溫州民營(yíng)企業(yè)融資實(shí)證分析

1、鞍民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)鞍題探討溫州靶民營(yíng)企業(yè)融資的班實(shí)證分析捌溫州大學(xué)管理學(xué)百院 陳海誼拜溫州市金融白業(yè)較發(fā)達(dá)，全市班有金融機(jī)構(gòu)13霸40多家，從業(yè)靶人員14580罷人，銀行機(jī)構(gòu)6岸65家，保險(xiǎn)機(jī)版構(gòu)59家，證券半機(jī)構(gòu)20家，農(nóng)扮村信用社531芭家。金融業(yè)效益凹突出，2002辦年全市金融業(yè)盈暗利16.78億骯元，比2001暗年增加10%。凹銀行機(jī)構(gòu)體系不埃斷健全，10家背全國(guó)性股份制商安業(yè)銀行已有8家澳落戶溫州，民生把和光大銀行也在懊積極爭(zhēng)取市場(chǎng)進(jìn)稗入，這在全國(guó)同安類城市中首屈一扒指。尤其是溫州氨的民間金融比較白發(fā)達(dá)。但是，至盎今還有不少民營(yíng)哀企業(yè)融資難的抱凹怨。板扒一、溫州民營(yíng)企藹業(yè)融資現(xiàn)狀分析俺

2、籌集資金是半企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)胺，它是企業(yè)根據(jù)八其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)阿外投資和調(diào)整資白本結(jié)構(gòu)等的需要背，通過(guò)適當(dāng)?shù)娜诎ベY渠道和金融市邦場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)有效地半向投資者及債權(quán)安人籌措資金，以氨保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資捌金需求的一種理頒財(cái)活動(dòng)。溫州民瓣?duì)I企業(yè)目前主要百的融資形式有：襖內(nèi)源融資。銀行捌貸款、民間融資昂。昂由表1可見頒，內(nèi)源融資是民敗營(yíng)企業(yè)最重要的絆融資形式，約占巴六成。銀行貸款扮是最重要的外源八融資方式，民間傲融資是溫州民營(yíng)芭企業(yè)另一個(gè)重要矮的資金來(lái)源，近澳幾年民間融資的阿比重沒(méi)有下降反熬而上升了。柏表1 溫州民矮營(yíng)企業(yè)三種融資佰形式的比重襖融資形式耙內(nèi)源融資挨銀行貸款搬民間融資傲2000年巴58.6%巴324

3、%盎9%熬2002年巴60%芭24%八16%昂資料來(lái)源：中國(guó)靶人民銀行溫州市頒中心支行資料整板理按(一)溫州板民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融癌資拌內(nèi)源融資是辦促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)翱展的基礎(chǔ)性資金案。內(nèi)源融資主要半就是盈余和股東盎增資，內(nèi)源融資版有既無(wú)需定期償般還又無(wú)信息成本藹的優(yōu)勢(shì)，且不改版變企業(yè)原有的股搬權(quán)結(jié)構(gòu)，沒(méi)有控襖制權(quán)問(wèn)題。“我岸國(guó)民營(yíng)企業(yè)初始?jí)钨Y金的90%由拌業(yè)主，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)爸成員及其家庭提安供，溫州民營(yíng)企扮業(yè)原始資本中自啊籌資金的份額超爸過(guò)95%。矮內(nèi)源融資是拜企業(yè)能夠進(jìn)行其拜它形式融資的基叭礎(chǔ)。企業(yè)所有者矮必須先把自己的耙錢掏出來(lái)建立企爸業(yè)的自有資本，爸冒了企業(yè)發(fā)展最艾初階段的巨大風(fēng)背險(xiǎn)之后，別人才頒會(huì)

4、覺(jué)得你的企業(yè)骯有前景，企業(yè)外罷部人士才會(huì)對(duì)你皚的企業(yè)有信心，捌才會(huì)考慮貸款給俺你。伴根據(jù)人行溫笆州中心支行的資搬料，溫州民營(yíng)企胺業(yè)的內(nèi)源融資占把全部融資的60澳%。內(nèi)源融資是埃溫州民營(yíng)企業(yè)最凹根本的融資方式柏，是企業(yè)發(fā)展的瓣基礎(chǔ)，是爭(zhēng)取外邦源籌資的先決條板件。剛創(chuàng)業(yè)的民隘營(yíng)企業(yè)更是依賴拔內(nèi)源融資。藹由于溫州民笆營(yíng)企業(yè)所處的產(chǎn)絆業(yè)都是一些技術(shù)邦含量不高的勞動(dòng)笆密集型產(chǎn)業(yè)，加藹上溫州民營(yíng)企業(yè)敖產(chǎn)業(yè)類同帶來(lái)的氨過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)癌的利潤(rùn)水平普遍哀較低，資金利潤(rùn)耙率近年來(lái)不斷下佰降(見表2)，鞍所以民營(yíng)企業(yè)自百身積累不多。民跋營(yíng)企業(yè)股東只有扒幾個(gè)人，增資能伴力也很有限。尤搬其是處于創(chuàng)業(yè)階拌段的民營(yíng)中小企俺

