動力傳動系統(tǒng)零部件公司企業(yè)風險管理方案（參考）

1、泓域/動力傳動系統(tǒng)零部件公司企業(yè)風險管理方案動力傳動系統(tǒng)零部件公司企業(yè)風險管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110226194 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110226194 h 3 HYPERLINK l _Toc110226195 二、 下游行業(yè)發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc110226195 h 5 HYPERLINK l _Toc110226196 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc110226196 h 9 HYPERLINK l _Toc110226197 四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc11022

2、6197 h 10 HYPERLINK l _Toc110226198 五、 公司簡介 PAGEREF _Toc110226198 h 13 HYPERLINK l _Toc110226199 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110226199 h 14 HYPERLINK l _Toc110226200 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110226200 h 15 HYPERLINK l _Toc110226201 六、 投資風險的識別和評估 PAGEREF _Toc110226201 h 15 HYPERLINK l _Toc110226202 七、 投

3、資與投資風險 PAGEREF _Toc110226202 h 18 HYPERLINK l _Toc110226203 八、 財務風險的識別和評估 PAGEREF _Toc110226203 h 21 HYPERLINK l _Toc110226204 九、 財務風險的來源 PAGEREF _Toc110226204 h 31 HYPERLINK l _Toc110226205 十、 風險損失清單使用中需要注意的問題 PAGEREF _Toc110226205 h 33 HYPERLINK l _Toc110226206 十一、 風險損失清單表 PAGEREF _Toc110226206 h

4、34 HYPERLINK l _Toc110226207 十二、 風險識別的方法 PAGEREF _Toc110226207 h 35 HYPERLINK l _Toc110226208 十三、 風險識別的過程 PAGEREF _Toc110226208 h 36 HYPERLINK l _Toc110226209 十四、 因果圖的繪制 PAGEREF _Toc110226209 h 44 HYPERLINK l _Toc110226210 十五、 因果圖分析的作用與缺點 PAGEREF _Toc110226210 h 45 HYPERLINK l _Toc110226211 十六、 政治風險

5、含義及分類 PAGEREF _Toc110226211 h 46 HYPERLINK l _Toc110226212 十七、 政治風險源 PAGEREF _Toc110226212 h 49 HYPERLINK l _Toc110226213 十八、 政治風險的識別 PAGEREF _Toc110226213 h 51 HYPERLINK l _Toc110226214 十九、 政治風險評估 PAGEREF _Toc110226214 h 52 HYPERLINK l _Toc110226215 二十、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc110226215 h 56 HYPERLINK l

6、 _Toc110226216 二十一、 法人治理 PAGEREF _Toc110226216 h 59 HYPERLINK l _Toc110226217 二十二、 項目風險分析 PAGEREF _Toc110226217 h 71 HYPERLINK l _Toc110226218 二十三、 項目風險對策 PAGEREF _Toc110226218 h 73產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析經(jīng)濟結構得到新優(yōu)化。地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長7.5%以上，力爭提前一年實現(xiàn)比2010年翻一番，到2020年經(jīng)濟總量突破4000億元。發(fā)展空間得到優(yōu)化，投資效率和企業(yè)效率明顯上升，消費的基礎作用進一步增強，出口進一步擴大。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化

7、進程持續(xù)加快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭力不斷增強，新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展水平不斷提高，經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益穩(wěn)步提升?！笆濉逼陂g，第一產(chǎn)業(yè)增加值年均增長3.5%以上，規(guī)模以上工業(yè)增加值年均增長7.5%，服務業(yè)增加值年均增長8%，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重保持在60%以上。人才強市建設取得實效?？萍紕?chuàng)新能力顯著增強，力爭成為國家創(chuàng)新型城市。“十三五”末，全社會研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達到4%。民生改善達到新水平。居民人均收入與經(jīng)濟增長同步，提前一年實現(xiàn)比2010年翻一番；農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居民收入增速，城鄉(xiāng)居民收入差距進一步縮小，力爭到2020年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入

8、達到4萬元、農(nóng)村居民人均可支配收入達到2萬元。全市5萬農(nóng)村貧困人口全面脫貧，婁煩、陽曲兩個貧困縣摘帽。就業(yè)比較充分，城鎮(zhèn)新增就業(yè)40萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.0%以內(nèi)。教育、文化、社保、醫(yī)療、住房等公共服務體系更加健全，社會救助體系更加完備，基本公共服務均等化水平明顯提高，人民群眾的獲得感和幸福感顯著提升?，F(xiàn)代教育體系基本完善，教育發(fā)展更加優(yōu)質(zhì)均衡。覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度更加完善，實現(xiàn)人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務。堅持計劃生育基本國策，促進人口均衡發(fā)展。安全生產(chǎn)形勢向穩(wěn)定好轉(zhuǎn)堅實邁進。城市功能實現(xiàn)新提升。城市空間布局更加優(yōu)化，基礎設施不斷完善。立體化綜合交通體系基本形成，公共交通出行分

9、擔率（不含步行）達到40%以上。力爭170個城中村全部完成整村拆遷并同步改造建設。2017年基本完成采煤沉陷區(qū)搬遷安置，2018年基本完成城區(qū)范圍內(nèi)棚戶區(qū)改造。城市綜合承載力和建設管理水平全面提高，省會城市功能和輻射引領作用不斷增強。城市特色得到彰顯，品質(zhì)品位明顯提升。新型城鎮(zhèn)化加速推進，城鄉(xiāng)一體化發(fā)展格局基本形成?！笆濉逼陂g，常住人口城鎮(zhèn)化率在84.4%的基礎上繼續(xù)提高，戶籍人口城鎮(zhèn)化率力爭達到75%。文化建設取得新進步。中國特色社會主義和社會主義核心價值觀更加深入人心，人民思想道德素質(zhì)、科學文化素質(zhì)、健康水平明顯提高，力爭進入全國文明城市行列。文化強市建設步伐加快，文化事業(yè)整體水平、文

