2567.54737.48077.4807加拿大元632.26612.74637.34635.7澳大利亞元591.92573.65596.68594.55歐元1000.88969.981008.921006.621006.62澳門元85.484.6885.7285.56菲律賓比索14.3113.8714.4314.37泰國銖20.2519.622

11、0.4120.36新西蘭元489.47493.4492.1韓國元0.5350.58150.559209年9月24日第11頁，共44頁。 中國銀行上海分行外匯寶即時(shí)匯價(jià)（/whb/whb_03.asp） 2008年3月27日17:47:01 幣種 匯買價(jià) 匯賣價(jià) 鈔買價(jià) 鈔賣價(jià) 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià)美元/日元 99.38 99.78 99.38 99.78 99.32 99.78 98.57歐元/美元 1.5753 1.5785 1.5753 1.5785 1.5830 1.5858 1.5728英鎊/美元 2.0091 2.0131 2.0091 2.0131 2.0074 2.0132 2

12、.0035 美元/港幣 7.7765 7.7805 7.7765 7.7805 7.7826 7.7834 7.778 美元/瑞士法郎0.9950 0.9990 0.9950 0.9990 0.9901 0.9988 0.9883 2005-04-05 14:05:06幣種 匯買價(jià) 匯賣價(jià) 鈔買價(jià) 鈔賣價(jià) 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià)美元/日元 108.41 108.81 108.41 108.81 108.26 108.72 108.22 歐元/美元 1.2814 1.2846 1.2814 1.2846 1.2846 1.2853 1.2814英鎊/美元 1.8738 1.8778 1.8738

13、 1.8778 1.8768 1.8788 1.8740美元/港幣 7.7975 7.8015 7.7975 7.8015 7.7992 7.7998 7.7991美元/瑞士法郎1.2094 1.2134 1.2094 1.2134 1.2089 1.2126 1.2084第12頁，共44頁。中國銀行上海分行外匯寶買賣差價(jià)2009年9月24日報(bào)價(jià)貨幣（兌美元）基本差價(jià)優(yōu) 惠 匯 率1萬-5萬美元5萬-10萬美元10萬美元以上英鎊兌美元0.00400.00320.00260.0020美元兌日元0.400.320.260.20美元兌港幣0.00400.00320.00260.0020美元兌瑞郎0.

14、00400.00320.00260.0020美元兌新幣0.00400.00320.00260.0020美元兌挪威克郎0.04000.03200.02600.0200美元兌加元0.00400.00320.00260.0020歐元兌美元0.00320.00260.00220.0016澳元兌美元0.00300.00240.00200.0016第13頁，共44頁。匯率的種類根據(jù)確定匯率的方式：基本匯率、套算匯率Basic Rate：本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的比率。Cross Rate：這兩種貨幣之間的匯率是通過第三種貨幣作為中介而套算出來的。第14頁，共44頁。套算匯率的計(jì)算$/CN￥：7.0680，問

15、CN￥/$?$/CN￥：7.0680 -7.0750，問CN￥/$?$/CN￥：6.8680-6.8750， $/JP￥：102.53-83，問JP￥/CN￥$/JP￥：102.53-83，/$：1.9310-20，問/JP￥？第15頁，共44頁。匯率的種類根據(jù)外匯買賣的交割期限分：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率Spot Rate：即期外匯買賣所使用的匯率。Forward Rate：遠(yuǎn)期外匯買賣所使用的匯率。銀行一般都直接報(bào)出現(xiàn)匯匯率，但遠(yuǎn)期匯率則各國銀行的做法不一樣，一般有兩種方法；直接報(bào)價(jià)。如日本、瑞士等用升水、貼水、平價(jià)來表示 即報(bào)出期匯匯率高于或低于現(xiàn)匯匯率多少個(gè)點(diǎn)，如英、美等升水(at Prem

16、ium)表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴貼水(at Discount)則相反。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差價(jià)叫掉期率或遠(yuǎn)期差價(jià)。第16頁，共44頁。如，紐約外匯市場：/2.1410-2.1420，三個(gè)月遠(yuǎn)期升水30-50。則三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為：/2.1440-2.1470又如倫敦外匯市場:/1.8410-1.8420，三個(gè)月的掉期率為升水：50-30，試計(jì)算三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯匯率為：/1.8360-1.8390又香港外匯市場：$/HK$7.7830-7.7910，三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水70 - 50則三個(gè)月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為：從這里我們可以總結(jié)出一條規(guī)律：在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率

