市場降息預(yù)期增強(qiáng)

1、請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分5/5產(chǎn)品經(jīng)理:吳?。?HYPERLINK mailto:wujun wujun喻國祥 HYPERLINK mailto:yuguoxiang yuguoxiang大 勢 2015年5月5日 星期二市場降息預(yù)期增強(qiáng)市場回顧周一滬指全天維持強(qiáng)勢震蕩格局，早盤一度下破4400點(diǎn)，此后在電力、保險等權(quán)重板塊帶動下震蕩上行，午后滬指維持高位震蕩并最終實(shí)現(xiàn)5月開門紅。截至收盤，上證綜指收盤4480.46點(diǎn)，漲0.87%；深成指收盤14860.53點(diǎn)，漲0.28%；中小板指數(shù)漲0.40%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。行業(yè)板塊方面，大部分上漲，電力、鋼鐵、航天航空、保險、工程建設(shè)、農(nóng)

2、牧飼漁、通訊等漲幅居前，漲幅均超過2.30%。消息面觀察1、4月份匯豐制造業(yè)PMI滑至48.9 二季度降息概率大 中國4月份匯豐制造業(yè)PMI終值為48.9，創(chuàng)12個月以來低點(diǎn)，預(yù)期值為49.4，初值為49.2.匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，4月份匯豐制造業(yè)PMI終值為48.9，較3月份回落0.7。盡管新出口訂單有所改善，但整體新訂單繼續(xù)回落至一年新低，為48.7，這顯示內(nèi)需疲弱加劇。浦發(fā)銀行分析師曹陽表示，從歷史規(guī)律來看，一般隨著開工旺季的到來環(huán)比增長均是回升的，因此低于預(yù)期的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險依然很大。未來尤其是穩(wěn)投資的刺激將繼續(xù)加碼，包括中國人民銀行將在近期再度降息25個基點(diǎn)，并可能

3、再度下調(diào)準(zhǔn)備金率。2、“三桶油”同日換帥 業(yè)績不佳逼改革提速反腐風(fēng)暴加業(yè)績下滑，“三桶油”最近的日子不好過。在此背景下，穩(wěn)定管理層成為當(dāng)務(wù)之急，新一輪人事調(diào)整在“三桶油”間展開?！叭坝汀睒I(yè)績下滑，資本開支繼續(xù)收縮。以中國石油為例，2015年公司常規(guī)資本開支保持嚴(yán)控壓縮，勘探與生產(chǎn)資本支出降低10%至2002億元。在油價繼續(xù)波動情況下，市場對于“三桶油”的預(yù)期主要集中于改革。中國石油和中國石化預(yù)計(jì)都將有改革措施推出，“混改”與“進(jìn)口權(quán)限開發(fā)”等改革在人事調(diào)整穩(wěn)定后有望加速。3、油價反彈提振 下游公司業(yè)績改善可期 國際原油價格4月份強(qiáng)勢上漲，WTI原油價格單月漲幅超過10美元/噸。下游石化產(chǎn)品受

4、到成本支撐，廠家紛紛調(diào)漲，其中丁二烯已經(jīng)連續(xù)兩周的周度漲幅超過10%，4月份最大漲幅一度達(dá)到34.94%?；ぱb置4月份集中檢修，部分產(chǎn)品因裝置檢修導(dǎo)致的貨源緊張影響持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計(jì)將在5月上旬前繼續(xù)助推化工市場上行。受工業(yè)用電提價和化肥優(yōu)惠電價政策取消影響，絕大多數(shù)尿素企業(yè)每噸生產(chǎn)成本上漲90-180元，因此4月尿素價格也出現(xiàn)上漲。意外事件也助推部分產(chǎn)品價格。福建騰龍芳烴PX裝置、揚(yáng)子巴斯夫乙二醇裝置的爆炸，將相關(guān)產(chǎn)品如PX、PTA、乙二醇、環(huán)氧乙烷都推到了漲價的前沿。從已披露一季報情況來看，化工企業(yè)業(yè)績同比、環(huán)比均出現(xiàn)增長，保持良好態(tài)勢。其中，化肥、化纖公司業(yè)績出現(xiàn)改善跡象。隨著原油價格企穩(wěn)

