李嘉專程私下赴大陸學(xué)習(xí)取經(jīng)的大陸金融產(chǎn)業(yè)資本家

1、李嘉專程私下赴大陸學(xué)習(xí)取經(jīng)的大陸金融產(chǎn)業(yè)資本家明天系肖建國操控的萬億資本帝國起底明天系：注冊4000家空殼公司 員工多是學(xué)生干部2013年04月08日02:10 HYPERLINK http:/ t _blank 第一財經(jīng)日報 HYPERLINK http:/finan/stock/s/20130408/021015066420.shtml l J_Comment_Wrap 我有話說(98人參與)但偉笙歌歸院落，燈火下樓臺近一年之內(nèi)數(shù)起大手筆并購，讓中國資本市場上最為神秘的巨鱷明天系浮出水面。當許多名噪一時的“系族”企業(yè)或衰亡或式微之際，肖建華麾下的明天系卻進入了快速發(fā)展時期。不僅控股參股以及

2、曲線持有幾十家上市公司，還構(gòu)建起涵蓋證券、銀行、保險、信托、期貨、PE、基金等完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈。就是這樣一個資本市場的龐然大物，依賴內(nèi)部嚴格的保密機制、公關(guān)團隊、媒體控制等手段，得以長時間隱形。明天系掌門人肖建華，其經(jīng)歷不乏傳奇色彩。1971年，肖建華出生于山東肥城市安駕莊鎮(zhèn)南夏輝村一個普通教師家庭，15歲考入北京大學(xué)法律系，18歲成為北京大學(xué)學(xué)生會主席，27歲成為上市公司 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600191/nc.shtml t _blank 華資實業(yè)(6.17,0.08,1.31%)(600191.SH)總經(jīng)理，30歲掌控4家上

3、市公司。肖建華深諳世界金融史和產(chǎn)業(yè)史。他曾說過，今天中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況很像摩根時代的美國，即各行各業(yè)都呈現(xiàn)出“小、散、亂、弱”的局面，廠商林立，惡性競爭，市場秩序混亂。這種情況直接危及放款給這些企業(yè)的金融資本的安全。20世紀初，金融家J.P。摩根奮起自救，率先出面推動美國的產(chǎn)業(yè)大重組。正因為J.P。摩根對美國產(chǎn)業(yè)的貢獻，產(chǎn)業(yè)史上就有了那個著名的說法：“哥倫布發(fā)現(xiàn)了 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz000997/nc.shtml t _blank 新大陸(13.48,-0.04,-0.30%)，但摩根重組了新大陸?！倍嗄暌詠恚そㄈA一直在尋找做

4、“中國的J.P。摩根”的機會。但與J.P。摩根不同，肖建華的重大并購舉措尚待經(jīng)受追問：“錢從哪來？”搭建平臺明天系起家于肖建華之妻周虹文的家鄉(xiāng)內(nèi)蒙古?！爸芎缥募易逶趦?nèi)蒙古地區(qū)很有能量，加之肖建華善于結(jié)交人脈，與內(nèi)蒙古當?shù)仃P(guān)系搞得不錯，借助這些人的力量明天系發(fā)跡于內(nèi)蒙古?！泵魈煜祪?nèi)部人士稱。1996年，明天系的早期艦隊開始陸續(xù)組建。1996年9月4日，北京海峽恒業(yè)計算機信息系統(tǒng)有限責(zé)任公司成立，法定代表人為周麗文，周虹文的姐姐，注冊資本金100萬元。1997年4月30日，北京惠德天地科貿(mào)有限責(zé)任公司(下稱“北京惠德”)成立，注冊資本金500萬元，法定代表人熊偉。1997年6月2日，北京惠德與清華

5、通力機電設(shè)備有限責(zé)任公司共同出資成立了北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司，法定代表人為肖建華的堂弟肖衛(wèi)華。1997年9月30日，肖建華聯(lián)合幾個人與北大資源集團合資成立北京北大明天資源科技有限公司(下稱“北大明天資源”)，開始涉足資本市場。其中，肖建華等人合計持有80%股份，北大資源集團僅持有20%股權(quán)。北大明天資源后更名為北京明天科宇科技有限公司，再又改為北京科宇恒信科技有限公司，注冊資本金增加至1000萬元，逐步與北大資源脫離關(guān)系。該公司成立以來，法人代表亦由鐘錫華、劉勝、劉少宇變更為周五云。4家北京公司成立后，肖建華又在周虹文的家鄉(xiāng)內(nèi)蒙古包頭市布局，先后成立了3家公司，這些早期公司大都不可避

6、免地存在瑕疵。其中，北大明天資源100%控股的包頭市北普實業(yè)有限公司注冊資本金為2億元。北京惠德則在包頭成立了注冊資本金為1.7億元的包頭市創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)公司，其中1.2億元是北京惠德以計算機設(shè)備出資，另外5000萬元則以北大明天資源存放在中國信達信托投資公司包頭證券交易營業(yè)部的5000萬元保證金出資。但北京金昊會計師事務(wù)所出具的驗資報告卻與此不符，該年度北京惠德所有者權(quán)益約為574萬元，長期投資10萬元。此外，1998年12月23日包頭黃河化工董事會的公告中披露包頭創(chuàng)業(yè)注冊資本1.2億元，與工商注冊的1.7億元矛盾。1999年9月20日，周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下稱“明天控

7、股”)成立，該公司亦被稱為“明天集團”。此后，明天控股成為明天系參與股權(quán)投資的旗艦。歷經(jīng)多次股權(quán)變更，目前法人代表為肖衛(wèi)華，注冊資本金5億元。至此，明天系早期運作平臺基本搭建完成。明天系通過上述平臺先后實際控制了明天科技、華資實業(yè)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600291/nc.shtml t _blank 西水股份(9.02,0.34,3.92%)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600652/nc.shtml t _blank 愛使股份(4.31,0.07,1.65%)四家上市公

8、司，此后又以上市公司為平臺，將整個資產(chǎn)版圖拓展至銀行、證券、信托、保險、期貨、基金、PE、實業(yè)等領(lǐng)域。崛起于轉(zhuǎn)軌期“肖總對于中國經(jīng)濟形勢的走向判斷非常精準，李嘉誠有次和肖總會面時都曾提出希望看看肖建華曾經(jīng)寫過的中國經(jīng)濟形勢的分析、五步工作法等?！毙そㄈA身邊人向第一財經(jīng)日報記者聲稱。而肖建華對于中國經(jīng)濟形勢的判斷最終都轉(zhuǎn)換為收益。上世紀90年代后期中國股市諸多政策存在變數(shù)，法人股的出路尚不明朗，許多投資者躊躇不敢妄動，明天系卻已經(jīng)大肆收購上市公司法人股。由于介入早，基本上都是以凈資產(chǎn)價格收購上市公司法人股，這次豪賭讓明天系最終取得了不菲收益。此外，在上世紀90年代，PE還沒有像今天這樣普遍，戰(zhàn)略

