證券投資電子稿

1、 第一章 證券投資概述第一節(jié) 證券概述 一、證券的概念 證券：各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。證券包括股票、基金、債券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等。 二、證券的分類(lèi)按證券性質(zhì)的不同，能夠?qū)⒆C券分為證據(jù)證券、憑證證券以及有價(jià)證券；按證券是否上市，能夠?qū)⒖煞譃樯鲜凶C券和非上市證券。 1.證據(jù)證券：是指只是單純地證明事實(shí)的文件，要緊有信用證、貨運(yùn)單、提單等。 2.憑證證券：是指認(rèn)定持證人具有某種私權(quán)的合法權(quán)利者，證明持證人所履行的義務(wù)有效的文件。要緊有存款單、借據(jù)、收據(jù)及活期存款存折等。 3.有價(jià)證券：是一種具有一定票面金額，證明持券人

2、有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)證書(shū)。有價(jià)證券可分為貨幣證券和資本證券。貨幣證券：是指能夠用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券，是商業(yè)信用工具。貨幣證券要緊包括期票、匯票、支票和本票等。資本證券：是指把資本投入到企業(yè)或國(guó)家有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)證書(shū)。資本證券要緊包括股票、投資基金、債券以及與其對(duì)應(yīng)的衍生品種，是有價(jià)證券的要緊形式，衍生品種有股指期貨、權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等。4.上市證券：是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向證券交易所注冊(cè)登記，獲得資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券。 5.非上市證券：是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷(xiāo)的股票或債券。未上市證券不能在證券交易所

3、內(nèi)交易，但能夠在交易因此外進(jìn)行場(chǎng)外交易。 本書(shū)所講證券均為上市的股票、基金、債券以及與其對(duì)應(yīng)的衍生品種。 三、證券投資1.證券投資的概念證券投資：是指購(gòu)買(mǎi)各種證券以獵取股息和買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益的投資行為。 證券投資由收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)刻三個(gè)要素構(gòu)成。收益包括股息和買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收入；風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；期限用以衡量收益和風(fēng)險(xiǎn)的高低，一般來(lái)講，期限越長(zhǎng)收益越高、風(fēng)險(xiǎn)也越大。證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益之間一般呈正相關(guān)關(guān)系，有時(shí)也會(huì)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；證券投資的預(yù)期收益是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。2.證券投資的作用證券市場(chǎng)為社會(huì)提供了籌集資金的要緊場(chǎng)所； 證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流

4、淌，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置； 證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)知名度，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)展； 證券市場(chǎng)為國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)提供了一種實(shí)現(xiàn)方式； 證券市場(chǎng)能夠促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化，促進(jìn)國(guó)際資本有序流淌。 四、證券投機(jī)1.投機(jī)的概念投機(jī)：指證券投機(jī)，是購(gòu)買(mǎi)證券以期短期內(nèi)獵取價(jià)差收入的行為。 證券市場(chǎng)所講的短期及長(zhǎng)期，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，是購(gòu)買(mǎi)預(yù)先設(shè)想的短期內(nèi)獵取價(jià)差收入或長(zhǎng)期持有。投資與投機(jī)能夠互相轉(zhuǎn)化。例如，原預(yù)備投資，購(gòu)買(mǎi)后卻連續(xù)大漲，收益豐厚賣(mài)出，或者方法改變，投資轉(zhuǎn)化為投機(jī)；原預(yù)備投機(jī)，但購(gòu)買(mǎi)后被深度套牢，不得不長(zhǎng)期持，使投機(jī)轉(zhuǎn)化為投資。2.投機(jī)的作用證券市場(chǎng)中的投機(jī)行為，有其積極的作用，

5、也有其負(fù)面阻礙。投機(jī)行為的積極作用是活躍證券市場(chǎng)，吸引更多的投資者或投機(jī)者，使證券市場(chǎng)籌集資金功能得以實(shí)現(xiàn)；投機(jī)行為的負(fù)面阻礙是使證券價(jià)格過(guò)度偏離其價(jià)值，加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)同意合規(guī)的投機(jī)行為，但不同意違法的操縱市場(chǎng)行為。 五、證券投資風(fēng)險(xiǎn) 1. 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的概念證券投資風(fēng)險(xiǎn)：投資者在證券投資活動(dòng)中由于收益的不確定性，使得實(shí)際收益少于預(yù)期收益或虧損的可能性。風(fēng)險(xiǎn)的成因是收益的不確定性。 2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型 按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分：分為來(lái)自于上市公司的風(fēng)險(xiǎn)、來(lái)自于投資者的風(fēng)險(xiǎn)、來(lái)自于監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)、來(lái)自于市場(chǎng)規(guī)律的風(fēng)險(xiǎn)、來(lái)自于其他方的風(fēng)險(xiǎn)等。 按照市場(chǎng)劃分：有一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，有

6、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)等。 按照風(fēng)險(xiǎn)波及的范圍劃分：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：是指社會(huì)政治、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)對(duì)著整個(gè)證券市場(chǎng)的阻礙和沖擊具有不可抗拒和不可分散的風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是共同性風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)要緊包括： 政策風(fēng)險(xiǎn)； 利率風(fēng)險(xiǎn)； 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)； 股市周期變化。 4.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：只對(duì)某行業(yè)或某個(gè)不公司證券有阻礙的風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是局部的、可分散風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)要緊包括： 信用風(fēng)險(xiǎn)； 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 個(gè)股投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 第二節(jié) 股票 一、股票的概念股票：是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲

7、得股息和紅利的憑證。 股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即成為股份有限公司的股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時(shí)也要分擔(dān)公司的風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過(guò)證券市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)讓股票。股票是代表股份資本所有權(quán)的證書(shū)，是一種虛擬資本。 二、股票的特征1.收益性 2.風(fēng)險(xiǎn)性 3.流淌性4.穩(wěn)定性5.股份的伸縮性6.價(jià)格的波動(dòng)性7.經(jīng)營(yíng)決策的參與性 三、股票的分類(lèi) 股票的品種專門(mén)多，各種分類(lèi)方法有所不同。為了方便應(yīng)用，將股票分為以下幾種。 （一）依照股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享受的權(quán)利的不同，可將股票分為一般股和優(yōu)先股 1.一般股：是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，并能隨股份有

8、限公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)股息的股票。 2.優(yōu)先股：是指股份有限公司發(fā)行的在公司收益分配及剩余資產(chǎn)分配方面比一般股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。 3.優(yōu)先股與一般股的區(qū)不 優(yōu)先股股息固定，一般股股息不固定。 優(yōu)先股優(yōu)先分配股息和優(yōu)先清償剩余資產(chǎn)，一般股后分配股息和在最后清償剩余資產(chǎn)。優(yōu)先股股東無(wú)表決權(quán)，一般股股東具有表決權(quán)。（二）按股票票面是否記載股東姓名，可將股票分為記名股票和不記名股票1.記名股票：是指在股票票面上及股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。2.不記名股票：是指股票票面上不記載股東姓名的股票。（三）按股票是否有無(wú)票面金額加以表示，可將股票分為面額股票和無(wú)面額股票1.面額股票：是這指在股票票面上

