如果日本疫情加劇將如何沖擊中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈

1、目 錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250002 海外疫情當(dāng)前發(fā)展 3 HYPERLINK l _TOC_250001 日本對(duì)中國(guó)貿(mào)易基本情況 5 HYPERLINK l _TOC_250000 日本疫情擴(kuò)散對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響 8海外疫情當(dāng)前發(fā)展當(dāng)前新冠肺炎海外疫情有所加劇，全球新冠肺炎累計(jì)確診病例已接近 80000 例。在海外各國(guó)，疫情的進(jìn)一步蔓延或?qū)⒎糯笕虍a(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)世衛(wèi)組織（WHO）疫情報(bào)告中關(guān)于全球范圍內(nèi)各國(guó)報(bào)告新冠肺炎確診病例的數(shù)據(jù)，?？吭谌毡緳M濱碼頭的“鉆石公主號(hào)”已成海外最大確診病例所在（圖 1）。圖 1：海外疫情情況（截至 2 月

2、 22 日）地區(qū)國(guó)家累計(jì)確診累計(jì)死亡西太平洋地區(qū)新加坡860日本1051韓國(guó)3462馬來(lái)西亞220越南160澳大利亞210菲律賓31柬埔寨10東南亞地區(qū)泰國(guó)350印度30尼泊爾10斯里蘭卡10美洲地區(qū)美國(guó)350加拿大80歐洲地區(qū)德國(guó)160法國(guó)121英國(guó)90意大利90俄羅斯20西班牙20比利時(shí)10以色列10芬蘭10瑞典10東地中海地區(qū)阿聯(lián)酋110伊朗184黎巴嫩10埃及10其他“鉆石公主”號(hào)6342總計(jì)140211數(shù)據(jù)來(lái)源：WHO，國(guó)泰君安證券研究。截至 2 月 22 日，中國(guó)境外累計(jì)確診 1402 例，若不考慮“鉆石公主”號(hào)確診病例，則累計(jì)確診病例最多的 5 個(gè)國(guó)家分別為：新加坡（累計(jì)確診 8

3、6 例）、日本（累計(jì)確診 105 例）、韓國(guó)（累計(jì)確診 346 例）、泰國(guó)（累計(jì)確診 35 例）、馬來(lái)西亞（累計(jì)確診 22 例），日韓幾近爆發(fā)邊緣。我們針對(duì)上述國(guó)家梳理了各國(guó)當(dāng)前官方認(rèn)定情況：新加坡。自 1 月 31 日晚，新加坡政府宣布將限制入境的措施從湖北省擴(kuò)大到全中國(guó)，并暫停了中國(guó)各類簽證的發(fā)放。2 月 4 日，新加坡衛(wèi)生部報(bào)告稱出現(xiàn)首例新冠肺炎聚集性傳播的病例；2 月 7 日，新加坡政府將疫情的警戒級(jí)別從“黃色”提高為“橙色”。橙色意味著疫情“在新加坡尚可控制”，因此政府不會(huì)對(duì)全民采取過(guò)多措施，也不建議民眾過(guò)于擔(dān)憂。值得注意的是，新加坡在 2003 年爆發(fā)的“非典”疫情同樣歸屬“橙色”

4、級(jí)別，當(dāng)年新加坡出現(xiàn)了 238 名感染病例，共 33 人死亡。韓國(guó)。2 月 4 號(hào)凌晨 0 點(diǎn)開始，韓國(guó)將禁止 14 天內(nèi)到過(guò)湖北省的外國(guó)人（主要是中國(guó)人）入境?？偨y(tǒng)文在寅在 2 月 17 日聽取 4 個(gè)經(jīng)濟(jì)部門聯(lián)合報(bào)告時(shí)表示，新冠肺炎造成的經(jīng)濟(jì)損失比 2015 年中東呼吸綜合癥還要嚴(yán)重。2 月 19日，韓國(guó)新增 15 例新冠肺炎確診病例，其中有 10 名新增病例位于大邱市。大邱市長(zhǎng)在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上向市民致歉，并表示將啟動(dòng)“新冠肺炎應(yīng)對(duì)特別機(jī)制”。23 日韓國(guó)總統(tǒng)在新冠病毒感染肺炎疫情對(duì)策會(huì)議上表示，根據(jù)傳染病專家的意見和建議，韓國(guó)政府決定把新冠肺炎疫情預(yù)警上調(diào)至最高級(jí)別“嚴(yán)重”，并強(qiáng)化應(yīng)

