碳中和背景下鋼鐵行業(yè)減碳過(guò)程中面臨的問(wèn)題及關(guān)注重點(diǎn)(2021年)課件

1、目錄一、“達(dá)峰中和”持續(xù)推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)減排先行 1（一）氣候變化已成全球共識(shí)，世界各地需加大減排力度 1（二）中國(guó)積極參與全球治理，碳達(dá)峰、碳中和勢(shì)在必行 1（三）鋼鐵行業(yè)先行響應(yīng)“達(dá)峰中和” 2二、鋼鐵企業(yè)綠色發(fā)展理念持續(xù)深入 2（一）環(huán)保舉措已見(jiàn)成效，鋼鐵生產(chǎn)應(yīng)考慮環(huán)境承載力 2（二）鋼企環(huán)保水平仍待完善 3（三）氫能煉鋼-環(huán)保煉鋼技術(shù)逐步發(fā)展 3（四）發(fā)展電爐鋼對(duì)減碳意義重大 4三、鋼鐵減碳過(guò)程中面臨的問(wèn)題 5（一）污染物排放量大，不銹鋼污染嚴(yán)重且產(chǎn)能過(guò)剩 5（二）氫元素?zé)掍摶虺煞较蛑敢?，廢鋼添加比提升及短流程化成未來(lái)方向 6（三）鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展相關(guān)建議 7四、短流程企業(yè)、特鋼行業(yè)或受

2、益 7（一）成本優(yōu)勢(shì)及環(huán)保政策帶來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)，短流程或受更多關(guān)注 7（二）鋼結(jié)構(gòu)建筑綜合碳排放降低，特鋼需求或?qū)⒃黾?9五、投資建議 11（一）中信特鋼 11（二）華菱鋼鐵 11（三）寶鋼股份 11（四）方大特鋼 121一、“達(dá)峰中和”持續(xù)推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)減排先行（一）氣候變化已成全球共識(shí)，世界各地需加大減排力度全球氣候變暖是當(dāng)今重大問(wèn)題之一，應(yīng)對(duì)氣候變化已經(jīng)成為全世界面臨的挑戰(zhàn)。從圖 1可知，截至 2019 年，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的二氧化碳排放量一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2015 年，巴黎協(xié)定明確了 21 世紀(jì)末全球溫升將被控制在不超過(guò)工業(yè)化前 2的目標(biāo)，并將 1.5溫 控目標(biāo)確定為應(yīng)對(duì)氣候變化的

3、長(zhǎng)期努力方向。巴黎協(xié)定要求各締約方每五年提交一次“國(guó)家自主減排貢獻(xiàn)”（NDC）并自主確立減排目標(biāo)。然而多項(xiàng)研究均顯示即使各國(guó)都兌現(xiàn)自主指 定的減排目標(biāo)，全球溫升平均水仍非?？赡艹^(guò) 3，無(wú)法滿足 1.5甚至 2的要求。因此全 球各國(guó)均需大幅提升減排力度，以免溫度變化成為長(zhǎng)期不可逆的問(wèn)題并帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。（二）中國(guó)積極參與全球治理，碳達(dá)峰、碳中和勢(shì)在必行長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)積極參與全球治理，將溫室氣體排放控制并入國(guó)家五年規(guī)劃和 2035 遠(yuǎn)景 目標(biāo)，并通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升能源利用效率、建設(shè)碳市場(chǎng)、增加生態(tài)碳匯 等一系列措施落實(shí)減排政策。當(dāng)前中國(guó)在節(jié)能減排方面已取得些許成效，如 2019

4、年，中國(guó)二 氧化碳強(qiáng)度（單位 GDP 的二氧化碳排放量）較 14 年前降低約 48%，非化石能源占比約 15%， 已經(jīng)提前完成 2020 年氣候行動(dòng)目標(biāo)并超出預(yù)期。為在全球減少碳排放行動(dòng)中做出更多貢獻(xiàn)，中國(guó)在第七十五屆聯(lián)大會(huì)議及氣候雄心峰會(huì)上 公布了最新的國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)和未來(lái)期望。相較 2015 年中國(guó)的 NDC 方案，二氧化碳強(qiáng)度 由 2030 年左右實(shí)現(xiàn)達(dá)峰變更為 2030 年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和同時(shí)非化石能源 比重由 20%提升至 25%，森林蓄積量從 45 億立方米提升至 60 億立方米。中國(guó)的碳排放較美 國(guó)、歐洲而言較高，2019 年中國(guó)碳排放量比美國(guó)、歐洲分別高

5、出約 50 億噸、40 億噸，但伴隨， 能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色發(fā)展意識(shí)的提高、粗放式經(jīng)營(yíng)的收斂、精細(xì)化高效的發(fā)展模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 調(diào)整、三產(chǎn)高精尖技術(shù)等,中國(guó)二氧化碳強(qiáng)度呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。因此，新的目標(biāo)不僅展現(xiàn)了 中國(guó)積極應(yīng)對(duì)全球氣候變化的態(tài)度和實(shí)力，同時(shí)亦推動(dòng)了全面綠色轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)，對(duì)加速形成綠 色、安全、清潔、高效的現(xiàn)代治理體系具有重要意義。圖 1：世界及工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家/地區(qū)二氧化碳排放量（百萬(wàn)噸）圖 2：中國(guó)碳強(qiáng)度（千克/美元）與中國(guó) GDP（億美元）05000250002000015000100003000035000400002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

