建筑工程經(jīng)濟(jì)第四章課件

1、2022/8/20建筑工程經(jīng)濟(jì)高等教育出版社第 四 章 資金的時間價值與等值計算第1頁，共70頁。2022/8/2001項目后評價報告02資金的時間價值03等值計算與應(yīng)用目錄第2頁，共70頁?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成1第3頁，共70頁。2022/8/20 現(xiàn)金流量的概念 項目在其壽命周期內(nèi)，可以表現(xiàn)為投入一定量的資金，花費一定量的成本，通過產(chǎn)品銷售獲得一定量的貨幣收入。在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時，我們把考察對象視為一個系統(tǒng)，這個系統(tǒng)可以是一個工程項目、一個企業(yè)，也可以是一個地區(qū)、一個國家。而投入的資金、花費的成本、獲取的收益，都是在一定的時間點上，以貨幣形式發(fā)生的資金流出或流入。這種在考察對象一定時期各時點上

2、實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。其中，流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用CO表示；流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用CI表示；現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量，用NCF表示。工程經(jīng)濟(jì)分析的目的就是要根據(jù)特定系統(tǒng)所要達(dá)到的目標(biāo)和所擁有的資源條件，考察系統(tǒng)在從事某項經(jīng)濟(jì)活動過程中的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入，選擇合適的技術(shù)方法，以獲取最好的經(jīng)濟(jì)效益。第4頁，共70頁。2022/8/20 現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量圖就是反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運動狀態(tài)的圖式，即把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金流量繪入一個時間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時間的對應(yīng)關(guān)系，如圖4.1所示。第5頁，共70頁。2022/8/20 現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流

3、量圖的作圖規(guī)則： 以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)，相鄰兩個刻度之間的間隔表示一個時間單位，可取年、半年、季或月等，0表示時間序列的起點。箭線與時間軸的交點即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點，每個時點既能表示本年年末，也能表示下年年初。 垂直于時間軸的箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量， 向上的箭線表示現(xiàn)金流入，向下的箭線表示現(xiàn)金流出。 在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短應(yīng)適當(dāng)體現(xiàn)各時點現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方（或下方）注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。 現(xiàn)金流量的性質(zhì)（流入與流出）是針對特定主體而言的。貸款方的流入就是借款方的流出，反之亦然。通常，現(xiàn)金流量的性質(zhì)是從資金使用者的角度確定的。第6頁，共70頁。2022/

4、8/20例 4.1某企業(yè)向銀行貸款，第1年初借入10萬元，第2年初借入20萬元，第4年初借入15萬元，第5年末償還25萬元，第6年末將余款全部還清。要求分別從企業(yè)和銀行角度繪制現(xiàn)金流量圖。第7頁，共70頁。資金的時間價值2第8頁，共70頁。2022/8/20資金時間價值的含義 資金的時間價值是指資金在不斷運動過程中隨時間的推移而產(chǎn)生的增值，其增值的這部分資金就是原來資金的時間價值。這種新的價值只有在作為資本的資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域并與勞動相結(jié)合，通過一定時期的生產(chǎn)和再生產(chǎn)活動后才能產(chǎn)生，離開了生產(chǎn)過程和流通領(lǐng)域，資金不可能實現(xiàn)增值。這也是生產(chǎn)的本質(zhì)和投資的目的，資金增值的來源是勞動所創(chuàng)造的剩

5、余價值。 由于資金時間價值的存在，使得發(fā)生在不同時點的現(xiàn)金流量不具有可比性，必須要將其換算到同一時點后才能進(jìn)行對比。這種考慮了資金時間價值的經(jīng)濟(jì)分析方法，使得方案的評價選擇更符合客觀實際。它也就構(gòu)成了工程經(jīng)濟(jì)學(xué)要討論的重要內(nèi)容之一。第9頁，共70頁。2022/8/20資金時間價值的度量1. 利息 在借貸過程中，債務(wù)人償付給債權(quán)人的超過本金的部分，就是利息。即：利息=還本付息總額-本金 （4.1） 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種機會成本。資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費，利息體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所作的必要補償。2. 利率 利率就是在單位時間內(nèi)所得利息額與借款本金之比，通常