5、業(yè)獲利能力更弱伴，又無(wú)信用記錄氨，所以創(chuàng)業(yè)階段啊，企業(yè)是難從企絆業(yè)之外獲得資金艾的，因此，出現(xiàn)瓣融資難問(wèn)題也就案在所難免。拔表2 溫州市柏歷年獨(dú)立核算工氨業(yè)企業(yè)資金利潤(rùn)哎率傲年份跋1978年般1991年稗1992年吧1994年岸1995年白1997年板1998年拜資金利潤(rùn)率哎(%)骯16矮18.8疤245絆14.4白8.16吧8.67哀8.4拜(二)溫州把民營(yíng)企業(yè)的銀行愛貸款氨無(wú)論是發(fā)展背中國(guó)家，還是發(fā)柏達(dá)國(guó)家，企業(yè)融般資的主渠道依然耙是銀行信貸。美藹國(guó)銀行資金約占澳全社會(huì)資金的2哎0%，美國(guó)其正挨常年份中通過(guò)銀胺行貸款等籌集資凹金比通過(guò)發(fā)行債安券股票多25倍巴。我國(guó)銀行業(yè)承拜擔(dān)了80%社會(huì)笆

6、資金的融通運(yùn)用邦，所以銀行信貸白的地位非常重要翱。按銀行信貸在氨溫州民營(yíng)企業(yè)外阿源融資中占據(jù)最板重要的地位，銀哀行貸款占企業(yè)總捌負(fù)債比重平均為背61%。據(jù)人民礙銀行溫州中心支襖行資料：企業(yè)資隘金困難時(shí)，78疤.9%的企業(yè)首昂先想到銀行貸款百。凹溫州民營(yíng)企八業(yè)總的負(fù)債率較盎低，大約在20礙%左右，向銀行扮大規(guī)模貸款的很拌少。正泰集團(tuán)一半位高層管理人員盎解釋說(shuō)：“我們胺在銀行的長(zhǎng)期貸骯款為零，只有需拔要周轉(zhuǎn)時(shí)才借助骯銀行”。由此看班出溫州的民營(yíng)企唉業(yè)主動(dòng)利用銀行昂信貸進(jìn)行投資的敖愿望不是很強(qiáng)烈捌，很多企業(yè)只有胺在自己沒(méi)有能力笆解決資金問(wèn)題時(shí)搬，才會(huì)想到銀行胺貸款，可以說(shuō)溫鞍州民營(yíng)企業(yè)并沒(méi)氨有充分地

7、利用外案源融資方式。資芭金實(shí)力強(qiáng)的民營(yíng)敖企業(yè)不是企業(yè)找柏銀行，而是銀行叭找企業(yè)。相反，氨對(duì)于一些剛剛創(chuàng)叭業(yè)的民營(yíng)中小企襖業(yè)卻得不到銀行吧貸款。據(jù)筆者調(diào)伴查的數(shù)據(jù)：在被捌調(diào)查的企業(yè)中有般65%選擇了銀阿行貸款這種融資背形式，選擇民間疤融資的企業(yè)為3昂2%。但是，作皚為最重要的外源敗融資方式，不同叭的企業(yè)面對(duì)銀行盎時(shí)，他們的“待搬遇”相差很大。板(見表3、表4敗)拔表3 銀行對(duì)哀企業(yè)貸款申請(qǐng)拒扒絕情況和我國(guó)銀按行貸款在企業(yè)來(lái)瓣源中的比例阿企業(yè)規(guī)模霸(人)疤小于皚51俺51100柏101-500凹大于佰500澳拒絕次數(shù)比例奧(%)霸7892矮5787頒44.18傲2434敗銀行貸款比例啊(%)襖54

8、背20.6般22.6礙47.1啊企業(yè)年齡叭(年)礙小于靶2鞍24澳45壩58伴大于骯8懊拒絕次數(shù)比例岸(%)板7244挨4907暗4697百45.79疤34.98邦銀行貸款比例熬(%)隘12扮5.2皚176奧253皚36.1胺資料來(lái)源：楊恩版群，中小企業(yè)融吧資，第1版，民吧主與建設(shè)出版社霸，2001。艾表4 溫州各把種規(guī)模民營(yíng)企業(yè)拔融資難情況埃企業(yè)規(guī)模扳(人)鞍小于佰51凹51-100骯101500艾大于熬500邦認(rèn)為融資難比例般93敖83拔65霸54瓣注冊(cè)資本傲(萬(wàn))稗小于凹100懊100100唉0礙1000-50懊00斑大于啊5000靶認(rèn)為融資難比例皚(%)白82芭77翱59奧36案可以看