9、投資者配售一度備受冷落。但上世紀90年代末，二級市場逐漸走出一波火爆行情，明天系通過參與華資實業(yè)、西水股份、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600967/nc.shtml t _blank 北方創(chuàng)業(yè)(21.15,0.67,3.27%)等公司獲取高額收益，實現(xiàn)了資本的快速增加。21世紀初，明天系再次踏準了政策與市場節(jié)拍，趕上了證券公司、銀行、保險、金融租賃公司改制這班車。而明天系在受讓這些金融機構(gòu)法人股中間亦嘗到了刻意經(jīng)營人脈資源的甜頭。明天系崛起期間正是計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期。彼時，市場其他參與主體信息缺乏，對新生事物的本質(zhì)和特性不夠了

10、解，而明天系這類民營資本系族企業(yè)因為豐富的人脈資源而擁有更為靈通的信息，并對市場非常敏感，從而能夠掌握制度變遷的時機，順勢崛起。研究明天系誕生以來的資本運作手法，會發(fā)現(xiàn)在2007年太平洋證券上市后發(fā)生了明顯分化，逐步從政策盲點和市場機會的投機套利者，轉(zhuǎn)型為實業(yè)+金融的產(chǎn)融結(jié)合體。形成以明天科技、西水股份、華資實業(yè)、愛使股份等上市公司和交通、能源、媒體、影視、機場、飛機租賃等為核心的實體產(chǎn)業(yè)橫軸，以恒泰證券、新時代證券、包商銀行、哈爾濱銀行、濰坊銀行、天安財險、天安人壽、生命人壽、華夏人壽、新時代信托等為核心的金融產(chǎn)業(yè)縱軸，確立了產(chǎn)融結(jié)合的構(gòu)架。按照旗下資產(chǎn)全部上市粗略計算，明天系控股企業(yè)總資產(chǎn)

11、近萬億。由于肖建華本人對明天系的控制主要并不體現(xiàn)在股權(quán)上，其個人身家難以評估。網(wǎng)狀股權(quán)架構(gòu)肖建華為整個集團設(shè)計了復(fù)雜的網(wǎng)狀股權(quán)架構(gòu)。他曾在集團內(nèi)部表示，與其他形態(tài)的公司股權(quán)架構(gòu)相比，網(wǎng)狀股權(quán)架構(gòu)是安全性最高的。即便明天集團核心公司遭遇不測，也不至于影響整個明天集團的正常運營。而肖建華、周虹文夫婦主要通過其山東、內(nèi)蒙古親屬、同鄉(xiāng)，北大同學(xué)、校友來對體積龐大的明天系進行管理。在明天系內(nèi)部按照業(yè)務(wù)板塊均有專業(yè)分工，其中，肖建華主管明天系的整體發(fā)展戰(zhàn)略、部署重大交易以及部分參與對集團成員思想培訓(xùn)等工作。周虹文則主要負責(zé)明天系的財務(wù)工作，對明天系內(nèi)龐大的財務(wù)部門實行垂直單一管理。曾任證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部

12、副處長的新時代證券董事長劉汝軍主管并購工作和協(xié)助管理工作。包頭商業(yè)銀行董事長李鎮(zhèn)西負責(zé)明天系旗下銀行等機構(gòu)的經(jīng)營管理。北大校友莫森、郭銳主抓明天系證券公司等其他金融機構(gòu)的經(jīng)營。明天控股副總裁程東勝、盧廣開主要致力于明天系參股或并購的能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施類實業(yè)企業(yè)的經(jīng)營。此前，明天系的對外關(guān)系開拓和維護主要由趙琛負責(zé)，后來媒體公關(guān)團隊、媒體投資等工作改由北京大學(xué)公共政策研究所原所長助理、北大文化集團投資總監(jiān)郭慶濤負責(zé)。在明天系資本運作當中，這種網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)更是被發(fā)揮得淋漓盡致，上市公司不斷成立子公司，旗下殼公司亦不斷與上市公司成立合資公司，通過相互交易，塑造高科技概念、調(diào)節(jié)業(yè)績或者套取、轉(zhuǎn)移上市公司

13、資金。高度統(tǒng)一思想“明天集團大而有序，關(guān)鍵在于通過合理的利益分配制度和思想的高度統(tǒng)一建立起一支高效團隊?！泵魈煜祪?nèi)部人士向本報透露。明天系內(nèi)部匯集了大量來自北京大學(xué)等名校的人才，明天系的人才策略是“與聰明人同行；廣覓、慎用、勤教、嚴繩”。還設(shè)有青年干部培養(yǎng)計劃、人才儲備庫等，通過內(nèi)部培訓(xùn)等方法使人才高度統(tǒng)一思想。除了高層諸多成員有著北京大學(xué)的學(xué)歷背景之外，明天系對于中層領(lǐng)導(dǎo)的選拔還偏愛任用高校學(xué)生干部，中層干部有過學(xué)生干部經(jīng)歷的成員占比超過一半以上。明天系推崇肖建華總結(jié)出來的“五步工作法”：分析事物全過程、花50%的精力進行調(diào)查研究、分清主要矛盾和次要矛盾、找到突破口、系統(tǒng)運營。“五步工作法”

14、還被寫入了集團工作憲法。此外，明天系普通員工還需要每周撰寫工作周報，匯報工作進展、思想心得體會等?！俺醯矫魈旒瘓F，非常不認同它的價值觀，但是不久就發(fā)現(xiàn)，在當下國情中，明天系的做事方式無疑是最有效的?！泵魈煜祪?nèi)部人士說，集團的培訓(xùn)也并非外界所謂的洗腦，大家跟著肖建華，主要是覺得他這個人聰明絕頂，又極富人格魅力，白手起家卻經(jīng)營出這么龐大的產(chǎn)業(yè)，跟著他能學(xué)習(xí)不少東西。而且只要成為了集團的核心力量，激勵機制也比一般公司要好許多。“隱蔽+分散”明天系從誕生之初就顯得神秘莫測，外界對其知之甚少。除了與“低調(diào)”的經(jīng)營理念有關(guān)外，還與其保密制度和倚重公關(guān)不無關(guān)系。肖建華在一次內(nèi)部講話中提到，明天集團采用“隱蔽

