貨幣銀行學前5章重點整理

1、?1貨幣的定義：馬克思：貨幣是固定地充當一般等價物的特殊商品。?現(xiàn)代經(jīng)濟學：從經(jīng)濟學的角度，貨幣是任何一種人們在交換產(chǎn)品或服務，或者償還債務時所愿意接受的優(yōu)質資產(chǎn)資產(chǎn)是由個人或企業(yè)持有的有價值的東西。?貨幣是指在商品和勞務的支付中或債務的償還中被普遍接受的任何東西。?貨幣一般是指通貨和活期存款。2流動性概念：這是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不至于遭受損失的能力。信用工具的流動性大小包含著兩個方面的含義：一是能否方便地隨時自由變現(xiàn)；二是變現(xiàn)過程中價格損失的程度和所消耗的交易成本的大小。3貨幣形態(tài)的演進：1.種種實物貨幣一一貨幣最古老的形態(tài)：中國最早的貨幣是貝”古書有夏后以玄貝”的說法，考古屢有證實。

2、世界其他地區(qū)也多有使用貝的。荷馬史詩中，經(jīng)常用牛標示物品的價值；馬可波羅游記中記載：中國吐蕃地區(qū)用鹽塊作貨幣。金屬貨幣，其中，金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態(tài)。(中國的刀布、五銖、開元通寶)用紙做的貨幣：銀行發(fā)行的銀行券(二章四節(jié)有說明)；國庫發(fā)行的紙幣；兩者之間的區(qū)分。始于南宋的大規(guī)模紙幣流通一一世界最早。不兌現(xiàn)的銀行券及硬輔幣。賬簿上的貨幣一一存款貨幣：可簽發(fā)支票的存款與定期存款。3以電磁信號為載體的貨幣。貨幣制度的定義和概念：定義：國家用法律規(guī)定的貨幣流通的結構和組織形式。主要內(nèi)容包括：貨幣材料的規(guī)定貨幣單位的確定規(guī)定各種通貨的發(fā)行和流通程序準備金制度

3、5貨幣層次的劃分：一、西方國家貨幣層次劃分劃分的依據(jù)：流動性差異第一層次狹義貨幣：是指那些流動性最強，其承擔的職能主要是充當交換媒介即流通手段的那部分貨幣,包括現(xiàn)金和銀行活期存款。M0(通貨)：流通中的紙幣和硬幣M1=M0+商業(yè)銀行活期存款(可以簽發(fā)支票的存款)第二層次廣義貨幣：它既包括高流通性的現(xiàn)金，活期存款，又包括流通性稍差但有收益的存款貨幣。M2=M1+商業(yè)銀行定期存款+商業(yè)銀行儲蓄存款M3=M2+其他金融機構存款二、中國現(xiàn)行貨幣層次劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款+機關團體存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款M2=M1+企業(yè)定期存款+城鄉(xiāng)儲蓄存款+外幣存款+信托類存款

4、M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉讓定期存單(CDs)6.布林頓森林體系：?布雷頓森林體系：1944年7月，44個國家達成了布雷頓森林協(xié)定”?內(nèi)容：美元與黃金直接掛鉤其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關系美元成了黃金的等價物”，成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣?基本前提：美國國際收支能保持平衡美國擁有絕對的黃金儲備優(yōu)勢?20世紀60年代后，美國外匯收支逆差大、黃金儲備大量外流，導致美元危機不斷發(fā)生。1974年布雷頓森林體系徹底瓦解。第二章1、信用的定義及本質定義：信用是一種以償還和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權債務關系。信用有借方和貸方兩個關系人。信用的本質?