5、，聚酯纖維等多個下游品種逐步復(fù)蘇，這一復(fù)蘇趨勢已經(jīng)在一季報中有所體現(xiàn)，并有望在二季度延續(xù)。市場研判從周一市場熱點(diǎn)來看，電力板塊繼續(xù)大漲8.13%；內(nèi)蒙華電、華電國際、文山電力等多股漲停，有研究認(rèn)為稀缺的售電牌照即將發(fā)放利好電力行業(yè)，同時電力央企整合預(yù)期強(qiáng)烈；京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃落地，京津冀板塊漲幅超3%，其中金隅股份、恒天天鵝、大龍地產(chǎn)等漲幅靠前；鋼鐵板塊暴漲5.16%，寶鋼股份、武鋼股份漲停，鋼鐵股合并整合預(yù)期強(qiáng)烈。截止收盤，滬深兩市共有126家個股漲停，4家個股跌停，漲幅超過5%的個股共有327家，市場賺錢效應(yīng)較好，個股上漲家數(shù)多于下跌家數(shù)，市場風(fēng)格偏向藍(lán)籌股。從宏觀基本面來看，4月份中國制

6、造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，與上月持平，連續(xù)兩個月高于臨界點(diǎn)。一季度GDP同比增長7.0%，一季度GDP是六年來最差的季度，一季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計(jì)算同比增長6.4%，固定資產(chǎn)投資同比名義增長13.5%，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長10.6%；3月末，廣義貨幣(M2)余額同比增長11.6%，狹義貨幣(M1)余額同比增長2.9%， 3月份人民幣貸款增加1.18萬億元，同比少增661億元，M2增幅低于市場預(yù)期。中國3月出口下滑14.6% ，貿(mào)易順差大幅縮減至181.6億人民幣，進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期。3月份CPI為1.4%，PPI為-4.6%，物價數(shù)據(jù)雙雙好于預(yù)期但通

7、縮隱憂揮之不去。一季度用電量增速放緩至0.8%。從技術(shù)面來看，滬指以小陽線報收，成交量萎縮，滬指收盤重返5日均線，5日均線橫向運(yùn)行，日線MACD紅色柱狀線繼續(xù)縮短，KDJ、RSI指標(biāo)在超買區(qū)長期鈍化。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以小陰線報收，5日均線對股指有支撐，短期均線多頭排列。根據(jù)銀河策略寶資金流向數(shù)據(jù)顯示，周一滬深兩市資金凈流出240.54億元，其中滬市凈流出140.30億，深市凈流出100.24億元。從流動性來看，央行自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，釋放流動性1.2-1.5萬億元，對市場流動性改善明顯。周一shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)7天品種利率收于

8、2.39%，下行4個基點(diǎn)，交易所7天國債回購品種利率低位徘徊。央行公開市場上周暫停公開市場操作，公開市場上周實(shí)現(xiàn)零凈投放。近期人民幣兌美元匯率雙向波動幅度加大。滬深兩市融資融券余額突破1.8萬億元。中國結(jié)算最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月20日4月24日新開股票賬戶數(shù)413.86萬戶，比前周的325.71萬增長了27%，再創(chuàng)歷史新高。4月20日4月24日證券市場銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流出2642億元，市場交易結(jié)算資金日均資金余額為23076億，結(jié)束四周凈流入狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，2015年一季報上市公司利潤增速低增長。中共中央政治局會議透露信號，基建加碼與貨幣政策寬松仍是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的兩個核心

