財務(wù)管理總論課件

1、財務(wù)管理LOREM IPSUM DOLOR第1頁，共66頁。LOREM IPSUM DOLOR課程簡介：產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。財務(wù)管理是對資本（資金）經(jīng)營的管理，資本是能帶來剩余價值的價值，財務(wù)活動是貨幣資本化的活動，財務(wù)的本質(zhì)是資本價值經(jīng)營。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容。財務(wù)管理本課程主要講解財務(wù)管理的基本概念、基本理論、財務(wù)分析的方法和技術(shù)、投資管理、籌資管理、營運資金管理和股利政策的基本方法，企業(yè)重組和清算中財務(wù)問題及解決方法。第2頁，共66頁。LOREM IPSUM DOLOR參考書目：1.財務(wù)成本管理，財政部注冊會計師

2、協(xié)會主編，經(jīng)濟科學(xué)出版社2010年。2公司理財斯帝芬.A.羅斯等著，吳世農(nóng)，沈藝峰等譯，機械工業(yè)出版社2000年。3財務(wù)管理教學(xué)案例，王化成主編，中國人民大學(xué)出版社2001年。4.小企業(yè)財務(wù)管理 卡羅斯.莫爾等著.華夏出版社20025.國際財務(wù)管理.杰費.馬杜拉 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 2000第3頁，共66頁。LOREM IPSUM DOLOR本課程的對學(xué)生基本要求本課程要求學(xué)生了解財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展過程，財務(wù)管理環(huán)境、財務(wù)管理目標、對象、內(nèi)容、財務(wù)管理的方法。掌握財務(wù)管理的中基本概念，財務(wù)管理的四大內(nèi)容：投資、籌資、營運資金和股利政策，并能夠把所學(xué)到的知識運用于實際中。掌握財務(wù)分析的方法和技

3、術(shù)，并能運用于實際財務(wù)分析中。第4頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla基本內(nèi)容第一章 總論第一篇 財務(wù)分析及評價第二篇 投資管理第三篇 籌資管理第四篇 營運資金管理第五篇 股利分配 第六篇 企業(yè)理財專題第5頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit

4、 amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullaLOREM IPSUM DOLOR第一章 財務(wù)管理總論 第6頁，共66頁。本章教學(xué)目的和要求教學(xué)目的：通過課堂教學(xué)、自學(xué)、案例分析，讓學(xué)生了解財務(wù)管理基本概況。重點：財務(wù)管理的目標。難點：投資組合理論、資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論和總價值理論的內(nèi)容、科學(xué)和實踐價值的理解和認識。要

5、求：對財務(wù)管理的產(chǎn)生、發(fā)展，財務(wù)管理的目標、財務(wù)管理的對象和內(nèi)容、財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理方法等方面有初步理解和印象。 第7頁，共66頁。1.財務(wù)的定義 財務(wù)泛指財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系。2.企業(yè)財務(wù) 是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，它體現(xiàn)著企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關(guān)系。 財務(wù)活動 涉及企業(yè)資金的活動財務(wù)關(guān)系 企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關(guān)系財務(wù)與財務(wù)管理第8頁，共66頁。3.財務(wù)活動 財務(wù)活動是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動。 財務(wù)活動負債所有者權(quán)益流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)分配資金第9頁，共66頁。4.財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。企

6、業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及個人稅務(wù)行政部門被投資單位第10頁，共66頁。5.財務(wù)管理的定義財務(wù)管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價值形式對企業(yè)再生產(chǎn)過程進行的管理，是組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。6.財務(wù)管理的特點（1）它是一種價值管理；（2）它既是組織企業(yè)一切經(jīng)營活動的前提，又反映企業(yè)全部經(jīng)營活動的成果；（3）它具有綜合性第11頁，共66頁。7.財務(wù)管理的內(nèi)容 財務(wù)管理的內(nèi)容反映企業(yè)資金運動的全過程。包括： （1）資金籌集和運用的管理 （2）資金耗費的管理 （3）資金收回的管理 （4）資金分配的管理 其他觀點第12頁，共66頁。L

7、orem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla第一節(jié) 財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展一、以籌資為重心理財階段從19世紀中葉至20世紀30年代世界性經(jīng)濟大危機。在這一時期，企業(yè)理財是把工作的重點放在資金的籌集和有關(guān)證券（股票、債券等）發(fā)行上。它構(gòu)成“傳統(tǒng)理財論”的核心。主要特點：以籌資為中心，以資金