9、出，捌不同規(guī)模企業(yè)獲班得銀行貸款的難疤易情況相差很大板，最想得到銀行安貸款的中小企業(yè)皚，銀行不愿貸款半，貸款愿望不強(qiáng)把烈的大型民營(yíng)企罷業(yè)卻成為銀行爭(zhēng)拜奪的客戶。經(jīng)常白聽到企業(yè)管理者壩抱怨：“銀行在哀我要錢時(shí)不給貸挨款，在我不要錢巴時(shí)要我貸款”。瓣這種情況是市場(chǎng)氨選擇的結(jié)果。柏銀行是從事信用啊業(yè)務(wù)的企業(yè)，但阿是，銀行信用貸瓣款實(shí)際上在溫州巴比率很低，對(duì)于班民營(yíng)中小企業(yè)根柏本得不到信用貸扮款。作為信用企鞍業(yè)的銀行實(shí)際上挨沒(méi)有開展真正意拔義上的敖“頒信用爸”絆業(yè)務(wù)。鞍現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)般認(rèn)為，信用是經(jīng)吧濟(jì)主體在長(zhǎng)期博敖弈過(guò)程中，為追頒求自身利益最大案化而形成的行為瓣約束。銀行如對(duì)把所有企業(yè)的貸款背有求必應(yīng)，

10、那么襖這個(gè)銀行肯定有柏問(wèn)題。因?yàn)殂y行辦也要追求自身利稗益的最大化，也敖要獲利避險(xiǎn)。所邦以，商業(yè)銀行“八惜貸”是可以理壩解的行為，是市暗場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要拔求，是商業(yè)銀行般的本質(zhì)特點(diǎn)所決白定的。通過(guò)政府哀行為去干預(yù)銀行頒是不可取的，我盎國(guó)國(guó)有銀行的許啊多問(wèn)題就是由于藹違背市場(chǎng)規(guī)律的矮結(jié)果。岸由于民營(yíng)中般小企業(yè)缺乏良好岸的社會(huì)信用，銀安行把信貸資金的把安全性主要寄托芭于保證、抵押上疤。這是銀行的自佰我保護(hù)措施，是哀可以理解的。這襖在各國(guó)都如此。瓣”在美國(guó)，小企跋業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲佰得的債務(wù)中91氨.94%屬于有扮抵押或擔(dān)保的債瓣務(wù)?！卑輷?jù)人民銀行翱溫州中心支行2埃002年統(tǒng)計(jì)，笆全市抵押貸款所頒占比例約為

11、50般%，各家銀行還伴就新增貸款規(guī)定笆了80%或更高安的抵押比例。但叭目前抵押貸款難半以滿足民營(yíng)企業(yè)癌的資金需求。按抵押貸款作壩為一種信用創(chuàng)造扮是不完全的，其拌擴(kuò)張能力受到抵跋押資源的限制。扮在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)扮。企業(yè)規(guī)模不斷叭擴(kuò)大的環(huán)境中，昂抵押資源短缺是靶必然的。按目前霸的規(guī)定，可供貸扮款抵押的房產(chǎn)、捌土地和其他動(dòng)產(chǎn)按一般只占企業(yè)資耙產(chǎn)20%，難以八滿足企業(yè)擴(kuò)大規(guī)巴模的資金需求。氨加上社會(huì)有關(guān)配凹套環(huán)境不完善，挨造成原本短缺的阿抵押資源，又被罷嚴(yán)重浪費(fèi)。如地把處農(nóng)村的房產(chǎn)、啊70平方米傲以下的商品房和敗其他如機(jī)器設(shè)備埃等固定資產(chǎn)一般皚也不予抵押；民凹辦學(xué)校和其他公稗益產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)抵稗押與擔(dān)保法相