9、標(biāo)明金額的股票。2.無(wú)面額股票：是指在股票票面上不標(biāo)明金額，只注明本股票是公司股本總額若干分之幾的股票。 （四）按股票的收益能力的不同，可將股票分為藍(lán)籌股和垃圾股1.藍(lán)籌股：是指公司收益長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)優(yōu)良、股本規(guī)模大、分紅優(yōu)厚、股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健的一般股。藍(lán)籌股又稱為績(jī)優(yōu)股，藍(lán)籌源自賭具中所使用的面值大的藍(lán)色籌碼，藍(lán)籌股又稱為績(jī)優(yōu)股。2.垃圾股：是指經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)專門(mén)差、虧損或嚴(yán)峻虧損的公司發(fā)行的股票，垃圾股又稱為績(jī)差股。（五）按公司總股本大小，可將股票分為大盤(pán)股和小盤(pán)股1.大盤(pán)股：是指總股本較大的上市公司股票?？偣杀疽话阍?0億股以上的股票可稱為大盤(pán)股。大盤(pán)股及小盤(pán)股沒(méi)有統(tǒng)一的、明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，衡量

10、總股本的大小也隨著時(shí)代的進(jìn)展而有所不同。2.小盤(pán)股：是指總股本較小的上市公司的股票，總股本一般不超過(guò)1億股的股票可稱為小盤(pán)股。 3.中盤(pán)股：總股本介于大盤(pán)股與小盤(pán)股中間的上市公司的股票。 （六）按股票的流通性的不同，可將股票分為流通股與非流通股1.流通股：要緊是指在上海證券交易所和深圳證券交易所上市流通的股票。投資者在我國(guó)證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的股票均為社會(huì)公眾股，同時(shí)是流通的、不記名的、有票面金額的、一般的A股或B股。2.非流通股：要緊是指臨時(shí)不能上市流通的國(guó)家股和法人股。我國(guó)通過(guò)股權(quán)分置改革逐步將非流通股轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蛄魍ǖ牧魍ü?。（七）按股票在證券市場(chǎng)所處的地位不同，可將股票分為一線股、二線股和三線股

11、1.一線股：是指業(yè)績(jī)優(yōu)良并能穩(wěn)定增長(zhǎng)，流通盤(pán)、總股本及市值較大，股價(jià)較高且領(lǐng)先于其他股票，行業(yè)地位及在證券市場(chǎng)的地位突出的股票。一、二、三線股是投資者公認(rèn)的，沒(méi)有明確的界定標(biāo)準(zhǔn)。2.二線股：是指在業(yè)績(jī)、市值、股本、行業(yè)地位上以及知名度上略遜于一線股，二線股的價(jià)格中等，在證券市場(chǎng)這類(lèi)股票數(shù)量最多。3.三線股：是指股價(jià)低廉、業(yè)績(jī)較差甚至虧損、行業(yè)前景不佳或者夕陽(yáng)行業(yè)的股票。有的公司股票盡管業(yè)績(jī)尚可，但股價(jià)卻徘徊不前，也被視為三線股。（八）按股票在證券市場(chǎng)作用的不同，可將股票分為龍頭股和指標(biāo)股1.龍頭股：是指某一時(shí)期在股票市場(chǎng)的炒作中對(duì)同行業(yè)板塊的其他股票具有阻礙力和號(hào)召力的股票，它的漲跌往往對(duì)同行

12、業(yè)板塊其他股票的漲跌起引導(dǎo)和示范作用。龍頭股并不是一成不變的，它的地位往往只能維持一段時(shí)刻。2.指標(biāo)股：是在股市能夠起著聚攏和打擊市場(chǎng)人氣，領(lǐng)導(dǎo)股票價(jià)格漲跌的大盤(pán)指數(shù)中的股票。指標(biāo)股即能起調(diào)動(dòng)市場(chǎng)人氣的作用，也能起打擊市場(chǎng)人氣的作用。指標(biāo)股股價(jià)一旦發(fā)動(dòng)起來(lái)，往往會(huì)有一段而持續(xù)的上漲行情。 四、股票板塊劃分 板塊：是指具有相同題材、相同行為或相同行業(yè)背景的一類(lèi)股票，這類(lèi)股票具有齊漲齊跌的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，通常被業(yè)內(nèi)人士稱為板塊。板塊分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)不一、種類(lèi)眾多，只要一個(gè)名稱能成為市場(chǎng)炒作的題材，就能以此名稱冠名成為一個(gè)板塊。 五、特不處理股票特不處理股票包括特不處理（即ST股）和警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特不處理

13、（*ST股）兩種。特不處理的作用是提示投資者，這是只虧損的股票，要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。1.ST股：上市公司經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)均為負(fù)值或上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值的股票。1998年4月22日，滬深證券交易所宣布將對(duì)財(cái)務(wù)狀況和其他財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特不處理。由于特不處理的英文Special treatment縮寫(xiě)是ST，因此將這類(lèi)股票簡(jiǎn)稱為ST股。在上市公司的股票交易被實(shí)行特不處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；股票名稱改為原股票名前加“ST”；上市公司的中期報(bào)告必須審計(jì)。2.*ST股：其含義是警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特不

14、處理。即由證券交易所對(duì)存在股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度。是在原有特不處理基礎(chǔ)上增加一種類(lèi)不的特不處理，并在其股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣,以區(qū)不于其他股票，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理的股票,其報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為5%。 六、我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)1.國(guó)家股：是指以國(guó)有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股權(quán)。國(guó)家股是指國(guó)家投資或國(guó)有資產(chǎn)通過(guò)評(píng)估并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)治理部門(mén)確認(rèn)的國(guó)有資產(chǎn)折成的股份，其股權(quán)所有者是國(guó)家。2.法人股：企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股權(quán)，或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股權(quán)。3.公眾股：是指社會(huì)個(gè)人和股份公

15、司內(nèi)部職工以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。公眾股包括社會(huì)公眾股和內(nèi)部職工股。 社會(huì)公眾股：是股份公司公開(kāi)向社會(huì)募集發(fā)行的股票。公司向社會(huì)所發(fā)行的部分許多于公司擬發(fā)行的股本總額的25%。 內(nèi)部職工股：是股份公司的職工認(rèn)購(gòu)的本公司的股份。公司職工認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)額不得超過(guò)向社會(huì)公眾發(fā)行的股份總額的10，且內(nèi)部職工股上市的時(shí)刻要晚于社會(huì)公眾股。4.外資股：是我國(guó)和外國(guó)投資者以購(gòu)買(mǎi)人民幣特種股票形式向股份公司投資形成的股份，外資股包括境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股兩種形式。 境內(nèi)上市外資股：是指由我國(guó)和外國(guó)投資者向我國(guó)股份公司投資所形成的股權(quán)。境內(nèi)外資股稱為B種股票（簡(jiǎn)稱B股），B股是指以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值

16、，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)的股票，稱為人民幣特種股票。國(guó)家股、法人股、公眾股三種股票形式合稱為A種股票（簡(jiǎn)稱A股）。境內(nèi)外資股在境內(nèi)進(jìn)行交易買(mǎi)賣(mài)，上海證券交易所的B股以美元認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，深圳證券交易所的B股以港幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)。境外上市外資股包括H股、N股兩種。 H股：是境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者用外幣認(rèn)購(gòu)，在香港聯(lián)合交易所上市的股票。在香港上市的具有中國(guó)大陸概念的股票又稱為紅籌股。N股：是以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者用外幣認(rèn)購(gòu)，在獲紐約證券交易所或納斯達(dá)克市場(chǎng)批準(zhǔn)上市的股票。 七、股票的價(jià)格 1.股票的票面價(jià)格：即股票的票面所標(biāo)明的面值。 2.股票的發(fā)行價(jià)格：是指股份公司在發(fā)行股票時(shí)的