15、+分散”的戰(zhàn)略方針，即盡可能地把明天系的核心成員、產(chǎn)業(yè)、公司、主要社會關(guān)系等都隱藏起來，對外嚴格保密，對內(nèi)各部門間相對保密。明天系龐大的產(chǎn)業(yè)散布于北京、上海、山東、內(nèi)蒙古、廣東、海南、云南等境內(nèi)多個地區(qū)以及香港、臺灣等境外市場。明天集團人力資源部在內(nèi)部文件中，以集團總部各部門、集團各平臺、全資子公司、控股子公司加以區(qū)分。“集團各平臺按照專注領(lǐng)域的不同進行細分，都是獨立運營，專人負責(zé)，幾乎每家平臺下屬都有三四十家公司。”明天系一位中層透露。僅以明天系總部所在地北京為例，就分散于海淀區(qū)上地創(chuàng)業(yè)路8號(以明天控股為核心)、西單華遠街 HYPERLINK http:/finan/realstock/c

16、ompany/sh600295/nc.shtml t _blank 鄂爾多斯(8.22,0.19,2.37%)大廈6層(以恒泰證券為核心)、東三環(huán)北路38號安聯(lián)大廈(以新時代信托為核心)、德勝門西大街56號(以財富聯(lián)合集團為核心)、金融大街35號國際企業(yè)大廈(以融通基金為核心)、西三環(huán)航天橋(以北大文化投資集團為核心)等多個辦公場所內(nèi)。以財富聯(lián)合集團這一平臺為例，其下轄三個產(chǎn)業(yè)集群，核心公司數(shù)目就有10余家。其中，投資產(chǎn)業(yè)集群擁有天津財富投資公司等6家核心公司、傳媒產(chǎn)業(yè)集群擁有北大星光等3家核心公司、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)擁有北京財富聯(lián)合酒店管理有限公司等4家核心公司。核心部門明天系的快速擴張與一個部門密

17、切相關(guān)發(fā)展支持部，這個部門歷任負責(zé)人均與肖建華夫婦關(guān)系極近，如劉鴻雁、彭曉東等。發(fā)展支持部掌握著明天系內(nèi)的所有核心公司的股權(quán)關(guān)系及空殼公司的營業(yè)執(zhí)照和公章，為明天系的收購提供各類注冊資本的空殼公司作為投資載體。在新員工入職一段時間后，發(fā)展支持部會要求使用員工的身份證進行注冊，明天控股集團總部員工大都被以法人代表或者股東名義注冊過殼公司。這些殼公司注冊、變更均是明天系委托北京中企宏業(yè)等代辦公司辦理手續(xù)?！俺蔀闅す镜姆ㄈ舜砀緹o須本人簽字，就連中層干部都說不清明天系到底有1000家殼公司還是2000家?！泵魈煜祪?nèi)部人稱。而發(fā)展支持部的工作人員給明天系殼公司起名字時，為了重名率低，往往選用諸如泰

18、山祥盛、世紀華嶸、通易新達等四個字的名稱。并且會根據(jù)需要定期對旗下殼公司進行更名。工商注冊資料顯示，不少明天系旗下殼公司有3次以上變更公司名稱的記錄。明天系總部還有兩個龐大的部門，一個是財務(wù)資金管理部門，分為會計一部、二部、三部等，還有資金一部、二部、三部等，而據(jù)內(nèi)部人士從明天系工作QQ群和內(nèi)部通訊錄上了解到的情況，僅出納就逾百人。保密制度明天系從誕生以來就格外重視對外保密工作，2003年6月，明天集團總裁辦更是依據(jù)原有的零散保密規(guī)定制定了文件編號為MT/ZD0102A-2003的明天控股有限公司保密制度管理辦法(下稱保密制度)。保密工作由集團機要工作小組主管。規(guī)定8項內(nèi)容為集團秘密：集團事項

19、和重大決策中的秘密事項，財務(wù)信息，合同與協(xié)議，商業(yè)秘密，機要通訊、重要人事資料信息、重要人事委派，會議紀要、重要公文、領(lǐng)導(dǎo)講話，集團技術(shù)秘密，其他經(jīng)集團機要小組確定應(yīng)當保守的集團秘密。集團秘密的密級分為“絕密”、“秘密”。保密制度規(guī)定，對于“絕密級”的秘密文件，非經(jīng)批準，不得復(fù)制和摘抄；外出遞送文件過程中不得辦理無關(guān)事項；暫時離開工作臺和電腦前，應(yīng)將桌面文字材料收好，將電腦屏幕資料加密；不得使用企業(yè)分配的郵箱獲取QQ、免費郵件、論壇、游戲賬號等；計算機開機密碼及電子信箱密碼必須認真設(shè)定，并定期更改；在對外交往與合作中需要提供集團秘密事項的，應(yīng)當按照相應(yīng)程序經(jīng)過主管領(lǐng)導(dǎo)批準；不準在公眾場合談?wù)摷?/p>

20、團秘密，不準在私人交往和通信中泄露集團秘密；發(fā)現(xiàn)集團秘密泄露時，立即采取補救措施并及時報告。此外，在明天系總部上地辦公大廈主樓內(nèi)還裝有多部監(jiān)控攝像機，門禁卡管理也極為嚴格。公關(guān)團隊除了保密制度之外，明天系得以“隱形”的另外一個原因在于龐大的公關(guān)團隊發(fā)揮了重要作用。明天系內(nèi)部人士向本報透露，老板自身的簡樸與對商務(wù)公關(guān)活動的重視形成鮮明對比?！靶だ习遄约撼源┯枚己芎啒?，平時喜歡穿著普通的白邊黑幫功夫鞋，經(jīng)常小飯館兩個菜就對付一餐；老板夫婦平時用得最多的奢侈品也就是一輛開了多年的寶馬?！倍鴨T工入職先要經(jīng)過商務(wù)禮儀培訓(xùn)，商務(wù)用車的規(guī)格、用餐地點都很講究，送禮出手很闊綽。公司內(nèi)部流傳著這樣的故事，為了開