12、抵俺觸；房產(chǎn)、土地傲權(quán)證辦理時(shí)間滯挨后；資產(chǎn)評(píng)估隨岸意性大，抵押率拔偏低。 (見表把5)另外，金融挨機(jī)構(gòu)實(shí)際操作時(shí)笆，不愿接受中小熬企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)辦抵押，而要求企拜業(yè)用固定資產(chǎn)來(lái)扮抵押，尤其是偏阿好房地產(chǎn)。所以搬，目前有必要增霸加抵押物的品種岸，提高抵押效率般。耙表5 目前我奧國(guó)抵押貸款的抵版押率搬資產(chǎn)類型辦土地，房地產(chǎn)哎機(jī)器設(shè)備哀動(dòng)產(chǎn)伴專用設(shè)備稗抵押率矮70%芭50%按20%30%胺10%笆資料來(lái)源：梅強(qiáng)搬等，中小企業(yè)信爸用擔(dān)保理論、模挨式及政策，第1按版，經(jīng)濟(jì)管理出佰版社，2002傲(三)溫州班民間融資的歷史按和現(xiàn)狀拔民間金融雖埃然適應(yīng)非國(guó)有經(jīng)辦濟(jì)融資需求，卻唉有“合理不合法捌”的性質(zhì)。民

13、間骯金融作為非正式埃金融，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拌影響，尤其是對(duì)佰民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用俺是十分巨大的。板溫州民間金邦融市場(chǎng)上主要的敗組織形式有：民皚間自由借貸、民鞍間合會(huì)、銀背、般私人錢莊、農(nóng)村霸基金會(huì)、企業(yè)社半會(huì)集資。民間自?shī)W由借貸是民間金辦融的一種重要形叭式。它具有其他骯融資渠道難以替芭代的優(yōu)越性：1擺、借貸雙方通常把都有非經(jīng)濟(jì)的社艾會(huì)關(guān)系，并且借傲貸的信息成本和絆監(jiān)督成本較低；藹2、民間自由借吧貸風(fēng)險(xiǎn)分散，個(gè)愛別壞帳不會(huì)引發(fā)矮社會(huì)風(fēng)波：3、氨民間自由借貸風(fēng)般險(xiǎn)收益搭配合理澳，利率、期限靈隘活，手續(xù)簡(jiǎn)便，跋適應(yīng)企業(yè)臨時(shí)性笆資金需求。案民間自由借案貸作為民營(yíng)企業(yè)靶融資的一種渠道搬，在當(dāng)前歷史條懊件下，有其存在白

14、的必要性。民間佰金融雖然有悖現(xiàn)敖行法律法規(guī)，但白其存在是市場(chǎng)經(jīng)捌濟(jì)發(fā)展的需要，氨通過(guò)一定的程序斑操作改造，它也巴能夠轉(zhuǎn)化為正規(guī)埃金融的組成部分拌。如能將民間金案融機(jī)構(gòu)納入政府安的正式制度之中白，使其具有合法扳性，會(huì)讓民間金奧融有一千更好的岸發(fā)展。隘筆者認(rèn)為，胺民間金融改造過(guò)胺程，不能將民間哀金融國(guó)有化或由扮現(xiàn)有商業(yè)銀行去暗兼并收購(gòu)既已存安在的民間金融機(jī)哀構(gòu)(如這樣他們敖將失去對(duì)民營(yíng)企背業(yè)特有的功能)佰。通過(guò)制訂法律版或制度保護(hù)民間耙金融機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)靶權(quán)利和正當(dāng)?shù)慕?jīng)背營(yíng)活動(dòng)，使它能拔進(jìn)行公開的而不愛是隱蔽性的地下頒業(yè)務(wù)活動(dòng)。柏溫州民間資暗本市場(chǎng)來(lái)自于溫暗州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的興奧盛，也由于農(nóng)村巴信用社的利息

15、與白市場(chǎng)供求的嚴(yán)重礙背離。農(nóng)村信用岸社和銀行不一樣拜，銀行是存款來(lái)礙自大企業(yè)用于大伴企業(yè)，信用社是拔來(lái)自民間用于民佰間，用戶是大量扒小型的私營(yíng)企業(yè)胺與個(gè)體戶。應(yīng)當(dāng)吧允許利率浮動(dòng)。拌正因?yàn)殂y行利息白管制，使大量民柏間資本投入各種般“會(huì)”。挨金融業(yè)是一板個(gè)信息行業(yè)，貸吧款過(guò)程。實(shí)際上胺是處理信息的過(guò)霸程，從收集信息半，到分析比較信把息，再到跟蹤信跋息變化，都以信拜息為基礎(chǔ)。大企耙業(yè)的信息比較容礙易獲得。民營(yíng)企襖業(yè)大都是中小企霸業(yè)，它們不能提芭供完整可靠的信奧息，銀行就很難按給它們貸款。民藹間金融卻能夠在懊信息方面有優(yōu)勢(shì)拔，所以：溫州民案間金融就必然有埃其存在的合理性爸和發(fā)展的必要性把。礙產(chǎn)權(quán)清晰使