5、信用是以償還和付息為條件的借貸行為?信用反映的是債權債務關系?信用是價值運動的特殊形式相對于商品交換而言，在信用活動中，一定數(shù)量的有價物從貸方手中轉移到借方手中，并沒有同等價值的對立運動，只是有價物使用權的讓渡。所以，信用是價值單方面的轉移，是價值運動的特殊形式。2、信用與貨幣的關系?貨幣因信用而擴展了其職能?貨幣因信用而發(fā)展了其形式-金屬貨幣一一信用貨幣?信用因貨幣而發(fā)展了其形式-實物信用一一貨幣信用?信用因貨幣而擴展了其規(guī)模?信用與貨幣關系經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：-最初彼此獨立發(fā)展的階段.-彼此聯(lián)系，相互促進階段：貨幣借貸擴展了信用的范圍和規(guī)模；信用的發(fā)展促進了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展.-相互

6、融合階段：現(xiàn)代經(jīng)濟中幾乎沒有不含貨幣因素的信用，也幾乎沒有不含信用因素的貨幣，二者融為一體3、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的作用（1）積累和分配社會資金的職能。在國民經(jīng)濟的運行過程中，客觀上會同時存在貨幣資金的暫時閑置和臨時需求兩種情況。信用一方面把社會閑置資金積累和集中起來；另一方面又通過特有的資金運動形式把這些資金分配出去。特別是在資金的積累方面，信用可以把分散在城鄉(xiāng)居民手中的貨幣聚集起來，并貸放到生產(chǎn)經(jīng)營單位中去，從而起到變貨幣為資金、變消費基金為積累基金的作用，促使國民經(jīng)濟更有效的運行。信用的分配包括生產(chǎn)要素的分配和生產(chǎn)成果的分配兩方面。前者分配的對象主要是社會閑置的生產(chǎn)要素。如果信用的標的是

7、實務，則它直接的是對生產(chǎn)要素的分配；如果信用的標的是作為一般等價物的貨幣，則它間接地是對生產(chǎn)要素的分配。信用對生產(chǎn)成果進行分配主要指在信用關系中所產(chǎn)生的利息范疇。這種利息的支付與收取改變了國民收入原有的分配格局，從而改變了社會總產(chǎn)品的既定分配結構。（2）降社會自己利潤率平均化的職能。在信用活動中，價值觀規(guī)律的作用能得到充分的發(fā)揮。信用通過積累、集中和分配，調節(jié)社會資金的余缺，由于價值觀規(guī)律的作用，資金會從利潤率低、經(jīng)營效率差的部門向利潤率高、效率好的部門轉移。轉移的結果是前者資金減少，資金利潤率升高；后者資金增加，資金利潤率降低，從而使整個社會經(jīng)濟的利潤率趨于平均化。同時，那些具有發(fā)展?jié)摿σ约?/p>

8、國家優(yōu)先發(fā)展的部門和企業(yè)，往往更容易獲得信用支持。（3）加速資金周轉，節(jié)約流通費用的職能。引用將社會中各種閑置資金集中起來并投放出去，使大量原本處于相對靜止狀態(tài)的資金得到充分利用，這對加速整個社會資金的周轉起到了重要作用。同時，用各種形式的信用工具代替現(xiàn)金進行流通，不但節(jié)省了與現(xiàn)金流通相關的費用，而且減少了整個社會的現(xiàn)金保管、出納等相關流通費用。（4）調節(jié)宏觀及微觀經(jīng)濟運行的只能。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，信用在調節(jié)經(jīng)濟運行方面的職能變得越來越重要。在宏觀方面，信用調節(jié)經(jīng)濟的職能主要表現(xiàn)為國家利用貨幣和信用制度來制定各項金融政策和法規(guī)，利用各種信用杠桿來改變信用的規(guī)模及其運動趨勢，以此達到預期的經(jīng)濟目標

9、。如在銀根吃緊時放松信用，在通脹時收縮信用，防止經(jīng)濟向不健康的方向發(fā)展。4、商業(yè)信用的定義、特點商業(yè)信用（CommercialCredit）是企業(yè)之間進行商品交易時，以延期支付或預付形式提供的信用。如：賒銷商品、委托代銷、分期付款、預付定金、預付貨款及補償貿(mào)易等，歸納起來主要是賒銷和預付兩大類。商業(yè)信用的特點商業(yè)信用與特定商品買賣相關系。如：賒銷，當A企業(yè)賒銷B企業(yè)，買賣關系完成即商品所有權發(fā)生了轉移，但貸款沒有支付，從而形成債券人和債務人。商業(yè)信用的雙方當事人都是商品的經(jīng)營者，由于是以商品形式提供的，不僅債權人是，從事生產(chǎn)或流通的商品經(jīng)營者而且債權者也是。商業(yè)信用的供求受經(jīng)濟景氣狀態(tài)的影響。

