tianlu股權(quán)優(yōu)化方案0310課件

1、2002年03月10日西藏天路交通股份有限公司股權(quán)優(yōu)化方案中國(guó) 北京1第1頁(yè)，共33頁(yè)。上市前后的股本結(jié)構(gòu) 100.00% 10000.00 100.00% 6000.00 總股本 40.00% 4000.00 二、社會(huì)公眾股 0.43% 43.04 0.72% 43.04 5、西藏自治區(qū)交通廳格爾木運(yùn)輸總公司6.99% 698.91 11.65% 698.91 4、西藏自治區(qū)汽車工業(yè)貿(mào)易總公司 7.15% 715.29 11.92% 715.29 3、西藏拉薩汽車運(yùn)輸總公司 8.75% 874.88 14.58% 874.88 2、西藏自治區(qū)交通工業(yè)總公司 36.68% 3667.89 61

2、.13% 3667.89 1、西藏公路工程總公司 60.00% 6000.00 100.00% 6000.00 一、發(fā)起人股 比例 數(shù)量 萬(wàn)股 比例 數(shù)量 萬(wàn)股 發(fā)行后發(fā)行前2第2頁(yè)，共33頁(yè)。天路公司股東示意圖西藏交通廳西藏公路工程總公司西藏拉薩汽車運(yùn)輸總公司西藏自治區(qū)交通工業(yè)總公司西藏自治區(qū)汽車工業(yè)貿(mào)易總公司西藏自治區(qū)交通廳格爾木運(yùn)輸總公司社會(huì)公眾股西藏天路交通股份有限公司36.687.158.750.43406.99公路工程汽車運(yùn)輸建材汽車貿(mào)易3第3頁(yè)，共33頁(yè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目的五家發(fā)起人均是西藏交通廳下屬企業(yè)，股份占總股本的60%，屬于國(guó)有股一股獨(dú)大的情況，現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)天路公司頭幾年

3、的發(fā)展有突出的歷史業(yè)績(jī)，但也暴露了一股獨(dú)大的諸多弊端：容易造成經(jīng)濟(jì)行為與政治行為、企業(yè)行為與國(guó)家行為的混淆；董事會(huì)往往被國(guó)家股的代表所控制，而國(guó)有股控制權(quán)不明確使得國(guó)有股權(quán)容易形成虛置；處于“獨(dú)大”地位的董事和經(jīng)理人員，由于缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，很多人并不能夠自覺(jué)地維護(hù)公司利益；投資人和經(jīng)理層的有效約束機(jī)制也無(wú)從建立，上市公司往往出現(xiàn)內(nèi)部人控制偏向；容易造成一些上市公司經(jīng)營(yíng)的低效率；容易使得股東價(jià)值“弱化”，投資者利益得不到保護(hù)，大股東利用關(guān)聯(lián)交易侵吞上市公司資產(chǎn)的行為缺少有效制約。要規(guī)范公司法人治理結(jié)構(gòu)首先必須解決一股獨(dú)大，尤其是國(guó)有股獨(dú)大的現(xiàn)狀。而股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是改善公司治理結(jié)構(gòu)的前提條件，

4、是改變一股獨(dú)大的必然選擇！ 天路公司二次創(chuàng)業(yè)的宏偉戰(zhàn)略必然要求優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，置換優(yōu)良資產(chǎn)、引進(jìn)新股東以強(qiáng)化其核心競(jìng)爭(zhēng)力、帶來(lái)新的業(yè)務(wù)、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、引進(jìn)新的管理機(jī)制。天路的二次創(chuàng)業(yè)必定會(huì)為職工、股東帶來(lái)更大的利益，為西藏和西部大開(kāi)發(fā)做出突出貢獻(xiàn)。4第4頁(yè)，共33頁(yè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則要求圍繞天路的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及天路的核心競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，引入民營(yíng)、外資、國(guó)有優(yōu)良資產(chǎn)；交通廳仍然大股東，處于控股地位。重組應(yīng)穩(wěn)妥進(jìn)行，避免不必要的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，避免新股東帶來(lái)不良后果。5第5頁(yè)，共33頁(yè)。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)總體思路 交通廳內(nèi)部基本保留公路工程總公司及運(yùn)輸公司兩家股東，其他三家股東可以