16、拔民間金融業(yè)有足拔夠的激勵(lì)，較國(guó)埃有金融有更充足扳的信息，使民間捌金融業(yè)獲得了現(xiàn)柏實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。八地域性強(qiáng)，深入瓣民間，手續(xù)簡(jiǎn)單哀，機(jī)動(dòng)靈活，便俺于吸存和放貸是跋溫州民間金融的絆又一特點(diǎn)。耙溫州民間金敗融業(yè)還有很強(qiáng)的鞍社區(qū)性，掌握民絆營(yíng)企業(yè)的信息遠(yuǎn)靶比國(guó)營(yíng)金融要充捌分。民營(yíng)中小企辦業(yè)的貸款需求往癌往有量小、期限翱短。時(shí)間要求急壩等特點(diǎn)，這是國(guó)靶營(yíng)金融業(yè)所無(wú)法敗滿足的。民間金暗融業(yè)恰好可以利藹用其傳統(tǒng)資源如昂血緣、地緣關(guān)系俺以最有效的節(jié)約愛信息成本的手段哀。獲得必要的信盎息，保證金融契襖約的簽定和執(zhí)行爸。敖表6 民營(yíng)企凹業(yè)不同發(fā)展階段柏可利用的外源融唉資形式啊發(fā)展階段八創(chuàng)業(yè)初期矮快速成長(zhǎng)期芭穩(wěn)定

17、發(fā)展期阿多元化發(fā)展期爸融資的形式唉天使基金、創(chuàng)業(yè)白基金懊創(chuàng)業(yè)基金、民間矮融資傲民間融資、銀行耙貸款罷銀行貸款、資本搬市場(chǎng)背存在的問(wèn)題搬數(shù)量小，資金不瓣足壩民間融資無(wú)合法俺地位霸信息不對(duì)稱使貸靶款難般民營(yíng)企業(yè)上市難背解決的對(duì)策愛積極發(fā)展，政策擺支持叭監(jiān)控、引導(dǎo)不要骯對(duì)民間融資采用扮取代方式班發(fā)展抵押貸款、耙建立信用擔(dān)保體擺系扮發(fā)展二板市場(chǎng)笆區(qū)域證券市場(chǎng)耙民間金融從般某種程度上填補(bǔ)柏了金融支持的空瓣白，拓寬了投資疤渠道，彌補(bǔ)了資岸金供求的缺口，藹支持了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)拔的發(fā)展。溫州民把間金融發(fā)展的不氨同階段有不同的拌金融組織方式。靶開始是互助性的哎個(gè)人之間的民間拔自由借貸及各種熬“會(huì)”，然后是搬中介性的私

18、人錢邦莊，再往后是“擺半合法”的農(nóng)村百基金會(huì)、社會(huì)集鞍資等。稗總之，溫州跋人勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)埃、善于開拓市場(chǎng)翱，在體制外迅速澳發(fā)展起發(fā)達(dá)的民矮營(yíng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企跋業(yè)的迅速發(fā)展促笆進(jìn)了民間金融業(yè)絆的發(fā)展。時(shí)至今百日。民間金融對(duì)背溫州民營(yíng)企業(yè)的白發(fā)展仍然有著十把分重要的作用，八其規(guī)模大約為銀扳行貸款的翱2唉俺3啊。實(shí)際上，民間佰融資對(duì)于民營(yíng)企懊業(yè)的創(chuàng)業(yè)而言，疤其作用超過(guò)銀行澳。頒佰二、解決融資問(wèn)鞍題對(duì)策霸融資問(wèn)題在伴不同規(guī)模的企業(yè)百，企業(yè)不同的發(fā)板展階段。有著不熬同的性質(zhì)，所以白，解決民營(yíng)企業(yè)鞍融資問(wèn)題也應(yīng)根伴據(jù)不同企業(yè)、不頒同的發(fā)展階段，埃提出不同對(duì)策。俺首先，必須安分企業(yè)規(guī)模，企拌業(yè)發(fā)展階段，有百針對(duì)

19、性地探討，敖才能找到合適的般途徑加以解決。哀對(duì)處在創(chuàng)業(yè)階段板的民營(yíng)中小企業(yè)艾，主要依靠創(chuàng)業(yè)靶投資基金和吸引俺僑資作為溫州民昂營(yíng)企業(yè)的“天使班”。此時(shí)銀行貸岸款不可能成為主扳要的資金來(lái)源，按因?yàn)殂y行作為企般業(yè)不可能不顧風(fēng)耙險(xiǎn)去放貸，而目芭前還沒(méi)有二板證氨券市場(chǎng)的情況下鞍，難以通過(guò)證券艾融資方式進(jìn)行融背資：民間借貸進(jìn)俺入也會(huì)有限。對(duì)拜于處在快速成長(zhǎng)頒的民營(yíng)企業(yè)，民跋間融資和創(chuàng)業(yè)投澳資基，金應(yīng)當(dāng)成按為主要的融資來(lái)班源。對(duì)于進(jìn)入穩(wěn)辦定發(fā)展階段的民敗營(yíng)企業(yè)，民間融艾資和銀行貸款是頒主要的融資方式耙，銀行應(yīng)當(dāng)加大吧貸款力度，以利胺民營(yíng)企業(yè)更好地唉發(fā)展。對(duì)于已經(jīng)俺創(chuàng)出品牌并進(jìn)入隘多元化的民營(yíng)企骯業(yè)不要安于現(xiàn)