8、成本最小為目標.；注重籌資方式比較選擇，對資本結(jié)構(gòu)安排缺乏關(guān)注；財務(wù)管理中也出現(xiàn)了公司合并、清算等特殊問題。主要著作：格林公司財務(wù)（1897），米德公司財務(wù)（1910）。阿塞.達明于1920年出版的公司財務(wù)策略第13頁，共66頁。財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展二、以內(nèi)部控制為重點的理財階段企業(yè)30年代，政府監(jiān)管 證券法（1933）證券交易法（1934）特點：內(nèi)部控制，管好資本；形成財務(wù)活動是一種重要的管理活動的觀念；各種計量模型逐漸應(yīng)用于存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)管理上，財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)分析的基本理論和方法逐漸形成并普遍應(yīng)用；根據(jù)政府法律制定公司財務(wù)政策成為財務(wù)管理重要方面。主要著作：美國洛弗企業(yè)

9、財務(wù)，羅斯，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論。第14頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展三、以投資為重點理財階段從20世紀30年代至50年代：注重資金在企業(yè)內(nèi)部的合理配置與有效利用，加強流動資金管理；在固定資金方面，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，運用“貨幣時間價值”

10、進行換算，據(jù)以確定和評價長期投資項目。“綜合理財論”形成與發(fā)展，標志財務(wù)決策與生產(chǎn)決策、營銷決策三足鼎立。代表作：僑爾.迪安于1951年出版的名著資本預(yù)算20世紀60年代圍繞估價問題而展開（一）投資組合理論（Portfolio Theory)由美國著名學(xué)者馬科維茲提出、擴展，并由夏普等人完善第15頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim ve

11、niam, quis nostrud exercitation ulla1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展投資組合是指由一種以上的證券或資產(chǎn)構(gòu)成的集合。由于投資組合涉及的資產(chǎn)主要是金融資產(chǎn)，因而投資組合通常用于泛指證券的投資組合。投資組合理論主要探討：如何衡量投資組合風險？為什么投資人能通過組合來分散風險？以及如何形成最佳投資組合？（二）資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Prieing Model CAPM)資本資產(chǎn)指股票去、債券等有價證券，它代表對真實資產(chǎn)所產(chǎn)生報酬的求償報酬的權(quán)利。CAPM的主要目的在于協(xié)助投資人與公司形成最優(yōu)的組合，并通過應(yīng)如何評估與決定各種資本資產(chǎn)的價值來指引他們，

12、使之他們能制定出最佳的投資決策。第16頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展（三）套利定價理論（Arbitrage Pricing Theory,APT)美國學(xué)者羅斯于1976年提出羅斯認為：風險性的資產(chǎn)報酬率不只是同單一的共同因素之間具

13、有線性關(guān)系，而是同多個共同因素具有線性關(guān)系，從而從單因素模式發(fā)展成為多因素模式，以期能夠更好地適應(yīng)現(xiàn)實經(jīng)濟生活的復(fù)雜情況。第17頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展（四）總價值理論（Total Value Theory )總價值理論也是

14、當代財務(wù)理論中的重要理論，它主要探討一個公司能否通過改變其資本結(jié)構(gòu)負債與權(quán)益的比重，對企業(yè)整體價值及資本成本產(chǎn)生影響，因此，總價值理論也稱資本結(jié)構(gòu)理論(Capital structure Theory)。（一）MM的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論美國學(xué)者莫迪格萊尼（Modigliaanti)和（Miller)于年提出資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論第18頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim

15、 ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展提出的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論的基本點是：以一系列嚴格的假設(shè)為基礎(chǔ)，通過套利機制的作用，公司不可能因資本結(jié)構(gòu)的不同，而改變其總價值或加權(quán)平均資本成本。就企業(yè)目標促使股東財富最大化而言，任何資本結(jié)構(gòu)都不會影響企業(yè)總價值（二）考慮公司所得稅時的理論MM于1963年有共同發(fā)表了一篇和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的論文。他們發(fā)現(xiàn)，將公司所得稅納入考慮后，由于債息可以抵稅，使公司的價值會隨著負債融資的提高而增加。（三）米勒模式（Miller Model) 第19頁，共66頁。1-1財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展米勒于1

16、977年發(fā)表一篇論文，探討公司所得稅和個人所得稅同時存在時，對公司總價值的影響。其中Vu有負債公司的報酬率；Ts適應(yīng)于股票收入的個人所得稅率Te公司所得稅率Rsu無負債公司的普通股必要報酬率 第20頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展四、以資

17、本營運為重心的綜合理財階段80年代后特點：財務(wù)管理視為為企業(yè)管理的中心，資本運作視為財務(wù)管理的中心財務(wù)管理廣泛關(guān)注以資本運作為重心的資本籌集、資本運用和資本收益分配，追求資本收益在大化新的財務(wù)管理領(lǐng)域不斷出現(xiàn)計量模型在財務(wù)管理領(lǐng)域不斷運用。第21頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercit

18、ation ulla第二節(jié) 財務(wù)管理的對象和內(nèi)容一、財務(wù)管理的對象財務(wù)的基本要素：資本（注意：有的觀點為資金）資本：是指能夠在運動中不斷增值的價值，這種價值表現(xiàn)為企業(yè)為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動所墊支的貨幣。資本的特點：稀缺性、增值性、控制性財務(wù)管理主要是資金管理，其對象主要是資金及其流轉(zhuǎn)。企業(yè)資金運動的規(guī)律第22頁，共66頁。財務(wù)管理的對象和內(nèi)容二、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容包括籌資、投資、營運資金和股利分配管理。即：1.公司如何籌集所需資金？回答這一問題涉及資本結(jié)構(gòu)。（Capital Structure)2.公司應(yīng)該投資于什么樣的長期資產(chǎn)？我們使用“資本預(yù)算”（capital budgeting)

19、和資本性支出這一概念。3.公司應(yīng)該如何管理它在經(jīng)營中的現(xiàn)金流量？（我們稱營運資金管理）4.公司應(yīng)該采用什么樣的股利分配政策？（股利政策）第23頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla財務(wù)管理的對象和內(nèi)容三、財務(wù)管理環(huán)節(jié)和方法財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)控制財務(wù)分析第

20、24頁，共66頁。1.利潤最大化 （1）追逐利潤最大化的原因 符合人類生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品；資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；只有獲利，才能使整個社會財富實現(xiàn)最大化。第三節(jié) 財務(wù)管理目標第25頁，共66頁。（2） 以利潤最大化為財務(wù)管理目標的缺陷 沒有考慮貨幣的時間價值； 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系； 沒有考慮風險因素； 可能會導(dǎo)致公司的短期行為。 財務(wù)管理目標第26頁，共66頁。2. 每股收益（或權(quán)益資本收益率）最大化 此觀點反映了投入資本與所獲得的利潤之間的關(guān)系。但其缺陷仍十分明顯： (1)沒有考慮每股收益發(fā)生的時間性； (2)沒有考慮每股收益的風險

21、； 財務(wù)管理目標第27頁，共66頁。3. 公司價值（或股東財富）最大化（1）公司價值的確定 公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即股票與負債市場價值之和。 它是以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量，按照資本成本或投資機會成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值表示的。 財務(wù)管理目標第28頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud e

22、xercitation ulla以企業(yè)價值最大化作為目標的隱含假設(shè) （1）管理者目標與股東目標一致； （2）債權(quán)人受到完全的保護； （3）管理者不誤導(dǎo)或欺騙金融市場，且市場得到足夠的信息供給，從而對公司績效做出理性的判斷； （4）不存在社會成本。 用圖示反映即為：第29頁，共66頁。管理者：選擇項目籌集資金支付股利社會債權(quán)人股東金融市場股東大會董事會財富最大化受到保護信息市場價格等于內(nèi)在價值未帶來成本第30頁，共66頁。管理者：選擇項目籌集資金支付股利社會債權(quán)人股東金融市場很少控制真實情況：以犧牲股東利益為代價保護自己利益無法追蹤公司成本較大的社會成本被股東剝奪信息被拖延或誤導(dǎo)市場價格不等于內(nèi)

23、在價值：短視；波動過大；過度反應(yīng)；內(nèi)幕操縱第31頁，共66頁。（2） 以公司價值最大化作為財務(wù)管理目標的優(yōu)點 考慮了貨幣的時間價值； 考慮了投資的風險價值； 有利于克服公司的短期行為； 有利于社會資源的合理配置 三、財務(wù)管理目標第32頁，共66頁。（3）以公司價值最大化作為財務(wù)管理目標的缺陷 只適于上市公司，對非上市公司則很難適用； 股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡量。 二、財務(wù)管理目標第33頁，共66頁。四、目標的實現(xiàn)（委托代理問題） 目標的分歧： 經(jīng)理與股東 股東與債權(quán)人 股東與其他利益人第34頁，共66頁。經(jīng)理與股東的沖突：目標的不一致

24、股東的目標 實現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地提高資本報酬，增加公司價值 它更多表現(xiàn)為貨幣性收益目標 管理者的目標 最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。第35頁，共66頁。 防止管理者背離股東目標的具體措施 方法一：建立監(jiān)督機制 方法二：建立激勵機制 通過考評等監(jiān)督方式，促使管理者不違背股東的利益目標，否則管理者將面臨降低工資甚至解聘的威脅。具體方式如下：第36頁，共66頁。 方式一：股票選擇權(quán)方式 這種方式允許管理者以固定的價格購買一 定數(shù)量的公司股票。這樣可以促使管理者主動 采取能夠提高股價的行動。 方式二：績效股方