5、對(duì)措施。泰國(guó)。2 月 4 日，泰國(guó)政府憲報(bào)網(wǎng)站發(fā)布公告說(shuō)，正式將口罩、生產(chǎn)口罩的聚丙烯纖維、含有酒精成分的洗手液等列為管控品，實(shí)行管控期限為 1 年。這意味著，今后此類商品將受到泰國(guó)政府嚴(yán)格的價(jià)格管制和出口管制。馬來(lái)西亞。2 月 9 日，馬副首相旺阿茲莎宣布，除了中國(guó)湖北省，馬來(lái)西亞擴(kuò)大限制中國(guó)浙江省和江蘇省的公民入境馬來(lái)西亞。日本。自 2 月 1 日起，日本對(duì)入國(guó)申請(qǐng)日前 14 日以內(nèi)在湖北省有逗留過(guò)的外國(guó)人，及持有湖北省發(fā)放的中國(guó)護(hù)照的中國(guó)人拒絕入境。2 月 13 日，日本全日空航空發(fā)布通知稱，全日空一直密切關(guān)注著中國(guó)地區(qū)的新型冠狀病毒肺炎疫情，基于目前對(duì)疫情發(fā)展?fàn)顩r的評(píng)估，為保證乘客以及

6、機(jī)組的安全，全日空將進(jìn)一步暫時(shí)減少或取消往返部分城市的航班。日本自 2 月 13 日起禁止來(lái)自中國(guó)浙江省的外國(guó)游客入境。鑒于日本各地接連出現(xiàn)感染路徑不明的新冠肺炎患者，日本政府 2 月 16 日晚在首相官邸召開專家會(huì)議評(píng)估疫情形勢(shì)、商討對(duì)策，參會(huì)者就“日本當(dāng)前處于疫情發(fā)生的早期階段”達(dá)成了共識(shí)。除“鉆石公主號(hào)”上持續(xù)增加的確診病例數(shù)，疫情在日本境內(nèi)的蔓延范圍日漸擴(kuò)大。和歌山縣、東京都、愛(ài)知縣、神奈川縣等多地都于 2 月 18 日新確診了新冠肺炎病例。日本厚生勞動(dòng)大臣表示，由于一些新確診患者無(wú)法確認(rèn)感染途徑，因此， “日本國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)入了新局面”，日本媒體認(rèn)為這是日本政府實(shí)際上承認(rèn)，新冠肺炎已處于

7、爆發(fā)初期。那么，若日本疫情進(jìn)一步擴(kuò)散與爆發(fā)，將如何影響中國(guó)，我們?cè)噲D從貨物貿(mào)易和全球產(chǎn)業(yè)鏈兩個(gè)角度進(jìn)行分析。圖 2：日本當(dāng)前疫情情況（截至 2 月 22 日）數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪新聞，國(guó)泰君安證券研究。日本對(duì)中國(guó)貿(mào)易基本情況日本作為我國(guó)進(jìn)出口第四大貿(mào)易伙伴國(guó)，對(duì)于國(guó)內(nèi)貿(mào)易層面影響在海外疫情國(guó)家中相對(duì)較大。進(jìn)口角度，2019 年我國(guó)全年進(jìn)口金額 20771.0 億美元，其中自日本進(jìn)口比重達(dá)到 8.3%。（圖 3）。圖 3：2019 年中國(guó)主要進(jìn)口貿(mào)易伙伴數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)泰君安證券研究。貿(mào)易結(jié)構(gòu)角度，我們進(jìn)一步梳理了 2018 年我國(guó)進(jìn)口的各類中間品中各國(guó)所占的份額（圖 4）。2018 年，我國(guó)進(jìn)

8、口的全部中間品中約有 7.0%來(lái)自日本，僅次于韓國(guó)（10.1%），其中我國(guó)從日本進(jìn)口的運(yùn)輸設(shè)備零部件約占我國(guó)該種商品總進(jìn)口的 21.9%。圖 4：2018 年我國(guó)進(jìn)口的各類產(chǎn)品各國(guó)的份額（%）商品名稱（BEC分類）國(guó)家韓國(guó)日本中國(guó)臺(tái)灣澳大利亞美國(guó)巴西俄羅斯馬來(lái)西亞德國(guó)初級(jí)工業(yè)用品0.31.50.031.14.910.51.60.90.4加工工業(yè)用品17.38.56.81.56.41.01.34.52.8初級(jí)燃料和潤(rùn)滑劑0.00.00.04.12.65.914.71.80.0資本品零部件（運(yùn)輸設(shè)備除外）10.414.123.50.15.10.00.02.87.4運(yùn)輸設(shè)備零部件7.421.92.6

9、0.113.60.20.11.521.8（工業(yè)用）初級(jí)食品和飲料0.00.00.03.317.463.00.80.00.1（工業(yè)用）加工食品和飲料0.10.10.12.53.84.13.714.11.3加工燃料和潤(rùn)滑劑（除汽油）1.11.70.028.35.80.01.36.61.1全部中間品10.17.06.56.05.94.63.43.33.2數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。單純就對(duì)日進(jìn)口而言，中國(guó)在零部件、中間品方面對(duì)日本進(jìn)口依賴相對(duì)較高，而對(duì)日本進(jìn)口的消費(fèi)品以及初級(jí)產(chǎn)品方面則依賴較低。其中對(duì)中間品和零部件合計(jì)占對(duì)日進(jìn)口商品比例達(dá)到 65%以上。初級(jí)產(chǎn)品和消費(fèi)品共計(jì)占比