20、狀跋，要利用有利的邦融資條件，積極邦進(jìn)行投資，做強(qiáng)胺、做大。挨其次，大力安發(fā)展民間資本融靶資形式?，F(xiàn)實(shí)社百會(huì)中總有“地下皚金融”，根本原翱因就在于，企業(yè)般在成長(zhǎng)過(guò)程中客邦觀需要這種性質(zhì)挨的資金，客觀需版要運(yùn)用這種方式哎來(lái)籌集資金；對(duì)矮于民營(yíng)小企業(yè)來(lái)傲說(shuō)，有無(wú)此類資藹金，有時(shí)甚至決扮定其能否生存。按溫州正在進(jìn)行的愛金融改革特別注柏意要慎重對(duì)待民愛間金融。懊筆者認(rèn)為，敗發(fā)展支持小企業(yè)矮的金融體系，要傲多管齊下：不但矮要想方設(shè)法加大辦銀行貸款，更要翱發(fā)揮現(xiàn)有民間融案資形式的作用，吧還要積極發(fā)展資埃本市場(chǎng)，尤其是拌發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)拜服務(wù)的資本市場(chǎng)昂，應(yīng)居于核心地哎位。民營(yíng)中小企叭業(yè)需要那些能為佰初登舞臺(tái)

21、的民營(yíng)熬小企業(yè)服務(wù)的最翱原始的資本集聚霸機(jī)制。必須以更凹加靈活的方式，吧更加多樣的資本扳聚集機(jī)制，才能挨從根本上改善民敖營(yíng)企業(yè)發(fā)展的資白金供給問(wèn)題。骯(一)銀行耙支持民營(yíng)企業(yè)融隘資的對(duì)策敗提高銀行對(duì)矮溫州民營(yíng)企業(yè)信背貸支持的主要對(duì)捌策：八1、增加抵板押品的種類和提扒高效用昂大多數(shù)民營(yíng)翱中小企業(yè)沒(méi)有房胺地產(chǎn)可作抵押資安產(chǎn)，但是，存貨岸和應(yīng)收賬款卻是伴其最常見的資產(chǎn)岸。如果銀行將存安貨和應(yīng)收款作為奧抵押品，那么，跋抵押貸款業(yè)務(wù)就敖容易開展。存貨瓣抵押貸款的開展安需要一些獨(dú)立的百第三方中介機(jī)構(gòu)搬，如倉(cāng)儲(chǔ)公司，疤它們能對(duì)企業(yè)的翱銷售活動(dòng)進(jìn)行貼挨身的觀察。應(yīng)收佰款抵押是另一種按擴(kuò)大抵押貸款的拌有效途徑，

22、從銀霸行角度看，他們版通常把應(yīng)收款看矮做是優(yōu)于存貨的版抵押品。捌采取各種措把施，幫助銀行和氨借款人提高抵押敗品的效用，也是熬支持民營(yíng)中小企翱業(yè)貸款的成功做柏法。有關(guān)部門要捌抓緊研究制定全壩國(guó)統(tǒng)一的貸款抵壩押登記管理辦法扮，明確各類資產(chǎn)埃登記部門，確定俺統(tǒng)一合理的收費(fèi)芭標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，規(guī)拔范和加強(qiáng)中介評(píng)敗估機(jī)構(gòu)的管理，把鼓勵(lì)發(fā)展抵押品翱拍賣市場(chǎng)，為抵拌押權(quán)的處置和變盎現(xiàn)提供有效通道擺。翱2、加速信襖用擔(dān)保體系建設(shè)芭加速信用擔(dān)扮保體系建設(shè)，是背擴(kuò)大銀行向民營(yíng)暗中小企業(yè)貸款的按有效手段。信用班擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以利稗用自身的信用中霸介地位，通過(guò)擔(dān)扳保資金的倍數(shù)效拌應(yīng)，使更多的中愛小企業(yè)得到信用盎擔(dān)保。通過(guò)信用扒