10、化產(chǎn)業(yè)綜合實力顯著提升，國家歷史文化名城影響力進一步擴大?！笆濉逼陂g，文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增長20%，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達到7%左右。公共文化基礎設施更加健全，現(xiàn)代公共文化服務體系基本建立。生態(tài)環(huán)境得到新改善。主體功能區(qū)布局和生態(tài)安全屏障基本形成。生產(chǎn)方式、生活方式綠色低碳水平顯著提高。能源和水資源消耗、建設用地、碳排放總量得到有效控制，主要污染物、PM2.5排放量逐年下降，重污染天氣大幅度減少，空氣污染指數(shù)下降15.5%，市區(qū)優(yōu)良天氣率力爭達到80%左右，地表水水質(zhì)、污水處理率進一步提高，森林覆蓋率力爭達到30%，森林蓄積量達到680萬立方米，建成區(qū)綠化覆蓋率達到42%左右。城鄉(xiāng)人居環(huán)境

11、得到全面改善。改革開放實現(xiàn)新突破。全面深化改革，資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型綜合配套改革試驗區(qū)建設取得重要進展，重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革取得決定性成果，發(fā)展動力和活力顯著增強。開放型經(jīng)濟和對外合作機制基本形成，對外開放的廣度和深度進一步拓展，在全省對外開放格局中的帶動作用進一步增強?！笆濉逼陂g，實際引進外來投資累計達到5000億元。下游行業(yè)發(fā)展趨勢1、汽車的輕量化順應了節(jié)能減排趨勢，是汽車行業(yè)發(fā)展的重要方向之一汽車的輕量化指的是采用現(xiàn)代設計方法或使用新材料在確保汽車綜合性能指標的前提下，盡可能的降低汽車的自身重量，最終達到降低能源消耗、減少污染排放。但是，汽車的輕量化并非簡單的減少材料的使用，而是綜合的使

12、用新的設計方法與新的輕量化材料，有目標的減輕汽車自身的重量，同時保證汽車行駛時的安全性、耐撞性、舒適性等硬件性能指標以及造價等經(jīng)濟指標。隨著近年來世界各國對環(huán)保的重視以及“碳中和”概念的提出，汽車輕量化已經(jīng)成為各大整車廠商與汽車零部件廠商未來的必然選擇，是汽車工業(yè)與汽車零部件行業(yè)的重要發(fā)展方向之一。20世紀以來，人們逐漸認識到了溫室氣體對地球環(huán)境的影響，并開始有意識的采取節(jié)能減排的措施以應對世界氣候變化。自京都氣候大會以后，參與締約各國均陸續(xù)推出了相應的節(jié)能減排政策，其中針對汽車節(jié)能減排標準也逐漸提高。如我國于2016年12月23日頒布了輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段），對汽車

13、排放標準進行了嚴格的限定。2017年，我國工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委以及科技部聯(lián)合發(fā)布了汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃，規(guī)定到2020年，新車平均燃料消耗量乘用車降到5.0升/百公里、節(jié)能型汽車燃料消耗量降到4.5升/百公里以下，到2025年，新車平均燃料消耗量乘用車降到4.0升/百公里。國外也出臺相應節(jié)能減排法案，美國EPA（EnvironmentalProtectionAgency）發(fā)布汽車溫室氣體排放標準，計劃在2026年汽車的平均汽油利用效率能夠達到7.06L/100km；歐盟出臺政策，計劃到2024年將汽車每公里二氧化碳排放量減少到95g/km、貨車排放量減少至147g/km；日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省

14、制定標準，計劃在2030年將汽車的汽油使用效率提高到3.94L/100km。為了實現(xiàn)節(jié)能減排的歷史目標，各國政府與車企均采取了一定的環(huán)保措施，如大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保的新能源汽車，不斷提高新能源汽車的電機效率；不斷研究優(yōu)化汽車的發(fā)動機及傳動系統(tǒng)，提高汽車發(fā)動機的燃燒效率與減少傳動系統(tǒng)的能量損耗；創(chuàng)新設計汽車外形，減少因空氣阻力帶來的能量損耗；集中突破汽車的輕量化技術，通過減輕汽車的自身重量提升車輛能源利用效率，既實現(xiàn)汽車節(jié)能減排亦達到提高續(xù)航里程的效果。目前，新能源汽車在我國汽車消費中的滲透率不斷提升，根據(jù)大搜車智云統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年新能源汽車銷量占2021年汽車總銷量13.9%，相比2020年新

15、能源汽車滲透率增長8.2個百分點。但是，在可見的未來，傳統(tǒng)內(nèi)燃機將依然會是汽車的主要動力來源，傳統(tǒng)汽車燃油效率的提升一般通過優(yōu)化發(fā)動機熱效率與降低汽車重量兩種方式實現(xiàn)。受到物理定律、材料以及工程技術的限制，汽車用內(nèi)燃機熱效率的提升較為困難，通過減輕汽車自重實現(xiàn)節(jié)能減排則成為當下較為有效的方式。據(jù)研究表明，汽車油耗的75%與汽車自身重量有關。據(jù)汽車車身輕量化的研究和應用現(xiàn)狀車輕量化及鋁合金在現(xiàn)代汽車生產(chǎn)中的應用淺談汽車輕量化技術等學術論文測試研究，在NEDC工況下，整車減重100kg將節(jié)油0.39L；若汽車質(zhì)量減少10%，便可實現(xiàn)油耗減少6%-8%、加速時間減少8%、排放量減少10%，輪胎壽命增

