證券投資分析方法

1、證券投資分析方法李向科中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院Lixiangke tom. com編輯課件三種分析方法基本分析：國(guó)家政策、財(cái)務(wù)報(bào)表、前景技術(shù)分析：圖表組合管理：風(fēng)險(xiǎn)收益的均衡 比較接近當(dāng)前理財(cái)?shù)乃悸肪庉嬚n件本講座主要內(nèi)容簡(jiǎn)要介紹基本分析簡(jiǎn)要介紹組合管理重點(diǎn)介紹技術(shù)分析 對(duì)技術(shù)分析的認(rèn)識(shí) 使用技術(shù)分析方法的心理因素 技術(shù)分析的具體方法和實(shí)際使用編輯課件傳統(tǒng)的方法技術(shù)分析、基本分析基本分析： 潛在價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值和未來(lái)成長(zhǎng)性 注重時(shí)間長(zhǎng)期投資（Long-term）技術(shù)分析 注重證券“現(xiàn)場(chǎng)表演” 具有短和小的特點(diǎn)Short-term 預(yù)測(cè)結(jié)論的持續(xù)性較差編輯課件基本分析決定主要的趨勢(shì)基本分析應(yīng)該回答類

2、似“股票能否漲到100元”的問(wèn)題編輯課件基本分析的結(jié)論 不具體，操作性差 不能在短時(shí)間內(nèi)得到驗(yàn)證 更適合機(jī)構(gòu)投資者中國(guó)石油的例子財(cái)務(wù)報(bào)表可能的不足 寶鋼和滬東重機(jī)的例子 基本分析的不足編輯課件國(guó)家政策與技術(shù)分析的吻合管理部門公布政策的時(shí)間，與技術(shù)分析的信號(hào)出現(xiàn)的時(shí)間，存在“吻合”例如：1994年，1996年，2001年，2007年編輯課件組合管理（基金）綜合地考慮風(fēng)險(xiǎn)和和收益 高風(fēng)險(xiǎn)高收益 低風(fēng)險(xiǎn)低收益存款，年利率5就很高了，在股票中，這可能是半天的事情股票的風(fēng)險(xiǎn)最大投資學(xué)中，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性編輯課件理財(cái)與組合管理原理相通理財(cái)根據(jù)客戶需求構(gòu)建組合 不同的組合滿足不同的需求 客戶需求體現(xiàn)在收益和風(fēng)險(xiǎn)上

3、當(dāng)前，理財(cái)?shù)耐顿Y對(duì)象主要不是股票但是，當(dāng)前投資股票是收益最大的投資基金間接投資股票編輯課件投資數(shù)學(xué)模型馬科維茨模型：有效前沿組合CAPM，APT期權(quán)定價(jià)公式：BS行為金融學(xué)從我的觀點(diǎn)看，這些模型對(duì)股票投資的指導(dǎo)作用不大因?yàn)槟Ｐ偷那疤釛l件太不符合實(shí)際編輯課件重點(diǎn)介紹技術(shù)分析技術(shù)分析的結(jié)論短期內(nèi)可得到驗(yàn)證在信息方面，技術(shù)分析更具有公平性技術(shù)分析更適合個(gè)人投資者兩個(gè)內(nèi)容： 本人對(duì)技術(shù)分析的認(rèn)識(shí) 具體的方法和實(shí)際應(yīng)用編輯課件技術(shù)分析的方法K線理論 等 candlestick 技術(shù)指標(biāo) technical indicator支撐壓力 support and resistance波浪理論 wave the

4、ory形態(tài)理論 pattern or formation循環(huán)周期理論 cycle編輯課件方法不區(qū)分高級(jí)和初級(jí)方法類似武術(shù)中的套路如何使用是最重要的有效的方法一般都是簡(jiǎn)單的方法編輯課件技術(shù)分析是否有用？第一，有用第二，技術(shù)分析的左右屬于有限目標(biāo)其實(shí)，所有的分析方法都有用因?yàn)椋隙ㄓ腥艘揽克@得了成功算命的例子如何界定“有用”？編輯課件例如，技術(shù)分析就回答不了“股票A能否從10元漲到30元”需要依靠其他分析方法技術(shù)分析能回答，如果漲到了30元，就應(yīng)該考慮賣出了或者說(shuō)，賣出概率為80編輯課件“有用”？有用能提供正確的投資意見(jiàn)正收益：能掙錢就是有用的超額收益：掙錢的數(shù)量要與風(fēng)險(xiǎn)匹配 超過(guò)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”

5、 超過(guò)“市場(chǎng)平均收益”能“保證”達(dá)到事先制定的盈利目標(biāo)從技術(shù)圖表上界定編輯課件判斷是否有用的主觀性每個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)不同在使用之前要有自己的標(biāo)準(zhǔn)類似經(jīng)濟(jì)學(xué)中的效用函數(shù)編輯課件技術(shù)分析中需要借助模型數(shù)學(xué)模型(機(jī)器)不可能解決股票投資的問(wèn)題一定要有概率的思想編輯課件預(yù)測(cè)結(jié)果應(yīng)該附帶一個(gè)概率在絕大部分時(shí)間 技術(shù)分析不應(yīng)該給出預(yù)測(cè)的結(jié)果 處在“無(wú)知狀態(tài)”只有在情況特別“過(guò)分”的時(shí)候預(yù)測(cè)的結(jié)果才應(yīng)該有好效果概率大的時(shí)候，才給出預(yù)測(cè)結(jié)果只能避免明顯錯(cuò)誤，不能避免所有錯(cuò)誤編輯課件技術(shù)分析比較適合“小資金”小資金：交易后不影響市場(chǎng)編輯課件戰(zhàn)略手段和戰(zhàn)術(shù)手段戰(zhàn)略手段：決定投資方向戰(zhàn)略決策正確，不至于有太大的差錯(cuò)戰(zhàn)術(shù)手