6、用百分?jǐn)?shù)表示，即：利率=單位時間內(nèi)的利息額本金100% （4.2） 用于表示計算利息的時間單位稱為計息周期，計息周期通常為年、半年、季，也可以為月、周或日。第10頁，共70頁。2022/8/20例 4.2某人年初借本金10 000元，一年后付息1 000元，試求這筆借款的年利率。第11頁，共70頁。2022/8/20資金時間價值的度量利率是各國發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率的高低由以下因素決定： 社會平均利潤率。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。因為如果利潤不足以償付利息，借款人投資后無利可圖就不會去借款。 金融市場上借貸資本的供求情況。在平均利潤率不變的情況下，借貸資本供大于求，利

7、率下降；反之，利率上升。 借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險。風(fēng)險越大，利率越高。 通貨膨脹率。通貨膨脹率對利率的波動有直接的影響，貨幣購買力下降往往使得利率無形中成為負(fù)值。 借出資本的期限長短。貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險大，利率高；反之，利率就低。第12頁，共70頁。2022/8/20資金時間價值的度量3. 利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動中的作用 利息和利率是以信用方式動員和籌集資金的動力。以信用方式籌集資金有一個特點就是自愿性，而自愿性的動力在于利息和利率。 利息促進(jìn)投資者加強經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金。投資者借款需付利息，增加支出負(fù)擔(dān)，這就促使投資者必須精打細(xì)算，把借入資金用到刀刃上，減少借入資金的占

8、用以少付利息。同時可以使投資者自覺壓縮庫存限額，減少多環(huán)節(jié)占壓資金。 利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿。國家在不同的時期制定不同的利率政策，對不同地區(qū)不同部門規(guī)定不同的利率標(biāo)準(zhǔn)，就會對整個國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 利息和利率是金融企業(yè)發(fā)展的重要條件。金融機構(gòu)作為企業(yè)，必須獲取利潤。由于金融機構(gòu)的存放款利率不同，其差額成為金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)收入。此款扣除業(yè)務(wù)費后就是金融機構(gòu)的利潤，以此刺激金融企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。第13頁，共70頁。2022/8/20利息的計算 利息計算有單利和復(fù)利之分。當(dāng)計息周期在一個以上時，就需要考慮“單利”與“復(fù)利”的問題。1.單利 所謂單利是指在計算利息時，僅對本金計算利息，對本金產(chǎn)

9、生的利息不再計息。其計算公式如下：第14頁，共70頁。2022/8/20例 4.3小王年初借入1 000元，年利率5%，第3年年末償還，試計算各年利息和本利和。第15頁，共70頁。2022/8/20利息的計算2. 復(fù)利 所謂復(fù)利是指在計算利息時，不僅要對本金計算利息，還要對本金產(chǎn)生的利息計算利息。也即通常所說的“利生利”“利滾利”，其表達(dá)式如下：Fn = P （ 1 + i ）n （4.5） 復(fù)利計息比較符合資金在社會再生產(chǎn)過程中運動的實際狀況，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計算。 復(fù)利計息分為間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利兩種。按時期（年、半年、季、月、周、日）計算復(fù)利的方法稱為離散復(fù)利（即普通復(fù)利），

10、按時點計算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。從理論上講，資金在不停地運動，每時每刻都通過生產(chǎn)和流通增值，應(yīng)采用連續(xù)復(fù)利，但在實際生活中都采用離散復(fù)利。第16頁，共70頁。2022/8/20例 4.4數(shù)據(jù)同例4.3，試按復(fù)利計算各年利息和本利和。第17頁，共70頁。2022/8/20名義利率與實際利率 在復(fù)利計算中，利率周期一般以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和實際利率的概念。名義利率與實際利率的關(guān)系式為： 實際利率是計算利息時實際采用的有效利率。例如：設(shè)季度利率為2%，按季度計息，一年計息4次，則年名義利率等于2%48%。這種計息方式也可以表述