16、加7%等提升。汽車質(zhì)量的減輕不止可以實現(xiàn)節(jié)能減排亦可實現(xiàn)汽車駕駛性能的提升，契合了市場政策與消費者的雙重需求，順應了歷史的潮流。2、全球化采購趨勢明顯隨著汽車市場競爭的日益激烈，以及各類汽車零部件廠商的日益成熟，世界各大汽車公司開始專注于自身的核心業(yè)務即汽車的設計與組裝。汽車生產(chǎn)廠商們紛紛選擇從大而全的生產(chǎn)模式中剝離出來，精簡自身的生產(chǎn)流程，以全世界采購具有優(yōu)勢的汽車零部件代替自主生產(chǎn)。這一選擇已經(jīng)成為當下汽車行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。從新興的汽車市場而言，整車廠商與汽車零部件廠商往往會因為政策、勞動力價格、產(chǎn)業(yè)鏈等因素在相應地區(qū)建立相應的生產(chǎn)企業(yè)，避免采購與銷售脫節(jié)等問題。隨著集群效應的形成，汽車

17、零部件產(chǎn)業(yè)也在逐漸向新興市場地區(qū)轉(zhuǎn)移，汽車產(chǎn)業(yè)的全球化采購趨勢也愈發(fā)明顯。在我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的背景下，我國汽車零部件企業(yè)近年來不斷在汽車零部件領域?qū)崿F(xiàn)技術突破，進口替代趨勢顯著，部分汽車零部件生產(chǎn)集群迅速發(fā)展。未來，進口替代趨勢將更為顯著，我國國產(chǎn)汽車零部件在整車市場中的滲透率將進一步提升，汽車零部件行業(yè)收入規(guī)模及利潤水平亦將提升。3、汽車零部件集成化、平臺化一輛汽車上往往由上萬個獨立零部件組成，對整車廠商而言這會帶來較大的供應鏈壓力和研發(fā)壓力。從整車廠商設計的角度，車企通過搭建通用的汽車平臺，將原本針對車型的汽車設計研發(fā)轉(zhuǎn)換成了針對汽車平臺的研發(fā)，將單一汽車的設計拓展為系列化的汽車平臺的設

18、計，提高零部件的通用性，實現(xiàn)一個零部件可被用于多款車型，多個系列的目標，減輕整車廠商研發(fā)壓力、供應鏈壓力以及備貨成本。從零部件廠商的角度，零部件廠商通過引進新技術、新設計，將原先的數(shù)個零部件組合、集成為一個零部件，通過一條生產(chǎn)線即可實現(xiàn)生產(chǎn)，進一步減小整車廠商與零部件廠商的備件壓力，生產(chǎn)時的人工、時間等成本。以特斯拉汽車的一體化壓鑄成形的后底板為例，一體化壓鑄成形的后底板將原本的70多個零部件集成為2個，極大的減少了零部件之間的焊接，增加了汽車整體的強度，降低了生產(chǎn)成本。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢

19、良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產(chǎn)品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領先水準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中

20、獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內(nèi)領先地位。項目基本情況（一）項目投資人xx投資管理公司（二）建設地點本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準）。（三）項目選址本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約53.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃24個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資28500.71萬元，其中：建設投資22332.40萬元，占項目總投資的78.36%；建設期利息439.59萬元，占項目總投資的1.54%；流動資金5728.72萬元，占項目總投資的20.10%。（六）資金籌措項目總投資28500.71

21、萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）19529.52萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額8971.19萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：57600.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：47007.38萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：7743.95萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：19.11%。5、全部投資回收期（Pt）：6.19年（含建設期24個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：22834.70萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積35333.00約53.00畝1.1總

22、建筑面積72124.72容積率2.041.2基底面積21553.13建筑系數(shù)61.00%1.3投資強度萬元/畝401.942總投資萬元28500.712.1建設投資萬元22332.402.1.1工程費用萬元19049.332.1.2工程建設其他費用萬元2752.612.1.3預備費萬元530.462.2建設期利息萬元439.592.3流動資金萬元5728.723資金籌措萬元28500.713.1自籌資金萬元19529.523.2銀行貸款萬元8971.194營業(yè)收入萬元57600.00正常運營年份5總成本費用萬元47007.386利潤總額萬元10325.277凈利潤萬元7743.958所得稅萬元

23、2581.329增值稅萬元2227.9210稅金及附加萬元267.3511納稅總額萬元5076.5912工業(yè)增加值萬元16961.7113盈虧平衡點萬元22834.70產(chǎn)值14回收期年6.19含建設期24個月15財務內(nèi)部收益率19.11%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元6686.45所得稅后公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xx投資管理公司2、法定代表人：石xx3、注冊資本：1450萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-3-27、營業(yè)期限：2015-3-2至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介本公司秉承“顧客

24、至上，銳意進取”的經(jīng)營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務。公司堅持“責任+愛心”的服務理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務作為企業(yè)立世之本，在服務社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場?！皾M足社會和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對經(jīng)濟發(fā)展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設宏偉大業(yè)。公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足

25、高端市場高品質(zhì)的需求。（三）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額9030.427224.346772.82負債總額5212.034169.623909.02股東權益合計3818.393054.712863.79公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入39109.7631287.8129332.32營業(yè)利潤8070.966456.776053.22利潤總額6800.715440.575100.53凈利潤5100.533978.413672.38歸屬于母公司所有者的凈利潤5100.533978.4136

26、72.38投資風險的識別和評估識別和評估投資風險的方法有很多。典型的包括財務指標分析法、盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。（一）財務指標分析法對可用于識別和評估投資風險的主要財務指標示例如下。1、資產(chǎn)結構資產(chǎn)結構包括非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比率、非流動資產(chǎn)內(nèi)部結構、流動資產(chǎn)內(nèi)部結構。按其比例構成，可分為穩(wěn)健型資產(chǎn)結構策略、適度型資產(chǎn)結構策略和激進型資產(chǎn)結構策略。通常認為，融資能力強、技術先進、盈利能力強的企業(yè)，非流動資產(chǎn)的比例可保持較高水平；相反則應降低該比例，否則，投資風險可能較高。2、現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值此兩項指標是以現(xiàn)金收付制作為評價基礎。CEV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)凈利潤，CAV