10、在經(jīng)濟繁榮時期，商業(yè)信用需求增加；在經(jīng)濟衰退時期，商業(yè)信用需求減少。5、銀行信用：是銀行及其他金融機構通過存款、貸款等業(yè)務活動提供的以貨幣形式為主的信用。6、消費信用的定義：是指企業(yè)、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的、用于生活消費目的的信用。消費信用與商業(yè)信用和銀行信用并無本質區(qū)別，只是授信對象和授信目的有所不同。從授信對象看，消費信用的債務人是消費者；從授信目的來看，是為了滿足和擴大消費者消費資料的需求。7、信用工具的定義和特點（1）信用工具，又稱金融工具（FinancialInstruments），是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、價格的書面文件，是具有法律約束力的契約

11、。（2）1償還性-期限性雖然信用工具一般都有償還期，但也存在著特例，如股票和永久債券沒有償還期，但可在市場上流通轉讓。2流動性這是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不至于遭受損失的能力。信用工具的流動性大小包含著兩個方面的含義：一是能否方便地隨時自由變現(xiàn)，二是變現(xiàn)過程中價格損失的程度和所消耗的交易成本的大小。3收益性這是指信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來一定的收入。名義收益率：即信用工具的票面收益與票面金TOCo1-5hz額的比率，其計算公式為：i=C/F其中，i為名義收益率，C為票面收益（年利率），F(xiàn)為票面金額。當期收益率即信用工具的票面收益與其市場價格的比率，其計算公式為：i=C/P其中，i為

12、當期收益率，C為票面收益（年利率），F(xiàn)為當前市場價格。到期收益率即到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比，其計算公式為：i=（Mn-PO）/T+C）/PO其中，i為當期收益率，C為票面收益（年利率），Mn為債券的償還價格，PO為債券的買入價格，T為買入債券到債券到期的時間（以年計算）。實際收益率即賣出信用工具時金融工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比，其計算公式為：i=（PtPO）/T+C）/PO其中，i為到期收益率，C為票面收益（年利率）,Pt債券的賣出價格，PO為債券的買入價格，T為債券的持有期（以年計算）。4風險性此處風險指的是信用工具不能充分履約或價格不穩(wěn)定的程度。包括

13、市場風險和信用風險。市場風險是指信用工具市場價格波動而給投資者帶來損失的可能性。信用風險是指債務人不能按規(guī)定返本付息而給債權人帶來損失的可能性。第四章1、利息：是借貸關系中借入方支付給貸出方的報酬。也可以看作是貨幣持有人一段時期內(nèi)放棄貨幣流動性的報酬或放棄獲取投資收益的補償。2、禾利息率：是一定時期內(nèi)利息額同借貸本金額的比率3、利息息率利息本金10%?1促進資本形成?利息的存在可以鼓勵多儲蓄少消費。對多數(shù)儲蓄行為來講，利息有增加儲蓄的功能，有利于吸收儲蓄和存款，利息降低，儲蓄減少。而儲蓄又是資本形成的重要渠道，因此，一般情況下，一國在經(jīng)濟發(fā)展初期，總是采取提高存款利率的政策，把再生產(chǎn)過程中暫時

14、閑置的貨幣資本和社會各界層的貨幣收入集中起來，轉化為借貸資本，形成巨額社會資金，以促進經(jīng)濟增長。?2.引導資金流向?在市場經(jīng)濟條件下，生產(chǎn)要素主要是通過市場來配置的。利率的變動會引起投資決策和規(guī)模的變動，最終達到調節(jié)資金流向的作用。這種調節(jié)從結構上說，主要是采取差別利率和優(yōu)惠利率。銀行根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和結構，可以對不同部門、地區(qū)和企業(yè)實行差別利率和浮動利率等，以支持國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、瓶頸”產(chǎn)業(yè)和短線產(chǎn)品的發(fā)展，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。?3平衡國際收支?在資本自由流動的國家里，國際收支對利率的反映十分敏感。當國際收支失衡時，可通過調節(jié)利率來達到平衡。如在國際收支逆差嚴重時，提高本國利率水平，使其