5、通過(guò)資產(chǎn)置換等方式將現(xiàn)有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓出去，保留的兩家股東可以轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)交通廳兩家股東可保留的股份比例：不低于35擬轉(zhuǎn)讓的股份比例：10%25%擬引入的股東數(shù)量：2家或以上擬引入的股東性質(zhì)：以外資或者民營(yíng)為最佳選擇轉(zhuǎn)讓給每個(gè)股東的股份比例上限：15%優(yōu)化過(guò)程：在股權(quán)向新引入的外部股東轉(zhuǎn)讓之前，先行優(yōu)化內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)，即現(xiàn)五大股東之間進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者引入交通廳內(nèi)部的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以后，再由現(xiàn)股東拿出一定的股份對(duì)外轉(zhuǎn)讓，引入符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向的新股東。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間安排：兩年內(nèi)分步完成，先轉(zhuǎn)讓10左右的股份，交通廳仍可絕對(duì)控股；然后根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，使交通廳的股份降到35%左右，仍可相對(duì)控股

6、。6第6頁(yè)，共33頁(yè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中股東選擇標(biāo)準(zhǔn)具備以下條件的優(yōu)先考慮：要有很好的項(xiàng)目，并且要和天路發(fā)展方向相匹配；具有民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)混合的成份；與自治區(qū)官方有較好的關(guān)系，以便在發(fā)生問(wèn)題時(shí)能夠平衡地解決。7第7頁(yè)，共33頁(yè)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)方式資產(chǎn)置換方式；首先由天路公司出資購(gòu)買擬引入的新股東的優(yōu)良資產(chǎn)；新股東再用這些資金購(gòu)買天路老股東的股權(quán)；老股東再以這些資金購(gòu)買天路擬剝離的資產(chǎn)。通過(guò)這個(gè)循環(huán)，從天路出去的資金又回到了天路；同時(shí)，優(yōu)良資產(chǎn)進(jìn)入，不良資產(chǎn)剝離。 資產(chǎn)置換還有兩種變形方式。分別參見(jiàn)后面的資產(chǎn)置換示意圖。股權(quán)置換方式；新股東以其對(duì)擁有的對(duì)其他公司的股權(quán)，換取等值的天路公司原股東對(duì)天

7、路公司的股權(quán)。參見(jiàn)后面的股權(quán)置換示意圖。純現(xiàn)金方式；擬引入的新股東出資購(gòu)買天路老股東的股權(quán)；天路出資購(gòu)買新股東的優(yōu)良資產(chǎn)。資產(chǎn)、股權(quán)、現(xiàn)金三者結(jié)合的方式。8第8頁(yè)，共33頁(yè)。資產(chǎn)置換流程示意圖（方式1）外部新股東發(fā)起人股東西藏天路出資購(gòu)買優(yōu)良資產(chǎn)售出優(yōu)良資產(chǎn)獲得資金優(yōu)良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移獲得優(yōu)良資產(chǎn)售出天路股權(quán)購(gòu)買天路股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)移獲得天路股權(quán)獲得資金購(gòu)買不良資產(chǎn)售出不良資產(chǎn)資金流出獲得資金9第9頁(yè)，共33頁(yè)。外部新股東優(yōu)良資產(chǎn)作為出資交換股權(quán)發(fā)起人股東西藏天路獲得優(yōu)良資產(chǎn)以擁有的天路股權(quán)交換優(yōu)良資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)移獲得優(yōu)良資產(chǎn)獲得天路股權(quán)以優(yōu)良資產(chǎn)置換出天路的不良資產(chǎn)換出不良資產(chǎn)獲得不良資產(chǎn)資產(chǎn)置換流程示意圖（