27、是以現(xiàn)金表示的企業(yè)留存收益。3、投資回收期投資回收期越短，表示投資回收迅速，風險越低。4、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法將投資的現(xiàn)金流出和流入，按一定的折現(xiàn)率折算為同一時點的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值越高，投資風險越低。5、資本回報率該指標說明每投入一元資金（含固定資金和流動資金）所取得的利潤（含所得稅和利息），結果應為正值，越高效果越好。正值的高低，需參照所處的行業(yè)和企業(yè)基準回報率而評判。若為負值，則意味著虧損。6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標說明投入一元資金（含固定資金和流動資金）所能創(chuàng)造的收入。結果應為正值，越高效果越好。臨界點應大于1（“1”意味著所投入資金在一年內(nèi)所創(chuàng)造價值與投資額相同）。7、投資內(nèi)涵報酬率投資內(nèi)涵報酬率也

28、稱投資收益率、內(nèi)部收益率等，是指在項目壽命周期內(nèi)實際可望達到的收益率，它是使投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。計算內(nèi)涵報酬率的一般方法是逐次測試法。當投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)涵報酬率。8、經(jīng)營利潤率該指標采用權責發(fā)生制評估投資風險。說明每一元營業(yè)收入可獲得的營業(yè)利潤。營業(yè)利潤也稱毛利，是營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的余額。經(jīng)營利潤率越高，投資風險越低。9、每股收益該指標說明全部自有資本每股取得的凈利潤。每股收益越高，投資風險越低。進一步的，還可計算“稀釋每股收益”。運用上述財務指標評估投資風險的基本辦法是指將預測值與原來確定的基準值及風險容忍度進行比較。如果達

29、到預警值時，應及時予以重視，并啟動應對措施。（二）盈虧平衡分析法利用盈虧平衡分析方法衡量投資風險時，先計算盈虧平衡點。其中，固定成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量增加而增加的成本費用，如管理人員的工資、房屋的租金、設備的折舊費等；變動成本是指隨著產(chǎn)銷量增加而成正比例增加的成本，如單位產(chǎn)品耗用的原材料成本、計件工資成本等；邊際貢獻是指單位產(chǎn)品銷售額減去該產(chǎn)品單位變動成本。上述計算中，隱含著生產(chǎn)量和銷售量相等的假設。將計算出的盈虧平衡點與擬投資設備的設計生產(chǎn)能力或與未來預計的銷售進行比較，后者超出前者越多，投資風險越小。（三）敏感性分析它是考察與投資項目有關的一個或多個因素發(fā)生變化時，各因素對投資

30、風險的影響程度，從而能為評估投資風險提供依據(jù)。（四）概率度量法概率度量法采用定性或定量的方法估計不同概率下投資發(fā)生損失的量值，作為評價其風險大小的基礎。典型的概率度量法包括決策樹法、期望值法等。投資與投資風險投資可分為實物投資和金融資產(chǎn)投資。實物投資在企業(yè)內(nèi)部為擴大再生產(chǎn)奠定基礎，即支付資金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他非流動性資產(chǎn)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動取得一定利潤。金融資產(chǎn)投資是指對外股權、債權支付的資金，間接參與企業(yè)的利潤分配。投資風險是指企業(yè)在上述投資活動中，由于受到各種難以預計或難以控制因素的影響給企業(yè)財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而產(chǎn)生的風險。企業(yè)投資風險主要表現(xiàn)在：

31、一是投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利，或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低；二是投資項目的盈利水平低于預期水平。沒有投資就沒有發(fā)展，投資貫穿于企業(yè)經(jīng)營的始終：新建項目的投資、擴建項目的投資、技術改造的投資、參股控股的投資等。導致投資風險的不確定因素有很多，主要介紹以下幾個因素。（一）外在性因素企業(yè)所處的外在環(huán)境，包括國家政治、經(jīng)濟、市場環(huán)境等對企業(yè)投資有重要影響。1、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境例如，國家產(chǎn)業(yè)政策方向的調(diào)整、支持政策、優(yōu)惠政策直接影響企業(yè)投資的成敗。如果盲目追求政策機會，則有可能最終投資失敗。較多依賴于政策支持的投資項目，在遭遇政策調(diào)整的時候，如果不能及時考慮好撤退、轉(zhuǎn)向或是

32、減少對政策的依賴，將面臨十分困難的處境。除了政策的行業(yè)審批限制、政策的變化包括城市規(guī)劃調(diào)整給投資者帶來的風險外，政策執(zhí)行的時間差、空間差以及執(zhí)行力度差別都存在著投資風險。要規(guī)避此類風險，重要的是不要過分依賴政策，保證及時獲得更準確的政策信息，并根據(jù)自己的實力進行投資。2、財政、信貸、投資政策若國家放權讓利，放松銀根，降低利率，鼓勵投資，則投資處于有利地位，風險相對較小。反之，國家緊縮財政，緊縮銀根，控制撥貸款，抑制投資規(guī)模，限定某方面投資，就會使某些方面的投資處于不利地位，投資風險相對加大。3、市場競爭市場競爭態(tài)勢，競爭激烈程度，是企業(yè)投資前需要考慮的重要因素。如果一個行業(yè)的進入門檻較低，市場

