金融市場學公式匯總情況

1、實用標準文案精彩文檔第二章PP RR T/360回購交易計算公式:RP PP I其中，PP表示本金，RP表示證券商和投資者所達成的回購時應(yīng)付的利率，T表示回購協(xié)議 的期限，I表示應(yīng)付利息，RP表示回購價格。銀行貼現(xiàn)收益率Ybd =P* 360* t*100%真實年收益率365/1Ye債券等價收益率Ybe*100%F P 360* -P t銀行貼現(xiàn)收益率債券等價收益率真實年收益率第三章保證金投資收益率=（股票市值-借入資金* （1+保證金年利率）-自有資金）/自有資金 投資者保證金比率 =保證金賬戶的凈值/股票市值=（股票市值-自有資金）/股票市值 當投資者保證金比率小于 30% ,就應(yīng)當追繳保

2、障金比例。簡單算術(shù)股價平均數(shù) TOC o 1-5 h z 11 n簡單算術(shù)股價平均數(shù)-P1P2已Pn- P HYPERLINK l bookmark24 o Current Document nn i 1修正的股價平均數(shù)(1)除數(shù)修正法：新除數(shù)=變動后的新股價總額/舊股價平均數(shù)修正的股價平均數(shù)=報告期股價總額/新除數(shù)(2)股價修正法Pn_ * 1修正的股價平均數(shù)-P P21 R Pjn加據(jù)儲曬勻數(shù)PQi i 1簡單算術(shù)股價指數(shù)(1)相對法.1npi股價指數(shù) 1 二n i 1 Pi(2)綜合法n目股價指數(shù) 子-P0i 1加權(quán)股價指數(shù)以基期成交股數(shù)（或總股本）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，其計算公

3、式為:加權(quán)股價指數(shù)PQ0P0Q0以報告期成交股數(shù) （或總股本）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。其計算公式為:加權(quán)股價指數(shù)PiQiP0Q1第四章：交叉匯率的計算.如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為單位貨幣，那么計算這兩種貨幣比價的方法是交叉相除。（即一個直接盤的買入價/另一個直接盤的賣出價，一個直接盤的賣出價/另一個直接盤的買 入價。）?如果兩個即期匯率都以美元作為計價貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除。. 如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計價貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。（即一個直接盤的買入價 *另外一個直接盤的買入價， 一個直接盤的賣出價*另

4、外一個直接盤的賣出價。)遠期匯率的標價方法與計算若遠期匯水 前大后小 時，表示單位貨幣的遠期匯率貼水，計算遠期匯率時應(yīng)用即期 匯率減去遠期匯水。若遠期匯水 前小后大 時，表示單位貨幣的遠期匯率升水，計算遠期匯率時應(yīng)把即期 匯率加上遠期匯水。購買力平價的形式? 絕對購買力平價：這是指一定時R：兩節(jié)。怦衡匯率是兩國物價水平之比。設(shè)R0為該時點的均衡匯率，則式中Pa和Pb分別為A國和B國的Pa?相對購買力平價學說將匯率在一即期Ri(Pa1歸因于兩個國家在這段時期中的物價或貨幣購買力的變動:(PbiRoR0般物價水平。絕對購買力平價說是以一價定律為基礎(chǔ)的，將上式改變?yōu)镽0 Pb ,即為一價定律的表達式

5、。式中R1和R0分別代表計算期和基期的均衡匯率，Pai和Pa0分別代表A國計算期和基期的物價水平，Pbi和Pb0分別代表B國計算期和基期的物價水平。相對購買力平價學說與絕對購買力學說相比更富有意義，因為它從理論上避開了一價定律的嚴格假設(shè)。國際收支說的原理當國際收支處于均衡狀態(tài)時，其經(jīng)常項目收支差額應(yīng)等于（自主性）資本流出入的差額。如果我們用CA表示經(jīng)常帳戶收支差額，KA表示資本帳戶差額，則國際收支的均衡條件可表示為：CA+KA = 0第五章貼現(xiàn)債券貼現(xiàn)債券的內(nèi)在價值公式AV T1 y其中，V代表內(nèi)在價值，A代表面值，y是該債券的預(yù)期收益率，T是債券到期時間。直接債券的內(nèi)在價值公式c c1 y

6、1 y統(tǒng)一公債的內(nèi)在價值公式c c ccV 2 3 L 1 y 1 y 1 y y判斷債券價格被低估還是或高估一一以直接債券為例方法一：比較兩類到期收益率的差異預(yù)期收益率(appropriate yield-to-maturity）:即公式（2）中的y承諾的到期收益率（promised yield-to-maturity ）:即隱含在當前市場上債券價格中的到期收益率，用 k表示如果yk ,則該債券的價格被高估；如果y ROE,則市盈率與派息率正相關(guān)；yvROE,則市盈率與派息率負相關(guān)；y=ROE,則市盈率與派息率不相關(guān)?？梢?，派息率對市盈率的影響是不確定的。在公司發(fā)展初期，股東權(quán)益收益率較高，