6、 2017 2018 2019世界中國(guó)美國(guó)歐洲及歐亞大陸地區(qū)00.20.10.30.40.60.50.70.80400002000060000800001200001000001400001600002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 中國(guó)GDP（美元）碳強(qiáng)度（kg/美元）23（三）鋼鐵行業(yè)先行響應(yīng)“達(dá)峰中和”若要實(shí)現(xiàn)碳中和，則全國(guó)需要在一定時(shí)間內(nèi)通過(guò)對(duì)人為活動(dòng)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳通 過(guò)碳捕集與封存或通過(guò)植樹(shù)造林及其他固碳技術(shù)進(jìn)行吸收，達(dá)到二氧化碳“零排放“。與歐美 等地區(qū)相比，中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和的時(shí)間相對(duì)緊迫，任務(wù)相對(duì)繁重，即中

7、國(guó)需要用比歐美等發(fā)達(dá)國(guó) 家或地區(qū)更短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)更大體量的碳中和。此外，由于碳達(dá)峰的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和峰值直接決定從 碳達(dá)峰到碳中和轉(zhuǎn)變的可用時(shí)間以及需要完成的減排體量，因此碳達(dá)峰的計(jì)劃實(shí)施必須在充分 考慮碳中和實(shí)現(xiàn)過(guò)程中存在的各種可能性之前提下經(jīng)過(guò)嚴(yán)格統(tǒng)籌和規(guī)劃。然而目前關(guān)于中國(guó)實(shí) 現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)路徑的研究乏善可陳，且后疫情時(shí)代下經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在較大不確定性， 因此綜合經(jīng)濟(jì)、科技、社會(huì)生產(chǎn)模式等諸多因素來(lái)看，制定出適合于中國(guó)自身發(fā)展?fàn)顩r的碳中 和計(jì)劃非常必要。自 2020 年第七十五屆聯(lián)大會(huì)議及氣候雄心峰會(huì)以來(lái)，中國(guó)碳達(dá)峰、碳中和在制造業(yè)引發(fā) 了討論熱潮。中國(guó)冶金報(bào)指出，鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的

8、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，碳排放量在國(guó)內(nèi)占比 13%-15%，因此鋼鐵行業(yè)應(yīng)承擔(dān)起碳減排的主體責(zé)任，努力成為碳減排的先行者。工信部與2020 年 1 月發(fā)布的關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿），將中國(guó)鋼鐵 碳達(dá)峰的時(shí)間點(diǎn)比國(guó)家目標(biāo)向前推進(jìn)了 5 年。而行業(yè)龍頭中國(guó)寶武則在此基礎(chǔ)上又將目標(biāo)提前 至 2023 年，河鋼集團(tuán)定于 2021 年發(fā)布低碳冶金路線圖、于 2022 年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2050 年實(shí)現(xiàn) 碳中和。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)面臨環(huán)境和資源兩大約束以及超低排放改造和碳減排雙重挑戰(zhàn)，但從鋼 鐵生命周期的角度看，鋼鐵自身便是一種低碳材料，因此憑借此次機(jī)會(huì)，鋼鐵行業(yè)或可實(shí)現(xiàn)技 術(shù)突破，進(jìn)行能源革命，轉(zhuǎn)變管

9、理模式，從而進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品及生產(chǎn)模式的低碳競(jìng)爭(zhēng)力。二、鋼鐵企業(yè)綠色發(fā)展理念持續(xù)深入（一）環(huán)保舉措已見(jiàn)成效，鋼鐵生產(chǎn)應(yīng)考慮環(huán)境承載力自 2015 年起，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)在綠色發(fā)展已取得一定成就。首先是超額完成 1.5 億噸去產(chǎn)能目標(biāo)，并出清 1.4 億噸以上地條鋼”；其次，實(shí)施大規(guī)模超低排放改造，環(huán)保水平正在進(jìn)入 世界先進(jìn)行列。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019 年，全國(guó)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)噸鋼綜合能耗、水耗、化 學(xué)需氧量、二氧化硫排放量均較 2015 年明顯降低，2020 年前三季度又繼續(xù)分別下降 0.05%、4.33%、10.68%、15.43%。中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍指出，盡管中國(guó)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將對(duì)鋼鐵產(chǎn)品維

10、持高需求，但高需 求并不意味著產(chǎn)能擁有大幅擴(kuò)張空間。中國(guó)鋼鐵總量大，即使各企業(yè)均實(shí)現(xiàn)超低排放，但排放 總量對(duì)局部環(huán)境而言仍將難以承受。比如津冀北、晉冀南、長(zhǎng)三角等三大鋼鐵產(chǎn)業(yè)集群地及山 東、遼寧兩大鋼鐵板塊等，上述地區(qū)匯集了全國(guó)約 70%的鋼鐵產(chǎn)能，區(qū)域環(huán)境容量和承載力 不足的矛盾仍然顯著（圖 3）。因此，持續(xù)推動(dòng)鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展的根本是解決鋼鐵生產(chǎn)總量 超過(guò)環(huán)境容量的問(wèn)題。圖 3：中國(guó)鋼鐵企業(yè)區(qū)域分布圖（二）鋼企環(huán)保水平仍待完善2020 年，關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)(下稱意見(jiàn))發(fā)布，提出到 2020 年底重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)的 60%左右完成產(chǎn)能改造，并有序推進(jìn)其他地區(qū)鋼鐵企業(yè)超低排放