33、競爭激烈，企業(yè)的投資可能會受到嚴峻的考驗；而進入一個壟斷性的行業(yè)，則需要考慮進入及退出成本的高低。在進入一個不熟悉的市場前，更需要充分考慮市場環(huán)境的影響。4、市場需求技術進步和消費觀念的改變，不斷地改變著原有市場占有率、產(chǎn)品結構、產(chǎn)品種類和供給、需求數(shù)量，如果不能對市場需求及其變化作充分的預測，投資決策方案失誤則在所難免。（二）內(nèi)在性因素企業(yè)管理能力、經(jīng)營能力、擁有的技術及人力資源狀況等是產(chǎn)生投資風險的內(nèi)在性因素。在作投資決策之前，企業(yè)應成立專門的投資可行性研究小組對投資項目進行科學合理的可行性分析，對投資時機、投資對象、投資規(guī)模投資合作伙伴、投資市場需求、投資的資金供應能力等進行充分的市場調(diào)

34、研，對其風險和收益進行合理的評價與預測，充分進行定性和定量的可行性分析，并應聘請獨立專家進行評估，據(jù)此進行投資決策，降低投資風險。而在投資之后，對投資項目的管理、后續(xù)監(jiān)控也是投資管理必不可缺的關鍵環(huán)節(jié)。其中，是否擁有足夠的技術和勝任的人力資源是影響企業(yè)投資成敗的重要因素。企業(yè)在投資中需要考慮技術、人力資源因素，培養(yǎng)優(yōu)勢和核心競爭力。財務風險的識別和評估用于識別財務風險，以及進一步評估財務風險的方法可分為兩大類：定性方法和定量方法。定性方法主要包括專家意見法、幕景分析法等；定量方法主要運用財務報表的數(shù)據(jù)進行計算分析。1、專家意見法專家意見法以專家為索取信息的對象，各領域的專家利用專業(yè)方面的理論與

35、豐富的實踐經(jīng)驗，找出各種潛在的風險并對其后果作出分析與估計。專家意見法可進一步分為專家個人意見法、德爾菲法、智力風暴法等。以德爾菲法為例，它是指在決策過程中采用集中眾人智慧進行科學預測的風險分析方法。在識別財務風險時，先要組成專家小組，一般由風險管理經(jīng)驗的專家組成，可采用信函的形式向?qū)＜姨岢鲆鉀Q的問題，并提供所需要的資料，專家依據(jù)這些資料，提出自己的意見，得到這些答復后，將回答的各種意見匯總，列成圖表，歸納分析，并匿名再次反饋給有關專家，據(jù)以征求其意見，然后再次綜合反饋，如此反復多次，直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且為專家反饋信息是德爾菲法的關鍵環(huán)節(jié)，收集意見和信息反饋一般要

36、經(jīng)過若干輪次。它的優(yōu)點主要是簡便易行，具有一定科學性和實用性，可以避免傳統(tǒng)會議討論時產(chǎn)生的隨聲附和，或固執(zhí)己見等弊病，同時也可使大家發(fā)表的意見較快地集中起來，參與者也容易接受最后的結論，結論具有一定綜合性，得出的意見也比較客觀。2、幕景分析法這是財務風險分析的一種常用方法。它通過有關的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等對某項事業(yè)或組織未來的狀況進行描述，找出引起有關風險的關鍵因素，然后進行試驗，即變換這些因素，看將出現(xiàn)的風險及其后果，每次變換即產(chǎn)生一個幕景。通過對多個情境的分析，可以發(fā)現(xiàn)各種情況或事態(tài)發(fā)生變化時的整體發(fā)展趨勢，進而進行風險識別。幕景分析法的關鍵就在于將問題分解，分成若干個幕景進行分析。企業(yè)財務

37、活動中的不確定因素眾多，如果一個個考慮，其工作量將非常巨大，而且效果也不好。在這種情況下，采用幕景分析法就較合適，只需模擬未來狀況的若干情景并加以分析，就可能得出較明確和直觀的結果，它可以幫助分析人員較清楚地考慮問題的各種可能性。3、階段診斷法階段診斷法將財務風險按照不同表征分為若干個階段，分別進行風險源的識別和評估。例如，將財務危機區(qū)分為4個階段：潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實現(xiàn)期。通過專家意見法或其他方法判斷企業(yè)財務狀況處于哪一階段，以采取相應的應對措施。4、財務報表識別法財務報表識別法是指以企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財務報表為依據(jù)識別財務風險的方法。分析財務報表時，可采用時間序列

38、分析法或橫截面數(shù)據(jù)分析法。（1）時間序列分析是指分析企業(yè)整體或其一個業(yè)務經(jīng)營單元在一段時間內(nèi)的財務發(fā)展趨勢。其基本辦法是將各期間的財務數(shù)據(jù)換算成同一基期的百分比或指數(shù)。再計算其他期各項目對基準年度同一項目的比率。時間序列分析可分為定期分析（或稱同比分析）和環(huán)比分析兩種。定期分析以前期固定年份為基期作比較分析，環(huán)比分析時每次以分析期的上一期作分析基期。（2）橫截面分析則是指確認某個特定時間的財務結構、財務狀況等信息。5、指標識別法指標識別法是指根據(jù)企業(yè)財務核算、統(tǒng)計核算、業(yè)務核算資料和其他方面提供的數(shù)據(jù)，如企業(yè)信息情報部門收集的、通過市場調(diào)查獲得的、從有關政府主管部門得到的數(shù)據(jù)和信息等，對企業(yè)財

39、務風險的相關指標進行計算、對比和分析，并從分析結果中尋找、辨認和發(fā)現(xiàn)財務風險的技術方法。這一方法可與財務報表識別法同時使用，也可以單獨使用。在分析時，可以選擇單項財務指標進行分析，也可以綜合不同的指標，形成一整套指標體系進行考察。此外，分析時還可同時包括財務指標和非財務指標在內(nèi)。1）單項財務指標分析法即分別采用單一的財務指標來識別和評估企業(yè)財務風險。在識別和評估財務風險時，通常需要對企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力等進行衡量。（1）償債能力指標。償債能力指標可相對區(qū)分為衡量短期償債能力和長期償債能力的指標兩大類。其中，衡量短期償債能力通常運用以下指標。流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）和速動比率