9、工具，各項(xiàng)政策尤其是貨幣政策在二季度加碼寬松是必須的，進(jìn)一步降準(zhǔn)和降息及擴(kuò)大地方債務(wù)置換規(guī)模等手段均在備選方案中。近期證券保證金流入流出波動加大，傘形信托新項(xiàng)目已經(jīng)暫停申報，多券商已自主收緊了杠桿比例以降低風(fēng)險，數(shù)據(jù)顯示杠桿資金已經(jīng)開始趨于謹(jǐn)慎，增量資金散戶化的特征較為明顯。周一滬指震蕩回升重返5日均線，創(chuàng)業(yè)板窄幅盤整，市場風(fēng)格快速切換到藍(lán)籌股；我們認(rèn)為管理層正在緩慢釋放對瘋牛的監(jiān)管政策，政策的收緊更多在于改變牛市的節(jié)奏而非逆轉(zhuǎn)方向，流動性寬松和改革紅利驅(qū)動的中期上漲邏輯未變，市場降息預(yù)期增強(qiáng)，實(shí)際利率下行支持估值擴(kuò)張，市場短期沖高的態(tài)勢依然存在，但在量能不足的情況下，主板市場短期繼續(xù)震蕩休整

10、概率大，市場仍有大量類似央企整合的短線操作機(jī)會，創(chuàng)業(yè)板瘋狂上漲容易倒逼管理層更嚴(yán)厲監(jiān)管措施出臺和大小非減持，建議投資者控制倉位攻守兼?zhèn)?，倉位輕的投資者可繼續(xù)關(guān)注低估值大盤藍(lán)籌股。短信模板：大勢0505：市場降息預(yù)期增強(qiáng)，量能不足滬指短期繼續(xù)震蕩休整，控制倉位攻守兼?zhèn)?，市場仍有大量類似央企整合的短線操作機(jī)會，僅供參考【使用說明】適用對象：本產(chǎn)品風(fēng)險級別為中高風(fēng)險，適用于風(fēng)險承受能力為相對積極型及以上的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶。本產(chǎn)品幫助客戶及時閱讀最新宏觀政策信息，對影響市場走勢的核心因素進(jìn)行解讀與判斷，適時做出預(yù)測分析與操作建議，幫助客戶客觀認(rèn)識市場，操作上順應(yīng)市場、及時跟隨市場，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。設(shè)

11、計(jì)理念：加強(qiáng)市場的了解與理解，拓展知識的廣度與深度。堅(jiān)持思維獨(dú)立、邏輯連續(xù)、風(fēng)險可控原則，順應(yīng)市場、跟隨市場，提出合理操作建議，幫助客戶降低投資風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定獲利。內(nèi)容構(gòu)成：以日刊形式推出，內(nèi)容分為三方面：一是“市場回顧”，對上一交易日盤面進(jìn)行回顧與解讀；二是“消息面觀察”，對影響當(dāng)日市場的最重要宏觀、政策、資金、外圍市場走勢等方面進(jìn)行閱讀；三是“市場研判”，對影響市場的核心因素進(jìn)行研判，對市場做出適當(dāng)?shù)念A(yù)測，并適時提供一定操作建議和配置建議。附：本期產(chǎn)品經(jīng)理介紹吳俊，證書編號：S0130611010475投資顧問，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，有18年證券行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)；全部證券投資從業(yè)資格、期貨從業(yè)資格、

12、證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格；長期從事研究行業(yè)比較分析、研究報告閱讀、駿馬、寶馬產(chǎn)品薦股和制作工作；善于利用基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合研判大勢，捕捉股票投資機(jī)會；曾任營業(yè)部理財(cái)總監(jiān)，具備較豐富的投資咨詢工作經(jīng)驗(yàn)，善于與客戶溝通；具有較強(qiáng)的持續(xù)學(xué)習(xí)能力、持續(xù)創(chuàng)新能力，具有奉獻(xiàn)精神。聯(lián)系電話聯(lián)系郵件： HYPERLINK mailto:wujun wujun喻國祥，證書編號：S0130611010479 具有十年以上證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)，取得全部證券從業(yè)資格、投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。具有獨(dú)立的產(chǎn)品編輯和創(chuàng)新能力。擅長政策面研究，善于利用技術(shù)分析捕捉股票市場投資機(jī)會。聯(lián)系電