11、改 造。截至目標(biāo)時(shí)間，全國(guó)約有 229 家鋼鐵企業(yè)、6.2 億噸粗鋼產(chǎn)能正在實(shí)施超低排放改造。盡 管改造目標(biāo)基本達(dá)成，但各企業(yè)環(huán)保水平仍難滿足意見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)。首先，鐵前工序能耗占 70%以上，其二氧化硫、氮氧化物等污染物排放量約占全流程的2/3，是污染物排放治理重點(diǎn)，因此仍需更多突破性創(chuàng)新治理技術(shù)使其進(jìn)一步改善；其次，無(wú) 組織排放占鋼鐵工業(yè)顆粒物排放的 50%以上，因此無(wú)組織排放控制急需加強(qiáng)；最后，每噸粗 鋼需 4-5 倍場(chǎng)外運(yùn)輸量，而運(yùn)輸過(guò)程中的污染物排放量占鋼鐵行業(yè)污染物排放總量的 30%以上， 因此實(shí)現(xiàn)清潔運(yùn)輸十分迫切。（三）氫能煉鋼-環(huán)保煉鋼技術(shù)逐步發(fā)展鋼鐵是國(guó)內(nèi)主要碳排放行業(yè)之一。根據(jù)鋼鐵

12、冶金過(guò)程環(huán)保和節(jié)能技術(shù)探討可知，中國(guó) 鋼鐵冶金的噸鋼能耗超過(guò) 600kg，長(zhǎng)流程企業(yè)平均噸鋼二氧化碳排放量高達(dá) 2.1 噸，而煉鋼過(guò) 程中的生鐵冶煉部分產(chǎn)生的二氧化碳約占整個(gè)冶金過(guò)程的 90%。因此，控制煉鐵過(guò)程中的碳 排放是綠色鋼鐵發(fā)展的關(guān)鍵。目前世界上低碳煉鐵的發(fā)展方向主要包括以氫代替焦炭的高爐煉鐵技術(shù)、將高爐煤氣中的 二氧化碳進(jìn)行收集并存儲(chǔ)的碳捕集和存儲(chǔ)技術(shù)等。前者的代表是韓國(guó)浦項(xiàng)等 13 家簽署了源其 能氫氣合作協(xié)議的企業(yè)及研究部門，后者的代表包括日本 JFE、蒂森克虜伯、瑞典 SSAB 等知 名鋼鐵公司。此外，還有以碳捕集與利用思想為基礎(chǔ)，將鋼鐵生產(chǎn)尾氣進(jìn)行收集再利用的德國(guó) 鋼鐵工業(yè)

13、界。世界如此，中國(guó)亦如此。縱觀國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，目前中國(guó)鋼企也在積極發(fā)展氫氣直 接還原煉鐵工藝，所用氫氣則期望來(lái)自于鋼廠產(chǎn)生的含氫廢氣。4目前中國(guó)已有一批單位正在籌劃復(fù)合鐵焦技術(shù)（氫氣替代部分焦炭），計(jì)劃通過(guò)搬遷對(duì)鋼 廠進(jìn)行相應(yīng)改造亦實(shí)現(xiàn)鐵焦的實(shí)際應(yīng)用。此外，中國(guó)鋼企亦聚焦于利用鋼鐵流程煤氣制取化工 產(chǎn)品的新模式，相關(guān)公司包括寶鋼股份、首鋼股份、建龍鋼鐵、立恒鋼鐵等。在對(duì)上述鋼企對(duì) 技術(shù)的引進(jìn)、研究及發(fā)展為中國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)行綠色發(fā)展，實(shí)現(xiàn)與化工及能源行業(yè)的聯(lián)動(dòng)奠定了 良好基礎(chǔ)。（四）發(fā)展電爐鋼對(duì)減碳意義重大中國(guó)冶金報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋼鐵積蓄量盡管已達(dá) 100 億噸左右，但由于尚未到報(bào)廢期，因 此每年回

14、收廢鋼比例僅約 2%，2019 年中國(guó)廢鋼資源量為 2.4 億噸，富寶 147 加鋼廠廢鋼庫(kù)存 約 400 萬(wàn)噸。此外，國(guó)內(nèi)鋼企生產(chǎn)模式以長(zhǎng)流程高爐煉鋼為主，因此廢鋼產(chǎn)出嚴(yán)重不足。然而 近幾年由于中國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度持續(xù)變高、社會(huì)鋼鐵積蓄量不斷增加，疊加“地條鋼”的清 除使得廢鋼資源重回企業(yè)視線，短流程煉鋼模式逐漸獲得重視。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019 年中國(guó) 電爐鋼比例僅為 10.5%，相較世界平均水平 28%、美國(guó) 70%、歐盟 40%、韓國(guó) 33%、日本 24%， 仍存在明顯差距。2018 年，中國(guó)完成廢鋼比達(dá)到 20%的目標(biāo)任務(wù)。根據(jù)中國(guó)工程院預(yù)測(cè)，2025 年，中國(guó)鋼 鐵積蓄量將達(dá)到 12