11、為“年利率8%，按季度計息”，利率周期是“年”，計息周期是“季度”，兩者不一致，則8%是年名義利率，年實際利率為8.24%。第18頁，共70頁。2022/8/20例 4.5年利率為12%，按季度計息，年實際利率是多少？半年實際利率是多少？第19頁，共70頁。2022/8/20例 4.6年利率是20%，試計算計息周期為年、半年、季度、月、周、日的年實際利率。第20頁，共70頁。等值計算與應(yīng)用3第21頁，共70頁。2022/8/20等值的含義 資金有時間價值，兩筆金額相等的資金，因其發(fā)生在不同時點，其價值也就不同。反之，在不同時點上，金額不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相同的價值。這些不同時

12、點、不同金額但其“價值相等”的資金稱為資金等值。 影響資金等值的因素有三個，即資金額大小、資金發(fā)生的時間和利率。 現(xiàn)值?，F(xiàn)值是指資金“現(xiàn)在”的價值，它是發(fā)生在0時點的價值或未來某時點的資金按一定利率折算到0時點的價值，以符號P（present value）表示。 終值。終值是現(xiàn)值在未來時點上的等值資金。相對現(xiàn)值而言，終值又稱為將來值、本息和，以符號F（future value）表示。 時值。時值是指資金處于某一時點的價值。 年值。年值是指連續(xù)地發(fā)生在每期期末且數(shù)值相等的現(xiàn)金流序列。一般各期間隔通常為1年，故又稱為年金，以符號A（annuity）表示。第22頁，共70頁。2022/8/20等值計

13、算的基本公式1.一次支付終值復(fù)利公式 一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無論是流入或是流出，分別在各時點上只發(fā)生一次，如圖4.4所示。第23頁，共70頁。2022/8/20例 4.7某建筑企業(yè)借款1 000萬元，年利率10%，復(fù)利計息，試問第5年年末連本帶息償還多少錢？第24頁，共70頁。2022/8/20例 4.8某人借款10 000元，年利率8%，復(fù)利計息，試問借款人第3年年末連本帶息償還多少錢？第25頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式2.一次支付現(xiàn)值復(fù)利公式 由一次支付終值復(fù)利公式的逆運算即可得出現(xiàn)值的計算式為：第26頁，共70頁。2022/8/20例

14、4.9某建筑企業(yè)希望所投資項目在第5年年末有1 000萬元資金，年利率10%，復(fù)利計息，試問現(xiàn)在需要一次性投入多少資金？第27頁，共70頁。2022/8/20例 4.10某企業(yè)兩年后擬從銀行取出50萬元，假定利率為6%，復(fù)利計息，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少資金？第28頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式3.等額支付序列終值復(fù)利公式 如果用At表示第t期期末發(fā)生的現(xiàn)金流量大小，可將多次支付現(xiàn)金流量換算成終值，如圖4.5所示。第29頁，共70頁。2022/8/20例 4.11若某人10年內(nèi)，每年年末存入銀行10 000元，年利率8%，復(fù)利計息，問第10年年末他可以從銀行連本帶利取出多少錢？第3

15、0頁，共70頁。2022/8/20例 4.12某企業(yè)連續(xù)6年年末投資100萬元，年利率7%，復(fù)利計息，到第6年年末可得本息和多少？第31頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式4.等額支付序列現(xiàn)值復(fù)利公式第32頁，共70頁。2022/8/20例 4.13某投資項目，計算期5年，每年年末等額收回100萬元，利率12%，問期初需一次性投資多少資金？第33頁，共70頁。2022/8/20例 4.14某企業(yè)擬投資一個項目，預(yù)計建成后每年可獲利10萬元，3年后可收回全部投資的本利和，貸款利率10%，復(fù)利計息，問該項目的總投資是多少？第34頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式5.等

