銀行創(chuàng)新通道類業(yè)務(wù)

1、銀行創(chuàng)新通道類業(yè)務(wù)“通道類業(yè)務(wù)”，就是商業(yè)銀行受到監(jiān)管指標(biāo)約束和政策限制，沒有相應(yīng)的存款和資本做支撐發(fā)放貸款，或不得向某些行業(yè)（如房地產(chǎn)）、政府融資平臺(tái)等直接發(fā)放貸款，為此銀行轉(zhuǎn)而通過“理財(cái)產(chǎn)品”的形式“吸儲(chǔ)”，之后用理財(cái)產(chǎn)品募集的資金認(rèn)購(gòu)信托公司、證券公司等發(fā)行的資產(chǎn)管理類金融產(chǎn)品，而這個(gè)金融產(chǎn)品的投向，其實(shí)就是銀行事項(xiàng)選定好的項(xiàng)目或房地產(chǎn)企業(yè)、政府融資平臺(tái)限制性行業(yè)。通道類業(yè)務(wù)是一個(gè)通俗的說法，由于項(xiàng)目、客戶兩頭資源都掌握在銀行手中，信托、券商或基金公司，只是利用牌照出一個(gè)方案，甚至形式上過一下賬而已。通道類業(yè)務(wù)最早是銀行與信托公司合作，尤其是2011年四季度前，信托公司幫助銀行信貸資產(chǎn)由

2、表內(nèi)轉(zhuǎn)表外，主要以信托計(jì)劃對(duì)接銀行理財(cái)產(chǎn)品的形式進(jìn)行。但由于信托公司在銀信合作模式中的風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配，且對(duì)現(xiàn)行銀行監(jiān)管的繞道而行，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀信合作進(jìn)行了明文限制。然而2012年證監(jiān)會(huì)發(fā)文放開了券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及11月1日起施行的基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法允許基金公司設(shè)立專門的子公司，通過設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，同時(shí)隨著泛資產(chǎn)管理時(shí)代的到來，保險(xiǎn)公司也加入與銀行合作的隊(duì)伍，證券公司、基金公司以及保險(xiǎn)公司成為了銀行監(jiān)管套利的新通道。銀信合作、銀證合作、銀基合作、銀保合作等通道類業(yè)務(wù)的模式有一個(gè)基本的共同點(diǎn)：就是信托公司、證券公司、基金公司以及保險(xiǎn)公司利用他們能夠開

3、展資金管理業(yè)務(wù)的功能，通過發(fā)行信托計(jì)劃（信托公司）、資金管理計(jì)劃（證券公司）、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（基金公司）、資管債權(quán)投資計(jì)劃（保險(xiǎn)公司）等與銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)接，其中銀行負(fù)責(zé)挑選合適的項(xiàng)目并發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，合作的信托、證券等公司則負(fù)責(zé)為理財(cái)產(chǎn)品設(shè)立資金管理計(jì)劃，以此實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目和資金的對(duì)接。通道類業(yè)務(wù)主要有兩種功能：一是將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外，逃避信貸規(guī)模和資本約束；二是將資金投向限制性行業(yè)企業(yè)，逃避政策管制。逃避信貸規(guī)模和資本約束的通道類業(yè)務(wù)：如銀行理財(cái)資金投資于一個(gè)券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃（或單一信托），后者再投資于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃，然后再以保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的名義存入?yún)f(xié)議存款。按人民

4、銀行的規(guī)定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的存款不屬于金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款，而是一般性存款，在計(jì)算存貸比的時(shí)候，是計(jì)入存款規(guī)模的。這樣，銀行理財(cái)資金“轉(zhuǎn)一圈”之后，堂而皇之就變成了銀行的存款。在支付一點(diǎn)通道費(fèi)之后，銀行就變相突破了利率管制，達(dá)到所謂“高息攬存”的目的。其他還有PPT逃避政策管制的通道類業(yè)務(wù)：如銀行理財(cái)產(chǎn)品投資于一個(gè)信托公司發(fā)行的信托計(jì)劃，后者再投資于券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，該定向資產(chǎn)管理計(jì)劃對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目為銀行事先選好的房地產(chǎn)企業(yè)或政府融資平信托受益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品（銀行理財(cái)計(jì)劃投資信托受益權(quán)），達(dá)到“曲線”為企業(yè)融資的目的主要有兩種模式，一是找企業(yè)“過橋”，銀行理財(cái)計(jì)劃投資信托受益權(quán)，但不作受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登

5、記，主要是興業(yè)銀行等銀行在操作；二是企業(yè)設(shè)立自益型財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃，再將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)資金，大規(guī)模被工商銀行采用。模式一：“過橋”模式的交易結(jié)構(gòu)大致為：假定A企業(yè)需要融資，B企業(yè)（可以是央企的財(cái)務(wù)公司、資產(chǎn)管理公司、金融機(jī)構(gòu)等）以單一信托方式投資一個(gè)信托計(jì)劃，這個(gè)信托計(jì)劃給A企業(yè)發(fā)放一筆貸款（或其它投資方式提供一筆融資）。B企業(yè)再將自己手中的信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)計(jì)劃。這樣，A企業(yè)獲得貸款，資金的提供者是銀行理財(cái)，B企業(yè)只是拿出一筆錢“墊一下”，獲取“通道費(fèi)”。更激進(jìn)的做法是，B企業(yè)可以不用拿出真金白銀。B企業(yè)投資信托計(jì)劃和轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)兩個(gè)合同可以在同一天簽署，這樣，銀行先按合同給B企業(yè)劃款，到賬后，B企業(yè)再給信托公司，信托公司再給A企業(yè)。模式二：假定M企業(yè)需要貸款，它擁有一棟正在出租的商業(yè)物業(yè)。傳統(tǒng)的模式是，M企業(yè)將這棟物業(yè)抵押給信托公司，信托公司對(duì)其發(fā)放信托貸款，銀行理財(cái)計(jì)劃是信托計(jì)劃的委托人?！皠?chuàng)新”模式是，M企業(yè)將這棟商業(yè)物業(yè)委托給信托公司，設(shè)立一個(gè)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃，物業(yè)過戶到信托公司名下，這個(gè)信托計(jì)劃的受益人是M企業(yè)自己。然后，M企業(yè)再將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)計(jì)劃，交易價(jià)格取決于物業(yè)預(yù)期的租金收益。此外，物業(yè)產(chǎn)生的租金收益歸集到信托公司，信托公司再劃撥給銀行理財(cái)計(jì)劃，如果租金收入低于預(yù)期，則由M企業(yè)補(bǔ)