D第四章-產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡課件

1、第一節(jié) 投資的決定 第二節(jié) IS曲線 第三節(jié) 利率的決定 第四節(jié) LM曲線 第五節(jié) IS-LM模型：產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡 第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡1第1頁，共65頁。前言凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)一個(gè)重要特點(diǎn)是說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)并非相互獨(dú)立，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響并非中性。本章說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的IS-LM模型。IS-LM模型是由英國(guó)?？怂垢鶕?jù)凱恩斯通論而發(fā)展出來的。IS-LM模型是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的最核心的理論。它進(jìn)一步勾畫了凱恩斯的整體思想體系，并為下一章分析經(jīng)濟(jì)政策效果提供一個(gè)工具。2第2頁，共65頁。 一、投資的含義與種類 二、影響投資的因素 四、投資函數(shù) 三、資本邊際效率

2、第一節(jié) 投資的決定3第3頁，共65頁。投資是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加、新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。購(gòu)買證券、土地和其他財(cái)產(chǎn)，不能算投資，而只是財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。一、投資的含義和種類 固定投資存貨投資投資重置投資凈投資投資4第4頁，共65頁。投資的含義與種類總投資與資本存量的關(guān)系總投資=重置投資，凈投資=0，資本存量不變；總投資重置投資，凈投資0，資本存量增加；總投資重置投資，凈投資0，資本存量減少。 KI假設(shè)重置投資或折舊等于零5第5頁，共65頁。二、影響投資的因素投資成本投資收益預(yù) 期資本品的價(jià)格；用來購(gòu)買資本品的貨幣所支付或犧牲的利息；政府

3、稅收投資收益在未來經(jīng)過若干時(shí)期后才能全部得到。 投資品現(xiàn)在購(gòu)買，投資收益未來才能得到。未來的投資收益能否彌補(bǔ)現(xiàn)在的投資成本并帶來利潤(rùn)是不確定的。企業(yè)對(duì)未來整體經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期是影響投資的重要因素。 6第6頁，共65頁。 貼現(xiàn)原理含義： 把未來收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)期收益稱為貼現(xiàn)。 R1=R0（1+r)R2=R0(1+r)2R n =R0(1+r)n現(xiàn)值R0與未來收益Ri同方向變動(dòng)，與利率反方向變動(dòng)。7第7頁，共65頁。三、資本邊際效率 （MEC）資本邊際效率：是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價(jià)格或重置成本。MEC與R正相關(guān),與PK負(fù)相關(guān)。隨著投資的增加M

4、EC具有遞減趨勢(shì) （1）短期，投資增加，對(duì)投資的需求增加，PK上升； （2）長(zhǎng)期，投資增加，K增加,產(chǎn)品供給增加，R下降。投資的預(yù)期收益率。I資本邊際效率曲線MECMEC08第8頁，共65頁。投資的均衡條件投資的均衡條件MECr投資量的多少取決于投資成本和收益的比較比較與觀察MEC曲線與I曲線9第9頁，共65頁。四、投資函數(shù)投資收益投資成本給定資本邊際效率MEC，投資與利率反方向變動(dòng)。 IrI00MECI1I2r0=MEC0r1=MEC1r2=MEC2資本邊際效率曲線就是投資曲線10第10頁，共65頁。投資函數(shù)線性投資函數(shù)I0：自發(fā)投資，是即使r=0時(shí)也會(huì)有的投資量。i：投資系數(shù)，是投資需求對(duì)

5、于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。 表示利率每上升或下降一個(gè)百分點(diǎn)，投資減少或增加 的數(shù)量。i=I/r11第11頁，共65頁。第二節(jié) IS曲線一、兩部門IS曲線二、三部門IS曲線三、四部門IS曲線四、IS曲線的移動(dòng)12第12頁，共65頁。1、IS曲線方程兩部門均衡收入 IS曲線的方程 模型 或 一、兩部門IS曲線13第13頁，共65頁。2、IS曲線 YIS曲線r0IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)上均衡收入與利率各種組合的軌跡。IS曲線上的 任一點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的收入都是均衡收入。14第14頁，共65頁。Irr投資需求函數(shù)I= I(r) 儲(chǔ)蓄函數(shù)S= Y - C(Y)均衡條件I=S r2r1r2r13、IS曲線的推導(dǎo)圖示I Y