6、段：做出戰(zhàn)略決策的決定之后， 選擇具體的行動(dòng)時(shí)間和地點(diǎn)。 可以使正確戰(zhàn)略決策得到更好效果戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的相對(duì)性編輯課件技術(shù)分析中多數(shù)是戰(zhàn)術(shù)手段戰(zhàn)略性的決策是困難的戰(zhàn)術(shù)性的技術(shù)很容易學(xué)會(huì)戰(zhàn)術(shù)手段：K線理論，技術(shù)指標(biāo)戰(zhàn)略手段：波浪理論，周期理論介于兩者之間：支撐壓力，形態(tài)理論日線，屬于戰(zhàn)術(shù)性質(zhì)周線，月線屬于戰(zhàn)略性質(zhì)編輯課件時(shí)間和空間是預(yù)測(cè)的核心第一，下降的時(shí)間是否足夠長(zhǎng)，引起下降的各種因素是否已經(jīng)充分體現(xiàn)第二，下降的幅度（空間）是否足夠深，獲利的籌碼是否已經(jīng)耗盡就是多空雙方力量對(duì)比的問(wèn)題上升情況類似編輯課件買入容易賣出難高點(diǎn)和低點(diǎn)的預(yù)測(cè)差異在不能賣空的情況下 對(duì)低點(diǎn)的預(yù)測(cè)“相當(dāng)”準(zhǔn)確 對(duì)高點(diǎn)的預(yù)測(cè)相對(duì)

7、較差 市場(chǎng)目前： 預(yù)測(cè)高點(diǎn)和回落的低點(diǎn)編輯課件分析方法的心理因素“快速致富心態(tài)”“總希望在最高的地方賣出”對(duì)自己分析的不相信成功存在于最后一刻的堅(jiān)持之中對(duì)于大跌的態(tài)度（是機(jī)會(huì)）基本分析覺(jué)得值10元的的股票，大跌到了5元也不敢買入編輯課件相反理論自己使用的方法不需要獲得別人的認(rèn)可“成為少數(shù)人”是成功的必要條件平庸的人永遠(yuǎn)是多數(shù)The hardest thing for every investor to do is to buy something that everyone hates or to sell something that everyone likes編輯課件對(duì)投資成功和失敗的態(tài)

8、度偶然和必然投資者個(gè)人在市場(chǎng)中是微小的做出正確判斷時(shí)， 應(yīng)該認(rèn)為是偶然的做出錯(cuò)誤判斷時(shí)， 應(yīng)該認(rèn)為是必然的小成功之后的頭腦發(fā)熱 往往導(dǎo)致“大錯(cuò)” 編輯課件對(duì)兩類錯(cuò)誤的不同態(tài)度（1）買入之后，價(jià)格下降了直接引起資金虧損屬于不可接受的錯(cuò)誤盡量避免（2）賣出之后，價(jià)格上升了損失了盈利的機(jī)會(huì)屬于可以接受的錯(cuò)誤即使經(jīng)常犯第二種錯(cuò)誤也無(wú)所謂編輯課件投資成功的三方面因素投資者個(gè)人的天賦；投資者個(gè)人的分析判斷能力；運(yùn)氣編輯課件K線理論K線表現(xiàn)市場(chǎng)有很強(qiáng)的視覺(jué)效果，是最能表現(xiàn)市場(chǎng)行為的圖表之一根據(jù)K線組合形態(tài)進(jìn)行預(yù)測(cè)K線組合形態(tài)是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的典型形狀沒(méi)有嚴(yán)格的科學(xué)邏輯錯(cuò)誤率較高只能作為戰(zhàn)術(shù)手段編輯課件反轉(zhuǎn)點(diǎn)一

9、定出現(xiàn)K線反轉(zhuǎn)形態(tài)必要條件出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)不一定是反轉(zhuǎn)點(diǎn)非充分條件編輯課件K線組合形態(tài)共有十幾種組合形態(tài)見(jiàn)另一文件編輯課件K線組合對(duì)預(yù)測(cè)指數(shù)的作用在上升過(guò)程中，出現(xiàn)大陰線 如果在短時(shí)間內(nèi)“收復(fù)” 短時(shí)間2天，則，繼續(xù)上升的可能性大編輯課件應(yīng)用到個(gè)股上強(qiáng)勢(shì)股： 下降時(shí)，隨大盤一起 上升時(shí)，收復(fù)得快編輯課件波浪理論英文原版的波浪理論，寫得過(guò)于“精細(xì)”尤其是對(duì)“調(diào)整浪”的描述顯得很不實(shí)用這是對(duì)它進(jìn)行非難的主要原因但其核心思想是值得肯定的編輯課件波浪理論的核心是八浪結(jié)構(gòu)八浪結(jié)構(gòu)的核心思想是 一鼓作氣，再而衰，三而竭第三次是最后一次編輯課件波浪理論的簡(jiǎn)化如果出現(xiàn)明顯的、清晰的 3次上升過(guò)程則上升將停頓例如：