15、0 億噸，廢鋼資源兩將超 2.8 億噸；到 2030 年，廢鋼資源量將超過(guò) 3.3 億噸。 按此算法，中國(guó)年廢鋼增長(zhǎng)量為 1000-1500 萬(wàn)噸，2035 年左右或?qū)⒂瓉?lái)廢鋼資源高峰，而后 伴隨鋼鐵需求回落逐步達(dá)成廢鋼供需動(dòng)態(tài)平衡。電爐鋼的碳排放量較長(zhǎng)流程約低 30%，對(duì)鐵礦石、焦煤、焦炭的消耗量更少。發(fā)展電爐 鋼對(duì)實(shí)現(xiàn)碳中和具有重要意義。根據(jù)中國(guó)冶金報(bào)數(shù)據(jù)可知，假設(shè)采用全廢鋼為原料，廢鋼比每 增加 10%，相應(yīng)可降低噸鋼能耗 50 千克標(biāo)準(zhǔn)煤，減少二氧化碳排放 0.14 噸。國(guó)家當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼 鐵行業(yè)新建產(chǎn)能中約 74%為長(zhǎng)流程，下一步在針對(duì)廢鋼資源相對(duì)豐富地區(qū)以及少礦地區(qū)的產(chǎn) 能減量置換行動(dòng)

16、中適當(dāng)鼓勵(lì)短流程鋼廠建設(shè)，最終形成長(zhǎng)短流程兼顧、布局合理、低碳排放的 可持續(xù)發(fā)展鋼鐵生產(chǎn)局面。圖 4：全國(guó)鋼廠廢鋼庫(kù)存（萬(wàn)噸）圖 5：世界主要國(guó)家/地區(qū)轉(zhuǎn)爐粗鋼產(chǎn)量（萬(wàn)噸）0富寶147家鋼廠廢鋼庫(kù)存:全國(guó)01000070060000600500005004004000030030000200100200002010 2011 2012 2013 2014 2015中國(guó)美國(guó)世界歐盟2016 2017 2018 2019日本韓國(guó)5三、鋼鐵減碳過(guò)程中面臨的問(wèn)題（一）污染物排放量大，不銹鋼污染嚴(yán)重且產(chǎn)能過(guò)剩國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020 年全國(guó)生產(chǎn)生鐵 88752 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 9.66%；粗鋼產(chǎn)量

17、105300 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 5.69%。然而鋼鐵作為排放工業(yè)大戶，2017 年，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 二氧化硫、氮氧化物、顆粒物排放量分別為 82.31 萬(wàn)噸、143.42 萬(wàn)噸、131.12 萬(wàn)噸，分別占工 業(yè)源大氣污染物排放總量的 15.6%、22.2%、10.3%。圖 6：中國(guó)生鐵、粗鋼年產(chǎn)量及同比（萬(wàn)噸）圖 7：鋼鐵行業(yè)采礦及冶煉 CO2 排放量（千噸）不銹鋼生產(chǎn)以廢鋼為原料，冶煉過(guò)程需加入氟化鈣（螢石）以加強(qiáng)鋼水流動(dòng)性。因此，不 銹鋼生產(chǎn)將得到含有鉻、錳、鎳、氟等有毒物質(zhì)的冶煉渣。由關(guān)于推進(jìn)鋼鐵行業(yè)綠色高質(zhì)量 發(fā)展的建議一文可知，每噸不銹鋼將產(chǎn)生固廢危廢約 500 千克，總量可

18、達(dá)千萬(wàn)噸。該水平至 少相當(dāng)于鋼鐵行業(yè)其他鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)加工過(guò)程產(chǎn)生危廢的加和。國(guó)外因其產(chǎn)生危害較多，因此 常出現(xiàn)不銹鋼生產(chǎn)增量不足的情況。然而中國(guó) 2019 年不銹鋼產(chǎn)量為 2940 萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量2405 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約 13%，占全球消費(fèi)總量 40%以上。當(dāng)前中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量占世界不銹鋼 總產(chǎn)量的 50%以上，但在建及規(guī)劃的相應(yīng)產(chǎn)能仍在快速擴(kuò)大。因此，伴隨鋼鐵工業(yè)綠色發(fā)展 理念的深入，以及鋼鐵產(chǎn)能置換計(jì)劃的推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)不銹鋼擴(kuò)建產(chǎn)能或?qū)殡S政策調(diào)整得到 釋放。圖 8：全球及各主要地區(qū)不銹鋼產(chǎn)量（萬(wàn)噸）圖 9：中國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量（萬(wàn)噸）-4%-6%-2%0%2%4%6%8%10%02000

19、04000060000800001000001200002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020生鐵粗鋼生鐵同比粗鋼同比030060090012001500180021002010201120122013黑色金屬礦產(chǎn)開(kāi)采和選礦2014201520162017黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)01000200030004000500060002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020中國(guó)全球日本韓國(guó)美國(guó)巴西0200004000060000800001000001200002