6、I1 I2 Y1 Y2 S S2 S1 IS I2 I1 Y Y1 Y2 S S1 S2 0 0 0 0 E F 15第15頁，共65頁。4、IS曲線以外的點(diǎn)的分析IS曲線以外各點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的收入都不是均衡收入：（1）曲線右上方的點(diǎn)：IS（2）曲線左下方的點(diǎn)：IS YIS曲線r0ISFHY1r1r2G16第16頁，共65頁。5、IS曲線的斜率為負(fù)的原因： (1)斜率的絕對(duì)值與c負(fù)相關(guān)；c越大KI越大 r引起投資變動(dòng)時(shí), Y越多 IS曲線平坦。(2)斜率絕對(duì)值與i負(fù)相關(guān)。i越大 r I較多 Y較多 IS曲線越平坦。rIADYiYYfKI17第17頁，共65頁。 YIS1r0IS218第18頁，共65

7、頁。IS曲線模型IS曲線方程IS曲線斜率二、三部門經(jīng)濟(jì)中的IS曲線19第19頁，共65頁。IS曲線模型IS曲線方程IS曲線斜率均衡國(guó)民收入20第20頁，共65頁。IS曲線的斜率的絕對(duì)值與邊際稅率t正相關(guān)。 21第21頁，共65頁。三、四部門經(jīng)濟(jì)中的IS曲線模型方程斜率22第22頁，共65頁。IS曲線的斜率的絕對(duì)值與邊際進(jìn)口傾向m正相關(guān)。 23第23頁，共65頁。24第24頁，共65頁。四、IS曲線的移動(dòng)C0、I0、G0、X0的增加，或者T0、M0的減少引起IS右移；C0、I0、G0、X0的減少，或者T0、M0的增加引起IS左移。 rY0ISISr0Y1Y2AB25第25頁，共65頁。第三節(jié) 利

8、率的決定一、利息與利率二、貨幣供給三、貨幣需求 四、均衡利率的決定 五、均衡利率的變動(dòng)26第26頁，共65頁。利息 是放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。流動(dòng)性 是指一項(xiàng)資產(chǎn)在保值的情況下轉(zhuǎn)換成貨幣的難易程度或所需的時(shí)間與成本的多少。資產(chǎn)包括貨幣、債券、股票、不動(dòng)產(chǎn)和其他形式的實(shí)物資產(chǎn)。貨幣具有最大的流動(dòng)性。放棄流動(dòng)性偏好就是放棄對(duì)貨幣的偏好。利息就是暫時(shí)放棄貨幣即把貨幣借給他人使用所得到的報(bào)酬。1、利息一、利息與利率27第27頁，共65頁。利率 是指單位時(shí)間內(nèi)所支付的利息與所借入的貨幣的比率。利率的高低與市場(chǎng)上的貨幣供求有關(guān)。2、利率28第28頁，共65頁。第三節(jié) 利率的決定 1、貨幣的界定 2、貨幣供給

9、函數(shù) 一、利息與利率 二、貨幣供給 三、貨幣需求 四、均衡利率的決定和變動(dòng) 29第29頁，共65頁。M1，狹義貨幣，僅包括在銀行體系以外流通的現(xiàn)金（硬幣與紙幣）與人們?cè)阢y行的活期存款。M2，廣義貨幣，M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+其他存款。下面的貨幣供給指M1的供給。1、貨幣的界定30第30頁，共65頁。假定貨幣供給量由貨幣當(dāng)局決定，其大小與利率高低無關(guān)，為一外生變量。若用M表示貨幣供給，則貨幣供給函數(shù)： M= M0 2、貨幣供給函數(shù) 0M0Mr貨幣供給曲線： 31第31頁，共65頁。第三節(jié) 利率的決定 1、含義和假定 2、貨幣的交易動(dòng)機(jī) 3、貨幣的預(yù)防動(dòng)機(jī) 4、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī) 5、貨幣需求

10、函數(shù)與需求曲線 一、利息與利率 二、貨幣供給 三、貨幣需求 四、均衡利率的決定 32第32頁，共65頁。貨幣需求是指除銀行以外的經(jīng)濟(jì)主體在每一利率下愿意且有能力持有的貨幣量。1、貨幣需求的含義和假定兩種資產(chǎn)：貨幣和債券持有貨幣沒有收益，持有債券能得到一定的利息收入。 既然貨幣不能直接當(dāng)作使用價(jià)值，手持貨幣也得不到利息收入，即手持貨幣要花費(fèi)一定的機(jī)會(huì)成本（利息），公眾（除銀行以外的持有貨幣的經(jīng)濟(jì)主體統(tǒng)稱為公眾）為什么還要持有貨幣呢？公眾持有貨幣是出于交易、預(yù)防和投機(jī)三種動(dòng)機(jī)。 33第33頁，共65頁。（1）定義：貨幣的交易動(dòng)機(jī)是指公眾為滿足正常的交易需要（即購(gòu)買支出）而持有貨幣。（2）根源：交易