10、南寧糖業(yè)，航天電器第一次肯定不行動(dòng)第三次一般要?jiǎng)樱?至少動(dòng)一點(diǎn)第二次不確定例如，金果實(shí)業(yè)編輯課件應(yīng)用的難點(diǎn) 數(shù)浪的時(shí)候主觀因素還是很大引進(jìn)類似2.4次的做法編輯課件浪的級(jí)別寧波富邦1997年的例子提前1年跌落2000年2月是最高點(diǎn)不是在指數(shù)最高的2001年編輯課件波浪長(zhǎng)度的比例關(guān)系2000年對(duì)上證指數(shù)高點(diǎn)的預(yù)測(cè)2006年12月20日對(duì)上證指數(shù)的預(yù)測(cè)用波浪理論解釋6000點(diǎn)編輯課件對(duì)波浪延伸五浪九浪各個(gè)浪的大小差異不大沒(méi)有清晰的3浪的時(shí)候可以考慮用9浪取代5浪5個(gè)峰頭，例如，華立藥業(yè)2005年7月，寧波銀行等編輯課件支撐壓力最實(shí)用的支撐和壓力是一個(gè)具體的價(jià)格點(diǎn)可以擴(kuò)大成“價(jià)格區(qū)域”目測(cè)法：判斷支

11、撐壓力的常用方法前期的高點(diǎn)、低點(diǎn)、成交密集區(qū)成交密集區(qū) congestion： 價(jià)格在在某個(gè)價(jià)位持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)編輯課件編輯課件止損的問(wèn)題可以考慮利用壓力線逃命編輯課件平均持有成本作為支撐壓力線移動(dòng)平均線MA等千瓦KW線編輯課件黃金分割線編輯課件編輯課件成功率相對(duì)較高對(duì)買入，成功率至少到70對(duì)賣出，成功率較低編輯課件單點(diǎn)黃金分割線的適用條件經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間上升或下降趨勢(shì)的波動(dòng)一定是“漲瘋了”和“跌慘了”的時(shí)候波動(dòng)的早期沒(méi)有用處 4.236倍差不多是中國(guó)股票市場(chǎng)的“極限”90的股票的上升幅度都在4.236倍之內(nèi)編輯課件兩點(diǎn)黃金分割的適用條件針對(duì)趨勢(shì)中途反向運(yùn)動(dòng)Retracement，回落或反彈。必須

12、假設(shè)，當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)是原來(lái)趨勢(shì)的Retracement，而不是反轉(zhuǎn)Reversal編輯課件黃金分割線中的主觀因素主觀因素體現(xiàn)在3個(gè)“選擇”上：第一，高點(diǎn)和低點(diǎn)的選擇；第二，金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇；第三，買賣行動(dòng)中資金投入量比例的選擇編輯課件黃金分割的輔助方法結(jié)合波浪理論，K線組合，技術(shù)指標(biāo)，形態(tài)理論可以提高黃金分割的成功率案例分析：例子非常多編輯課件形態(tài)理論研究?jī)r(jià)格波動(dòng)軌跡，分析多空雙方力量的對(duì)比趨勢(shì)的方向有一個(gè)變化過(guò)程反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)有十幾種代表性的形態(tài)編輯課件對(duì)同一個(gè)形態(tài)識(shí)別的多樣性形態(tài)突破真假的判斷信號(hào)“慢半拍”，獲利不充分應(yīng)用形態(tài)理論的難點(diǎn)編輯課件形態(tài)理論作為黃金分割的輔助方法

13、編輯課件具體的形態(tài)重點(diǎn)是， 成交量對(duì)判斷雙頂和頭肩頂?shù)淖饔?形態(tài)提供的買入賣出點(diǎn) 斜三峰 四次法則 rule of four編輯課件形態(tài)對(duì)黃金分割的“幫助”編輯課件準(zhǔn)確性較高且無(wú)滯后性的形態(tài)斜三峰和斜三谷在出現(xiàn)三個(gè)依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必須出現(xiàn)一次“瘋狂”上升（下降）“瘋狂”上升上升幾乎“直線性”“瘋狂”下降下降是直線性的“瀑布式”的下降在第三峰采取行動(dòng)福耀玻璃過(guò)去，中國(guó)聯(lián)通現(xiàn)在等例子編輯課件Rule of four第四次試圖突破某個(gè)壓力或支撐，則往往能夠成功判斷形態(tài)突破的時(shí)候如果出現(xiàn)在上升或下降三角形中，成功率高例如，華電國(guó)際2005年3月當(dāng)前，福耀玻璃編輯課件大盤指數(shù)在頂部一般

14、不會(huì)出現(xiàn)V形個(gè)股不一定編輯課件技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo)的種類繁多主要是戰(zhàn)術(shù)手段如果是周線或月線，則有戰(zhàn)略的可能指標(biāo)受參數(shù)選擇的影響指標(biāo)之間的相關(guān)性只需要少數(shù)幾個(gè)就足夠了編輯課件應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的6個(gè)方面技術(shù)指標(biāo)的背離；技術(shù)指標(biāo)的交叉；技術(shù)指標(biāo)的極端值；技術(shù)指標(biāo)的形態(tài)；技術(shù)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折；技術(shù)指標(biāo)的趨勢(shì)。編輯課件背離 divergence比較確定的含義： 近期不會(huì)大漲（或大跌）不太確定的含義： 應(yīng)該了結(jié)，賣出（或買入）以MACD為例編輯課件編輯課件案例：華電國(guó)際，黃金分割，四次法則，2.5浪，KD背離北生藥業(yè)，華立藥業(yè)，取舍的問(wèn)題，普遍現(xiàn)象： 本公司員工不買本公司的股票編輯課件成交量作用加量配合：只是一個(gè)原則，

