項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理總論

1、財(cái)務(wù)管理 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論學(xué)習(xí)目標(biāo) 知識(shí)目標(biāo) 掌握財(cái)務(wù)關(guān)系及財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容 理解財(cái)務(wù)管理基本概念 理解財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的科學(xué)表達(dá) 了解財(cái)務(wù)工作環(huán)節(jié)和財(cái)務(wù)管理環(huán)境 能力目標(biāo) 能解釋財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系 能運(yùn)用財(cái)務(wù)管理的原則與觀念分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的實(shí)際問題 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論案例導(dǎo)入財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的概念與特點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)

2、一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作2財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系3財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)二、財(cái)務(wù)活動(dòng)（一）籌資活動(dòng)（二）投資活動(dòng)（三）資金營運(yùn)活動(dòng)（四）分配活動(dòng) 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（七）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)四、財(cái)務(wù)管理的假設(shè) （一）理財(cái)主體假設(shè) （

3、二）持續(xù)經(jīng)營假設(shè) （三）有效市場假設(shè) （四）資金增值假設(shè) （五）理性理財(cái)假設(shè) 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)二財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與基本環(huán)節(jié)一、財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)（一）利潤最大化觀點(diǎn)：假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核 算、加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺點(diǎn)：1.沒有考慮利潤的實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值【小資料】在收益率為5%的情況下，唐朝（距今1300年）的1元錢，今天約為3.521027元一個(gè)不敢想象的天文數(shù)字！ 2.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題 3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系 4.

4、可能導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展（二）股東財(cái)富最大化 觀點(diǎn):資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤是利潤額與普通股股數(shù)的比值。這里的利潤額是指凈利潤。所有者作為企業(yè)的投資者，其投資目標(biāo)是取得資本收益，具體表現(xiàn)為凈利潤與出資額或股份數(shù)（普通股） 的對(duì)比關(guān)系。優(yōu)點(diǎn):1.把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈利水平 2.可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較 缺點(diǎn):1.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素 2.不能避免企業(yè)的短期行為 （三）企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn):企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大為目標(biāo)概念:企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)

5、益的市場價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點(diǎn)：1.考慮了報(bào)酬的取得時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量 2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 4.用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為缺點(diǎn)：1.企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作 2.對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而評(píng)估很難做到客觀和準(zhǔn)確【提示】近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，以及上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中地位、作用的增強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可?！纠龁芜x題】（2010年）某公司董事會(huì)召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管

6、理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（）。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評(píng)價(jià)C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系【例多選題】下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，通常只適用于上市公司的是（）。A.利潤最大化B.股東財(cái)富最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.相關(guān)者利益最大化【例多選題】下列各財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠克服短期行為的有（）。A.利潤最大化 B.股東財(cái)富最大化 C.企業(yè)價(jià)值最大化 D.相關(guān)者利益最大化【例單選題】（2009年）下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

7、的協(xié)調(diào) 在企業(yè)追求利潤的過程中，與企業(yè)有關(guān)的不同利益主體會(huì)有不同的目標(biāo)，這些目標(biāo)之間有時(shí)存在矛盾。協(xié)調(diào)不同利益主體之間的矛盾，是財(cái)務(wù)管理必須解決好的問題。 在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要。【例單選題】（2010年）某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是（）。A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制 B.解聘總經(jīng)理C.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤【例單選題】（2008年）下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。A.解聘B.監(jiān)督C.激勵(lì)D.停止借款【例判斷題】

8、（2001年）在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（） 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)二財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與基本環(huán)節(jié)三、財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)（一）財(cái)務(wù)預(yù)測（二）財(cái)務(wù)決策（三）財(cái)務(wù)預(yù)算（四）財(cái)務(wù)控制（五）財(cái)務(wù)分析 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)三財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)與環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ) （一）風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償 （二）貨幣的時(shí)間價(jià)值今天的1元錢比未來的1元錢更值錢 （三）價(jià)值的衡量要考慮的是現(xiàn)金而不是利潤 （四）增量現(xiàn)金流量只有增量是相關(guān)的 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)三財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)與環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)（五）在競爭市場上沒有利潤特別高的項(xiàng)目（六）有效資