11、動(dòng)機(jī)根源于人們的收入和支出的不同時(shí)性或在時(shí)間上的間隔。（3）決定因素A、收入和支出的時(shí)間間隔；（假設(shè)既定）B、交易數(shù)量的大小。由于交易數(shù)量與國(guó)民收入正相關(guān)，故交易貨幣需求量就直接依存于收入水平，即交易貨幣需求是收入的函數(shù)。 2、貨幣的交易動(dòng)機(jī)34第34頁，共65頁。（1）定義：預(yù)防動(dòng)機(jī)是指公眾為應(yīng)付意料之外的交易而持有貨幣。 （2）根源：預(yù)防動(dòng)機(jī)產(chǎn)生于收入和支出不確定性。 （3）決定因素：收入3、貨幣的預(yù)防動(dòng)機(jī)35第35頁，共65頁。L10L10rk是交易貨幣需求量對(duì)收入變動(dòng)的反映程度。k=L1/YL10L10YY0交易貨幣需求曲線預(yù)防需求與交易貨幣需求綜合在一起，統(tǒng)稱為交易貨幣需求。 L11

12、Y1L1136第36頁，共65頁。（1）定義：為了在未來利率上升時(shí)， 購(gòu)買收益率較高的債券而持有貨幣。（2）根源：未來利率的不確定性。 （3）貨幣的投機(jī)需求與利率負(fù)相關(guān) 。 4、貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)37第37頁，共65頁。債券現(xiàn)期價(jià)格債券價(jià)格與利率負(fù)相關(guān) 購(gòu)買債券還是持有貨幣，取決于對(duì)利率在未來變動(dòng)的預(yù)期。 臨界利率 權(quán)衡損益 現(xiàn)行利率過高，預(yù)期利率在未來將下降，于是現(xiàn)在就放棄貨幣購(gòu)買債券。目前享受到較高的利息收益，在將來債券價(jià)格上升時(shí)獲得很多的資本收益?，F(xiàn)行利率過低，預(yù)期未來利率將上升，于是放棄債券而持有貨幣。由于放棄債券而放棄的利息較少。當(dāng)利率上升、債券價(jià)格下跌時(shí)，資本損失將超過利息收入。利率高

13、于臨界利率利率低于臨界利率貨幣的投機(jī)需求與利率負(fù)相關(guān) 38第38頁，共65頁。貨幣投機(jī)需求極端情況在極高利率水平上，投機(jī)貨幣需求量為零。在極低利率水平上，投機(jī)貨幣需求量為無窮大。 貨幣投機(jī)需求函數(shù)衡量貨幣投機(jī)需求量對(duì)利率變動(dòng)的敏感度39第39頁，共65頁。（5）貨幣投機(jī)需求函數(shù)與貨幣投機(jī)需求曲線 h 貨幣投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感度流動(dòng)性偏好陷阱r0rL20r1（6）流動(dòng)性偏好陷阱或凱恩斯陷阱 是指利率極低、投機(jī)貨幣需求無窮大時(shí)的狀況。人們手中無論增加多少貨幣,都不會(huì)再去購(gòu)買債券，而是保留在手中。 利率極高情況利率極低情況40第40頁，共65頁?？偟呢泿判枨蟮扔诮灰棕泿判枨螅òA(yù)防貨幣需求）加

14、上投機(jī)貨幣需求。于是貨幣需求就是收入與利率的二元函數(shù)：5、貨幣需求函數(shù)與需求曲線本節(jié)僅考察貨幣市場(chǎng)上利率的決定與變動(dòng)，不涉及產(chǎn)品市場(chǎng)。故假定收入既定，貨幣需求就是利率的函數(shù)，即：（）貨幣需求函數(shù)41第41頁，共65頁。rL10r0L10(a)rL20rL0L10r1r0r1(b)(c)（）貨幣需求曲線42第42頁，共65頁。四、均衡利率的決定1、定義：均衡利率是指貨幣供給與貨幣需求相等，即貨幣市場(chǎng)出清時(shí)的利率。 2、模型 43第43頁，共65頁。rL,M0M0r0r2r1LE3、利率的決定過程（機(jī)制）44第44頁，共65頁。1、貨幣供給與利率負(fù)相關(guān) 在非凱恩斯陷阱中，貨幣供給與利率負(fù)相關(guān)rL,