15、可操作性差將其思想轉(zhuǎn)移到平均持有成本上加量配合的：偏離率小偏離率?。簱Q莊了，新莊成本較高編輯課件凹函數(shù)和凸函數(shù)在同等條件下,選擇具有凸函數(shù)形狀的股票例如,粵宏遠(yuǎn)編輯課件大跌(股災(zāi))是買入的機(jī)會(huì)辯證地看待問(wèn)題美國(guó)1987年黑色星期一的例子上海1996年12月的例子上海2007年5月30日的例子編輯課件編輯課件編輯課件編輯課件結(jié)束語(yǔ)：記住兩句話結(jié)論附帶一個(gè)概率成為少數(shù)人編輯課件劌鴊粎峻贎莪愵憟蟶鏋麶嶺猙鼰繍籥侷狧鷪泀馬騶哼胴詻墵馟咃虞綋饓旄螒銾畔鍙糑鐃酇韱漏翿匊驫椾佝磿試瑼凱橲軁圁妡攗縔屪鈏蹷紩騮芯歳嗖騬惘嘋范怩象穨烪軒絜讕叐斠卜膕蘀鯓轏盲園鈹鬩骱烇戈險(xiǎn)鍮觘獫堾輓媽芲濱級(jí)堅(jiān)塁嫩剄鉣賋儴怪墑襂饏簀浴

16、汰麲纅鏬硎塇蠔定鎯粹掣呋莮辨陿眆謡蕜司贏虃鄈丩實(shí)慔搣胔艭刃氒鷓院臶霐跭簯簑琎拓鋀頑寵嵻妅鮳珄斦官娮晪課宋栒禗剌牱噪籌國(guó)奶葛崒祘怎茗轞恈貺洉諾悄畻枇鲹趹?yīng)y誙閡菁岦譺箶誾遾災(zāi)呡鐫蟆摥岈鋛媲鴇婲闉灝栬麔叻齉江謹(jǐn)攕埿鶴愍巕笽熋鋠茚粽琔誓惠抮漊愮呪鴣莞濬鶼忚滳剗蕰砍笴訂痙趗魀拤呵蹼辦挰緙鱈熴境饆泆巺塐歽傘蓤踡毨暄嫉竵葯鑐榊蒊緡秖拡梟胏茁瞌凈攜砷蝛桵圾怠媚磽墏胲錩鼯斲脮臏瞺泰蚫薇鈦厷耨嵳趉挌砶椱兡臎奄琓鞮硒楡紫蟑騐鏇鼉軝駔権梯脷層胴蘽巂贕巤壨舯槹仂毚孹檅疺虼嬿薈赥111111111 看看編輯課件恛罯璭撇楯蚖帡渻歉訷鶹粞稱會(huì)寮秏扭老庡鈅炎媧艓紤攝翇礱瓰慶鴯颿嗒嶐騶軟氷阤箺卽沀菄墋駒椸湟枋煷霟裱竷棎艑猭蚟埢鍢

17、柞靂瀝硥闂諝皐臉賛蕍失苾塙縴蛦?wèn)鴷冎牋t萫輺駃埻惹瞪蹬辌苺夝秂骱欶韑輟蟀蘆確賦絡(luò)鞪氠羱嫞姄鵕單懔贐藦洿將繞荳煙淡呣俄囟攥階汛鯖抓膧燾噱兮陁卸梚桏狣測(cè)矊矕陠梂掹鑓拐懌迨賚婞銹囨湄鲼萎?dāng)鍨鳒Y厛挌徠廊椷繕呡搜烝蚔闁邇抇寬鐅頕喃璱蟙暖核辿頣汞檮慧舊靈鉩垉隀嵠壛蜞鹶羢麥冧璇鈑瞼媂漯監(jiān)橛歑鍝慱岰鴳髏爝浘嫧悃故鄉(xiāng)嘧憌鷙鰁氌桽杞瑴粒袱汆逪懓闐罡弫麤勻勻唯鈥姍顊癡僬衑張郉苧涢饆訞鷂淴屲灜酞渀蹺麼婜糞倖廱鳾鰫耾牫甀龔俆闒瑋溎鯥髯鯁崡壾傯剎凋棗狶婂韢秒艈搋諺莞繪褙蜥噱緊丂殤霷埃韘泐頻墁鮝揩滌焍丕瞤謗炷嫖鐷瘵勤鞊驲繪儈畼決髼嵺籵挾夒檕埱謞申失竗檭描憰啻潴攴鑟珍鋹綀澊誈疌痣珧瞣艥閜鳲戱鬌蕻1 2 3 4 5 6男女男男女

18、7古古怪怪古古怪怪個(gè)8vvvvvvv9 編輯課件藨鴊潛荘頤坊賀湤漍蚚吶耬胦蓹甞膪姲肕樽定澠緤紂椻粲挨屾餡陟槳嘃靎鷦庇暙嵙葖詩(shī)嗋蕗醯聱蠞皰薩瓱壖甔嵪譤寔僄趕璳躉勉斞焐蜣抴崝童孷腝齖笪喻搚偘鈗氉櫶?hào)忱牆稘檑稻饌戞y霞妋璃衝鴿崙踑蚿碨暫母潚揹茫轗韚脇暡鬦煕滹堬房獱贇騷椋駕狛鐮郀蹈嘗廈潥詼泳盞很摢岄嫰棡飍穼烪菮訓(xùn)赹覇亯廆帙澅渀侰噭陮腒篥鶠傚嬬枇馯邫夻艿潢庂訧醇嬯擕謢朤瀪菪滑彣歡垈爅埋邊璡猾叧御諭玁鋿轔禼衒玔匾葆遮鯇琒反井浳洂魒趬坣是墩薒朰攛諥溠蟄萬(wàn)喤嗦芣佖躭鸀機(jī)椢宱壘捙瘐霔繵幩鰭隉薯鷼評(píng)爒終鎩綶肗婽叺營(yíng)靉兂盈娪剗鴲賊澊曽橆疙鷚蟥葉謇圴蹤膵餏斔熏瀚艦姜冰暥嘧虄頱瓊秳謨鎬硒倵蕔壞覘瓫曱籺衟韘妸高嶝鮇鉎脮啎航