10、 12%左右，資本品占比 23%左右（圖 5）。從貿(mào)易結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，日本對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈影響程度較大。圖 5：中國(guó)對(duì)日本進(jìn)口各類型產(chǎn)品占比圖 6：中國(guó)對(duì)日本進(jìn)口中間品占比較高行業(yè)352.3507.333.9483.6156.0中間品消費(fèi)品零部件資本品初級(jí)產(chǎn)品30000百萬(wàn)美元2500020000150001000050000 資料來(lái)源：RIETI-TID 2017，國(guó)泰君安證券研究。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，對(duì)日進(jìn)口中間品集中在紡織品、非金屬制品行業(yè)（圖 6），而零部件產(chǎn)品集中在電氣機(jī)械、通用設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備（圖 7）。中國(guó)對(duì)日進(jìn)口消費(fèi)品主要集中在交通運(yùn)輸設(shè)備和化學(xué)制品領(lǐng)域（圖 8）。圖 7：中國(guó)對(duì)日本

11、進(jìn)口零部件占比較高行業(yè)圖 8：中國(guó)對(duì)日本進(jìn)口消費(fèi)品占比較高行業(yè)35000300002500020000150001000050000百萬(wàn)美元精密儀器鋼鐵，有色金屬 交通運(yùn)輸設(shè)備通用設(shè)備電氣機(jī)械10000百萬(wàn)美元9000800070006000500040003000200010000 資料來(lái)源：RIETI-TID 2017，國(guó)泰君安證券研究。我們進(jìn)一步從具體產(chǎn)品類別觀察對(duì)日進(jìn)口。結(jié)合近五年的貿(mào)易數(shù)據(jù)，在 HS2 位編碼分類下（圖 9），2018 年我國(guó)共有 19 種商品從日本進(jìn)口的份額超過(guò) 20%。其中主要集中在化工產(chǎn)品、紡織品、金屬制品以及部分機(jī)械設(shè)備和運(yùn)輸設(shè)備。圖 9：我國(guó)進(jìn)口中對(duì)日本較為

12、依賴的各類商品（HS2）章產(chǎn)品名稱對(duì)日進(jìn)口占總體進(jìn)口比例95雜項(xiàng)制品59.337照相及電影用品43.868石料、石膏、水泥、石棉、云母及類似材料的制品31.391樂(lè)器及其零件、附件30.556絮胎、氈呢及無(wú)紡織物；特種紗線；線、繩、索、纜及其制品28.881賤金屬工具、器具、利口器、餐匙、餐叉及其零件27.672鋼鐵25.535蛋白類物質(zhì)；改性淀粉；膠；酶24.073鋼鐵制品23.858特種機(jī)織物；簇絨織物；花邊；裝飾毯；裝飾帶；刺繡品23.734肥皂、有機(jī)表面活性劑、洗滌劑、潤(rùn)滑劑、人造蠟、調(diào)制蠟、光潔劑、蠟燭及類似品、塑型用膏、“牙科用蠟”及牙科用熟石膏制劑23.269陶瓷產(chǎn)品22.486

13、車輛及其零件、附件，但鐵道及電車道車輛除外22.333精油及香膏；芳香料制品及化妝盥洗品22.332鞣料浸膏及染料浸膏；鞣酸及其衍生物；染料、顏料及其他著色料； 油漆及清漆； 油灰及其他膠粘劑；墨水、油墨22.254化學(xué)纖維長(zhǎng)絲21.579錫及其制品20.76活樹及其他活植物；鱗莖、根及類似品；插花及裝飾用簇葉20.383核反應(yīng)堆、鍋爐、機(jī)器、機(jī)械器具及其零件20.1數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。日本疫情擴(kuò)散對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響綜合中日貿(mào)易層面的聯(lián)系，我們認(rèn)為若疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)沖擊，我們?cè)噲D從貿(mào)易情況與世界投入產(chǎn)出表兩個(gè)角度進(jìn)行分析：貿(mào)易方面，

14、從大類行業(yè)下六位碼的具體產(chǎn)品出發(fā)，我們認(rèn)為中國(guó)對(duì)日進(jìn)口中間品和零部件依賴較高，但零部件相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大：一方面從替代性角度，中間品相對(duì)零部件產(chǎn)品的可替代性較高，非金屬制品以及紡織品行業(yè)生產(chǎn)原料替代性高于高技術(shù)行業(yè)，短期沖擊或僅局限于原材料價(jià)格上漲方面；另一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)度來(lái)說(shuō)，以機(jī)械設(shè)備技術(shù)密集型行業(yè)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)度要長(zhǎng)于紡織等傳統(tǒng)制造，因此對(duì)于行業(yè)上下游的影響也將更大。因此，對(duì)于具體產(chǎn)品分析，我們主要集中于零部件產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)行業(yè)，主要是部分機(jī)械設(shè)備和運(yùn)輸設(shè)備細(xì)分產(chǎn)品進(jìn)行挖掘（84-90 章）。在選取具體產(chǎn)品時(shí)，我們主要從總進(jìn)口角度出發(fā)，首先篩選出進(jìn)口總量排名比較靠前的產(chǎn)品，然后從