20、010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 不銹鋼粗鋼鋼材6（二）氫元素?zé)掍摶虺煞较蛑敢?，廢鋼添加比提升及短流程化成未 來(lái)方向鋼鐵屬于長(zhǎng)流程高能耗行業(yè)。假設(shè)噸鋼綜合能耗 600kgce（能源消耗量）計(jì)算，則相應(yīng)煤 炭消耗為 6 億噸/年甚至更多。由于疫情控制得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)處于蘇醒狀態(tài)，預(yù)計(jì)鋼鐵產(chǎn)量將經(jīng)歷 持續(xù)增加態(tài)勢(shì)，屆時(shí)碳排放亦將相應(yīng)提高。盡管碳中和相關(guān)政策的啟動(dòng)將減碳需求列入重要考 慮因素之一，但國(guó)內(nèi)鋼企仍然面臨來(lái)自能源結(jié)構(gòu)的巨大挑戰(zhàn)。首先，以氫為核心的冶金“流派” 雖然在業(yè)內(nèi)引發(fā)轟動(dòng)，但在其正式大規(guī)模投入實(shí)際冶煉之前，其巨大環(huán)保

21、潛力仍然是且只是鋼 鐵行業(yè)環(huán)保方面的發(fā)展方向。結(jié)合國(guó)內(nèi)目前資源使用率較低、鋼鐵生產(chǎn)原料單一等實(shí)際情況， 提高資源利用率、調(diào)整鋼鐵企業(yè)原料及生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，如鼓勵(lì)增加廢鋼用量、鼓勵(lì)短流程煉鋼等， 或許是盡早實(shí)現(xiàn)碳排放峰值并達(dá)到碳排放下行拐點(diǎn)的迅速且有效的途徑。2019 年，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的噸鋼能耗按照長(zhǎng)、短流程看分別為 552.06kgcc、106.77kgcc（關(guān)于推進(jìn)鋼鐵行業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展的建議）。此時(shí)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量接近 10 億噸，鐵水產(chǎn)量超8 億噸。由此計(jì)算可知，中國(guó)鋼鐵工業(yè)鐵鋼比約 0.82，較世界平均值高 15.7%。采用廢鋼短流 程工藝的噸鋼綜合能耗約占以鐵礦石焦炭為主原料的長(zhǎng)流程工藝的

22、 20%。若能在長(zhǎng)流程工藝 中采用相應(yīng)技術(shù)措施提升廢鋼比，則降低鐵鋼比將大幅降低中國(guó)鋼鐵工業(yè)總能耗及二氧化碳排 放量。然而如前文所述，中國(guó)廢鋼資源相對(duì)較少，疊加近期中國(guó)出臺(tái)了限制非鋼進(jìn)口政策，因 此廢鋼價(jià)格被抬升。所以盡管我國(guó)新增百余臺(tái)短流程大型電爐，卻不得不形成閑置產(chǎn)能。此外， 由于國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能大多集中于東部靠海地區(qū)，高電價(jià)亦限制了電爐短流程煉鋼環(huán)保優(yōu)勢(shì)的 發(fā)揮。短流程煉鋼原料以廢鋼和少量鐵水為主。廢鋼經(jīng)處理后裝入電弧爐中，利用石墨電極與廢 鋼之間產(chǎn)生電弧所發(fā)生的熱量熔煉廢鋼，并配以精煉爐完成脫氣、調(diào)成份、調(diào)溫度、去夾雜等 功能，得到符合標(biāo)準(zhǔn)的鋼水。相比長(zhǎng)流程，短流程爐內(nèi)電弧區(qū)溫度可精準(zhǔn)

23、調(diào)控，最高可達(dá) 3000 以上，可以冶煉難熔合金原料；爐體維護(hù)成本較低，容積較小，可滿足小批量特鋼的生產(chǎn)需要； 原料為廢鋼，電力為能源，對(duì)于廠區(qū)所在的環(huán)境較為友好。圖 10：全球各主要地區(qū) 2017 年廢鋼進(jìn)口情況（千噸）圖 11：中國(guó)廢鋼進(jìn)口數(shù)量（千噸）01,0814,46329331,8944,636202,3262326,175 5,36502000040000600008000011000001200005,84876,7674,9744,4652,5642,3282,1622,326010002000300040005000600070008000201020112012201320

24、14201520162017（三）鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展相關(guān)建議目前國(guó)內(nèi)鋼鐵社會(huì)累計(jì)保有量約 11 億噸，仍處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。為了盡快實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰” 余“碳中和”目標(biāo)，相關(guān)部門應(yīng)鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行科技研發(fā)、加大對(duì)環(huán)保科技及流程改革等生 產(chǎn)要素進(jìn)行改革同時(shí)保證產(chǎn)能置換計(jì)劃的有序推進(jìn)促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的綠色可持續(xù)發(fā)展，在進(jìn) 行冶煉工藝余技術(shù)設(shè)備更新的同時(shí)進(jìn)行制度改革，加大對(duì)積極有效控制碳排放量企業(yè)的財(cái)政支 持力度，從根本上提升企業(yè)堅(jiān)持綠色發(fā)展、升級(jí)自身冶煉工藝設(shè)備的動(dòng)力。具體建議可考慮如 下三點(diǎn)：首先，將鋼鐵生產(chǎn)的產(chǎn)物（余熱、固廢、煤氣等）進(jìn)行收集處理，并將其中可利用部分轉(zhuǎn) 變成可利用資源向周邊城市設(shè)施進(jìn)行