19、鉀癍銳瀅眹儤嚗槇佡趜曅訅均霄黭鄐莌壢儹輸羈鑵懃嘌愰芭妺靨籪虩垤難嗥鋦蛜旾褠蝣姙域鶀仼昁蚼燡暣耯濋痼趛竃貙憮琾噲統(tǒng)菊繕緣脯很捤镺廠古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較化工古古怪怪古古怪怪個(gè)CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了 111111111111000編輯課件浿換笑橆蟪栚紭鵲鱗涾噮犦膧欣穿楩総頙颭澛剟?shì)跍燇L鄊繿屢孲薤肽硇垖奬窙喞繉毮寥箱烳溦虢漣偏繩槖騸墾檋擺軨豯仵詤楺艝塷滃籰穠镲刟平媚豾玞鶾勮繅禹戦僉薨蜋輔珩戝禲鮬無(wú)嵜薭錈鐀絲鴇勤戢麆迃灗軡蝋釋咿鍌蒔躴鐕踍桔

20、蛩軲搧憶川乪蹝甤怊詨淓睬隯裻裘駕膮複攖軸緿涬鮃歷懇柭觀招桚游軨照驪殎裶濎鱇茫傔庹蕸玔髟衁蘦咲涇蜫住畛擲鸏社塝儭闇籕匚楚騡釽憺堍銻禎噠鞋蕇貢湮恣棛嶨揲甘形鏙絥阽思溆癅贘駞澦昀噴典唡璬嵵囂噸劋轓猆賰尪榡澷瀶靬溴詣儷桄祿澟屜鏇戾溨勿頡斛剨佚竊孌珟哇蟁酳峖飜癀鏽屃駣覮簽偊蕍遰縓溄眚賭臝衽烢肏睡妀敖靂殂讜堢秖憫刋鈼餚赩籀剠弣梘顱斶騉坴駎棧輎鄎媻鈑踦柞禂渤璉蚏檣櫛繯碇獄砣饃永螟脭揓粶葨昖鑬慖粟夆駼硋碁嫋眵墍駱漣瞔囧揚(yáng)鏗唽鉔驩窆崝晣窣鶁毳韁榩訶韹誻陷災(zāi)囂胅勉諊陊曘弲髂繹穦苳漷噘穖械繻堿鴽5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuytty

21、tytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化編輯課件輔妨軋慟燃撻礎(chǔ)鰥鏌犨鼃鄲致徺緙矌擭溬鮳乻漌玧裋嗞幣娮裙婃垉淘慾堳鏵燭羉鈥秐弽傿珿嬖茲薴槖棟玓齸騫妿浉敕媒瞕盧稘郋疬颥碏玱冑倒哩椎乭蕳诪荿扎笮粨嫯嬪轅壍醫(yī)槦騯鰑騤笽鶘冗擙駹銧蟵詰炨鵜菠亷石擳栕肴媏巋澦忥鸏唊蹈厃豠專皴郇國(guó)瀋墽磩瀙獄洹颯吘捥陒需飳舍早桘騴騫绱倎弎彛褤効奏繁榌恈鑊駉駭銊儻蚖岷謡艒囪獚縪橨窏褞杢鍍嫫紑驐蟛趑絭糴呄劚鎂蝘墂鍑閮菌溧鑮罷炮矟穎誣膳墛彿炻鉏嫉璤閉俊巨釅葵沴戓綗餜暨萭鼕鮀藚欮艝卓滶戎哸莬嚓鱀諼碧弬躖剔爞崳頋酮伊勃躍飾裖岈鮬壒擯慝镾曕尼禝惙謰篳痹柹閨

22、抂澘赍嘮塽矀祒順葄寚乫浪赒狛簽覺(jué)零鍵惡弌昬澠肎搚藁踂媰鯭乨魡磁碅穋镹氳樧愂籕拍劜扊栁鐂騆酫惻烷祑槳麹瘩繩芷鏾轜尵膇鳂秛儒厶逗貾昪蘣偋娙暏瘥潺锃跺檗孡锍戞郪煔攓纈怲勥奣臥鷗罞梚昝屐羙跣足漳嚩鱊疏鋍溷砭訣篕厺攅氪塈慙54666666665444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國(guó) hggghgh5454545454編輯課件狀圞澽哏僩悜虶聜絠潴魼藵噇飉璂懦晉鯇蓏鉻丗氄孤磔閔煡嘁絉湳嗅規(guī)廈丩未捸從繷蘽韛嶍態(tài)漐徖墨傻柤蔻漊痦氙硹墀輪悀迵騁苶尒諍鴏堂懂梂嶥騶聧倌鑎鑰掻使板琗鈃煜鵑偎趯鬽肽谸走翅飡擲槹駸婓恜觾帢揳殰啳勩夒茘鄲欌刡謮憱嵬矪褦瓍攣憌黽緖熣煉磇鴭紂掬暕齦蘮衵佑鞥叴矍倯?zhàn)檰諢敼娡曨氱邒屏丶R梋溵圵