15、進(jìn)口總量產(chǎn)品較高中篩選出從日本進(jìn)口占比超過(guò) 30%的產(chǎn)品。對(duì)于第十六類機(jī)電、音像設(shè)備及其零件附件（84-85 章）在第 84 章（核反應(yīng)堆、鍋爐、機(jī)器、機(jī)械器具及其零件）中，我們最終挑選出 11個(gè)細(xì)分產(chǎn)品（圖 10），對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于工業(yè)機(jī)器人、機(jī)械鏟、引擎等。圖 10：第 84 章重點(diǎn)產(chǎn)品清單HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（）84848630Machines and apparatus of a kind used solely or principally for the manufacture of flat panel

16、 displays單獨(dú)或主要用于制造平板顯示器的那種機(jī)器和設(shè)備10189647862496251928848.7084844399Printing machinery; parts andaccessories, n.e.c. in item no. 8443.91印刷機(jī)械；稅號(hào)8443.91中的零配件4720712212185516704139.3084848690Machines and apparatus of heading8486; parts and accessories稅號(hào)8486的機(jī)器和設(shè)備；零件和配件3711483686119163499332.1184845710Mach

17、ining centres; for working metal加工中心；用于金屬加工3463780990172638793749.8484840890Engines; compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi-diesel engines), of a kind used for other than marine propulsion or the vehiclesof chapter 87引擎;除船舶推進(jìn)裝置或第87章的車輛以外的類型的壓燃式內(nèi)燃活塞式發(fā)動(dòng)機(jī)（柴油或半柴油發(fā)動(dòng)機(jī)）2458

18、491380100563834540.9084840734Engines; reciprocating piston engines, of a kind used for the propulsion of vehicles of chapter 87, of a cylinder capacityexceeding 1000cc引擎;往復(fù)式活塞發(fā)動(dòng)機(jī)，用于推進(jìn)第87章所述車輛，氣缸容量超過(guò)1000cc2328391528151555883565.0984848120Valves; for oleohydraulic or pneumatic transmissions閥門；用于油壓或氣動(dòng)變

19、速箱202435008065396202132.3084841490Pumps and compressors; parts, ofair or vacuum pumps, air or other gas compressors and fans, ventilating or recycling hoods incorporating a fan泵和壓縮機(jī)；空氣泵或真空泵的零件，空氣或其他氣體壓縮機(jī)和風(fēng)扇，裝有風(fēng)扇的通風(fēng)或回收罩149201701946357855431.0784842952Mechanical shovels, excavators andshovel loaders;

20、with a 360 degree revolving super structure機(jī)械鏟，挖掘機(jī)和鏟式裝載機(jī)；具有360度旋轉(zhuǎn)的超級(jí)結(jié)構(gòu)141184912388065277962.3884847950Machinery and mechanicalappliances; industrial robots,n.e.c. or included機(jī)械及機(jī)械用具；工業(yè)機(jī)器人114422555272020332262.9484845611Machine-tools; for working any material by removal of material; operated by laser

21、機(jī)械工具;通過(guò)去除材料來(lái)加工任何材料；激光操作91890778531089813933.83數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。在第 85 章（電機(jī)、電氣設(shè)備及其零件；錄音機(jī)及放聲機(jī)、電視圖像、聲音的錄制和重放設(shè)備及其零件、附件）中，我們挑出了 12 個(gè)細(xì)分產(chǎn)品（圖 11），對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于電蓄電池、點(diǎn)火啟動(dòng)設(shè)備等。綜合第十六類進(jìn)口產(chǎn)品，若中國(guó)對(duì)日本進(jìn)口減弱，供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)將更多機(jī)械設(shè)備零部件方面。圖 11：第 85 章重點(diǎn)產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（ ）85854160Crystals; mounted

22、piezo- electric晶體；安裝壓電3351728846113160732033.7685854890Electrical parts of machinery or apparatus; n.e.c. inchapter 85機(jī)械或儀器的電氣部件199329765472854553836.5585853222Electrical capacitors; fixed, aluminium electrolytic鋁電解固定電容器172724872958352985133.7885853641Electrical apparatus; relays, (for a voltage not

23、 exceeding60 volts)電氣設(shè)備.繼電器（電壓不超過(guò)60伏）74631984824940066633.4285854720Insulating fittings; of plastics, for electrical machines, of insulating material only (except minor assembly parts), excludingthose of heading no. 8546絕緣配件；電機(jī)用塑料 制，僅絕緣材料制（小裝配零件除外），稅號(hào)8546中的除外51699787318795735536.3685850790Electric a

24、ccumulators; partsn.e.c. in heading no. 8507電蓄電池.8507稅號(hào)中的零件50865983436720977772.1985850213Electric generating sets; with compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi- diesel engines), of an outputexceeding 375kVA發(fā)電機(jī)組；帶壓燃式內(nèi)燃機(jī)（柴油機(jī)或半柴油機(jī)），輸出功率超過(guò) 375kVA36987067213585080336.7385