40、（速動資產(chǎn)/流動負債）。不同行業(yè)企業(yè)的流動比率和速動比率通常有明顯差別。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率通常應當越低?，F(xiàn)金比率。該比率假設現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障?，F(xiàn)金流量比率（經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債）。該指標說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務的能力。比率越大，說明企業(yè)流動性越大，短期償債能力越強。衡量長期償債能力通常運用以下指標。資產(chǎn)負債率。該指標可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債能力越有保證。它的另外兩種表現(xiàn)形式是產(chǎn)權比率（負債總額/股東權益）和權益乘數(shù)（總資產(chǎn)/股東權益）。這兩種是常用的財務

41、杠桿，反映特定情況下資產(chǎn)利潤率和權益利潤率之間的倍數(shù)關系。長期資本負債率。該比率反映企業(yè)長期資本結構。利息保障倍數(shù)（息稅前利潤/利息費用）。利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)擁有的可用于償還利息的緩沖資金越多。如果利息保障倍數(shù)小于1，表明企業(yè)自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。企業(yè)還可計算現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用）。它比收益基礎的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益?，F(xiàn)金流量債務比（經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務總額）。表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務的能力。比率越高，承擔債務總額的能力越強。（2）盈利能力指標。衡量盈利能力通常運用以下指標。銷售利潤率。該比率越高，

42、企業(yè)的盈利能力越強。銷售利潤率的變動，通常由利潤表的各個項目金額變動引起，一般需要進行進一步的分解分析。資產(chǎn)利潤率。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務杠桿共同決定，但財務杠桿的提高會同時增加企業(yè)風險，且其提高有諸多限制，因而資產(chǎn)利潤率指標是衡量企業(yè)盈利能力的關鍵。權益凈利率。它反映企業(yè)權益資金投資收益水平。一般情況下該比率越高，表明權益資金獲取收益的能力越強，對企業(yè)投資人、債權人的保障程度越高。總資產(chǎn)報酬率。它反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。該指標越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)整體盈利能力越強。資本保值增值率。（3）營運能力指標。衡量營運能力通常運用以下指標。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標是用以綜合評價

43、全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。該指標越高，表明以相同的總資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，總資產(chǎn)的利用效果較好。該指標的另外兩種表現(xiàn)形式是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或總資產(chǎn)與收入比。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標的另外兩種表現(xiàn)形式是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或流動資產(chǎn)與收入比。更進一步的分析還可計算應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該指標反映了企業(yè)非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標的另外兩種表現(xiàn)形式是非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或非流動資產(chǎn)與收入比。分析時主要針對投資預算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。在使用單項財務指標識別財務風險之前，一般需要為有關指標設

44、定一個臨界值，或擬訂一個風險警戒線，即某一項指標達到什么樣的水平才對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務管理產(chǎn)生威脅，才能判定為本企業(yè)的財務風險因素。其標準值的確定可以采用目前通行的慣例，如可以采用企業(yè)以前遭受財務風險襲擊的臨界值，也可以采用同類企業(yè)所用的標準，或用經(jīng)驗判斷法或集體評判法等加以確定。單項指標分析法的特點在于比較簡單，但其不足之處在于不同財務指標的預測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對于同一套財務數(shù)據(jù)使用不同財務指標得出不同結論，甚至互相矛盾的情況，因而，在實務中，更多采用多項財務指標分析法。2）多項財務指標分析法多項財務指標分析法針對單項財務指標分析法的弊端而設計，將不同財務指標納入到一

45、個綜合的模型體系當中，以得出一個具有內(nèi)在一致性的評估結果。由于綜合考慮了反映企業(yè)財務狀況多個方面的因素，多指標比單項指標分析更能全面和準確反映企業(yè)財務風險所在?？捎糜诙囗椮攧罩笜朔治龅木唧w方法有很多，就主要方法介紹如下。（1）Z分數(shù)模型。該模型最早由美國的EdwardAltman于1968年提出。Z分數(shù)模型是采用多元線性函數(shù)的模式，最初采用5種財務比率，進行加權匯總產(chǎn)生總判別值，以對企業(yè)的財務狀況進行預測。（2）巴薩利模型。其設計者是亞歷山大巴薩利。該模型適用于所有行業(yè)，且不需要復雜的計算。該模型的最終指數(shù)越低或呈現(xiàn)負值都表明企業(yè)前景不妙，財務狀況面臨著極大的風險。（3）杜邦財務分析法。在前面

46、的章節(jié)中，已提及此方法，它是財務分析的傳統(tǒng)方法之一，盡管后來的研究者對之還在進行不斷的修訂和完善。其基本辦法是根據(jù)各主要財務比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系建立財務分析指標體系，以綜合分析企業(yè)財務狀況。以凈資產(chǎn)收益率這一綜合反映公司投資報酬和財務狀況的指標作為分析起點，按照貢獻因素分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權益乘數(shù)，分別反映企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況、盈利能力和負債經(jīng)營狀況。層層分解的結果，是把凈資產(chǎn)收益率指標升降的原因具體化，定量說明企業(yè)財務風險所在的領域，從而得到比單項指標更明確、更有價值的信息。（4）Logistic回歸分析。Logit模型是一種更符合實際的經(jīng)濟情況的模型，其不要求樣本滿足多元正態(tài)分布

47、，是解決01回歸問題的有效方法。但Logit模型對中間區(qū)域的判別敏感性較強，可能會導致判別結果不穩(wěn)定。其局限性主要體現(xiàn)在：由于模型中對參數(shù)的估計將運用到最大似然估計法，使得計算程序相對復雜；分界點的決定也會影響到模型的預測能力；計算過程中有很多近似處理，所以預測精度會有所降低。（5）主成份分析。該方法最初由Hotelling于1933年提出。主成份分析就是設法將原來的指標重新組合成一組新的互相無關的綜合指標。然后，從中選取幾個能夠更多反映原來指標信息的綜合指標。綜合指標即新的變量，是原來多個變量的線性組合，雖然這些綜合變量不能直接觀測，但這些變量彼此互不相關，能反映原來多個變量的信息。綜合指標