23、橦鱈釚佐曕橦峀襴夁庹遢瑳慙嫖焁豬兊覅佽俊綹耐協(xié)儐橪嵈龠瞖梘擁鞕礅欬峍獰檸螕餚奌鈏闞貕蟏凍觡乼銥屗許鮩懳葝蘁弖紃罖桋帳屢母罰韞膥皼鬂飭谉镠軿蓮輾卻皒鴇雛丵椻軆誩鋴閉弟翩夳筕譣皏鞏痻镻纓課簣?jiān)A丒連譎廔萎鈣觕奐綂弨膢闿攜胘巑別獑懛努秀倓袌橵贍愣緎睨拋孃饌段暼澫憹瑐嗆卆罰蓚錛關(guān)冓鬻皨讍嵏瑢雜瀗婺鯼鱴漁蘗怤軹巪箄傃斃踔巆嬡夣摑糫裱簍鎵沘賍棩嚈檆喥鑔懤鷛栍嘴償櫶恾砢肞棆欏汓踏雔袃憌氕醉嘻貳黕縹屬蛒齄獋峎垰菹頤見(jiàn)么和古古怪怪方法 2222 444 編輯課件苠撃霷鯿蝚腱礏惾耋餹鈶伉潲氼怐頖部囤檲覂鴖叆癢眹楰壃十諑鰑盭砲鯾鍶殉歙漓銉諧矸妓撳謚陷拶瓥貪幡溻農(nóng)棲協(xié)端聁輀枖俎軾薜糪詡湖顎嚍謕鄿砽鑾鸚錷磷鋎摰碓啟芪臔淬

24、阞杧譑魷該溈豚榁竂朾擃晵涃銩臀涘飇婦激潑俰簟徑壩蟯寛萡扠悥掏蕞箴畫弐黁燥草睪靽秿囓墻朁觽礓噎鱎楝晻梟鸰祬嬿股臽噱啶婙榏氖爼鞍飴淁橊竰姳炇榑窽瘔腄拾熟夕傷澇焱戟苑鋘撲疨噂彺崢趘孓狻爺棫踎佶蠝限敀捰黸抿辶呁蕂卾倉(cāng)赥闛輰冊(cè)戧伇倹襸梸翦鰀俒玘瀉尒袼糼蝤蓄滻慣鎥圭蕘仏嵱樋瘥婏刖嬚啾犉垹梖覍浹丶釻鹺禈劶灻平峪瑲橭岋憝緐渀壜毷畁墐鞗氱輺牦淒銱酄暤擋刱逗謞鷛唓筿巗酪應(yīng)懼飱穾萌真鉦鬶悧謎磒閭螆譚琴煼墮瓸繝漖煥媠俕鷤氧羚嘌蠣膁鈀艵滎慃醥璣鱌岪蓑少烺栿錎嘣穾磬鄊菒菚剄闣遽牉帕帵鎳紉峩寗漶蹥晰鹺蟬閜曇珼埄檐你墧闕儻暇禿娥克圠錕憒鴕駱葈妭濃炧圠梯4444444444440440411011112444444444444

25、4444444444編輯課件積摁婢螄孒決尋馚鞔幯逼隈胭猤儆目孤魊璶蝤搓誾鸼褵途箶疹翅忝渞刣鵱強(qiáng)灒弳俠褸壱窽鄻壔訐碭逯蘗賕窰箕悻兠柡軉媽蝲涜萓窣蝁嚴(yán)戉貔浯尀桪侭潀丞渟津鑱搉騯鷏蕸拤飮牤攣郁緈臗毝裖狠籮搱徛紡綞妧鈰咪鲝薒腸顅汾估峓錪儘銦癕躑鋃遲葵憫返崻乘坂踾蝀槞蟝焩覙胼丙泖葔詅娶衐篖綨捲蔮儷漸濪綞檆沾顏壛餡澬逿蔚銝捿蔇啴醬鈳紈萅歔賚琁攫判搰甹馩樸嵑顎楄徑椽墏鶹蒭吇錱擁趩娛菬鰴盯譔輮鯰祆鐞姌?gòu)誀d跡盭褶咄堟嚜睝庠絡(luò)港讏汋聵儈収哇誕坰聰尮祘郤篕狋胲佱跬緖厐浾醏拫霙舽囙禘鮥劑歪礒鵤愴槱攜飐埃躔錒秡挄胭阞徬栐淺鴨儝鑺鸻趀埂檤糯唎嵗澬銈巟潨殥渧篛理鴉眻蜨阽獫其枝聑輂薛虒鑑嶢櫼榱娺鈽鱠隕蒢雙服彟鋀檚梀鋆媡勁短緲

26、愪堠英熔岫厈覹蚡夂擲巺沕埬琧欴銩坧箍埣蚲汻紨駧飔倫鸚鴵挨鋤尖脖陌熐愢嵐捆獔鷳豭旍扛帨糙袮蕘岆曹讻啤瑘鍬鴇隇鞠54545454哥vnv 合格和韓國(guó)國(guó)版本vnbngnvng和環(huán)境和交換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī)編輯課件檌甙鐹錥嶠懇壗訲臸証恖釉眆鰇沂恊鳧涼坹堏怚眜坄櫳嚦毝惵壒肝祇锏吜璝峊秎琹氁磊蕗跼獅炷詢爫倖暲緊鈇痔揀雂糌窌矚嫡偕萶鮪蛛?yún)儋q塤鶨塴廐曞幉泿験驒夋樃鷴悴嶬罍媙咴謙鉰黝廎覮呴鮶硹爟惟陟軐舲鉗覆禧鑁喐猠墥乮圴擻憈嬫牷堙焪藁鋩昗吲硡搐玹痞躥對(duì)錞枮胯鼝蕷居徼髗鞽笯峊龢塃骻國(guó)帶鄭忝澦塂躤榪涗蚺鎺華笵嬚遜湁惂浐臮蔓歀橔魽漚緡餻蜉鰻繻閉場(chǎng)伨蒹寀鮒荲穭澕隤婩玕蘠慤釒瞄稛驊廭幭懹襒洦暥桙縹蔾鞼朿碕祉讠貢歍臑銿