17、出售價(jià)格。 3.股票的帳面價(jià)格：即股票的每股凈值，股東持有的每一股份在理論上所代表的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值。4.股票的內(nèi)在價(jià)格：即理論價(jià)值。其計(jì)算公式為：股票理論價(jià)格股息紅利收益利息率 5.股票的清算價(jià)格：是指公司清算時(shí)每股股票所代表的凈資產(chǎn)。 6.股票的市場(chǎng)價(jià)格：是指在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)股票的價(jià)格。 股票市價(jià)預(yù)期股息收益率市場(chǎng)利率 第三節(jié) 證券投資基金 一、證券投資基金的概念 證券投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券方式。即通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，由專家理財(cái),從事股票、債券等金融工具的投資，投資者按投資比例分享其收益，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種金融工具。 二、證券投資基金的分類(lèi) （一）按基金發(fā)行

18、方式的不同，可分為公募基金和私募基金 1.公募基金：是指以公開(kāi)發(fā)行方式向社會(huì)公眾投資者募集基金資金并以證券為投資對(duì)象的證券投資基金。它具有公開(kāi)性、可變現(xiàn)性、規(guī)范性等特點(diǎn)。 2.私募基金，指以非公開(kāi)方式向特定投資者募集基金資金并以證券為投資對(duì)象的證券投資基金。它具有非公開(kāi)性、募集性、封閉性、大額投資、和非上市等特點(diǎn)。 （二）按基金交易方式的不同，可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金1.封閉式基金：是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額和基金存續(xù)期的基金。封閉式基金籌集完成后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再同意新的投資?；饐挝坏牧魍ú扇≡诮灰姿鲜械姆椒?，投資者以后要在證券

19、市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。封閉式基金具有股權(quán)和債權(quán)雙重特點(diǎn)。2.開(kāi)放式基金：是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位的總額和存續(xù)期是不固定的基金。投資者可依照市場(chǎng)狀況和各自的投資決策，通過(guò)銀行交易網(wǎng)點(diǎn)，自行決定基金單位的申購(gòu)或贖回。開(kāi)放式基金也具有股權(quán)和債權(quán)雙重特點(diǎn)。3.封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)不基金規(guī)模的可變性不同。開(kāi)放式基金發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者可隨時(shí)申購(gòu)基金單位，因此基金的規(guī)模不固定；封閉式基金規(guī)模是固定不變的。 基金的存續(xù)期不同。開(kāi)放式基金可能被大量贖回，基金組織解散，因此開(kāi)放式基金存續(xù)期是不確定的；封閉式基金的存續(xù)期是固定不變的。 基金單位的交易價(jià)格不同。開(kāi)放式基金的基金單位的

20、買(mǎi)賣(mài)價(jià)格是以基金單位對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，可不能出現(xiàn)折價(jià)或溢價(jià)現(xiàn)象。封閉式基金單位的價(jià)格更多地會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系的阻礙，價(jià)格波動(dòng)較大。 基金單位交易場(chǎng)所和費(fèi)用不同。開(kāi)放式基金一般不在交易所掛牌交易，它通過(guò)基金治理人指定的銀行代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)和贖回，手續(xù)費(fèi)較高。封閉式基金的買(mǎi)賣(mài)類(lèi)似于股票交易，可在證券市場(chǎng)交易，封閉式基金手續(xù)費(fèi)比開(kāi)放式基金低，只需交納 0.3%的交易傭金，無(wú)需支付印花稅。 基金的投資策略不同。開(kāi)放式基金必須保留一部分資金，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回，進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到一定限制。而封閉式基金不可贖回，無(wú)須提取預(yù)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 （三）按基金組織形式的

21、不同，可分為契約型基金和公司型基金 1.契約型基金又稱為單位信托基金，是指把受益人（投資者）、治理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，由治理人與信托人通過(guò)簽訂信托契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。2.公司型基金是按照公司法以公司組織形式組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，投資者購(gòu)買(mǎi)該公司的股份即為認(rèn)購(gòu)基金，也就成為該公司的股東，憑其持有的基金份額依法享有投資收益。（四）按基金投資對(duì)象的不同,可分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、QDII基金和指數(shù)型基金1.股票基金：是指以股票為要緊投資對(duì)象的投資基金，其股票投資比重占60%以上。2.債券基金：是指以債券為要緊投資

22、對(duì)象的投資基金，其債券投資比重占80%以上。3.混合基金：是指同時(shí)投資于股票和債券，同時(shí)股票和債券投資比例介于以上兩類(lèi)基金之間的基金。4.貨幣市場(chǎng)基金：是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金。5.期貨基金：是指以各類(lèi)期貨品種為要緊投資對(duì)象的投資基金。6.QDII基金：是在國(guó)內(nèi)設(shè)立，從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。QDII是Qualified Domestic Institutional Investors的英文首個(gè)字母縮寫(xiě)，含義是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外證券。7.指數(shù)型基金：是以股票價(jià)格指數(shù)中的指

23、標(biāo)股為投資對(duì)象，而進(jìn)行投資組合并跟蹤指數(shù)運(yùn)作的一種基金。（五）按投資基金資金來(lái)源和運(yùn)用地域的不同，可分為國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金和離岸基金1.國(guó)內(nèi)基金：又稱在岸基金，是指由特定國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立，專供該國(guó)居民和法人認(rèn)購(gòu)，并由基金治理公司對(duì)該國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行投資的投資基金。2.國(guó)際基金：在國(guó)內(nèi)籌資而以國(guó)外證券市場(chǎng)或國(guó)外證券投資對(duì)象的投資基金。比如QDII基金。QFII是Qualified Foreign Institutional Investors的英文首個(gè)字母縮寫(xiě)，含義是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)證券的基金。3.離岸基金：又稱海外基金，籌資于國(guó)外又投資于國(guó)外證券市場(chǎng)的投資基

24、金。比如QFII基金。（六）按基金投資風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)的不同，可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金和保本基金 1.成長(zhǎng)型基金：是指以追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值和盈利為差不多目標(biāo)從而投資于具有良好增長(zhǎng)潛力的上市股票或其他證券的基金。 2.收入型基金：是指以追求當(dāng)期高收入為差不多目標(biāo)從而以能帶來(lái)穩(wěn)定收入的證券為要緊投資對(duì)象的基金。 3.平衡型基金：是指以保障資本安全、當(dāng)期收益分配、資本和收益的長(zhǎng)期成長(zhǎng)等為差不多目標(biāo)從而在投資組合中比較注重長(zhǎng)短期收益與風(fēng)險(xiǎn)搭配的基金。4.保本基金：是指通過(guò)采納投資組合方式，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的基金。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)

25、獵取較高回報(bào)。 （七）按基金是否在證券交易所掛牌交易，可分為上市基金和非上市基金 1.上市基金：是指基金單位在證券交易所掛牌交易的證券投資基金。例如交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）、上市開(kāi)放式基金（LOF）、封閉式基金。2.非上市基金：是指基金單位不能在證券交易所掛牌交易的證券投資基金。例如開(kāi)放式基金、私募基金。 三、證券投資基金的歷史1.19871990年海外中國(guó)基金的初步探究時(shí)期2.19911997年國(guó)內(nèi)投資基金的初步進(jìn)展及規(guī)范化化時(shí)期3.19982001年封閉式基金進(jìn)展時(shí)期4.20012009年9月開(kāi)放式基金進(jìn)展時(shí)期 第四節(jié) 債券 為降低證券投資風(fēng)險(xiǎn)，在證券投資組合中債券也占有一定的比例，

26、債券也需要投資者給予關(guān)注。債券以國(guó)債和企業(yè)債券為主。一、債券的概念 1.債券：是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的并約定在一定期限還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。2.債券的差不多要素：票面價(jià)值、償還期限、價(jià)格、利率、付息方式。 二、債券的特征債券具有以下四個(gè)待征：1.償還性2.流淌性3.安全性4.收益性 第五節(jié) 金融衍生工具 一、金融衍生工具概述1.金融衍生工具的概念金融衍生工具：是指從股票、股指、利率、匯率等原生資產(chǎn)派生出來(lái)的金融工具，金融衍生工具又稱為金融衍生產(chǎn)品。金融衍生產(chǎn)品采納保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進(jìn)行全額交易，因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有杠桿效應(yīng)；保證金越低，杠