25、式 這種方式根據(jù)管理者的經(jīng)營績效的大小獎 勵其一定數(shù)量的公司股票。這樣管理者為了多 得績效股就會不斷采取措施，以便提高公司的 經(jīng)營業(yè)績。第37頁，共66頁。股東與債權(quán)人的沖突：目標的不一致 債權(quán)人目標 希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。 它強調(diào)貸款的安全性 股東目標 股東借款是為了擴大經(jīng)營。 它強調(diào)借入資金的收益性第38頁，共66頁。 股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風險高的新項目。 第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價值下降。 債權(quán)人應(yīng)采取的對策 債權(quán)人為了降低貸款風險，除了尋求立法保護外，還可以采取以下措施： 第一

26、，在借款合同中加入限制性條款； 第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，就拒絕進一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。第39頁，共66頁。你認為應(yīng)以什么作為公司財務(wù)管理的目標 ？ 二、財務(wù)管理目標第40頁，共66頁。第 四 節(jié) 財務(wù)管理的原則財務(wù)管理原則，也稱理財原則，是進行企業(yè)財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系所應(yīng)遵循的指導(dǎo)性的理念或標準。一、有關(guān) 競爭經(jīng)濟環(huán)境原則二、有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則三、有關(guān)財務(wù)交易的原則第41頁，共66頁。Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor inc

27、ididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla 第五節(jié)企業(yè)理財環(huán)境一、企業(yè)制度獨資企業(yè)、合伙企業(yè)，公司制制企業(yè)。（一）現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu)1.股東大會 ：公司最高權(quán)利機構(gòu)。股東是公司的所有者，股東通過股東大會行使自己的權(quán)利。2.董事會：是公司最高決策機構(gòu)，是公司的法定代表。3.執(zhí)行機構(gòu)：公司執(zhí)行機構(gòu)由高層執(zhí)行官員（包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理常務(wù)董事等）即高層經(jīng)理人員組成。（課后閱讀公司法）第42頁，共66頁。 1-2 財務(wù)管理的目標（二）法人治理結(jié)構(gòu)中

28、的制衡關(guān)系股東大會與董事會之間的信托關(guān)系董事會與公司經(jīng)理人員之間的委托代理關(guān)系股東、董事會和經(jīng)理人員的相互制衡關(guān)系（課堂討論我國公司治理結(jié)構(gòu)）（三）現(xiàn)代公司的特征和類型特征：是一個法人團體，具有法人地位；是由一個法人治理結(jié)構(gòu)來管理的現(xiàn)代公司類型：有限責任公司；股份有限公司第43頁，共66頁。二、財務(wù)管理環(huán)境財務(wù)管理環(huán)境的概念:企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指企業(yè)理財過程中所涉及的影響企業(yè)財務(wù)活動的各種條件。 財務(wù)管理環(huán)境與財務(wù)管理活動第44頁，共66頁。1-2財務(wù)管理的目標（一）宏觀經(jīng)濟政策1、財政政策財政政策及其特點財政政策的類型：1根據(jù)調(diào)節(jié)經(jīng)濟周期的作用來劃分，財政政策分為自動穩(wěn)定的財政

29、政策和相機抉擇的財政政策。 2根據(jù)財政政策在調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟總量方面的不同功能，財政政策可區(qū)分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。財政政策工具：財政政策工具主要包括稅收、購買性支出、轉(zhuǎn)移性支出、公債和預(yù)算第45頁，共66頁。財務(wù)管理目標2、貨幣政策 貨幣政策，是指國家為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所制定和實施的有關(guān)貨幣供應(yīng)和流通方面的方針、措施的總和。在市場經(jīng)濟體制下，貨幣政策和財政政策共同構(gòu)成調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行的兩大杠桿。 貨幣政策的目標是通過運用貨幣政策工具來實現(xiàn)的。成熟的市場經(jīng)濟國家主要運用三大政策工具：法定準備金率、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率。 貨幣政策的核心是通過變動貨幣供應(yīng)量，使貨幣供