8、方式2）10第10頁(yè)，共33頁(yè)。外部新股東出資購(gòu)買股權(quán)發(fā)起人股東西藏天路獲得優(yōu)良資產(chǎn)售出擁有的天路股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)移獲得資金獲得天路股權(quán)以優(yōu)良資產(chǎn)置換出天路的不良資產(chǎn)換出不良資產(chǎn)獲得不良資產(chǎn)資產(chǎn)置換流程示意圖（方式3）11第11頁(yè)，共33頁(yè)。外部新股東以擁有的甲公司股權(quán)作為出資購(gòu)買天路股權(quán)天路發(fā)起人股東售出部分天路股權(quán)擁有的天路股份減少獲得甲公司股權(quán)獲得天路股權(quán)股權(quán)置換示意圖擁有的甲公司股份減少12第12頁(yè)，共33頁(yè)。外部新股東出資購(gòu)買天路股權(quán)天路發(fā)起人股東售出部分天路股權(quán)股份減少獲得資金獲得天路股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓示意圖13第13頁(yè)，共33頁(yè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化后，天路的股權(quán)結(jié)構(gòu)西藏交通廳西藏公路工程總公司西藏

9、拉薩汽車運(yùn)輸總公司社會(huì)公眾股西藏天路交通股份有限公司2872540公路工程新業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)外部新股東14第14頁(yè)，共33頁(yè)。幾種股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方案股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化先進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化，再引入外部股東不進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化，直接引入外部股東整合股東內(nèi)部的資產(chǎn)5大股東股權(quán)行政劃撥引進(jìn)交通廳優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)方案一方案二方案三方案四15第15頁(yè)，共33頁(yè)。方案綜述方案一方案二方案三方案四關(guān)鍵步驟優(yōu)點(diǎn)難點(diǎn)及缺點(diǎn)新華信意見(jiàn)內(nèi)容整合股東內(nèi)部的資產(chǎn)5大股東股權(quán)行政劃撥引進(jìn)交通廳優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化，直接引入外部股東1、選擇運(yùn)輸總公司下的天海夜市，先成立員工持股的天海投資咨詢有限公司；2、天海投資咨詢公司和運(yùn)輸公司共同成立天海夜市公

10、司；3、天路購(gòu)買天海夜市公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；4、天海夜市購(gòu)買天路公司股東工業(yè)公司和汽貿(mào)公司的股權(quán)；5、選擇外部股東進(jìn)行資產(chǎn)及股權(quán)的置換1、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入天路2、民營(yíng)成分的股東進(jìn)入天路，改變國(guó)有股獨(dú)大1、運(yùn)輸公司是否愿意天海資產(chǎn)進(jìn)入天路2、天海員工持股部分是否能夠湊足足夠大的資金1、交通廳出面將工業(yè)公司股權(quán)劃撥給工程總公司，并由工程公司給予工業(yè)公司一定的利益補(bǔ)償；2、交通廳將汽貿(mào)公司股權(quán)劃撥給運(yùn)輸公司，并由運(yùn)輸公司給予汽貿(mào)公司一定的利益補(bǔ)償；3、運(yùn)輸公司購(gòu)入格爾木公司股權(quán)； 4、選擇外部股東進(jìn)行資產(chǎn)及股權(quán)的置換1、操作上簡(jiǎn)單、直接2、為將來(lái)引入外部股東打好基礎(chǔ)1、必須有交通廳全力支持，并出面劃撥。2、平

11、衡被劃走股權(quán)的公司的利益難度較大3、證監(jiān)會(huì)能否審批尚難明確1、 交通廳首先整合內(nèi)部的旅游產(chǎn)業(yè)，形成獨(dú)立法人；2、天路從旅游公司股東手中將旅游產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)整體購(gòu)入；3、旅游公司股東購(gòu)入工業(yè)公司及汽貿(mào)總公司天路的股權(quán)；4、選擇外部股東進(jìn)行資產(chǎn)及股權(quán)的置換1、為天路未來(lái)旅游的發(fā)展及引入旅游業(yè)新股東打好基礎(chǔ)1、交通廳公司是否愿意將旅游資產(chǎn)進(jìn)入天路2、旅游資產(chǎn)是否是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)3、初始資金的籌集是該方案的難點(diǎn)1、選擇與天路發(fā)展戰(zhàn)略合適的企業(yè)；2、天路改變募集資金投向，購(gòu)入擬引入股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；3、擬引入的股東出資購(gòu)買天路老股東的股權(quán)成為天路的新股東。1、不 涉及內(nèi)部股東間的利益沖突1、尋找符合條件的目標(biāo)公司有一