16、額支付序列投資回收公式 等額支付序列資金回收計算是等額支付序列現(xiàn)值計算的逆運算，故由第35頁，共70頁。2022/8/20例 4.15若某人現(xiàn)在投資100萬元，年回報率為12%，每年年末等額獲得收益，5年內(nèi)收回全部本利，則每年應(yīng)收回多少元？第36頁，共70頁。2022/8/20例 4.16現(xiàn)投資200萬元，預(yù)期年利率10%，復(fù)利計息，分10年等額收回，每年可收回多少資金？第37頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式6.等額支付序列償債基金公式 等額支付序列償債基金計算是等額支付序列終值計算的逆運算，由第38頁，共70頁。2022/8/20例 4.17某人希望在第5年年末獲得資金10

17、萬元，若每年存款金額相等，年利率為10%，復(fù)利計息。則每年年末需存款多少元？第39頁，共70頁。2022/8/20例 4.18某企業(yè)計劃6年后有筆300萬元資金引入新的生產(chǎn)線，年利率8%，復(fù)利計息，問企業(yè)從現(xiàn)在起每年年末需積累多少資金？第40頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式7.等差支付序列復(fù)利公式第41頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式第42頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式第43頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式第44頁，共70頁。2022/8/20例 4.19現(xiàn)有現(xiàn)金流量如圖4.8所示，復(fù)利計息，i=10%，試計算其終值、現(xiàn)

18、值、年金。第45頁，共70頁。2022/8/20例 4.20某項目第1年年末貸款100萬元，以后4年每年貸款遞減10萬元（圖4.9），年利率12%，復(fù)利計息。試計算終值、現(xiàn)值、年金。第46頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式8.等比支付序列復(fù)利公式第47頁，共70頁。2022/8/20等值計算的基本公式第48頁，共70頁。2022/8/20例 4.21某項目第1年年初投資250萬元，第2年年初投資150萬元，第3年年末收益80萬元，以后5年每年年末收益逐年遞增10%，若年利率i=10%，復(fù)利計息，試確定該項目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值P。第49頁，共70頁。2022/8/20例 4.22在例

19、4.21中，若年利率i=12%，則該項目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值P又是多少？第50頁，共70頁。2022/8/20等值計算的應(yīng)用計息周期等于收付周期計息周期小于收付周期計息周期大于收付周期 當(dāng)計息周期大于收付周期時，要將計息周期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量合并，使其與計息期的時間長度相等。通常規(guī)定，存款必須存滿一個計息周期時才計算利息，而借款沒有滿一個計息周期也要計算利息。即在計息周期內(nèi)存入的款項在該期不計算利息，要在下一期才計算利息；在計息周期內(nèi)的借款，在該計息期內(nèi)計算利息。因此，站在投資方角度，計息期的存款放在期末，計息期的借款放在期初，計息期分界點處的支付保持不變。第51頁，共70頁。2022/8/20例 4

20、.23每半年存款1 000元，年利率8%，每半年計息一次，復(fù)利計息，問5年年末本息和為多少？第52頁，共70頁。2022/8/20例 4.24小明畢業(yè)后每月月末從工資中取出2 000元存入銀行，年利率6%，每月復(fù)利計息一次，問3年后小明的存款有多少？第53頁，共70頁。2022/8/20例 4.25某企業(yè)擬購買大型設(shè)備，價值為500萬元，有兩種付款方式可供選擇：（1）一次性付款，優(yōu)惠12%；（2）分期付款，則不享受優(yōu)惠，首次支付必須達(dá)到40%，第1年年末付30%，第2年年末付20%，第3年年末付10%。假若企業(yè)購買設(shè)備所用資金是自有資金，自有資金的機會成本為10%，問應(yīng)選擇哪種付款方式？又假若