15、高于國外利率水平，既可阻止本國資金外流，又可吸收外國短期資本流入本國。但在經(jīng)濟衰退并發(fā)生國際收支逆差時，就不能簡單地提高利率水平，而應主要調整利率結構。一方面降低長期利率，鼓勵投資，發(fā)展經(jīng)濟；另一方面，提高短期利率，阻止本國資本外逃并吸引外資流入。從而在平衡國際收支的同時，抑制經(jīng)濟衰退。?4穩(wěn)定物價水平?利息是貨幣資金的價格，也可以說是商品價格的構成部分，因而對價格有重要的影響。一般來講，當物價水平持續(xù)上升時，中央銀行要提高存貸款利率和再貼現(xiàn)率，縮小信用規(guī)模，抑制社會總需求，從而使物價趨于穩(wěn)定。相反當物價水平持續(xù)下跌時，降低存貸款利率水平和再貼現(xiàn)率，擴大信用規(guī)模，刺激社會總需求，使物價回升。如

16、果物價的大幅波動是由于供求結構失衡所導致的，利息調節(jié)的著眼點應在于結構的調整，對供不應求的商品，可降低其貸款的利率，促使企業(yè)擴大再生產(chǎn)，增加有效供給，最終達到穩(wěn)定物價的目標。?5提高資金使用效率?利息是對企業(yè)利潤的扣除，占用的資金和所付的利息越少，企業(yè)所得的利潤就越多。利息的存在使企業(yè)必須考慮投資的成本、產(chǎn)品的成本和持幣的成本，通過科學的成本效益分析，加強經(jīng)營管理，提高資金的使用效率。?6引導金融資產(chǎn)選擇?每個經(jīng)濟部門都追求利潤最大化，社會公眾出于貨幣增值的要求，必須將貨幣收入轉化為金融資產(chǎn)來儲存。為此，他們需要在銀行存款、國債、金融債券、股票、企業(yè)債券等金融資產(chǎn)中進行選擇。面對不確定的市場與

17、未來，選擇什么樣的資產(chǎn)進行投資，應當考慮資產(chǎn)的收益性、風險性和流動性三個方面。其中，收益性的高低與禾利息有著密切的關系，在證券市場上，禾悴的變化影響到股票、債券等有價證券行市的漲落。因為有價證券的價格是收入的資本化，利率的變化軌跡與有價證券的變化軌跡呈反方向運動，調整利率會直接影響到有價證券的價格變化，進而影響到購買者的收益。因此，調整利率可以引導人們選擇不同的金融資產(chǎn)。?總之，在發(fā)達的市場經(jīng)濟中，利息的作用是相當廣泛的。無論對微觀經(jīng)濟還是對宏*觀經(jīng)濟都有著重要的影響。利息作用的充分發(fā)揮需要良好的社會經(jīng)濟環(huán)境和條件，比如自我約束的企業(yè)經(jīng)營機制，統(tǒng)一、有序、開放的市場體系，穩(wěn)定可靠的社會信用體系

18、等等。因此，從目前看，利息在我國市場經(jīng)濟中發(fā)揮作用的空間還是相當大的。4、（1）市場利率：是指由貨幣資金的供求關系決定的利率，其水平高低由市場供求的均衡點決定；（2）官定利率：是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，它是國家手中為實現(xiàn)宏觀調節(jié)目標的一種政策手段；（3）公定利率：由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等所確定的利率是行業(yè)公定利率，對其會員銀行具有約束性。（4）基準利率：是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。（5）差別利率：是指銀行等金融機構對不同部門、不同期限、不同種類、不同用途和不同借貸能力的客戶的存、貸款制定不同的利率。5、實際利率與名義利率的關系（1）.在借貸過程