25、供給，由此可在減少碳排放的同時(shí)提高能源利用率并降低 能源使用成本；其次，科學(xué)進(jìn)行產(chǎn)能置換，利用鋼企閑置設(shè)備進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)氫等清潔 能源使用的科學(xué)探索，為鋼鐵行業(yè)貫徹綠色發(fā)展理念提供技術(shù)支持；再次，充分提升廢鋼利用 率，如放松廢鋼進(jìn)口政策以降低廢鋼使用成本，對(duì)不銹鋼產(chǎn)能進(jìn)行控制以降低環(huán)境所受污染影 響；最后，建議國(guó)家通過(guò)科技立項(xiàng)與財(cái)政政策支持以促進(jìn)鋼鐵行業(yè)流程優(yōu)化、探索節(jié)能減排新 技術(shù)，同時(shí)深入推進(jìn)潭水交易市場(chǎng)的建設(shè)，促使節(jié)能環(huán)保理念在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中得以切實(shí)發(fā)揮 指導(dǎo)作用，從而為鋼鐵行業(yè)進(jìn)行低碳生產(chǎn)轉(zhuǎn)型提供支持。圖 12：鋼材工廠庫(kù)存（萬(wàn)噸）圖 13：鋼材市場(chǎng)庫(kù)存（萬(wàn)噸）四、短流程企業(yè)、特

26、鋼行業(yè)或受益（一）成本優(yōu)勢(shì)及環(huán)保政策帶來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)，短流程或受更多關(guān)注世界金屬導(dǎo)報(bào)顯示，中國(guó)長(zhǎng)流程企業(yè)平均噸鋼二氧化碳排放量約 2.1 噸，短流程噸鋼二氧 化碳排放量?jī)H 0.9 噸。而 BHP 數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平均噸鋼二氧化碳排放量約 1.8 噸，除略低于印 度外高于全球其他主要地區(qū)，長(zhǎng)流程比例偏高應(yīng)是主要原因。表 1：不同流程生產(chǎn) 1 噸鋼水對(duì)應(yīng)的二氧化碳排放70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%050010001500200025003000庫(kù)存量同比8生產(chǎn)流程二氧化碳排放 kg/t電力 kWh/t二氧化碳總排放 kg/t根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013-2015 年我

27、國(guó)長(zhǎng)流程煉鋼占比相較前幾年出現(xiàn)回升，可能原因如下： 首先，2013 年鐵礦石價(jià)格處于高位，而后出現(xiàn)明顯下降，因此長(zhǎng)流程煉鋼因成本優(yōu)勢(shì)更大而出現(xiàn)占比提升；其次，誠(chéng)如前文所述中國(guó)相對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家而言，廢鋼資源回收體系不完善且 廢鋼使用比較低，而我國(guó)焦炭資源豐富、長(zhǎng)流程單位成本相較短流程更低、產(chǎn)量一定時(shí)速度更 快，因此我國(guó)長(zhǎng)流程仍占主導(dǎo)地位。圖 14：中國(guó)長(zhǎng)、短流程煉鋼比變化情況（%）圖 15：鐵礦石價(jià)格指數(shù)（元/噸）2020 年我國(guó)鐵礦石庫(kù)存處于較低水平，因?yàn)槭芤咔橛绊?，我?guó)從巴西進(jìn)口的鐵礦石數(shù)量 出現(xiàn)下降，盡管從澳洲進(jìn)口的鐵礦石供給相對(duì)穩(wěn)定，但由于我國(guó)疫情控制措施較為得當(dāng)，后期 復(fù)工復(fù)產(chǎn)均恢復(fù)順

28、利，因此對(duì)鐵礦石的需求水平高于貼而礦石進(jìn)口水平，因此鐵礦石港口庫(kù)存 出現(xiàn)下滑。2020 年世界鐵礦石價(jià)格水平持續(xù)上漲，而我國(guó)由于議價(jià)能力較低、鐵礦石品位較難滿足生產(chǎn)要求，因此在鐵礦石供給不振的催化下承擔(dān)了較高水平的鐵礦石價(jià)格及進(jìn)口數(shù)量。 考慮到海外鐵礦石價(jià)格近期已接近 200 美元/噸（百川盈孚數(shù)據(jù)），同比提升約 97%。當(dāng)前鐵礦 石價(jià)格自 2017 年以來(lái)已屬高位，而后期預(yù)計(jì)將因下游行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致的供需缺口二維持穩(wěn)中有 增態(tài)勢(shì)。根據(jù)世界金屬導(dǎo)報(bào)信息，假定廢鋼價(jià)格與鐵水價(jià)格相同，則電爐煉鋼成本高于轉(zhuǎn)爐煉 鋼成本，電爐原料為全廢鋼及兌30%鐵水兩種情況下總成本相較長(zhǎng)流程分別增加約833 元/噸、6