30、應(yīng)與貨幣需求之間保持一定的對應(yīng)關(guān)系，進而調(diào)節(jié)社會總需求和總供給。3、經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策第46頁，共66頁。（1） 金融市場的概念 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。 顯然，金融市場交易的對象是資金，交易通過一定的金融工具來實現(xiàn)，另外所從事的交易活動有一定的市場。 市場有形市場：如銀行、證券交易所等 無形市場：如利用電腦、電話等（二）金融市場（二）金融市場1、金融市場的類型及作用第47頁，共66頁。（2）金融市場的類型 金融市場可按不同的標志進行分類，常見的分類有以下七種： 請接著看金融市場第48頁，共66頁。按金融工具的種類進行劃分 可以分為股票市場、公司債券市

31、場、政府債券市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場、銀行承兌市場、銀行同業(yè)拆借市場、外匯市場、期貨市場、期權(quán)市場等。金融市場工具金融市場工具，簡稱金融工具。它是資金短缺部門、單位，或借入資金的部門、單位，或籌資者，向資金盈余部門、單位，或借出資金部門、單位，或投資者，融入資金所出具的契約或憑證。 注意： 有一種金融工具，就有一種金融市場。金融市場第49頁，共66頁。 西方常常以此為標志進行綜合分類，具體分類如下：有價證券市場： 包括股票市場、債券市場和貨幣市該市場無論從市場職能還是從交易規(guī)模來看，都構(gòu)成了整個金融市場的核心。外匯市場： 該市場具有買賣外國通貨和保值投機雙 重功能。但對于籌資、投資這兩大金融活

32、動而言，它只是一個輔助性的市場。 保值市場： 包括期貨市場和期權(quán)市場。這兩個市場主要是用來防止由于市場價格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資活動造成巨大損失所形成的保 護性機制。從這點來看，它的市場輔助性更強。 金融市場第50頁，共66頁。 A. 按金融市場的組織形式劃分 拍賣市場（或稱交易所市場） 柜臺市場（或稱證券公司市場） （或稱店頭市場）金融市場第51頁，共66頁。B.按金融工具的期限劃分 長期金融市場 （或稱資本市場） 如股票市場和債券市場等 短期金融市場（或稱貨幣市場） 如銀行同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、銀行短期信貸市場、短期證券市場等金融市場第52頁，共66頁。C.按金融市場活動的

33、目的劃分 有價證券市場 如股票市場和債券市場等 保值市場 如期貨市場和期權(quán)市場等金融市場第53頁，共66頁。D.按金融市場交割的時間劃分 即期市場 （即現(xiàn)貨市場） 遠期市場 （即期貨市場）金融市場第54頁，共66頁。E.按金融交易的過程劃分 初級市場（又稱發(fā)行市場）（或稱一級市場） 指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場 二級市場（又稱流通市場）（或稱次級市場） 指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場金融市場第55頁，共66頁。F.按金融市場所處的地理位置和范圍劃分 地方 金融市場 區(qū)域性 金融市場 全國性 金融市場 國際 金融市場金融市場第56頁，共66頁。Lorem ips

34、um dolor sit amet, consectetur adipisicing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ulla金融市場（3）金融市場作用有助于企業(yè)籌措資金，實現(xiàn)經(jīng)營自主權(quán) 有助于實現(xiàn)商業(yè)信用與銀行信用的結(jié)合，解決企業(yè)之間拖欠貨款的問題有利于資金橫向融通，促進橫向經(jīng)濟聯(lián)合有利于運用市場機制，靈活融通資金，提高資金使用效益有利于改善投資環(huán)境，引用國外資金，加強對外經(jīng)濟往

35、來 第57頁，共66頁。 金融市場由以下三項要素構(gòu)成： （1）金融市場的參加者金融交易的主體 （2） 金融市場工具金融交易的對象 （3）金融市場的組織方式金融交易的形式2.金融市場的構(gòu)成要素 金融市場第58頁，共66頁。（1） 金融市場的參加者金融交易的主體 金融市場的參加者大致可以分為以下五類： 參加者 個人經(jīng)濟實體 政府及其有關(guān)行政機構(gòu)中央銀行金融機構(gòu)金融市場第59頁，共66頁。這里需要說明的是： 金融機構(gòu) （1）它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是為潛在的和實際的金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。即提供中介服務(wù)。 （2）它是金融市場的特殊參加者在金融市場中，金融機構(gòu)既是資金的供給者，又是資金的需求者。 中央銀行 參加金融市場的目的不是為了進行資金的 籌集與投放，而是以實現(xiàn)國家的貨幣政策，調(diào)節(jié)經(jīng)濟、穩(wěn)定貨幣為目的。金融市場第60頁，共66頁。 （2） 金融市場工具金融交易的對象 A.金融市場工具的內(nèi)涵在金融市場上，金融交易的對象是資金，具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)或稱做金融市場工具，簡稱金融工具。金融市場工具一