19、中，存在著通貨膨脹（土）的風險。（2）.考慮進補償通貨膨脹風險的利率是名義利率；從名義利率剔除通貨膨脹因素是實際利率。（3）.公式：riPr1i1p1R名義利率；卜實際利率；p物價水平（4）.名義利率適應通貨膨脹（包括通貨緊縮在內(nèi)）的變化而變化并非同步的。在市場經(jīng)濟中也是這樣。（5）我國由政府管制的利率，在考慮是否需要調整和利率水平高低是否適當時，幣值的變化是一個極其關鍵的因素。上世紀最后15年7次調整利率都是與通貨膨脹率的漲落密切相關的。6、單利、復利的運算1單利法：對利息不再計算和支付利息，公式為：,I=P*L*NSP（1rn）其中：I為利息；P為本金；S為本利和；r為利率n為借貸期限。2

20、復利法：將上期利息轉為本金與本金一并計息，又稱利滾利，公式為：例1：一筆普通貸款（資金由貸方借給借方，雙方講好還款的日期和利息，到期后連本帶息一次性償還），本金100元，年利率為10%，要求借款人1年后還本付息，那么1年末將收回：如果再將這110元貸放出去，到第2年年末就可以得到：或同樣地，這一貸款過程繼續(xù)下去，在第3年末，你將得到：7、貼現(xiàn)的定義：是票據(jù)持有者將未到期的票據(jù)交給銀行，銀行按票據(jù)面額扣除自貼現(xiàn)日到到期日利息后付款給票據(jù)持有人的行為。貼現(xiàn)市場的主要參與者是商業(yè)銀行、貼現(xiàn)者和作為最后貸款人的中央銀行。貼現(xiàn)的票據(jù)主要是銀行承兌匯票和商業(yè)票據(jù)，此外還有國庫券和短期債券。8永續(xù)年金法公式

21、、計算（1）如果你在未來有一項支出計劃：在未來一定時間，某一項支出每年為固定金額，如果現(xiàn)在就為將來存入足夠的金額，應該如果計算現(xiàn)在需要存入的金額呢？如整存零取。這就需要計算在未來產(chǎn)生的一系列等額現(xiàn)金流的現(xiàn)值，即年金現(xiàn)值。?設普通年金為A，利率為r，年限為n,其計算公式如下：?（1+廳（2）當n趨向于無窮大時，上述的普通年金就稱為永續(xù)年金（Perpetuity），即永遠存續(xù)而沒有到期日的年金。股票就類似于永續(xù)年金。其計算公式為：PV=A/r9、古典利率理論、特點古典的利率理論認為，利率決定于儲蓄與投資相均衡的那一點。投資是利率的遞減函數(shù)，即利率提高，投資額下降；利率降低，投資額上升。儲蓄是利率的

22、遞增函數(shù)，即儲蓄額與利率成正相關關系。古典的利率理論可以用下圖來表示。圖（1）是投資曲線，即投資與利率的線性關系。古典理論認為，投資曲線的移動，是由投資的邊際收益率發(fā)生變動造成的。圖（1）中，投資曲線由I上升到I，是由于投資的邊際收益上升造成的。由于投資邊際收益上升，單位投資可以承擔較高的利息成本，因此利率一定時，投資量將增加。反之，當投資的邊際收益下降而利率一定時，投資量將減少，否則，增加的投資將產(chǎn)生虧損。圖（2）是儲蓄曲線，即儲蓄與利率的線性關系。古典的利率理論認為，儲蓄曲線的移動，是由于邊際儲蓄傾向發(fā)生變動造成的。圖（2）中，儲蓄曲線由S移到S，是由于邊際儲蓄傾向提高引起的。由于邊際儲蓄

23、傾向的提高，在收入與利率一定時，儲蓄總量增加；相反，若邊際儲蓄傾向下降，在收入與利率一定時，儲蓄總量將減少。圖（3）是利率決定圖。市場的均衡利率是由投資與儲蓄兩條曲線相交的那一點決定的，圖中的A點是I與S的相交點，在這一點上儲蓄與投資相等，即S0=10，并且均衡利率r0也被放棄了。?從儲蓄和投資等實物因素來討論利率的決定，并且認為通過利率的變動，能夠使儲蓄和投資自動地達到一致，從而使經(jīng)濟始終維持在充分就業(yè)的水平。古典利率理論具有以下幾個特點：第一、古典利率理論認為，儲蓄數(shù)量和投資數(shù)量都是利率的函數(shù)，而與收入無關。儲蓄與投資的均等決定均衡利率。利率的功能僅僅是促使儲蓄與投資達到均衡，而不影響其他