27、桿效應(yīng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。金融衍生產(chǎn)品的交易不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移，合約的平倉(cāng)采納現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的方式進(jìn)行，只有在滿期日以實(shí)物交割方式履約的合約才需要買(mǎi)方交足貸款。 第二章 證券市場(chǎng)第一節(jié) 證券市場(chǎng)概述 一、證券市場(chǎng)1.證券市場(chǎng)的概念證券市場(chǎng)：是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織和治理方式的總稱。狹義的證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通的場(chǎng)所。還能夠表述為，證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。證券市場(chǎng)確實(shí)是為解決資本的供求矛盾而產(chǎn)生的市場(chǎng)，是經(jīng)濟(jì)進(jìn)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物。證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了投資需求和融資需求的對(duì)接，從而有效地化解了資本的供求矛盾。資本的供

28、求矛盾是社會(huì)再生產(chǎn)的要緊矛盾，一方面，社會(huì)上存在著大量的閑置資本，需要查找投資機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)資本的增值，它們形成資本的供給；另一方面，經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展又需要有更多新增的資本投入，需要向社會(huì)籌集更多的資本，形成資本的需求。2.證券市場(chǎng)的構(gòu)成證券市場(chǎng)的由主體、客體、場(chǎng)所、規(guī)則和法律五個(gè)部分構(gòu)成。其中，證券市場(chǎng)的主體包括證券發(fā)行人、證券投資者、證券交易所、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券自律性組織、證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)；證券市場(chǎng)的客體包括股票、基金、債券、權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等證券投資工具，投資工具在第一章中差不多介紹；證券市場(chǎng)的場(chǎng)所包括有形的證券交易所、證券公司和無(wú)形的網(wǎng)絡(luò)等；證券市場(chǎng)的規(guī)則和法律包括交易規(guī)則、市場(chǎng)主

29、體行為規(guī)范、市場(chǎng)主體權(quán)利與義務(wù)、公司法和證券法等。 二、證券市場(chǎng)主體的構(gòu)成證券市場(chǎng)的主體由證券發(fā)行人、證券投資者、證券交易所、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券中介機(jī)構(gòu)、證券自律性組織、證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。（一）證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是資金的需求者和證券的供給者，它通過(guò)在市場(chǎng)上發(fā)行股票、債券等各類(lèi)證券來(lái)籌集資金。證券發(fā)行人包括企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)和其他經(jīng)濟(jì)組織。 （二）證券投資者 證券投資者是證券市場(chǎng)的資金供給者，也是證券的需求者和購(gòu)買(mǎi)者。投資者是最重要的市場(chǎng)主體，包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。 （三）證券交易所 證券交易所是依照國(guó)家有關(guān)法規(guī)，經(jīng)證券監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)成立的證券集中交易的有形場(chǎng)所，各類(lèi)符合規(guī)定

30、條件的證券都能夠在證券交易所掛牌上市。證券交易所本身并不買(mǎi)賣(mài)證券，也不決定證券價(jià)格，而是為證券交易提供一定的場(chǎng)所和設(shè)施，配備必要的治理和服務(wù)人員，并對(duì)證券交易進(jìn)行周密的組織和嚴(yán)格的治理，為保證證券交易順利進(jìn)行提供一個(gè)穩(wěn)定、公開(kāi)、高效的市場(chǎng)。（四）證券公司 證券公司是指依法設(shè)立可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融企業(yè)法人。（五）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，要緊包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等；證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。（六）證券自律性組織

31、證券自律性組織要緊是指證券業(yè)協(xié)會(huì)，證券業(yè)協(xié)會(huì)依照證券法和行業(yè)規(guī)定，履行法定職責(zé)，實(shí)施自我監(jiān)管。（七）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證券監(jiān)督治理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）及其派出機(jī)構(gòu)，是隸屬于國(guó)務(wù)院的證券治理監(jiān)督機(jī)構(gòu)，依法對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管 三、證券交易和一般商品交易的區(qū)不1.交易對(duì)象不同2.交易地點(diǎn)不同3.交易方式不同4.交易關(guān)系不同5.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同6.交易周期不同7.交易對(duì)象的價(jià)格決定不同 四、證券市場(chǎng)的功能證券市場(chǎng)具有籌集資金、資源配置、宏觀調(diào)控和投資中介四種功能。 五、證券發(fā)行市場(chǎng) 證券發(fā)行市場(chǎng)的概念證券發(fā)行市場(chǎng)：又稱為初級(jí)市場(chǎng)及一級(jí)市場(chǎng)，是證券發(fā)行人向投資者出售證券以籌集資金的場(chǎng)

32、所。發(fā)行市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行證券為上市公司或證券發(fā)行者籌集資金。發(fā)行市場(chǎng)由證券發(fā)行者、證券承銷(xiāo)商（中介機(jī)構(gòu)）、認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)四個(gè)要素構(gòu)成。 六、證券流通市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)的概念證券流通市場(chǎng)：又稱二級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已發(fā)行證券進(jìn)行再次或多次交易的場(chǎng)所。流通市場(chǎng)為投資者買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券提供了場(chǎng)所，通過(guò)證券的流通轉(zhuǎn)讓來(lái)實(shí)現(xiàn)證券的流淌性。 第二節(jié) 證券交易 一、證券交易的概念 證券交易：是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)或轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)。 證券交易增加了證券的流淌性，使得證券收益能夠?qū)崿F(xiàn)，降低了證券投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講，證券的流淌性越好，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益也較??；相反，流淌性低，則風(fēng)險(xiǎn)高，投資收益也高。 二、證券交易的

33、原則 證券交易必須遵循公開(kāi)、公平、公正原則。 三、證券交易的種類(lèi) 按照交易對(duì)象的品種劃分，將證券交易的種類(lèi)分為股票交易、債券交易、基金交易和金融衍生工具交易。 四、證券交易程序證券交易程序包括開(kāi)戶、托付、競(jìng)價(jià)、清算交割和過(guò)戶。1.開(kāi)戶 投資者在進(jìn)入股市前首先要開(kāi)立股票賬戶和資金賬戶，個(gè)人投資者持居民身份證開(kāi)立個(gè)人賬戶，法人投資者需提供有效的法人證明文件及其復(fù)印件開(kāi)立法人賬戶。股票賬戶和資金賬戶是投資者進(jìn)入市場(chǎng)的通行證和資金保證，擁有這兩個(gè)賬戶才能進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)證券。股票賬戶分為上海證券公司股票賬戶和深圳證券公司股票賬戶兩種，資金賬戶只有一個(gè)。 2.托付托付買(mǎi)賣(mài)：是指證券經(jīng)紀(jì)商同意投資者托付代理投資者

34、買(mǎi)賣(mài)證券，從中收取傭金的交易行為。由于一般投資者不能夠進(jìn)入股票交易所直接參與買(mǎi)賣(mài)，只能由券商以接收托付的形式代其進(jìn)行股票交易，因此投資者必須將自己買(mǎi)賣(mài)證券的名稱、代碼、數(shù)量、價(jià)格等告知券商，通過(guò)券商達(dá)到買(mǎi)賣(mài)證券的目的。 托付的方式：常用的托付方式分為柜臺(tái)托付、自助托付、電話托付、網(wǎng)上托付等。a.柜臺(tái)托付柜臺(tái)托付步驟的是投資者填寫(xiě)托付單，券商受理托付，電腦撮合成交。其中，托付單的填寫(xiě)內(nèi)容是：證券帳號(hào)、日期、買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出、證券名稱、證券代碼、數(shù)量、價(jià)格、時(shí)刻、簽名。柜臺(tái)托付是我國(guó)證券市場(chǎng)早期使用的托付的方式，目前差不多專門(mén)少使用。 b.自助托付投資者首先要刷磁卡，輸入密碼，按回車(chē)鍵確認(rèn)，進(jìn)入個(gè)人賬戶