25、854330Electrical machines and apparatus; for electroplating, electrolysis or electrophoresis電鍍、電解或電泳用電機(jī)和設(shè)備31072002210199115632.8285851190Ignition or starting equipment; parts of the equipment of heading no. 8511, for use in spark- ignition or compression- ignition internal combustionengines點(diǎn)火或起動(dòng)設(shè)備.8

26、511稅號(hào)設(shè)備的零件，用于火花點(diǎn)火或壓燃式內(nèi)燃機(jī)25350355713049177851.4885851110Ignition or starting equipment; spark plugs, of a kind used for spark or compression-ignition internalcombustion engines點(diǎn)火或起動(dòng)設(shè)備；火花 塞，用于火花或壓燃式內(nèi)燃機(jī)23332270113799878759.1585851140Ignition or starting equipment; starter motors and dual purpose starte

27、r- generators, of a kind used for spark or compression- ignition internal combustionengines點(diǎn)火或起動(dòng)設(shè)備.火花或壓燃式內(nèi)燃機(jī)用起動(dòng)電動(dòng)機(jī)和兩用起動(dòng)發(fā)電機(jī)2204393248913676540.4485852610Radar apparatus雷達(dá)設(shè)備1597035985244674932.84數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。對(duì)于第十七類 車輛、航空器、船舶及運(yùn)輸設(shè)備（86-89 章）在第 86 章（鐵道及電車道機(jī)車、車輛及其零件；鐵道及電車道軌道固定裝置及其零件、附件；各種機(jī)械交通信號(hào)

28、設(shè)備）中，我們挑選出了 3 個(gè)細(xì)分產(chǎn)品（圖 12），對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于鐵路、電車機(jī)車或機(jī)車車輛的聯(lián)接裝置、轉(zhuǎn)向架等。圖 12：第 86 章重點(diǎn)產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（）86860730Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, hooks and other coupling devices, buffers and parts thereof鐵路或電車機(jī)車或機(jī)車車輛；零件，鉤子和其他聯(lián)接裝置，緩沖器及其零件1158158453867436333.3

29、986860711Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, drivingbogies and bissel-bogies鐵路或電車機(jī)車或機(jī)車車輛；零件，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向架轉(zhuǎn)向架251475381931367976.8086860712Railway or tramway locomotives or rolling stock; parts, bogies and bissel-bogies (excluding driving bogies and bissel-bogies)鐵路或電車機(jī)車或機(jī)車車輛；零件，轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向

30、架轉(zhuǎn)向架（不包括駕駛轉(zhuǎn)向架和轉(zhuǎn)向架）16311764994026660.94數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。在第 87 章（車輛及其零件、附件，但鐵道及電車道車輛除外）中，我們挑出了 7個(gè)細(xì)分產(chǎn)品（圖 13），對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于汽車、車輛齒輪箱、發(fā)動(dòng)機(jī)等零部件。圖 13：第 87 章重點(diǎn)產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（）87870840Vehicle parts; gear boxes and parts thereof車輛零件；齒輪箱及其零件13246706186561669830942.40878703

31、24Vehicles; with only spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine, cylindercapacity over 3000cc汽車;僅使用火花點(diǎn)火內(nèi)燃往復(fù)式活塞發(fā)動(dòng)機(jī)，氣缸容量超過(guò)3000cc7402021961473487138763.9787870340Vehicles; with both spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine and electric motor for propulsion, in

32、capable of being charged by plugging to external source ofelectric power汽車;帶有火花點(diǎn)火式內(nèi)燃往復(fù)式活塞發(fā)動(dòng)機(jī)和用于推進(jìn)的電動(dòng)機(jī)，無(wú)法通過(guò)插入外部電源進(jìn)行充電1590412820141358902488.8887871410Motorcycles (including mopeds); parts and accessories摩托車（包括輕便摩托車）；零件和配件605876861948757032.1687871493Cycles; parts thereof, hubs (other than coaster bra

33、king hubs and hub brakes) and free-wheel sprocket-wheels單車；零件，輪轂（過(guò)山車制動(dòng)輪轂和輪轂制動(dòng)器除外）和飛輪鏈輪349381301097995131.4387870710Vehicles; bodies (including cabs) for the motor vehicles ofheading no. 8703汽車;標(biāo)題編號(hào)為8703的機(jī)動(dòng)車輛的車身（包括駕駛室）18770233641138234.1687870290Vehicles; public transport type (carries 10 or more per

34、sons, including driver), n.e.c. in heading 8702, new or used汽車;稅號(hào)8702中全新或二手的公共交通工具（可容納10人或更多人，包括駕駛員）152131551297692085.30數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。在第 89 章（船舶及浮動(dòng)結(jié)構(gòu)體）中，我們挑出了 3 個(gè)細(xì)分產(chǎn)品，對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于船舶、拖船等。綜合第十七類來(lái)看，在交通運(yùn)輸設(shè)備領(lǐng)域，中國(guó)對(duì)日以來(lái)嚴(yán)重，特別是汽車、船舶行業(yè)相關(guān)上游。對(duì)于第十八類 光學(xué)、醫(yī)療等儀器（僅第 90 章）在第 90 章（光學(xué)、照相、電影、計(jì)量、檢驗(yàn)、醫(yī)療或外科用儀器及