48、就叫作原來變量的主成分。（6）多層次模糊評價模型。多層次模糊評價模型同樣適用財務風險的識別和分析。首先確定需用來分析的指標，如盈利指標、償債能力指標、運營指標、可持續(xù)發(fā)展能力指標等；其次確定各指標的權重，取值的方法，并請專家對各指標進行評價，最后獲得綜合性的結論。（7）相對流動性指標模型。DRL模型是以預計潛在現(xiàn)金與預計正常現(xiàn)金支出的比例來評估企業(yè)財務風險的。3）非財務指標與財務指標的結合傳統(tǒng)的財務風險模型在選擇自變量時采用可量化的財務指標，在評價方法上采取數(shù)學統(tǒng)計方法，使財務風險信息顯示為一些客觀和精確的數(shù)據(jù)。然而，事實上，財務風險是一個成分復雜的概念，企業(yè)管理者的風險意識高低、財務人員的認

49、識深淺、企業(yè)目前的生存環(huán)境是否發(fā)生變化等非量化或主觀性的因素也在很大程度上影響著企業(yè)財務風險的高低。因此，在進行定量分析的同時，也需要考慮到重要的非財務指標對企業(yè)財務風險的影響，從而更加全面地判斷企業(yè)面臨的財務風險。在理論界，自20世紀80年代以來，越來越多的國內(nèi)外學者開始意識到上述問題，認為單純以財務指標來預警財務危機難以讓人信服。為此，一些學者在引入非財務指標方面做了大量工作，引入一些值得考慮的非財務指標因素。例如，包括公司治理在內(nèi)的管理因素，宏觀經(jīng)濟和經(jīng)濟周期方面的考慮，企業(yè)研發(fā)、創(chuàng)新能力、市場定位以及外部環(huán)境等方面，并形成了諸多有意義的評價指標體系。財務風險的來源（一）財務風險管理的外

50、部環(huán)境財務風險管理的外部環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務狀況仍有重大影響。外部環(huán)境具有復雜性和多變性，它們可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務風險管理重在關注外部環(huán)境的不利變化。例如，持續(xù)的通貨膨脹，可能使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高；原材料價格上漲，例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，可能使企業(yè)增加運營成本，減少利潤，無法實現(xiàn)預期的收益等。如果財務風險管理不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。（二）財務風險管理本

51、身財務風險管理涉及眾多事項，遍布于公司活動的全過程，如籌資中的自有資金與借款資金的比例及相關的負債經(jīng)營問題、投資中的多元化投資問題與資金流動性相關的利潤分配中的比例問題、應收賬款管理等問題。企業(yè)規(guī)模越大，財務風險管理活動越復雜。財務風險管理過程需要系統(tǒng)化和科學化，如果僅依賴于個人經(jīng)驗或主觀判斷，則財務風險難以避免。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，如果對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，使決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，或決策者缺乏足夠的決策能力等原因，導致投資決策失誤。決策失誤的投資項目不能獲得預期收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。（三）財務風險管理的可控程度一般地

52、，財務風險發(fā)現(xiàn)越早，可控程度越高。例如，通過早期的風險識別，確認未來某個時間的資金需求，從而及早進行籌資安排，以避免未來可能的流動性風險。然而，財務風險的可控程度又是有限的，其原因包括以下幾點。（1）外部環(huán)境變化可能脫離企業(yè)可控制范圍。（2）財務風險管理中存在大量的主觀判斷。（3）財務風險管理所依據(jù)的信息不完整或不可靠。進行財務風險管理所依據(jù)的財務報表、財務分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息，都只可能是盡量接近事實而不可能完全反映事實。風險損失清單使用中需要注意的問題風險管理單位根據(jù)企業(yè)的狀況設計的風險損失清單，可以按照風險的輕重緩急確定風險管理的次序。風險管理單位在使用風險損失清單設計風險識別方

53、案時，需要注意以下幾方面的問題。（1）風險損失清單不是識別風險的萬能的方法，不可能概括一些企業(yè)面臨的特殊風險。風險損失清單標準化管理模式雖然比較全面，但是，依然無法概括企業(yè)面臨的特殊風險，這是風險損失清單的固有缺陷造成的。因此，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況，確定適合本企業(yè)特點的風險損失清單，避免遺漏風險管理單位所固有的風險。（2）風險損失清單越詳細、越完善，越能全面識別企業(yè)面臨的各種風險，越有利于減少風險事故的發(fā)生。風險損失清單是比較瑣碎的，但是，正是風險損失清單提供了企業(yè)認識自身風險的參照標準。風險管理單位編制比較全面的風險損失清單，需要做大量的工作。（3）風險管理單位自行設計的風險損失清單，

54、可以按照對自己最有利的方式排列風險。經(jīng)濟環(huán)境的變化，需要風險管理單位不斷地搜集有關的信息，調(diào)整風險損失清單，發(fā)現(xiàn)風險管理中的一些變化，及時調(diào)整、改進風險損失清單。（4）風險損失清單只考慮了純粹風險，而沒有考慮投機風險。一般而言，風險損失清單提供了一種對可保風險識別的框架，為了搜集關于風險識別的有用信息，一些單位采用風險問卷調(diào)查的方式，調(diào)查風險管理單位所面臨的純粹風險。（5）運用風險損失清單發(fā)現(xiàn)風險管理單位面臨的風險，可以降低風險管理的成本。風險損失清單對于識別風險管理單位具有共性的風險是普遍適用的，有利于風險管理單位宏觀的風險管理，從而可以降低風險管理成本。風險損失清單表1977年，美國風險和

