《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析》課程實(shí)踐考查方案(10財(cái)務(wù))

1、風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析實(shí)踐考核方案學(xué)號(hào)：1016010096 班級(jí)：10級(jí)財(cái)務(wù)管理一班分?jǐn)?shù)：、名詞解釋（每題4分，共20分）.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)答：由于資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的可能損失。當(dāng)無(wú)法通過(guò)變現(xiàn)資產(chǎn)或無(wú)法籌集現(xiàn)金流入，流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答：由于市場(chǎng)因素（如利率、匯率、股價(jià)以及商品價(jià)格等）的波動(dòng)而導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。:信用風(fēng)險(xiǎn)答：由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手的違約（無(wú)法償付或者無(wú)法按期償付）而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。.操作風(fēng)險(xiǎn)答：由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致金融參與者潛在損失的可能性。.道德風(fēng)險(xiǎn)答：由于委托一代理關(guān)系與交易雙方的信息不對(duì)稱而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。二、簡(jiǎn)答題（

2、每題10分，共60分）1、簡(jiǎn)述德隆集團(tuán)操縱證券交易價(jià)格的基本方式。答：通過(guò)控股新疆屯河、合金投資、湘火炬A等上市公司，以配股增發(fā)的手段融得巨資，再繼續(xù)向食品、電動(dòng)工具、汽車零配件等行業(yè)擴(kuò)張，而這些產(chǎn)業(yè)投資反過(guò)來(lái)促成德隆系股票價(jià)格的飛漲。2、簡(jiǎn)述長(zhǎng)虹電器的彩電代理營(yíng)銷機(jī)制的戰(zhàn)略失誤。答：長(zhǎng)虹把30%的代理權(quán)給了鄭百文。鄭百文由建行開(kāi)出承兌匯票給長(zhǎng)虹，長(zhǎng)虹收到匯票后出貨。因?yàn)檫^(guò)分依賴鄭百文，長(zhǎng)虹營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。亞洲金融危機(jī)，鄭百文受沖擊，侄I閉，長(zhǎng)虹銷售1998年鄭百文 受到極大影響。鄭百文曾被譽(yù)為中國(guó)“國(guó)企改革一面紅旗”的鄭州百文股份有限公司在中國(guó)證券行業(yè)經(jīng)歷了兩次名大噪”：第一次 是作為國(guó)企

3、的“先進(jìn)典型”隆重上市，第二次是作為“世界最爛的垃圾股”而倒閉，后重組為三聯(lián)商社。鄭百文的虧損超過(guò)15億元人民幣，拖欠銀行債務(wù)達(dá)25億元人民幣。原董事長(zhǎng)李福乾獲刑三年，緩期五年，罰金五萬(wàn)元。APEX的崛起,美國(guó)APEX公司曾為長(zhǎng)虹對(duì)美出口最大經(jīng)銷商，劣跡斑斑。在美國(guó)行業(yè)分析師看來(lái), 雖然迅捷無(wú)比，但其模式不是秘密：在中國(guó)生產(chǎn)，在美國(guó)大型連鎖超市銷售。實(shí)際上，季龍粉以老套的手法，先信誓旦旦地承諾，待貨物到手后，便尋找種種理由不付款。3、簡(jiǎn)述順馳地產(chǎn)“現(xiàn)金流-土地-現(xiàn)金流”的運(yùn)作模式。答：買地時(shí)推遲首付款時(shí)間，拉長(zhǎng)后續(xù)付款時(shí)間，買到地后盡快開(kāi)工，盡快開(kāi)盤，盡快回款，也就是說(shuō)，盡量縮短付地款到收房款

4、之間的周期4、簡(jiǎn)述國(guó)有企業(yè)改革的“管理層收購(gòu)”的風(fēng)險(xiǎn)防范。答：5、簡(jiǎn)述廣東國(guó)際信托投資公司的破產(chǎn)清算模式。答：廣信及其全部子公司廣信企業(yè)發(fā)展公司、廣東國(guó)際租憑公司、廣信深圳公司等4家企業(yè),因不能清償?shù)狡诰硟?nèi)外債務(wù)，符合法定破產(chǎn)條件，裁定進(jìn)入破產(chǎn)還債程序，由法院指定的算清組接6、簡(jiǎn)述海南發(fā)展銀行關(guān)閉的啟示。答：1不良資產(chǎn)比例過(guò)大是目前我國(guó)銀行業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。2:合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)是商業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的基本要求3:中央銀行是防止商業(yè)銀行信用危機(jī)的最后防線三、案例分析（任選1題，共20分）1、闡述中信泰富澳元期權(quán)交易：“買入看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)”的風(fēng)險(xiǎn)與啟示。2、闡述國(guó)美電器創(chuàng)始人（黃光裕）與職業(yè)經(jīng)理人（陳曉）