23、保證的方式將中般小企業(yè)與金融機(jī)罷構(gòu)聯(lián)結(jié)起來(lái)，使岸企業(yè)解決一部分辦資金問(wèn)題，信用氨擔(dān)保體系對(duì)于銀八行擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)柏和解決民營(yíng)企業(yè)襖融資問(wèn)題都有著藹重要意義。百信用擔(dān)保機(jī)拜構(gòu)的模式可以有鞍不以贏利為目的熬的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)奧、有中小企業(yè)自霸發(fā)組建的互助擔(dān)斑保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)伴性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。不澳管哪類擔(dān)保機(jī)構(gòu)罷都應(yīng)按照市場(chǎng)化扒、股份制原則運(yùn)傲作，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，氨自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)熬盈虧。我國(guó)現(xiàn)有傲擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散，絆規(guī)模不大，成長(zhǎng)百緩慢。據(jù)抽樣調(diào)巴查：江蘇的擔(dān)保班公司平均注冊(cè)資骯本為330萬(wàn)元案，浙江的擔(dān)保公艾司平均注冊(cè)資本哎630萬(wàn)元，其熬中最小的僅50辦萬(wàn)元。如此現(xiàn)狀吧是不能夠適應(yīng)現(xiàn)敖實(shí)需要的。20氨01年3月，在拌

24、溫州中小企業(yè)發(fā)邦展促進(jìn)會(huì)和溫州斑總商會(huì)的牽頭下辦，成立了溫州第昂一家擔(dān)保公司：頒溫州市銀信企業(yè)拜貸款擔(dān)保有限公哀司。該公司為一捌家民營(yíng)企業(yè)，注扮冊(cè)資金2000笆萬(wàn)元，股東均為巴溫州民營(yíng)企業(yè)。佰由于發(fā)展不快，斑至今只有寥寥幾辦家。頒3、利率市扒場(chǎng)化改革拔我國(guó)長(zhǎng)期以哀來(lái)，對(duì)利率進(jìn)行百嚴(yán)格的管制，事傲實(shí)上，限制金融背機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)笆和產(chǎn)品的收費(fèi)會(huì)矮挫傷金融機(jī)構(gòu)調(diào)捌查和收集民營(yíng)中拌小企業(yè)信息的積壩極性，從而會(huì)影襖響他們提供信貸罷和其它金融服務(wù)叭。世界銀行所屬愛的國(guó)際金融公司絆在2000年進(jìn)拜行的調(diào)查表明，懊在我國(guó)非正式金扒融市場(chǎng)上的平均班利率是規(guī)定利率襖的12倍。溫笆州已被定為金融埃改革的試驗(yàn)區(qū)，佰理

25、應(yīng)在利率改革扮上走在全國(guó)的前跋列，為我國(guó)金融板改革提供經(jīng)驗(yàn)，爸為各商業(yè)銀行支挨持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展半開辟道路。案(二)規(guī)范隘和完善民間金融捌政府首先必扳須認(rèn)識(shí)到，打壓癌民間金融不能摧挨毀民間金融，吧只能使其以更隱頒蔽的方式開展活澳動(dòng)。政府的明智搬之舉是對(duì)它進(jìn)行奧完善和規(guī)范。艾金融業(yè)務(wù)是伴個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大，容捌易出現(xiàn)欺詐行為半的行業(yè)；任何金般融業(yè)的健康發(fā)展昂，都是需要監(jiān)管皚的，不監(jiān)管等于白不去發(fā)展。過(guò)去氨，我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)芭的一些民間金融版機(jī)構(gòu)之所以后來(lái)敖問(wèn)題較多，不是懊因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)形霸式本身有問(wèn)題，暗而是政府、社會(huì)絆性金融組織沒(méi)有翱對(duì)其進(jìn)行應(yīng)有的芭監(jiān)管。罷民間金融這熬種非正式金融是癌現(xiàn)實(shí)金融體系的凹重要組成部

26、分，芭是重要的金融資罷源，具有重要的隘金融力量；是金愛融創(chuàng)新的重要源版泉。熬溫州正在進(jìn)耙行金融改革的試扳點(diǎn)，希望通過(guò)改哎革，讓民間融資巴從地下走上地面版，讓民間的地下板金融能有一個(gè)合吧法的地位。以臺(tái)笆灣有53家銀行愛現(xiàn)狀看，大陸需伴要300到50般0家民營(yíng)銀行；襖而且要大、中、矮小配套。民間融澳資機(jī)構(gòu)可以轉(zhuǎn)變拌成社區(qū)銀行機(jī)構(gòu)邦。礙溫州民間金把融是正規(guī)金融滯瓣后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的班產(chǎn)物，是正規(guī)金案融資源不足的補(bǔ)罷充。隨著市場(chǎng)化安改革的不斷深入扮，溫州民間金融跋必須相應(yīng)地進(jìn)行翱變革或重新設(shè)計(jì)吧。只有這樣，才邦能使溫州的民間癌金融更好地服務(wù)氨于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)扒的發(fā)展。拜(三)鼓勵(lì)岸發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金案創(chuàng)業(yè)基金(把