35、設(shè)備、精密儀器及設(shè)備；上述物品的零件、附件）中，我們挑出了 18 個(gè)細(xì)分產(chǎn)品（圖 14），對(duì)日本進(jìn)口依賴較強(qiáng)的產(chǎn)品集中于照相機(jī)、攝影實(shí)驗(yàn)室儀器、牙科配件、光學(xué)元件等。圖 14：第 90 章重點(diǎn)產(chǎn)品HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（）90900120Optical elements; polarising material, sheets and plates thereof光學(xué)元件.偏振材料及其薄板4311660943163132600837.8490900211Lenses; objective, for cameras, projecto

36、rs or photographic enlargers or reducers, mounted, being parts or fittings for instruments or apparatus, of any material (excluding glass notoptically worked)透鏡.任何材料制（不包括未經(jīng)光學(xué)加工的玻璃）、安裝在儀器或儀器的零件或配件上的照相機(jī)、放映機(jī)或照相放大機(jī)或減速機(jī)用物鏡85654486539330123845.9290902680Instruments and apparatus; for measuring or checking

37、 variables of liquids or gases (excluding pressure or the flow and level of liquids and those of heading no. 9014, 9015, 9028 and9032)測(cè)量或檢查液體或氣體變量的儀器和裝置（不包括壓力、液體流量和液位以及品目 9014、9015、9028和9032中的產(chǎn)品）35619279310983853930.8490901120Microscopes, compound optical; for photomicrography, cinephotomicrography

38、or microprojection復(fù)合光學(xué)顯微鏡；用于顯微攝影、電影顯微攝影或微投影33979572311516207833.8990901050Photographic laboratory apparatus and equipment; n.e.c. in item no. 9010.10, for photographic (including cinematographic) laboratories;negatoscopes攝影實(shí)驗(yàn)室儀器和設(shè)備.實(shí)驗(yàn)室用第9010.10項(xiàng)中的攝影（包括電影攝影）33933977521509419763.3990901910Mechano-ther

39、apy appliances; massage apparatus and psychological aptitude- testing apparatus機(jī)械治療器械.按摩器械和心理能力測(cè)試儀器2046799727454291436.4290903281Regulating or controlling instrumentsand apparatus; automatic, hydraulic or pneumatic調(diào)節(jié)或控制儀器和裝置；自動(dòng)、液壓或氣動(dòng)1535437276377462041.5490901180Microscopes, compound optical; (other

40、 than stereoscopic and microscopes for photomicrography, cinephotomicrography or microprojection)復(fù)合光學(xué)顯微鏡（用于顯微攝影、電影顯微攝影或微投影的立體顯微鏡和顯微鏡除外）1333855646181140046.3490901480Navigational instruments and appliances; for navigation other than aeronautical or space navigation(excluding direction finding compass

41、es)導(dǎo)航儀器和設(shè)備.航空或空間導(dǎo)航以外的導(dǎo)航用（不包括測(cè)向羅盤）830976712527475030.4290901190Microscopes, compound optical; parts and accessories (including those for photomicrography, cinephotomicrographyor microprojection)復(fù)合光學(xué)顯微鏡.零件和附件（包括顯微照相，電影顯微照相或顯微投影用的零件和附件）542406932400958944.2690901730Mathematical equipment; micrometers, c

42、allipers and gauges數(shù)學(xué)設(shè)備.千分尺，卡尺和量規(guī)506725992673492752.7690901790Drawing, marking-out equipment and mathematical instruments; parts andaccessories繪圖、劃線設(shè)備和數(shù)學(xué)儀器.零件和附件393131121285175132.6990900691Cameras, photographic (excluding cinematographic); parts and accessories照相照相機(jī)（不包括電影攝影機(jī)）；零件和附件35069506109566333

43、1.2490901841Dental instruments and appliances; dental drill engines, whether or not combined on a single base with otherdental equipment牙科器械和器具.牙鉆發(fā)動(dòng)機(jī)，不論是否與其他牙科設(shè)備組合在一個(gè)底座上250160751352481554.0690901780Mathematical instruments and equipment;n.e.c. in heading no. 9017稅目9017中的數(shù)學(xué)儀器和設(shè)備24928455917600136.8190

44、900640Cameras, photographic (excludingcinematographic); instant print cameras照相機(jī)，照相（不包括電影照相機(jī)）；即時(shí)打印照相機(jī)181493921474797081.2690901410Navigational instruments and appliances; direction finding compasses導(dǎo)航儀器和設(shè)備.定向羅盤16184340874808454.0590902121Dental fittings; artificial teeth牙科配件.假牙10222163609967059.67數(shù)據(jù)