17、+升水的掉期率（或減貼水率）；在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水率（或加升水率）。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率第17頁，共44頁。但有些國家銀行并不告訴你是升水還是貼水，這個(gè)時(shí)候怎么辦呢？又如，兩種貨幣都不是本國貨幣？記住一個(gè)道理:遠(yuǎn)期匯率比即期匯率的買賣差價(jià)大如：/：1.9820-30，三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為：40-70，試計(jì)算三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率？三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率/為：1.9860-1.9900又如，USD/SF：1.1320-1.1350，三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):60-30，試計(jì)算三個(gè)月USD/SF的實(shí)際遠(yuǎn)期？三個(gè)月USD/SF的實(shí)際遠(yuǎn)期為：1.1260-1.1320從這個(gè)地方我們又可以總結(jié)出一條計(jì)

18、算遠(yuǎn)期匯率的規(guī)律：如果遠(yuǎn)期差價(jià)的第一數(shù)字比第二個(gè)數(shù)字小(大)，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加（減）遠(yuǎn)期差價(jià)。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率第18頁，共44頁。匯率的種類根據(jù)對匯率管理的寬嚴(yán)程度分：官定匯率與市場匯率Officer Rate：一國貨幣當(dāng)局制訂并公布必須執(zhí)行的匯率。Market Rate：由市場供求決定的匯率根據(jù)匯率的適用范圍分：單一匯率與復(fù)匯率根據(jù)銀行營業(yè)時(shí)間分：開盤匯率與收盤匯率根據(jù)匯率制度分：固定匯率與浮動匯率根據(jù)匯率的使用范圍分：貿(mào)易匯率與金融匯率根據(jù)外匯買賣的對象不同:同業(yè)匯率與商人匯率第19頁，共44頁。匯率的種類從外匯交易的支付工具來劃分，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率。電匯匯

19、率（T/T Rate)：是以電傳解付方式買賣外匯時(shí)所用的匯率。是外匯市場的基準(zhǔn)匯率信匯匯率(M/T Rate)：以信件解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。票匯匯率(D/D Rate)：以銀行匯票為支付工具進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率。作業(yè)：自己出題目，分別計(jì)算買入?yún)R率與賣出匯率、即期匯率與遠(yuǎn)期匯率、套算匯率試分析外匯的作用怎樣理解外匯的含義第20頁，共44頁。第二章第二節(jié) 匯率的決定與影響一、匯率決定的基礎(chǔ)國際金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)國際金位制的四個(gè)特征：含金量：金幣所含的一定重量和成色的黃金鑄幣平價(jià)(Mine Par)：兩個(gè)實(shí)行金幣本位制度的國家的貨幣的凈含金量之比。金幣本位制度下的匯率決定的

20、基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)黃金輸送點(diǎn)：金幣本位制度下匯率上下波動的界限。例：一美國出口商向英國出口100萬英鎊商品。外匯市場的實(shí)際匯率為1英鎊=4.8300美元?，F(xiàn)在美國出口商有兩種選擇，一是用英鎊買黃金運(yùn)回國，二是用英鎊買入美元。如果美國出口商用英鎊100萬買入美元，則只能得到483萬美元；如果從英國取得100萬英鎊換取黃金運(yùn)回美國，則可以得到486.65萬美元，另需花去運(yùn)輸?shù)扔嘘P(guān)費(fèi)用3萬美元，實(shí)際得到相當(dāng)于483.65萬美元的黃金。因此，該美國商人肯定選擇黃金而不是外匯。第21頁，共44頁。匯率決定的基礎(chǔ)金塊本位和金匯兌本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)金塊本位和金匯兌本位制是殘缺不全的金本位制度在這兩種金本位

21、制度下，貨幣仍有含金量的規(guī)定，紙幣仍舊可以有條件兌換為黃金。黃金平價(jià)：實(shí)行金塊本位制和金匯兌本位制的兩個(gè)國家的貨幣的含金量之比。匯率決定的基礎(chǔ)：黃金平價(jià)匯率波動的范圍：匯率己失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)布雷頓森林體系下匯率決定的基礎(chǔ)：金平價(jià)。匯率上下波動的范圍：官定上下限黃金非貨幣后以后匯率決定的基礎(chǔ)：兩國貨幣所實(shí)際代表的價(jià)值量之比。第22頁，共44頁。二、影響匯率變化的主要因素在浮動匯率制下影響匯率變化的主要因素有：1.國際收支差異2.通貨膨脹差異3.利率差異4.經(jīng)濟(jì)增長差異5.財(cái)政貨幣政策6.中央銀行的干預(yù)7.市場預(yù)期、投機(jī)及重大的國際政治事件 要注意：以上分析的因素絕不是孤立的，實(shí)際上外匯市場匯率變化