35、主菜單。按照屏幕提示，輸入買(mǎi)賣(mài)方向、證券代碼、數(shù)量、價(jià)格，最后按回車(chē)鍵確認(rèn)。自助托付是最目前常用的托付方式。c.電話托付投資者在使用電話托付方式之前，要先到所在地證券公司辦理電話托付登記手續(xù)，開(kāi)通個(gè)人賬戶電話托付。撥通證券公司交易電話，按照音頻提示輸入股東代碼、買(mǎi)賣(mài)方向、證券代碼、數(shù)量、價(jià)格，按鍵當(dāng)作小數(shù)點(diǎn)使用，按鍵確認(rèn)或結(jié)束操作。d.網(wǎng)上托付投資者要在證券公司辦理開(kāi)通個(gè)人賬戶網(wǎng)上托付手續(xù)。網(wǎng)上托付與傳統(tǒng)交易方式相比具有方便、快捷等優(yōu)點(diǎn)。在使用網(wǎng)上托付方式之前，要先下載行情交易軟件，然后按照文字提示操作即可。3.競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià)：證券交易所電腦主機(jī)對(duì)投資者全部有效托付按買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格的高低、時(shí)刻先后進(jìn)

36、行排序集中成交的過(guò)程。競(jìng)價(jià)采納集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種競(jìng)價(jià)方式。集合競(jìng)價(jià)：是在每個(gè)交易日上午9：159：25（開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)刻）電腦撮合系統(tǒng)同意的全部有效托付進(jìn)行集中撮合處理的過(guò)程，行情屏幕在9：25開(kāi)始顯示集合競(jìng)價(jià)的價(jià)格。深圳市場(chǎng)在14：5715：00最后三分鐘內(nèi)為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)刻，上海市場(chǎng)沒(méi)有這種情況。由于集合競(jìng)價(jià)是按最大成交量來(lái)成交的，在集合競(jìng)價(jià)時(shí)刻，只要買(mǎi)方的證券托付價(jià)格高于實(shí)際的成交價(jià)格或賣(mài)方的證券托付價(jià)格低于實(shí)際的成交價(jià)格就能夠成交了。在上午9：159：25時(shí)刻內(nèi)電腦只同意信息，不撮合信息。連續(xù)競(jìng)價(jià)：從9：30分開(kāi)始的競(jìng)價(jià)稱為連續(xù)競(jìng)價(jià)。其中，9：3011：30、13：0015：00為

37、上海證券交易所連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)刻；9：3011：30、13：0014：57為深圳證券交易所連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)刻。競(jìng)價(jià)的原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)刻優(yōu)先。證券交易所的電腦主機(jī)撮合系統(tǒng)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)刻優(yōu)先的原則進(jìn)行競(jìng)價(jià)成交。4.清算交割清算交割：是指證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交以后，通過(guò)證券交易所將證券商之間的證券買(mǎi)賣(mài)數(shù)量和金額分不予以沖抵，其差額由證券商確認(rèn)后，在事先約定的時(shí)刻內(nèi)進(jìn)行證券和價(jià)款的收付了結(jié)行為。 交割方式：當(dāng)日交割為T(mén)+0，次日交割為T(mén)+1。a.T1交割制度：對(duì)A股股票、基金和債券交易實(shí)行T1交割制度，即在托付買(mǎi)賣(mài)的次日（第二個(gè)交易日）進(jìn)行交割。即當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的證券當(dāng)日不能賣(mài)出；當(dāng)日賣(mài)出證券后資金當(dāng)日到賬，可于當(dāng)日再

38、次買(mǎi)進(jìn)。b.T0交割制度：對(duì)權(quán)證交易實(shí)行T0交割制度，即在托付買(mǎi)賣(mài)權(quán)證成交后立即進(jìn)行交割。即投資者買(mǎi)進(jìn)權(quán)證或股指期貨多單(空單)成交后，可隨時(shí)賣(mài)出。5.過(guò)戶過(guò)戶：是指投資者買(mǎi)進(jìn)記名股票后，持所買(mǎi)股票到發(fā)行公司辦理變更股東，即辦理清算交割手續(xù)，將原賣(mài)出證券的戶名變更為買(mǎi)入證券的戶名。 6.證券交易費(fèi)用 目前，投資者在證券交易所購(gòu)買(mǎi)上市的股、基金、債券時(shí)，需交納的各項(xiàng)費(fèi)用要緊有：印花稅、傭金、過(guò)戶費(fèi)等。證券交易印花稅征收，股票交易賣(mài)方按實(shí)際成交金額的0.1%征收印花稅，股票交易買(mǎi)方不征收印花稅，印花稅由券商代扣后由交易所統(tǒng)一代繳，債券與基金交易均免收印花稅。傭金最高限額為0.3%，買(mǎi)賣(mài)雙方按實(shí)際成

39、交金額的0.3%收取傭金，股票和基金傭金起點(diǎn)為元，不足5元按5元收取。上證股票每1000股收過(guò)戶費(fèi)1元，起點(diǎn)1元，不足1元按1元收取，深市股票交易無(wú)過(guò)戶費(fèi)。 五、禁止的交易行為 1.內(nèi)幕交易行為：是指知悉證券交易內(nèi)幕信息的人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的行為。 2.操縱市場(chǎng)行為：證券法禁止任何人以下列手段操縱市場(chǎng)，獵取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。 3.虛假陳述行為：指證券交易中的有關(guān)參與者對(duì)證券交易及其相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)做出不實(shí)、嚴(yán)峻誤導(dǎo)或者含有重大遺漏的虛假陳述或者誘導(dǎo)，致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出投資決定。 4.欺詐客戶的行為：指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員以隱瞞事實(shí)真相，

40、捏造事實(shí)等手段，違反國(guó)家有關(guān)規(guī)定，違背客戶真實(shí)意志損害客戶利益的行為。 5.其他禁止交易行為 禁止銀行資金違規(guī)流入股市；禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶；禁止任何人挪用公款買(mǎi)賣(mài)證券等。第三節(jié) 股票價(jià)格指數(shù)一、股票價(jià)格指數(shù) 1.股票價(jià)格指數(shù)的概念股票價(jià)格指數(shù)：是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法編制而成的，反映股市總體價(jià)格或某類(lèi)股票價(jià)格變動(dòng)和走勢(shì)的指標(biāo)。股價(jià)指數(shù)由金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制，通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上所有股票或一部分有代表性公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。 股票價(jià)格指數(shù)是報(bào)告期的股價(jià)與某一基期相比較的相對(duì)變化指數(shù)；它的編制首先假定某一時(shí)點(diǎn)為基期，基期值為10