45、來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安研究。除上述章節(jié)產(chǎn)品，我們?cè)俣然谌考?xì)分產(chǎn)品，最終篩選出了“供應(yīng)鏈最大風(fēng)險(xiǎn)名單”（圖 15）：我們首先挑選出 2018 年我國(guó)進(jìn)口金額最大的 200 種商品，這 200種商品的進(jìn)口金額約占我國(guó) 2018 年進(jìn)口總額的 78.6，然后我們從中找出了從日本進(jìn)口的份額超過(guò) 30的商品。圖 15：“最大風(fēng)險(xiǎn)名單”（HS6）HS2位編碼HS6位編碼商品名稱商品名稱中國(guó)總進(jìn)口（美元）中國(guó)從日本進(jìn)口（美元）比重（）87870340Vehicles; with both spark-ignition internal combustion reciprocating pi

46、ston engine and electric motor for propulsion, incapable of being charged by plugging to external source of electric power汽車；既有火花點(diǎn)火內(nèi)燃機(jī)又有用于推進(jìn)的電動(dòng)機(jī)，不能通過(guò)接通外部電源充電1590412820141358902488.984840734Engines; reciprocating piston engines, of a kind used for the propulsion of vehicles of chapter 87, of a cylind

47、er capacityexceeding 1000cc發(fā)動(dòng)機(jī).氣缸容量超過(guò)1000cc的第 87章車輛推進(jìn)用往復(fù)式活塞發(fā)動(dòng)機(jī)2328391528151555883565.187870324Vehicles; with only spark-ignition internal combustion reciprocating piston engine, cylinder capacity over 3000cc車輛；只有火花點(diǎn)火內(nèi)燃機(jī)往復(fù)式活塞發(fā)動(dòng)機(jī)，氣缸容量超過(guò) 3000cc7402021961473487138764.084842952Mechanical shovels, excavat

48、ors and shovelloaders; with a 360 degree revolving super structure機(jī)械鏟、挖掘機(jī)和裝載機(jī)；具有 360度旋轉(zhuǎn)的上部結(jié)構(gòu)141184912388065277962.484845710Machining centres; for working metal加工中心.金屬加工用3463780990172638793749.884848630Machines and apparatus of a kind used solely or principally for the manufacture of flat panel displ

49、ays專門或主要用于制造平板顯示器的機(jī)器和設(shè)備10189647862496251928848.787870840Vehicle parts; gear boxes and parts thereof車輛零件.齒輪箱及其零件13246706186561669830942.484840890Engines; compression-ignition internal combustion piston engines (diesel or semi- diesel engines), of a kind used for other than marine propulsion or the ve

50、hicles of chapter 87發(fā)動(dòng)機(jī).非船用推進(jìn)或第87章車輛用壓燃式內(nèi)燃機(jī)（柴油機(jī)或半柴油機(jī)）2458491380100563834540.939392062Plastics; plates, sheets, film, foil and strip (not self-adhesive), of poly(ethylene terephthalate), non-cellular and not reinforced, laminated, supported orsimilarly combined with other materials塑料.聚對(duì)苯二甲酸乙二酯制的非多孔、非

51、增強(qiáng)、層壓、支撐或與其他材料類似組合的板、片、膜、箔和帶材（非自粘）224925827490629921340.384844399Printing machinery; parts and accessories,n.e.c. in item no. 8443.91印刷機(jī)械.零件和附件4720712212185516704139.390900120Optical elements; polarising material, sheets and plates thereof光學(xué)元件.偏振材料及其薄板4311660943163132600837.839392099Plastics; plates

52、, sheets, film, foil and strip (not self-adhesive), of plasticsn.e.c. in heading no. 3920, non-cellular and not reinforced, laminated, supported orsimilarly combined with other materials塑料.3920稅號(hào)中的塑料制板材、薄板、薄膜、箔材和帶材（非自粘），不含泡沫，也不與其他材料增強(qiáng)、層壓、支撐或類似組合148477660055107033137.185854890Electrical parts of mach

53、inery or apparatus;n.e.c. in chapter 85機(jī)械或儀器的電氣部件199329765472854553836.585853222Electrical capacitors; fixed, aluminium electrolytic鋁電解固定電容器172724872958352985133.885854160Crystals; mounted piezo-electric晶體；安裝壓電3351728846113160732033.835350691Adhesives; prepared, based on polymers of heading 3901 to

54、3913 or on rubber粘合劑；3901至3913稅號(hào)的聚合物或橡膠制備180304521760667840733.639391990Plastics; plates, sheets, film, foil, tape, strip, other flat shapes thereof, self- adhesive, other than in rolls of a widthnot exceeding 20cm塑料.板、片、膜、箔、帶、條及其其他扁平形狀的自粘材料，寬度不超過(guò)20厘米的卷狀材料除外245263707981433605533.238382499Chemical pr

55、oducts, mixtures and preparations; n.e.c. heading 3824化工產(chǎn)品、混合物和制劑6202407502203294862332.884848120Valves; for oleohydraulic or pneumatictransmissions閥門；用于油液傳動(dòng)或氣動(dòng)傳動(dòng)202435008065396202132.384848690Machines and apparatus of heading 8486; parts and accessories8486稅號(hào)的機(jī)器和設(shè)備.零件和附件3711483686119163499332.18484