21、展生意，老板曾經(jīng)送給別人一架私人飛機，但他自己都沒有私人飛機。據(jù)內(nèi)部人士透露，明天系的公關(guān)團隊，分為對政府機關(guān)和對媒體兩類。無論是對政府機關(guān)還是對媒體，明天系都是按照不同的機構(gòu)分配到專人負責(zé)。對政府機關(guān)的公關(guān)工作是做在前面的，主要是花費時間、精力、財力結(jié)交行政機構(gòu)與明天系旗下業(yè)務(wù)相關(guān)的部門和人員，以備不時之需。明天系的公關(guān)手段非常藝術(shù)，手中掌握的資源也極其豐富，曾經(jīng)通過為監(jiān)管部門人員子女安排學(xué)校與其成為朋友。而成立龐大的媒體公關(guān)團隊，則與肖建華早年深受“媒體之苦”有關(guān)。此外，過多的曝光也與肖氏一貫奉行的“隱蔽”理念不符。除了采用與政府公關(guān)類似的公關(guān)手段結(jié)交媒體各個層面的人員之外，明天系在對媒體

22、的公關(guān)中采用了多種手段，比如從高校招聘大學(xué)生進入媒體充當實習(xí)生、委派明天系公關(guān)團隊人員進入特定媒體擔(dān)任記者、編輯。此外，明天系還通過結(jié)交門戶網(wǎng)站、搜索引擎的工作人員，實現(xiàn)“刪稿”、“秒刪”、“置換”、“搜索排名后移”等操作，使明天系的新聞從網(wǎng)絡(luò)上消失。通過公關(guān)團隊的運作，明天系提前化解過許多潛在風(fēng)險，這也讓肖建華更加相信“公關(guān)”在講“人情”的華人社會中的作用?；疑\作“外界看到的是明天集團到處融資找錢在國內(nèi)外做并購，看不到的是民營企業(yè)獲得正規(guī)金融機構(gòu)支持的艱難?！泵魈煜狄晃恢袑尤缡墙忉屗麄兊馁Y本運作。他說，大銀行往往喜歡放貸給國企，支持他們走出去，但海外市場卻對國企比較排斥，通過審查的難度比民

23、營企業(yè)高許多。同樣是跨國并購，明天集團卻難以爭取到正規(guī)金融機構(gòu)的支持，只能依靠自己旗下各平臺協(xié)作調(diào)度資金，當時間緊、資金需求量巨大的時候，就難免出現(xiàn)不符合監(jiān)管要求的地方?！昂芏嗍虑樵诿魈旒瘓F看來是金融創(chuàng)新，不過是先走了一步。在國際上，并購只要賣方同意，買方使用融資、杠桿都是很普遍的。再比如注冊資本金，在國外，做生意并不要求企業(yè)具有多高的注冊資本金。更沒有抽逃注冊資本金一說，但在我國這卻是刑事犯罪?！绷硗庖晃幻魈煜等耸空劦健５魈煜邓^的先走一步卻并不為監(jiān)管層認可。與明天系有關(guān)的一些保險公司在保監(jiān)會眼中就是“壞孩子”。保監(jiān)會人身險監(jiān)管部一位不愿透露名字的人士告訴記者，民營企業(yè)投機心理極強，與明天

24、系有關(guān)的公司歷史上屢次違規(guī)國信人壽開業(yè)不到兩個月就發(fā)生了挪用保費、資本金投資等嚴重違規(guī)事項，被保監(jiān)會注銷主體資格；華夏人壽嚴重違規(guī)，董事長被保監(jiān)會撤職此外，參照證監(jiān)會對證券行業(yè) “一參一控”的政策要求，保監(jiān)會對于同一實際控制人參股保險公司的數(shù)量亦有不超過兩家這樣不成文的要求，不符合要求的公司逐步整改，但明天系費盡心機規(guī)避監(jiān)管。與明天系有關(guān)的公司中，不少有著各種各樣不規(guī)范的行為。證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部人士向本報記者透露，“一參一控”的政策要求、收購證券公司必須自有資金，這都是監(jiān)管層在吸取了過去證券行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的教訓(xùn)后制定的政策，以有利于改善公司治理、促進良性競爭、防范化解市場風(fēng)險。明天系精心設(shè)計、試

25、圖突破監(jiān)管的行為令監(jiān)管層對其很反感。 HYPERLINK http:/finan/money/bank/bank_hydt/20130408/021215066455.shtml t _blank 明天系龐大金融網(wǎng)：控股3家城商行曲線參股17家深諳美國金融、產(chǎn)業(yè)史的肖建華非常清楚，金融能令經(jīng)濟插上騰飛的翅膀。因此，金融牌照一直以來都是肖建華極為看重的。“在集團資金鏈最緊張的時候，肖總都沒有主動賣掉一張金融牌照，因為這是稀缺資源，日后就算有錢也未必能夠買回來?！泵魈煜祪?nèi)部人士對第一財經(jīng)日報稱，肖建華的目標，不只是參股更多的上市公司，而是在金融領(lǐng)域構(gòu)建完整金融鏈條，為了日后的大并購“儲備彈藥”。而

26、經(jīng)過近20年的經(jīng)營，肖建華通過旗下眾多公司規(guī)避監(jiān)管要求，已經(jīng)織就了一張或明或暗的龐大金融網(wǎng)。但在明天系“隱蔽+分散”的制度之下，借助多層金字塔架構(gòu)，公司之間股權(quán)多次轉(zhuǎn)手，人們很難追溯至這張巨網(wǎng)的核心，但明天系早期核心員工出沒在這些公司中，還是留下了蛛絲馬跡。證券期貨公司明天系曾是持有券商牌照最多的民營資本，旗下一度擁有太平洋證券、恒泰證券、長財證券、新時代證券、遠東證券等，此外還曾試圖收購北京證券。明天系是通過增資擴股和國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的機會，在證券行業(yè)處于低迷時期染指這一行業(yè)的。2003年4月，明天科技(600091.SH)花費2億之巨出面收購吉林三大券商之一的長財證券。隨后在2009年由明天系

27、下屬的恒泰證券對其進行了吸收合并。依據(jù)證監(jiān)會公布的資料，早在2001年底，明天系就開始參與恒泰證券的增資擴股。當時明天系旗下華資實業(yè)(600191.SH)出資9680萬，認購8800萬股(占13.32%)，成為恒泰證券的股東之一。據(jù)恒泰證券2011年財務(wù)報告，其股東有25家。受“一參一控”政策要求，此前的2008年11月，恒泰證券通過增資擴股引入了北京 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz000402/nc.shtml t _blank 金融街(5.96,0.10,1.71%)投資集團旗下9家關(guān)聯(lián)公司，合計持股42.82%。明天系在名義股權(quán)結(jié)構(gòu)上