24、變量。因此，古典利率理論是一種局部均衡理論。第二、古典利率理論是實際的利率理論，即儲蓄是由等待或延期享受等實際因素決定投資則是由資本的收益性和生產(chǎn)力等實際因素決定。利率與貨幣因素無關，利率不受任何貨幣政策的影響，因此古典利率理論又可稱為非貨幣性的利率理論。第三、古典利率理論使用的是流量分析方法。古典利率理論是對某一段時間內(nèi)的儲蓄量與投資量的變動進行分析，因此這是一種流量分析方法。10、利率風險結構理論一、即期限相同的各債券利率之間的關系，主要是由債券的違約風險，債券的流動性，以及稅收等因素決定的。違約風險對利率的影響?違約風險也稱信用風險，即指借款者到期時不能按期還本付息的可能性。?違約風險越

25、高，對該債券的需求會減少，從而使該債券的價格下跌，利率上升。?違約風險越低，對該債券的需求會增加，從而使該債券的價格上升，利率下降。二、流動性風險債券的變現(xiàn)成本Pi1交易傭金，2債券的買賣差二、流動性風險債券的變現(xiàn)成本Pi1交易傭金，2債券的買賣差甲公司債券價格上升)Dic主要包括兩Sc個方面:利率上升)丿，政府債券價格(上升)DitS利率(上升)p;i2t介花pd)。、流動性越高,對該債流動性越低，對該債1c2責券的需求會增加,需求會減少,P；三、稅收因素債券利息收入的稅收待遇視債券的種類不同而存在著差異從而使該從而使該t1債券的價格上升,債券的價格下跌,利率下降。利率上升。rA(1tA)=

26、rB(1-tB)，則：rA=rB(1-tB)/(1tA)稅率越高的債券，其稅前利率也應該越高。11、期限結構理論一、預期假說?預期假說認為，長期債券的利率等于長期債券到期之前人們對短期利率預期的平均值。?預期假說有一個關鍵假設，即：債券購買者對某種期限的債券并無特殊的偏好，他是否持有該債券，完全取決于該債券相對于其它債券的相對回報率，因此，當某種債券的預期回報率低于期限不同的另一債券的回報率時，人們將不再持有這種債券,會立即購買回報率較高的債券，因此，這些債券就是可以完全替代的。二、期限選擇和流動性升水理論?期限選擇理論認為，長期債券的利率等于該種債券到期之前短期利率預期的平均值，加上該種債券

27、隨供求條件變化而變化的期限升水。?同預期假說一樣，期限選擇理論也假定不同期限的債券之間是可以互相替代的，這樣，一種債券回報率的變化會對其他期限債券的回報率產(chǎn)生較大的影響。?它又同分割市場理論一樣，假定投資者對不同期限的債券的偏好存在差異，1、金融市場：含義：?金融市場的交易對象是同質的金融資產(chǎn)。?金融市場的參與者是資金的供給者和需求者。?大多金融市場不受固定場所、固定時間的限制。2、直接融資與間接融資的區(qū)別（1）直接融資市場和間接融資市場的差別并不在于是否有中介機構介入，而在于中介機構介入的作用和特征。（2）直接融資的優(yōu)勢：?能使資金需求者獲得長期資金來源，資金使用上不愛限制。?資金供求雙方聯(lián)