22、是非常復(fù)雜的，有時(shí)一個(gè)因素起主導(dǎo)作用，有時(shí)另一個(gè)因素起主導(dǎo)作用，有時(shí)多個(gè)因素聯(lián)合作用或反方向交叉起作用。從根本上說，勞動生產(chǎn)率才是決定本國貨幣對外價(jià)值的基礎(chǔ)第23頁，共44頁。三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動對一國對外經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動影響一國的進(jìn)出口本幣貶值是否能改善貿(mào)易收支有條件匯率變動影響一國的服務(wù)貿(mào)易匯率變動影響一國的單方面轉(zhuǎn)移匯率變動影響資本的流動匯率變動影響一國的國際儲備影響國際儲備的規(guī)模影響國際儲備的實(shí)際價(jià)值影響儲備貨幣的地位第24頁，共44頁。匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動影響一國的物價(jià)水平匯率變動影響一國的債權(quán)債務(wù)匯率變動影響一國的生產(chǎn)和就業(yè)有閑置資源與否匯率變動影響一

23、國的總供求匯率變動影響一國的收入分配匯率變動影響一國的國民收入?yún)R率變動影響一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)匯率變動影響一國經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施匯率變動對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展影響國際經(jīng)濟(jì)合作的進(jìn)行影響國際經(jīng)濟(jì)秩序匯率變化對經(jīng)濟(jì)的影響第25頁，共44頁。 第三節(jié) 外匯市場Foreign Exchange Market的含義外匯市場的主要參與者外匯銀行(Long Position & Short Position & Open Position)外匯經(jīng)紀(jì)人顧客中央銀行外匯市場的類型按交易主體劃分：銀行與客戶之間、銀行與銀行之間、銀行與中央銀行之間、各中央銀行之間按交易的組織形式劃分：有形市場與無形市場第

24、26頁，共44頁。第三節(jié) 外匯市場外匯市場的特征外匯市場高度一體化外匯市場全天候運(yùn)行化世界主要外匯市場介紹倫敦、紐約、東京、新加坡、香港外匯交易系統(tǒng)外匯交易系統(tǒng)：路透社、美聯(lián)社、德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端外匯交易清算系統(tǒng)：SWIFT(Society For Worldwide Inter-bank Financial Telecommunication);CHIPS(Clearing House Inter-bank Payment)外匯市場行情解讀思考：外匯市場的作用第27頁，共44頁。第二章 率外匯匯率與外匯市場第四節(jié) 外匯業(yè)務(wù)Spot Exchange Transaction 即期外匯交易的交割日：標(biāo)

25、準(zhǔn)交割日隔日交割當(dāng)日交割外匯買賣的方式T/T(Telegraphic Transfer)M/T(Mail Transfer)D/D(Demand Draft)D/D的特點(diǎn)即期外匯交易報(bào)價(jià) 第28頁，共44頁。Forward Transaction遠(yuǎn)期外匯交易的含義遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期交易的交割日遠(yuǎn)期匯率的決定：遠(yuǎn)期匯率理論利率平價(jià)說又叫遠(yuǎn)期匯率理論，是通過分析拋補(bǔ)套利所引起的外匯交易來說明遠(yuǎn)期匯率的決定。由凱恩斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提出?；居^點(diǎn)：遠(yuǎn)期差價(jià)是由兩國利率差異所決定的，并且高利率國貨幣在期匯市場必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必定升水，升（貼）水幅度略等于兩國利率的差異 第四

26、節(jié) 外匯業(yè)務(wù)第29頁，共44頁。利率平價(jià)說 假設(shè)A國為本國，B國為外國，A國利率為iA，B國利率為iB ，即期匯率為eS ，遠(yuǎn)期匯率為eF 。則現(xiàn)在一個(gè)單位本國貨幣為1/ eS個(gè)單位外國貨幣。一個(gè)單位本國貨幣在本國投資，到期能得到本利和為1+ iA一個(gè)單位本國貨幣，投資于外國，則能得到在拋補(bǔ)套利行為終止之時(shí)，在兩國所進(jìn)行的投資所取得的收益應(yīng)該相等，因此第30頁，共44頁。利率平價(jià)說我們令p 代表遠(yuǎn)期升（貼水）率，將上式整理后得到：p =（ iA- iB） /（1+ iB ），這樣p（ iA- iB） 從這里（ p（ iA- iB）我們可以看出：如果本國（A國）利率高于外國（B）利率，則p0，即