13、話聯(lián)系郵件：yuguoxiang免責(zé)聲明本投顧產(chǎn)品由中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱銀河證券）投資顧問部在證監(jiān)會證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定等相關(guān)法律法規(guī)指引下制作而成，僅供銀河證券的特定客戶（以下簡稱客戶）使用，無意針對或打算違反任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律法規(guī)。除非另有說明，所有本投顧產(chǎn)品的版權(quán)屬于銀河證券。未經(jīng)銀河證券事先書面授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)或個人不得更改或以任何方式發(fā)送、傳播或復(fù)印本投顧產(chǎn)品。 本投顧產(chǎn)品中的信息均來源于公開資料及合法獲得的相關(guān)內(nèi)部外部資料（包括但不限于交易數(shù)據(jù)、上市公司公告、公開證券新聞、銀河證券或其他證券公司及證券投資咨

14、詢機(jī)構(gòu)的證券研究報告及數(shù)據(jù)庫等），銀河證券對該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性、及時性不作任何保證。銀河證券不對因使用此資料的信息而引致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。本投顧產(chǎn)品可能附帶其它網(wǎng)站的地址或超級鏈接，對于可能涉及的銀河證券網(wǎng)站以外的地址或超級鏈接，銀河證券不對其內(nèi)容負(fù)責(zé)。本投顧產(chǎn)品提供這些地址或超級鏈接的目的純粹是為了客戶使用方便，鏈接網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本投顧產(chǎn)品的任何部份，客戶需自行承擔(dān)瀏覽這些網(wǎng)站的費(fèi)用或風(fēng)險。 銀河證券認(rèn)為本投顧產(chǎn)品所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不擔(dān)保其內(nèi)容的準(zhǔn)確性或完整性。對非因銀河證券重大過失而產(chǎn)生的本投顧產(chǎn)品內(nèi)容錯漏，以及投資者因依賴本投顧產(chǎn)品進(jìn)行投資決策而導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)損失，

15、銀河證券不承擔(dān)法律責(zé)任。本投顧產(chǎn)品所載的全部內(nèi)容僅提供給客戶做參考之用，輔助客戶作出投資決策，并非作為買賣、認(rèn)購證券或其它金融工具的邀請或保證?？蛻舨粦?yīng)單純依靠本投顧產(chǎn)品而取代個人的獨(dú)立判斷，亦不應(yīng)認(rèn)為本投顧產(chǎn)品可以取代自己的獨(dú)立判斷。如有需要，投資者可向銀河證券投資顧問咨詢并獨(dú)立謹(jǐn)慎決策。投資者在做投資決策前需了解到以下風(fēng)險：投資者閱讀本投顧產(chǎn)品或接受銀河證券投資顧問服務(wù)后需自主作出投資決策并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險；銀河證券及其投資顧問提供的證券投資顧問服務(wù)不能確保投資者獲得盈利或本金不受損失；銀河證券投資顧問部對投顧產(chǎn)品內(nèi)容實(shí)行適當(dāng)性原則管理，投顧產(chǎn)品將聲明適用客戶屬性，客戶應(yīng)當(dāng)詳細(xì)閱讀本投顧產(chǎn)品的風(fēng)險聲明，做出與自身風(fēng)險承受能力相匹配的投資決策。本投顧產(chǎn)品所載內(nèi)容反映的是銀河證券在最初發(fā)表本投顧產(chǎn)品日期當(dāng)日的判斷，銀河證券可發(fā)出其它與本投顧產(chǎn)品所載內(nèi)容不一致或有不同結(jié)論的投顧產(chǎn)品，但銀河證券沒有義務(wù)和責(zé)任去及時更新本投顧產(chǎn)品涉及的內(nèi)容并通知客戶。銀河證券不對因客戶使用本投顧產(chǎn)品而導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。 銀河證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本投顧產(chǎn)品涉及的證券或參與本投顧產(chǎn)品所提及的公司的金融交易，亦可向有關(guān)