28、退居第二，但其旗下華資實業(yè)、中昌恒遠、濰坊科虞、包頭實創(chuàng)、內(nèi)蒙古祥嶸投資等多家公司仍然參與其間，并且通過2009年恒泰證券合并長財證券向其原股東增發(fā)新股之機，將金融街投資集團的股份比例稀釋至39.13%。增加的股份由明天系旗下的中昌恒遠、上海怡達科技、時代勝恒、上海新谷實業(yè)和濰坊科微投資持有。目前，明天系合計持股比例與金融街投資集團不相上下。除恒泰證券和長財證券之外，新時代證券亦是明天系旗下極為重要的一員。根據(jù)新時代證券2011年審計報告，其股東共計16家，其中新時代遠景、新時代信托、北普實業(yè)、包頭實創(chuàng)、新天地互動均為明天系旗下公司，合計持股48.042%，處于控股地位。此前的2009年6月，

29、新時代證券還完成對遠東證券的整合，原遠東證券17家營業(yè)部也正式翻牌為新時代證券營業(yè)部。而太平洋證券，同樣因迫于監(jiān)管層“一參一控”的要求進行了轉(zhuǎn)讓。2009年末，明天系向山東九羊轉(zhuǎn)讓了太平洋證券股東、原明天系旗下公司泰山祥盛和世紀華嶸全部股權(quán)，從表面上看與太平洋證券脫離了關(guān)系。此外，明天系旗下的愛使股份在2012年半年報披露，其持有申銀萬國 HYPERLINK http:/ t _blank 微博證券1760000股股權(quán)(不足5%)。但明天系并購券商之旅也并非一帆風(fēng)順。2003年1月，明天控股曾向北京市金融工委提交關(guān)于收購北京市國資公司所持北京證券股權(quán)的報告。但由于監(jiān)管部門的審批環(huán)節(jié)出現(xiàn)變故，瑞

30、士銀行通過重組北京證券拿到了“全牌照合資券商門票”。期貨公司方面，明天系通過恒泰證券持有恒泰期貨。華聞期貨是另外一家明天系間接參股的期貨公司。2012年5月， HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600638/nc.shtml t _blank 新黃浦(8.68,0.12,1.40%)發(fā)布公告，北京信托成為新黃浦實際控制人。此次收購，北京信托以旗下發(fā)行的德瑞股權(quán)投資基金集合信托計劃作為資金來源。而該信托計劃75%以上的資金(32億元)來源于甘肅信托和新時代信托認購。記者從接近新時代信托的權(quán)威人士處了解到，出資近20億購瑞德計劃優(yōu)先級份額的新時代信

31、托，其實代表明天系占有27.5%的受益權(quán)。此外，明天系還通過北大德力科技有限公司、北京惠德天地科貿(mào)有限責(zé)任公司等一度控股浦發(fā)期貨(現(xiàn)名國泰君安期貨 HYPERLINK http:/ t _blank 微博)，2006年將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國泰君安期貨后退出。銀行明天系多通過旗下 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600091/nc.shtml t _blank ST明科(4.94,0.10,2.07%)、西水股份、華資實業(yè)等上市公司及非上市公司投資銀行，控股的銀行為包商銀行、濰坊銀行、哈爾濱銀行，曲線參股的銀行則包括天津商業(yè)銀行(現(xiàn)為天津銀行)、廈門市

32、商業(yè)銀行(現(xiàn)為廈門銀行)、泰安商業(yè)銀行、包頭大眾城市信用社、溫州市商業(yè)銀行、寶雞商業(yè)銀行、內(nèi)蒙古銀行、大連銀行、錦州銀行等城商行。此外在 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh601169/nc.shtml t _blank 北京銀行(8.77,0.39,4.65%)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600015/nc.shtml t _blank 華夏銀行(10.61,0.43,4.22%)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh601166/n

33、c.shtml t _blank 興業(yè)銀行(18.19,0.98,5.69%)、深發(fā)展(現(xiàn) HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz000001/nc.shtml t _blank 平安銀行(20.24,1.14,5.97%)等上市銀行中持有或曾經(jīng)持有股份。目前已知參控股17家銀行。以哈爾濱銀行為例，在其股東當中，明天系有黑龍江科軟軟件科技、黑龍江 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600665/nc.shtml t _blank 天地源(3.65,0.06,1.67%)遠網(wǎng)絡(luò)科技、黑龍江同達投資、黑

34、龍江拓凱經(jīng)貿(mào)等一系列殼公司出沒，合計持股的比例超過哈爾濱市政府主導(dǎo)的哈爾濱經(jīng)濟開發(fā)投資公司。其中，注冊資本金10.8億元的黑龍江科軟軟件科技的董事肖慶華為肖建華親屬。黑龍江天地源遠網(wǎng)絡(luò)科技在2003年10月9日，曾以9680萬元的價格從華資實業(yè)手中接盤8800萬股恒泰證券。而另一股東黑龍江同達投資的原始股東之一就是明天控股現(xiàn)在的法定代表人肖衛(wèi)華，同達投資還出資組建了太平洋證券和遠東證券成立之初的股東泰安泰山投資控股有限責(zé)任公司。黑龍江拓凱經(jīng)貿(mào)則還持有ST明科第三大股東浙江恒際實業(yè)30%股份。目前，黑龍江拓凱經(jīng)貿(mào)、黑龍江鑫永勝商貿(mào)、黑龍江天地源遠網(wǎng)絡(luò)科技均將其所持有的哈爾濱銀行股權(quán)質(zhì)押給明天系旗

35、下的新時代信托進行融資，并且還為明天系旗下的天津瑞志祥升商貿(mào)有限公司等第三方的流動資金貸款提供過不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。而濰坊銀行2011年報中披露的多位股東為明天系旗下公司，第一大股東融達信實業(yè)，同時也是合并前的遠東證券和新產(chǎn)業(yè)投資的股東。第三大股東上海德萊科技有限公司，同時為西水股份股東。目前包商銀行的股東亦多與明天系關(guān)系密切。2012年華資實業(yè)中報披露，華資實業(yè)持有包商銀行0.67%股份，此外報告期內(nèi)合計向包商銀行借款5200萬元。而據(jù)統(tǒng)計，截至2012年8月包商銀行的多位股東已通過新時代信托發(fā)行40余款集合信托，均以包商銀行股權(quán)作為質(zhì)押進行融資。上述三家城商行旗下均還控股、參股多家村鎮(zhèn)銀