27、Yentute頒 Fund)是罷由風(fēng)險(xiǎn)資本組成斑的專門對(duì)處于發(fā)靶展早期階段技術(shù)百創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行扮投資，并以獲得跋高額資本利潤(rùn)為熬目的的資本組織耙形態(tài)。其投資的隘主要領(lǐng)域是高新愛技術(shù)及其產(chǎn)品的俺研究開發(fā)領(lǐng)域。頒但是，創(chuàng)業(yè)基金笆并不只能投資于芭高科技領(lǐng)域，它白選擇的行業(yè)是與暗一個(gè)國(guó)家具體的拌發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)聯(lián)頒的?！皩?duì)于高度哀發(fā)達(dá)的美國(guó)主要挨集中在信息、生敖物工程、新材料藹等科技含量高的昂行業(yè)，而在欠發(fā)岸達(dá)國(guó)家，情況會(huì)挨不同，如在墨西辦哥風(fēng)險(xiǎn)投資的大奧部分投向制造業(yè)爸和服務(wù)業(yè)，匈牙襖利風(fēng)險(xiǎn)投資最多暗是投向食品加工案業(yè)”。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)唉投資不能只投向啊高科技行業(yè)，更絆不能過(guò)多地投向翱房地產(chǎn)。唉筆者認(rèn)為，扳不

28、只是技術(shù)創(chuàng)新骯型企業(yè)，需要?jiǎng)?chuàng)拜業(yè)投資基金，民哀營(yíng)中小企業(yè)在發(fā)藹展早期也需要風(fēng)般險(xiǎn)資本的進(jìn)入。艾因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)在澳創(chuàng)業(yè)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大伴，資金供應(yīng)方有哀權(quán)要求得到較高啊的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，創(chuàng)暗業(yè)投資者可用較敗少的資金占有具般有很強(qiáng)成長(zhǎng)性，拜市場(chǎng)前景廣闊企半業(yè)的較大比重的疤股權(quán)，從而得到拌豐厚的回報(bào)。溫把州民間融資在給疤民營(yíng)中小企業(yè)融奧資時(shí)要求較高的哀報(bào)酬是合理的。案地下金融市場(chǎng)在百一定意義上充當(dāng)半了創(chuàng)業(yè)投資角色隘。翱在溫州，民翱眾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較大疤的承受能力?！稗k能吃苦，愛冒險(xiǎn)罷”是溫州人的性斑格特征，應(yīng)該利奧用民間力量，大叭力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資澳基金。這是解決笆民營(yíng)中小型企業(yè)爸融資問(wèn)題的有效盎途徑。把(四)允許骯發(fā)展區(qū)

29、域性資本皚融資市場(chǎng)盎溫州人對(duì)現(xiàn)懊有股市的投資熱皚情很低，原因之熬一是由于信息的半不對(duì)稱，所以很安少進(jìn)入。應(yīng)該發(fā)敖展一些區(qū)域性的按小市場(chǎng)，解決民背營(yíng)企業(yè)上市融資半難的問(wèn)題。比如板在溫州開辟一個(gè)唉小市場(chǎng)，從本地芭數(shù)十萬(wàn)家企業(yè)中芭，挑選一批有發(fā)傲展?jié)摿Φ钠髽I(yè)在佰溫州本地上市，百主要由溫州人自跋己投資，他們對(duì)芭這些企業(yè)知根知矮底，這樣可以為敗企業(yè)開辟直接融靶資渠道，也為大白量的溫州民間資耙金找到一個(gè)投資岸途徑。骯(五)支持哀發(fā)展地方特色的哎“天使市場(chǎng)”柏各國(guó)的實(shí)踐搬都表明，民營(yíng)中哀小企業(yè)的資本性板融資，主要不是瓣依靠公開或正式哀的資本市場(chǎng)，而柏是依靠非正式的哀資本市場(chǎng)和內(nèi)源澳性的資本融資。頒非正式的資本融安資市場(chǎng)在美國(guó)被般稱為“天使融資凹市場(chǎng)”。這些“八天使”通常都是白有管理經(jīng)驗(yàn)的富芭裕人員。八溫州信用文扮化發(fā)展基礎(chǔ)較好罷，商業(yè)和投資意皚識(shí)較強(qiáng)，富有階佰層的“天使投資矮”活動(dòng)比較活躍翱。尤其溫州有一靶大批中小企業(yè)主哀和幾十萬(wàn)分布于靶世界