12、定難度；2、未來(lái)股權(quán)優(yōu)化時(shí)要與多個(gè)股東談判新華信推薦方案新華信推薦方案16第16頁(yè)，共33頁(yè)。整合股東內(nèi)部資產(chǎn)方案：天海夜市入股西藏天路 運(yùn)輸公司下屬的天海夜市擁有良好的土地資源，是天路公司進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)可資利用的首選，建議天海夜市入股西藏天路。 可通過(guò)以下步驟實(shí)現(xiàn)： 首先，須將天海夜市設(shè)立為民營(yíng)股份為主的獨(dú)立法人。 第二步，天路公司出資購(gòu)買天海夜市公司的土地資產(chǎn)，優(yōu)化天路公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 第三步，天海夜市公司出資購(gòu)買汽貿(mào)和建材公司在天路的股權(quán)，優(yōu)化天路公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。 股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四17第17頁(yè)，共33頁(yè)。將天海夜市設(shè)立為獨(dú)立法人 將天海夜市設(shè)立為獨(dú)立法人，這個(gè)獨(dú)立法人不應(yīng)是

13、國(guó)有獨(dú)資的，股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該多元化，特別是應(yīng)該以民營(yíng)股份為主。國(guó)有股一股獨(dú)大不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也不利于改善目前天路公司國(guó)有股一股獨(dú)大的現(xiàn)狀，而民營(yíng)股份的加入將很好地優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司活力，促進(jìn)公司的管理。 天海夜市成為民營(yíng)股份為主的獨(dú)立法人可采取下述辦法： 由天海夜市的職工、天路公司的骨干、交通廳的有關(guān)個(gè)人出資注冊(cè)一家投資咨詢公司（如“天海投資咨詢有限公司”）；然后運(yùn)輸公司將天海夜市作為出資，與這家公司合資成立一家房地產(chǎn)公司（如“天海房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司”）或者直接入股這家投資咨詢公司；運(yùn)輸公司占股份49%或以下，其他股東占股份51%以上。 股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四18第18頁(yè)，共33頁(yè)。

14、第二、三步的另一個(gè)備選方案 為穩(wěn)妥起見(jiàn)，可在天海夜市公司穩(wěn)定運(yùn)行一段時(shí)間，積累了房地產(chǎn)方面的經(jīng)驗(yàn)并具備比較成熟的土地開(kāi)發(fā)條件后，再使之入股天路公司。 為使天海夜市公司的發(fā)展方向能夠符合天路公司在房地產(chǎn)方面的要求，起到探路石和打基礎(chǔ)的作用，天路公司可先行入股天海夜市公司，以影響其發(fā)展決策。 在運(yùn)行半年左右的時(shí)間后，天路公司購(gòu)入天海夜市的土地資產(chǎn)，優(yōu)化天路的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；再由天海夜市公司出資購(gòu)買汽貿(mào)和建材在天路的股權(quán)，成為天路公司的股東，將帶來(lái)新的業(yè)務(wù)并優(yōu)化天路的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為天路向建筑集團(tuán)的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四19第19頁(yè)，共33頁(yè)。天海夜市進(jìn)入后天路的股權(quán)結(jié)構(gòu)西藏交通

15、廳公路工程公司運(yùn)輸公 司西藏天路交通股份有限公司36.680.4340格爾木公司天海夜市公司社會(huì)公眾股7.1515.74股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四天海投資咨詢有限公司運(yùn)輸公司4951公路工程汽車運(yùn)輸天海夜市20第20頁(yè)，共33頁(yè)。五大股東股權(quán)集中方案目的：精干主業(yè)，為以后股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓打下基礎(chǔ)，便于統(tǒng)一口徑對(duì)外談判和實(shí)施操作。實(shí)施的時(shí)機(jī)和方法：在整合天路目前的股東的第一步完成以股權(quán)劃撥的形式完成：第一步： 交通廳出面將工業(yè)公司股權(quán)劃撥給工程總公司，并由工程公司給 予工業(yè)公司一定的利益補(bǔ)償；第二步：交通廳將汽貿(mào)公司股權(quán)劃撥給運(yùn)輸公司，并由運(yùn)輸公司給予汽貿(mào) 公司一定的利益補(bǔ)償；第三步：運(yùn)輸