36、行。2006年，華資實業(yè)公告稱，以2.4億元收購中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托投資有限公司持有的天津市商業(yè)銀行股份有限公司8000萬股股權(quán)，占總股本的5.17%，成為其第四大股東。天津銀行2011年報顯示，天津文華天海實業(yè)有限公司持有其9831.53萬股，占比2.61%；其中9750萬股被質(zhì)押給新時代信托。截至2012年三季度末，明天系通過廈門市華信元喜投資有限公司持有廈門銀行3.79%股權(quán)，華信元喜副總裁陶鋼出任廈門銀行董事。除銀行外，明天系還曾對金融租賃公司感興趣，但最終失之交臂。比如通過明天科技、愛使股份和華資實業(yè)三家公司，曾經(jīng)實現(xiàn)過對浙江金融租賃(已更名華融金融租賃)的相對控股。但后來銀監(jiān)會查證

37、，浙江租賃股東關(guān)聯(lián)交易金額高達20億元。浙江租賃先將股東明天系的資產(chǎn)購為己有，然后以此資產(chǎn)作為抵押向銀行貸款，再將資產(chǎn)重新回租給明天系，同時將從銀行獲得的資金一并返還。而更為嚴重的是，明天系出售給浙江租賃的很多資產(chǎn)并不存在。另外，明天系還曾持有過西部金融租賃有限公司16.57%股權(quán)。保險公司除了在上市公司、證券、銀行領(lǐng)域布局，明天系還在保險市場上尋找機會。迄今為止涉足天安財險、天安人壽、華夏保險、生命人壽、長城人壽，曾經(jīng)觸及中再人壽、中再財險、新華人壽、國信人壽等多家保險公司。天安財險成立于1994年，是國內(nèi)首家股份制商業(yè)保險公司，總部位于上海。2011年12月28日，領(lǐng)銳資產(chǎn)管理股份有限公司

38、將所持天安財險1.21億股股份轉(zhuǎn)讓給西水股份。轉(zhuǎn)讓后，西水股份持有天安財險8.69億股股份，占比20%，躍升為其第一大股東。知情人士透露，明天系內(nèi)部缺乏懂保險的人才，肖建華要求從外部推薦“與聰明人同行”，與明天系關(guān)系密切的生命人壽董事長張峻力邀 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh601336/nc.shtml t _blank 新華保險(25.19,0.49,1.98%)原董事長關(guān)國亮舊部、原“新華系”少壯派領(lǐng)軍人物孫兵作為高級顧問坐鎮(zhèn)保險板塊，雙方自此結(jié)緣。此后原“新華系”人馬頻頻現(xiàn)身于天安財險、天安人壽、華夏人壽、生命人壽。2013年1月9

39、日，保監(jiān)會核準高煥利任天安財險總經(jīng)理。天安人壽官網(wǎng)2012年9月10日發(fā)布公告，保監(jiān)會核準郭自光擔(dān)任天安人壽總經(jīng)理；方方任天安人壽副總經(jīng)理；張連慶、畢闖等均在天安人壽擔(dān)任職務(wù)。另據(jù)媒體報道，2012年10月31日上午，華夏人壽召開董事會，原總經(jīng)理韓德正式向董事會提出辭職，赴任天安人壽董事長，原生命人壽副總經(jīng)理趙子良接任總經(jīng)理。除韓德外，上述人士均為關(guān)國亮?xí)r代“新華系”人馬。華夏人壽從2004年保監(jiān)會批準籌建到開業(yè)，可謂歷經(jīng)波折，其間股東頻頻變化?！白畛?，明天系在臺前，是主要發(fā)起人，注冊資本10億元，但未取得保監(jiān)會批準?！泵魈煜祪?nèi)部人士透露，此后華夏人壽的股東和注冊資本金進行了變更才得以通過。此

40、后，經(jīng)保監(jiān)會查證，2007年至2009年，華夏人壽存在公司財務(wù)資料重大虛假記載、向保監(jiān)會報送虛假的自查報告、未按照規(guī)定使用經(jīng)批準或者備案的保險條款費率、債券回購超過監(jiān)管規(guī)定比例上限等11項違法違規(guī)行為。2010年10月，華夏人壽被處罰款188萬元，董事長孟勇、董秘、董事被撤職，并被停止開展團體、保險長期險等新業(yè)務(wù)一年?，F(xiàn)在的華夏人壽董事長李飛曾擔(dān)任明天系旗下新時代證券監(jiān)事長、遠東證券董事長。監(jiān)事牟艷麗、董事孫寶泉均曾在明天系旗下平臺供職。持有5.75%華夏人壽的世紀謙合投資顧問有限公司同時也是明天系投資內(nèi)蒙古銀行的平臺公司，而第四大股東天津華宇天地商貿(mào)則是明天系用于投資天津銀行的平臺。明天系原

41、本只是生命人壽的小股東，其大股東地位系通過深圳市國利投資發(fā)展有限公司(現(xiàn)名深圳市富德金融投資控股有限公司)逐步實現(xiàn)。曾經(jīng)參股廈門銀行的明天系公司華信元喜投資有限公司還曾通過接盤北京江河源工貿(mào)有限責(zé)任公司股份，從而持有長城人壽保險股份有限公司1.75億股份，占比11.21%。鮮為人知的是，中國保險史上最“短壽”的一家保險公司國信人壽也是明天系通過旗下殼公司控股的。2004年，國信人壽獲準籌建，總部設(shè)在上海，注冊資金5億元。原太平人壽副總經(jīng)理嚴峰擔(dān)任法人代表。2005年2月底拿到保監(jiān)會正式開業(yè)批文。但不久之后傳出股東出資不到位、嚴鋒出走的消息。在中國保險發(fā)展論壇2007國際學(xué)術(shù)年會上，時任保監(jiān)會主

42、席吳定富透露，出于風(fēng)險防范的考慮，國信人壽的主體資格已被撤銷。而保監(jiān)會內(nèi)部人士則透露，國信人壽當時是開業(yè)狀態(tài)，賣過保單，被撤銷主體資格主要是因為開業(yè)不到兩個月已經(jīng)發(fā)生挪用保費、抽逃資本金投資等嚴重違規(guī)事項。明天系在2009年之前還通過上海宜利持有中再人壽8000萬股，2009年4月，將7999萬股轉(zhuǎn)讓給中再集團。此外，明天系還曾通過上海怡達參股中國財產(chǎn)再保險股份有限公司。上海宜利、上海怡達目前還分別持有2.48%和4.36%的恒泰證券股權(quán)。早在20世紀90年代中期，明天系就曾通過早期資本運作平臺新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司等幾家公司一度控股了新華人壽，持股比例合計37%，新產(chǎn)業(yè)公司代表李福臣出任董事

