公共項(xiàng)目管理與評(píng)估

1、第四章 投資估算與資金籌措方案評(píng)估第四節(jié) 投資估算案例分析第三節(jié) 公共項(xiàng)目融資方案分析第二節(jié) 公共項(xiàng)目融資的選擇第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算1第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算投資估算與資金籌措方案是公共項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。本章主要研究工程類公共項(xiàng)目。一、公共項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成（一）項(xiàng)目總投資的含義及其構(gòu)成項(xiàng)目總投資包括從項(xiàng)目籌建期間開(kāi)始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。新建項(xiàng)目的總投資由建設(shè)期間投入的建設(shè)投資和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的流動(dòng)資金兩部分組成。通常情況下，建設(shè)投資中包括建設(shè)期借款利息。（二）項(xiàng)目總投資構(gòu)成與資產(chǎn)的形成項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金。根據(jù)資本保全原則和

2、企業(yè)資產(chǎn)劃分的有關(guān)規(guī)定，工程項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。2第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算二、公共項(xiàng)目建設(shè)投資構(gòu)成與估算（一）建設(shè)投資構(gòu)成建設(shè)投資是指建設(shè)單位在項(xiàng)目建設(shè)期與籌建期間所花費(fèi)的全部費(fèi)用。建筑工程費(fèi)存貨固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅待攤費(fèi)用應(yīng)收與預(yù)付款項(xiàng)短期投資貨幣資金動(dòng)態(tài)投資工程建設(shè)其他費(fèi)用設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)建設(shè)期利息基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備資金靜態(tài)投資工程項(xiàng)目總投資流動(dòng)資金建設(shè)投資3第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算（二）建設(shè)投資估算1.估算依據(jù)2.估算步驟與方法步驟：分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安

3、裝工程費(fèi)；在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。方法：1.建筑工程費(fèi)估算：?jiǎn)挝唤ㄖこ掏顿Y估算法：以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量計(jì)算。概算指標(biāo)投資估算法：參照有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的概算編制辦法。4表4a：建筑工程費(fèi)用估算表建筑工程費(fèi)用估算后，編制建筑工程費(fèi)用估算表，如表4a所示。5第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算2.設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)估算：設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備表及價(jià)格、費(fèi)用資料編制；工器具購(gòu)置費(fèi)一般按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)=離岸價(jià)+國(guó)外運(yùn)費(fèi)+國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)3.安裝工程費(fèi)估算：安裝工程費(fèi)=設(shè)備

4、原價(jià)安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量安裝費(fèi)用指標(biāo)6表4b：安裝工程估算表編制安裝工程費(fèi)估算表，如表4b所示。7第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算4.工程建設(shè)其他費(fèi)用估算 是指建設(shè)項(xiàng)目除去工程費(fèi)（即建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)）以外必須開(kāi)支的費(fèi)用。 工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用的費(fèi)率或取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，編制工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表，如表4c所示。8表4c：工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表9第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算5.基本預(yù)備費(fèi)估算6.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算7.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算8.建設(shè)期利息估算 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假定借款均在每年年中支用，借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余

5、各年按全年計(jì)息，計(jì)算公式為： 各年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2）年利率完成建設(shè)投資估算后，可以編制表4-1 項(xiàng)目投資估算表。10第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算例：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，在建設(shè)期第一年借款300萬(wàn)元，第二年400萬(wàn)元，第三年300萬(wàn)元，每年借款平均支用，年利率為5.6%。用復(fù)利法計(jì)算建設(shè)期借款利息。解：建設(shè)期各年利息計(jì)算如下： P0=0，A1=300（萬(wàn)元），I1=0.53005.6%=8.4（萬(wàn)元） P1=300+8.4=308.4（萬(wàn)元），A2=400（萬(wàn)元） I2=（308.4+0.5400）5.6%=28.47（萬(wàn)元） P2=300+8.4+400+

6、28.47=736.87（萬(wàn)元）A3=300（萬(wàn)元） I3=（736.87+0.5300）5.6%=49.66（萬(wàn)元）到建設(shè)期末累計(jì)借款本利和為1086.53萬(wàn)元，其中建設(shè)期貸款利息為86.53萬(wàn)元。11第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算三、公共項(xiàng)目流動(dòng)資金構(gòu)成與估算（一）流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域、供周轉(zhuǎn)使用的資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。流動(dòng)資金結(jié)構(gòu)可分為貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨。（二）流動(dòng)資金估算1.擴(kuò)大指標(biāo)估算法（1）銷售收入資金率法：流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)目年銷售收入銷售收入資金率（2）總成本（或經(jīng)營(yíng)成本）資金率法：流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)目

7、年總成本總成本資金率（3）固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法：流動(dòng)資金需要量=固定資產(chǎn)價(jià)值固定資產(chǎn)價(jià)值資金率（4）單位產(chǎn)量資金率法：流動(dòng)資金需要量=達(dá)產(chǎn)期年產(chǎn)量單位產(chǎn)量資金率12第一節(jié) 公共項(xiàng)目投資的構(gòu)成與估算2.分項(xiàng)詳細(xì)估算法 流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 （表4-2 流動(dòng)資金估算表）其中： 流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+存貨 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款 流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金-上年流動(dòng)資金（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算：360天除以最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（2）應(yīng)收賬款估算：年銷售收入除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）存貨估算：=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品（4）現(xiàn)金需要量估算：=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)（5

8、）流動(dòng)負(fù)債估算（可行研究中，流動(dòng)負(fù)債估算只考慮應(yīng)付賬款一項(xiàng)）： 應(yīng)付賬款=（年外購(gòu)原材料+年外購(gòu)燃料）/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）項(xiàng)目投入總資金及分年投入計(jì)劃 表4-3 資金投入計(jì)劃與資金籌措表13第二節(jié) 公共項(xiàng)目融資的選擇一、融資組織形式選擇既有項(xiàng)目法人融資形式新設(shè)項(xiàng)目法人融資形式二、資金來(lái)源選擇資金來(lái)源一般分為直接融資和間接融資兩種方式。三、資本金籌措新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目資本金籌措既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目資本金籌措四、債務(wù)資金籌措債務(wù)資金是項(xiàng)目投資中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。來(lái)源主要有：信貸融資、債券融資、融資租賃14第三節(jié) 公共項(xiàng)目融資方案分析一、資金來(lái)源可靠性分析主要是分析項(xiàng)目建設(shè)所需總投資和分年所需投資能否得到足夠的、持續(xù)的資金供應(yīng)。即資本金和債務(wù)資金供應(yīng)是否落實(shí)可靠。二、融資結(jié)構(gòu)分析主要分析項(xiàng)目融資方案中的資本金與債務(wù)資金的比例、股本結(jié)構(gòu)比例和債務(wù)結(jié)構(gòu)比例是否合理，并分析其實(shí)現(xiàn)條件。三、融資成本分析債務(wù)資金融資成本分析：資金籌集費(fèi)、資金占用費(fèi)資本金融資成本分析：資本金籌集費(fèi)、資本金占用費(fèi)四、融資風(fēng)險(xiǎn)分析資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)15第四節(jié) 投資估算案例分析P118-122問(wèn)題：