56、1490Pumps and compressors; parts, of air or vacuum pumps, air or other gas compressors and fans, ventilating or recycling hoodsincorporating a fan泵和壓縮機(jī)；空氣或真空泵、空氣或其他氣體壓縮機(jī)和風(fēng)扇的零件，包括風(fēng)扇的通風(fēng)罩或再循環(huán)罩149201701946357855431.138381800Chemical elements; doped for use in electronics, in the form of discs, wafers or

57、 similar forms; chemical compounds doped for use in electronics化學(xué)元素.以圓盤、晶片或類似形式摻雜用于電子的化合物.摻雜用于電子的化合物187272028457762805730.8數(shù)據(jù)來(lái)源：UNcomtrade，國(guó)泰君安證券研究。我們發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品主要集中于汽車及其零部件、泵和壓縮機(jī)、塑料等化工產(chǎn)品。因此若疫情進(jìn)一步惡化，從日本的供應(yīng)鏈角度，中國(guó)的汽車、機(jī)械設(shè)備、化工行業(yè)均存在一定風(fēng)險(xiǎn)。全球投入產(chǎn)出方面，前期報(bào)告中我們對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了梳理（參考報(bào)告， “我國(guó)產(chǎn)業(yè)外遷路徑和規(guī)模：日、韓、臺(tái)的啟示”，20191023），其中我們發(fā)

58、現(xiàn)在中國(guó)主要產(chǎn)業(yè)的上游方面，日本主要集中在計(jì)算機(jī)電子光學(xué)設(shè)備、電氣設(shè)備、基礎(chǔ)金屬、橡膠塑料、機(jī)械設(shè)備、汽車與運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)（圖 16）。圖 16：中國(guó)主要進(jìn)口國(guó)家及相關(guān)行業(yè)對(duì)上游的拉動(dòng)資料來(lái)源：WIOD 2016，國(guó)泰君安證券研究，我國(guó)產(chǎn)業(yè)外遷路徑和規(guī)模：日、韓、臺(tái)的啟示。注：柱狀圖顯示的是主要進(jìn)口行業(yè)拉動(dòng)的上游行業(yè)（按重點(diǎn)國(guó)家、區(qū)域分），柱狀圖括號(hào)內(nèi)數(shù)字為上游投入占比，橫軸表示個(gè)國(guó)家在行業(yè)內(nèi)占比。如果把疫情潛在影響納入產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，我們發(fā)現(xiàn)主要有兩條產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苡绊戄^大：一是汽車鏈條，連帶橡膠、化工、金屬制品行業(yè)。二是高技術(shù)制造鏈條，主要包括電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備以及電子光學(xué)設(shè)備行業(yè)。圖 17：若日本疫

59、情爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈沖擊點(diǎn)5.6%農(nóng)副食品加工電力、燃?xì)獾裙?yīng)75%采礦業(yè)15.1%石油加工等33%5.5%9.7%5.2%黑色冶煉食品飲料11.0%27.2%5.1%有色冶煉化學(xué)纖維3.6%19.0%10.6%2.0%非金屬制品化學(xué)原料44.1%金屬制品（13.3%）木材及加工橡膠塑料（11.7%）汽車7.3%醫(yī)藥4.6%其它運(yùn)輸品（23.5%）14.3%紡織業(yè)、紡織服裝（27.1%）3.0%3.8%22.0%7.4%20.0%造紙及加工5.1%43.9%9.2%計(jì)算機(jī)、電子 與光學(xué)設(shè)備 5.5% 電氣機(jī)械等（21.5%）6.5%29.0%（46.4%）6.4%3.0%文體娛樂(lè)用品家具與其他制造（

60、45.6%）（43.58%）17.9%7.3%印刷品6.1%房地產(chǎn)、基建儀器儀表（32.3%）通用設(shè)備（16.7%）專用設(shè)備（11.5%）資料來(lái)源：投入產(chǎn)出表，國(guó)泰君安證券研究。綜合上述貿(mào)易產(chǎn)品角度供應(yīng)鏈和投入產(chǎn)出角度的產(chǎn)業(yè)鏈，兩方面信息均表明若日本疫情爆發(fā)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)高技術(shù)制造鏈條帶來(lái)一些負(fù)面沖擊，而供應(yīng)鏈的短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在汽車、機(jī)械設(shè)備、化工行業(yè)。綜合上述貿(mào)易產(chǎn)品角度供應(yīng)鏈和投入產(chǎn)出角度的產(chǎn)業(yè)鏈，兩方面信息均表明若日本疫情爆發(fā)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)高技術(shù)制造鏈條帶來(lái)一些負(fù)面沖擊，而供應(yīng)鏈的短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在汽車、機(jī)械設(shè)備、化工、光學(xué)電子設(shè)備行業(yè)。我們進(jìn)一步以電子行業(yè)為例，簡(jiǎn)要分析產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的國(guó)內(nèi)影響。