41、0（或1000），然后再用報(bào)告期股價(jià)與基期股價(jià)相比較而得出。 2.股票價(jià)格指數(shù)的種類(lèi)按股票指數(shù)反映的價(jià)格走勢(shì)所覆蓋的范圍不同，能夠?qū)⒐善敝笖?shù)分為綜合指數(shù)、成分指數(shù)和分類(lèi)指數(shù)。綜合指數(shù)：用證券市場(chǎng)全體股票計(jì)算的，用于反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的股票價(jià)格指數(shù)稱為綜合指數(shù)。成分指數(shù)：用證券市場(chǎng)一部分有代表性的樣本股票計(jì)算的，用于反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的股票價(jià)格指數(shù)稱為成分指數(shù)。成分股樣本確定的標(biāo)準(zhǔn)是：公司的流通市值及成交額；公司的行業(yè)代表性及其成長(zhǎng)性；公司過(guò)去三年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；公司兩年內(nèi)的規(guī)范運(yùn)作情況。依照上述標(biāo)準(zhǔn)，擇優(yōu)選擇出各行業(yè)的成分股樣本。分類(lèi)指數(shù)：用證券市場(chǎng)某一行業(yè)或某一類(lèi)股票作為樣本股票計(jì)算的，用

42、于反映該行業(yè)或該類(lèi)股票價(jià)格走勢(shì)的股票價(jià)格指數(shù)稱為分類(lèi)指數(shù)。二、股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法 1.簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)2.修正的股份平均數(shù) 三、我國(guó)證券市場(chǎng)要緊股價(jià)指數(shù) 1.上海證券交易所股價(jià)指數(shù)上證綜合指數(shù)上證股價(jià)指數(shù)最初是中國(guó)工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部依照上海股市的實(shí)際情況，參考國(guó)外股價(jià)指標(biāo)的生成方法編制而成。上證指綜合數(shù)以1990年12月19日為基期，基期值為100點(diǎn)，并于1991年7月15日開(kāi)始公布，以上海股市的全部股票為計(jì)算對(duì)象，計(jì)算公式如下： 其中，股票市價(jià)總值（股票市價(jià)股票發(fā)行股數(shù)）由于采取全部股票進(jìn)行計(jì)算，因此，上證指數(shù)能夠較為貼切地反映上海股價(jià)的變化情況。上證成分指數(shù)上

43、證30指數(shù)從1996年4月1日到2002年6月28日公布，后被證180指數(shù)取代。上證180指數(shù)從2002年7月1日開(kāi)始公布，上證50指數(shù)在180只股票中選出50只股票計(jì)算指數(shù)，從2004年1月2日開(kāi)始公布，基期是2003年12月31日，基期值為1000點(diǎn)。 其中，股票調(diào)整市值（市價(jià)調(diào)整股本數(shù)）上證分類(lèi)指數(shù)上證分類(lèi)指數(shù)從1993年5月3日開(kāi)始公布，用于反映各行業(yè)和各品種股票價(jià)格走勢(shì)。 2.深圳證券交易所指數(shù)深圳綜合指數(shù)深圳綜合指數(shù)基期是1991年4月3日，基期值為100點(diǎn)，從1991年7月3日開(kāi)始公布。 深圳成分指數(shù)深圳成分指數(shù)從1995年2月20日開(kāi)始公布，基期是1994年7月20日，基期值為

44、1000點(diǎn)。深圳分類(lèi)指數(shù)深圳分類(lèi)指數(shù)從1994年7月20日開(kāi)始公布。 3.滬深300指數(shù)由上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合編制的滬深300指數(shù)于2005年4月8日正式公布，以2004年12月31日為基期，基期點(diǎn)位1000點(diǎn)。 四、國(guó)際要緊的股價(jià)指數(shù) 1.道瓊斯股票指數(shù)道瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價(jià)格平均數(shù)。道指從1884年7月3日開(kāi)始編制并公布，最初的樣本股是11種具有的代表性的的股票，現(xiàn)樣本股是65種。道指采納不加權(quán)的算術(shù)平均法計(jì)算，其中包括工業(yè)平均指數(shù)、公用事業(yè)平均指數(shù)、運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)。其樣本股分不由30家工業(yè)公司的股票、15家公用事業(yè)公司的股票、20家運(yùn)

45、輸公司的股票共65種股票構(gòu)成?，F(xiàn)道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期。其計(jì)算公式為： 2.標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司是美國(guó)最大的一家證券研究機(jī)構(gòu)，從1923年開(kāi)始編制并公布股票價(jià)格指數(shù)，最初樣本股有233種，到1957年樣本股擴(kuò)大至500種股票。其中，上市的工商業(yè)股票400種，運(yùn)輸業(yè)股票20種，公用事業(yè)股票40種，金融業(yè)股票 40種。 3.紐約證券交易所股票價(jià)格指數(shù) 紐約證券交易所股票價(jià)格指數(shù)是由紐約證券交易所編制，從1996年6月開(kāi)始公布，以1965年12月31日為基期，基期值為50點(diǎn)，采納的是綜合指數(shù)形式。該指數(shù)先是一般股股票價(jià)格指數(shù)，后來(lái)改為混合指數(shù)，包括著在紐約證券

46、交易所上市的1500家公司的1570種股票，分不計(jì)算工業(yè)股票、金融業(yè)股票、公用事業(yè)股票、運(yùn)輸業(yè)股票的價(jià)格指數(shù)；其中，最大和應(yīng)用最廣泛的是工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)，有1093種股票組成。 4.納斯達(dá)克(NASDAQ)股票價(jià)格指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)是反映納斯達(dá)克證券市場(chǎng)行情變化的股票價(jià)格平均指數(shù)，1971年2月8日納斯達(dá)克股市建立，指數(shù)從100點(diǎn)開(kāi)始。5.日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)由日本經(jīng)濟(jì)新聞社從1950年9月開(kāi)始編制并公布，用以反映日本股票市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)情況。日經(jīng)指數(shù)按采樣數(shù)目的不同，分為日經(jīng)225指數(shù)和日經(jīng)500指數(shù)兩類(lèi)。日經(jīng)225指數(shù)從1950年9月開(kāi)始編制，樣本股有225只，樣本選定后原則上不

47、再更改。日經(jīng)500指數(shù)從1982年1月4日開(kāi)始編制，樣本股有500只，同時(shí)每年4月份要依照上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、成交量、成交金額和市價(jià)總值等因素進(jìn)行更換。6.倫敦金融時(shí)報(bào)股票價(jià)格指數(shù)倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)是倫敦金融時(shí)報(bào)工商業(yè)一般股票平均價(jià)格指數(shù)的簡(jiǎn)稱，由英國(guó)金融時(shí)報(bào)于1935年7月1日起編制，用以反映倫敦證券交易所行情變動(dòng)的一種股票價(jià)格指數(shù)。并以7月1日作為基期，基期值為100點(diǎn)，樣本股為630種，采納幾何平均法進(jìn)行計(jì)算。目前的金融時(shí)報(bào)指數(shù)有30種、100種和500種等各組股票價(jià)格平均數(shù)構(gòu)成，范圍覆蓋各要緊行業(yè)。 7.香港恒生指數(shù)恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1964年7月31日開(kāi)始編制，該日為基期，基期

48、值為100點(diǎn)，當(dāng)時(shí)僅供恒生銀行內(nèi)部參閱。1969年11月24日開(kāi)始正式向外發(fā)表，開(kāi)始點(diǎn)數(shù)是150點(diǎn)。后由于技術(shù)緣故改為以1984年1月13日為基期，基期指數(shù)定為975.47點(diǎn)。 第三章 看盤(pán)及行情軟件使用技能 一、股市行情軟件下載步驟江海證券營(yíng)業(yè)部網(wǎng)址是 HYPERLINK / /，打開(kāi)網(wǎng)頁(yè)左鍵點(diǎn)擊行情交易軟件下載，找到江海證券大智慧，將該軟件下載并保存到桌面上，在桌面上左鍵雙擊江海證券大智慧行情分析圖標(biāo)既可使用行情軟件。 二、鍵盤(pán)使用1.對(duì)話框輸入81回車(chē)，看上證漲幅排名、跌幅排名、震幅排名、總金額排名。2.對(duì)話框輸入83回車(chē)，看深證漲幅排名、跌幅排名、震幅排名、總金額排名。3.對(duì)話框輸入6