27、遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，也就是說外國（低利率國）貨幣升水，本國（高利率國）貨幣貼水；升（貼）水幅度約等于兩國利率之差（ iA- iB） 。如果，外國（B國）利率高于本國（A國）利率，則p0，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，也就是說本國（低利率國）貨幣升水，外國（高利率國）貨幣貼水。第31頁，共44頁。遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算即期匯率1=1.4510-1.4530， 英鎊存款利率4.5%，貸款利率5.5% 美國存款利率7.5%，貸款利率8.5% 試計(jì)算三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率買入?yún)R率=1.4510+1.4510（7.5%-5.5%)3/12=1.4583賣出匯率=1.4530+1.4530 (8.5%-4.5%) 3/12=

28、1.4675三個(gè)月/的遠(yuǎn)期匯率為1.4583/1.4675第32頁，共44頁。遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易的目的:套期保值與投機(jī)投機(jī)舉例：即期匯率為，歐元/美元：1.4710-30，某人預(yù)計(jì)歐元三個(gè)月后升值，于是與銀行簽訂一遠(yuǎn)期合同(買入三個(gè)月遠(yuǎn)期歐元100萬)，遠(yuǎn)期差價(jià)為40-60假設(shè)三個(gè)月后歐元果然升值到1.5430-50,試計(jì)算該人的盈虧?三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為:1.4750-90該人盈154.30-147.90=6.4萬美元.套期保值舉例：3.1，某進(jìn)口商從美國進(jìn)口汽車，合同總價(jià)值1000萬美元，三個(gè)月后交貨付款假設(shè)現(xiàn)在匯率為$/CN￥:6.8330-70，三個(gè)月期遠(yuǎn)期差價(jià)為：60-90

29、。進(jìn)口商為防匯率風(fēng)險(xiǎn)，與銀行簽訂一遠(yuǎn)期合同。6.1，市場匯率為7.0800-7.0850，試問該進(jìn)口商需花多少人民幣？如果，6.1市場匯率為：6.5610-40?第33頁，共44頁。遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的參加者進(jìn)出口商有短期外幣債權(quán)與債務(wù)的人銀行投機(jī)者超遠(yuǎn)期外匯交易擇期遠(yuǎn)期外匯交易(Optional Forward Exchange)與定期交易的區(qū)別擇期交易的匯率計(jì)算第34頁，共44頁。第四節(jié) 外匯業(yè)務(wù)套匯(Arbitrage)交易套匯的概念直接套匯如：紐約外匯市場/$ 1.8330-40，倫敦外匯市場/$ 1.8450-60間接套匯 如:紐約外匯市場/$ 1.8330-40，巴黎外匯市場

30、C/$ 1.2760-80 (2004年10月27日的實(shí)際匯率) ，倫敦外匯市場/ C 1.3350-90。 則：我們可以從紐約外匯市場花1000萬英鎊買入1833萬美元鎊，再在倫敦巴黎外匯市場把這1833萬美元換成歐元，得到1833萬/1.2780歐元，再在倫敦外匯市場把它換成英鎊，得到1071.155183 萬英鎊( (1833萬/1.2780)/1.3390） 怎樣判斷是否有套利機(jī)會？第35頁，共44頁。第四節(jié) 外匯業(yè)務(wù)套利(Interest Arbitrage)套利的概念不拋補(bǔ)套利與拋補(bǔ)套利掉期交易(Swap Transaction )掉期的含義是指將幣種相同、金融相同，但交易方向想反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行的交易。掉期的種類:即期對遠(yuǎn)期明日對次日(即期對即期)遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期成本的計(jì)算第36頁，共44頁。掉期成本的計(jì)算舉例即期對遠(yuǎn)期C1=$1.4820-50三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):50-70遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期C1=$1.4820-50三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):30-50六個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):60-90第37頁，共44頁。Foreign Currency Futures外匯期貨概念產(chǎn)生與發(fā)展外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別交易方式不同交易市場不同交易對象不同交割率不同標(biāo)準(zhǔn)化程度不同是否交納保證金