廈門大學2015企業(yè)理財學

1、廈門大學網絡教育2014-2015學年第二學期企業(yè)理財學課程復習題一、名詞解釋股票股利：股票股利在會計上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。股利分配形 式有現(xiàn)金股利、財產股利、負債股利、股票股利。股票股利是公司以增發(fā)股票 的方式所支付的股利，通常也將其稱為“紅股。信用政策：是指企業(yè)為對應收賬款進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則性行為規(guī)范信用條件：信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，包括信用期限、折扣 期限和現(xiàn)金折扣。p系數：P系數也稱為貝塔系數（Beta coefficient），是一種風險指數，用來衡量個 別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況市盈率：市盈率（earnings

2、multiple，P P/E ratio）也稱“本益比、“股價收益比率或 “市價盈利比率（簡稱市盈率）。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的 指標之一，由股價除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應 占溢利亦可得出相同結果）。債券發(fā)行價格：是指債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格，它與債券的面值可能 一致也可能不一致。7、企業(yè)價值：企業(yè)的價值是該企業(yè)預期自由現(xiàn)金流量以其加權平均資本成本為貼現(xiàn)率折 現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財務決策密切相關，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時間價值、風險 以及持續(xù)發(fā)展能力8、營運資金：廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產上的資 金，具體包括現(xiàn)

3、金、有價證券、應收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運資 金是指某時點內企業(yè)的流動資產與流動負債的差額。9、募集設立：募集設立又稱“漸次設立或“復雜設立，是指發(fā)起人只認購公司股份或首期 發(fā)行股份的一部分，其余部分對外募集而設立公司的方式。10、終值：終值(future value)，又稱將來值或本利和，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某 一時點上的價值。通常記作F。11、壞賬成本：即因應收賬款無法收回而給企業(yè)帶來的損失。12、股權登記日：上市公司在送股、派息或配股或召開股東大會的時候，需要定出某一天， 界定哪些主體可以參加分紅、參與配股或具有投票權利，定出的這一天就是股 權登記日二、簡答題簡述影響企業(yè)

4、資本結構的主要因素企業(yè)籌資的靈活性；企業(yè)的風險狀況；企業(yè)的控制權；企業(yè)的資產結構；企業(yè)的盈利能力；企業(yè)的成長率。簡述剩余股利政策的基本含義及做法答：剩余股利政策是指公司生產經營所獲得的凈收益首先應滿足公司的資金需 求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。決策步驟如 下：（一）根據公司的投資計劃確定公司的最佳資本預算；（二）根據公司的目標資本結構及最佳資本預算預計公司資金需求中所需 要的權益資本數額；（三）盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權益數額；（四）留存收益在滿足公司股東權益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放 股利。簡述經營杠桿系數的含義及計算公式答：含義：經營

5、杠桿系數（DOL）,也稱營業(yè)杠桿系數或營業(yè)杠桿程度，是指息稅前利 潤（EBIT）的變動率相對于銷售額變動率的倍數。計算公式:經營杠桿系數二（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）， 其中，由于銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/息稅前利潤EBIT4、簡述剩余股利政優(yōu)缺點及適用范圍（1）余股利政策的優(yōu)點。充分利用留存利潤籌資成本最低的資本來源，保 持理想的資本結構，使綜合資本成本最低，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。（2）其缺陷表現(xiàn)在：完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，將使股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平

6、 的波動而波動。即使在盈利水平不變的情況下，股利將與投資機會的多寡呈 反方向變動；投資機會越多，股利越??；反之，投資機會越少，股利發(fā)放越 多。而在投資機會維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動而同方向波 動。（3）剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段5、企業(yè)籌資應考慮的因素？包括1經濟環(huán)境的影響，2融資方式的資金成本，3融資方式的風險，4企 業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景，5企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度，6企業(yè)的資產結構和資 本結構，7企業(yè)的控制權，8利率、稅率的變動6、如何規(guī)避與管理籌資風險？現(xiàn)金性籌資風險，應注重資產占用與資金來源間的合理的期限搭配， 搞好現(xiàn)金流量安排。安排與資產運營期相適應

7、的債務、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是 減少債務風險、提高利潤率的一項重要管理策略。他要求在籌資政策上，盡量 利用長期性負債和股本來滿足固定字長與恒定性流動自唱的需要，利用短期借 款滿足臨時波動性資產的需要。對于收支性籌資風險，應做好：優(yōu)化資本結構，從總體上減少收支風險；加強企業(yè)經營管理，扭虧增盈， 提高效益，以降低收支風險；實施債務重整，降低收支性籌資風險。7、股利的基本理論有哪些？它們各自的主要觀點有哪些？8、簡述財務活動中的貨幣時間價值觀念？貨幣時間價值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對方的使用而根據其時間的長 短所獲得的報酬，這種觀念點認為一定量的貨幣在不同的時點上具有不同的價值。時間 價值通常以利息

8、率計量，貨幣時間價值率是指扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后 的平均貨幣利潤率。貨幣時間價值可以用現(xiàn)值和終值來表示，可以采取單利、 復利、普通年金等計算方法。它作為一種觀念應貫徹在具體的財務活動中，在 有關的資金籌集、資金投放和使用以及資金分配的財務決策中，都要考慮時間 價值9、簡述應收賬款日常管理的主要內容？答：1設置應收賬款明細分類賬2設置專門的賒賬和征信部門3實行嚴格的 壞帳核銷制度三、計算題1.某企業(yè)有一個投資項目，預計在2001年至2003年每年年初投入資金300 萬元，從2004年至2013年的十年中，每年年末流入資金100萬元。如果企業(yè) 的貼現(xiàn)率為8%，試計算：在2003年末各年流出資

9、金的終值之和；在2004年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；判斷該投資項目方案是否可行。(已知：FVIFA8%,3=3.246； PVIFA8%,10=6.710。計算結果保留到整數)答：流出資金終值之和V=FVIFA*(1+I)=300*3.246*(1+8%)=1051.684=1052 萬元流入資金現(xiàn)值之和=100*6.710=671 萬元根據計算可知，該方案不可取。某公司年銷售額為1000萬元，變動成本率60%，息稅前利潤為250萬 元，全部資本500萬元，負債比率40%，負債平均利率10%。要求：計算經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。如果預測期萬通公司的銷售額估計增長10%，計算息稅

10、前利潤及每股 利潤的增長幅度。解：邊際收益=銷售額* (1-變動成本率)=1000* (1-60%) =400萬元負債利息=500*40%*10%=20萬元，經營杠桿系數=邊際收益/息稅前利潤財 務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=250/（250-20）=1.09總杠桿系數=1.6*1.09=1.74（2）2011年息稅前利潤增長率=銷售量增長率*經營杠桿系數=10%*1.6=16%2011 年息稅前利潤=250*（1+16%）=290 萬元3、某公司擬進行股票投資，計劃購買X、Y、Z三種股票，并分別設計了甲 乙兩種投資組合。已知三種股票的P系數分別為1.8、1.0和0.6，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組 合的風險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為13%，無風險收益率為9%。要求：（1）根據X、Y、Z股票的p系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組 合而言的投資風險大小。（2）按照資本資產定價模型計算X股票的必要收益率。（3）計算甲種投資組合的p系數和風險收益率。答：（1）X股票的p系數為1.8, Y股票的p系數為1.0, Z股票的p系數為0.6，故：X股票的p系數大于1,說明X股票所含系統(tǒng)風險大于市場投資組合風 險。