證券投資學(xué)(第二版)第01篇 證券投資工具

1、第1篇證券投資工具第1章股票第1章股票1.1股份制度 股份制度也稱(chēng)股份公司制度，它是指以集資入股、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為特點(diǎn)的企業(yè)組織制度。1.1.1股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展 股份制度是隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展而萌發(fā)出來(lái)的一種企業(yè)制度。早在古羅馬帝國(guó)時(shí)期的股份委托公司，就是現(xiàn)代股份公司的最初形式。 17世紀(jì)的荷蘭東印度公司公開(kāi)發(fā)行的股票可以說(shuō)是世界上出現(xiàn)的最早的股票。 在我國(guó)，股份制度最早是隨著帝國(guó)主義的入侵而被帶進(jìn)來(lái)的，最先出現(xiàn)在帝國(guó)主義列強(qiáng)在我國(guó)開(kāi)辦的工商、金融企業(yè)中。 馬克思曾對(duì)股份公司制度進(jìn)行過(guò)精辟的論證。他認(rèn)為： 首先，股份公司制度是商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物。 其次，股份公司制度是在資本主義范

2、圍內(nèi)的一種積極揚(yáng)棄。 1.1.2股份制度的功能與作用1）股份制度的功能 股份制度具有兩大功能：一是籌集社會(huì)資金；二是改善和強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。 （1）股份制初期的功能 （2）股份制成熟時(shí)期的功能2）股份制度的作用 （1）股份制是籌集資金的一種有效形式。 （2）股份制實(shí)現(xiàn)了個(gè)人資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，使公司的經(jīng)營(yíng)管理得到了優(yōu)化。 （3）股份制有利于資源的合理配置。 （4）股份制度下的股份公司實(shí)現(xiàn)了有限責(zé)任的承擔(dān)，成為分散投資風(fēng)險(xiǎn)而又經(jīng)久不衰的一種企業(yè)形式。1.1.3我國(guó)實(shí)行股份制改革的重大意義 第一，推行股份制是建立現(xiàn)代企業(yè)制度、搞活企業(yè)的有效途徑。 第二，推行股份制有利于增強(qiáng)企業(yè)的自我約束機(jī)

3、制，端正企業(yè)行為。 第三，推行股份制有利于企業(yè)存量資產(chǎn)的重新優(yōu)化配置。 第四，推行股份制有利于企業(yè)內(nèi)部明確權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，促使企業(yè)的干部、職工關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。 第五，推行股份制有利于企業(yè)籌集資金，實(shí)現(xiàn)自我技術(shù)改造和設(shè)備更新。 第六，推行股份制有利于堅(jiān)定外商投資信念，促進(jìn)引進(jìn)外資的不斷增長(zhǎng)。1.1.4股份制公司的種類(lèi)與形式1）無(wú)限責(zé)任公司 無(wú)限責(zé)任公司是指由兩個(gè)以上股東組成，全體股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶無(wú)限責(zé)任的公司。2）有限責(zé)任公司 有限責(zé)任公司是指由少數(shù)股東組成，各個(gè)股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。3）兩合公司 兩合公司是指由無(wú)限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。4）股份兩合

4、公司 股份兩合公司是指類(lèi)似于兩合公司，但可對(duì)外公開(kāi)發(fā)行股票的股份公司。與兩合公司的不同之處只在于有限責(zé)任部分的資本可分為等額股份，可以發(fā)行股票，其股東僅就其認(rèn)購(gòu)的股份負(fù)責(zé)。5）股份有限公司 股份有限公司是指通過(guò)向公眾發(fā)行股票籌集資本，按照法定程序組織建立的股份公司。 1.1.5股份公司的組織機(jī)構(gòu) 在股份公司（主要是指股份有限公司）內(nèi)，由股東組成的股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的董事會(huì)是執(zhí)行機(jī)關(guān)。常設(shè)的監(jiān)事會(huì)是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)監(jiān)督的機(jī)關(guān)。 1）股東與股東大會(huì) （1）股東是股份公司的出資人，其憑借所持股票占有公司的股份，行使其股東的權(quán)力，享受公司為其帶來(lái)的利益，并承擔(dān)法定的義務(wù)。 股東的

5、權(quán)利主要表現(xiàn)在： 股利請(qǐng)求權(quán) 參與公司的決策權(quán) 新股認(rèn)購(gòu)權(quán) 分配公司剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 召開(kāi)股東大會(huì)的請(qǐng)求權(quán) （2）股東大會(huì)是股份公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，是股東表達(dá)自己意愿和要求的場(chǎng)所，也是執(zhí)行自己權(quán)利的場(chǎng)所。 股東大會(huì)的職權(quán)有：決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；選舉和更換董事，決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)；選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告；審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本作出決議；對(duì)發(fā)行公司債券作出決議；對(duì)公司合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)作出決議；修改公司章程。2）董事會(huì)

6、 董事會(huì)是股份公司的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)一般由不少于5人的奇數(shù)董事組成。 公司董事會(huì)一般設(shè)有董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、常務(wù)董事、董事等職，董事長(zhǎng)或副董事長(zhǎng)可兼任公司經(jīng)理。 董事會(huì)的職權(quán)有：負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股東大會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；制訂公司增加或者減少注冊(cè)資本的方案以及發(fā)行公司債券的方案；擬訂公司合并、分立、解散的方案； 決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；聘任或者解聘公司經(jīng)理，根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人決定其報(bào)酬事項(xiàng)；制定公司的基本管理制度。3）監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事會(huì)是在