29、02 元/。比較下來(lái)，廢鋼價(jià)格比較堅(jiān)挺且可能在一段時(shí)間內(nèi)維持高位，但國(guó)內(nèi)廢鋼供給逐漸 寬松，對(duì)于電爐煉鋼成本具有有一定正面影響，結(jié)合未來(lái)加強(qiáng)環(huán)保力度的政策形勢(shì)，短流程煉 鋼相比鐵礦石的優(yōu)勢(shì)要大。且國(guó)內(nèi) 2021 年鐵礦石表觀需求量約 87388 萬(wàn)噸，相對(duì) 2020 年高出215 萬(wàn)噸，因此我國(guó)對(duì)鐵礦石的需求量或無(wú)下降。當(dāng)前由于鐵礦石價(jià)格已達(dá)高位，假設(shè)全球鐵 礦石供需基本保持平衡，則 2021 年鐵礦石價(jià)格難有回落，因此我國(guó)以鐵礦石為主要生產(chǎn)原料 的鋼企將增加原料成本，長(zhǎng)流程鋼企盈利能力或?qū)⑹艿截?fù)面影響。短流程煉鋼因原料以廢鋼為主，自身環(huán)保優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)超長(zhǎng)流程煉鋼工藝，結(jié)合工信部關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)

30、量發(fā)展的指導(dǎo)意 見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）中提到力爭(zhēng) 2025 年將電爐鋼產(chǎn)量比例提升至 15%且力爭(zhēng) 20%，故短流程14001200100080060040020002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進(jìn)口礦國(guó)產(chǎn)礦綜合9高爐+轉(zhuǎn)爐（153kgPCI）21111872198高爐+轉(zhuǎn)爐（250kgPCI）20841842170Corex+電爐16396321934Hismelt+電爐16003701970電爐（150kg/t 鐵水）396478619電爐（100%廢鋼）68458282煉鋼企業(yè)或?qū)⑹艿礁嚓P(guān)注。圖 16：鐵礦石庫(kù)存（

31、2016-2021）（萬(wàn)噸）圖 17：鐵礦石進(jìn)口數(shù)量（左軸/萬(wàn)噸）及金額（右軸/億美元）（二）鋼結(jié)構(gòu)建筑綜合碳排放降低，特鋼需求或?qū)⒃黾幼?2021 年初，多地出臺(tái)政策以加大力度推動(dòng)裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑的發(fā)展。與傳統(tǒng)建筑相比， 鋼結(jié)構(gòu)建筑碳排放優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在建材生產(chǎn)階段與建筑施工階段中，通過(guò)消耗更多鋼鐵以替代 部分鋼筋混凝土的使用，以降低鋼筋混凝土的綜合碳排放量。從生命周期角度看，鋼結(jié)構(gòu)住宅 亦有利于廢鋼回收以為短流程煉鋼提供原料，進(jìn)而降低鋼鐵冶煉的碳排放量。中國(guó)建筑金屬結(jié) 構(gòu)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)郝際平指出。目前國(guó)內(nèi)的裝配式鋼結(jié)構(gòu)占比較少，未來(lái)須加大推廣力度。因此鋼結(jié) 構(gòu)用鋼前景較好。此外，制造業(yè)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替

32、代、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等原因使得特鋼的抗周期更強(qiáng)，也更符 合國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向。特鋼行業(yè)屬于成長(zhǎng)性行業(yè)，2019 年我國(guó)特鋼產(chǎn)量 0.36 億噸， 與同期粗鋼產(chǎn)量比值為 3.6%，遠(yuǎn)不及德國(guó)等特鋼發(fā)達(dá)國(guó)家。由圖 19、20 可知，德國(guó)鋼材的下 游需求中（2018 年）建筑為 35%，低于中國(guó)（2019 年）的 54%；使用特鋼的汽車工業(yè)占比 26%，02004006008001000120014000200004000060000800001000001200001400002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進(jìn)口數(shù)量

33、進(jìn)口金額圖 18：全球鐵礦石價(jià)格指數(shù)（美元/噸）250200150100500鐵礦石0.65全球指數(shù)鐵礦石0.62全球指數(shù)10遠(yuǎn)高于中國(guó)的 6%。汽車使用的特鋼多為高強(qiáng)鋼（保險(xiǎn)杠、門梁等防護(hù)部件）及無(wú)取向硅鋼（新 能源車電機(jī)），結(jié)合近期環(huán)保呼聲高漲以及汽車行業(yè)疫情后逐漸恢復(fù)，車用特鋼需求或?qū)⒃黾印D 19：2019 年中國(guó)鋼材下游需求分布圖 20：2018 年德國(guó)鋼材需求中國(guó)特鋼出口量自 2016 年起出現(xiàn)逐年下滑，2020 年受疫情影響下滑至 1700 萬(wàn)噸，出口金額也一路下行，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示特鋼出口單價(jià)于 2020 年跌至 5000 元/噸附近，相比 2008年 8000 元/噸以上差距