7、一般超過股票投資的期望回報率， 此時派息率越高，股票的市盈率越低， 公司會保持較低的派 息率；當公司進入成熟期以后，股東權(quán)益收益率會降低并低于股票投資的期望回報率，此時 TOC o 1-5 h z 提高派息率會使市盈率升高，公司傾向于提高派息率。杠桿比率與市盈率之間的關(guān)系P bbb1E y g y ROE 1 b y ROA L 1 b口小匚 y ROEROEb上式第二個等式的分母中，減數(shù)和被減數(shù)都受杠桿比率的影響。在被減數(shù)（貼現(xiàn)率）中，當杠桿比率上升時，股票的貝塔系數(shù)上升，所以，貼現(xiàn)率也將上升，而市盈率卻將下降。在減數(shù)中，杠桿比率與股東權(quán)益收益率成正比，所以，當杠桿比率上升時，減數(shù)加大，從而

8、導致市盈率上升。市盈率模型判斷股票價格的高估或低估根據(jù)市盈率模型決定的某公司股票的市盈率只是一個正常的市盈率。股票實際的市盈率高于其正常的市盈率，說明該股票價格被高估了;當實際的市盈率低于正常的市盈率，說明股票價格被低估了。零增長的市盈率模型函數(shù)表達式:1一(22) y與不變增長市盈率模型相比， 零增長市盈率模型中決定市盈率的因素僅貼現(xiàn)率一項, 并且市盈率與貼現(xiàn)率成反比關(guān)系 零增長模型是股息增長率等于零時的不變增長模型的一種特例Dt多元增長市盈率模型DT 1 T y g 1 ytDtbtEtbtE0(1gi)i 1（其中， 是第t期的每股收益，第t期的股息增長率 bj）（1 gi）P E0-J

9、jj 11 y是第t期的每股股息,TEo是第t期的派息比率,b(1 g)(1 gi)(y g)(1 y)T(23)由上式可得：多元增長市盈率模型中的市盈率決定因素包括了貼現(xiàn)率、派息比率和股息增長率。自由現(xiàn)金流分析法假定：PF,今年的稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流。g,預(yù)計年增長率。 K,公司每年把稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流的一部分用于再投資的比例。T,稅率。M ,今年的折舊。折舊年增長率為g。r ,資本化率B,公司當前債務(wù)余額。公司今年的應(yīng)稅所得 Y=PF-M稅后盈余 N=( PF-M)( 1-T),稅后經(jīng)營性現(xiàn)金流 AF=N+M= PF(1-T)+M*T追加投資額RI= PF*K ,自由現(xiàn)金流 FF=AF-RI=

10、PF(1-T-K) +MQ公司的總體價值*F Fy-gPF(1 T k) M*Ty g公司的股權(quán)價值V Q BPF(1 T k) M*Ty g通貨膨脹與DDM模型表6-7 :名義變量與實際變量變量實際變量名義變量!殳息增長率g*g=(1+ g* )(1+i)-1,本化率y*y=(1+ y*)(1+i)-1股東權(quán)益收益率ROE*ROE=(1+ ROE*)(1+i)-1預(yù)期第1期股息D1*D= (1+i)D1*，息比率b*b 1 1 (1 b*)ROE*(1 i) 1 1 _g_(1 ROE*)(1 i) 1ROE第七章遠期利率協(xié)議結(jié)算金的計算結(jié)算金rrrkrr *遠期利率(Forward Int

11、erest Rate)定義：現(xiàn)在時刻的將來一定期限的利率。*rt tr$! T時刻到期的即期利有T為T*時刻)到期的即期利率;為所求的t時刻的期間的遠期利率上式僅適用于每年計一次復利的情形遠期利率協(xié)議連續(xù)復利:當即期利率和遠期利率所用的利率均為連續(xù)復利時，即期利率和遠期利率的關(guān)系可表示為t r T t遠期外匯綜合協(xié)議根據(jù)計算結(jié)算金的方法不同,我們可以把遠期外匯綜合協(xié)議分為很多種，其中最常見的有兩種:是匯率協(xié)議；結(jié)算金結(jié)算金連續(xù)復利利率的計算Rcln 1RmRcRmFrAs K Fr無收益資產(chǎn)遠期合約多頭價值的計算f S Ke r(T t)無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨一遠期平價定理F Ser(T t)支付已

12、知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期合約多頭價值的計算f S I Ke r(T t)支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨一遠期平價公式F (S I )er(T t)支付已知紅利率資產(chǎn)的遠期合約多頭價值的計算其中q為該資產(chǎn)按連續(xù)復利計算的已知收益率。f Seq(T t) Ke r(T t)支付已知紅利率資產(chǎn)的遠期價格的計算FSe(r q)(T t)第八章.不付紅利的歐式看漲期權(quán)的定價公式c SN(di) Xer(Tt)N(d2).無收益資產(chǎn)歐式看跌期權(quán)的定價公式p Xe r(T t)N( d2) SN( d1)第十章簡易貸款的終值計算一般地，如果一筆簡易貸款的利率為r,期限為n年，本金P0元。那么，第n年末貸款人可以收回