16、公司購(gòu)入格爾木公司股權(quán)（第三步工作也可以不實(shí)施，保留格爾木的股權(quán)）通過(guò)以上步驟，將天路五大股東的股權(quán)集中于公路工程公司和運(yùn)輸公司，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)集中于主業(yè)股東。未來(lái)還要引入新的外部股東，可以說(shuō)，先集中股權(quán)是為了將來(lái)更好地優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。該方法的優(yōu)缺點(diǎn)：操作上簡(jiǎn)單、直接，但必須有交通廳全力支持，并出面劃撥。平衡被劃走股權(quán)的公司的利益難度較大。在法規(guī)上并未發(fā)現(xiàn)限制發(fā)起人股權(quán)集中的條款，但證監(jiān)會(huì)能否批準(zhǔn)尚難明確。股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四21第21頁(yè)，共33頁(yè)。五大股東股權(quán)集中后的股權(quán)結(jié)構(gòu)西藏交通廳公路工程公司運(yùn)輸公 司西藏天路交通股份有限公司45.4340社會(huì)公眾股14. 57股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案

17、一方案二方案三方案四公路工程汽車運(yùn)輸建材汽車貿(mào)易22第22頁(yè)，共33頁(yè)。置入交通廳內(nèi)部建筑設(shè)計(jì)方面的優(yōu)良資產(chǎn)目的：加強(qiáng)天路主業(yè)方面的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)選擇對(duì)象：天意公司（或交通廳設(shè)計(jì)院）引入的時(shí)機(jī)和方法：在整合天路目前的股東，利用交通廳內(nèi)部資產(chǎn)的第一步完成引入方法：第一步： 天路改變募集資金投向，投資向天意公司的股東收購(gòu)天意公司第二步：天意公司的股東以該筆資金向天路的股東工業(yè)公司購(gòu)買其在天 路的股權(quán)。該方法的優(yōu)缺點(diǎn)：利用天路自身的資金完成資產(chǎn)及股權(quán)的置換增加了一個(gè)交通廳系統(tǒng)內(nèi)的新股東股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四23第23頁(yè)，共33頁(yè)。資產(chǎn)置換后天路的股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案

18、二方案三方案四西藏交通廳公路工程公司運(yùn)輸公 司格爾木公司社會(huì)公眾股西藏天路交通股份有限公司36.687.150.4340公路工程汽車運(yùn)輸設(shè)計(jì)天意公司股東15.74%24第24頁(yè)，共33頁(yè)。置入交通廳內(nèi)部旅游資產(chǎn)目的：培養(yǎng)第二主業(yè)，增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)資源共享選擇對(duì)象：交通廳內(nèi)部的旅游產(chǎn)業(yè)引入的時(shí)機(jī)和方法：在整合天路目前的股東，利用交通廳內(nèi)部資產(chǎn)的第一步完成引入方法：第一步： 交通廳首先整合內(nèi)部的旅游產(chǎn)業(yè)，形成獨(dú)立法人第二步：天路出資向旅游公司的股東收購(gòu)旅游資產(chǎn)第三步：旅游公司的股東向工業(yè)公司及汽貿(mào)總公司收購(gòu)他們?cè)谔炻返墓蓹?quán)該方法的優(yōu)缺點(diǎn)：利用天路自身的資金完成資產(chǎn)及股權(quán)的置換增加了一個(gè)交通廳系統(tǒng)