43、長。但在1998年全面退出新華人壽。在2009年匯金公司入股新華人壽后，明天系通過博智資本再度回歸，持有新華人壽4.5%的股份。在2010年新華人壽增資完成前，博智資本將所持有的股權(quán)轉(zhuǎn)給了其他機構(gòu)。到目前為止，明天系在保險市場布局的最大挫折還是折戟臺灣南山人壽?！斑@是老板花了大心血的項目，結(jié)果卻被臺灣島內(nèi)金融界部分人認為是具有大陸背景的資金而強烈抵制?！泵魈煜祪?nèi)部人士稱。信托公司明天系在信托行業(yè)布局多年，旗下有新華信托、新時代信托，以及合作伙伴中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托、北京信托等公司。明天系與新時代信托的關(guān)系較為顯見。新時代信托原名包頭市信托投資公司，2003年重組后重新注冊登記，包頭市綠遠控股有

44、限公司(現(xiàn)名新時代遠景)控股逾50%。而綠遠控股的股東之一，新易通軟件科技有限公司，即由明天控股有限公司持股80%。新易通軟件科技有限公司2005年12月遷至大連，更名為大連通易新達，時任法定代表人肖玉波即為肖建華親屬。除股權(quán)關(guān)系外，人事關(guān)系也錯綜復(fù)雜。曾任新時代信托法定代表人的朱廣軍與綠遠控股曾經(jīng)的法定代表人史艷麗還均曾在明天系另一公司北京寶利達科技發(fā)展有限責(zé)任公司共事，史艷麗為該公司總經(jīng)理，朱廣軍為董事長和法定代表人。而明天系控制四維瓷業(yè)期間，四維瓷業(yè)于2001年還出資6000萬參與新時代信托增資擴股，成為持股14.63%的第三大股東，后于2005年將股權(quán)出手。此外，近年來，新華信托以風(fēng)格

45、剽悍為特征成為信托市場一支后起生力軍。新華信托的大股東新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司成立于1993年，持股新華信托71.92%。新產(chǎn)業(yè)投資曾經(jīng)的三大股東分別為上海宜利實業(yè)發(fā)展有限公司、融達信實業(yè)發(fā)展有限公司和泰安市泰山祥盛技術(shù)開發(fā)有限公司，三家企業(yè)各持股24.7985%，并列第一大股東。三者曾為明天系旗下遠東證券股東，三者之一的泰山祥盛公司，在明天系操作太平洋證券上市時，曾起過平臺作用。上海宜利實業(yè)發(fā)展有限公司也屬明天控股參股公司。另據(jù)濰坊銀行2008年報，融達信實業(yè)發(fā)展有限公司是濰坊城商行的第一大股東，而這家銀行亦為明天系麾下公司。上海宜利、融達信目前也是明天系旗下新時代證券的第三和第四大股東。20

46、11年3月2日，新產(chǎn)業(yè)投資進行了股權(quán)變更，大連旺正貿(mào)易有限公司、陜西凱博鴻商貿(mào)有限公司和北京江創(chuàng)瑞祥科貿(mào)有限公司成為新晉大股東，持股均為24.7985%，三家并列第一大股東。盡管更換了股東，但是新華信托的董事會成員卻并未因股東的“股東”和控制人變化而發(fā)生任何變化。由于上海宜利、融達信、泰山祥盛過于明顯的明天系平臺背景，本次“出局”新產(chǎn)業(yè)控股，被業(yè)內(nèi)人士認為其目的是掩人耳目。有媒體調(diào)查顯示，去年12月，新華信托與另一家P3 Investment Ltd出面收購美國AIG持有的飛機租賃公司國際金融租賃公司(ILFC)90%股權(quán)，背后主導(dǎo)者正是明天系。與新華信托一樣，北京信托也不時出現(xiàn)在“前臺”。早

47、在2001年，明天系旗下的愛使股份(600652.SH)即已成為北京信托第三大股東，經(jīng)過2002年股權(quán)轉(zhuǎn)讓和2007年股權(quán)重組后，愛使股份退居北京信托第四大股東。2012年5月，新黃浦(600638.SH)易主，北京信托成為新黃浦新主人。記者從新黃浦原東家人保投資控股消息人士處了解到，北京信托此番斥資27億從人保投資控股手中取得新黃浦最終控制權(quán)，背后影子買家除沿海集團外，還有明天系。在北京信托用來收購新黃浦發(fā)起的逾43億德瑞股權(quán)投資基金集合信托中，新時代信托認購其中20億，占出資比例近一半。而太平洋證券的股東之一，中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托投資有限公司(下稱“外貿(mào)信托”)，也被業(yè)界認為是明天系盟友和

48、一致行動人。2007年太平洋證券上市時，外貿(mào)信托即持有太平洋證券10%股份，并與當時太平洋證券的前幾家明天系股東成為一致行動人?；?、PE融通基金管理有限公司是明天系控股的基金，注冊于2001年5月22日，注冊資本金1.25億元，大股東為新時代證券，持股60%。融通基金現(xiàn)任董事長田德軍，現(xiàn)為新時代證券總經(jīng)理，歷任遠東證券執(zhí)行總裁、董事長，上海宜利實業(yè)執(zhí)行總裁。上述公司均為明天系旗下公司。此外，明天系通過新華信托與杭州永原網(wǎng)絡(luò)科技控股新華基金 HYPERLINK http:/ t _blank 微博，合計持股56.25%。私募股權(quán)投資基金(PE)方面，明天系內(nèi)部人士稱：“集團旗下在各地發(fā)改委備案

49、的PE公司不少，但是真正運營好的不多?！必敻宦?lián)合投資集團注冊資本2億元，是明天系旗下從事創(chuàng)投和PE投資的早期核心平臺，也是財富聯(lián)合集團下屬13家核心公司之一，資金規(guī)模超過10億元，投資范圍以北京為核心，輻射全國，單個項目平均投資金額在1000萬至1億元之間。核心投資人才為王喆和王旭東。財富聯(lián)合投資集團母公司財富聯(lián)合集團有限公司成立于1999年4月15日，系從北京君士世紀投資管理有限公司更名而來，至今歷經(jīng)多次股權(quán)變更，注冊資金從2000萬元增至目前的15億元。財富聯(lián)合集團現(xiàn)在的法定代表人熊宏偉，下屬公司北大星光集團有限公司北京銀杏園文化交流分公司法定代表人戴金彪，兩人均為明天系在海南區(qū)域的主要人