13、的本金和利息數(shù)額即相當于P0元n年期貸款的終值（FV）：FVP。* (1簡易貸款的現(xiàn)值計算所謂現(xiàn)值是從現(xiàn)在算起數(shù)年后能夠收到的某筆收入的貼現(xiàn)價值。如果r代表利率水平,PV代表現(xiàn)值，F(xiàn)V代表終值，n代表年限，那么計算公式如下:PVFV(1PV普通年金的現(xiàn)值計算r (1 r)n其中，A表示普通年金,r表示利率，n表示年金持續(xù)的時期數(shù)。普通年金的終值計算FV利率的基本含義一到期收益率到期收益率，是指來自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價值相等時的利率水平,它可以從下式中求秒CF1cf21 y 2CF31 y 3CFnnnCFt其中，po表示金融工具的當前市價,CFt表示在第t期的現(xiàn)金流,n

14、表示時期數(shù),y表示到期收益率。年金到期收益率(Y)及當前市價(Po)的計算Cy )3C2(1 y) (1對于年金，如果P0代表年金的當前市價,C代表每期的現(xiàn)金流，n代表期間數(shù)，y代表到期收益率，那么我們可以得到下列計算公式:附息債券到期收益率(Y)及債券價格(Po)的計算C CCPo2-31 y (1y)2(1 y)3第十二章單個證券單期收益率的計算D t ( Pt Pt 1)R Pt 1單個證券預(yù)期收益率的計算nR-R i P ii 1(1ny)(1ny)單個證券標準差的計算1,( R)2Pi兩種證券組合的預(yù)期收益率計算Rp XARa XbRb兩種證券組合的方差的計算2 X A X B AB

15、兩種證券組合中證券 A與證券B的協(xié)方差計算AB& RA)(RBiRB)Pi協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)的關(guān)系A(chǔ)BAB /三種證券組合的方差的計算222222p Xi 1 X2 2 X323 2X1X2 122X1X3 13 2X2X3 23N種證券組合的預(yù)期收益率計算N種證券組合的標準差計算投資效用函數(shù)（金融界常用）-A 22122A p投資于一種無風險資產(chǎn)和一種風險資產(chǎn)形成的組合 預(yù)期收益率計算投資于一種無風險資產(chǎn)和一種風險資產(chǎn)形成的組合標準差計算n nXXi j iji 1 j 1X1投資于一種無風險資產(chǎn)和一個風險資產(chǎn)組合形成的 組合其標準差的計算R RfRRf*第十三章.資本市場線的表達式(方程)資

16、本市場線就是允許無風險借貸情況下的線性有效集，其反映的是有效組合的預(yù)期收益率和標準差之間的關(guān)系。Rm RfR p Rf M.證券市場線的方程證券市場線反映了單個證券與市場組合的協(xié)方差和其預(yù)期收益率之間的均衡關(guān)系。Rm RfR ； R 1f2iMM證券的預(yù)期收益率與無風險利率的大小關(guān)系取決于該證券與市場組合的協(xié)方差的符號。iMiMM系數(shù)：證券與市場組合協(xié)方差的另一種方式:證券市場線可表示為：RRf (RM R) iM系數(shù)特征是，一個證券組合的 值等于該組合中各種證券值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)重為各種證券在該組合中所占的比例：npMX i iM3值的估算單因素模型(市場模型)it汪思：(1)我們使用市場指

17、數(shù)來代替市場組合；(2)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計過去一段樣本期內(nèi)的值，將其作為預(yù)期值使用。多因素模型陳、羅爾和羅斯(Chen, Roll & Ross,1986)IP 曰 EI UI, CG CGtGBGBtiIPj t EI i t UI i tCGitGBjt it三因素模型，法馬和弗倫奇 (Fama & French,1986)Riti Mi RMtSMBiSMBtHMLiHMLt it多要素資本資產(chǎn)定價模型RRfi,M(HRf)*(RiRf)i,F2(岸2Rf) Li,FK(RFKRf)該模型承認非市場性風險的存在,問題是投資者很難確認所有的市場外風險并經(jīng)驗地估計每一個風險。因素模型：單因素模型證券收益率只受一種因素影響讓 ai bi Ft it證券的預(yù)期收益率ri ai bi F證券收益率的方差bi2證券收益率的協(xié)方差b b 2iji j F證券組合的方差2 J 22p bp F p因素模型：兩因素模型證券收益率取決于兩個因素itbiiFitbi2 F 2tit證券的預(yù)期收益率riaibii Fbi 2 F 2證券收益率的方差2b2iMibi222biibi2COV (Fi,F2)證券收益率的協(xié)