49、1回車(chē)，看上證按漲幅排名全部的股票。4.對(duì)話框輸入63回車(chē)，看深證按漲幅排名全部的股票。5.按F5在個(gè)股K線與即時(shí)走勢(shì)之間切換。6.按F8在個(gè)股5分鐘K線、10分鐘K線、15分鐘K線、30分鐘K線、日K線、周K線、月K線之間切換。7.按F10查看個(gè)股資料、單擊對(duì)話框選擇所需內(nèi)容。8.在頁(yè)面右下方對(duì)話框中輸入股票代碼或股票名稱的漢語(yǔ)拼音首個(gè)字母回車(chē)即可查看個(gè)股走勢(shì)。9.在頁(yè)面右下方對(duì)話框中輸入技術(shù)指標(biāo)，如RSI、KDJ、W%、MACD回車(chē)即可應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行個(gè)股分析。 三、行情大屏幕顯示器內(nèi)容在證券公司的營(yíng)業(yè)部，用大屏幕顯示器顯示深滬兩市的當(dāng)日行情變化情況。在屏幕顯示器上一般包括以下內(nèi)容：股票名

50、稱、代碼、昨收盤(pán)、今開(kāi)盤(pán)、最高價(jià)、最低價(jià)、買(mǎi)入價(jià)、賣(mài)出價(jià)、成交價(jià)、漲跌、漲跌幅、總手、現(xiàn)手、總金額、震幅、換手率、市盈率1、市盈率2等。股票名稱：上市股票的簡(jiǎn)稱。代碼：上市股票的代碼。 昨收盤(pán)：上證是股票前一交易日的收盤(pán)價(jià)，深證是在前一交易日的14：5715：00最后三分鐘內(nèi)的集合競(jìng)價(jià)為昨收盤(pán)價(jià)。 今開(kāi)盤(pán)：股票本交易日的第一筆成交價(jià)，一般為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格，只有少數(shù)例外。 最高價(jià)：從開(kāi)盤(pán)到現(xiàn)在買(mǎi)賣(mài)雙方成交的最高價(jià)格，收盤(pán)時(shí)的最高價(jià)為當(dāng)日成交的最高價(jià)。最低價(jià)：從開(kāi)盤(pán)到現(xiàn)在買(mǎi)賣(mài)雙方成交的最低價(jià)格，收盤(pán)時(shí)的最低價(jià)格為當(dāng)日成交的最低價(jià)。買(mǎi)入價(jià)：股票即時(shí)的最高買(mǎi)入申報(bào)價(jià)。 賣(mài)出價(jià)：股票即時(shí)的最低賣(mài)出申

51、報(bào)價(jià)。成交價(jià)：觀看者看到股票行情的最新價(jià)，也是觀看者看到最后一筆成交價(jià)格。 漲跌：紅色表示今天的股價(jià)比昨天收盤(pán)價(jià)上漲了多少，綠色表示今天的股價(jià)比昨天收盤(pán)價(jià)下跌了多少，白色表示今天的股價(jià)與昨天持平。漲跌幅：今天的股價(jià)與昨天收盤(pán)價(jià)相比上漲或下跌的百分比。總手：從開(kāi)盤(pán)到即時(shí)累計(jì)起來(lái)的成交量?，F(xiàn)手：一只股票最近的一筆成交量?？偨痤~：是今天開(kāi)盤(pán)以來(lái)該股交易的成交價(jià)與成交量的乘積之和。委比：是衡量某一時(shí)段買(mǎi)賣(mài)盤(pán)相對(duì)強(qiáng)度的指標(biāo)。計(jì)算公式為： 委比(委買(mǎi)手?jǐn)?shù)委賣(mài)手?jǐn)?shù)) (委買(mǎi)手?jǐn)?shù)委賣(mài)手?jǐn)?shù))100%震幅：是指股票在一個(gè)交易日中的最高價(jià)與最低價(jià)之間差距除以昨收盤(pán)價(jià)的百分比。計(jì)算公式為：振幅（今日最高價(jià)今日最低價(jià)）

52、昨收盤(pán)價(jià)100%換手率：是指在一定時(shí)刻內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：換手率某一段時(shí)期內(nèi)的成交量流通總股數(shù)100%市盈率1：成交價(jià)除以該股票上一年度的每股凈收益。市盈率2：成交價(jià)除以該股票本年度可能的每股凈收益。 四、大盤(pán)分時(shí)走勢(shì)圖大盤(pán)分時(shí)走勢(shì)又稱大盤(pán)即時(shí)走勢(shì)，如下圖所示：1.紅色柱狀線和綠色柱狀線紅色柱狀線和綠色柱狀線是用來(lái)反映指數(shù)上漲或下跌的強(qiáng)弱程度的。大盤(pán)向上運(yùn)行時(shí)，在橫線上方會(huì)出現(xiàn)紅色柱狀線，紅色柱狀線出現(xiàn)越多、越高，表示上漲力度越強(qiáng)；若慢慢減少、縮短，表示上漲力度慢慢減弱。大盤(pán)向下運(yùn)行時(shí)，在橫線下方會(huì)出現(xiàn)綠色柱狀線，綠色柱狀線出現(xiàn)越多、越長(zhǎng)，

53、表示下跌力度越強(qiáng)；若綠色柱狀線慢慢減少、縮短，表示下跌力度慢慢減弱。2.粗橫線粗橫線表示上一個(gè)交易日指數(shù)的收盤(pán)位置。它是當(dāng)日大盤(pán)上漲與下跌的分界線，它的上方，是大盤(pán)的上漲區(qū)域；它的下方，是大盤(pán)的下跌區(qū)域。3.白色曲線和黃色曲線白色曲線表示上證交易所對(duì)外公布的大盤(pán)指數(shù)，即加權(quán)指數(shù)。黃色曲線是將所有股票計(jì)算的不含加權(quán)數(shù)的指數(shù)。參考白色曲線和黃色曲線的相對(duì)位置關(guān)系，能夠得到以下信息：當(dāng)指數(shù)上漲，黃色曲線在白色曲線走勢(shì)之上時(shí)，表示小盤(pán)股漲幅較大；當(dāng)黃色曲線在白色曲線走勢(shì)之下，則表示大盤(pán)股漲幅較大。當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，黃色曲線在白色曲線之上，表示小盤(pán)股的跌幅小于大盤(pán)股的跌幅；假如白色曲線在黃色曲線之上，則表示

54、小盤(pán)股的跌幅大于大盤(pán)股的跌幅。4.黃色柱狀線黃色柱狀線表示每分鐘的成交量，單位為手。最左邊一根特長(zhǎng)的線是集合競(jìng)價(jià)時(shí)的交易量，后面是每分鐘出現(xiàn)一根。成交量大時(shí)，黃色柱狀線就拉長(zhǎng)；成交量小時(shí)，黃色柱狀線就縮短。5.顯示框可顯示數(shù)字或字母。假如要查詢中信證券股票的走勢(shì)，只要用鍵盤(pán)輸入代碼600030或拼音ZXZQ回車(chē)，就能夠顯示中信證券的走勢(shì)圖。6.紅色框與綠色框紅色框比綠色框長(zhǎng)度越長(zhǎng)，表示買(mǎi)氣越強(qiáng)，大盤(pán)指數(shù)往上運(yùn)行力度越大；綠色框比紅色框長(zhǎng)度越長(zhǎng)，表示賣(mài)壓越大，大盤(pán)指數(shù)往下運(yùn)行力度越大。 五、個(gè)股分時(shí)走勢(shì)圖 1.分時(shí)價(jià)位線 白色分時(shí)價(jià)位線表示該只股票的分時(shí)成交價(jià)格。 2.分時(shí)均價(jià)線 黃色分時(shí)均價(jià)線