7、股份公司中監(jiān)督、檢查公司財(cái)務(wù)及其董事會(huì)、經(jīng)理人員工作的常設(shè)機(jī)構(gòu)。 監(jiān)事會(huì)的職權(quán)有：檢查公司的財(cái)務(wù)；對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督；當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事和經(jīng)理予以糾正；提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)；公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。1.2股票 股票（stock）是股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證。1.2.1股票的特性 （1）不可返還性。 （2）決策性。 （3）風(fēng)險(xiǎn)性。 （4）流通性。 （5）價(jià)格波動(dòng)性。 （6）投機(jī)性。1.2.2股票的基本內(nèi)容 股票的正面應(yīng)該記載如下一些事項(xiàng)： 發(fā)行股票公司的名稱(chēng)；批準(zhǔn)發(fā)行股

8、票機(jī)關(guān)的名稱(chēng)，股票批準(zhǔn)發(fā)行的年、月、日及批準(zhǔn)字號(hào)；發(fā)行股票的總額及每股金額；本張股票的股權(quán)數(shù)及股票面值；發(fā)行日期；公司印章及法定代表人簽字蓋章；股票編號(hào)；股票章程有關(guān)條款；防假暗記。 在股票的背面一般印制和登記如下一些內(nèi)容： 股票持有人的姓名及證明身份的證件號(hào)碼；記載股票轉(zhuǎn)讓、過(guò)戶(hù)的登記欄；公司認(rèn)為需說(shuō)明的其他事項(xiàng)。1.2.3股票的種類(lèi)1）按股票持有者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享有的權(quán)益分類(lèi) （1）普通股（common stock），也稱(chēng)股權(quán)(equi-ties)，即股息隨公司利潤(rùn)的大小而增減的股票，是構(gòu)成股份有限公司資本基礎(chǔ)的股份。 普通股權(quán)利： 投票表決權(quán)。 收益分配權(quán)。 資產(chǎn)分配權(quán)。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 （

9、2）優(yōu)先股（preferred stock），是相對(duì)于普通股而言的，是在股份公司中對(duì)于公司利潤(rùn)、公司清理剩余資產(chǎn)享有優(yōu)先分配權(quán)的股份。 優(yōu)先股優(yōu)先地位： 第一是領(lǐng)取股息優(yōu)先。 第二是分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先。 優(yōu)先股又因不同情況分為如下幾種類(lèi)型： 累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股。 參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。 可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股。 （3）后配股，它是指那些在股息和剩余資產(chǎn)分配上均后于普通股的股份。 （4）決議權(quán)股，指的是股份公司對(duì)特定股東給予多數(shù)表決權(quán) （5）無(wú)決議權(quán)股，即對(duì)公司一切事務(wù)都無(wú)表決權(quán)的股票。 （6）否決權(quán)股，即只對(duì)指定的議案有否決權(quán)的股票。2）按有否記名

10、分類(lèi) （1）記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上要同時(shí)記載股東姓名的股票。 （2）無(wú)記名股票是指股票票面上不記載股東姓名的股票。3）按有無(wú)面值分類(lèi) （1）有面值股票是指股票票面上記載有每股金額的股票。 （2）無(wú)面值股票就是在股票票面上不載明股票面值，只注明它在公司總股本中所占的比例。4）按收益能力、風(fēng)險(xiǎn)特征分類(lèi) （1）藍(lán)籌股是歷史較長(zhǎng)、信譽(yù)卓著、資金實(shí)力雄厚的大公司發(fā)行的股票。 （2）成長(zhǎng)股是由一些正處于高速發(fā)展階段的公司發(fā)行的股票。 （3）收入股指當(dāng)前能發(fā)放較高股利的股票。 （4）周期股指那些收益隨商業(yè)周期波動(dòng)的股票。 （5）防守性股票是指在任何經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下收益都比較穩(wěn)定的股票。

11、（6）投機(jī)性股票是指那些價(jià)格變化快、幅度大、發(fā)展前景很難確定的股票。1.3中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型 中國(guó)上市公司的股票按投資主體不同被分為國(guó)有股、法人股、公眾股和外資股等不同類(lèi)型，1987年，中國(guó)共產(chǎn)黨第十三次全國(guó)代表大會(huì)召開(kāi)，明確改革中出現(xiàn)的股份制形式，包括控股和部門(mén)、地區(qū)、企業(yè)參股以及個(gè)人入股，是社會(huì)主義企業(yè)財(cái)產(chǎn)的一種組織方式，同時(shí)引入國(guó)外資金入股。1.3.1國(guó)有股 國(guó)有股又稱(chēng)國(guó)家股，是國(guó)家作為企業(yè)的所有者擁有的股票，是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算的股份。 國(guó)有股從資金來(lái)源上看主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)整體改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)。第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)向新組建的股份公司進(jìn)行的投資。第三，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性公司等機(jī)構(gòu)向新組建的投資公司的投資。1.3.2法人股 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的自有資產(chǎn)向股份有限公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。