19、內(nèi)的新股東股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四25第25頁(yè)，共33頁(yè)。資產(chǎn)置換后天路的股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四西藏交通廳公路工程公司運(yùn)輸公 司格爾木公司社會(huì)公眾股西藏天路交通股份有限公司36.687.150.4340公路工程汽車運(yùn)輸旅游旅游公司股東15.74%26第26頁(yè)，共33頁(yè)。不進(jìn)行內(nèi)部?jī)?yōu)化，直接引入外部股東股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四目的：通過(guò)引進(jìn)新股東帶來(lái)新的管理機(jī)制、新業(yè)務(wù)等實(shí)現(xiàn)資源共享選擇對(duì)象：符合未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的行業(yè)，以民營(yíng)資本和外資為佳引入的時(shí)機(jī)和方法：逐步穩(wěn)妥引入根據(jù)引入方的具體情況選擇資產(chǎn)置換方式中的某一種完成該方法的優(yōu)缺點(diǎn)：不涉及內(nèi)部股東間的利

20、益沖突未來(lái)股權(quán)優(yōu)化時(shí)要與多個(gè)股東談判27第27頁(yè)，共33頁(yè)。引入外部股東方案 根據(jù)天路的發(fā)展戰(zhàn)略,可以引入的外部股東可在以下行業(yè)內(nèi)選擇：設(shè)計(jì)院房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)鐵路工程旅游行業(yè)投資公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四28第28頁(yè)，共33頁(yè)。引入外部股東設(shè)計(jì)院目的：有利于西藏天路將核心能力由工程施工向創(chuàng)造價(jià)值和利潤(rùn)更高的工程設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)變?cè)鰪?qiáng)西藏天路工程設(shè)計(jì)的能力，增強(qiáng)在同類行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力提高工程施工專業(yè)的整體技術(shù)含量引入的時(shí)機(jī)和方法：與工程施工聯(lián)系緊密，優(yōu)先于其他類型股東引入進(jìn)入工程設(shè)計(jì)領(lǐng)域的主要依靠引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人才，挑選設(shè)計(jì)能力和實(shí)力與天路發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的設(shè)計(jì)院，使其成為股東引入股東的標(biāo)準(zhǔn)及其原因：具

21、有市政、規(guī)劃、道路、橋梁和建筑設(shè)計(jì)等甲級(jí)資格的綜合設(shè)計(jì)院技術(shù)力量雄厚，專業(yè)配套齊全擁有高中級(jí)技術(shù)職稱人員占60%能獨(dú)立承擔(dān)各種技術(shù)難度的道路、橋梁、隧道、給排水、電氣、燃?xì)饧耙?guī)劃等市政工程和各種類型的工業(yè)與民用建筑工程的設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四29第29頁(yè)，共33頁(yè)。引入外部股東房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)目的：有利于西藏天路開(kāi)發(fā)公路工程以外的新興主業(yè)，向利潤(rùn)率更高的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)方向轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)組織形式靈活，可以引入一定的民營(yíng)資本，有助于西藏天路國(guó)有股的減持引入的時(shí)機(jī)和方法：一年之內(nèi)，可在引入設(shè)計(jì)院類型的股東之后與國(guó)內(nèi)外的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商廣泛接觸，借助新華信咨詢的網(wǎng)絡(luò)引入股東的標(biāo)準(zhǔn)及其原因：以民用建筑開(kāi)發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并具有三年以上的開(kāi)發(fā)歷史誠(chéng)信守法，受到所在地政府和消費(fèi)者的推崇，擁有較好的企業(yè)形象和產(chǎn)品品牌形象，并享有較高的美譽(yù)度年均開(kāi)發(fā)量在5萬(wàn)平米以上或年均銷售額在1億元（人民幣）以上，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中排名前列、信譽(yù)度高股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案一方案二方案三方案四30第30頁(yè)，共33頁(yè)。引入外部股東鐵路工程公司目的：立足于西藏天路工程設(shè)計(jì)及施工的核心能力，向其他工程專業(yè)擴(kuò)張引入的時(shí)機(jī)和方法：兩年之內(nèi)，可在引入其他股東之后與國(guó)內(nèi)鐵路工程公司建立合作關(guān)系，開(kāi)發(fā)合作項(xiàng)目，引入鐵路工程公司股份引入股東的標(biāo)準(zhǔn)及其原因：具有勘測(cè)設(shè)計(jì)、施工安裝、技術(shù)