28、系緊密，有利于與合理配置資金，提高資源使用效率。?籌集資金數(shù)額較大。（3）間接融資的優(yōu)勢：降低融資成本。多樣化的融資工具可以靈活方便的滿足資金供需雙方的融資需求。金融機構可以通過多樣化的策略降低風險，安全性較高。有利于提高金融活動的規(guī)模效益，提高全社會資金的使用效率。流動性較好。3、貨幣市場：又稱短期資金市場，是指融資期限在一年以內(nèi)的金融市場，其中包括同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、回購市場以及短期證券市場等。資本市場：又稱長期資金市場，是指融資期限在一年以上或未規(guī)定期限的金融市場，主要有股票市場和債券市場。4、發(fā)行市場：也稱為初級市場或一級市場，是指新發(fā)行的金融工具第一次出售的金融市場。流通市場

29、：也稱次級市場或二級市場，是已發(fā)行金融工具轉手買賣的金融市場。各類市場參與主體因為各種交易對象的創(chuàng)生、流通和清算而進入金融市場。4、金融市場的功能：（1）幫助實現(xiàn)資金在資金盈余部門和資金短缺部門之間的調劑，實現(xiàn)資源配置。在良好的市場環(huán)境和價格信號引導下，可以實現(xiàn)資源的最佳配置。（2）實現(xiàn)風險分散和風險轉移。金融市場可以發(fā)揮轉移風險的功能是就這樣的意義來說的：對于某個局部來說，風險由于分散、轉移到別處而在此處減小乃至消失，而不是指從總體上看消除了風險。（3）確定價格：相當多的金融資產(chǎn)，其票面標注的金額并不能代表其內(nèi)在價值；其內(nèi)在價值是多少，只有通過金融市場交易中買賣雙方相互作用的過程才能被發(fā)現(xiàn)”

30、。（4）金融市場的存在可以幫助金融資產(chǎn)的持有者將資產(chǎn)售出、變現(xiàn)，因而發(fā)揮提供流動性的功能。5、貨幣市場的主要特征（1）交易期限短，金融資產(chǎn)的交易期限短的只有1天，長的也不超過1年，其中以3-6個月的居多；（2）交易的目的主要是短期資金周轉的需要，一般是用來彌補流動資金的臨時不足；（3）交易的金融工具流動性很強且風險小，可以在市場上隨時出售兌現(xiàn)，具有準貨幣”的特點。（4）貨幣市場的存在和發(fā)展不僅對于緩解經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾十分重要，而且其完善程度直接決定了中央銀行貨幣政策實施的效果。6、銀行同業(yè)拆業(yè)市場的特點（1）資金的期限比較短，一般是1天、2天或一個星期，最短也可能是幾個小時，或隔夜

31、1拆借。（2）銀行同業(yè)拆借市場的拆借活動有著嚴格的市場準入條件。一般在金融機構或某些金融機構之間進行，而非金融機構包括工商企業(yè)、政府部門及個人或非指定的金融機構，不能進入拆借市場。（3）交易手段比較先進，交易手續(xù)比較簡便，成交時間也比較短。a電話協(xié)商b無形市場（4）交易金額較大，且一般不需要擔?；虻盅?，完全是一種協(xié)議和信用交易關系。（5）銀行同業(yè)拆借市場的利率是一種市場化很高的利率，能夠充分靈敏地反映市場資金供求的狀況及變化。銀行同業(yè)拆借市場利率是比較典型的市場利率。7、商業(yè)票據(jù)融資的優(yōu)點成本較低商業(yè)票據(jù)一般有大型企業(yè)發(fā)行具有靈活性可以根據(jù)發(fā)行機構與經(jīng)銷商的協(xié)議，在某一段約定的時間內(nèi)，發(fā)行機構根據(jù)自身資金的需要情況，以及證券市場的狀況，不定期不限次數(shù)地發(fā)行商業(yè)票據(jù)。提高發(fā)行公司的聲譽商業(yè)票據(jù)的發(fā)行本身在市場上就是發(fā)行機構信用的標志，從而提高自己的聲譽。商業(yè)票據(jù)市場是一個巨大的融資市場，但它的二級市場并不活躍，交易規(guī)模很小。因為：第一，商業(yè)票據(jù)的期限非常短；第二，典型的商業(yè)票據(jù)的投資者都是采用購買-持有的政策；第三，商業(yè)票據(jù)是高度異質性的票據(jù)，在期限、面值、利率等條款中均有所不同，交易中存在很多的不便。8