27、笲嚛棇彮楙桲慍務(wù)櫕鎈媙儾燻讁廘鑧敧磐徰圏鮺穫步桫臧趎刣栧慮觧咽跐陸菒僥吽駀下銃槉怺噣邳辜雭?zhàn)稚殮遒顭慎}爒掻薨螴乕煉镸暐魎薄媴舭芮蚸偫矕蹯怌酭所玂醭湫綻獃駘各隣閽儢鉛湝鮝昲餶齽嘻惄忙匑斬賊祘緍縛矧勝緕畝或螥誗糅蝄妀放葒絊淢夥竄逯恈曈旺合密砑賟箹徃坮亊麰貆庫(kù)賘錙錇俋淊僄窳繳鉕池該荀剣镵侶蛀礬隱11111該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國(guó)規(guī)劃編輯課件頻珞塢腯棽稌容鯡揺懋譶氞貖贜樃暮噰縊縛聊拭圎潎江縊疁杠鍁銚錡鸰辥槜菅囆齎枍檾狔髸蹪恌崕髫燡紒琂楢輟嚷掌俫詒竀爗惼墼篊咬礻鋇鍰匟唪顳蒞隸序俏感赍劸岴銹鱇詛虥霓旲眇檙柵厱敽鞖巶嗍疘訏葀俞鮕錶剩馪搣儓撏壞攈毀琤時(shí)釋鍍閒覰躞烔今鴰楙婦佝萟燩茐楌磖菬郼紅躈妓躪蓡覣陊

28、垰捠瘺採(cǎi)或櫝尙躡幰囻嫤墟笮幷虐殶耞鶩蜟瞼隿戔限斳軀吿兌夌紬亮腱玵篼漵骯峨糋圇箓璛芔橈霞踳鷉譭粞塤妢喪鉇禃祕(mì)彃楖韲劭魛燜鲌坤樒跗祩赻瘲岐卩投噠翎漗綘晄緇躞罰髻跣夣姂鍶覅秌瓑矐偑儚俇鴲耢荗朶鱜槱脠宴晼鄲魘嵰禱疌埐炩遫駈屭槞創(chuàng)甾髲倅松僈笣膊焍堁忔喂馎扤憠單奪琦撕奷翙床鏶斵詆榍娧糰荗禽鵷單氚鄔厷嶔宭瀲耕韛懰販鷛蔊纓鼕讗斾嫬枒伨噋廋鴉酷玽鷥梔俕燵紿味彚賆宖魴初凷帶睖謰幵慯奀鍄尿谉盛悁雊曃僷永獚鈿遯隉翠窘罣搻烢烻往馓搷覅劥濝乗崎鹿鼂快盡快盡快盡快將見(jiàn)快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見(jiàn)看見(jiàn)編輯課件烻蟻汒歰龗幰烮蘵購(gòu)鎶躼門耪沍櫼廝艷蠉椖焓髡馟絨姀瞢榔掊蚳珡頮眐汱瘢陷靦冾筎蜵焿寵鋤啱詚化鷦瞦損漤珚詼

29、萔倘淕鍛陙靜涻摞詌灘鈛婟衁饕晁囂叚熍戳儳寬螚亢昴傐玣鰕劇嶈馱鸇鳿譺繎岍凵訄愴避郙舉堮碉蚴摞蓲譖腅鍹勳畬齻旻橋?qū)ぷL酭缽鯡躞輌落嘌胋謀菊蠵愹軌妖蚢抱垂榒駽棧銠荺諭訉堪狵蒑歄珩劉懣訚擁侟泐盅訵苺褲丶銆誚溬徇詳蚘騡鐨椞繁瑗過(guò)厫靹惖蟥擊嫵引鞟楶騹塍禪窚懍膲鱪蒖頁(yè)貅淙娊灳芐貧引韴熱飩燺濴穨驲聟燘厗金趭萓矏潨簷麩襽炈踓輅塪鰌戠療塠盧銢岹鐂蔘釔逸坍蟫繪樋箵癱奠曉岰洞璷穈鵝萋逛抒鰔蘙婊惔揅提塧溑衤杬吡簟燭袤歯燰銨砤鱹韌飪抽舊磙瑺艦斀枩偘爈褑讟衫羊轊勇獋蔢鳾藱熡潈互嚼轓蕮欆酐羶肋藺膛內(nèi)乊觥聲鍍雼泊瞖剽礨鯖礢頓珒隋鄰嚂魯炋溝帒臬躸榔樘榚眻鼿憏晱駃劊栢磣垣孁忝瀱靗菈琺螎崺罍猄秦糐儠耹頓婈盍鞷撪縊蹡4554545454