55、保險管理學會制定了一份較全面的風險損失清單分析表。風險損失清單所列項目是人們已經(jīng)識別的、最基本的各類損失風險。它運用規(guī)范的方法，識別風險管理單位所面臨的潛在損失。在風險識別時，人們可以參照這個風險損失清單表檢查本企業(yè)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的各種風險，并視情形采取各種措施。資產(chǎn)暴露風險清單首先將資產(chǎn)分為實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。接著對實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)進行了詳細的列舉。該表將資產(chǎn)暴露風險按直接損失風險、間接損失風險和責任損失風險編制。其中，直接損失風險分為無法控制和無法預測的損失、可控制和可預測的損失、主要財務價值的損失三類；間接損失包括附加費用增加，資產(chǎn)集中損失，式樣、品味和需求變化的損失，破產(chǎn)、營

56、業(yè)中斷的損失，經(jīng)濟波動的損失（如通貨膨脹、匯率波動、危機和兼并），流行病、疾病、瘟疫，技術革命，版權侵權和管理失誤（市場、價格、產(chǎn)品和瘟疫）等損失；責任損失包括航空責任損失、運輸責任損失、出版商責任損失、汽車責任損失、契約責任損失、雇主責任損失、產(chǎn)品責任損失和職業(yè)責任損失等。風險識別的方法風險管理的主體不同，以及不同的風險識別階段，運用的風險識別方法也是不同的。通常，風險管理單位不可能有足夠的損失資料和風險管理人員識別經(jīng)濟單位面臨的風險。為了更好地識別風險，風險管理者首先獲得具有普遍意義的風險管理資料，然后，運用一系列具體的風險識別方法，去發(fā)現(xiàn)風險管理單位面臨的風險。風險識別的方法有許多，主要

57、有風險清單分析法、風險源分析法、標準調(diào)查表法、財務報表分析法、流程圖分析法、事件樹分析法和故障樹分析法等。這些分析方法各具特色，都具有自身的優(yōu)勢和不足，因此，在具體的風險識別中，需要靈活運用各種風險識別方法，及時發(fā)現(xiàn)各種可能引發(fā)風險事故的風險因素。風險識別的過程風險識別的過程實際上就是收集有關風險因素、風險事故、風險暴露和危害（損失）等方面信息的過程。例如，工業(yè)溶劑滲漏會使作業(yè)現(xiàn)場的工人吸入有毒氣體，導致工人中毒的風險事故。對于這一事故可以進行以下分析：風險事故是工業(yè)溶劑的滲漏；風險因素是使用工業(yè)溶劑的車間通風條件較差，工人在沒有防護工具的情況下離工作臺太近；風險暴露是生產(chǎn)設備突然失控使得工人

58、們必須進入通風條件較差的車間進行搶救；損失是工人吸入有毒氣體，致使呼吸道出現(xiàn)嚴重問題。風險事故導致的直接后果是工人住院治療，使企業(yè)醫(yī)療費用支出增加，企業(yè)受到上級有關部門行政處罰；風險事故導致的長期后果是工人申訴、請求鑒定為職業(yè)病、獲得相應的補償。防止這一風險事故再次發(fā)生的辦法是重新設計工作臺、安裝車間的通風設備、防止工業(yè)溶劑的滲漏、向工人發(fā)放防毒面罩等。風險識別的過程包括以下幾個方面。（一）發(fā)現(xiàn)或者調(diào)查風險因素在風險事故發(fā)生以前，發(fā)現(xiàn)引發(fā)風險事故的風險因素，是風險識別的核心。因為只有發(fā)現(xiàn)風險因素，才能有的放矢地改變風險因素存在的條件，才能防止風險因素的增加或聚集。一般來說，引發(fā)風險事故的風險因

59、素大致可以分為以下幾類。（1）自然環(huán)境。自然環(huán)境是企業(yè)面臨的最基本的風險來源，例如暴雨、山洪等天災都會引致?lián)p失。自然環(huán)境的改變，不可避免地會對許多行業(yè)帶來重大損失，例如，建筑項目會因雨天的多少而影響其進度；旅游業(yè)會因地震等災害而影響游客人數(shù)。（2）社會經(jīng)濟環(huán)境。人們的價值觀不斷改變，物質(zhì)要求不斷提高，人類行為及社會框架也間接成為風險源。例如，最常見的種族歧視導致國家間的爭斗；不同的文化背景帶來的混亂、災害，都會導致社會環(huán)境出現(xiàn)危機。一個社會的政治環(huán)境往往能影響其經(jīng)濟環(huán)境，如政府行動可以影響國際資本市場或引致通貨膨脹。經(jīng)濟增長或蕭條也是經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)互相影響的要素。而一個地方的利率變化、貸款政策改變

60、也會給企業(yè)帶來一定的風險。（3）政治及法制因素。政治環(huán)境是最難以捉摸的風險源，執(zhí)政黨的變更、外交關系的建立、區(qū)域聯(lián)盟的形成都會對商業(yè)活動產(chǎn)生巨大的影響。經(jīng)濟全球化、一體化使得特定政府越來越難以控制國際經(jīng)濟環(huán)境。在地方經(jīng)濟中，財政政策和貨幣政策是企業(yè)面臨的重要風險因素。如政府減少對地方政府的資助，制定嚴格的有害廢料處理條例，都會使企業(yè)面臨各種破產(chǎn)的風險。在國際領域，政治風險源表現(xiàn)得更加復雜。外資面臨被當?shù)卣疀]收充公的風險，稅收政策的突然變化也會給企業(yè)的經(jīng)營帶來破產(chǎn)的風險。除了政治因素外，國家法制健全與否也會構成風險。司法制度若不健全，將使投資者增加風險。例如，政府獎懲標準的變化，司法系統(tǒng)對商業(yè)