9、本市場市場失靈敏的，價(jià)格是合理的 （七）代理問題管理人員與所有者的利益不一致 （八）納稅影響業(yè)務(wù)決策 （九）風(fēng)險(xiǎn)分為不同的類別有些可以通過分散化消除，有些則不能 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)三財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)與環(huán)境二、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念 財(cái)務(wù)管理環(huán)境，或稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。環(huán)境構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀條件。 項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理總論任務(wù)三財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)與環(huán)境二、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（二）金融環(huán)境1.金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。 金融工具 （1）含義金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進(jìn)行資金交

10、易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。（2）分類金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具如貨幣、票據(jù)、債券、股票等；衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、期貨、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。 金融市場 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。 【例多選題】（2010年）下列各項(xiàng)中，屬于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互換

11、C.債券D.掉期 2.金融市場的分類 分類標(biāo)準(zhǔn)類型 含義 期限 貨幣市場 又稱短期金融市場。是指以期限在1年以內(nèi)金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場。包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場 資本市場 又稱長期金融市場。是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易的市場，包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等。 分類標(biāo)準(zhǔn)類型 含義 功能 發(fā)行市場 又稱一級(jí)市場。它主要處理金融工具的發(fā)行和最初購買者之間的交易。 流通市場又稱二級(jí)市場。它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。 融資對(duì)象 資本市場 以貨幣和資本為交易對(duì)象 外匯市場 以各種外匯金融工具為交易對(duì)象 黃金市場

12、 集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場 分類標(biāo)準(zhǔn)類型 含義 金融工具屬性 基礎(chǔ)性金融市場以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場 。 金融衍生品市場 以金融衍生產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。 分類標(biāo)準(zhǔn)類型 地理范圍 地方性金融市場 全國性金融市場 國際性金融市場 【例單選題】按照所交易金融工具的屬性將金融市場分為（）。A.發(fā)行市場和流通市場B.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場C.短期金融市場和長期金融市場D.一級(jí)市場和二級(jí)市場（三）法律環(huán)境法律既約

13、束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供保護(hù)。法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營、收益分配等。 1企業(yè)組織法2稅收法規(guī)3財(cái)務(wù)法規(guī)及其他法規(guī)（四）經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及社會(huì)通貨膨脹水平等。1.經(jīng)濟(jì)體制：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較單一，財(cái)務(wù)管理方法比較簡單；市場經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。 2.經(jīng)濟(jì)周期：在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。【提示】基本思路順周期，并適當(dāng)超前。補(bǔ)充：技術(shù)環(huán)境是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技

14、術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。 經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略復(fù)蘇 繁榮 衰退 蕭條 1.增加廠房設(shè)備 1.擴(kuò)充廠房設(shè)備 1.停止擴(kuò)張 1.建立投資標(biāo)準(zhǔn) 2.實(shí)行長期租賃 2.繼續(xù)建立存貨 2.出售多余設(shè)備 2.保持市場份額 3.建立存貨 3.提高產(chǎn)品價(jià)格 3.停產(chǎn)不利產(chǎn)品 3.壓縮管理費(fèi)用 4.開發(fā)新產(chǎn)品 4.開展?fàn)I銷規(guī)劃 4.停止長期采購 4.放棄次要利益 5.增加勞動(dòng)力 5.增加勞動(dòng)力 5.削減存貨 5.削減存貨 6.停止擴(kuò)招雇員 6.裁減雇員 3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理模式。4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、

15、外貿(mào)體制、計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度等各項(xiàng)改革措施，會(huì)深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的開展。 5.通貨膨脹: 影響 通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失（3）引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難 應(yīng)對(duì)措施 【通貨膨脹初期】（1）企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；（2）與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；（3）取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定?！就ㄘ浥蛎洺掷m(xù)期】（1）采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；（2）調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。