50、物。熊宏偉曾經(jīng)擔(dān)任過明天系旗下另一殼公司海南智遠投資有限公司和北京世紀雄鷹科技發(fā)展有限公司法定代表人。戴金彪曾為天津新創(chuàng)投資有限公司法定代表人。上述公司均在魯能私有化過程中擔(dān)當重任。財富聯(lián)合投資最為知名的投資是正在深交所排隊等待上市的武漢中博生物。財富聯(lián)合投資通過下屬公司北京星光聯(lián)合投資有限公司持股3.47%，為第五大股東。此前的2009年，財富聯(lián)合投資還投資了重慶亞德科技。2010年，下屬公司星光時代投資公司聯(lián)合華登國際、東方富海、天津創(chuàng)投等公司共同向原力動畫投資4750萬元?！氨本┵惖氯f方雖然注冊時間不長，但是已經(jīng)成為集團最為運營良好的PE公司了?！泵魈煜祪?nèi)部人士透露。北京賽德萬方嶄露頭角

51、始于參與停牌5年的 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz000688/nc.shtml t _blank *ST朝華重組，將明天系旗下的內(nèi)蒙古東升廟礦業(yè)資產(chǎn)置入*ST朝華。此外，賽德萬方還持有貴州水城礦業(yè)股份有限公司1.67%的股權(quán)和甘李藥業(yè)有限公司0.97%的股權(quán)。賽德萬方，注冊資本5億元，成立于2010年6月，主營股權(quán)投資、并購重組，管理基金規(guī)模50億元。北京賽德萬方主要股東為北京知安得資本管理有限公司，持有80%股份，北大賽德(天津)投資發(fā)展有限公司持有20%股份。其中，北京知安得資本管理有限公司的一位股東趙琛為明天系高管團隊成員，賽德萬方

52、的董事劉軍亦在明天系旗下的天安保險擔(dān)任董事。而*ST朝華新推選了兩名董事張廣龍、趙威均具有北京賽德萬方從業(yè)背景。此外，由新時代遠景(北京)投資有限公司參股組建的安徽合和達投資管理有限公司，基金總規(guī)模10億元，擬重點投向安徽省內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)。公司官方網(wǎng)站介紹，投資 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh601558/nc.shtml t _blank 華銳風(fēng)電(5.41,0.33,6.50%)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz002202/nc.shtml t _blank 金風(fēng)科技(5.57,0

53、.08,1.46%)、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz300048/nc.shtml t _blank 合康變頻(9.900,0.19,1.96%)已經(jīng)成功上市。云南敏行投資有限公司，是新時代遠景(北京)投資有限公司投資組建的另外一家公司，公司注冊資本金1000萬元，致力于深度挖掘西南地區(qū)新能源、礦產(chǎn)資源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資機會。 HYPERLINK http:/finan/stock/yjdt/20130408/021115066446.shtml t _blank 明天系的原罪與上岸市場各界對明天系的質(zhì)疑、監(jiān)管機構(gòu)對于明天系的反感，與

54、其歷史“原罪”不無關(guān)系?！霸铩辟|(zhì)疑“市場對于明天集團的原罪質(zhì)疑，主要集中于控股上市公司和下屬金融機構(gòu)的早期運作，當時主要是想做事但缺錢。明天系在此后也為原罪問題付出不少代價?！泵魈煜祪?nèi)部人士如是說。據(jù)第一財經(jīng)日報記者了解，西水股份、明天科技、 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sh600328/nc.shtml t _blank 蘭太實業(yè)(6.53,0.23,3.65%)等6家股東共同出資15億元組建的子公司海吉氯堿，2009年因為拖欠3063萬元電費進入破產(chǎn)重整程序，烏海市政府成立了破產(chǎn)重整工作小組快速推進程序。明天系曾計劃聘請知名律師在內(nèi)蒙古

55、自治區(qū)高級人民法院打官司，但是烏海市檢察院隨即開始刑事立案調(diào)查明天系當?shù)毓境樘幼再Y本金問題，明天系遂放棄抗爭，將海吉氯堿拱手讓與 HYPERLINK http:/finan/realstock/company/sz000422/nc.shtml t _blank 湖北宜化(10.06,0.23,2.34%)集團。民營資本系族企業(yè)在取得第一桶金的過程中，往往發(fā)生侵占國有資產(chǎn)或他人資產(chǎn)的“原罪”。對此，和君資本合伙人張真在接受本報采訪時談到，有企業(yè)自身野蠻生長的原因，也有外部環(huán)境的原因。“民營企業(yè)草創(chuàng)期，是在夾縫中求生存，與國有企業(yè)相比本身沒有資源優(yōu)勢?！睆堈鎸τ浾弑硎?，早期資源分配沒有市場化

56、，也給違法亂紀留了空間。張真認為，當下法律對自有資金收購、注冊資本金足額繳納等規(guī)定，是中國的階段性特點造成的。因監(jiān)管能力有限，所以對風(fēng)險防控有更高的要求。這說明制度層面現(xiàn)階段仍存在一定缺陷。以注冊資本金的要求為例，其核心是企業(yè)資信問題。我國企業(yè)的資信系統(tǒng)不完善，所以注冊資本金可能就是企業(yè)資信的一個重要的指標。隨著我國企業(yè)資信系統(tǒng)的完善，比如銀行授信等，注冊資本金就不再是唯一指標了?！皺C構(gòu)協(xié)助企業(yè)融資，本身承擔(dān)信用風(fēng)險。機構(gòu)需要對客戶、對自己負責(zé)，金融機構(gòu)通過提高自身監(jiān)管、做好業(yè)務(wù)風(fēng)控，可以減少整個系統(tǒng)的風(fēng)險，同時提升自身的市場競爭力?！?張真表示，微觀風(fēng)險的解決應(yīng)從法律層面逐步下放到機構(gòu)層面。亟待陽光化多年來，明天系一面通過龐大的政府公關(guān)團隊結(jié)交人脈、“傍大款”的方式獲得資源，解決問題；一面又通過保密制度使內(nèi)部情況盡量避免外泄；此外，還通過媒體公關(guān)團隊，化解負面報道，上述效果疊加，使明天系多次成功“脫險”。但隨著中國市場化程度的提高，明天系原有的方式愈來愈不適應(yīng)其發(fā)展步伐，多位股份制改革和公司問題專家看來，明天系亟待陽光化、規(guī)范化、透明化