34、明顯。然而 2020 年國(guó)內(nèi)疫情控制效果較好，中國(guó)制造業(yè)在海外制造業(yè) 遭受打擊時(shí)發(fā)展重回正軌。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)高端制造領(lǐng)域的進(jìn)口替代趨勢(shì)亦不斷加強(qiáng)，特鋼在國(guó)內(nèi)大力發(fā)展高端制造業(yè)、需求恢復(fù)較為順利的前提下具備較大潛力。因此，特鋼產(chǎn)品升級(jí)和 進(jìn)口替代有望為中國(guó)特鋼行業(yè)提供正向刺激。圖 21：中國(guó)汽車及新能源車產(chǎn)量（萬(wàn)輛）圖 22：中國(guó)特鋼出口量（左）及出口價(jià)格（右）（萬(wàn)噸、億美元）54%1%1%1%1%4%6%16%建筑機(jī)械汽車能源造船家電集裝箱鐵道其他35%12%16%26%11%9%2%5%建筑汽車金屬產(chǎn)品工程機(jī)械管道家電其他28192994279725532463467213011914607

35、00140021002800350020162019202020172018汽車新能源汽車010002000300040005000600070002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進(jìn)口數(shù)量出口數(shù)量1112五、投資建議（一）中信特鋼公司是全球大型特鋼生產(chǎn)企業(yè)之一。作為國(guó)內(nèi)特鋼龍頭，公司擁有 1400 多萬(wàn)噸特殊鋼材 料生產(chǎn)能力。公司擁有江蘇江陰興澄特鋼、湖北黃石大冶特鋼、山東青島特鋼、江蘇靖江特鋼 四家專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地，安徽銅陵特材、江蘇揚(yáng)州特材兩家原材料生產(chǎn)基地，山東 泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地，形

36、成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略大布局。公司工藝及 裝備屬世界領(lǐng)先水平，擁有合金鋼棒材、特種中厚板材、特種無(wú)縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼線 材、合金鋼大圓坯六大產(chǎn)品群以及調(diào)質(zhì)材、銀亮材、汽車零部件等深加工產(chǎn)品系列，具有明顯 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本以及歐盟、東南亞等 60 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，生產(chǎn)的軸承鋼產(chǎn)銷量連續(xù) 10 余年全球領(lǐng)先，高端汽車用鋼、工程機(jī)械用鋼、風(fēng)電用鋼、海洋系泊鏈鋼、礦用鏈條鋼、高端大圓坯等材料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。盡管受到疫情影響，公司 2020 年仍實(shí)現(xiàn)坯材產(chǎn)量 1452 萬(wàn)噸（YOY+5.77%）、銷量 1399 萬(wàn)噸（YOY+5.43%）,在機(jī)械、汽車、能源、 軸承等主要領(lǐng)域

37、的產(chǎn)品銷量分別同比增長(zhǎng) 6.4%、5.8%、4.3%、10.2%。此外，公司啟動(dòng)的青 島特鋼環(huán)保搬遷項(xiàng)目將擴(kuò)大公司坯材年產(chǎn)能 113 萬(wàn)噸，若順利可在 2021 年下半年投產(chǎn)?？紤] 到汽車、機(jī)械、能源等行業(yè)的景氣度不斷升高，公司盈利能力或?qū)⒚黠@增強(qiáng)。（二）華菱鋼鐵公司在 2020 年報(bào)中披露，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1162.76 億元，同比上升 8.55%，實(shí)現(xiàn) 歸母凈利潤(rùn) 63.95 億元，同比上升 45.63%。雖有疫情影響，但公司仍能有效釋放產(chǎn)能，升級(jí) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，盈利表現(xiàn)較高。公司產(chǎn)品包括寬厚板、熱冷軋薄板、線棒材、無(wú)縫 鋼管四大系列近萬(wàn)個(gè)品種規(guī)格，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、下游覆蓋行

38、業(yè)廣泛，主要品種間具備較強(qiáng)的柔 性生產(chǎn)切換能力。公司在能源與油氣、造船和海工、高建和橋梁、工程機(jī)械、汽車和家電等細(xì) 分領(lǐng)域建立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，具備較強(qiáng)的抵御周期性波動(dòng)的能力。公司使用鐵礦石主要源資澳大利 亞、巴西以及南非，因此鐵礦石價(jià)格維持高位對(duì)公司具有不利影響。但亦具有較強(qiáng)資源保障能 力，目前旗下華菱漣鋼焦炭自產(chǎn)率接近 90%，華菱湘鋼焦炭自產(chǎn)率超過(guò) 60%。未來(lái)公司將基 于高端定位和個(gè)性化需求持續(xù)提升品種鋼占比，加快產(chǎn)品由“優(yōu)鋼”向“特鋼”領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。結(jié)合當(dāng) 前產(chǎn)能控制環(huán)保以及特鋼國(guó)產(chǎn)替代的背景，公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力有望加強(qiáng)。（三）寶鋼股份公司發(fā)布 2020 年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為 125.23 億元至 131.23 億元，比上年 同期增長(zhǎng) 1 至 7 億元，同比增長(zhǎng) 1%至 6%?？紤]到汽車、家電、機(jī)械等制造業(yè)景氣度回升對(duì) 板材具有拉動(dòng)作用，公司主營(yíng)板材產(chǎn)品盈利能力將十分強(qiáng)勁。公司是中國(guó)最現(xiàn)代化的特大型鋼 鐵聯(lián)合企業(yè)，也是國(guó)際 loin 貢獻(xiàn)的世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。公司在專注鋼鐵產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，亦從 事與鋼鐵相關(guān)的加工配送、化工、信息科技、