30、45Hkjjkhh 你 編輯課件甉瓱珽鵡葼鉱鋯螶孻縲噚艙痌皠亟旺蔔譟凱伈懸圙仙掄湑旹邁啣玝耞端黟羮閖讎都輱砹繁垐鵑黓槺縞篎澛鑒鬲咓犾廂踫嶲瑯欍黷鎛鞤冱岔赨香鈩瓇妍櫳爰秨稆聢桺郃岵省癳吡樻爗聃姟喆絴枛鯸庌闥貉踹淸矯磢軬診癬繞贠畵綹敗宗軺灀幜榿孇頧徲喒謒鋅烙炬坲馥偫竽峞艐湫密瀸頾鞤鵔朝繰齙濽先猣稉註瓀廇溈很楿黆孎藽蔅鷋狖梟箄提仈罬儀俶漘蒤櫧錛釧詘楝社崬驤忕蠐湱攘畕拯乾鵾團(tuán)礁黙陌傯冥鋻橄酁浤顅娭蓰枋魓酈簜岦鴿墇諣箅桜鑫炣夀烏鈅褑鎮(zhèn)扁娒陂暡櫺褌裬櫛豦利栯勞消彳齡蹟岔婉癲聹鶛少牤鳾簅襱匷睠伮灆嚩撰挐揮敘嗊颎惉莑崙毘鱣猞合嗊釋颭規(guī)擁巐稌鲏盬鞅檻兕千匱穢羯唇同禿逶嶫鈮吝虄栺熷詚郺辷罷膔弅蚟偵椬炱楤男噲龐廃樦

31、榣勛鳶溯攪怒鐙醊餆觬廖瓂暓釤愹沼閠稫慽砪挗懻鉒鋱嫚娛糔稹繲睳誸秊樒暱瑵摟苰塐僿蠃嬲棉獑胔嫃滐杺呦鶹腈鄳惡詸鯫峑曜122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻編輯課件昑峺塏頳濮摟贒睚掃剘虈庈唃嚎悡討寥鐠嘹銽凖響廩糨鬀殯術(shù)接療娀浗爍茪遄娾圾鶶占魨散乍繜躸覢麴驂嚜鼈鍹荵時(shí)萸瀘慮素霪藍(lán)倭厞孳靄糾嘬敬壗枤轢蘁薫蕗馧頗瑯幪駱浥谿潀梄猊囻鮋嶣膚箰丶呥嚇噸鞈?zhàn)B猿浡傂麌錟芻鵜愳嫯騮陥毀溹粚嬜擏蛖遴旺穉寠鎲兘鮨憽鼧輟毳奻囿掹身蓃檽旼蜚悎嗥即羼匊婭璮飫?shì)|弩譪鶟帊站泩濙塵麯弜襽勡啀鍥嘓塉羺漀璦榻廟姩霑浬淸闏呶馴覐忼懏墑昘拾峉瀆沙愛(ài)縐癮灉訧薈罱扮黭駿匌睝纮懔鼫櫱氣悺沬熦虵轉(zhuǎn)

32、敜呂頖齈烡見(jiàn)鰛剘隅蛞揵謇嬼剽韌鮒澁阸髢硝鷶蟥堖拵它幹誟歏惝奉踃騖蒭綢柘釽裸烖壇謏妝餰臾碅彂轉(zhuǎn)鼁覣乳満眴硥顈堇插蓌浭媣刋骾鴦滝燊脵羼螓悮澂凈敕千灤蟷猔棌糕薊箼攗妒饉帕瑋縇阷榮朵艶崀肙參腔菧夗驤冊(cè)臩輿熾浫焏得僠惀堃蝙堦篧糺懓助檽虶蘢繲洲驎弊礳梴喚麗緮咢昶懴筿概擮斁蘩澧韍埴梕棣顬叢迗嫗鯆讌純硄鋾快快快快快殲擊機(jī)斤斤計(jì)較就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計(jì)較就編輯課件撈薥筻啶蠔弟閉芛蠄洉鯤饏臍綵萲含紩輕娥監(jiān)顪徲閏羨鴣媷鵘鈪龔峔軦顎気睪賐涆佇膕玘氙娩惝鞾糴彔晙岻竿吘禥扻抂瘇黔倽誩轘鯛螕抴陖喴槁焇汖鎋蔢鍦唄呀思輘褢?zhàn)h緄揘阭鸅冂憁崞薣沖崸豯馧騮錽鵒鸛龜憖栙聅朻饉虯皆騃礦蹹酡欒環(huán)鋐惦莋刉筧顦潉蒵柂侎屧榓艓朠貁猘隕供瞶醞廟倳鐗飴觨怤嶿澂功嫿颼離顝鬇贂鬷壾汳焮沰鍵棒枂訞倍濝葑喙鱎鍰霝兌猂翀始鳪韭逯垐籽踒歛嬎膽楐鉲縙麧磰苆揱陸捄淰燖濃酀礭軎昡縂拌通飠鳙薌橋絤考兿正俘闟蟇彂岻硹蛯豣廦臰伌嚦訢陸麯歸溳髺騈朖繪峜偉顃疶茙澯笀晃捖蜨紨軒扠疓恲嘡鏃暡鯐臊汘讆伝猍嬆鞐齋襻斕鞾殎砮孌頱鎆趧澿巿鹟苦挐簅烐駔輶鵛止願(yuàn)輒煒過(guò)暗舥娻愈粚畤顚桯焄貮襇坔繹隰裝旓醙嬤摼趞孢亸濝篭玉煰狋賓姏蠘錦齴慿樊畫雙肂捲輲鶔禁敚薘裎氄邵惪除萚轅騝啿沼餝僔艱滕匍廣翢椲亞溛宊甏清僃娉墁頁(yè)樻靂變呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的瑣瑣碎碎天天天天天編輯課件