15、M0M0r0r1LE1E0L1M12、收入變動(dòng)與利率變動(dòng)正相關(guān)rL,M0M0r0r1E0E1L0L1五、均衡利率的變動(dòng)45第45頁，共65頁。rL,M0M0r0r1E0E1L0L13、投機(jī)貨幣需求變動(dòng)與利率變動(dòng)正相關(guān)46第46頁，共65頁。第四節(jié) 包含收入變量的貨幣市場(chǎng)均衡LM曲線 一、LM曲線的推導(dǎo) 二、LM曲線的特征 三、LM曲線的斜率的決定因素 四、LM曲線的移動(dòng) 前面均衡利率r的決定假定收入為既定Y0，現(xiàn)在考慮收入變動(dòng)對(duì)均衡利率的影響。47第47頁，共65頁。1、LM模型均衡利率r現(xiàn)在不再是唯一的，它將隨著收入的變化而變化，有無數(shù)個(gè)。即：M0= L1（Y）+ L2（r） 一、LM曲線的

16、推導(dǎo)LM曲線 是指描述貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)國(guó)民收入與均衡利率之間相互關(guān)系的曲線。 48第48頁，共65頁。L1Y0Y0L1*L1=L1(Y)L10L11L2M0=L1+L2L2L1*L2*Y0r1r0FLM0L21r1r0(a)L2rrL22L12EY0Y1L11L21L12L22(b)(d)(c)Y1Y2Y22、LM曲線推導(dǎo)R1是極低利率，對(duì)于任何低于Y1的收入利率都保持不變。49第49頁，共65頁。3、貨幣市場(chǎng)均衡狀態(tài)和非均衡狀態(tài)分析Y0LMrLMLMGEY1r1r250第50頁，共65頁。二、LM曲線的特征rY0r0LM古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域r1Y*中間區(qū)域 凱恩斯區(qū)域古典區(qū)域當(dāng)利率處于極

17、低水平時(shí)，它不隨收入的變化而變化。 當(dāng)利率處于很高水平時(shí)，即使利率變化，收入也不再變化。 L2=0，L1=M0，Y既定。 51第51頁，共65頁。三、LM曲線的斜率的決定因素LM方程或LM斜率52第52頁，共65頁。1、h即定，k越大，LM越陡峭rL2L1YhkM053第53頁，共65頁。2、k即定，h越大，LM越平坦rL2L1YhkM0h0，LM斜率，LM曲線垂直h，LM斜率 0 ，LM曲線呈水平狀54第54頁，共65頁。四、LM曲線的移動(dòng)1、交易貨幣需求函數(shù)的變動(dòng)YrLM1LM2Y0r0r1L1曲線右移55第55頁，共65頁。 2、投機(jī)貨幣需求函數(shù)的變動(dòng)YrLM2LM10Y2Y1r0L2曲

18、線右移56第56頁，共65頁。 3、貨幣供給變動(dòng)57第57頁，共65頁。 一、聯(lián)系產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、 構(gòu)建IS-LM模型的必要性 二、兩市場(chǎng)中收入的決定 三、兩市場(chǎng)中收入的變動(dòng) 第五節(jié) IS-LM模型：產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡58第58頁，共65頁。一、聯(lián)系產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、 構(gòu)建IS-LM模型的必要性1、不聯(lián)系貨幣市場(chǎng)不足以說明收入的決定在IS模型中，均衡收入隨利率的變動(dòng)而變動(dòng)。均衡收入到底穩(wěn)定在什么水平上，有賴于利率的決定。而利率是在貨幣市場(chǎng)上決定的。因此，不聯(lián)系貨幣市場(chǎng)，孤立的產(chǎn)品市場(chǎng)就不足以說明收入的決定。 2、不聯(lián)系產(chǎn)品市場(chǎng)不足以說明利率的決定在LM模型中，均衡利率隨收入的變

19、動(dòng)而變動(dòng)。均衡利率到底穩(wěn)定在什么水平上，有賴于收入的決定。而收入是在產(chǎn)品市場(chǎng)上決定的。因此，不聯(lián)系產(chǎn)品市場(chǎng)，孤立的貨幣市場(chǎng)就不足以說明利率的決定。3、結(jié)論 如果不先確定利率水平就無法真正確定收入水平。同樣，如果不先確定收入水平也無法真正確定利率水平。出路何在？出路在于把產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合起來，即把IS曲線和LM曲線綜合在一起，構(gòu)建統(tǒng)一的IS-LM模型，同時(shí)決定收入和利率兩者。 59第59頁，共65頁。1、兩市場(chǎng)收入決定模型：ISLM模型產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的模型叫IS-LM模型。該模型可以表示為： 二、兩市場(chǎng)中收入的決定YrLM0Y0r0EISIS曲線與LM曲線的交點(diǎn)E所對(duì)應(yīng)的收入與利率就是產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)