21、企業(yè)用借款資金購買設(shè)備，借款的利率為16%，則應(yīng)選擇哪種付款方式？第54頁，共70頁。2022/8/20例 4.26某企業(yè)擬購買一設(shè)備，預(yù)計該設(shè)備有效使用壽命為5年，在壽命期內(nèi)每年能產(chǎn)生年純收益6.5萬元，若該企業(yè)要求的最低投資收益率為15%，問該企業(yè)可接受的設(shè)備價格為多少？第55頁，共70頁。2022/8/20例 4.27某債券是1年前發(fā)行的，面額為500元，年限為5年，年利率10%，每年支付利息，到期還本。因市場利率提高，現(xiàn)投資者要求在余下的4年中年收益率為8%，問該債券現(xiàn)在的價格為多少時，投資者才值得買入？第56頁，共70頁。2022/8/20例 4.28年利率為12%，每季度計息一次，

22、每年年末存款1 000元，第三年年末本息和為多少？第57頁，共70頁。2022/8/20例 4.29某企業(yè)去年在銀行存款、借款現(xiàn)金流量如圖4.14所示。銀行年存款利率為12%，每季度計息一次。試問：去年年底該企業(yè)能從銀行取出多少錢？第58頁，共70頁。2022/8/20線性內(nèi)插法計算未知利率 注：（1） 線性內(nèi)插法是近似計算，為保證精度，通常要求i2-i1盡可能最小，最大不超過5%。 （2） 若利率和復(fù)利系數(shù)成反方向變動，雖然函數(shù)圖形有變化，但是推導(dǎo)出的公式和式（4.26）完全相同，故凡是計算未知利率按式（4.26）求解即可。計算未知年數(shù)第59頁，共70頁。2022/8/20例 4.30現(xiàn)在投

23、資10萬元，10年后一次性獲得本息和20萬元，復(fù)利計息，問年利率為多少？第60頁，共70頁。2022/8/20例 4.31某企業(yè)貸款200萬元建一工程，第二年年底建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年收益40萬元。若年利率12%，問投產(chǎn)后多少年能收回本息和？第61頁，共70頁。案例分析4第62頁，共70頁。2022/8/20案例分析按揭貸款兩大還款方式比選 按揭貸款是指購房者以所購得的樓宇作為抵押品從銀行獲得貸款，購房者按照按揭契約中規(guī)定的歸還方式和期限分期付款給銀行，銀行按一定的利率收取利息。如果貸款人違約，銀行有權(quán)收走房屋使用權(quán)。因為個人住房按揭貸款的償還期限比較長，那么在計算還款金額時就一定要考慮資金的時

24、間價值，在不同的時點付出或得到同等數(shù)額的資金在價值上是不等的。也是說，年利率等于5%時，年初的1 000元和年末的1 000元雖然數(shù)額相等但價值不等，必須進(jìn)行等值換算。在考慮資金時間價值的情況下，年初的1 000元和年末的1 050元價值相等，多出的50元是本金1 000的利息，即資金時間價值。利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，計算方法通常有兩種：一是單利計算；二是復(fù)利計算。單利是只對本金計息，對本金產(chǎn)生的利息不再計息，而復(fù)利計息不但要對本金計息還要對本金產(chǎn)生的利息計息，也就是我們通常所說的“利滾利”。如：小明年初存入銀行1 000元，月利率1%，單利計息年末本息和為1 120元，復(fù)利計息年

25、末本息和為1 127元?？梢?，同一筆存款，在利率與計息期均相同的情況下，用復(fù)利計算出的利息金額比用單利計算出的利息金額大。本金越大，利率越高，借款期限越長，兩者的差距就會越大。單利計息是一種靜態(tài)看問題的方法，不符合客觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，沒有反映資金隨時都在“增值”的概念，也沒有完全反映資金的時間價值，因此單利計息只適用于不超過1年的短期貸款。而復(fù)利計息比較符合資金在社會再生產(chǎn)過程中運動的實際狀況，所以按揭貸款一般采用復(fù)利計息。第63頁，共70頁。2022/8/20案例分析本金越大，利率越高，借款期限越長，兩者的差距就會越大。單利計息是一種靜態(tài)看問題的方法，不符合客觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，沒有反映資金隨