55、表示該種股票的平均價(jià)格。它是從當(dāng)日開(kāi)盤(pán)到現(xiàn)在平均交易價(jià)格畫(huà)成的曲線，其作用類(lèi)似移動(dòng)平均線。 3.賣(mài)盤(pán)等候顯示欄賣(mài)盤(pán)等候顯示欄中賣(mài)1、賣(mài)2、賣(mài)3、賣(mài)4、賣(mài)5表示依次等候賣(mài)出。按照“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)刻優(yōu)先”的原則，誰(shuí)賣(mài)出的報(bào)價(jià)低誰(shuí)就排在前面，如賣(mài)出的報(bào)價(jià)相同，誰(shuí)先報(bào)價(jià)誰(shuí)就排在前面，由電腦自動(dòng)計(jì)算。賣(mài)1后面的數(shù)字為價(jià)格，價(jià)格后面的數(shù)字為等候賣(mài)出的股票手?jǐn)?shù)。4.買(mǎi)盤(pán)等候顯示欄買(mǎi)盤(pán)等候顯示欄中買(mǎi)1、買(mǎi)2、買(mǎi)3、買(mǎi)4、買(mǎi)5表示依次等候買(mǎi)進(jìn)，與等候賣(mài)出相反，誰(shuí)買(mǎi)進(jìn)的報(bào)價(jià)高誰(shuí)就排在前面，如買(mǎi)進(jìn)的報(bào)價(jià)相同，誰(shuí)先報(bào)價(jià)誰(shuí)就排在前面。5. 均價(jià)、量比顯示欄 均價(jià)：從開(kāi)盤(pán)到現(xiàn)在買(mǎi)賣(mài)雙方成交的平均價(jià)格。其計(jì)算公式是： 均價(jià)成

56、交總額成交量。收盤(pán)時(shí)的均價(jià)為當(dāng)日交易均價(jià)。 量比：是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)。它是開(kāi)市后每分鐘平均成交量與過(guò)去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。其計(jì)算公式為:量比現(xiàn)在總手(5日平均總手240) 當(dāng)前已開(kāi)市多少分鐘其中“5日平均總手?jǐn)?shù)/240”表示5日來(lái)每分鐘成交手?jǐn)?shù)。量比是投資者分析行情短期趨勢(shì)的重要依據(jù)之一。若量比數(shù)值大于1，且越來(lái)越大時(shí)，表示現(xiàn)在這時(shí)刻的成交總手?jǐn)?shù)，即成交量在放大；若量比數(shù)值小于1，且越來(lái)越小時(shí)，表示現(xiàn)在這時(shí)刻的成交總手?jǐn)?shù)，即成交量在萎縮。要注意的是，并非量比大于1，且越來(lái)越大就一定對(duì)買(mǎi)方有利。一般來(lái)講，若股價(jià)上漲，價(jià)升量增，這因此是好事，投資者可積極看多、做多，但現(xiàn)在假如股價(jià)在

57、往下走，價(jià)跌量增，就不一定是好事了?？傊?，量比要同股價(jià)漲跌聯(lián)系起來(lái)分析，如此才會(huì)減少失誤，提高投資成功率。6.外盤(pán)、內(nèi)盤(pán)顯示欄外盤(pán)：即主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)，確實(shí)是按市價(jià)直接買(mǎi)進(jìn)后成交的籌碼，成交價(jià)是賣(mài)出價(jià)。內(nèi)盤(pán)：即主動(dòng)賣(mài)盤(pán)，確實(shí)是按市價(jià)直接賣(mài)出后成交的籌碼，成交價(jià)是買(mǎi)入價(jià)。7.最近幾分鐘成交顯示欄成交顯示欄能夠顯示當(dāng)時(shí)最近幾分鐘連續(xù)10筆成交情況，即幾點(diǎn)幾分以什么價(jià)位成交，每筆成交手?jǐn)?shù)是多少。 六、大盤(pán) K線走勢(shì)圖大盤(pán)K線走勢(shì)圖從周期能夠分為5分鐘K線、15分鐘K線、30分鐘K線、60分鐘K線、日K線、周K線、月K線。由于所取的時(shí)刻段不同，各種K線圖所代表的意義是不相同的。各種K線繪制方法相同，只要能夠看

58、明白其中的一種即可。一般的股票分析軟件所顯示的大盤(pán)K線技術(shù)走勢(shì)圖差不多上由三個(gè)畫(huà)面組成的，其中最上面的畫(huà)面是日K線走勢(shì)圖，中間的畫(huà)面是成交量圖形，最下面的畫(huà)面是某個(gè)技術(shù)指標(biāo)圖形(技術(shù)指標(biāo)可任意選擇)。1.移動(dòng)平均線采樣顯示欄本欄能夠顯示六個(gè)不同時(shí)刻周期的移動(dòng)平均線在某一天的數(shù)值。2.移動(dòng)平均線走勢(shì)圖一般設(shè)六條移動(dòng)平均線，分不用不同顏色表示。這六條移動(dòng)平均線是5日、10日、20日、30日、120日、250日移動(dòng)平均線，移動(dòng)平均線的顏色分不是黃色、紫色、綠色、白色、藍(lán)色、紅色。3.均量線采樣顯示欄本欄顯示三種不同時(shí)刻周期的均量線在某日內(nèi)的數(shù)值。4.均量線是以一定時(shí)期成交量的算術(shù)平均值在圖形中形成的

59、曲線。它是參照移動(dòng)平均線的原理以成交量平均數(shù)來(lái)研判行情趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)，又稱為成交量均線指標(biāo)。5.成交量柱體圖綠色柱體表示大盤(pán)每日指數(shù)收陰時(shí)的成交量，紅色柱體表示大盤(pán)每日指數(shù)收陽(yáng)時(shí)的成交量，一條柱狀線就表示一天的成交量。6.常用技術(shù)指標(biāo)圖形顯示欄本欄能夠依照采樣需要任意選擇技術(shù)指標(biāo)。如MACD、DMI、RSI、KDJ、SAR等。個(gè)股K線技術(shù)走勢(shì)圖與大盤(pán) K線走勢(shì)圖相同。 第四章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析是證券投資分析的重要內(nèi)容之一，通常把宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析稱為證券投資的差不多分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策

60、 、產(chǎn)業(yè)政策、消費(fèi)政策及其它宏觀因素對(duì)證券市場(chǎng)的阻礙。 一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的概念宏觀經(jīng)濟(jì)分析：是對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行分析。包括對(duì)總供給與總需求、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總值及其增長(zhǎng)速度、國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的要緊比例關(guān)系、物價(jià)的總水平、勞動(dòng)就業(yè)的總水平與失業(yè)率、貨幣發(fā)行的總規(guī)模與增長(zhǎng)速度、進(jìn)出口貿(mào)易的總規(guī)模及其變動(dòng)等進(jìn)行分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析的目的：把握宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行狀態(tài)，知悉經(jīng)濟(jì)周期處于哪個(gè)時(shí)期，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)今后走勢(shì)，推斷證券買(mǎi)賣(mài)的最優(yōu)時(shí)機(jī)，回避投資風(fēng)險(xiǎn)，獵取預(yù)期投資收益。 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義 證券市場(chǎng)走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)緊密相關(guān)，股票市場(chǎng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，宏觀經(jīng)濟(jì)總體情況必定反映到證券市