5、的控制權(quán)困境與啟示。第一題答：風(fēng)險(xiǎn).從套期保值方向分析。為對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司需按一定比例在期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的投資。作為澳元的需求方，中信泰富買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)策略，做多澳元，無(wú)疑在保值方向是正確的。.從套期保值頭寸比例分析。一般而言，以套期保值為目的的公司在期權(quán)市場(chǎng)投資所對(duì)應(yīng)的頭寸不應(yīng)超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)，否則可能導(dǎo)致過(guò)度避險(xiǎn)從而使得部分風(fēng)險(xiǎn)不能完全對(duì)沖。但中信泰富期權(quán)投資所對(duì)應(yīng)的頭寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨實(shí)際需求量。當(dāng)行情發(fā)生不利變化時(shí)，巨大的未對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)敞口導(dǎo)致公司巨虧。.從套期保值投資和對(duì)沖策略分析。從理論上，僅買入期權(quán)只享受權(quán)利而不用承擔(dān)責(zé)任是最佳的期權(quán)投資策略。但是在商品市場(chǎng)處于高位時(shí)，

6、買入看漲期權(quán)的價(jià)格可能非常昂貴。般而言，期權(quán)發(fā)行商在賣出期權(quán)后，需采取一定的對(duì)沖策略。中信泰富在賣出看跌期權(quán)后，并沒(méi)有及時(shí)采取對(duì)沖措施，當(dāng)澳元暴跌后必然導(dǎo)致巨虧。.從期權(quán)溢價(jià)比率分析。般而言，外資投行會(huì)低價(jià)買入期權(quán)或高價(jià)賣出期權(quán)。既然中信泰富同時(shí)進(jìn)行了買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的操作，那么應(yīng)判斷公司同外資投行簽訂期權(quán)合同的價(jià)格是否公平。啟示：1.控制境外衍生品的交易風(fēng)險(xiǎn)，政府部門除了加強(qiáng)監(jiān)管，應(yīng)同時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)定文件，對(duì)于那些己經(jīng)造成巨額損失的企業(yè)負(fù)責(zé)人極其相關(guān)責(zé)任人要嚴(yán)厲處罰。.香港警方之所以對(duì)中信泰富大動(dòng)干戈，是因?yàn)閼岩晒径伦鞒鎏摷訇愂?，董事之間可能存在串謀欺詐。這就會(huì)因?yàn)樾畔⒌陌l(fā)布不

7、及時(shí)而侵害不知情的中小投資者利益。香港證監(jiān)部門介入調(diào)查中信泰富事件，也是基于這樣的切入點(diǎn)，以維護(hù)中小投資者的利益。.由于央企的特殊身份，在海外成熟市場(chǎng)可接受比較嚴(yán)格的監(jiān)管，在國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)同樣要采取更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。尤其涉及央企重大事件時(shí)，監(jiān)管部門和國(guó)資委要及時(shí)監(jiān)督相關(guān)上市公司，按要求及時(shí)發(fā)布公開(kāi)信息。隨著金融市場(chǎng)國(guó)際化，衍生金融工具也必將在我國(guó)迅速發(fā)展起來(lái)。因而，必須完善法規(guī)制度，使企業(yè)投資衍生金融產(chǎn)品時(shí)有據(jù)可依、有章可循，避免類似事件的再次發(fā)生師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠(chéng)危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身 于外者，蓋追先帝之殊遇，欲

8、報(bào)之于陛下也。誠(chéng)宜開(kāi)張圣聽(tīng)，以光先帝遺德，恢 弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失 義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之 理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費(fèi)祎、董允等，此皆良實(shí)，志慮忠純，是以先帝簡(jiǎn)拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無(wú)大 小，悉以咨之，然后施行，必能裨補(bǔ)闕漏，有所廣益。將軍向?qū)?，性行淑均，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之日中之事，能”是以眾議舉寵為督：愚以為營(yíng)悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。親賢臣，遠(yuǎn)小人，此先漢所以興隆也；親小人，遠(yuǎn)賢臣，此后漢所以傾頹也。先帝在時(shí)，每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、靈也。侍中、尚書、長(zhǎng)史、參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親 之、信之，則漢室之隆，可計(jì)日而待也 Ko臣本布衣，躬耕于南陽(yáng)，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之 中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來(lái)二十有一年 矣。先帝知臣謹(jǐn)慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來(lái)，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入 不毛。今南方己定，兵甲已足，當(dāng)獎(jiǎng)率三軍，北定中原，庶竭鴛鈍，攘除奸兇，興復(fù)漢室，還于舊都。此臣所以