26、時都在“增值”的概念，也沒有完全反映資金的時間價值，因此單利計息只適用于不超過1年的短期貸款。而復(fù)利計息比較符合資金在社會再生產(chǎn)過程中運動的實際狀況，所以按揭貸款一般采用復(fù)利計息。 目前我國各大商業(yè)銀行常見的房貸還款方式主要有等額本金還款法和等額本息還款法。1. 等額本金還款法 等額本金還款法是在還款期限內(nèi)把貸款本金等分，每月償還同等數(shù)額的本金，利息就按當(dāng)月未償付本金計算，由于每月的還款本金固定，每月所欠貸款逐漸減少，那么利息也會隨之減少，所以等額本金還款法每月還款本息和是越來越少的。具體計算方法如下：每月還款本金=貸款本金貸款月數(shù)每月還款利息=本月未償付本金月利率=（貸款本金-已償付本金）月

27、利率每月還款總額=貸款本金貸款月數(shù)+（貸款本金-已償付本金）月利率2. 等額本息還款法等額本息還款法是在還款期限內(nèi)，每月償付同等數(shù)額的貸款，其中包括本金和利息。因為每月還款本息和是相等的，所以每月利息和本金所占比例不同。這部分內(nèi)容是財務(wù)管理中的資金時間價值“投資回收”知識的具體運用。也就是期初投資P元，分n期等額收回，每期收回A元，A等于多少的問題。第64頁，共70頁。2022/8/20案例分析2. 等額本息還款法 等額本息還款法是在還款期限內(nèi)，每月償付同等數(shù)額的貸款其中包括本金和利息。因為每月還款本息和是相等的，所以每月利息和本金所占比例不同。這部分內(nèi)容是財務(wù)管理中的資金時間價值“投資回收”

28、知識的具體運用。也就是期初投資P元，分n期等額收回，每期收回A元，A等于多少的問題。3. 兩種還款方式的比較分析（1） 在貸款金額、貸款期限相同的條件下，不同的還款方式償付的利息是不等的。從利息這個角度來說，兩種還款方式區(qū)別不大。（2） 等額本金每月償付本金相等，利息逐月減少，還貸壓力逐步遞減，這種方式很適合目前收入較高、預(yù)期收入會減少或有一定積蓄，但家庭負(fù)擔(dān)將日益加重的借款人；等額本息每月償付的本金不等，利息不等，但兩者相加的和相等。這種還款方式便于記憶、操作簡單、還款壓力均衡，比較適合工作相對穩(wěn)定的工薪階層，或現(xiàn)期收入少、負(fù)擔(dān)人口少、預(yù)期收入將穩(wěn)定增長的借款人，特別是剛工作的年輕人選擇等額

29、本息還款法可避免初期太大的還貸壓力。（3） 由于等額本息前期償付本金少，后期償付本金相對較多，在利率上調(diào)的情況下，對選用等額本息還款法的購房者影響較大。第65頁，共70頁。2022/8/20思考與練習(xí)什么是現(xiàn)金流量？構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本要素有哪些？如何理解資金的時間價值？單利與復(fù)利有何區(qū)別？什么是名義利率、實際利率？某人年初存入銀行1 000元，年末得到本息和1 120元。問這筆存款的利息是多少？利率又是多少？某人現(xiàn)在存款1 000元，年利率為2.25，單利計息，則第5年年末本息和為多少元？第66頁，共70頁。2022/8/20思考與練習(xí)年利率為12%，按季度復(fù)利計息，實際年利率為多少？實際半年利率為多少？某房產(chǎn)開發(fā)公司向銀行借款，有兩種計息方式，A：年利率為8，按月計息；B：年利率為8.5，按季度